1) Indicadores Financieros para evaluar un proyecto

Existen 5 indicadores financieros para evaluar la rentabilidad de un proyecto de

inversión, estos indicadores permiten tomar una decisión objetiva, nos confirman si
el proyecto es viable o no, los siguientes criterios son considerados confiables de
fácil manejo, ágil y precisos para tomar decisiones:

1) Valor presente neto (VAN)

2) Tasa interna de retorno (TIR)
3) Relación beneficio costo (PR)
4) Índice de rentabilidad
5) Periodo de recuperación de inversión

Es la evaluación financiera la que nos permite consolidar todo lo que averiguamos

acerca del mismo, ejm : estimaciones , inversión , gastos , costos , impuestos ,
para determinar exactamente la rentabilidad y el valor que agregara a la inversión
inicial.
Es importante definir cuál es la duración de la vida del proyecto, decidir en cuantos
periodos se va a definir el proyecto, definir la tasa de costo de oportunidad,
determinar el monto de la inversión inicial y para finalizar se calculan los
indicadores que nos ayudan a tomar la decisión ( Valor actual VAN , Tasa interna
de retorno , y el periodo de recuperación ) .
A continuación, se presentan los indicadores y que podemos esperar de cada uno
de ellos:

1) Valor Presente Neto (VPN) es la diferencia entre el valor de mercado de

una inversión y su costo; esencialmente mide cuánto valor es creado o
adicionado por llevar a cabo cierta inversión.
 VPN > 0, se acepta
 VPN = 0, decisión del inversionista
 VPN < 0, no se acepta
Para evaluar un proyecto de inversión con base en el VPN, se deben de
considerar los criterios de análisis del indicador.
2) La Tasa Interna de Retorno (TIR) es el segundo indicador más utilizado
además del VPN. Con la TIR se trata de encontrar una sola tasa o
rendimiento del proyecto. Una inversión debe de ser tomada en cuenta si la
TIR excede el rendimiento requerido. De lo contrario, debe de ser
 rechazada. La TIR es el rendimiento requerido para que el cálculo del VPN
con esa tasa sea igual a cero.
Se genera un análisis entre dos tasas, con las cuales se hizo en cálculo de dos
VPN, para poder incluir ambas cantidades (tasas y VPNs), en la fórmula.
3) Relación Beneficio Costo (B/C) es el indicador que nos ayuda a generar
un comparativo de los ingresos y costos a valor presente, con el fin de
obtener un resultado que nos diga que tanto nos cuesta y así tener buenos
resultados.
Por cada unidad invertida, se espera la misma unidad y un excedente.
Se actualizan los ingresos y costos, además de añadir la inversión, y después de
hacer el cálculo que marca la fórmula, se espera un rendimiento mayor a la
unidad.
4) Índice de Rentabilidad (IR) en la mayoría de los casos si el IR es más
grande que 1, el VPN es positivo y si es menor que 1, el VPN es negativo.
El IR mide el valor creado por unidad invertida.
Por cada unidad invertida, se espera la misma unidad y un excedente.
Se actualizan los flujos de efectivo o utilidades anuales y se dividen entre la
inversión.
5) Periodo de Recuperación de la Inversión determina el tiempo que toma
para tener de regreso la inversión.
Un proyecto es aceptado si el tiempo para recuperar la inversión es menor al
periodo establecido.
Es importante resaltar que los inversionistas del mundo corporativo financiero
aseguran que el VPN es la medida mas confiable para decidir sin un proyecto es
una buena inversión o si conviene hacer crecer el negocio .
5. Definiciones

WACC: Costo Promedio Ponderado de Capital: es la tasa de descuento que se

utiliza para descontar los flujos de caja futuros a la hora de valorar un proyecto de
inversión. El cálculo de esta tasa es interesante valorarlo o puede ser útil teniendo
en cuenta tres enfoques distintos:
1. activo de la compañía: es la tasa que se debe usar para descontar el flujo
de caja esperado.
2. El pasivo: el coste económico para la compañía de atraer capital al sector.
3. Inversores: el retorno que estos esperan, al invertir en deuda o patrimonio
neto de la compañía.
Ke: Costo del Equity o del Patrimonio para el Inversionista: es el coste en el
que incurre una empresa para financiar sus proyectos de inversión a través de los
recursos financieros propios
Sus Principales características son:

 Coste no observable directamente.

 Mayor complejidad de cálculo que el coste de la deuda.
Generalmente calculado en base al CAPM.
 Cuanto menor es el riesgo de los activos, menor será el coste de capital.

