UNIVERSIDAD GALILEO

FACTI
Maestría en Administración Financiera
Curso: Administración de Beneficios
Horario: Virtual
Catedrático: Lic. Raúl Estuardo Mejía M.Sc.

ACTIVIDAD 1 UNIDAD 3

MERCADOS DE DEUDA –MERCADO PRIMARIO Y SECUNDARIO-

Luis Miguel Camajá Recinos 12223010

Guatemala, 08 de marzo de 2020.

Tabla de contenido
Introducción.......................................................................................................................................3
Mercado de Deuda..........................................................................................................................4
Corto Plazo (Menores a 1 año)...................................................................................................4
Mediano Plazo (Mayores a 1 año pero no más de 3).................................................................5
Largo Plazo (Más de 3 años).......................................................................................................5
Mercado Primario..............................................................................................................................6
Colocación directa..........................................................................................................................6
Colocación indirecta.......................................................................................................................7
Mercado Secundario..........................................................................................................................7
Fundamentos del mercado secundario..........................................................................................8
Diferentes mercados secundarios..................................................................................................9
Títulos se venden en el “Mercado Primario” y qué entidades participan en sus negociaciones........9
Títulos que se venden en el Mercado Primario..............................................................................9
Renta fija:.......................................................................................................................................9
Renta variable:.............................................................................................................................10
Principales entidades que participan en el Mercado Primario.....................................................10
Títulos se negocian en “Mercado Secundario” y qué entidades participan en sus negociaciones.. .11
Títulos que se venden en el Mercado Secundario........................................................................11
Principales entidades que participan en el Mercado Secundario.................................................12
Conclusiones....................................................................................................................................13
Recomendaciones............................................................................................................................14
Bibliografía.......................................................................................................................................15
Introducción
El mercado primario y el mercado secundario son los dos tipos de lugares físicos o
virtuales que se dan en el mercado de capitales, donde los inversores pueden
realizar transacciones con acciones, fondos de inversión, bonos, opciones y
futuros.

Los mercados de deuda se dividen en primarios y secundarios, en función de si

los títulos son vendidos por las empresas directamente o por propietarios
intermedios que el adquirido previamente. El mercado primario es al que acuden
empresas, entidades o bancos que necesitan financiación para emitir valores.
Estos valores pasarán posteriormente al mercado secundario, donde se lleva a
cabo la compraventa entre los inversores.

Las empresas que acuden al mercado primario, lo hacen con el objetivo principal
de captar fondos del público mediante la emisión de nuevos valores. Es decir, los
inversores obtienen títulos recién creados que adquieren directamente del emisor,
por lo que todos los instrumentos tienen valor de primera emisión.

Sin embargo, también se consideran operaciones de mercado primario las

compras o ventas de valores que ya estaban en circulación, cuando se realizan a
través de una oferta pública

Ahora, nos detenemos en el mercado primario y en el mercado secundario uno a

uno para conocer sus principales características. Después de que el Gobierno o
las empresas publican la oferta pública de sus títulos de deuda, las instituciones
financieras salen al mercado a adquirir estos papeles por primera vez. Después de
que un inversionista adquiere títulos en el mercado, puede salir a negociarlos al
mejor postor, y un número indeterminado de veces, en el mercado secundario, el
precio dependerá de la oferta y demanda en el mercado.
Mercado de Deuda

El mercado de deuda es el mecanismo de financiamiento por excelencia en los

mercados de valores en el mundo, en él se negocian títulos de deuda, es decir las
empresas y los gobiernos acuden a este mercado con el fin de obtener
financiamiento mediante la emisión de un bono, con el cual se comprometen a
pagar una tasa de interés al público inversionista por prestarle sus recursos.

La principal característica de este mercado, es que las empresas cuando

necesitan de recursos financieros para continuar con sus proyectos, emiten una
serie de títulos denominados deuda. Estos títulos los colocan en el mercado para
posibles inversionistas que buscan obtener un rendimiento atractivo para su
dinero. En este tipo de instrumentos, el inversionista o acreedor, conoce desde el
principio el rendimiento esperado y el riesgo existente es mínimo.

Los instrumentos financieros en el mercado de deuda pueden identificarse como a

corto, mediano o largo plazo. Mientras mayor sea el plazo, por lo general mayores
son los rendimientos esperados.

