Programa de Titulación 2019

Estados Financieros y Finanzas

MBA David León Martinez

 SESION 1 : LA INFORMACIÓN CONTABLE

1. La información contable.
• Tipos de información
• Conceptos Contables :
El Ente, Costos y Gastos, El Diferido y El
Devengado, Provisión y Reserva,
Depreciación, amortización y gastos no
desembolsables, Criterios de valuación y
medición.

2. Los Estados Financieros.

 Experiencia Practica en la Contabilidad y Finanzas

Outsourcing Analista Financiero Estrategia de Negociación EVA y Gerencia

y Tesorero con Bancos Basada en el Valor

Adminis- Inv. de
Gestión tración
Control de Largo Plazo
Contabilidad Planeación de
Gestión y Cap. de
Financiera Bancos y y Mercado de
Presupuestos
Tesorería Trabajo Capitales

Contadores Financistas

3
Sesión 01

Curso Titulación – 2019

 LAS FINANZAS

 De qué se ocupa las Finanzas?

Asignación Eficiente de Recursos – Generar Valor
Decisiones : Adquirir – Financiar – Administrar Recursos
Financieros.

 Áreas de las Finanzas

I. Administración Financiera : Finanzas Corporativas
II. Inversiones : Punto de vista del Inversionista.
III. Mercados de Capitales e Intermediarios
Financieros
 CONTABILIDAD Y FINANZAS

• Contabilidad
 Qué sucedió?
 Costos Históricos
 Considera gastos que no son efectivo (Depreciación, …)
 Ganancias Realizadas (o pérdidas)
 EEFF para fines tributarios

• Finanzas
 Qué sucederá?
 Costos de Oportunidad - Mercado
 Considera solamente gastos en efectivo
 Ganancias Realizables  volatilidad reflejada en el riesgo
 EEFF para fines de toma de decisiones (Gerencia – accionistas)
 ¿Qué es la Administración Financiera?

Tomar Decisiones para crear o mantener

el Valor de las Corporaciones, lo cual
requiere ejecutar:

 Decisiones de Inversión
 Decisiones de Financiamiento
 Decisiones Gerenciales
 Decisiones de Inversión

Lado izquierdo del Balance General -

ACTIVOS.
 ¿En que debemos invertir?
 ¿Cuál es el tamaño óptimo de la empresa?
 ¿Qué activos específicamente deberán ser
adquiridos : Activos Corrientes – Activos Fijos?
 ¿Debe reducirse el nivel de activos?
 Decisiones de Financiamiento

De que manera serán financiados los

activos de la empresa - PASIVOS.
 ¿Cuál es la mejor combinación de
financiamiento – Estructura
Financiera?
 ¿Cuál es el mejor tipo de financiamiento?
 ¿Cuál es la Política de Dividendos?
 ¿Cómo serán adquiridos los fondos?
 Decisiones Gerenciales

Manejo de actividades de operación

 ¿Cuál debe ser la tasa de crecimiento?

 ¿Cómo se deben manejar
eficientemente los activos existentes?
 ¿Cómo se deben manejar los gastos
y costos?
 Las Finanzas y la Empresa

MODELO DE VEHICULO DE INVERSION

Examina la empresa desde la perspectiva del
accionista.

EMPRESA MERCADOS
ENTORNO FINANCIEROS
Intercambio Intercambio de dinero y
dinero y activos DECISIONES activos financieros INVERSIONISTAS
reales

INVERSION FINANCIAMIENTO INTERMEDIARIOS

FINANCIEROS

Areas de las ADMINISTRACION MERCADOS E INVERSIONES

Finanzas FINANCIERA INTERMEDIARIOS
FINANCIEROS
 ¿Cuál es la meta de la Empresa?

¡Maximización de la Riqueza
de los Accionistas!
Buscar creación de Valor, lo que ocurre
cuando maximizamos el precio intrínseco
de las acciones.
El mecanismo de inversión
La visión del método contable
Sesión 01

Curso Titulación – 2019

 Finanzas y Contabilidad

El proceso
contable

Actividades Información
Económicas Contable

Toma de
decisiones
 30

 Para trabajar eficazmente, los miembros de las organizaciones

necesitan estar informados de los recursos de su negocio y de sus
resultados.
 Los interesados externos al negocio necesitan información para
formarse juicios sobre el desempeño de las organizaciones y tomar
decisiones acerca de las empresas.
 Por esto se requiere un sistema de información relevante, oportuno y
confiable.

