Informe Economico

T U F I N A N Z
I A C I Ó N
www.tufinanziacion.com
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Empresa: Empresa X
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Fecha: 10 / 06 / 2014
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Forma jurídica: Laboral
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Sector actividad: Fabricación plásticos
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INFORME ECONÓMICO
EJEMPLO INFORME PERSONALIZADO
INFORME ECONÓMICO
EJEMPLO INFORME PERSONALIZADO
ÍNDICE
0.- Introducción.
1.- La importancia de una buena gestión financiera.
2.- La situación económico-financiera general de la empresa
2.1.- Análisis de la capacidad financiera.
3.- Ratios financieros clave en la concesión de crédito.
4.- Recomendaciones tufinanziacion.com.
4.1.- Gestión financiera general.
4.2.- Gestión de la tesorería.
4.3.- Negociación con las entidades financieras.
4.4.- Acceso a financiación ajena.
4.5.- Gestión del riesgo.
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INFORME ECONÓMICO
w w w . t u fi n a n Z i a c i o n . c o m
TUFINAN IACION A n á l i s i s e c o n ó m i c o y fi n a n c i e r o
Informe individualizado - 10/06/2014
0. INTRODUCCIÓN
El presente informe se ha realizado en base a la información y los datos incorporados por usted en un
cuestionario sobre su empresa. El resultado del análisis, del diagnóstico y de las recomendaciones
recogidas dependen de la calidad y veracidad de los datos facilitados.
En el mismo encontrará:
- Contenidos y propuestas l de carácter general para optimizar la gestión económico-financiera de la

empresa.
- Ideas sobre algunos puntos clave de la gestión financiera en relación a la planificación financiera, el
uso de herramientas y sistemas que debe utilizar la pyme, las opciones estratégicas de financiación y
el control de riesgo.
- Un análisis de los ratios más relevantes en relación a su rentabilidad, liquidez y solvencia, claves a la
hora de obtener financiación ajena.
- Propuestas concretas, en base al perfil de su empresa sobre:
- Gestión financiera general.

- Gestión de la tesorería.
- Negociación con las entidades financieras.
- Acceso a financiación ajena.
- Gestión del riesgo.
Esperamos que este informe le ayude a hacer de su empresa una organización financieramente más
fuerte y autónoma.Si tiene cualquier duda o aclaración dirigirse a un asesor que le orientará
personalmente, accediendo al apartado “Ayuda personalizada” de la web www.tufinanziacion.com.
1. LA IMPORTANCIA DE UNA
BUENA GESTIÓN FINANCIERA
Cuando la financiación bancaria era generosa, relativamente barata, fácilmente accesible y los
criterios de riesgo más ligeros, es decir, hasta hace unos tres años, muchas pequeñas empresas no se
planteaban seriamente la gestión de su tesorería. Se limitaban a la gestión de los cobros y los pagos,
y a verificar que las entidades financieras cumplían lo que se les había solicitado, a pagar debidamente
sus impuestos y poco más. La falta de liquidez se resolvía fácilmente mediante un descuento, echando
mano a la poliza de crédito o pidiendo una linea de crédito. No era tan relevante canalizar el circulante.
Pero la situación ha cambiado radicalmente. La crisis económica mundial han propiciado que la
entidades financieras reduzcan drásticamente el crédito que conceden a las empresas.
INFORME ECONÓMICO
Por un lado porque las entidades están preocupadas en preservar su propia solvencia, y por tanto,
están menos dispuestas a correr riesgos. Y es que una de las principales causas de la crisis ha sido que
ha habido fallos en la gestión de riesgos, siendo frecuente la infravaloración de los que estaban
asumiendo las entidades. Se han establecido nuevas exigencias, en base a las normas de Basilea,
estandarizando los sistemas de calificación, endurenciendo las condiciones de crédito y, en
consecuencia, encareciendo el poco crédito disponible. Es lo que se ha denominado el credit crunch.
Además, nada volverá a ser igual. Independientemente de que el grifo de la financiación se vaya
abriendo, las nuevas normas impedirán que se vuelva al punto anterior. El sistema financiero
probablemente será de menor tamaño, más transparente,sometido a un marco regulatorio más
exigente y en el que además el sector público tendrá un papel importante al menos en el corto plazo.
Lo cierto es que, en el segundo trimestre del 2011, el 87,5% de las pymes que se han dirigido a
entidades financieras han tenido problemas para acceder a la financiación. Muchas empresas ya han
desaparecido y otras miles están en peligro por falta de tesorería. En gran parte provocada por los
retrasos a la hora de cobrar sus facturas, pero también muchos fracasos se han debido a una mala
gestión de esta parte tan importante del negocio.
En la marcha de toda empresa, y especialmente las pymes, ahora más que nunca, se hace necesario
analizar y gestionar adecuadamente el circulante para evitar la falta de liquidez o una suspensión de
pagos, y en definitiva, garantizar su viabilidad futura. Pero el analisis debe ser mayor, e incluir como la
empresa está desarrollando sus operaciones, su rentabilidad, la política de precios, la composición de
la cartera de pedidos y el riesgo soportado por la operativa empresarial. También incluir el análisis de
los proyectos de inversión o la trascendencia que la selección adecuada de la inversión puede tener
para la viabilidad futura de la empresa.
Importancia de una buena gestión económica-financiera para la pyme.
- Una posición financiera holgada permite a la empresa tomar decisiones más serenas.
- Contar con una financiación suficiente permite acometer nuevos proyectos de inversión y planificar
un horizonte de crecimiento.
- Una financiación ajena inadecuada, por su coste o plazo, repercute negativamente sobre la
rentabilidad general de la empresa.
- El contar con márgenes de beneficio suficientes permite a la empresa plantear políticas de precios o
de marketing más agresivas y mejorar su posición competitiva en el mercado.
- La viabilidad de la propia empresa está comprometida por la rentabilidad obtenida en el negocio.
- Una adecuada remuneración al capital propio asegura la supervivencia y salud de la empresa en el
medio plazo.
- La posibilidad de contar con fuentes de financiación ajenas en mejores condiciones en el mercado
depende de la capacidad financiera de la propia empresa y de ofrecer garantías.
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2. LA SITUACIÓN ECONÓMICO FINANCIERA

DE LA EMPRESA
En la Tabla 1, se ha realizado una valoración de los seis aspectos analizados en el autodiagnóstico.

Esto le permite obtener una visión global sobre cómo se gestionan las finanzas en la empresa y en qué
áreas debe centrar sus esfuerzos de mejora. Como puede ver, la tabla comprende cinco apartados:
- Gestión financiera general: En este apartado se valoran aspectos como el esfuerzo de gestión de las
finanzas que se realiza en la empresa, cómo se toman las decisiones, si a corto plazo o de forma más
estratégica, si se utilizan herramientas de gestión adecuadas, se realizan presupuestos, previsiones,
etc, y se controlan adecuadamente.
- Gestión de la tesorería: La inexistencia de un buen sistema de gestión de tesorería suele provocar

que se incurra en problemas de gestión producidos por un conocimiento tardío de los saldos, un
escaso control de la liquidez y una escasa proyección presupuestaria, que lleva a adoptar decisiones
erróneas con relación a la obtención de las necesidades de financiación o de gestión de los
excedentes de tesorería. Todo ello se traduce en mayores costes financieros y problemas en la toma
de decisiones operativas.
- Relación con las entidades financieras: Se l valora las actuales pautas de relación con las entidades
como los factores que pueden condicionar la capacidad de negociación con las mismas. Elementos
como el conocimiento de productos clave, el nivel de control del cumplimiento de las condiciones
pactadas y la forma en que los responsables empresariales se enfrentan a un proceso de negociación
bancaria.
- Acceso a financiación: La financiación representa el importe total de los recursos económicos con los
que la empresa dispone o espera disponer para poder adquirir todos los activos transformados en
inversiones que permitirán realizar la actividad productiva o la prestación de servicios. La financiación
de cualquier empresa podrá ser a través de recursos propios y/o recursos ajenos. En este caso se
analiza la capacidad de la empresa para obtener financiación ajena.
- Gestión del riesgo: La asunción de riesgos es inherente al desarrollo de cualquier actividad

empresarial. Conocer el impacto o anticipar el momento de aparición que pueden tener los mismos
en la actividad resulta crucial. Se valora, si en el actual escenario de obtención de financiación y alta
morosidad, la empresa minimiza riesgos o se protege frente a los riesgos comerciales más habituales.
INFORME ECONÓMICO
2.1 ANÁLISIS DE LA CAPACIDAD FINANCIERA
En el proceso de evaluación de crédito, las entidades financieras, dentro de su política de control de

riesgo, analizan los estados financieros de la empresa, lo cual permite determinar, en cierto modo, el
desempeño de la gerencia. Basilea II ha supuesto unos nuevos estándares para la medición del riesgo
de las entidades financieras y la provisión de coberturas, con el propósito de cimentar la solidez del
sistema financiero mundial.
Pero Basilea II no sólo afecta a bancos y empresas de inversión, sino que también afecta a los
prestatarios de éstas, tanto a las empresas como a los particulares. Para ello establece unos
procedimientos (estándares o internos) para calcular el riesgo de crédito, de mercado y operativo, y
esto se traduce en procedimientos o sistemas más objetivos y precisos para calificar a los prestatarios
según sus niveles de riesgo, es decir, convierte a las propias entidades en agencias de rating para sus
propios prestatarios.
En el largo plazo, lo que más le interesará a la entidad financiera será conocer la capacidad de la
empresa para hacer frente a los intereses anuales y a la devolución del principal a largo plazo. A través
del análisis de los estados financieros se puede conocer su solidez financiera expresada en términos
de:
- Liquidez: Capacidad de la empresa para hacer frente a sus deudas y obligaciones a corto plazo.
- Solvencia: Capacidad de la empresa para hacer frente a todas sus obligaciones y deudas a medida
que vayan venciendo (tanto a corto como a largo plazo).
- Estructura Activo: Composición del activo entre los distintos tipos de empleos de los recursos.
- Estructura Pasivo y Endeudamiento: Composición de la financiación entre los distintos tipos de
recursos financieros.
El análisis contable trata de enjuiciar la situación de la empresa a partir de la información

