Modelo IS-LM

El modelo IS-LM (Inversión (https://policonomics.com/es/inversion/)Ahorro-

Liquidez Oferta monetaria, por sus siglas en inglés), se centra en el equilibrio de los
mercados (https://policonomics.com/es/equilibrio-mercado/) de bienes
(https://policonomics.com/es/bienes/)y servicios, y en el mercado de dinero.
Muestra principalmente la relación entre la producción real
(https://policonomics.com/es/produccion/) y los tipos de interés.

Fue desarrollado por John R.Hicks (https://policonomics.com/es/john-hicks/),

basado en la “Teoría general” de J.M. Keynes
(https://policonomics.com/es/keynes/), en la cual analizaba cuatro mercados:
bienes, trabajo, crédito y dinero. Este modelo, primero llamado IS-LL
(https://policonomics.com/es/is-ll/), aparecía en su artículo “Mr. Keynes and the
Classics: a Suggested Interpretation” (Sr. Keynes y los clásicos: una interpretación),
publicado en 1937 en la revista Econometrica.

Para entender cómo funciona este modelo, primero veremos la curva IS, que
representa el equilibrio en el mercado de bienes y posteriormente la curva LM, que
hace relación alEN
mercado monetario. Finalmente veremos
(https://policonomics.com/is-lm/) | ES cómo se alcanza el
equilibrio.
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Curva IS: el mercado de bienes y servicios
LEARNING PATHS
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En una economía cerrada, la condición de equilibrio en el mercado de bienes es que
la producción (Y), sea igual a la demanda de bienes, que es la suma de consumo
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(https://policonomics.com/es/consumo/), inversión y gasto público
(https://policonomics.com/es/gasto-publico/). Esta relación es conocida como IS. Si
de!nimos el consumo (C) como C = C(Y-T) donde T corresponde a los impuestos
(https://policonomics.com/es/impuesto/), el equilibrio estaría dado por:

Y = C(Y-T) + I + G
Consideramos que la inversión no es constante, y vemos que depende solo de dos
factores: el nivel de ventas y los tipos. Si las ventas de una empresa aumentan,
necesitará invertir en la adquisición de nuevas fábricas para aumentar la producción
(https://policonomics.com/es/produccion/); la relación es positiva. Con respecto a
los tipos de interés, cuanto mayor sean, más caro es invertir, por lo que la relación
entre estas variables es negativa. La nueva relación queda expresada:

Y=C(Y-T)+I(Y,i)+G
!
(https://policonomics.com/wp-
content/uploads/2016/02/IS-LM-Curva-IS.jpg)Si
consideramos la equivalencia entre producción y
demanda, que determina el equilibrio en el mercado
de bienes, y observamos el efecto de los tipos de
interés, obtenemos la curva IS. Esta curva representa
el valor de equilibrio para cualquier tipo de interés.

Un aumento del tipo de interés causará una

reducción en la producción a través de su efecto sobre la inversión. Por lo tanto, la
curva tiene una pendiente negativa. La grá!ca adyacente muestra esta relación.

Curva LM: el mercado monetario

La curva LM representa la relación entre liquidez y dinero. En una economía cerrada,

el tipo de interés queda determinado por el equilibrio entre oferta y demanda
monetarias. M/P = L(i,Y) considerando M la oferta monetaria, Y la renta real, i el tipo
de interés y L la demanda monetaria que es función de i e Y.

(https://policonomics.com/wp-
content/uploads/2016/02/IS-LM-Curva-LM.jpg)El
equilibrio en el mercado monetario implica que,
dada una cantidad de dinero, el tipo de interés
aumenta como una función de la producción.
Cuando la producción aumenta, la demanda de
dinero aumenta, pero, como hemos dicho, la oferta
monetaria está dada. Por lo tanto, el tipo de interés
debe aumentar hasta que los efectos contrarios actuando sobre la demanda de
dinero se cancelen, la gente demandará más dinero debido a las mayores rentas y
menos debido al aumento de los tipos de interés.

La pendiente de la curva es positiva, al contrario de lo que ocurría en la curva IS. Esto

es porque la pendiente re"eja la relación positiva entre producción y tipos de interés.

Modelo IS-LM

En cualquier punto de estas curvas la condición de equilibrio es satisfecha, pero solo

en la intersección de ambas curvas, ambas condiciones son satisfechas. Podemos
ver esto en la grá!ca inferior.

