ANÁLISIS FINANCIERO DE UNA EMPRESA

1. LA EMPRESA TIENE ACTIVOS, PASIVOS Y PATRIMONIO

¿Qué es el activo?
El activo es el conjunto de bienes y derechos de cobro que posee una empresa, necesarios
para poder realizar sus actividades u operaciones diarias.
Ejemplos comunes de activos son el dinero que la empresa tiene en su caja fuerte, el local
comercial en donde opera, sus máquinas y equipos, y los productos que vende.
El activo de una empresa se clasifica en activo corriente y activo no corriente.
Activo corriente
El activo corriente (también llamado activo circulante) es el activo que fácilmente puede ser
convertido en efectivo, o que la empresa espera emplear, consumir o vender en el corto plazo,
entendiéndose corto plazo como el plazo de un año.
Activos corrientes son, por ejemplo, los productos que vende la empresa, ya que se espera
que estos sean vendidos en el corto plazo, y así ser convertidos en efectivo, a diferencia de lo
que sucede, por ejemplo, con su local comercial, su maquinaria o sus equipos.
El activo corriente a su vez se puede clasificar en:
- Disponible: el dinero que la empresa tiene disponible, por ejemplo, en su caja fuerte o en
una cuenta corriente en el banco.
- Cuentas por cobrar: el dinero que los clientes le deben a la empresa por ventas hechas al
crédito.
- Cuentas por cobrar no comerciales: el dinero que otros deudores que no son clientes le
deben a la empresa por conceptos no relacionados con el giro de la empresa.
- Inversiones a corto plazo: instrumentos financieros, tales como acciones y bonos, que la
empresa espera convertir en efectivo en el plazo de un año.
- Existencias: los bienes que posee la empresa destinados a ser utilizados en su proceso
productivo o para la venta; por ejemplo, insumos o materias primas, productos en
proceso, y productos terminados o mercaderías.
Activo no corriente
El activo no corriente (también llamado activo fijo) es el activo que difícilmente puede ser
convertido en efectivo (es poco líquido), o que la empresa espera conservar por un plazo
mayor a un año.
Activos no corrientes o fijos son, por ejemplo, los equipos que adquiere la empresa para poder
realizar sus operaciones diarias, ya que se espera que estos permanezcan en la empresa por
un periodo de tiempo mayor a un año (a menos que la empresa se dedique a la compra y
venta de estos equipos, y los compre con el fin de venderlos, en cuyo caso serían activos
corrientes).
El activo no corriente se puede clasificar en:
- Inmuebles: incluye edificios, terrenos, locales comerciales, oficinas, etc.
- Maquinaria: las máquinas necesarias para realizar las operaciones diarias de la empresa.
- Equipos: incluye computadoras, impresoras, televisores, etc.
- Vehículos de transporte: incluye camiones, furgonetas, automóviles, motocicletas, etc.
- Muebles: incluye estantes, escritorios, mesas, sillas, etc.
- Marcas y patentes: las marcas y patentes registradas por la empresa.
- Inversiones a largo plazo: instrumentos financieros, tales como acciones y bonos, que la
empresa espera convertir en efectivo en un plazo mayor a un año.

¿Qué es el pasivo?
El pasivo es el conjunto de obligaciones o deudas que tiene una empresa con terceros.
Ejemplos comunes de pasivos son el dinero que la empresa les debe a sus proveedores, y las
deudas que tiene pendiente con los bancos.
El pasivo de una empresa se clasifica en pasivo corriente y pasivo no corriente.
Pasivo corriente
El pasivo corriente (también llamado pasivo a corto plazo) son las obligaciones o deudas que
tiene la empresa con vencimiento menor o igual a un año; es decir, que debe pagar en el plazo
de un año.
El pasivo corriente a su vez se puede clasificar en:
- Cuentas por pagar: el dinero que la empresa le debe a sus proveedores por compras
hechas al crédito.
- Cuentas por pagar no comerciales: el dinero que la empresa le debe a otros acreedores
que no son proveedores por conceptos no relacionados con el giro de la empresa.
- Créditos bancarios: las deudas a corto plazo que la empresa tiene con bancos u otras
entidades financieras generalmente por préstamos adquiridos.
- Remuneraciones pendientes de pago: sueldos, salarios y beneficios sociales que a la
empresa le resta pagar a sus trabajadores.
- Impuestos por pagar: los impuestos o tributos que a la empresa le resta pagar.
Pasivo no corriente
El pasivo no corriente (también llamado pasivo a largo plazo) son las obligaciones o deudas
que tiene la empresa con vencimiento mayor a un año; es decir, que debe pagar en un periodo
de tiempo mayor a un año.
El pasivo no corriente se puede clasificar en:
Créditos bancarios: las deudas a largo plazo que la empresa tiene con bancos u otras
entidades financieras generalmente por préstamos adquiridos.
Hipotecas: las hipotecas que la empresa debe pagar en un periodo de tiempo mayor a un año.

¿Qué es el patrimonio?
El patrimonio (también llamado patrimonio neto) son las aportaciones hechas por los socios o
accionistas de la empresa, más las utilidades que esta genera.
El patrimonio de una empresa se clasifica en:
- Capital o capital social: las aportaciones hechas por los socios o accionistas de la empresa.
- Utilidades retenidas o reservas: las utilidades que se retienen o se acumulan en la
empresa después de pagar dividendos.
- Utilidades del ejercicio: las utilidades del ejercicio antes de repartirse como dividendos y
destinarse a utilidades retenidas.

¿Cuál es la relación entre activo, pasivo y patrimonio?