El sistema contable es el proveedor de información para el

planeamiento, control y la toma de decisiones gerenciales
 31

INFORMACIÓN OPERATIVA INFORMACION PATRIMONIAL INFORMACIÓN GERENCIAL

Relacionada con las Proporciona información Se refieren a reportes diseñados

operaciones cotidianas de la
empresa. Por ejemplo: control
de inventarios, cuentas por
cobrar pendientes,
conciliaciones bancarias, etc.
sobre los resultados
obtenidos.
Comprende los 4 estados
financieros: Balance General,
Estado de Ganancias y
Pérdidas, Estado de Flujos de
Efectivo y Estado de Cambios
en el Patrimonio Neto
para tomar decisiones. Se usan para
tres funciones gerenciales:
a) Planeamiento
b) Control de las operaciones
c) Coordinación de las acciones
entre las diferentes partes de la
organización

LA INFORMACIÓN SIRVE
PARA TOMAR DECISIONES
 32

CONTABILIDAD GERENCIAL CONTABILIDAD FINANCIERA

 Dirigida a usuarios internos  Dirigida a usuarios externos

 Informes no sujetos a limitaciones,  Informes sujetos a limitaciones,

IFRS o disposiciones legales. IFRS o disposiciones legales.
 Regulada por las necesidades y
preferencias de los usuarios.  Conformado por los estados
financieros

PROPORCIONA INFORMACIÓN SOBRE: PROPORCIONA INFORMACIÓN SOBRE

QUÉ DEBERÍA HABER SIDO (CONTROL) QUÉ ES, QUÉ ERA
QUÉ SERÁ (PLANEACIÓN)
1. Contabilidad 2.Contabilidad
financiera administrativa

• Estados • Costos.
financieros.
• Presupuestos.
• Tributación.
34
 35

# PEA
Empresas %

Empresas grandes Información disponible públicamente

0.009% listadas en bolsa Basada en normas contables
(230)

Empresas grandes
0.022% privadas no Información no disponible públicamente
8.6 listadas en Basada en normas contables
(551) bolsa

Información no disponible públicamente

Empresas medianas
0.248% Basada en normas tributarias
(6,270)

Micro y pequeña Información poco estructurada

24.93% 27.6 Empresa Concentrada en el pago de impuestos
(629,500)

74.8% 52.6 Informales Sin información

(1´888,500)

Nota. Caso del Perú, no se consideran las empresas públicas

Fuente: Consejo Nacional para el Desarrollo de la Micro y Pequeña Empresa (2007), Ministerio de Trabajo y Promoción del Empleo (n..d.),
Cavananagh (Ed., 2008), USAID (2005)
LOS INFORMES FINANCIEROS
Los informes financieros son reportes de la
situación comercial, económica y financiera de
una empresa.
Nikolai & Bazley (2001, p. 6) afirman que el
reporte financiero es el proceso de comunicar la
información contable financiera de una empresa
a sus usuarios externos.
Si bien el reporte anual es el reporte principal
presentado a los inversionistas, algunos países
regulan la forma y el contenido de estos
informes.
En el Perú:
La presentación de los informes financieros son
supervisados por la Superintendencia del
Mercado de Valores (SMV), de acuerdo a la Ley
del Mercado de Valores y estos incluyen:

Estado de
Balance Cambios en Informe de
General el Patrimonio Gerencia
Neto

Estado de Estado de Notas a los Declaración

Ganancias y Flujo de Estados de Respon-
Pérdidas Efectivo Financieros sabilidad
ESTADO DE
SITUACION
FINANCIERA

ESTADO DE Dictamen del

GANANCIAS Y auditor
PERDIDAS independiente
Notas a los Informe
estados de la • opinión adversa
ESTADO DE financieros gerencia • con salvedades
FLUJOS • abstención
DE EFECTIVO • no calificada

