FINANZAS CORPORATIVAS

Las finanzas corporativas son aquellas que están relacionadas con el análisis y estudio
de las variables empresariales que permiten maximizar el valor del accionista.
Para ello se toman decisiones de tipo económico a través de diferentes herramientas
con la finalidad de crear capital, crecer y adquirir más negocios.
Esta área de estudio abarca la valoración de los activos y las decisiones que se toman
para el buen funcionamiento de la empresa así como su desarrollo.

Las finanzas corporativas engloban decisiones de inversión importantes como:

- La retribución de los dividendos,
- La financiación propia o financiación ajena,
- El nivel de endeudamiento y de apalancamiento,
- La optimización del ratio riesgo-beneficio, su nivel de liquidez,
- La necesidad de inversión para poder desarrollarse
- La evaluación del coste de oportunidad de una inversión, el modelo financiero a
adoptar y los plazos de amortización.
- La eficiencia de los flujos de caja.
- Áreas que comprenden las finanzas corporativas.
Las finanzas corporativas engloban las siguientes actividades dentro de una empresa:
- Fusiones y Adquisiciones que afecten a la empresa conocidas como M&A
(Mergers & Acquisitions).
- Financiación de proyectos, conocida en inglés como «Proyect Finance».
- Estructura de capital, modelos financieros y modelos de inversión.
- Estructura legal de la empresa.
- Capital riesgo («Private Equity» en inglés) y modelos de creación de valor y de
capital de inversión privado.
- Política de dividendos y descuento de dividendos.
- Coste de capital, nivel de endeudamiento y apalancamiento financiero.
- Desarrollo de banca de inversión.
- Política de emisión de acciones.
- Reestructuraciones empresariales.
- Ética y responsabilidad social corporativa.
CREACIÓN DE VALOR
Se habla de creación de valor como la capacidad que tienen las empresas o
sociedades para generar riqueza o utilidad por medio de su actividad económica. En el
ámbito de la dirección estratégica se define a la creación de valor como el principal
objetivo de las sociedades mercantiles y su razón de ser.

En la literatura económica y especialmente la empresarial, el fin de una empresa ha

sido desde su origen las búsqueda del máximo beneficio posible. La teoría de la
empresa actualmente ha desarrollado esta idea y señala que es la creación de valor el
factor a tener en cuenta a la hora de diseñar un plan de negocios y funcionar en una
actividad.
Según la teoría de la empresa, las organizaciones mercantiles o económicas basan su
trabajo y funcionamiento en la creación de valor, es decir, tienen unas espectativas en
las cuales basan su trabajo y fijan unos determinados objetivos para un determinado
periodo de tiempo.
Medición de la creación de valor:
La contabilización del valor creado cuenta con un gran número de modalidades y
posibilidades en la literatura económica dentro de la dirección estratégica. Es decir, se
trata de un campo de análisis y de estudio en el que el propio concepto de valor es
subjetivo y varía según el auto o investigador. Por este motivo, la creación de valor es
un parámetro complicado de estimar con precisión.
La tendencia más extendida tiene en cuenta el beneficio obtenido, pero precisa
necesariamente también aquellos costes en los que la empresa ha incurrido a la hora
de lograr el mismo. De manera lógica, si los resultados obtenidos son mayores
cuantitativamente que los recursos empleados en la actividad económica diremos que
ha existido una creación de valor. En este aspecto, se suele hablar del Principio
fundamental del Valor Económico Agregado o EVA, una medida que equivale al
beneficio neto operativo de una compañía menos el costo de todo el capital requerido a
la hora de producir esos ingresos.
Otra de las maneras más comunes para medir la creación de valor de una empresa es
el estudio del valor creado para los accionistas, debido a que estos son los agentes
propietarios de la misma y los más interesados en su buen funcionamiento.
Alternativamente en la gestión empresarial otra tendencia es el estudio del valor de
marca en diferentes momentos para analizar su evolución.
QUÉ ES LA GERENCIA DEL VALOR?
En términos organizacionales se podría definir como una serie de procesos que
conducen al alineamiento de todos los entes empresariales con el direccionamiento
estratégico de una empresa, de forma que cuando se tomen decisiones impacten
directamente el valor de la riqueza de sus accionistas o propietarios.