La relación que existe entre el activo, el pasivo y el patrimonio de una empresa es que, según
la ecuación básica de la contabilidad, en toda empresa el valor total del activo es igual al valor
total del pasivo más el valor total del patrimonio.
Activo = Pasivo + Patrimonio
Ello debido a que, en teoría, todo el activo de una empresa está financiado ya sea con fondos
de terceros (pasivo) o con fondos propios (patrimonio).
Por ejemplo, si una empresa adquiere un préstamo en el banco para comprar una
computadora valorizada en US$1 000, la compra de la computadora incrementa su activo
(específicamente sus equipos) en US$1 000, y el préstamo adquirido incrementa su pasivo
(específicamente sus deudas con los bancos) igualmente en US$1 000.
Y si la empresa compra la computadora con aportes de los socios, la compra aumenta su
activo (específicamente sus equipos) en US$1 000, y las aportaciones hechas por los socios
aumentan su patrimonio (específicamente su capital) igualmente en US$1 000.
En ambos casos el valor del activo se mantiene igual al valor del pasivo más el valor del
patrimonio.

2. BALANCE DE COMPROBACIÓN
El balance de comprobación, también conocido como el balance de sumas y saldos es el
cuarto paso del ciclo contable y tal y como su nombre lo indica, su principal finalidad es
comprobar que la suma de los créditos y débitos sean iguales luego de que se haya realizado el
pase al mayor general.
Es decir, se comprueba la posibilidad de que se hayan cometido errores matemáticos al
momento de calcular los saldos de las cuentas.
La balanza de comprobación es unos de los pasos más importantes antes de la realización de
los estados financieros básicos y se elabora en una fecha determinada, la cual suele ser al final
de cada mes, aunque algunas compañías optan por elaborarla en otros intervalos de tiempo –
pero esto no suele ser muy común.
ESTRUCTURA DEL BALANCE DE COMPROBACIÓN
Lo primero es completar el encabezado del informe con los siguientes datos:
- El nombre de la compañía para la que se está elaborando el informe.
- Le sigue el nombre del informe, que en este caso es “Balanza de comprobación sin ajustar”
o como se le conoce en inglés “Trial Balance” (balanza de prueba).
- Fecha del final de período en el que se está realizando el balance.
- En la primera columna se coloca el número correspondiente a la cuenta.
- En la siguiente se coloca el nombre de la cuenta.
- Luego le sigue la columna de débito y después la de crédito.
- Leer → ¿Qué son los asientos contables?
- Ejemplo de balanza de comprobación
Cosas que hay que tener en cuenta al momento de elaborar un balance de comprobación
Cuando vamos a realizar este informe, hay que tener en cuenta que se debe de colocar cada
cuenta de acuerdo al orden correspondiente: Primero los activos, pasivos, capital, ingresos,
costos y gastos.
Además, como el propósito de esta balanza es comprobar que la suma de los débitos y los
créditos sean iguales, hay que comprobar que se cumpla con este enunciado y se coloca el
resultado al final del balance con el nombre de “total”.
Los saldos que pertenezcan a las cuentas de activo, costos y gastos se colocan en la columna
izquierda denominada débito, mientras que los saldos de las cuentas de pasivo, capital e
ingresos van en la columna derecha denominada crédito.

3. ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES

Telefónica del Perú S.A.A.
Estado de resultados integrales
Por los años terminados el 31 de diciembre de 2014 y de 2013

Nota 2014 2013

S/. (000) S/. (000)

Ganancia neta del ejercicio 962,144 817,446

Componentes de otro resultado integral

Valorización de derivados de cobertura 20 (e) 2,575 16,590
Efecto en el impuesto a las ganancias 19 (a) (879) (4,978)

Otros resultados integrales 1,696 11,612

Resultado integral total del ejercicio, neto del

impuesto a las ganancias
963,840 829,058

Resultado integral total del ejercicio, neto 963,840 829,058

 Como se puede observar a fines del año 2013 se obtuvo una ganancia neta de S/. 817,446
mientras que a finales del año 2014 se registra S/. 962,144, lo que representa un crecimiento
del 17,7 % sobre lo registrado en 2013.
Estos montos ascienden a S/. 963,840 (en 2013) y S/. 829,058 (en 2014) por el amento entre la
diferencia de los derivados de cobertura y los impuestos que se les pone a dichas ganancias.
En base a esto podemos observar el resumen de las operaciones de la empresa Telefónica
S.A.A., logrando ver la comparación entre costos y gastos para determinar el resultado del
periodo analizado, que en este caso hemos determinado una utilidad de S/. 134.782.

4. ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

Telefónica del Perú S.A.A.
Estado de cambios en el patrimonio
Por los años terminados el 31 de diciembre de 2014 y de 2013

Otras Otras
Primas reservas Resultados reservas de
Capital emitido de emisión de capital acumulados patrimonio Total
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Saldos al 1 de enero de 2013 2, 878,643 83,403 366,525 1,287,443 (20,563) 4,595,451

Ganancia neta del ejercicio - - - 817,446 - 817,446

Otro resultado integral del ejercicio - - - - 11,612 11,612
Pago basado en acciones, nota 20 (d) - - - 817,446 11,612 829,058
Dividendos prescritos - - 6,740 - - 6,740
Distribución de dividendos - - 812 - - 812
Constitución de reserva legal, nota 20 (c) - - - (8) - (8)
- - 53,770 (53,770) - -

Saldos al 31 de diciembre de 2013 2,878,643 83,403 427,847 2,051,111 (8,951) 5,432,053

Ganancia neta del ejercicio - - - 962,144 - 962,144

Otro resultado integral del ejercicio - - - - 1,696 1,696
Resultado integral total del ejercicio - - - 962,144 1,696 963,840
Pago basado en acciones, nota 20 (d) - - (4,825) - - (4,825)
Dividendos prescritos - - 118 - - 118
Distribución de dividendos - - - (400,010) - (400,010)
Compra de acciones propias, nota 20 (a) y (b) (2,567) (5,504) - - - (8,071)
Constitución de reserva legal, nota 20 (c) - - 21,950 (21,950) - -
Recomposición minoritaria 76 - - (76) - -