ESTADO DE
CAMBIOS EN EL
PATRIMONIO

NOTAS DE CARÁCTER GENERAL
1. Identificación de la Empresa y
actividad económica
2. Declaración sobre cumplimiento
de las NIC u otras normas contables
3. Políticas contables
4. Cambio de políticas contables
5. Errores sustanciales
6. Eventos subsecuentes
•Metodología de ajuste por inflación
•Fusiones y escisiones
•Cuentas por Cobrar
•Existencias
•Operaciones de cobertura
•Conversión de moneda extranjera
•Inversión en inmuebles
•Asociación en participación
•Contratos de construcción
•Inmuebles, maquinaria y equipo
•Depreciación y amortización
•Contratos de arrendamiento financiero
•Costos de financiamiento de activos calificables
•Reconocimiento de ingresos
•Provisiones
•Costo de beneficios sociales
•Segmentos de negocio
•Consolidación
NOTAS DE CARÁCTER ESPECÍFICO
1.Efectivo y equivalentes de efectivo
2. Inversiones financieras
3. Cuentas por cobrar comerciales
4. Otras cuentas por cobrar a parte relacionadas
5. Otras cuentas por cobrar
6. Existencias
7. Activos biologicos
8. Activos no corrientes mantenidos para la venta
9. Gastos contratados por anticipado
10. Otros activos
11. Inversiones financieras
12. Cuentas por cobrar comerciales
13. Otras cuentas por cobrar a parte comerciales
14. Activos por impuesto a la renta
y participaciones diferidos
15. Otras cuentas por cobrar
16. Inversiones Inmobiliarias
17. Inmuebles, maquinariasy equipo
18. Activos intangibles
19. Credito mercantil
20. Sobregiros bancarios
21. Obligaciones financieras
22. Cuentas por pagar comerciales
23. Otras cuentas por pagar a partes relacionadas
24. Otras cuentas por pagar
25. Provisiones
26. Pasivos mantenidos para la venta
27. Pasivos por impuestos a la renta
y participaciones diferidos
28. Ingresos diferidos
29. Capital
30. Acciones de inversion
31. Capital Adicional
32. Excedente de revaluacion
33. Reservas legales
34. Costos netos
35. Ventas netas
Comprende:

DECLARACIÓN DE ANÁLISIS Y DISCUSIÓN DE

RESPONSABILIDAD SOBRE LA GERENCIA
LA VERACIDAD DE LA
INFORMACIÓN

• Comentario de la gerencia sobre el resultado de las

operaciones y la situación de la empresa, así como
de las tendencias y posibles estrategias a seguir.
• Comentario analítico, explicar eventos inciertos que
la gerencia considera podrían generar que la
información presentada no sea indicativo de la
posición futura del negocio.
Declaración de responsabilidad
El presente documento contiene información veraz sobre el desarrollo del
negocio de la empresa xx al año 200x. Los firmantes se hacen responsables por
los daños que pueda generar la falta de veracidad o insuficiencia de los
contenidos, dentro del ámbito de su competencia, de acuerdo a las normas del
código civil.

Firma del Contador Público y del Gerente General

La auditoría de los estados financieros consiste en el
examen de la información contenida en éstos por parte de
una auditor independiente al ente emisor.

El propósito de este examen es determinar si los mismos

fueron preparados de acuerdo a las normas contables
vigentes en cada país o región.

Una vez realizados los procedimientos de verificación, el

auditor emite una opinión sobre si los estados financieros
reflejan razonablemente la realidad patrimonial y financiera
del ente auditado.
Informe de los Auditores Independientes
A los Señores Accionistas de
Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Gloria S.A.. (una subsidiaria de José Rodríguez Banda S.A..) que
comprenden los balances generales al 31 de diciembre de 2007 y al 31 de diciembre de 2006, y los estados de
ganancias y pérdidas, de cambios en el patrimonio neto y de flujo en efectivo por los años terminados en esas fechas, y
el resumen de políticas contables significativas y notas explicativas.

Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros

La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados financieros de acuerdo con
principios de contabilidad generalmente aceptados en el Perú. Esta responsabilidad incluye: diseñar, implantar y
mantener el control interno relevante en la preparación y presentación razonable de estados financieros para que no
contengan representaciones erróneas de importancia relativa, ya sea como resultado de fraude o error , seleccionar y
aplicar las políticas contables apropiadas, y realizar estimaciones contables razonables de acuerdo con las
circunstancias.
Responsabilidad del auditor
Nuestra responsabilidad consiste en expresa una opinión sobre estos estados financieros basada en nuestras auditorias.
Nuestras auditorias fueron realizadas de acuerdo con normas de auditoria generalmente aceptadas en el Perú. Tales
normas requieren cumplamos con requerimientos éticos y planifiquemos y realicemos las auditorías para obtener
seguridad razonable de que los estados financieros no contienen representaciones erróneas de importancia relativa.
Informe de los Auditores Independientes

Una auditoria comprende la realización de procedimientos para obtener evidencia de auditoria sobre los saldos y las
divulgaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, que incluye
la evaluación de riesgo de que los estados financieros contengan representaciones erróneas de importancia relativa, ya
sea como resultado de fraude o error. Al efectuar esta evaluación de riesgo, el auditor toma en consideración el control
interno relevante de la Compañía en preparación y presentación razonable de los estados financieros a fin de diseñar
procedimientos de auditorias apropiados a las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la
efectividad de control interno de la entidad. Una auditoria también comprende la evaluación de que los principios de
contabilidad aplicados son apropiados y que las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, así
como una evaluación de la presentación general de los estados financieros.
Consideramos que la evidencia de auditoria que hemos obtenido es suficiente y apropiada en proporcionarnos una base
para nuestra opinión de auditoria.