económico-financiera sometiéndola a diferentes estudios. Uno de los más importantes es el que se
realiza mediante los ratios, que constituyen la forma más tradicional de análisis de estados contables.
En primer lugar se valora que cualquier empresa sea capaz de generar negocio y sea rentable. A través
del Margen Bruto, se puede representar el valor añadido generado por la actividad principal de la
empresa, y se obtiene como diferencia entre el importe de las ventas netas y el del consumo (coste de
lo vendido). Las entidades financieras valoran igualmente que las empresas estén bien capitalizadas,
cuenten con los suficientes fondos propios. Tenga en cuenta que contar con un nivel de recursos
suficientes supone que la empresa cuente con capacidad de maniobra. Por ejemplo, una tesorería
que cuenta con recursos tiene la oportunidad de obtener descuentos de pronto pago o pago
anticipado que pueden ser significativos.
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En una situación de máxima estabilidad, todos los activos o bienes de la empresa se financian con
recursos aportados por los socios o las reservas generadas por el negocio.
Esta situación no es frecuente, puesto que lo habitual será que existan deudas, al menos de
naturaleza comercial, con los proveedores o acreedores y, por tanto, la empresa, a medida que va
desarrollando sus actividades, deba ir recurriendo a distintas fuentes de financiación ajenas. Pero, al
menos, es recomendable que los fondos propios de la empresa estén situados al menos entre el 40 y
el 50% del total del pasivo.
La financiación ajena irá a formar parte del pasivo, según sea a corto plazo (pasivo corriente) o a largo
plazo (pasivo no corriente). La empresa podrá mantener su estabilidad financiera siempre que sus
deudas a corto plazo (pasivo corriente) puedan ser satisfechas con sus recursos a corto plazo (activo
corriente).
Al exceso del activo corriente sobre el pasivo corriente se conoce como fondo de maniobra o capital
circulante y representa el mayor valor de las disponibilidades a corto plazo frente a las deudas a corto
plazo. La estructura y el tamaño del Fondo de Maniobra dependen de decisiones a largo plazo:
cuántos recursos propios tiene la empresa, qué nivel de deuda a largo plazo tiene y qué inversiones a
largo plazo va a realizar. Es pues como el excedente del activo corriente (disponible, realizable y
existencias) que nos queda después de hacer frente a nuestros compromisos de pago a corto plazo.
En general, para que el Fondo de Maniobra sea óptimo, además de ser positivo debe disponer de un
realizable y un disponible lo suficientemente alto como para poder hacer frente a las deudas a corto
plazo.
En este sentido, es necesario estimar las Necesidades Operativas de Fondo (NOF), que es el volumen
de dinero que requiere la empresa para financiar sus operaciones en el corto plazo, y es el resultado
de restar al activo corriente operativo, el pasivo corriente operativo que lo financia. Si no se considera
el NOF puede ocurrir que el pasivo a corto plazo o corriente crezca excesivamente y financie parte del
activo no corriente. En este caso se daría una situación de inestabilidad financiera que puede ser
peligrosa para la empresa, ya que al vencer sus deudas contraídas a corto plazo podría no disponer
de suficientes recursos que se puedan convertir en líquidos a corto plazo, a medida que las deudas
van venciendo.
Ante esta situación la empresa tiene algunas opciones, como puede ser liquidar parte de su activo no
corriente para así obtener tesorería, ampliar capital, renegociar su deuda y pasarla de corto a medio
o largo plazo, pedir nuevos préstamos, etc. Por el contrario, si aquellos elementos del activo que
tienen valor de liquidación o valor de mercado (activo real) no es suficiente para pagar a los
acreedores, puesto que es inferior a los recursos ajenos se produce una situación de insolvencia.
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Esta situación se genera porque las pérdidas acumuladas que va sufriendo la empresa van
reduciendo los recursos propios hasta el punto de que las deudas van superando el valor del activo
real.
Los datos anteriores y su valoración referidas al ejercicio P7.1, se reflejan en la siguiente tabla:
Tabla 3. Cifras clave del análisis económico-financiero
Importe Neto de la Cifra de Negocios: 45000 €

Número de Empleados: 3
Margen Bruto: 8.40
Resultado Bruto de Explotación: 3780.00
Resultado del Ejercicio: 3780.00
Fondos Propios: 52601.01
Fondo de Maniobra: 2601.01
Activo Corriente: 3851.01
Pasivo Corriente: 1250.00
Disponible: 601.01
Necesidades Operativa de Fondos (NOF): 3851.01
3. RATIOS FINANCIEROS CLAVE EN LA CONCESIÓN

DE CRÉDITO
Los ratios son cocientes, comparaciones entre dos magnitudes homogéneas que muestran claves
sobre la eficiencia de la empresa, su rentabilidad, su liquidez y su solvencia. La información que
proporciona un ratio es valiosa si se la compara con otros ratios similares de distintos ejercicios
económicos y con los ratios medios de empresas del sector. Las empresas deben llevar su
contabilidad de acuerdo a lo previsto en el Código de Comercio y demás normas de aplicación. Las
Cuentas Anuales comprenden el Balance, la Cuenta de Pérdidas y Ganancias y la Memoria. El Balance
General y la Cuenta de Pérdidas y Ganancias son preparados, casi siempre, al final del periodo de
operaciones por los administradores. En ellos se evalúa la capacidad de la empresa para generar
flujos favorables según la recopilación de los datos contables derivados de los hechos económicos.
El Balance es el documento en el que se refleja la situación económica y financiera de la empresa en

un determinado espacio de tiempo. Está formado por los bienes y derechos que constituyen el activo
del negocio (socios-accionistas, capital inmovilizado, gastos a distribuir en varios ejercicios y activo
circulante) y las obligaciones que forman el pasivo, especificando los fondos propios (ingresos a
distribuir en varios ejercicios, provisiones para riesgos y gastos, acreedores a corto y largo plazo).
INFORME ECONÓMICO
La Cuenta de pérdidas y ganancias supone una exposición global de lo actuado por la sociedad a lo
largo del ejercicio. Comprende los ingresos y los gastos del ejercicio y, por diferencia, el resultado
obtenido.
En el corto plazo lo importante es valorar la liquidez, mientras que en el largo plazo el análisis
financiero debe basarse en la solvencia y la rentabilidad. Los ratios de solvencia miden la capacidad de
la empresa para hacer frente a sus compromisos a medida que vayan venciendo. Por ello, es
importante hacer un estudio de la estructura del endeudamiento y de las cargas financieras que
conlleva para ver qué efectos puede tener en la empresa a largo plazo.
El análisis de la rentabilidad permite estudiar la potencialidad de generar beneficios y su rentabilidad

tanto actual como futura. En el análisis de la rentabilidad, tenga en cuenta que no existen valores
óptimos, siempre que sean positivos. Su nivel puede responder a la estrategia de la empresa, ya que
la rentabilidad es producto del margen y de la rotación y dependerá además del sector en el que
opere la empresa. En general, es más importante que los márgenes sean estables a lo largo del
tiempo a que sean altos.
Para analizar la situación de la empresa se han utilizado los siguientes ratios:
- Ratio de autonomía financiera: Con el l mismo se puede evaluar el grado de independencia que
mantiene la empresa en relación con los acreedores o titulares de los recursos ajenos, calculándose
mediante la relación o cociente entre los fondos o recursos propios y las deudas totales de la
empresa. Indica pues la capacidad de autofinanciación de la empresa. Por lo tanto, nos proporciona
información sobre la composición de la deuda de la empresa, si está muy fundamentada en los
recursos externos y si tiene capacidad para endeudarse aún más.
- Ratio de garantía: Es la relación existente entre el activo real de una empresa y sus deudas totales
y permite acreditar la garantía que la empresa ofrece a sus acreedores para hacer frente a sus
obligaciones de pago. Cuanto más alto mejor.
- Ratio de Liquidez total: Muestra de la capacidad de la empresa para hacer frente a sus compromi-
sos de pago. Es un índice que pone en relación el Realizable y el Disponible (Activo Circulante) con el
Exigible a Corto Plazo (Pasivo Circulante). Se considera un buen índice aquel que se sitúa entre el 1,6
y el 2. Si el valor es menor que el 1, el pasivo circulante es mayor que el activo circulante, es decir,
tiene un fondo de maniobra negativo, estando en una situación técnica de suspensión de pagos o
insolvencia técnica, por no poder hacer frente a los pagos a corto plazo.
INFORME ECONÓMICO
Tabla 1: Calificación global de los aspectos analizados en la empresa.
Gestión financiera general MEDIA
Gestión de la tesorería ALTA
Relación con las entidades financieras MEDIA
Acceso a financiación MEDIA
Gestión del riesgo ALTA
Valoración global MEDIA
Dentro de cada uno de los grandes apartados anteriores, se han valorado distintos aspectos
especificos, cuyo resultado se recoge en la Tabla 2.
Tabla 2: Aspectos de la gestión adecuados, mejorables y críticos.
Aspectos del análisis Valoración global