Saldos al 31 de diciembre de 2014 2,876,152 77,899 445,090 2,591,219 (7,255) 5,983,105

Mediante este estado financiero básico se pueden notar las variaciones que sufren los
diferentes elementos que componen el patrimonio en un periodo determinado.
Como se puede observar los saldos al 31 de diciembre del 2013 tenemos un monto total de S/.
5,432,053, del cual podemos notar que del capital emitido que asciende a S/. 2.878,643, hubo
un crecimiento debido a nuevos aportes de nuevos clientes de los diferentes servicios que
ofrece como telefonía o cable.
 Y respecto al saldo total al 31 de diciembre de 2014 se observa un monto total de S/.
5,983,105, con un capital casi igual al del periodo anterior, pero logramos concluir que hubo
una utilidad del 10,14% respecto al periodo anterior.
De todo esto podemos concluir que el aumento que ha tenido la empresa en cuanto a sus
montos totales se debe a una gran demanda de sus servicios, aunque tenga una gran
competencia de mercado respecto a otras empresas del mismo rubro, aún hay clientes que
apuestan por el servicio básicamente de telefonía móvil o fija que brinda esta empresa.

5. ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

Telefónica del Perú S.A.A.
Estado de situación financiera
Por los años terminados el 31 de diciembre de 2014 y de 2013

Nota 2014 2013

S/. (000) S/. (000)
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes al efectivo 5 489,032 633,855
Cuentas por cobrar comerciales, neto 6 1,112,173 1,150,302
Otras cuentas por cobrar a entidades relacionadas 18 (e) 61,439 68,851
Otras cuentas por cobrar, neto 7 88,332 113,113
Inventarios 8 3332,397 357,187
Otros activos no financieros 9 98,588 107,637
Activo por impuestos a las ganancias 19 (e) 113,795 -
Total activos corrientes 2,295,756 2,430,945

Generales y administrativos 10 416,591 370,365

Personal 7 226,202 228,028
Depreciación 11 5,723,440 5,365,254
Inventarios 12 1,673,062 1,744,857
Amortización 19 255,520 244,226
Otros ingresos operativos 13 1,224,379 1,224,379
Otros gastos operativos 9 95,262 112,115
Total activos no corrientes 9,614,456 9,289,224

Total activos 11,910,212 11,720,169

 Nota 2014 2013
S/. (000) S/. (000)
Pasivos y patrimonios
Pasivos corrientes
Efectivo y equivalentes al efectivo 14 432,172 619,566
Cuentas por cobrar comerciales, neto 15 2,234,094 2,261,249
Otras cuentas por cobrar a entidades relacionadas 19 (e) - 11,480
Otras cuentas por cobrar, neto 16 569,438 361,364
Inventarios 16 124,576 656,602
Activo por impuestos a las ganancias 17 221,838 185,314
Total pasivos corrientes 3,582,118 4,095,575

Generales y administrativos 14 1,498,946 1,879,903

Personal 16 748,324 172,172
Depreciación 16 39,150 37,811
Otros gastos operativos 17 58,569 102,655
Total activos no corrientes 2,344,989 2,192,541

Total activos 5,927,107 6,288,116

Patrimonio
Capital emitido 20 2,876,152 2,878,643
Primas de emisión 77,899 83,403
Otras reservas de capital 445,090 427,847
Resultados acumulados 2,591,219 2,051,111
Otras reservas de patrimonio (7,255) (8,951)
Total patrimonio 5,983,105 5,432,053

Total pasivos y patrimonio 11,910,212 11,720,169

ANÁLISIS FINANCIERO
Para realizar un análisis financiero del Estado de Situación Financiera se debe analizar las
cuentas del activo, pasivo y patrimonio; ya que, nos brindará información de la solvencia de la
empresa que mide la capacidad de pago que tiene la compañía Telefónica del Perú S.A.A. y es
de gran importancia para la toma de decisiones de los inversionistas y la gestión de la
empresa. Para saber si la empresa puede cancelar todas las deudas y obligaciones contraidas
aplicaremos el ratio de solvencia.
 ACTIVO 11 910 212
RATIO DE SOLVENCIA: = = 2.009
PASIVO 5 927 107
Se puede observar que el ratio de solvencia es de 2.009 y la empresa puede hacer frente a sus
deudas. Este ratio ha aumentado a comparación del año anterior debido a que sus activos han
aumentado y sus pasivos han disminuido en comparación del 2013. Al 31 de diciembre de
2014, Telefónica del Perú presentó activos totales por S/. 11,910 millones, superiores en 1.6%
a los de 2013. El activo corriente en 2014 disminuyó 5.6% en relación con el año 2013, a S/.
2,296 millones, principalmente, debido a menores saldos de efectivo y otras cuentas por
cobrar. El activo no corriente creció 3.5% respecto de 2013, es decir, en S/. 325 millones,
impulsado principalmente por el incremento de S/. 358 millones en el saldo de los activos
fijos netos. Los principales componentes del activo total fueron los siguientes: activo fijo neto
(48%), activos intangibles (14%), plusvalía (10.3%), y cuentas por cobrar comerciales (9.3%).
Al cierre de 2014, el activo corriente de la compañía ascendió a S/. 2,296 millones, es decir S/.
135 millones por debajo del nivel de 2013. Por su parte, el pasivo corriente cerró el año en S/.
3,582 millones, lo que representó una disminución de 12.5% con respecto de 2013. Así, el ratio
entre activo corriente y pasivo corriente alcanzó un nivel de 0.64, superior al 0.57 observado al
cierre de 2013. El activo fijo neto al cierre de 2014 fue de S/. 5,723 millones, es decir, S/. 358
millones sobre los S/. 5,365 registrados en 2013. En cuanto a la deuda financiera, ésta
disminuyó S/. 568 millones (29.4%) con respecto al cierre de 2013, alcanzando S/. 1,931
millones en diciembre de 2014. Por su parte, el pasivo total ascendió a S/. 5,927 millones,
inferior en S/. 361 millones al registrado en 2013. De otro lado, el patrimonio se incrementó
en S/. 551 millones en relación con el nivel observado en diciembre de 2013, principalmente,
debido al incremento de los resultados acumulados, cerrando el año en S/. 5,983 millones.