ROI: Return of Investment o Retorno de la Inversión: razón financiera que

compara el beneficio o la utilidad obtenida en relación a la inversión realizada. Es
decir, “representa una herramienta para analizar el rendimiento que la empresa
tiene desde el punto de vista financiero”.
Rf: Tasa libre de Riesgo o bono libre de riesgo: concepto en el que existe una
alternativa de inversión, en la cual el activo está considerado libre de riesgo. Esto
hace que, dicho activo ofrezca un rendimiento seguro en una unidad monetaria y
en un plazo determinado, para él no existirá ni el riesgo de reinversión ni el
crediticio, puesto que cuando se venza el plazo, se podrá contar con el efectivo.
Rm: Rentabilidad del Mercado o del Indicador Bursátil de Referencia
(Benchmark): Es la rentabilidad histórica del mercado en el que se negocia el
activo. Benchmarking es una herramienta destinada a lograr comportamientos
competitivos (eficientes) en la oferta de los mercados monopolísticos que consiste
en la comparación del desempeño de las empresas, a través de la métrica
por variables, indicadores y coeficientes proceso de investigación industrial que
permite a los gerentes desarrollar comparaciones entre compañías sobre procesos
y prácticas que permitan identificar lo mejor de lo mejor y obtener con ello un nivel
de superioridad y ventaja competitiva.
B: Beta o indicador Beta de riesgo de mercado: una acción que mide el grado
de variabilidad de la rentabilidad de una acción respecto a la rentabilidad promedio
del "mercado" en que se negocia y por ello es un concepto muy utilizado por los
analistas financieros.
Kd: Costo de la Deuda: el coste que tiene una empresa para desarrollar su
actividad o un proyecto de inversión a través de su financiación en forma de
créditos y préstamos o emisión de deuda.
Sus principales características son:

 Es un coste observable.
 Mayor facilidad de cálculo que el coste del capital.
 Se utiliza el coste efectivo de la deuda después de impuestos.

T: Impuesto Corporativo: Son impuestos aplicados por el gobierno a los

beneficios que genera una empresa, así como a otras formas de ingresos o
ganancias. Los impuestos son una buena fuente de financiación para el Gobierno
de los países. Gracias a ellos, pueden dedicar parte de su presupuesto al gasto
público, por lo que uno de los principales objetivos es que el impuesto que se
grave sea mayor.
 
Estos beneficios se calculan de acuerdo con los ejercicios contables de la
organización y, en caso necesario, se reparten proporcionalmente entre los lapsos
que incluya el periodo contable.

Patrimonio: Equity o Capital Social: Se entiende como patrimonio el conjunto de

propiedades de una empresa. El capital social es exclusivamente el aporte de los
socios o propietarios de la empresa, y hace parte del patrimonio de la empresa.

El patrimonio está dividido en 8 grupos:

1. Capital social.
2. Superávit de capital.
3. Reservas.
4. Revalorización del patrimonio.
5. Dividendos y participaciones decretados en acciones o cuotas partes.
6. Resultados del ejercicio.
7. Resultados de ejercicios anteriores.
8. Valorizaciones.
6. Discusión de Resultados
Formula 1: Ke = Rf + [(Rm-Rf) *B] se utiliza el modelo C.A.P.M (Capita Asset
Pricing Model) para determinar el costo del capital ordinario.  Este modelo sirve
para calcular el precio de un activo o una cartera de inversión y supone la
existencia de una relación lineal entre el riesgo y la rentabilidad financiera del
activo.
 Ke: Costo de patrimonio.
 Rf: Tasa de libre riesgo.
 Rm: Rentabilidad del mercado.
 B(Beta): Beta de la empresa.
Formula 2: KdT=Kd*(1-T) Se utiliza para calcular el costo o financiamiento
externo de la deuda después de impuestos (KdT), es el resultado de tomar la tasa
de interés del crédito (Kd) y restarle el beneficio fiscal o ahorro en impuestos.
El beneficio fiscal, es igual al costo de la deuda multiplicado por la tasa impositiva
(Kd*T).
 Kd: costo de interés antes de impuesto. (costo de la deuda)
 T: Tasa impositiva. (impuesto corporativo)
Formula 3: WACC={Ke*(E/E+D)}+(KdT)*{(D/E+D)} Se utiliza para ponderar los
costos de cada una de las fuentes de capital, independientemente de que estas
sean propias o de terceros.
 Ke: Costo de patrimonio.
 E: Patrimonio.
 D. Deuda financier.
 KdT. Coste de la deuda financiera después de impuestos.

8. Bibliografía
 https://www.empresaactual.com/el-wacc/
 https://es.slideshare.net/ChayoMateus/costo-promedio-ponderado-de-
capital-45296586
 https://economipedia.com/definiciones/coste-de-capital-ke.html
 https://raiolanetworks.es/blog/roi-o-retorno-de-la-
inversion/#que_es_el_roi_o_return_on_investment
 https://www.rankia.cl/blog/mejores-opiniones-chile/3885455-que-tasa-libre-
riesgo-como-calcula
 https://www.eleconomista.es/diccionario-de-economia/beta
 https://economipedia.com/definiciones/coste-de-la-deuda-kd.html
 https://numdea.com/impuestos-corporativos.html
 https://www.gerencie.com/diferencia-entre-capital-social-y-patrimonio.html
 https://www.cuidatudinero.com/13162672/que-es-la-rentabilidad-del-mercado-
de-valores
 https://www.gestiopolis.com/indicadores-financieros-para-la-evaluacion-de-
proyectos-de-inversion/
 https://veritasonline.com.mx/indicadores-financieros-para-evaluar-un-
proyecto-de-inversion/