(https://policonomics.com/wp-content/uploads/2016/02/IS-LM-1.jpg)

Las curvas IS y LM cambian debido a numerosos factores, como las políticas

económicas (https://policonomics.com/es/politica-economica/). Estas variaciones
explican los cambios en los valores de producción y de tipos de interés que tienen
lugar en la economía.

Por ejemplo, si hay un aumento del gasto público, que es considerado una política
!scal (https://policonomics.com/es/politica-!scal/), la curva IS se moverá a la
derecha. Esto ocurre porque más gasto público implica mayor producción para
cualquier nivel de interés. Este cambio, como se ve en la !gura inferior, modi!cará el
punto de equilibrio de E1 a E2, con un mayor nivel de producción, pero también con
un mayor tipo de interés.

(https://policonomics.com/wp-
content/uploads/2016/02/IS-LM-Fiscal-
policy.jpg)

(https://policonomics.com/wp-
content/uploads/2016/02/IS-LM-
Monetary-policy.jpg)

Por otro lado, si consideramos una política monetaria

(https://policonomics.com/es/politica-monetaria/) como un aumento en la oferta
monetaria, la curva LM se desplazará, como vemos en la !gura derecha. Un aumento
en la oferta monetaria disminuirá los tipos de interés, desplazando la curva LM a la
derecha, aumentando la producción.

Perspectiva monetarista del modelo IS-LM

Los monetaristas (https://policonomics.com/es/monetarismo/)criticaron en gran
mediad este modelo, haciendo énfasis en algunos aspectos como la elasticidad
(https://policonomics.com/es/elasticidad/)(y por tanto la pendiente) de ambas
curvas. En su opinión, la curva LM es inelástica mientras que la curva IS es muy
elástica. La conclusión más relevante de este enfoque es la diferencia en las
consecuencias y efectividad de las políticas expansionistas !scales y monetarias.

(https://policonomics.com/wp-
content/uploads/2016/02/IS-LM-Monetarists-
Monetary-policy.jpg)Los monetaristas
argumentan que las políticas monetarias son
más efectivas. Consideremos el mismo ejemple
que anteriormente, un aumento en la oferta
monetaria. Esto desplazará la curva LM a la
derecha, llevando el punto de equilibrio de E1 a
E2 en la !gura inferior. Sin embargo, los
monetaristas consideran también dos efectos: el
efecto directo e indirecto sobre la riqueza. El primero, también conocido como efecto
pigouviano, considera que debido al aumento de la oferta monetaria, la gente
consumirá más moviendo la curva IS y llevando el equilibrio a E3. La segunda
considera que debido al descenso inicial de los tipos, la gente invertirá más llevando
el equilibrio al punto E4.

(https://policonomics.com/wp-
content/uploads/2016/02/IS-LM-Monetarists-
Fiscal-policy.jpg)Por otro lado, los monetaristas
resultan ser más escépticos que los keynesianos

(https://policonomics.com/es/keynesianismo/)respecto a la política !scal. Esto es

porque, como se ve en la !gura, el cambio inicial de la curva IS (del punto E1 a E2)
será parcialmente compensado por un segundo movimiento de la misma curva. Esto,
conocido como efecto desplazamiento, ocurre ya que el aumento en gasto público
aumenta los tipos de interés, que disminuirán el atractivo de la inversión. Por tanto,
cuanto mayor sea el gasto público, menor capital privado será invertido, que mueve
el punto de equilibrio de E2 a E3. También, debido a la mayor producción, la demanda
de dinero aumenta, lo que moverá la curva LM hacia la izquierda (punto E4).

Ambas perspectivas tiene sus defensores entre investigadores dividiendo esta

materia en dos doctrinas: la nueva economía keynesiana
(https://policonomics.com/es/nueva-economia-keynesiana/) y la nueva
macroeconomía clásica (https://policonomics.com/es/nueva-macroeconomia-
clasica/). Todos los efectos aquí presentados deben ser considerados al analizar el
modelo IS-LM. Sin embargo, debe apreciarse que algunas conclusiones cambian al
considerar una economía abierta, que es analizada por el modelo IS-LM-BoP
(https://policonomics.com/es/is-lm-bp/) o modelo de Mundell-Fleming.

Síntesis neoclásica
(https://policonomics.com/es/sintesis-
neoclasica/)
Keynesianismo
(https://policonomics.com/es/keynesianismo/)
Modelo IS-LL (IS-LM de Hicks)
(https://policonomics.com/es/is-
ll/)
Producto interior bruto
(https://policonomics.com/es/pib/)
Modelo IS-LM-BP
(https://policonomics.com/es/is-
lm-bp/)

Keynes y la Síntesis Neoclásica

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Economía cerrada
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