A continuación se describirán algunos títulos de acuerdo al tipo de plazo para su

realización:

Corto Plazo (Menores a 1 año)

Aceptaciones bancarias: las aceptaciones bancarias son la letra de cambio (o

aceptación) que emite un banco en respaldo al préstamo que hace a una
empresa. El banco, para fondearse, coloca la aceptación en el mercado de deuda,
gracias a lo cual no se respalda en los depósitos del público.

Papel comercial: es un pagaré negociable emitido por empresas que participan

en el mercado de valores. Este título, por ser un pagaré, no ofrece ninguna
garantía, por lo que es importante evaluar bien al emisor. Debido a esta
característica, el papel comercial ofrece rendimientos mayores y menor liquidez.
Pagaré con Rendimiento Liquidable al Vencimiento: son títulos de corto plazo
emitidos por instituciones de crédito. Estos mismos ayudan a cubrir la captación
bancaria y alcanzar el ahorro interno de los particulares.

Certificado Bursátil de Corto Plazo: es un título de crédito que se emite en serie

o en masa, destinado a circular en el mercado de valores, clasificado como un
instrumento de deuda que se coloca a descuento o a rendimiento y al amparo de
un programa, cuyas emisiones pueden ser en pesos, unidades de inversión o
indizadas al tipo de cambio.

Mediano Plazo (Mayores a 1 año pero no más de 3)

Pagaré a Mediano Plazo: título de deuda emitido por una sociedad mercantil
mexicana con la facultad de contraer pasivos y suscribir títulos de crédito.

Largo Plazo (Más de 3 años)

Obligaciones: son instrumentos emitidos por empresas privadas que participan

en el mercado de valores.

Certificados de participación inmobiliaria: títulos colocados en el mercado

bursátil por instituciones crediticias con cargo a un fideicomiso cuyo patrimonio se
integra por bienes inmuebles.

Certificado de Participación Ordinarios: títulos colocados en el mercado bursátil

por instituciones crediticias con cargo a un fideicomiso cuyo patrimonio se integra
por bienes muebles.

Pagaré con Rendimiento Liquidable al Vencimiento a Plazo Mayor a un Año:

son títulos emitidos por instituciones de crédito. Estos mismo ayudan a cubrir la
captación bancaria y alcanzar el ahorro interno de los particulares.
Mercado Primario

El mercado primario o mercado de emisión es aquel mercado financiero en el que

se emiten valores negociables y en el que por tanto se transmiten los títulos por
primera vez. Los mercados de valores se dividen en mercados primarios y
secundarios, separando la fase de emisión de valores y la de su negociación
posterior. Los mercados primarios son aquellos en los que los activos financieros
intercambiados son de nueva creación, los oferentes de títulos en el mercado son
las entidades necesitadas de recursos financieros y que acuden a este mercado a
emitir sus títulos, por el lado de los demandantes se encuentran los inversores,
que con excedentes de recursos financieros acuden a estos mercados a adquirir
títulos. Los títulos son emitidos en el mercado primario que sirve para la captación
de ahorro y que supone por tanto la captación de nueva financiación y
posteriormente los valores ya adquiridos se negocian en el mercado secundario
que vendría a ser un mercado de segunda mano o de reventa.

La puesta de acciones en el mercado primario supone siempre una ampliación del

capital social de una empresa. Por el contrario, las acciones del mercado
secundario son títulos valores ya existentes en la sociedad que no suponen un
aumento del capital social.

Un ejemplo de mercado primario es una ampliación de capital de una empresa

que emite acciones por un determinado valor. Posteriormente estas acciones
podrán ser transmitidas en Bolsa que constituye por tanto un mercado secundario.

Colocación directa

En la venta directa los inversores adquieren los títulos sin participación de

entidades o intermediarios. Las emisiones de valores en el mercado primario
pueden ser una oferta pública de valores, dirigida a todo el público o una
colocación privada, restringida a un grupo concreto de inversores. En la colocación
privada se transmiten grandes paquetes de acciones u obligaciones a inversores
institucionales (bancos o empresas de seguros, fondos de inversión, fondos de
pensiones etc) que invierten grandes recursos en valores mobiliarios, tiene como
ventaja el que produce menores gastos en publicidad y comisiones, otorga mayor
flexibilidad de negociación y también mayor rapidez.

Colocación indirecta

La colocación indirecta es la venta en la que se utilizan los intermediarios

financieros para realizar la emisión. Los bancos de inversión suelen actuar como
intermediarios entre los emisores de títulos y los posibles suscriptores. En la
emisión puede intervenir un banco o un conjunto que formen un sindicato, puede
adoptar diversas modalidades:

Venta en firme: La entidad intermediaria facilita la venta y adquiere el

compromiso de quedarse con los títulos que no queden vendidos, es la modalidad
preferida por las empresas pero también la más cara.