6. ESTADO DE RESULTADOS
Estado de resultados integrales
Por los años terminados el 31 de diciembre de 2014 y de 2013

Nota 2014 2013

S/. (000) S/. (000)
Ingresos de actividades ordinarias
Telefonía móvil 3,766,595 3,394,664
Internet 1,413,943 1,300,426
Telefonía fija local 755,761 832,831
Datos y tecnología de la información 628,056 575,706
Venta de equipos móviles 624,881 574,764
Mensaje de texto y datos 591,322 481,570
Televisión pagada 463,392 401,179
Interconexión y circuitos 384,221 383,246
Telefonía pública y rural 286,972 391,553
Larga distancia 111,733 11,783
Otros 281,840 208,009
 9,308,716 8,655,731

Gastos operativos
Generales y administrativos 21 (4,105,141) (3,832,318)
Personal 22 (1,070,922) (906,268)
Depreciación 11 (970,076) (916,965)
Inventarios 8 (b) (1,299,838) (1,119,109)
Amortización 12 (213,308) (215,591)
Otros ingresos operativos 23 71,567 46,508
Otros gastos operativos 23 (73,152) (38,748)
Ganancia por actividades de operación 1,647,846 1,673,240

Otros ingresos (gastos)

Ingresos financieros 24 15,592 30,906
Gastos financieros 24 (229,178) (364,240)
Diferencias de cambio neto 24 (3,934) 85
Participación en resultados de partes
relacionadas 79,617 75,621
Resultado antes del impuesto a las ganancias 1,509,943 1,415,612

Impuesto a las ganancias 19 (b) (547,799) (598,166)

Ganancia neta del ejercicio 962,144 817,446

Ganancia por acción básica

y diluida (en nuevos soles) 25 (b) 0.287490 0.244213
Promedio ponderado
de acciones en circulación (en nuevos soles) 25 (a) 3,346,709 3,347,259

Los ingresos operativos en 2014 ascendieron a un importe de S/. 9,309 millones, equivalente a
un crecimiento de 7.5% sobre los S/. 8,656 millones registrados en 2013. El crecimiento en la
ganancia neta del ejercicio se debe al incremento de los ingresos de telefonía móvil se situaron
en S/. 3,767 millones, creciendo 11% respecto a 2013 que se generó S/. 3,395 millones,
explicado principalmente por el incremento en 25% de los ingresos asociados al cargo fijo
debido al crecimiento de la planta facturada postpago. Asimismo, el aumento de los ingresos
de mensaje de texto y datos fueron de S/. 591 millones en 2014, se incrementan en un 23%
respecto a 2013, año en que se registró S/. 482 millones, esto debido al impulso comercial que
generó la salida de los nuevos planes 4G para clientes postpago y el incremento de
activaciones de recargas de datos en clientes prepago. A pesar de la disminución de los
ingresos de telefonía local que alcanzaron en 2014 S/. 756 millones, observando una
disminución de 9.3% respecto a los S/. 833 millones de 2013 la empresa Telefónica del Perú
S.A.A presento un incremento en sus ingresos operativos.
En 2014, se registran gastos operativos alrededor de S/. 7,661 millones, mayores en 9.7%
respecto a los S/. 6,982 millones del año 2013, explicados principalmente por mayores gastos
de personal (18.2%), mayores gastos Generales y Administrativos (7.9%) e Inventarios (16.1%).

7. PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS

El principal medio para reportar información financiera de propósito general a las personas
externas a la organización comercial es un conjunto de informes llamado “estados
financieros”. Las personas que reciben estos informes son llamados usuarios de los estados
financieros.
Un paquete de estados financieros comprende cuatro informes contables relacionados que
resumen en pocas páginas los recursos financieros, obligaciones, rentabilidad y transacciones
al contado de una empresa. Un paquete completo de estados financieros incluye:

  Un “balance general” que muestra los datos específicos de la posición financiera de la
empresa para indicar los recursos que posee, las obligaciones que debe y el monto del
capital propio (inversión) en el negocio.
  Un “estado de resultados” que indica la rentabilidad del negocio con relación al año
anterior (u otro periodo).
  Un “estado de utilidades retenidas” que explica ciertos cambios en el monto del
patrimonio en el negocio.
  Un “estado de flujo de efectivo” que resume el efectivo recibido y los pagos del negocio
respecto del mismo periodo cubierto por el estado de resultado.
Adicionalmente, un juego completo de estados financieros incluye muchas páginas de notas
explicativas que contienen información adicional que los contadores creen útil en la
interpretación de los estados financieros.
Frecuentemente, los inversionistas y acreedores comparan los estados financieros de muchas
empresas diferentes para decidir dónde invertir sus recursos. Para tales comparaciones sean
válidas, los estados financieros de estas empresas deben ser razonablemente comparables,
esto significa que deben mostrar información similar. Para lograr este objetivo, los estados
financieros son preparados conforme a un conjunto de “reglas fundamentales” llamado
principios de contabilidad generalmente aceptados.
ESTADOS FINANCIEROS CLASIFICADOS
Los estados financieros están diseñados para ayudar a los usuarios en la identificación de las
relaciones y tendencias clave. Los estados financieros de la mayoría de las empresas son
“clasificados” y se presentan en forma “comparativa”. Con frecuencia, la palabra
“consolidado” aparece en los encabezamientos de los estados. Los usuarios de los estados
financieros deben tener un claro entendimiento de estos términos.
La mayoría de las organizaciones empresariales prepara “estados financieros clasificados”, lo
cual significa que se agrupan o “clasifican” renglones con ciertas características. La finalidad de
estas clasificaciones es obtener subtotales útiles que ayudaran a los usuarios en el análisis de
estos estados. Estas clasificaciones y subtotales están estandarizados para la mayoría de las
empresas, práctica que ayuda a quienes toman decisiones a comparar los estados financieros
de las diferentes compañías.
En los estados financieros comparativos, aparecen los valores de los estados financieros para
diversos años en columnas verticales seguidas, esto ayuda a los inversionistas a identificar y a
evaluar los cambios significativos y las tendencias.
La mayoría de las grandes empresas son propietarias de otras empresas a través de las cuales
realizan algunas de sus actividades empresariales. Las corporaciones que poseen otros
negocios se denominan “matrices” y las compañías de las cuales son dueñas se conocen como
“filiales”. Los estados financieros consolidados presentan la situación financiera y los
resultados de operación de la compañía matriz y de sus filiales como si se trataran de una sola
organización empresarial.
BALANCE CLASIFICADO
En un balance clasificado, generalmente los activos son presentados en tres grupos:
1. Activos circulantes
2. Activos fijos
3. Otros activos
Los pasivos se clasifican en tres categorías:
1. Pasivos circulantes
2. Pasivos largo plazo
3. Patrimonio