Gestión financiera general MEJORABLE
Cómo se gestionan las finanzas MEJORABLE
Planificación y control financiero MEJORABLE
Nivel de morosidad CRÍTICA
Control de costes y gastoso ADECUADA
Gestión de la tesorería ADECUADA
Previsión y control de tesorería ADECUADA
Gestión avanzada de tesorería MEJORABLE
Relación con las entidades financieras ADECUADA
Gestión del pool bancario MEJORABLE
Técnica de negociación bancaria MEJORABLE
Conocimiento de los productos financieros MEJORABLE

Acceso a financiación ADECUADA
Condiciones objetivas para obtener financiación ADECUADA
Nivel de capitalización ADECUADA
Solvencia ADECUADA
Liquidez ADECUADA
Endeudamiento CRÍTICA
Elección adecuada de las fuentes de financiación ADECUADA
Formas alternativas de financiación MEJORABLE
Gestión del riesgo MEJORABLE
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La Cuenta de pérdidas y ganancias supone una exposición global de lo actuado por la sociedad a lo
Un valor igual a 1 índica la no existencia de fondo de maniobra, lo cual supone la existencia de peligro
de suspensión de pagos, y problemas de liquidez a corto plazo. Por el contrario un valor excesivo en
el fondo de maniobra afecta negativamente a la rentabilidad. Esto puede suponer la existencia de
excesivos capitales permanentes que financian los recursos a corto plazo y se destinan a ampliar el
activo fijo.
- Ratio de Liquidez inmediata: Es un ratio de liquidez más exigente, ya que sólo considera cómo
activo líquido el dinero que tiene la empresa y lo compara con las deudas que vencen en el corto
plazo. Su valor debe ser superior a 1.
- Ratio de Tesorería / Test acido: Determina la relación que existe entre los valores más realizables
con las deudas a corto plazo. Este ratio muestra una imagen más precisa de la liquidez de la empre-
sa ya que elimina del activo circulante la partida de existencias que generalmente es la parte menos
líquida y, por tanto, es más difícil volver a convertir en dinero-realizable. Un valor normal se sitúa
entre 0,80 y 1. Un valor menor que 0,80 puede significar que la empresa tiene problemas de liqudez.
Un valor mayor que 1 supone un exceso de liquidez, activos circulantes ociosos en perjuicio de la
rentabilidad de la empresa.
- Ratio de disponibilidad: Ratio que mide la capacidad que tiene la empresa a través de su disponible
para hacer frente al exigible a corto plazo. Lo ideal es que se sitúe entre 0,4 y 0,6.
- Ratio de endeudamiento: Representa el endeudamiento total de la empresa puesto en relación con

el total de su Activo. Refleja en qué medida se soporta su financiación en recursos ajenos. No debería
ser superior a 0,60.
- Ratio de calidad de la deuda: Muestra cuáles son los compromisos a corto plazo que la empresa
tiene respecto al total de deudas. Este ratio está muy relacionado con el ratio de gasto financiero, ya
que generalmente un endeudamiento basado en el corto plazo indica que las cargas financieras serán
más elevadas. Por tanto, el valor de este ratio será mejor cuanto más bajas sean las deudas a corto
plazo. Interesa que el valor de este ratio sea el más bajo posible.
- Coste financiero medio: Tipo medio de los capitales ajenos utilizados por la empresa.
- Rentabilidad Económica Total: Las entidades financieras quieren trabajar con empresas rentables, es
decir, empresas viables, por lo que el análisis de la rentabilidad es clave. Para ello es necesario
conocer cuál es la rentabilidad económica que aporta la propia actividad independientemente de la
estructura financiera que la financie.
INFORME ECONÓMICO
En este sentido es importante que las empresas conozcan y tenga bien definida su estructura de
costes, ya que toda actividad debe soportar unos costes fijos independientes al número de
actividades producidas.
- Relaciona la rentabilidad obtenida en un l período respecto al total de activos. Refleja la rentabilidad

del negocio, de la empresa, independientemente de su estructura de financiación.
- Rentabilidad Financiera (ROE): Pone en relación el resultado neto de la empresa (beneficios netos) y
los recursos totales de la empresa. La rentabilidad financiera muestra el beneficio neto generado en
relación con la inversión que han hecho los propietarios de la empresa. Por tanto, muestra la
rentabilidad por unidad invertida. No debería ser inferior al 6% en ningún caso.
- Rentabilidad Económica de la Explotación: Sirve para valorar la eficacia de la empresa en la utilización

de sus inversiones relacionándolo con el resultado económico bruto. La rentabilidad económica
relaciona el beneficio bruto que genera el negocio -beneficio antes de impuestos e intereses- y los
activos necesarios para conseguir este beneficio. Esta fórmula la podemos desgranar entre margen
-beneficio obtenido de las ventas- y la rotación-el número de veces que con las ventas se cubren los
elementos necesarios que han ayudado a conseguir estas ventas, el activo-. Por lo tanto, esto este es
un buen indicador del tipo de negocio, ya que un bajo margen obliga a rotar mucho, es decir, a vender
mucho para poder cubrir el activo y viceversa.
- Plazo Medio de Pago (días): Días que transcurren desde la adquisición de las mercaderías a los
proveedores hasta que las mismas son pagadas a éstos. Si el plazo de cobro es superior al plazo de
pago, la empresa se está financiando a través de sus proveedores y, aunque tenga una ratio de Acid
Test relativamente baja, no tendrá problemas para hacer frente a las obligaciones a corto plazo. Un
valor elevado puede indicar también un elevado poder de negociación respecto a proveedores, o
problemas de liquidez.
- Plazo Medio de Cobro (días): Indicador que pone de manifiesto el periodo de tiempo durante el cual
el cliente obtiene financiación por parte de la empresa, generalmente, gratuita, puesto que mide el
número de días que, por término medio, el cliente tarda en pagar las compras efectuadas a la
empresa. El cálculo de este ratio se efectúa mediante el cociente entre el saldo de las cuentas a cobrar
a los clientes (anualizado), y el importe de las ventas correspondientes al periodo analizado.
INFORME ECONÓMICO
Tabla 4. Ratios financieros clave.
Ratio Valor Valoración Diagnóstico

No existen problemas de solvencia.
Ratio de autonomía financiera: 0.52
Situación óptima.
No indica problemas de solvencia.
Ratio de Garantia / Solvencia: 1.52
Situación óptima.
No hay problemas de liquidez, pero pueden
Ratio de Liquidez total: 3.08 existir activos corrientes ociosos que
restan rentabilidad.
Existen importantes problemas de liquidez
Ratio de Liquidez inmediata: 0.48 x
inmediata.
No hay problemas de liquidez, pero existe
Ratio de Tesorería / Test ácido: 3.08 un exceso de activos líquidos que restan
rentabilidad.
Ratio de disponibilidad: 0.48 No existen problemas. Situación óptima.
Ratio de endeudamiento: 0.66 El nivel de endeudamiento es equilibrado.
Ratio de calidad de la deuda: 0.01 Valores óptimos.

Costes financieros en márgenes medios o
Coste financiero medio: 0.04
bajos.
Rentabilidad Económica Total: 5.20 % ! Compárela con la media del sector.
Rentabilidad Financiera (ROE): 7.19 % ! Compárela con la media del sector.

Compare con la media del sector. El plazo
Plazo Medio de Pago (días): 0.00 !
de pago es inferior al plazo de cobro.
Plazo Medio de Cobro (días): 26.36 ! Alargue el plazo de pago
4. RECOMENDACIONES TUFINANZIACION.COM
En este apartado va a encontrar algunos consejos y recomendaciones que le pueden ayudar a

mejorar sus finanzas. Muchas ya las conocerá, ya que son principios básicos aplicables a toda buena
gestión empresarial. Otras tienen un carácter más específico y estaría bien que considerara si pueden
encajar en su organización. En cualquier caso es momento de centrarse en lo esencial, en la buena
gestión, en hacer las cosas correctamente, de forma eficiente, rápida y decidida.
Haga un análisis crítico de su negocio, establezca objetivos sencillos y alcanzables y marque

prioridades.
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4.1. GESTIÓN FINANCIERA GENERAL

