VALOR DEL DINERO EN EL

TIEMPO

Sesión 6: Anualidades Vencidas Ordinarias.

TEMA: LECTURAS:

El valor del dinero en el tiempo Dumrauf (2013): Rentas o series

uniformes.

CONCEPTOS:
Cronograma de pagos
Anualidades
Método francés
Método alemán
Método estadounidense
Determinación de cuotas iguales
Descomposición de una cuota arbitraria
en intereses y amortización
Cronogramas en moneda extranjera
Cronogramas en tasas reales
CAPACIDADES:
Elaborar un cronograma de pagos
Determina las cuotas iguales de
cronograma
Determina el saldo pendiente en una fecha
cualquiera
Determina la amortización y los intereses
de una cuota cualquiera
Elabora cronogramas en moneda nacional
y extranjera
Elabora cronogramas en términos
nominales y reales

ANUALIDADES
VENCIDAS ORDINARIAS
Anualidades

● Definición 6.1: Una anualidad ordinaria es una serie

de pagos que cumplen con las siguientes condiciones:

i. Todos los pagos son de igual valor.

ii. Todos los pagos se hacen a igual intervalo de tiempo.
iii.A todos los pagos se le aplica la misma tasa de interés.
iv.El número de pagos es igual al número de períodos.

Ejemplo 6.2: Se realiza un préstamo por un monto P

el día de hoy, se cancelará en 5 períodos mediante
pagos de cuotas C al final de los períodos 1, 3, 4 y 5.
Determinar si es una anualidad. Respuesta: No, no
cumple con la condición cuatro.

Anualidades
● Ejemplo 6.3: Una persona se endeuda por 1,000 u.m. y debe pagarla en 5 períodos.
Si la tasa de interés es 10% al rebatir, elaborar el cronograma de pagos.

Arbitrariamente, fijaremos la anualidad o cuota en 263.80 (263.7975) u.m.

Período Saldo Inicial Cuota Intereses Amortización Saldo Final

0 1 000 1 000

1 1 000.00 263.80 100.00 163.80 836.20

2 836.20 263.80 83.62 180.18 656.02

3 656.02 263.80 65.60 198.20 457.82

4 457.82 263.80 45.78 218.02 239.80

5 239.80 263.80 23.98 239.82 0

Anualidades
● Podemos hallar una fórmula que permite determinar el valor de la cuota
cuando se conoce los datos de la tasa de interés, el plazo y el principal.

● Para determinar la fórmula se requiere aplicar la suma de términos de una

progresión geométrica decreciente. Se sabe que la suma de términos de
una progresión geométrica se determina como:
C C C
S n= + + …+
1+i (1+i)2 (1+i)n
S n=
C
1+i
1+
[ 1
1+ i
+ …+
1
(1+i)
n−1 ]
[ ]
−n
1−(1+i )
S n=C
i

[ ]
−n
1−(1+i)
VP=C
i
VP×i
C=
1−(1+i )−n
Anualidades
Ejemplo 6.4:
● Una persona se endeuda por 1,000.00 u.m., si la tasa es 10% y

el pago se hará en 5 períodos. Determinar el valor de la cuota.

VP=1,000.00
i=10%
VP×i 1000×0.1
C= = =263.797481
1−(1+i)−n 1−(1+0.1)−5
Respuesta: 263.80 u.m. (Comparar con Ejemplo 6.3)

● Una persona se endeuda por 1,000.00 u.m., la deuda se paga

por 5 períodos en cuotas de 263.80 u.m. Determinar el valor
futuro (en el momento de pagar la última cuota) de los pagos
realizados. Hallar el valor de las cuotas en función del valor
futuro.

Anualidades
● El Valor Futuro (VF) de las cuotas se determina como:
VF=C⋅(1+i)n−1 +C⋅(1+i)n−2+…+C
VF=C [ (1+i)n−1 +(1+i)n −1+…+1 ]

VF=C [ (1+i)n−1
i ]
● El valor de la cuota en función del Valor Futuro (VF) viene
dada por:
VF×i
C=
(1+i)n −1
● Una forma alternativa es hallar la fórmula a través de las
fórmulas de VP:
−n
VP=VF×(1+i)
VP×i VF i VF×i
C= −n
= n
× −n
= n
1−(1+i) (1+i) 1−(1+i) (1+i) −1

Método Francés
● Cuando las empresas emiten obligaciones (e.g. bonos)
pueden tener tres opciones de amortizar: Los métodos
francés, alemán y estadounidense (americano).
EL MÉTODO FRANCÉS
● El método francés asume que las cuotas son iguales:
es el método de las anualidades.
Ejemplo 6.5: Una persona se endeuda por 1,000 u.m. y
debe pagarla en 5 períodos. Si la tasa de interés es 10%
al rebatir, elaborar el cronograma de pagos.
Solución:
– Cuota: 263.7975 (ver Ejemplo 6.4)
– Cronograma: Ver Ejemplo 6.3.
Método Alemán

EL MÉTODO ALEMÁN
● El método alemán indica que las
amortizaciones (pagos del principal) deben ser
iguales
Ejemplo 6.6: Una persona se endeuda por 1,000
u.m. y debe pagarla en 5 períodos. Si la tasa de
interés es 10% (al rebatir), elaborar el
cronograma de pagos por el método alemán.
Solución: Ver ejemplo 5.1

Método Americano (estadounidense)

EL MÉTODO AMERICANO O ESTADOUNIDENSE
● El método estadounidense o americano indica que la totalidad del principal (o deuda)

se amortiza al vencimiento de la obligación; en los períodos previos se cancela los

intereses devengados.
Ejemplo 6.7: Una persona se endeuda por 1,000 u.m. y debe pagarla en 5 períodos. Si la
tasa de interés es 10%, elaborar el cronograma de pagos por el método estadounidense
o americano.
Saldo Inicial
Período Cuota Intereses Amortización Saldo Final
Deuda
0 1 000 1 000
1 1 000 100 100 0 1 000
2 1 000 100 100 0 1 000
3 1 000 100 100 0 1 000
4 1 000 100 100 0 1 000

5 1 000 1,100 100 1 000 1 000

Ejercicio 6.8: Determine el valor presente de los pagos del Ejemplo 6.7 si la tasa
compuesta es 10% por período.
100 100 100 100 1,100
VP= + + + =1,000
1+0.1 (1+0.1)2 (1+0.1)3 (1+0.1)4 (1+0.1)5

Construcción de una cuota arbitraria

● Si en el Ejemplo 6.3 calculamos el valor presente de la
amortización en las cuotas pagadas se hallan los siguientes
valores:
Valor presente
Período Cuota Amortización Intereses Amortización
Amortización
1 263.80 163.80 100.00 148.9068 148.9068*1.1

2 263.80 180.18 83.62 148.9068 163.7975*1.1

3 263.80 198.20 65.60 148.9068 163.7975*1.12

4 263.80 218.02 45.78 148.9068 163.7975*1.13

5 263.80 239.82 23.98 148.9068 163.7975*1.14

● La amortización de cualquier cuota será An = A0×(1+i)n = A1×(1+i)n-1

● Los intereses serán la diferencia entre la cuota y la amortización.