Opinión
En nuestra opinión, lo estados financieros antes indicados preparados para los fines expuestos en el párrafo siguiente,
presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Gloria S.A. al 31 de diciembre
de 2007 y al 31 de diciembre de 2006, los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por los años terminados
en esas fechas, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Perú.
Informe de los Auditores Independientes

Párrafo de énfasis

Sin calificar nuestro dictamen enfatizamos lo siguiente:

Los estados financieros individuales de Gloria S.A. fueron preparados en cumplimiento de los requerimientos vigentes
en el Perú para la presentación de información financiera reflejan el valor de la inversión en sus subsidiarias al costo
(Nota 2-g) y no sobre una base consolidada de Gloria S.A.. y sus subsidiarias, que se presentan por separado, sobre los
cuales nuestro dictamen de la fecha emitimos una opinión sin salvedades.
¿QUIEN ES EL RESPONSABLE DE LA
ELABORACIÓN Y PRESENTACIÓN DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS?

¿CUÁL ES LA RESPONSABILIDAD DEL

AUDITOR?
 El RETO DE LA
INFORMACIÓN EN LAS
PEQUEÑAS EMPRESAS
 INFORMACIÓN TRIBUTARIA INFORMACIÓN PATRIMONIAL
INFORMACIÓN OPERATIVA INFORMACIÓN GERENCIAL
Basada en normas tributarias Basada en normas contables

Prioridad.
Asumen que es su Solo administran el
Poco ordenada información
No tienen
efectivo
patrimonial
 50

LA INFORMALIDAD EN
LATINOAMÉRICA
 Principalmente enfocadas en los sectores construcción, el comercio y la
industria.
 Su origen es legal (coste de la legalidad), pues los costos de legalizarse,
entre otros los tributos, exceden a los beneficios.
 Una gran parte de la actividad económica informal es desarrollada por
autoempleados.
 Su ámbito de operación es local y no acceden a los beneficios de la
apertura de mercados internacionales.
 Reúnen entre el 35 y el 40% de la PEA en Latinoamérica y con los
salarios más bajos. (CIUP, 2000)
 % PBI
A
rg

0
10
20
30
40
50
60
70
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Figura 1. La informalidad en Latinoamérica

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País
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El Tamaño del Sector Informal en Latinoamérica

U rú
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 53

CONTABILIDAD TRIBUTARIA
Código Tributario

Impuesto a la Renta
Impuesto Temporal a los Activos Netos

Impuesto General a las Ventas

Cuenta Propia, retenciones, detracciones y percepciones

Impuesto Selectivo al Consumo

Impuestos municipales

Impuesto a las transacciones financieras

 IR = 29%,

Participación de los trabajadores 5%, 8% o 10%

(depende del giro de la empresa)

IR dividendos : 5 %
Costos tributarios y laborales vinculados con la
utilidad del negocio
Utilidad 100

Participación trabajadores

(ojo : depende del giro) (10)

IR (29%) (26)

Impuesto dividendos (3.2)

Neto recibido por el accionista 60.7

 10% PTU
60.6 % Utilidad neta

29% IR corporativo
5% IR dividendos

Sunat y nuestros trabajadores comparten

nuestra utilidad en casi un 40%
 Resulta un 40% en caso que la utilidad
contable sea mayor que la tributaria, pero
ello casi nunca ocurre

Resultado Contable

Adiciones (Deducciones)

Renta neta
El Impuesto a la Renta grava :

- Renta producto

- Ganancias de capital

- Operaciones con terceros

- Incremento patrimonial

- Rentas imputadas
Conceptos clave :

- Causalidad

- Potencialidad

- Razonabilidad

- Generalidad

- Devengo
Artículo 37 de la Ley del IR:

“A fin de establecer la renta neta de tercera

categoría se deducirá de la renta bruta los
gastos necesarios para producirla y
mantener su fuente, así como los vinculados
con la generación de ganancias de capital, en
tanto la deducción no esté expresamente
prohibida por esta ley”.
RTF No.01275-2-2004

“(…) la deducibilidad de los gastos no puede estar en función de la

efectiva generación de mayores ingresos, sino en la potencialidad en
que aquellos puedan influir en estos”.

potencialidad del gasto

Último párrafo del artículo 37 de la Ley del IR:

A fin de determinar que los gastos son necesarios para producir

y mantener la fuente:

 Los gastos deben ser normales para la actividad que genera

renta gravada.