Una buena gestión financiera es clave, pero ahora más que nunca. Pregúntese si le dedica bastante
tiempo o recursos a la misma, y si necesita ayuda externa o dotarse de programas o herramientas a
apoyo. Si es necesario, fórmese en la materia.
Desde un punto de vista interno, haga un análisis realista de la situación. Es importante que se centre
en proteger su liquidez. Analice si es usted lo suficientemente previsor con el saldo de caja mínimo
para asegurar la liquidez de la empresa. Estudie cúales son los periodos reales de cobro y haga una
estimación de la previsión de ingresos y gastos para los próximos meses. En base a lo anterior, valore
si tiene o va a tener necesidades de financiación a corto plazo.
Si tiene que generar liquidez de forma rápida alargue los plazos de pago lo máximo posible con sus
proveedores y gestione los cobros con sus clientes, para acortar los plazos lo máximo posible. Genere
liquidez con políticas comerciales más agresivas, optimice sus beneficios y si es posible, suba
razonablemente los precios si piensa que esto no le va a hacer perder ventas. Centre sus esfuerzos
en los productos, servicios y clientes que pueden proporcionarle mayor beneficio a corto plazo. Tal vez
es momento de invertir en marketing y publicidad.
Reduzca los costes que no son importantes para el negocio. Analice donde se puede ahorrar,
renegocie suministros, elimine gastos en consumibles innecesarios y gastos superfluos que no
debería imputar al negocio. Estudie la posibilidad de obtener beneficios por pronto pago con sus
proveedores. Es un buen momento para renegociar alquileres. Si tiene que tomar decisiones más
drásticas, tenga en cuenta que las reducciones de personal proporcionan ahorros inmediatos. Analice
si puede ahorrar costes si algunas de las funciones empresariales se externalizan.
Gestione su stock imprimiendo agilidad y rapidez sin mermar el servicio al cliente, de tal forma que
tenga la menor cantidad de productos a la espera de ser vendidos, es decir, un stock mínimo.Si es
necesario cambie de proveedores y trabaje con aquellos que le pueden servir más rápidamente, lo
que le posibilita realizar pedidos bajo demanda del cliente o trabaje con aquellos que le permitan
tener productos en depósito.
Involucre a sus empleados en sus decisiones. Hágales participes de las dificultades a las que se
enfrenta la empresa e intente que se involucren en la consecución de objetivos comunes, como la
posibilidad de reducir costes.
Específicamente, en base al Autodiagnóstico realizado por usted, le proponemos que ponga en

marcha las siguientes recomendaciones:
INFORME ECONÓMICO
Utilice herramientas de gestión empresarial para gestionar sus finanzas
Importancia: ALTA
Aunque sea usted un autónomo o posea una empresa muy pequeña no debe renunciar a utilizar algunas
herramientas de gestión que le permitan ordenar sus finanzas. Tome conciencia de elaborar algunos presupuestos
básicos. Piense que el presupuesto es una herramienta de trabajo para toda la organización, una guía que le va a
permitir analizar su propia actividad empresarial, su gestión y le puede evitar desajustes y problemas financieros.
También le puede permitir ajustar costes y gestionar mejor su tesorería.
En primer lugar es conveniente que realice un presupuesto, donde incorpore las grandes previsiones del ejercicio.
El presupuesto se debe realizar normalmente para el corto plazo, abarcando habitualmente un periodo de un año
aunque puede realizarse para dos o tres años.
Cuanto mayor sea el plazo utilizado para su elaboración menos fiable serán las predicciones y supuestos utilizados
para su preparación.
Aun así no se obsesione con cumplirlo. Al no ser más que una previsión global va a ser casi imposible cumplirlo, pero
es un ejercicio que le va a permitir tomar conciencia de los costes que supone el desarrollo de la actividad y por tanto
de los ingresos necesarios que necesita generar, para cubrir gastos y obtener la rentabilidad esperada. Para
elaborarlo utilice la información del año anterior, los gastos en los que ha incurrido y la previsión de ventas. Si puede
desagréguelo con un detalle menor, por ejemplo trimestral e intente ir actualizando, al menos trimestralmente y
controlando las desviaciones que se produzcan.
Tan importante como este es el Presupuesto de Tesorería, del que ya hemos hablado. Más que un presupuesto, es
una previsión de tesorería, donde se deben ir reflejando los flujos monetarios (pagos y cobros) que generara la
actividad. El objetivo es detectar anticipadamente los déficits y excesos de tesorería con el fin de analizar y
seleccionar los instrumentos adecuados para gestionarlos en cada caso. Normalmente la previsión de tesorería
abarca el periodo de un año con detalle de las cifras para cada uno de los meses que incluye.
En este documento hay que describir con todo detalle y precisión los cobros y los pagos que se van a realizar mes a
mes en la empresa. Para realizarlo deberá incorporar la previsión de pagos, teniendo en cuenta el sistema de pagos
de cada una de las compras tenidas en cuenta, lo que normalmente se puede conocer a través de las condiciones
pactadas con los distintos proveedores.
Incorpore también los plazos de liquidación de impuestos, los gastos de personal, alquileres, suministros,
vencimiento de cuotas de préstamos, etc.
Junto a los gastos deberá incorporar la previsión de cobros. Para ello tenga en cuenta el sistema de cobro acordado
con los clientes y/o el crédito normal que normalmente concede. Tenga en cuenta los periodos de cobro, con los
posibles aplazamientos previsibles. Además también se debe prever el resto de cobros provenientes de
subvenciones, deudores varios, liquidaciones fiscales a favor de la empresa, etc.
La diferencia mensual entre cobros y pagos para cada final de mes determina los posibles superávits de liquidez
(saldos positivos) o déficits (saldos negativos), que pueden suponer necesidades de financiación, lo que le puede
ayudar a establecer políticas de efectivo para el aprovechar de los saldos positivos o puntas de tesorería
(invirtiéndolos, adelantando pagos si suponen ventajas por pronto pago, amortizando anticipadamente préstamos,
etc.) y a cubrir los negativos con el fin de asegurar en la medida de lo posible la viabilidad financiera.
INFORME ECONÓMICO
En cualquier caso, busque el equilibrio, intentando compensar los desfases de liquidez ajustando los periodos de
cobro a clientes con los pagos a proveedores.
Si aun así existen desfases, la previsión de tesorería le van a permitir conocer, con cierta anticipación, cuánto dinero
le va a hacer falta y cuándo va a ser necesario. Y esto amplía su margen de maniobra para buscar financiación en
entidades de crédito o autofinanciación.
Por último, es conveniente que empiece a vincular los términos de ingreso-cobro y de pago-gasto.
El ingreso se genera cuando se produce la venta (criterio del devengo) y el cobro cuando se recibe la liquidez
derivada de esa venta. Por ejemplo, la empresa puede realizar sus ventas en el primer mes de actividad, pero puede
que no cobre el dinero hasta tres o seis meses después. También se puede dar el caso de que se contabilice un
ingreso y que el cobro no se produzca en ningún momento como es el caso de los saldos deudores de dudoso cobro
o morosos.
Por otro lado, se puede cobrar un dinero que no es un ingreso, como es el caso del importe correspondiente al IVA
repercutido en una factura emitida, aunque se recibe liquidez, no se considera un ingreso el total cobrado puesto
que la parte del IVA se liquidará a Hacienda.
El mismo análisis puede aplicarse a la diferencia entre gasto y pago. El gasto se produce cuando se genera la
obligación (con un proveedor por ejemplo), pero el pago se genera cuando se produce la salida de caja.
Existen otros presupuestos que debería realizar por su utilidad:
- Presupuesto de ventas o ingresos.
- Presupuesto de costes y gastos.
- Presupuesto de ingresos y gastos financieros.
- Presupuesto de inversión.
Si es una empresa productora, también podría ser conveniente elaborar presupuestos de producción, materiales,
mano de obra, etc. El mercado ofrece numerosas herramientas informáticas (algunas gratuitas), de sencillo uso que
le pueden ser útiles para la gestión de su negocio. En el apartado de Herramientas de tufinanziacion.com podrá
descargarse algunas herramientas útiles para elaborar los presupuestos anteriores.
INFORME ECONÓMICO
Controle los gastos no estratégicos de su empresa
Importancia: MEDIA
Si tiene problemas de liquidez o no obtiene la rentabilidad esperada en su negocio, debería plantearse si tiene bajo
control los costes de su empresa. Reducir costes es un objetivo que siempre parece razonable y deseable, pero que
tiene su complejidad. En primer lugar debería preguntarse si lo que desea hacer es una reducción puntual o, más
bien, poner en marcha una verdadera cultura de reducción de costes en la empresa. La contestación a esta
pregunta es básica porque si lo que desea es reducir costes de manera puntual, lo que tiene que hacer es utilizar el
sentido común. En primer lugar identifique los costes que no son estratégicos, es decir, que no afectan de forma
directa al corazón del negocio. Seguramente puede ajustar costes renegociando mejores condiciones y tarifas con
suministradores de luz, agua, telefonía, internet, mensajería, etc.
Compare lo que ofrecen distintos proveedores y reduzca su consumo en lo posible. Los gastos financieros de
comisiones también suelen ser negociables y hay un buen número de entidades que ya no cobran comisiones a
autónomos o pymes. Seguro que también puede recudir costes en materiales consumibles, viajes, dietas, comidas,
etc. Si no lo ha hecho aún, este es un buen momento para renegociar alquileres. En definitiva, seguro que le es
posible reducir en muchos conceptos que individualmente no suponen mucho, pero que en conjunto pueden ser
costes importantes.
Reducir costes de manera estructural, es más complejo y se necesita una cierta estrategia, organización y capacidad
de gestión. En este caso, es importante plantearse objetivos claros (por ejemplo reducir los costes en un 5% este
año) y saber la metodología que se va a utilizar. Debería empezar identificando recursos ineficientes que son
generadores de costes, clasificándolos en función de su capacidad de generar valor para la misma. Por ejemplo,
valorando la inversión que está realizando en clientes o mercados poco rentables, en el desarrollo o
comercialización de productos que se venden poco, en procesos que no están aportando el valor esperado, en
información o asistencia técnica que no ofrecen lo que se necesita o en departamentos que no funcionan o no son
rentables. Será más fácil eliminar recursos generadores de coste que son poco relevantes para el core del negocio.
Valore también su relación con proveedores y clientes. Exprima a los proveedores endureciendo las ofertas, busque
otros más ventajosos. Analice si todas las actividades de la empresa se deben desarrollar en la misma o sería más
interesante externalizarla. Si quiere ir más lejos, congele los gastos fijos, indirectos, discrecionales, formación e
inversión en capital y simplifique al máximo la empresa, centrándola en sus actividades esenciales, vendiendo,
cerrando o subcontratando el resto.
Por el contrario, sea especialmente cuidadoso con reducir costes en actividades que le están generando ventajas
competitivas, que añaden valor a sus clientes, o con la que consigue una cierta excelencia operativa. En estos casos,
una reducción de costes poco cuidadosa puede generar efectos colaterales que se reflejarán, a la larga, en su cuenta
de resultados.
Por último, sepa que son las personas las que más pueden influir en los costes. Su personal, que es la que mejor
conoce las operaciones de la empresa es quien mejor le puede indicar donde se pueden ahorrar costes. Pero
además es importante que estén implicados en la estrategia de reducción: comuníqueles los motivos, los objetivos,
las ventajas y los criterios que se van a aplicar.
INFORME ECONÓMICO
Anticípese a sus necesidades financieras
Importancia: MEDIA
Si tiene pendiente de cobro facturas por importe superior a los pagos a corto plazo, hasta que no cobre no puede
atender sus deudas a corto. Esto le puede generar problemas de liquidez. Si esto se produce habitualmente, resulta
primordial la correcta estimación de la evolución a corto plazo de los cobros y pagos a través del presupuesto de
tesorería, el cual le debe permitir detectar los desequilibrios previsibles en la liquidez.
Además es necesario que ponga en marcha medidas que le permitan ajustar la evolución de los cobros y pagos de
tal forma que se garantice un nivel adecuado de liquidez para el normal desarrollo de la actividad de nuestra
empresa. Medidas como las que se proponen a continuación:
- Trate de alargar el plazo de pago a proveedores negociando vencimientos más dilatados.
- Adapte, en la medida de lo posible, el pago a proveedores a sus necesidades financieras.
- Mejore los procesos vinculados a la gestión de los cobros de la empresa. Procure que nunca un retraso en el cobro
sea producido por una mala gestión de estas tareas.
- Reduzca al máximo las tareas administrativas que se suceden entre el período de cobro y venta.
- Gestione las facturas de dudoso cobro y los impagados.
- Realice una adecuada previsión de pagos “poco frecuentes”, tales como seguros o impuestos que sólo se pagan
una vez en el año, con el fin de evitar sorpresas desagradables que alteren nuestras previsiones.
4.2. GESTIÓN DE LA TESORERIA