ACTIVOS CIRCULANTES: los activos circulantes son recursos relativamente “líquidos”. Esta
categoría incluye efectivo, inversiones en títulos (valores negociables), documentos por
cobrar, inventarios y gastos preparados. Para clasificar un activo en activo circulante, debe ser
posible convertirlo en efectivo en un tiempo relativamente corto, sin interferir con las
operaciones normales del negocio.
El periodo en el cual se espera que los activos circulantes sean convertidos a efectivo
generalmente es de un año. Sin embargo, si una empresa requiere más de un año para
completar su ciclo de operación normal, la duración del ciclo de operación define cuales son
los activos circulantes. Por lo tanto, en inventario y las cuentas por cobrar normalmente
califican como activos circulantes, aun cuando estos activos requieren más de un año para ser
convertidos en efectivo.
PASIVOS CIRCULANTES: Los pasivos circulantes son deudas existentes que deben ser pagadas
dentro del mismo periodo utilizado al definir los activos circulantes. Se espera que estas
deudas sean pagadas con los activos circulantes (o mediante los servicios que éstos presten).
Entre los pasivos circulantes están los documentos por pagar (con vencimiento a un año), las
cuentas por pagar, el ingreso no devengado y los gastos acumulados, tales como los impuestos
sobre la renta por pagar, las remuneraciones por pagar. En el balance, los documentos por
pagar generalmente aparecen primero, seguidos por las cuentas por pagar, el resto de los
pasivos circulantes pueden aparecer en cualquier secuencia.
La relación entre activos circulantes y pasivos circulantes es más importante que el valor total
de cualquier categoría. Los pasivos circulantes deben ser pagados en el futuro cercano y el
efectivo para pagar estos pasivos normalmente proviene de los activos circulantes. Por lo
tanto, las personas que toman decisiones al evaluar la solvencia de un negocio
frecuentemente compartan las sumas relativas de los activos circulantes y de los pasivos
circulantes.
ESTADOS DE RESULTADOS
Un estado de resultado puede ser preparado en el formato de pasos múltiples o en el formato
de un solo paso. El estado de resultados de pasos múltiples es más útil para ilustrar los
conceptos contables y, hasta el momento, ha sido el utilizado.
Este estado de resultados también es clasificado, lo cual significa que los ingresos y los gastos
han sido organizados en diversas categorías.
ESTADOS DE RESULTADOS DE PASOS MULTIPLES
Un estado de resultado de pasos múltiples obtiene su nombre de una serie de pasos cuyos
costos y gastos son deducidos de los ingresos. Como un primer paso, el costo de los bienes
vendidos es deducido de las ventas netas para determinar el subtotal de utilidad bruta. Como
segundo paso, los gastos de operación se deducen para obtener un subtotal llamado “utilidad
operacional” (o utilidad de operaciones). Como paso final, se considera el gasto de impuesto
sobre la renta y otros reglones “no operacionales” para llegar a la utilidad neta.
Observe que el estado de resultados está dividido en cuatro grandes secciones:
1. Ingresos
2. Costo de los bienes vendidos
3. Gastos de operación
4. Reglones no operacionales
Los estados de resultados de pasos múltiples se destacan por sus numerosas secciones y por el
desarrollo de subtotales significativos.
La SECCIÓN DE INGRESOS: En una compañía comercializadora, sección de ingresos del estado
de resultados generalmente sólo contiene una línea, denominada ventas. (Otros tipos de
ingresos, de existir, aparecen en la sección final de los estados).
Los inversionistas y los gerentes están muy interesados en la tendencia de las ventas netas. Un
medio para evaluar esta tendencia es, con frecuencia, calcular el cambio porcentual de las
ventas netas de un año al siguiente. Un cambio porcentual es el valor del cambio en una
medición financiera, expresado como un porcentaje; se calcula dividiendo el valor del
incremento o de la disminución por el valor de la medida antes de que ocurriera el cambio.
(Los cambios no se pueden expresar como porcentajes si el valor de los estados de los estados
financieros en el periodo anterior es cero o ha cambiado de una suma negativa a una positiva).
SECCION DE COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS: La segunda sección del estado de resultados
de una empresa comercializadora muestra el costo de los bienes vendidos durante el periodo.
El costo de los bienes vendidos generalmente aparece como un solo valor, el cual incluye
renglones incidentales tales como fletes y pérdidas por disminuciones normales.
UTILIDAD BRUTA: UN SUBTOTAL CLAVE. En un estado de resultado de múltiples pasos, la
utilidad bruta aparece como un subtotal. Esto facilita que los usuarios de los estados de
resultados el cálculo del margen de utilidad bruta de la empresa (taza de utilidad bruta).
La taza de utilidad bruta es la utilidad bruta expresada como un porcentaje de las ventas
netas.
Al evaluar el margen de utilidad bruta de una empresa en particular, el análisis debe
considerar las tazas obtenidas en periodos anteriores y también las tazas obtenidas por otras
empresas de la misma industria. Para la mayoría de las empresas comercializadoras, las tazas
de utilidad bruta generalmente se encuentran entre el 20% y el 50%, dependiendo del tipo de
producto vendido. Las tazas generalmente resultan en mercancías de alta rotación, como son
los comestibles, y las tazas altas se encuentran en productos de marca y novedosos.
Bajo condiciones normales, el margen de utilidad bruta de una empresa tiende a permanecer
razonablemente estable de un periodo al siguiente. Los cambios significativos en esta taza
pueden proporcionar a los inversionistas una indicación temprana de una demanda cambiante
del consumidor por los productos de la empresa.
SECCION DE GASTOS DE OPERACIÓN: se incurre en gastos de operación con el fin de producir
ingresos. Frecuentemente, los gastos se subdividen en las clasificaciones de gastos de venta y
gastos de generales y administrativos. La subdivisión de los gastos de operación en
clasificaciones funcionales ayuda a la gerencia y a otros usuarios de los estados financieros a
evaluar separadamente aspectos diferentes de las operaciones de la empresa. Por ejemplo, los
gastos de venta aumentan con frecuencia y se reducen en forma directa con los cambios en las
ventas netas. Por otra parte, los gastos administrativos, generalmente permanecen constantes
de un periodo al siguiente.
UTILIDAD OPERACIONAL: OTRO SUBTOTAL CLAVE: Parte de los ingresos y gastos de un
negocio provienen de actividades diferentes de las operaciones de negocios básicos de la
empresa. Como ejemplos comunes está el interés obtenido sobre las inversiones y el gasto por
impuesto a la renta.
La utilidad operacional (o utilidad proveniente de las operaciones) muestra las relaciones
entre los ingresos obtenidos de clientes y los gastos en los cuales se incurre para producir
estos ingresos. En efecto, la utilidad operacional mide la rentabilidad de las operaciones de
negocios básicos de una empresa y “deja por fuera” otros tipos de ingresos y gastos.
RENGLONES NO OPERACIONALES: El ingreso y los gastos que no están relacionados
directamente con las actividades principales de los negocios de la compañía, se enumeran en
