FACULTAD DE GESTIÓN

Y ALTA DIRECCIÓN

Curso : Finanzas 2
Profesores : J. Bertolotto – G. Boitano – W. Leandro – L. Riquelme

Sesión 07 – ARRENDAMIENTOS
CASO Nº 1

El gerente financiero de una distribuidora lo ha llamado a Ud. para consultarle:

“Estamos necesitando 6 camionetas para el reparto de mercadería y nos han ofrecido arrendarlas mediante
leasing y mediante renting. Nosotros durante años hemos hecho leasing pero ahora nos entra la duda de cuál
arrendamiento conviene más, pues las cuotas del renting son bastante más bajas; claro que el mantenimiento
y los seguros son aparte pero estamos acostumbrados a eso y nuestro bróker de seguros es muy eficiente.
Cada camioneta cuesta US$ 25 mil incluído IGV.”

Propuesta de empresa de leasing (para 01 camioneta)

Plazo de contrato : 03 años
Forma de pago : Cuota inicial de US$ 5 mil + IGV y
36 cuotas mensuales vencidas de US$ 520 + IGV
Opción de compra : 1% + IGV
Gastos notariales : US$ 150 + IGV

Propuesta de empresa de renting (para 01 camioneta)

Plazo de contrato : 03 años
Forma de pago : 36 cuotas mensuales vencidas de US$ 450 + IGV
Garantía : Depósito en garantía por US$ 5 mil que se devolverá en 36 partes iguales en
simultáneo con el pago de las cuotas de arrendamiento.

Por consultas anteriores Ud. ya sabe que la distribuidora paga 33.5% de impuesto a la renta y que su costo
promedio de capital es del orden de 14% anual.

CASO Nº 2

La empresa Manufacturas y Derivados S.A.C. va a realizar una inversión por US$ 540 mil y necesita
estructurar el financiamiento más conveniente.

La inversión consiste en lo siguiente:

RUBRO Unidades Valor unitario Valor total

Maquinaria 1 $240,000 $240,000

Camionetas 10 $20,000 $200,000

Capital de trabajo - - $100,000

Total de la inversión $540,000

Trabajan con dos entidades bancarias y cuentan en la actualidad con las siguientes líneas de financiamiento a
largo plazo disponibles
 DATOS BANCO TRANSANDINO BANCO REGIONAL
Línea de crédito total $400,000 $250,000
Modalidad: Leasing Préstamo LP Leasing Préstamo LP
Límite autorizado: $300,000 $200,000 $200,000 $100,000
Plazo: 3 años 3 años 2 años 2 años
Tasa activa (TEA): 10.00% 12.00% 10.00% 11.00%
Amortizaciones
Cuota inicial 10% + 3 Cuotas fijas Amortización al
constantes anuales.
Forma de pago: cuotas fijas anuales. anuales. Valor vencimiento. Pago de
Pago de intereses
Valor residual 1% residual 1% intereses anuales
anuales
Depósito a plazo por el Depósito a plazo por el
Colaterales: No requeridos No requeridos
10% del saldo deudor. 15% del saldo deudor.
Tasa pasiva (TEA): No 4.00% No 3.00%
Gasto promedio para
0.75% del monto de la 1.00% del monto de la 1.00% del monto de 1.50% del monto de la
formalizar contratos y/o
operación operación la operación operación
constituir garantías:

La empresa tiene un costo de capital (COK) de 18% anual y está sujeta a una tasa de Impuesto a la Renta de
37%.

Se le pide a Ud. lo siguiente:

a) Valorizar cada una de las alternativas de financiamiento que se tienen disponibles en los dos bancos
indicados y establecer cuáles serían preferibles.

b) Estructurar el financiamiento de la inversión en la forma que resulte más ventajosa para la empresa

Considere que las tasas de depreciación según las normas vigentes del impuesto a la renta son:

 Maquinaria y equipo: 10% anual

 Vehículos: 20% anual