Tanto en la gestión de la liquidez a corto plazo como, la gestión del capital circulante, el crédito y el
cobro y la realización de previsiones, la función de tesorería juega un papel fundamental. Muchos
problemas de liquidez se desencadenan por el mal desempeño de la función tesorera en la empresa.
Así es habitual que esta sea desencadenante y responsable en la inmovilización de fondos generada
por una gestión laxa del capital circulante y la asunción de riesgos innecesarios por la concesión de
crédito comercial por una inadecuada determinación de unas condiciones de cobro y de seguimiento
de los clientes.
Para conocer si existe un funcionamiento y control óptimo de la gestión tesorera en su empresa, le

proponemos que realice un análisis de cómo se desarrollan las funciones de tesorería en su empresa.
Indique con un SI o con un NO si se consiguen los siguientes objetivos:
INFORME ECONÓMICO
Actividad Objetivo SÍ / NO
Mejorar la gestión de los cobros.
Flujos de Automatizar los cobros y elegir los mejores
cobros. instrumentos que permitan reducir los costes ligados a
las operaciones de cobros.
Mejorar la gestión de los pagos.
Recepción, clasificación, validación y archivo de

Flujos de pagos. facturas recibidas por instrumentos de pago.
Controlar los medios de pago utilizados (cheques,
transferencias, etcétera) y las condiciones de pago
aplicadas por proveedor.
Revisar el disponible en cajas físicas y realizar el arqueo.
Controlar el saldo en cuentas corrientes y el dispuesto.
Realizar previsiones en base a los presupuestos
operativos y de tesorería.
Planificar las previsiones de cobro.
Gestión de
Planificar las previsiones de pago.
fondos.
Controlar las operaciones de inversión y financiación.
Desarrollar una política de cobertura y aseguramiento
de posiciones abiertas (exposición en divisa y
exposición a tipo de interés).
Poner en marcha procesos de conciliación contable.
Garantizar la gestión de la cifra de negocios bancaria.
Buscar las entidades y los productos más favorables.
Apoyar la estrategia de negociación de condiciones
bancarias.
Disponer de un detalle de las cuentas bancarias
operativas por entidad: cantidad y saldos.
Realizar un seguimiento de las características de las
Gestión cuentas (especialización funcional, destino de las
bancaria. cuentas, condiciones aplicadas, etc.).
Controlar la titularidad de las cuentas bancarias y
apoderados de las mismas.
Controlar el cumplimiento de las condiciones en cuentas
corrientes y pólizas (periodicidad extracto, periodicidad
liquidación intereses, comisiones, etc.).
Controlar las condiciones bancarias por instrumentos de
cobro y pago.
Si el número de respuestas NO es claramente superior a las de SÍ, tiene un problema en la gestión de

su tesorería. Una buena gestión tesorera, independientemente del tamaño de su empresa, es
fundamental, tanto en los temas de circulante y de crédito comercial como en el establecimiento y
seguimiento de previsiones financieras.
INFORME ECONÓMICO
Recomendaciones generales para una buena gestión tesorera.
Conozca el cuánto y el cuándo de los flujos de caja. Debe l saber en todo momento el saldo de caja y
de todas sus cuentas bancarias, así como los importes y las fechas de todos sus pagos y cobros.
- Gestione con anticipación las puntas de necesidad de tesorería y evite descubiertos en cuenta.
Establezca mecanismos de previsión y control y anticípese a las necesidades de financiación.
- Ponga en marcha políticas de cobros y pagos adecuadas. Retrase los pagos e intente avanzar los
cobros.
- Conozca todos los instrumentos de cobro y pago disponibles y cuáles se adaptan mejor a cada
situación, proveedor o cliente.
- Negocie y renegocie con las entidades financieras las condiciones de los productos contratados.
- Reestructure los pasivos a mayor plazo.
- Invierta en activos con alta rentabilidad sus excedentes de tesorería, pero sin poner en riesgo la
liquidez de la empresa.
- Aplace el pago de impuestos, si es necesario.
- Aumente su activo circulante mediante la enajenación de activos.
- Gestione los riesgos: de crédito a clientes, de tipo de interés y de tipo de cambio.

Negocie con las entidades bancarias planes de operaciones que le permitan anticiparse a sus necesidades financieras
Importancia: MEDIA
Una buena gestión financiera supone ser capaces de tomar decisiones anticipándose a situaciones problemáticas
inesperadas. Esto supone, ahorrar costes y aumentar la productividad.
Una buena medida es realizar análisis de situación con nuestros bancos y entidades de crédito, en base a las
previsiones de financiación y a nuestro nivel de actividad previsto, de tal forma que podamos elaborar una estrategia
conjunta. Vea a las entidades de crédito como “socios” de su negocio a largo plazo, organizaciones que nos pueden
ayudar en el desarrollo de nuestra empresa.
Lo mejor es trazar un plan que refleje nuestra relación con las entidades de crédito, bancos o cajas.
De esta manera podremos controlar los costes financieros y que no haya diferencias en las condiciones en las que
nos van a prestar esos servicios, a día de hoy, con las continuas variaciones en gastos y comisiones bancarias, nos
ayudará también a comprobar que respetan los acuerdos.
INFORME ECONÓMICO
Gestione sus excedentes y déficits de liquidez.
Importancia: ALTA
Le recomendamos que gestione los excedentes y los déficits de liquidez, es decir, gestione su disponible,
optimizando los rendimientos de estos excedentes y minimizando, al mismo tiempo, los riesgos, pero asumiendo
siempre una máxima disponibilidad de líquido y disminuyendo los costes de las necesidades de liquidez.
Tradicionalmente se ha pensado que una empresa que no tuviera dinero en caja es una empresa mal gestionada.
Sin embargo, hoy en día, una empresa que tiene dinero en caja, se puede considerar como una empresa
financieramente ineficiente. Hoy en día no tiene sentido que nuestra caja este dotada con cantidades que vayan más
allá de la cobertura de intangibles de pequeña cuantía. No hay ninguna operación que no se pueda articular con otro
tipo de instrumentos como cheques, pagares, recibos a la vista, etc.
Invierta en activos con alta rentabilidad (que sean superiores al coste de financiación) sus excedentes de tesorería,
sin poner en riesgo la liquidez de la empresa. En caso de excesos temporales, contrate productos que sean líquidos
y sin riesgo de capital para la empresa. Recuerde que puede obtener buenos rendimientos en la inversión del
efectivo y en inversiones temporales de inmediata realización y que desde un punto de vista financiero el dinero en
efectivo o en cuenta corriente es un inmovilizado, y por lo tanto supone una inversión que debe ser financiada.
4.3. NEGOCIACIÓN CON LAS ENTIDADES FINANCIERAS

Antes de la puesta en funcionamiento de las normas de Basilea, los clientes negociaban de forma
individual sus condiciones con cada entidad financiera, en función de su habilidad, vinculación, calidad
de su negocio y años de experiencia. Olvídese de esto…
Las normas de Basilea han unificado los criterios en toda la zona euro, dejando muy poco margen de
negociación de condiciones de forma individualizada. Ahora, las entidades analizan distintos aspectos
financieros de nuestra empresa:
- Si tenemos una buena estructura de balance.