una sección final de los estados de resultado después de determinar la utilidad operacional.
Dos “renglones no operacionales” significativos son el gasto de intereses proviene de la
manera en la cual los activos son financiados, no de la manera en la cual son utilizados estos
activos en las operaciones del negocio. El gasto de impuesto a la renta no está incluido en los
gastos de operación porque el pago de estos impuestos no ayuda a producir ingresos. Los
ingresos no operacionales, tales como el interés y los dividendos obtenidos en inversiones,
también se relacionan en esta sección final de estado de resultados.
UTILIDAD NETA: La mayoría de los inversionistas patrimoniales consideran la utilidad neta (o
la pérdida neta) como las cifras más importantes en el estado de resultados. El valor
representa un incremento global (o reducción) en el patrimonio de los propietarios, resultante
de las actividades del negocio durante el periodo.
Con frecuencia, los analistas financieros calculan la utilidad neta como un porcentaje de las
ventas netas (la utilidad neta dividida por las ventas netas). Esta medida proporciona un
indicador de la capacidad de la gerencia para controlar gastos y de retener una porción
razonable de su ingreso como utilidad.
La razón “normal” de utilidad neta varía bastante según la industria. En algunas industrias, se
puede tener éxito si se obtiene una utilidad igual al 2% o al 3% de las ventas netas. En otras
industrias, la utilidad neta puede ascender a cerca del 20% o 25% de la utilidad neta de ventas.
UTILIDAD POR ACCION: La evidencia de la propiedad de una sociedad está constituida por
acciones de capital. ¿Qué significa la utilidad neta de una sociedad para alguien que posee, por
ejemplo, 100 acciones del capital de una sociedad? Para ayudar a los accionistas individuales a
relacionar la utilidad neta de la sociedad con la propiedad de sus acciones, las grandes
sociedades calculan las utilidades por acción y muestra estos valores al final de sus editados de
resultados.
En términos más simple, la utilidad por acción es la utilidad neta, expresadas en términos de
acción.
ESTADO DE UTILIDADES RETENIDAS
El término utilidades retenidas se refiere a la porción del patrimonio de accionistas derivada
de operaciones rentables. Las utilidades retenidas aumentan mediante la obtención de
utilidades netas y se reducen al incurrir en pérdidas netas y mediante la declaración de
dividendos.
Adicional al balance general, al estado de resultado y al estado de flujos de efectivo, un juego
completo de estados financieros incluye un “estado de utilidades retenidas”.
AJUSTE DE PERIODO ANTERIOR: Ocasionalmente una empresa puede descubrir que un error
material fue cometido la medición de la utilidad neta en un año anterior. Puesto que la
utilidad neta se cierra en la cuenta utilidades retenidas, un error en la utilidad neta reportada
ocasionará un error en el valor de las utilidades retenidas que aparece en todos los balances
generales siguientes. Cuando tales errores salen a la luz, ellos deben ser corregidos. La
corrección, denominada “ajuste de periodo anterior”, se muestra en el estado de utilidades
retenidas como un ajuste al saldo de las utilidades retenidas a principios del año actual. El
valor del ajuste se muestra neto de cualquier afecto de impuesto sobre la renta.
Los ajustes del periodo anterior rara vez aparecen en los estados financieros de las grandes
sociedades anónimas abiertas. Los estados financieros de estas empresas son auditados
anualmente por auditores y n o es probable que contengan errores materiales que
posteriormente pueden requerir corrección por ajustes por periodos previos. Es mucho más
probable que tales ajustes aparezcan en los estados financieros de aquellas empresas no
obligadas a ser auditados.
RESTRICCION SOBRE LAS UTILIDADES RETENIDAS: Alguna porción de las utilidades retenidas
puede ser restringida debido a diversos acuerdos contractuales. Una “restricción” de las
utilidades retenidas evita que una empresa declare dividendos que hagan reducir las utilidades
retenidas por debajo de un nivel designado. La mayoría de las empresas revelan las
restricciones de la retención de utilidades en las notas que acompañan los estados financieros.
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
El estado de flujos de efectivo está incluido en los estados financieros básicos que deben
preparar las empresas. Este provee información importante para los administradores del
negocio y surge como respuesta a la necesidad de determinar la salida de recursos en un
momento determinado, como también un análisis proyectivo para sustentar la toma de
decisiones en las actividades financieras, operacionales, administrativas y comerciales.
Definición:
El estado de flujos de efectivo es el estado financiero básico que muestra el efectivo generado
y utilizado en las actividades de operación, inversión y financiación. Debe determinarse para
su implementación, el cambio de las diferentes partidas del Balance General que inciden en el
efectivo.
Objetivo General:
El objetivo de este estado es presentar información pertinente y concisa, relativa a los
recaudos y desembolsos de efectivo de una empresa durante un periodo para que los usuarios
de los estados financieros tengan elementos adicionales para examinar la capacidad de la
entidad para generar flujos futuros de efectivo, para evaluar la capacidad para cumplir con sus
obligaciones, determinar el financiamiento interno y externo, analizar los cambios
presentados en el efectivo, y establecer las diferencias entre la utilidad neta y los recaudos y
desembolsos.
LOS FLUJOS DE EFECTIVO NO SON “SALDOS DE CUENTAS”: Los estados de flujos de efectivo
en el estado financiero se identifican por títulos descriptivos, en lugar de hacerlo por nombre
de cuentas del mayor. La mayoría de las empresas diseñan su listado de cuentas del mayor
para medir ingresos y gastos, en lugar de flujos de efectivos. Aunque los diferentes tipos de
flujos de efectivo no se registran en cuentas separadas del mayor, esto puede ser calculado
fácilmente al final del periodo contable.
Para cumplir con el objetivo general, se debe mostrar de manera clara la variación que ha
tenido el efectivo durante el periodo frente a las actividades de:
Operación: Aquellas que afectan los resultados de la empresa, están relacionadas con la
producción y generación de bienes y con la prestación de servicios. Los flujos de efectivo son
generalmente consecuencia de las transacciones de efectivo y otros eventos que entran en la
determinación de la utilidad neta.
Inversión: Incluyen el otorgamiento y cobro de préstamos, la adquisición y venta de
inversiones y todas las operaciones consideradas como no operacionales.
Financiación: determinados por la obtención de recursos de los propietarios y el reembolso de
rendimientos. Se consideran todos los cambios en los pasivos y patrimonio diferentes a las
partidas operacionales.
Los efectos de actividades de inversión y financiación que cambien o modifiquen la situación
financiera de la empresa, pero que no afecten los flujos de efectivo durante el periodo deben
revelarse en el momento. Adicionalmente se debe presentar una conciliación entre la utilidad
neta y el flujo de efectivo.
FLUJOS DE EFECTIVO DE OPERACIÓN
ENTRADAS:

