OBJETIVO. Maximizar el valor económico de la compañía.

MAXIMIZACIÓN DE LA COMPAÑÍA. Es el punto donde las acciones de la compañía se maximizan.

3 DECISIONES DEL FINANCIERO. Para maximizar el valor económico de la compañía.

 Inversión
 Financiamiento
 Dividendos

DESVENTAJA DE LA GLOBALIZACIÓN . Volatilidad de los mercados (Factores culturales, fiscales, sociales,

económicos, políticos)

INDICADORES ECONOMICOS. Devaluación, Desempleo, Inflación, Impuestos, Índices bursátiles (IPC, Índice
de Precios y Cotizaciones), Tipos de cambio.

MERCADOS DEL SISTEMA FINANCIERO

 Mercado de dinero (CETES) corto plazo, Bancos (mesas de dinero)
 Mercado de capitales (acciones)
 Mercado de derivados.
 Mercado de divisas o tipos de cambio.
 Mercado de metales (oro, plata)

INVERSIÓN. Excedente de efectivo que utilizamos para obtener un rendimiento futuro.

FINANCIAMIENTO. Es el uso del dinero propio y ajeno para destinarlo a un proyecto específico.

FUENTE DE FINANCIAMIENTO. Fuentes de obtención de los recursos para una actividad específica de la
empresa.

ADMINISTRACIÓN DE LOS PASIVOS A CORTO PLAZO

PRINCIPALES ASPECTOS PARA FINANCIAMIENTO .

 Flexibilidad
 Riesgo
 Costo

FUNCIONES DEL FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO.

Obtener liquidez o efectivo para hacer frente a obligaciones a corto plazo:
 Para las operaciones diarias
 Contingencias, eventos inesperados
 Especular

TIPOS DE FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO

CRÉDITO A CORTO PLAZO. Cualquier pasivo originalmente programado para su pago en menos de un año
GASTOS ACUMULADOS. Pasivos a corto plazo recurrentes y continuos; pasivos como sueldos e impuestos
que aumentan de manera automática o espontánea con las operaciones.
Este tipo de deuda se considera gratuita.

CUENTAS POR PAGAR o CRÉDITO COMERCIAL . Crédito que se crea cuando una empresa le compra a crédito
a otra. Es la categoría individual más grande de deuda a corto plazo, y representa alrededor del 40% a corto
plazo.

Es una fuente de financiamiento espontánea en el sentido de que surge de las transacciones comerciales
ordinarias. No necesitan formalidad.
Ampliar el periodo de crédito, así como expandir las ventas y compras, genera financiamiento adicional. Si
las cuentas por pagar de una empresa exceden sus cuentas por cobrar, se dice que recibe crédito comercial
neto, mientras que si sus cuentas por cobrar exceden sus cuentas por pagar, extiende crédito comercial
neto.

 Costo del crédito comercial. Términos del crédito

Mora(intereses, recargos), costo moral, costo por pronto pago no utilizado.
 Extensión del crédito comercial. Práctica de pagar deliberadamente tarde las cuentas por pagar. Estas
políticas reducen los costos del crédito comercial para los clientes en épocas en que los proveedores tienen
capacidad en exceso.

TIPOS DE CRÉDITO COMERCIAL

1. CRÉDITO COMERCIAL LIBRE DE COSTO. Crédito que se recibe durante el periodo de descuento.
2. CRÉDITO COMERCIAL ONEROSO. Es el crédito que excede del crédito comercial libre de costo y cuyo
costo se basa en los descuentos perdidos.

PRESTAMOS BANCARIOS A CORTO PLAZO o DOCUMENTOS POR PAGAR . Proveen fondos no espontáneos.
Conforme aumentan las necesidades de la empresa, solicita específicamente fondos adicionales a su banco.
Es un tipo de financiamiento a muy corto plazo.
Pagaré. Documento que especifica los términos y condiciones de un préstamo, incluidos el monto, la tasa de
interés y el programa de pago.
Vencimiento. La mayoría son a corto plazo. Frecuentemente se giran con pagarés a 90 días.

SALDOS COMPENSADORES. Saldo mínimo en la cuenta de cheques que una empresa debe mantener en un
banco para solicitar el préstamo de fondos, en general es de 10 a 20 por ciento del monto de los préstamos
en circulación.

LINEA DE CRÉDITO. Contrato en el que un banco acuerda prestar hasta una cantidad máxima especifica de
fondos durante un periodo designado. No se tiene obligación legal ni cuota.