Venta a comisión: La entidad intermediaria cobra una comisión por título vendido
pero no garantiza su venta.

Acuerdo stand by: venta a comisión y compromiso de adquisición a precio

especial de los no vendidos.

La actuación de los bancos de inversión en estas operaciones son básicamente

dos, sirven como intermediario entre los emisores de los títulos y los posibles
suscriptores y sirven también como consejeros financiero en materia de precio
emisión y del momento más adecuado para el lanzamiento.

Mercado Secundario

El mercado secundario o mercado de negociación es una parte del mercado

financiero de capitales dedicado a la compraventa de valores que ya han sido
emitidos en una primera oferta pública o privada, en el denominado mercado
primario.
En la mayoría de los ordenamientos, el mercado secundario está compuesto por
tres submercados: las bolsas de valores, el mercado de Deuda Pública anotada en
cuenta, y los mercados oficiales de futuros y opciones.

Fundamentos del mercado secundario

Los títulos valores, tanto de renta fija o variable (acciones, obligaciones, etc.) son
emitidos por las empresas en el mercado primario, a través de diferentes vías. El
mercado secundario comienza su función a partir de ese momento, encargándose
de las compraventas posteriores de esos títulos entre los inversores, se comporta
como mercado de reventa, encargándose de proporcionar liquidez a los títulos. En
el mercado secundario, los títulos de valores se compran y se venden entre los
distintos inversores. Por lo tanto, es una característica importante que el mercado
secundario tenga una liquidez muy alta. En su origen, la única manera de
conseguir esta liquidez era que los posibles compradores y vendedores se
reunieran en un lugar fijo con regularidad. Así es como se originaron las bolsas de
valores.

Del buen funcionamiento de los mercados secundarios depende en gran medida la

eficacia del mercado de capitales, en general, y del mercado primario de valores o
de emisión, en particular. Si el mercado secundario no existiera, los inversores se
resistirían a comprar valores mobiliarios en el mercado de emisión porque luego
no podrían deshacerse de ellos cuando necesitaran dinero o liquidez.

De no existir unos mercados secundarios de valores bien organizados, el mercado

primario sólo podría funcionar de forma precaria y las empresas no podrían
obtener del mercado financiero los capitales necesarios para la financiación de sus
inversiones a largo plazo, lo que redundaría sin remedio en un estrangulamiento
de la actividad económica general.
Diferentes mercados secundarios

Las bolsas de valores son la parte más importante y mejor organizada de los
mercados secundarios.

Aunque las bolsas de valores son la parte más importante y más organizada de
los mercados secundarios no son las únicas, existen transacciones extrabursátiles
hechas a la medida de los compradores y vendedores de los títulos, son las
operaciones denominadas "Over The Counter", que no se llevan a cabo en un
mercado organizado sino de forma particular entre vendedor y comprador.

Títulos se venden en el “Mercado Primario” y qué entidades

participan en sus negociaciones.

Títulos que se venden en el Mercado Primario

En el mercado primario se pueden ofrecer dos tipos de títulos de valores:

Renta fija: hace referencia a la deuda (los bonos, las letras y obligaciones) que
emiten los países y las empresas. Este tipo de renta está orientada a los
inversores más conservadores, que obtienen una vez vencido el plazo su inversión
más unos intereses.

Dentro de los principales instrumentos de inversión de estos se encuentran

los siguientes:

 Certificados de depósito a Plazo,

 Bonos Hipotecarios,
 Pagares Financieros,
 Certificados de Depósitos a Plazo CDP’S,
 Emisiones Subordinadas.
Renta variable: son las acciones que cotizan en bolsa y con las que se puede
obtener una rentabilidad mayor, sin embargo, con un mayor riesgo.

Dentro de los principales instrumentos de inversión de estos se encuentran los

siguientes:

 Acciones Ordinarias,
 Acciones Preferentes,
 Instrumentos que dependen de un indicador o variable,
 Canasta o pull de instrumentos.

Principales entidades que participan en el Mercado Primario

• Los bancos de inversión

• Bancos o empresas de seguros,
• Fondos de inversión, fondos de pensiones
• Primera emisión de títulos se lleva a cabo por parte de estado o del banco
central.

Los ejemplos del mercado primario de valores son:

 Cuando una empresa sale a cotizar a bolsa por primera vez.