  Recaudo de las ventas por bienes o prestación de servicios.

  Cobro de cuentas por cobrar.
  Recaudo de intereses y rendimientos de inversiones.
  Otros cobros no originados con operaciones de inversión o financiación.
SALIDAS:
  Desembolso de efectivo para adquisición de materias primas, insumos y bienes para la
producción.
  Pago de las cuentas de corto plazo.
  Pago a los acreedores y empleados.
  Pago de intereses a los prestamistas.
  Otros pagos no originados con operaciones de inversión o financiación.
FLUJOS DE EFECTIVO DE INVERSIÓN
ENTRADAS:
  Recaudo por la venta de inversiones, de propiedad, planta y equipo y de otros bienes de
uso.
  Cobros de préstamo de corto plazo o largo plazo, otorgados por la entidad.
  Otros cobros relacionados con operaciones de inversión o financiación.
SALIDAS:
  Pagos para adquirir inversiones, de propiedad, planta y equipo y de otros bienes de uso.
  Pagos en el otorgamiento de préstamos de corto y largo plazo.
  Otros pagos no originados con operaciones de inversión o financiación.
FLUJOS DE EFECTIVO DE FINANCIACIÓN
ENTRADAS:
  Efectivo recibido por incrementos de aportes o recolocación de aportes.
  Prestamos recibidos a corto y largo plazo, diferentes a las transacciones con proveedores
y acreedores relacionadas con la operación de la entidad.
  Otras entradas de efectivo no relacionadas con las actividades de operación e inversión.
SALIDAS:
  Pagos de dividendos o su equivalente, según la naturaleza del ente económico.
  Reembolso de aportes en efectivo.
  Readquisición de aportes en efectivo.
  Pagos de obligaciones de corto y largo plazo diferentes a los originados en actividades de
operación.
  Otros pagos no relacionados con las actividades de operación e inversión.
FLUJOS DE EFECTIVOS NETOS: Este se refiere a una categoría de entradas de efectivo menos
cualquier desembolso de efectivo relacionado. Los estados de flujo de efectivo incluyen
subtotales y muestran el flujo de efectivo de cada categoría de la actividad de negocio.
RELACION ENTRE LOS FLUJOS DE EFECTIVO Y EL BALANCE GENERAL: las tres últimas líneas del
estado de flujos de efectivo concilian el flujo de efectivo neto para el periodo con los valores
de efectivo que aparecen en el balance general de la empresa. Esta conciliación es una
“prueba” de que el estado de flujo de efectivo explica en su totalidad el cambio de una fecha
de balance a la siguiente, en le valor del efectivo poseído.
IMPORTANCIA CRITICA DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES OPERACIONAL:
Para que un negocio sobreviva en el largo plazo, debe generar un flujo de efectivo neto
positivo provenientes de sus actividades operacionales, no podrán obtener efectivo
indefinidamente de otras fuentes. Los acreedores y accionistas se cansan rápidamente de
invertir en empresas que no generan flujos de efectivo positivo de las operaciones del negocio.
Como el flujo de efectivo neto de las actividades operacionales permanece después del pago
de los gastos ordinarios y de los pasivos operacionales, se considera una medida clave de
liquidez.
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS INVERSIONES Y DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION: No es
importante que los flujos de efectivo netos provenientes de las inversiones y de las actividades
de financiación sea positivo en un año dado. De hecho, muchos negocios exitosos presentan
generalmente informes de flujos de efectivo netos negativos para estas actividades.
Las compras de activos fijos exigen desembolsos de efectivos. Por consiguiente, las empresas
en crecimiento generalmente presentan flujos de efectivo netos negativos de sus actividades
de inversión.
Las transacciones financieras grandes (endeudamiento, la emisión de acciones de capital o el
pago de un préstamo grande) se presentan con poca frecuencia. Muchas compañías no
presentan en todos los años este tipo de transacciones. Cuando las realizan, es probable que
una sola transacción determine si el flujo de efectivo de las actividades de financiación para
todo el año sea positivo o negativo.
Sin embargo, muchas corporaciones exitosas pagan dividendos en forma regular. En ausencia
de otras transacciones financieras, los pagos de dividendos hacen que muchas empresas