En términos financieros, se definirá como una decisión, acción, inversión o transacción

capaz de retornar un monto de dinero superior a lo invertido inicialmente, además de
cubrir todos los costos asociados, incluyendo el costo de oportunidad de los recursos
invertidos.

Implementación de la administración basada en el valor

La implementación de este sistema crea la necesidad de que propietarios,
inversionistas y la gerencia diseñen e implementen estrategias que cumplan con las
siguientes características:

- Mejorar el potencial de generación de valor para el accionista.

- Presentar indicadores que permitan medir su desempeño internamente.
- Conocer las cifras que constituyan una imagen de lo que está obteniendo la
empresa de sus estrategias y operaciones.
- Estar correlacionadas con la evaluación que se hace en el mercado.
- Explicar el comportamiento desde una perspectiva interna.
Para conocer el resultado de estas estrategias se requieren indicadores que:
- Permitan planificar y evaluar las operaciones.
- Conduzcan a incrementar la creación de valor.
- Reflejen la mejora continua y la satisfacción sobre el rendimiento esperado por
los inversionistas.
¿Cuál es la estrategia más adecuada
Con base en los conceptos de algunos autores que han sido referentes en procesos de
implementación de la GDV en las empresas, la estrategia más adecuada sería la que
tenga como característica principal la integración de los procesos del negocio hacia la
búsqueda de la mejor utilización de los recursos disponibles (capital), de tal forma que
los resultados (medidos no solo en rendimiento financiero, sino también en satisfacción
de clientes, empleados y comunidad en general) sean superiores los esperados por los
inversionistas.
Alineación de todos los entes empresariales

Sistema de costeo por actividades en el proceso de creación de valor

Para que las empresas sean competitivas necesitan que sus directivos identifiquen y
eliminen actividades que no generan valor, y para que sean rentables requieren
información que les permita gestionar el costo de las actividades. La Gerencia
Estratégica de Costos –GEC– consiste en la utilización que la dirección hace de la
información de costos para tomar decisiones que incrementen el valor de los
accionistas, es por eso que la GEC se convierte en un factor determinante en la
generación de valor para las empresas porque integra la estrategia de negocios desde
el aspecto operativo de las empresas.

¿Cómo se promueve la administración basada en el valor en el interior de las

empresas?
La creación de valor en una empresa se promueve de tres maneras:

1. A través del direccionamiento estratégico:

Adopción de mentalidad estratégica.
Implementación de la estrategia.

2. A través de la gestión financiera:

Definición y gestión de los inductores de valor.
Identificación y gestión de los microinductores de valor.
Valoración de la empresa.
Monitoreo del valor.

3. A través de la gestión del talento humano:

Educación, entrenamiento y comunicación.
Compensación atada a resultados asociados con el valor.
Innovación del valor: lógica estratégica para un alto crecimiento de la empresa
¿Por qué algunas empresas son capaces de sostener un alto crecimiento y otras no?
En un estudio realizado durante cinco años en más de treinta empresas alrededor del
mundo se descubrió que:

El pensamiento de las organizaciones menos exitosas está dominado por la idea de

permanecer al frente de la competencia.
Las empresas de alto crecimiento prestan poca atención a igualar o derrotar a sus
rivales.
Las empresas buscan hacer a sus competidores irrelevantes mediante la innovación de
valor.
Papel del líder en el proceso de cambio estratégico.
Liderar procesos de cambio estratégico requiere una serie de características personales
y profesionales para que la administración basada en el valor tenga éxito. Algunas de
estas características, tanto para la gerencia como para el cargo dentro de la estructura
organizacional de la empresa, son:
- Tomar el papel de impulsores del proceso de cambio estratégico.
- Detectar desde su perspectiva de visión dentro de la organización, hechos y/o
tendencias del entorno o internas que justifican el cambio.
Una vez consiguen el inicio de un proceso de cambio planificado, deben convertirse
ellos mismos en legitimadores, facilitadores, agentes y/o receptores.