 Ampliación de capital de una empresa mediante la emisión de acciones por
un determinado valor.
 Emisión de bonos corporativos y gubernamentales.
Títulos se negocian en “Mercado Secundario” y qué
entidades participan en sus negociaciones.

Títulos que se venden en el Mercado Secundario

Los títulos valores, tanto de renta fija o variable como son las acciones, los bonos,
obligaciones, etc. que han sido emitidos por las empresas en el mercado primario
pasan posteriormente al mercado secundario, que es el que se encarga de las
compraventas de esos títulos entre los inversores. Es decir, sería como un
mercado de reventa, que se encarga de proporcionar liquidez a los títulos.

Por lo tanto, los títulos que se venden en este mercado son los mismos que el
primario, solo que en este es una reventa de los mismo, y siempre es mediante un
intermediario que regularmente es la bolsa de valores, como también puede darse
entre otras entidades financieras y comerciales es a lo que OTC “Over The
Counter”, que no se llevan a cabo en un mercado organizado sino de forma
privada entre vendedor y comprador.

Así que los títulos que se venden en este mercado puedo mencionar los
siguientes:

 Certificados de depósito a Plazo,

 Bonos Hipotecarios,
 Pagares Financieros,
 Certificados de Depósitos a Plazo CDP’S,
 Emisiones Subordinadas.
 Acciones Ordinarias,
 Acciones Preferentes,
 Instrumentos que dependen de un indicador o variable,
 Canasta o pull de instrumentos.
Principales entidades que participan en el Mercado Secundario.

• Las bolsas de valores,

• El mercado de deuda pública anotada en cuenta,
• Y los mercados oficiales de futuros y opciones.

Los ejemplos del mercado secundario de valores son la Bolsas de Valores

como:

 Bolsa de Comercio de Santiago (Chile)

 NYSE Euronext (US)
 NASDAQ OMX (US)
 Japan Exchange Group (Tokyo)
 London SE Group
 Hong Kong Exchanges (China)
 Shanghai SE
Conclusiones

 Un mercado primario cuando se colocan obligaciones gubernamentales

y cuando se venden al público por primera vez ciertos bienes de uso
corriente. Por lo general el mercado primario trabaja a largo plazo y
moviliza importantes sumas de Capital. Cuando las emisiones son
menores pueden existir formas más directas de colocación, a veces sin
intermediación alguna.

 Los bancos de inversión suelen actuar como intermediarios entre los

emisores de títulos y los posibles suscriptores. En la emisión puede
intervenir un banco o un conjunto que formen un sindicato.

 El mercado primario tiene razón de ser porque existen unos

demandantes de financiación, lo emisores de los títulos, que requieren
capital y que pueden tratar de obtenerlo a través de la emisión de
valores. Estos valores podrán ser de capital (renta variable) o de deuda
(renta fija).
Recomendaciones

 Se recomienda al momento de colocar títulos de renta fija que pueden ser

emitidos por una empresa pública o privada. Se acude al capital ajeno con
la obligación, por parte del emisor, de devolverlo en un plazo determinado y
retribuirlo con el pago de unos cupones periódicos.

 Se recomiendo que en la venta directa los inversores adquieren los títulos

sin participación de entidades o intermediarios. Las emisiones de valores en
el mercado primario puede ser una oferta pública de valores, dirigida a todo
el público o una colocación privada, restringida a un grupo concreto de
inversores.

 En necesario evaluar la actuación de los bancos de inversión en estas

operaciones que son básicamente dos, sirven como intermediario entre los
emisores de los títulos y los posibles suscriptores y sirven también como
consejeros financiero en materia de precio emisión y del momento más
adecuado para el lanzamiento.
Bibliografía

Andbanck. (08 de 03 de 2020). Andbanck. Obtenido de Andbanck:

https://www.andbank.es/observatoriodelinversor/que-es-el-mercado-
primario/

Economipedia. (08 de 03 de 2020). economipedia. Obtenido de economipedia:

https://economipedia.com/definiciones/mercado-primario.html

Postgrado, I. E. (08 de 03 de 2020). Instituto Europeo de Postgrado. Obtenido de

Instituto Europeo de Postgrado: https://www.iep.edu.es/cual-es-el-mercado-
primario-y-el-secundario/

Rankia. (08 de 03 de 2020). Rankia. Obtenido de Rankia:

https://www.rankia.mx/blog/como-comenzar-invertir-bolsa/3234543-
mercado-deuda