Informe Diario

Departamento de Estudios

Viernes, 03 de mayo de 2019

Departamento de Estudios
Informe de Apertura Bursátil Banchile Inversiones
Teléfono: +562 2873 6717
 Mercados siguen buscando dirección a la espera del informe email: estudios@banchile.cl
laboral en EE.UU. (*)
Indicadores a la Apertura
 Reiteramos nuestra recomendación de Mantener a SQM-B Indicador Var. Nivel
EE.UU. (Fut S&P 500) +0,30 2.926,4
Eurozona (Eurostoxx 50) +0,47 3.505,3
Comentario de mercado: el mercado sigue buscando dirección tras el Peso Chileno (CLP/USD) +0,03 681,6
discurso de la Fed poco proclive a un recorte de tasas y a la espera de algún Peso Mexicano (MXN/USD) +0,04 19,1
nuevo antecedente sobre el futuro de los precios en el reporte del mercado Real Brasileño (BRL/USD) -0,24 3,95
laboral que se publicará hoy en EE.UU. Dicho esto, la caída de las acciones Peso Argentino (ARS/USD) +0,00 44,77
continuó ayer, aunque a un ritmo mucho más moderado, con el S&P 500 Dólar Multilateral (DXY) +0,15 98,0
terminando -0,21%. El NASDAQ también rebotó de su mínimo intradia de - Euro (USD/Eur) -0,14 1,12
0,91% para finalizar la sesión solo -0,16% abajo. Otro movimiento que afectó el Yen (JPY/USD) +0,01 111,5
desempeño de los activos fue la caída de precios del petróleo, presionados por Cobre (USD/libra) +0,29 2,79
un aumento en las reservas de los Estados Unidos e informes no confirmados Petroleo Brent (USD/Barril) +0,67 71,1
sobre aumentos en la producción rusa y saudí. El WTI terminó -2,81% más bajo. B. Tesoro EE.UU 10y 2 pb 2,56%
Vale la pena señalar que, además de las nóminas, hoy tendrá lugar varías
Indicadores al Cierre Anterior
apariciones de oficiales de la Fed. El discurso de Evans, debería ser interesante
Indicador Var. Nivel
dado que los datos de inflación del lunes se acercaron al nivel de 1,5%, y ese
EE.UU. (S&P500) -0,21 2.917,5
oficial dijo que esta situación lo pone "extremadamente nervioso". Eurozona (Eurostoxx 50) -0,73 3.505,7
Adicionalmente, Clarida, Williams y Bowman hablarán en la Conferencia de la M.Emergentes (MSCI ME) -0,14 1.079,0
Institución Hoover. Chile (IPSA) -0,88 5.141,6
China (MSCI China) +0,35 86,3
SQM-B: seguimos con una recomendación de Mantener los títulos de SQM-B. Si
Brasil (Bovespa) -0,86 95.527,6
bien nos gusta la perspectiva de crecimiento en la demanda de litio en el largo
Mexico (Mexbol) -0,64 44.312,4
plazo, no esperamos un desempeño de la acción suficientemente positivo
Perú (SPBLPGPT) -0,11 20.765,9
durante los próximos 12 meses debido a que: (i) La empresa destacó que está Colombia (Colcap) -0,74 1.562,0
viendo un riesgo importante de una sobreoferta de litio durante 2019; y (ii) Fuente: Bloomberg, Dep. de Estudios Banchile. *Actualización: 8:30
Esperamos una rebaja significativa en las estimaciones de las utilidades de la
empresa por parte del consenso de mercado. Esperamos una caída en el EBITDA
del 1T19 de -24% a/a a US$170 millones debido a: (i) Un menor precio
promedio de venta en el segmento de litio (US$ 14.400/t; -12% a/a); (ii) Un
menor precio promedio de venta en el segmento SPN (-5% a/a); (iii) Menores
volúmenes de venta de cloruro de potasio (-30% a/a); y (iv) No habría ventas de
sales solares durante el trimestre. Como resultado de lo anterior, la utilidad neta
debería caer a US$ 73 millones (-36% a/a).

La visión y recomendación más actualizada del departamento de estudios pueden encontrarla en el sitio web www.banchileinversiones.cl.
Este informe ha sido elaborado con el propósito de entregar información que contribuya al proceso de evaluación de alternativas de inversión. Entendiendo que la visión entregada en este informe no debe ser la única base para la toma de una apropiada decisión de
inversión y que cada inversionista debe hacer su propia evaluación en función de su tolerancia al riesgo, estrategia de inversión, situación impositiva, entre otras consideraciones, Banchile Corredores de Bolsa ni ninguno de sus empleados es responsable del resultado
de cualquier operación financiera. Este informe no es una solicitud ni una oferta para comprar o vender ninguno de los instrumentos financieros a los que se hace referencia en él. Aunque los antecedentes sobre los cuales ha sido elaborado este informe fueron
obtenidos de fuentes que nos parecen confiables, no podemos garantizar que éstos sean exactos ni completos. Cualquier opinión, expresión, estimación y/o recomendación contenida en este informe constituyen nuestro juicio o visión a su fecha de publicación y
pueden ser modificadas sin previo aviso. Se prohíbe la reproducción total o parcial de este informe sin la autorización expresa previa por parte de Banchile Inversiones.
 Informe Diario
Departamento de Estudios