- Si disponemos de una buena capitalización, dinero, bienes inmuebles, acciones u otros derechos.
Cuanto mayor sea su montante y más fácilmente se pueda convertir en dinero, mayores garantías
ofrecerá para el banco.
- Si contamos con una estructura financiera adecuada a corto, medio y largo plazo, lo que está muy
ligado a nuestra capacidad de reembolso, es decir, de hacer frente al pago de sus cuotas periódicas
de amortización.
- Si somos capaces de generar recursos por nuestra actividad empresarial.
INFORME ECONÓMICO
- Las entidades financieras valoran cada vez más la profesionalización de las empresas, su enfoque al
cliente y su capacidad de generar valor, lo que tiene mucho que ver con el funcionamiento de la
empresa y su capacidad gerencial.
Además, las entidades financieras, para el estudio de cualquier operación van a solicitar información
de calidad y fiable. Intente anticiparse a lo que el banco le va pedir. Haga un análisis realista de si
cumple las condiciones adecuadas para obtener el producto financiero que desea. Valore si va a ser
posible en base a la situación de la empresa y a su política de riesgo y garantías. Fije un escenario
optimo sobre cuáles deberían ser las condiciones de la operación, especialmente, desde la óptica de
nuestra capacidad de devolución de la deuda, pero también del tipo de producto y su adecuación al
destino o finalidad para el que sea solicitado, el plazo de la operación, y en el caso de inversiones, el
porcentaje de cofinanciación.

Trabaje con más entidades financieras
Importancia: MEDIA
La planificación de las negociaciones con la entidad de crédito es crucial para el control de los gastos financieros de
la empresa y evita tensiones de liquidez por falta de financiación. Una decisión clave es con cuantas entidades vamos
a trabajar. Operar exclusivamente con una supone estar limitados, tanto en condiciones como en servicios, a la
oferta de esa entidad. Si usted consigue ser un buen cliente de su entidad financiera, lógicamente podrá conseguir
mejores condiciones a la hora de negociar un préstamo u otro tipo de operación. Pero esto también tiene
inconvenientes. El más importante es que, de esta forma, la exposición al riesgo que asume la entidad con usted es
mayor, al no estar repartido con otras entidades, lo que puede limitar su capacidad de negociación. Además si esa
entidad, por distintas causas, modifica su política, limitando el crédito, no tendrá a dónde acudir porque en las otras
entidades su empresa no tendrá la debida consideración.
Por el contrario, si trabaja con muchas entidades a la vez, necesariamente el volumen operativo en cada uno de ellos
descenderá proporcionalmente, y con ello su poder de negociación con ellos porque usted no será un cliente
importante para ninguno.
Le recomendamos trabajar con un mínimo de dos entidades que permitan obtener las mejores condiciones y una
variedad mayor de productos. Si se trata de una pequeña empresa, al menos debería trabajar con un par de bancos.
Si es una empresa mayor, se puede ampliar este abanico, pero no ampliarlo demasiado a costa de perder
importancia cuantitativa de cara a las entidades.
INFORME ECONÓMICO
Tenga en cuenta que a ninguna entidad le gusta ser la única entidad de crédito de una empresa (salvo contadísimas
excepciones de empresas con una extraordinaria solvencia). Ser la única entidad hace que la entidad deba
acompañar el crecimiento de la empresa (y puede no interesarle en todo momento ni en toda circunstancia) y que,
en caso de reducción de solvencia, se incremente la dificultad para ser sustituida (mientras seguramente se
incrementan las necesidades financieras).
Desde esta perspectiva, debe plantearse el número de bancos en función del reparto de la deuda bancaria
comprometida. Este reparto debería estar equilibrado entre todo el pool bancario con el que trabajemos. El pool
bancario es el resumen de límites de facilidades crediticias que las entidades de crédito aportan a la empresa. Es
conveniente que realice una tabla en la que detalle, para cada una de las entidades, los límites formalizados por
productos (por ejemplo crédito puro, comercial, préstamos, avales…). No es recomendable que supere el 20% en
ningún caso. Las entidades van a querer conocer esta información y su posición dentro del pool bancario de la
empresa para valorar su grado de sustituibilidad y grado de dependencia financiera de la empresa con las entidades
financieras.
A la hora de elegir entre una u otra entidad, tenga en cuenta los productos y servicios que ofrece y las condiciones
vigentes que se nos aplican (comisiones, diferenciales, etc.).
Controle sus gastos financieros. Exija las condiciones pactadas con los bancos
Importancia: MEDIA
Las comisiones y gastos financieros derivados de la contratación de financiación ajena representan una carga para
la empresa, por lo que dentro de la gestión de la tesorería de la empresa se debe controlar y reclamar el
cumplimiento de lo pactado con la entidad bancaria de forma sistemática.
Los tipos de interés que se negocian son fundamentales ya que, a mayor tipo de interés, mayor coste final. Pero hay
otros costes que debe tener en cuenta. Entre ellos, las comisiones de estudio, las comisiones de apertura y las
comisiones de cancelación anticipada. Tenga en cuenta los tipos de interés, las comisiones de estudio, apertura y
cancelación anticipada. Este especialmente atento a las comisiones vinculadas a créditos en lo referente a saldo
medio no dispuesto y mayor saldo excedido. Tenga también en cuenta los gastos de corretaje, notariales y de
asesoría.
La mayoría de estos gastos son negociables y según nuestro poder de negociación podremos conseguir unas
condiciones u otras.
INFORME ECONÓMICO
Infórmese de productos como el factoring o el confirming que le permitirán agilizar su tesorería
Importancia: MEDIA
Tanto el factoring como el confirming son modos de financiar el circulante empresarial. El factoring supone la cesión
por parte de la empresa de las facturas que tiene contra un cliente a una entidad financiera, denominada factor. La
entidad se encargará de la gestión de cobro de dichas facturas, y anticipará las mismas a solicitud del cedente,
aplicándole un tipo de interés y una comisión por factura al descuento, de un modo similar a los supuestos de papel
comercial. Tiene importantes ventajas, entre otras, que elimina el riesgo de insolvencia (en el caso del factoring sin
recurso), ya que es la entidad financiera la que asume el riesgo de insolvencia del deudor. También permite la
obtención inmediata de tesorería a partir de las ventas realizadas, en el caso de factoring con anticipo.
Respecto al confirming, es un servicio ofrecido por entidades financieras que consiste en gestionar los pagos de una
empresa a sus proveedores nacionales, ofreciéndole a estos la posibilidad de cobrar las facturas con anterioridad a
la fecha de vencimiento. El confirming es un servicio de gestión de pagos y no un servicio de gestión de deudas. El
confirming es atractivo para empresas que tengan diversificados a sus proveedores, que cuentan con un sistema de
pagos complejo o que desean alargar el plazo de pago a proveedores, o mejorar sus condiciones de compra.
Tanto el factoring como el confirming tienen también ventajas en términos financieros, ya que posibilitan que
nuestros balances sean más reducidos y equilibrados, al desaparecer la cuenta de clientes y la correlativa
correspondiente a la financiación bancaria de los mismos, lo que mejora los ratios de rentabilidad. Además, las
entidades financieras suelen mejorar las condiciones financieras a aquellas empresas que optan por pagar a través
de un confirming suyo y para la empresa mejora su imagen ante sus proveedores al estar avalados sus pagos por
una institución financiera.
Puede conocer más sobre las ventajas del factoring y el confirming consultando las Guías tufinanziacion.com.
Utilizar la banca electrónica le puede suponer ahorros de costes
Importancia: MEDIA
Nos interesa que nuestra relación con las entidades de crédito de base en procedimientos operativos ágiles en que
se pueda hacer transferencias entre cuentas, depósitos de clientes inversiones, pedir financiación, etc., de forma
rápida con el fin de obtener de inmediato saldos disponibles y conseguir el mejor rendimiento.
Con la banca electrónica se puede optimizar la gestión diaria de la tesorería permitiendo un control más exhaustivo,
en tiempo real, de los gastos financieros que soporta la empresa, una gestión más fluida de los cobros y los pagos,
evitando saldos ociosos.
INFORME ECONÓMICO
Elaborar un buen dossier bancario mejorará su negociación con los bancos
Importancia: ALTA
Las entidades de crédito, bancos y cajas, son empresas, y como tales corren riesgos con sus clientes con el objetivo
de ganar dinero. En cualquier negociación bancaria debemos venderles nuestro producto, nuestro proyecto de
empresa y se tienen que convencer de que vamos a cumplir con nuestras obligaciones y que, en el caso, de que no
pudiéramos hacerlo, disponemos de garantías suficientes.
Para evaluar nuestra petición, el banco nos va a pedir que le aportemos información suficiente y valida. Hoy en día
es imprescindible que cualquier empresa que quiera obtener financiación ajena, cuente con un buen dossier, que
recoja la información que describa las principales características de la compañía, es lo que se denomina dossier
bancario.
El dossier debe estar estructurado en tres partes. Una primera debe contener información sobre la empresa:
quienes somos, nuestra antigüedad, el modelo de negocio, etc. Si lo que pretendemos es pedir financiación para una
reestructuración financiera o para resolver problemas sobre desequilibrios de liquidez, se recomienda presentar un
informe de gestión sobre la situación real de la empresa y donde queden reflejados los motivos que han ocasionado
ese desequilibrio. Dicho informe debería contar con una descripción del problema financiero y su origen, la
explicación del objetivo de la reestructuración (solvencia, liquidez, endeudamiento, equilibrio) e incorporar un plan
financiero con el resultado previsto de la reestructuración.
Si lo que se pretende es financiación para realizar una inversión, se deberá presentar una memoria descriptiva del
proyecto a realizar, con todos los datos económicos del mismo (volumen de inversión, necesidades de financiación,
tanto propia como ajena, impacto de la inversión en el balance de la empresa) y donde se incluya un estudio del
retorno de la inversión. Si lo queremos para adquirir inmovilizado, debemos adjuntar el presupuesto previo que
tengamos, factura proforma o cualquier documento que demuestre el montante a desembolsar.
En una segunda parte, se debe incorporar información sobre la situación de la empresa frente a la administración:
justificación de estar al corriente frente a obligaciones fiscales, sociales, etc. (Modelos de IVA del ejercicio anterior
390A, 300T, Impuesto de Sociedades, Modelo 347 (movimientos de cuentas, clientes y proveedores mayores de
3.000 €), última Seguridad Social pagada, etc.
Por último, en la tercera parte, se recomienda incorporar cualquier otra información que pueda ser de utilidad para
realizar la valoración por parte de la entidad: escrituras de la sociedad, poderes de los administradores, descripción
de los avalistas y sus bienes, descripción del pool bancario, recibos, pagos de recibos, etc.
Siempre que sea posible por la antigüedad de la empresa, el banco querrá analizar más de un año (normalmente los
tres últimos) para verificar si las tendencias son positivas o no. El aumento de ventas sería un punto positivo para
nosotros, pero el aumento del ratio de endeudamiento sería un punto negativo.
INFORME ECONÓMICO
En el dossier, siempre hemos de resaltar los puntos y tendencias positivos y tratar de no mentar los puntos críticos,
pero sin falsear o mentir con los datos.
Si la actividad es modesta y, por ejemplo, estamos acogidos al sistema simplificado de módulos, lo único que
tendremos para ofrecer al banco son unas declaraciones de renta “ficticias” porque estaremos declarando el
módulo y nada más, con independencia de nuestro rendimiento real.
Nuestro consejo en estos casos es llevar una contabilidad totalmente detallada y poner a disposición del banco
cuanta documentación nos pudiera requerir con el fin de defender que nuestro rendimiento es mayor que el
declarado y por lo tanto también lo es nuestra capacidad de reembolso.
4.4. ACCESO A FINANCIACIÓN AJENA