LINEA DE CRÉDITO REVOLVENTE. Contrato de línea de crédito garantizada, comprometido y formal donde el
banco tiene la obligación legal de proporcionar los fondos cuando el prestatario los solicita.
Costos: garantías, anualidades, por disposición o no disponer, por apertura, comisiones, por falta de pago o
tardía, seguro de vida (persona física o moral) para garantizar el pago, intereses (tasa TIIE + puntos
porcentuales de financiamiento)
Honorarios por disposición de fondos. Cuota que se cobra sobre el saldo sin utilizar de un contrato de
crédito revolvente para compensar al banco por garantizar que los fondos estarán disponibles cuando lo
solicite el prestatario.
Tasa preferencial. Tasa de interés publicada que los bancos cobran a los prestatarios a corto plazo con el
mejor crédito. Los préstamos a corto plazo generalmente se indizan a tasa preferencial.
Voluntad para asumir riesgos. Prácticas de crédito conservadoras (un banco con pasivos de depósitos
fluctuantes en una comunidad estática); Políticas de crédito más liberales (Banco cuyos depósitos crecen con
poca interrupción)
Asesoría y consultoría. Para desarrollo de e préstamos a empresas en sus años incipientes o formativos.
Lealtad al cliente. Grado en que respaldarán las actividades de los prestatarios en tiempos difíciles.
Especialización. Obtener cooperación más creativa y respaldo más activo por línea de negocio con
experiencia y familiarización del negocio.
Banca mercantil o múltiple. Banca que ofrece dinero a los depositantes, capital accionario y asesoría
financiera.
Otros servicios. Servicios de administración de efectivo, asistencia con transferencias electrónicas,
obtención de divisas, etc
PAPEL COMERCIAL. Pagarés a corto plazo sin garantía emitidos por grandes empresas financieras sólidas
para reunir fondos.

Uso del papel comercial. Se restringe a un número comparativamente pequeño de empresas que tienen
riesgos de crédito excepcionalmente buenos.
Vencimiento y costos.
La tasa sobre el papel comercial fluctúa con las condiciones de la oferta y la demanda: se determinan en el
mercado, variando a diario conforme cambian las condiciones. Por lo regular, las tasas sobre el papel
comercial son menores que la tasa de interés preferente estipulada.
PIGNORACIÓN DE LAS CUENTAS POR PAGAR. Uso de las cuentas por cobrar como colateral para un
préstamo.
El prestamista no sólo tiene un derecho sobre las cuentas por cobrar sino que también tiene un recurso
sobre el prestatario.
Recurso. El prestamista puede buscar el pago de la empresa prestataria cuando son incobrables las cuentas
por cobrar que se usan para garantizar un préstamo.

FACTORAJE. O venta de las cuentas por cobrar

CÁLCULO DEL COSTO DEL CRÉDITO A CORTO PLAZO.

Costo en dinero solicitud de préstamo

Costo porcentual por periodo=r PER=
Cantidad de fondos por utilizar

Tasa anualefectiva ( TAE )=(1+r PER )m−1.0=r TAE

Tasa anual porcentual anual ( TPA ) =r PER ×m=r SIMPLE

PRÉSTAMO CON INTERES SIMPLE. Tanto la cantidad solicitada en préstamo como el interés cobrado sobre
esa cantidad se pagan al vencimiento del préstamo; no se hacen pagos antes del vencimiento
VALOR NOMINAL. El monto del préstamo o la cantidad solicitada en préstamo; también recibe el nombre de
monto principal del préstamo.
TASA DE INTERES COTIZADA O SIMPLE La tasa porcentual anual (TPA) que se usa para calcular la tasa de
interés por periodo
PRESTAMO CON INTERESES DESCONTADOS Un préstamo en el que el interés, que se calcula sobre sobre la
cantidad solicitada en préstamo (valor principal), se paga al inicio del periodo del préstamo; el interés se
paga por adelantado

Financiamiento mediante cuentas por cobrar

UNIFORM COMMERCIAL CODE Sistema de normas que simplifica los procedimientos para establecer una
garantía de préstamo
PIGNORACION DE LAS CUENTAS POR COBRAR Uso de las cuentas por cobrar como colateral para un
préstamo
RECURSO El prestamista puede buscar el pago de la empresa prestataria cuando son incobrables las cuentas
por cobrar que se usan para garantizar un préstamo
FACTORAJE Venta completa de las cuentas por cobrar