Valorizacion y Recomendación de Acciones

Precio Retorno P/U (x) VE/EBITDA (x) P/Libro (x) ROAE (%) Ret. Est. Dividendos
Compañía Recomendac. Precio
Objetivo Est. (%) 2019E 2020E 2019E 2020E 2019E 2020E 2019E 2020E 2019E 2020E
Andina-B Mantener 2.420 2.700 11,6 15,8 16,6 7,9 7,3 2,4 2,3 15,6 14,0 3,7 4,6
Antarchile Mantener 9.414 11.400 21,1 9,2 9,2 6,9 6,6 0,9 0,8 9,8 9,3 4,3 4,3
BCI Mantener 44.521 45.000 1,1 13,7 11,7 - - 1,7 1,6 13,3 13,9 2,2 3,1
BSantander Mantener 48 54 13,6 14,4 13,1 - - 2,6 2,4 18,9 19,3 4,3 4,2
CAP Mantener 7.685 8.500 10,6 13,4 28,5 5,9 8,0 0,8 0,8 6,0 2,8 5,0 3,1
CMPC Mantener 2.206 2.600 17,9 12,9 12,1 6,6 5,9 0,9 0,9 7,4 7,5 2,7 3,2
Colbun Mantener 137 140 2,0 13,1 13,6 6,9 6,9 1,0 1,0 7,6 7,4 9,7 7,5
Concha y Toro Comprar 1.419 1.750 23,3 19,7 16,6 13,1 11,4 1,8 1,6 9,2 - 1,9 2,0
Copec Mantener 8.361 9.900 18,4 13,9 12,6 9,2 8,5 1,4 1,3 10,5 10,9 2,8 3,0
Embonor-B En revisión 1.611 - - - - - - - - - - - -
Enel Generación Cl Mantener 436 485 11,3 12,3 11,1 7,4 6,7 1,7 1,6 14,2 14,9 5,2 5,3
Engie Energía Chile Mantener 1.281 1.350 5,4 11,1 10,6 5,8 5,0 0,9 0,9 8,6 8,5 3,1 2,8
Falabella Mantener 4.940 5.750 16,4 21,8 18,7 13,3 11,9 2,6 2,4 12,6 13,5 1,5 1,8
Forus En revisión 1.750 - - - - - - - - - - - -
Itau Corpbanca Comprar 5,9 7,5 27,9 12,6 10,1 - - 0,9 0,8 7,1 8,4 2,3 2,4
LTM Mantener 6.728 7.450 10,7 13,7 10,6 6,3 5,7 1,5 1,3 0,0 0,0 1,2 1,2
Mallplaza Mantener 1.624 1.680 3,4 25,4 23,3 15,8 14,4 0,9 0,9 3,7 3,9 1,5 1,5
Parauco Mantener 1.870 1.870 0,0 17,9 16,2 17,5 16,4 1,7 1,5 9,7 9,8 2,4 1,8
Security Mantener 274 300 9,3 11,2 13,6 - - 1,3 1,4 11,8 9,9 4,9 4,1
SQM-B Mantener 24.649 26.500 7,5 23,5 20,3 12,5 11,4 4,6 4,6 19,6 22,7 4,4 4,8
Fuent e: Bloomberg, Depart ament o de Est udios Banchile Inversiones.