En primer lugar valore si lo que necesita, en vez de financiación, es inversión. Es decir, si en lugar de
financiación bancaria necesita un socio financiero. Si puede resolver esa necesidad mediante
financiación propia, mediante ampliaciones de capital o con la entrada de nuevos socios, valórelo
seriamente. Piense que la financiación bancaria puede impedir el crecimiento de la empresa, supone
costes financieros que se reflejan en sus resultados y que generan una dependencia que puede ser
peligrosa si el grifo se cierra, como le ha pasado a muchas pymes. Sin embargo, es mucho más difícil
encontrar inversores que ayudas financieras. Los inversores son muy exigentes ya que asumen un
riesgo mayor, y antes de confiar en una empresa o proyecto de empresa quieren saber por qué se
necesita ese capital, para qué se va a utilizar y qué rendimientos van a obtener por asumir ese riesgo.
Estudie las posibilidades que le ofrecen las sociedades de Capital riesgo y los business angels.
Obtener financiación ajena no es fácil pero tampoco es imposible. Trace una estrategia. Identifique las
fuentes de financiación, las modalidades y los productos que ofrezcan las condiciones más
competitivas y que más se ajusten a su perfil de riesgo y garantía. En cualquier caso para acceder a
mejores condiciones de financiación bancaria, deberá mejorar su rating. Para ello realice una
planificación económica-financiera eficiente y equilibrada de su balance. Gestione convenientemente
su pool bancario, reduciendo su dependencia financiera de las entidades habituales. Busque
financiación a través de nuevas entidades de crédito, y utilice productos financieros que mejoren la
calidad del riesgo bancario, como el factoring, el confirming, el renting, etc. Si puede, aporte garantías
añadidas.

INFORME ECONÓMICO
Controle las condiciones de los productos financieros que le ofrecen
Importancia: ALTA
Las actuales condiciones en que las entidades financieras ofrecen financiación a las pymes suponen que muchas
veces estas ofrezcan productos a cambio de altas comisiones o desmesuradas garantías adicionales que las pymes
no puedan afrontar, con la consiguiente repercusión en su liquidez. Antes de iniciar una negociación, tenga muy
claras sus necesidades financieras y defina los límites que no quiere sobrepasar.
Tenga en cuenta que hay bancos más conservadores que otros y que el mercado financiero es amplio y diverso. Así,
puede ser posible que le denieguen una operación en una sucursal y se la aprueben en otra de la misma entidad.
Distintas entidades le ofrecerán distintos productos o condiciones. Pero debe saber que cualquier operación de
financiación debe contar siempre con las garantías adecuadas. Cuanto mayor sea el respaldo de bienes o avalistas
que tenga su solicitud, más fácil será que la admitan y, por tanto, su capacidad de negociación será mucho más
sólida.
Todas las condiciones fijadas por la entidad de crédito son negociables aunque dependiendo del tamaño y lo
rentable que sea la empresa para el banco podrá ser susceptible de negociación. La empresa debe conocer la
naturaleza de todas las comisiones y/o gastos que le aplica su entidad, realizar un control sistemático de la veracidad
del cargo, debe reclamar insistentemente su retrocesión en caso de incumplimiento, y debe negociar condiciones
en función del volumen que aporta. No acepte lo inaceptable, por ejemplo, con los tipos de interés, ya que
demostrará que tiene problemas. Tenga paciencia y sea perseverante.
Conozca las posibilidades que le ofrecen las Sociedades de Garantía Recíproca
Importancia: MEDIA
Las Sociedades de Garantía Recíproca (SGR) son entidades financieras cuyo objeto principal consiste en facilitar el
acceso al crédito de las pymes y mejorar, en términos generales, sus condiciones de financiación, a través de la
prestación de avales ante bancos, cajas de ahorros y cooperativas de crédito, Administraciones Públicas y clientes y
proveedores. Las SGR prestan apoyo financiero mediante la concesión de avales que respaldan la posición
financiera frente a las entidades de crédito, los proveedores, los clientes y las Administraciones Públicas. El aval
permite acceder al crédito, y beneficia a su vez a la entidad de crédito, pues invierte sin riesgo al ser la SGR la que
responde, como avalista, en caso de que la operación financiera sea fallida. Esta última se beneficia además, de otra
serie de factores, como pueden ser el valor añadido del estudio y seguimiento de la viabilidad de la operación por la
garante.
INFORME ECONÓMICO
Una de las consecuencias directas de la intervención de la SGR, al minimizar el riesgo asumido con la intervención
de su aval, es que la entidad de crédito puede prestar la financiación a tipos bajos y plazo largo, mediante convenios
o líneas de crédito con las SGR. Por su parte, a cambio de la garantía recibida, las pymes adquieren la obligación de
adquirir una o más cuotas sociales de la SGR, incrementando por tanto los recursos propios de las mismas y, en
definitiva, su capacidad de asumir nuevas operaciones de aval. Dicho importe, si se desea, será íntegramente
reembolsado a la cancelación del crédito obtenido. En caso contrario, la pyme permanecerá como socio partícipe,
y tendrá así acceso a otras prestaciones y servicios de la SGR. Las ventajas que aporta la SGR a las empresas son:
- Acceso a la financiación con los tipos de interés más ventajosos del mercado.
- Acceso a la financiación con plazos de financiación más largos.
- Mejora, refuerzo y complemento de las garantías ofrecidas ante las entidades de crédito, hecho que permite
acceder a líneas de financiación antes inalcanzables.
- Posibilidad de evitar la aportación de garantías reales y, por tanto, sus efectos negativos sobre la capacidad de
expansión futura de la empresa.
- Canalización y tramitación de todo tipo de subvenciones.
- Minimización de trámites de resolución y formalización.
Obtenga liquidez negociando con sus proveedores
Importancia: MEDIA
Negociar con sus proveedores puede representar obtener una fuente de financiación no bancaria interesante. La
capacidad de realizar gestiones en este sentido estará relacionada con nuestra relación con los mismos y la propia
situación del mercado pero, en cualquier caso, siempre es interesante intentarlo. Según sea la fuerza relativa
ejercida sobre el proveedor en base, por ejemplo, a un volumen alto de compra y, sobre todo, a nuestra seriedad y
solvencia en el pago, será más fácil conseguir que el proveedor acepte un diferimiento en los vencimientos.
Tenga en cuenta que si es capaz de cobrar a sus clientes antes que pagar a sus proveedores, reducirá sus
necesidades de financiación, al no tener que utilizar fondos propios o generar recursos para financiar el ciclo de
explotación.
Todo se basa, en lo referente a los pagos recurrentes que debe efectuar la empresa, en alargar el plazo de pago. Esto
puede hacerlo de los modos siguientes:
- Negociando vencimientos más dilatados, lógicamente sin que ello suponga un mayor coste para la empresa.
- Negociando con sus clientes para que los plazos de cobro sean lo más cortos posible. Céntrese en los principales
parámetros, tales como la diferencia entre días de cobro y de pago.
INFORME ECONÓMICO
- Seleccionando los proveedores, a igualdad de otras condiciones que nos ofrezcan, por plazos de pago más largos.
- Concentrando las compras en pocos proveedores con el fin de lograr unas mejores condiciones de pago.
- Estableciendo un único día de pago en el mes, por ejemplo, el día veinticinco. Si los vencimientos son lineales en el
tiempo, supone elevar el plazo medio de pago, ya que estamos retrasando los vencimientos de los primeros
veinticuatro días, mientras que adelantamos únicamente los de los últimos cinco.
- Tratando de acordar con algún l proveedor un descuento por pronto pago de sus facturas. Ésta puede ser una
alternativa interesante para aplicar excedentes de tesorería que proporcione un importante ahorro financiero, si se
negocia adecuadamente.
Las subvenciones públicas son una buena fuente de obtención de fondos.
Importancia: MEDIA
Existe un amplio catálogo de ayudas públicas y subvenciones en gran parte desconocidas por los pequeños
empresarios. Lo cierto es que las subvenciones públicas están desprestigiadas por muchos empresarios, por la
complejidad de su obtención, el “papeleo” que acarrean y el plazo en el que se obtienen. Además suelen requerir
cofinanciación, siendo cada vez más difícil conseguir el 100% de la subvención, lo que supone un freno para muchas
pymes.
Dependiendo de los organismos convocantes (la Unión Europea, la Administración del Estado, las Comunidades
Autónomas y las entidades locales –Ayuntamientos y Diputaciones), vamos a encontrar distintos programas y líneas,
con formas de gestión más o menos ágiles y facilidades de obtención diferentes. En general, para poder optar a las
mismas se le va a exigir que esté al corriente de sus obligaciones tributarias y con la Seguridad Social, deberá
presentar un proyecto o una iniciativa que se pueda financiar, adaptado a la finalidad del organismo convocante, y
tendrá que justificarla al término del proyecto. Y siempre habrá un retraso, que puede ser incluso de muchos meses,
desde el momento en que se justifica hasta que se cobra la ayuda.
A pesar de sus inconvenientes, nuestra opinión es que no dejan de ser una buena oportunidad de obtener
financiación, especialmente en este momento y para proyectos de emprendedurismo, innovación, investigación,
internacionalización e inversión productiva.
En la web de tufinanziacion.com puede acceder a la base de datos sobre las ayudas y subvenciones públicas más
extensa del mercado, así como obtener asesoramiento personalizado sobre cómo obtenerlas.
INFORME ECONÓMICO
4.5. GESTIÓN DEL RIESGO
La asunción de riesgos es inherente al desarrollo de cualquier actividad empresarial. Conocer el