 Deben ser razonables en relación con los ingresos.

 Deben cumplir con el criterio de generalidad (aplicable a

determinados gastos - incisos l, ll y a.2 del artículo 37).
Razonabilidad del gasto:

El monto de los gastos incurridos debe estar vinculado

a los ingresos que generan y el volumen de
operaciones del contribuyente, acordes a las
características propias de cada actividad económica,
sin apartarse de los márgenes comunes que exigen las
actividades comerciales y empresariales.

Si el gasto es excesivo se quiebra la causalidad con la

generación de renta
Generalidad del gasto:

• No se refiere a que sean los mismos importes

• Deben responder a políticas definidas y uniformes
• Igualdad de condiciones entre la misma categoría
Caso Intereses de préstamos para adquisición de acciones

RTF No. 07525-2-2005

Posición SUNAT: Se repara la deducción de intereses de un préstamo

obtenido por la recurrente para la adquisición de acciones de otra
empresa, al considerarse que no cumplen con el principio de causalidad,
ya que los dividendos no están gravados con el IR y, por tanto, los gastos
no están vinculados con la generación de renta gravada.
Caso Intereses de préstamos para adquisición de acciones
 RTF No. 07525-2-2005

 Posición SUNAT: Se repara la deducción de intereses de un préstamo

obtenido por la recurrente para la adquisición de acciones de otra
empresa, al considerarse que no cumplen con el principio de causalidad, ya
que los dividendos no están gravados con el IR y, por tanto, los gastos no están
vinculados con la generación de renta gravada.

 Posición Tribunal Fiscal: Los intereses generados por un préstamo

obtenido para la adquisición de acciones de una empresa constituyen
gastos deducibles, ya que fueron útiles para que la recurrente controle a la
empresa emisora de las acciones y así se asegure la celebración de
contratos que le generen beneficios económicos. |
69
 2 4T 2018 Highlights1 financieros

I • El ratio Deuda Neta / EBITDA se incrementó a 2.05x a diciembre 20182 de 1.00x a diciembre
2017. Considerando una Deuda Neta ajustada y un EBITDA normalizado3 , el ratio sería 1.50x
• La Deuda Neta4 se incrementó a S/ 2,000 millones a diciembre 2018, de S/ 899 millones
a diciembre 2017 (+S/ 1,101 millones) como resultado de la adquisición de Fino y SAO
APALANCAMIENTO
• La tasa “all-in” de los gastos financieros sobre la deuda promedio fue 3.9% durante el 4T182,
FINANCIERO menor que el 5.2% a diciembre 2017. Excluyendo los efectos de la NIC 29 en Argentina, el ratio
sería 5.5%
• Incluyendo deuda incremental tomada para el financiamiento de la adquisición de Intradevco, el
ratio Deuda Neta ajustada / EBITDA normalizado sería 2.87x al 4T18

II
• El Ciclo de Conversión de Efectivo (CCE), en una base LTM incrementamos a 26.4 días
CAPITAL DE (a diciembre 2018) de 10.2 días (a diciembre 2017). Excluyendo Fino y SAO, hubiera decrecido a
TRABAJO 7.3 días

III • El Margen Neto fue negativamente afectado por la inclusión del negocio de Molienda (de bajo
UTILIDAD margen). Excluyendo Molienda, el Margen Neto hubiera sido ~7.5% vs. 6.8% en el 4T 17

NETA • La Utilidad Neta ajustada se incrementó en 22% y alcanzó los S/ 152 millones, mientras
el Margen Neto alcanzó los 6.6% (-0.2 p.p. YoY)

IV
• Las agencias clasificadoras de riesgo nacionales e internacionales han reafirmado el
RATING grado de inversión con una perspectiva “es table” durante el 2018. En enero, S&P Global
Ratings nos ubicó en CreditWatch (BBB-) con implicancias negativas luego de anunciarse la
CREDITICIO adquisición de Intradevco

1 Información
financiera bajo la NIIF 9 & 15
2 Información
financiera incluye resultados de Fino y SAO de los últimos 12 meses
3 EBITDA normalizado incluye el EBITDA LTM de consumo Bolivia y un EBITDA ajustado (cíclico) de molienda

4 Deuda neta definida como Deuda Financiera menos Efectivo y equivalentes al 4T 18. Deuda neta ajustada excluye financiamiento de inventarios
Sesión 01

Curso Titulación – 2019

 Programa de Titulación 2019
Estados Financieros y Finanzas

MBA David León Martinez