Desempeño Bursátil y Volúmenes Transados

Cap. Bursátil Free Float Precios 12 meses Retornos (%) Vol.Trans. (USDm)
Compañía
(USDm) (%) Cierre Menor Mayor 1D 5D 30D 90D 180D YTD 5D 30D 90D
Aguas-A 3.412 47 392 347 410 0,6 2,7 2,4 0,1 8,4 2,8 3,7 3,7 2,8
Andina-B 3.121 50 2.420 2.310 3.033 0,1 -1,2 -1,0 -3,2 0,6 -6,7 2,0 2,9 3,7
Antarchile 6.303 25 9.414 8.900 11.795 0,0 1,2 1,5 -4,9 -9,3 3,4 0,5 0,4 0,3
BCI 8.876 32 44.521 41.047 47.300 -1,3 -2,3 -0,6 -5,6 1,7 -1,3 2,3 2,5 3,2
BSantander 13.143 33 47,5 47,3 55,8 -0,1 -3,0 -6,7 -9,6 -6,9 -8,0 12,7 10,2 8,1
CAP 1.685 49 7.685 5.830 8.450 -0,7 -1,9 -4,8 6,9 13,5 26,4 3,4 3,7 4,5
CCU 5.014 40 9.250 7.645 9.716 -1,2 -0,2 -0,6 2,8 9,8 6,5 3,5 2,7 2,9
Chile 14.672 28 99,0 93,1 106,0 -0,4 -0,6 0,2 -5,7 2,7 -0,2 6,7 9,1 8,0
CMPC 8.091 44 2.206 2.085 2.979 -3,2 -1,5 -4,3 -9,3 -6,8 0,7 3,6 4,0 4,5
Colbun 3.530 40 137 118 148 -9,4 -7,9 -3,9 -2,6 11,3 4,3 1,5 1,7 2,7
Concha y Toro 1.555 61 1.419 1.261 1.492 -0,5 -0,4 -0,9 2,8 8,3 4,8 2,4 1,5 1,2
Copec 15.944 27 8.361 8.200 10.500 -1,6 -1,6 -3,1 -10,1 -14,3 0,4 3,6 4,6 5,4
Engie Energía Chile 1.979 47 1.281,0 1.135,0 1.370,0 -1,4 -0,7 -0,8 -4,3 10,6 1,0 1,4 1,2 1,8
Embonor-B 1.114 80 1.611 1.500 1.799 1,1 0,1 0,3 -9,4 4,0 -3,8 0,2 0,3 0,4
Enel Generación Chile 5.245 6 436 405 499 0,0 0,0 -0,6 -5,4 3,5 4,3 0,3 0,2 0,5
Falabella 18.182 29 4.940 4.800 6.200 -1,2 0,0 -1,6 -6,4 -5,9 -2,9 13,3 12,7 14,0
Forus 664 34 1.750 1.705 2.348 -0,6 -1,3 1,1 -12,5 -6,4 -7,9 0,0 0,3 0,3
IAM 1.531 43 1.043 936 1.170 -0,1 0,7 3,0 1,3 8,7 3,0 1,8 1,6 1,4
ILC 1.730 33 11.792 10.150 12.404 -0,4 -1,3 -0,3 -4,5 12,6 5,7 1,0 0,8 1,1
Itau Corpbanca 4.407 30 5,9 5,8 7,0 -3,1 -1,9 -0,6 -10,0 -9,1 -9,5 1,5 1,5 2,1
LTM 5.985 72 6.728 5.860 9.288 0,2 -2,0 -9,1 -13,2 6,3 -3,0 7,2 5,9 5,3
Mallplaza 4.670 12 1.624 1.400 1.680 0,2 1,5 1,5 8,1 14,1 12,6 3,3 4,2 n.d.
Masisa 547 33 47,6 36,1 51,0 -2,3 4,7 13,3 13,2 27,8 28,3 0,2 0,2 0,1
Oro Blanco 743 23 3,70 3,64 6,89 0,0 1,4 -5,4 -9,0 -17,8 -15,1 0,0 0,1 0,2
Parauco 2.463 74 1.870 1.500 1.976 0,0 1,4 5,3 2,5 18,4 21,0 0,7 1,8 1,7
Quiñenco 4.452 30 1.825 1.750 2.100 0,0 1,3 -2,0 -1,9 0,4 1,0 0,8 1,5 0,8
Ripley 1.657 39 583 549 670 0,0 -1,4 2,9 -2,0 -1,4 1,1 0,5 0,7 0,6
Salfacorp 572 68 866 856 1.230 -2,1 -4,1 -5,1 -18,7 -12,2 -12,6 0,1 0,2 0,4
Security 1.487 28 274 272 335 -0,1 0,1 0,2 -8,1 -4,2 -5,7 0,3 0,6 1,0
SK 2.003 30 1.270 940 1.300 -0,8 1,6 1,6 10,9 17,9 21,7 0,2 0,2 0,4
SM Chile B 5.834 36 331 291 349 -0,3 -0,5 0,4 -1,6 8,4 4,6 1,3 2,4 1,6
SM SAAM 921 48 65 56 68 -0,7 -3,9 -2,9 3,1 9,3 9,4 0,8 0,5 0,4
Sonda 1.355 59 1.060 871 1.160 0,3 0,5 1,3 -7,4 6,9 -2,5 0,6 0,7 0,8
SQM-B 9.354 90 24.649 23.802 37.200 2,1 2,1 -2,8 -11,0 -18,0 -9,7 20,2 12,6 15,5
Vapores 1.345 44 21,4 16,8 27,7 -1,2 -4,6 -5,9 9,5 2,4 8,4 1,5 0,8 1,0
IPSA 160.155 - 5.142 4.999 5.731 -0,9 -1,2 -1,6 -5,7 0,7 0,7 139,0 156,7 148,5
Fuente: Bloomberg, Departamento de Estudios Banchile Inversiones.

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inversión y que cada inversionista debe hacer su propia evaluación en función de su tolerancia al riesgo, estrategia de inversión, situación impositiva, entre otras consideraciones, Banchile Corredores de Bolsa ni ninguno de sus empleados es responsable del resultado
de cualquier operación financiera. Este informe no es una solicitud ni una oferta para comprar o vender ninguno de los instrumentos financieros a los que se hace referencia en él. Aunque los antecedentes sobre los cuales ha sido elaborado este informe fueron
obtenidos de fuentes que nos parecen confiables, no podemos garantizar que éstos sean exactos ni completos. Cualquier opinión, expresión, estimación y/o recomendación contenida en este informe constituyen nuestro juicio o visión a su fecha de publicación y
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