impacto o anticipar el momento de aparición que pueden tener los mismos en la actividad resulta
crucial. La empresa tiene la necesidad de conocer cuál es el amplio abanico de escenarios posibles
que tendría que abordar ante una combinación determinada de factores y qué posibles soluciones
y/o servicios existen en el mercado que le pueden ayudar, sino para extinguir el riesgo, sí para
minimizarlo.
El mero hecho de vender y conceder crédito a los clientes, supone asumir un riesgo más o menos
gestionable mediante un estudio previo de nuestra cartera de clientes, definiendo el crédito máximo
concedido o contratando pólizas de aseguramiento que lo logren minimizar.
De igual manera, la decisión de contratar financiación ajena para acometer nuevas inversiones obliga
a asumir un posible riesgo en cuanto al tipo de interés, derivado de las fluctuaciones propias del
mercado, o un riesgo de tipo cambiario como consecuencia de operar en moneda extranjera. Para
ello, las empresas cuentan con instrumentos financieros que pueden amortiguar los efectos negativos
de factores no controlables.
Específicamente, en base al Autodiagnóstico realizado por usted, le proponemos ponga en marcha las
siguientes recomendaciones:
NO SE PROPONEN RECOMENDACIONES ESPECíFICAS EN ESTA ÁREA
El análisis del balance y su cuenta de resultados es fundamental para la toma de decisiones. La

búsqueda de un equilibrio patrimonial y financiero es básico. El balance de una empresa debe
responder a relaciones lógicas entre las diferentes partidas que lo componen. No sólo la magnitud
sino también el plazo han de tener una relación que se justifique por la naturaleza de cada partida.
De los activos se espera obtener rendimientos que permitan la cancelación de deudas y obligaciones
y, además, generen un excedente. Es imprescindible para ese fin que tanto los derechos como las
obligaciones de la empresa sean gestionadas de la manera más eficiente posible.
INFORME ECONÓMICO
Vigile la proporción de la deuda existente en la empresa frente a los recursos propios
Importancia: MEDIA
Vigile el excesivo volumen de las deudas de la empresa ya que la empresa está perdiendo autonomía financiera
frente a terceros. Mantenga siempre una relación correcta entre la financiación ajena y la propia para no perder la
autonomía de su negocio.
A medida que esta proporción vaya elevándose, le será más complicado el acceso a financiación ajena ya que el tipo
de interés de los productos así como las garantías exigidas por las entidades bancarias serán mayores
Reduzca el plazo de cobro de sus clientes o dilate el tiempo de pago a sus proveedores.
Importancia: MEDIA
El plazo de cobro de clientes es superior al plazo de pago a proveedores con lo que no se está financiando vía
proveedores. Debería alargar los plazos de pago y acortar los plazos de cobro. No siempre es posible por las
características del sector en el que se encuentre. Compare los plazos con los de su sector, ya que financiarse por
esta vía (diferencia entre plazos de pago y cobro) suele ser a coste cero y evita recurrir en gran medida a las
entidades financieras.
INFORME ECONÓMICO

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T U F I N A N Z

1.- La importancia de una buena gestión ﬁnanciera.

2.- La situación económico-ﬁnanciera general de la empresa

2.1.- Análisis de la capacidad ﬁnanciera.

3.- Ratios ﬁnancieros clave en la concesión de crédito.

4.- Recomendaciones tuﬁnanziacion.com.

4.1.- Gestión ﬁnanciera general.

4.2.- Gestión de la tesorería.

4.3.- Negociación con las entidades ﬁnancieras.

4.4.- Acceso a ﬁnanciación ajena.

4.5.- Gestión del riesgo.

- Contenidos y propuestas l de carácter general para optimizar la gestión económico-ﬁnanciera de la

- Gestión ﬁnanciera general.

Importancia de una buena gestión económica-ﬁnanciera para la pyme.

2. LA SITUACIÓN ECONÓMICO FINANCIERA

En la Tabla 1, se ha realizado una valoración de los seis aspectos analizados en el autodiagnóstico.

- Gestión de la tesorería: La inexistencia de un buen sistema de gestión de tesorería suele provocar

- Gestión del riesgo: La asunción de riesgos es inherente al desarrollo de cualquier actividad

2.1 ANÁLISIS DE LA CAPACIDAD FINANCIERA

En el proceso de evaluación de crédito, las entidades ﬁnancieras, dentro de su política de control de

El análisis contable trata de enjuiciar la situación de la empresa a partir de la información

Tabla 3. Cifras clave del análisis económico-ﬁnanciero

Importe Neto de la Cifra de Negocios: 45000 €

3. RATIOS FINANCIEROS CLAVE EN LA CONCESIÓN

El Balance es el documento en el que se reﬂeja la situación económica y ﬁnanciera de la empresa en

El análisis de la rentabilidad permite estudiar la potencialidad de generar beneﬁcios y su rentabilidad

Para analizar la situación de la empresa se han utilizado los siguientes ratios:

Tabla 1: Caliﬁcación global de los aspectos analizados en la empresa.

Gestión ﬁnanciera general MEDIA

Gestión de la tesorería ALTA

Relación con las entidades ﬁnancieras MEDIA

Acceso a ﬁnanciación MEDIA

Gestión del riesgo ALTA

Valoración global MEDIA

Tabla 2: Aspectos de la gestión adecuados, mejorables y críticos.

Aspectos del análisis Valoración global

Planiﬁcación y control ﬁnanciero MEJORABLE

Nivel de morosidad CRÍTICA

Control de costes y gastoso ADECUADA

Gestión de la tesorería ADECUADA

Previsión y control de tesorería ADECUADA

Gestión avanzada de tesorería MEJORABLE

Relación con las entidades ﬁnancieras ADECUADA

Gestión del pool bancario MEJORABLE

Técnica de negociación bancaria MEJORABLE

Conocimiento de los productos ﬁnancieros MEJORABLE

Nivel de capitalización ADECUADA

Elección adecuada de las fuentes de ﬁnanciación ADECUADA

Formas alternativas de ﬁnanciación MEJORABLE

Gestión del riesgo MEJORABLE

- Ratio de endeudamiento: Representa el endeudamiento total de la empresa puesto en relación con

- Relaciona la rentabilidad obtenida en un l período respecto al total de activos. Reﬂeja la rentabilidad

- Rentabilidad Económica de la Explotación: Sirve para valorar la eﬁcacia de la empresa en la utilización

Tabla 4. Ratios ﬁnancieros clave.

Ratio Valor Valoración Diagnóstico

Ratio de endeudamiento: 0.66 El nivel de endeudamiento es equilibrado.

Ratio de calidad de la deuda: 0.01 Valores óptimos.

Rentabilidad Financiera (ROE): 7.19 % ! Compárela con la media del sector.

En este apartado va a encontrar algunos consejos y recomendaciones que le pueden ayudar a

Haga un análisis crítico de su negocio, establezca objetivos sencillos y alcanzables y marque

4.1. GESTIÓN FINANCIERA GENERAL

Especíﬁcamente, en base al Autodiagnóstico realizado por usted, le proponemos que ponga en

Utilice herramientas de gestión empresarial para gestionar sus ﬁnanzas