exitosas presenten informes de flujos de efectivo netos negativos de sus actividades
financieras.
¿QUIÉN UTILIZA LA INFORMACIÓN SOBRE FLUJOS DE EFECTIVOS?
El estado de flujos de efectivo es utilizado por personas externas (inversionistas y acreedores)
principalmente para evaluar la solvencia de un negocio. Al estudiar los estados de flujos de
efectivo para una serie de años, adquieren una idea de cuestiones tales como:
  ¿Se está haciendo la empresa más o menos solvente?
  ¿Las actividades operacionales generan consistentemente suficiente efectivo para
asegurar el pronto pago de los gastos operacionales, de los pasivos que vencen, de las
obligaciones y de los dividendos?
  ¿Generan, también, las actividades operacionales suficiente efectivo para financiar el
crecimiento y/o crear un equivalente de incrementos en los dividendos pagados a los
accionistas?
  La capacidad de la empresa para generar efectivo de las actividades operacionales ¿está
mejorando o está empeorando?
En el corto plazo, la solvencia y la rentabilidad deben ser independientes entre sí. Es decir, aun
un negocio rentable se puede quedar sin efectivo y tornarse insolvente. Por otra parte, un
negocio no rentable puede permanecer solvente durante años si tiene muchos recursos o
capacidad de endeudamiento. Al evaluar las perspectivas futuras de cualquier organización
empresarial, los inversionistas patrimoniales deben evaluar tanto la rentabilidad de la
empresa como su solvencia. Los acreedores, especialmente los de corto plazo, con frecuencia
otorgan mayor importancia a la solvencia que a la rentabilidad.
INTERES DE LA GERENCIA EN LOS FLUJOS DE EFECTIVOS
Entre las personas que toman decisiones no hay un grupo más interesado en los flujos de
efectivo de una compañía que la gerencia. La gerencia es responsable de mantener el negocio
solvente y de utilizar los recursos efectivamente. Los presupuestos de efectivos son informes
contables diseñados específicamente para ayudar a la gerencia a cumplir con estas
responsabilidades.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
Las notas a los estados financieros representan la divulgación de cierta información que no
está directamente reflejada en dichos estados, y que es de utilidad para que los usuarios de la
información financiera tomen decisiones con una base objetiva. Esto implique que estas notas
explicativas no sean en sí mismas un estado financiero, sino que forman parte integral de
ellos, siendo obligatoria su presentación.
Las notas deben ser entregadas en hojas tamaño oficio (debidamente identificadas con el
nombre de la sociedad), adheridas a los estados financieros, de manera de garantizar la
facilidad de manejo y posterior archivo de dichos documentos.
Ésta es la información mínima que deberá proporcionarse en las notas explicativas, sin
embargo, es necesario precisar claramente que los requerimientos de información que la
Superintendencia establece no eximen a la administración de la sociedad de la responsabilidad
de divulgar toda información esencial. Está claro que Superintendencia no puede establecer a
priori la información que en cada caso particular debe divulgar la sociedad, y es por esto que la
ley entrega la responsabilidad por este concepto a quienes mejor la pueden llevar a cabo, esto
es, los administradores de la sociedad.
Las notas explicativas a los estados financieros se refieren a las cifras del ejercicio actual como
a las cifras comparativas presentadas respecto del ejercicio anterior corregidas
monetariamente, y por consiguiente, todas las notas deberán incluir la información requerida
para ambos ejercicios presentados.
Se deberá poner especial cuidado en la redacción y presentación de las notas explicativas a los
estados financieros, a fin de asegurar que éstas serán fácilmente entendidas e interpretadas.
El orden de las notas explicativas descritas a continuación es optativo, excepto para las tres
primeras, las que deberán anteceder al resto del conjunto.
Con el fin de establecer criterios mínimos de presentación, se proporciona la siguiente pauta:
Inscripción en el registro de valores: deberá señalarse en esta nota que la sociedad se
encuentra inscrita en el Registro de Valores y bajo la fiscalización de la Superintendencia.
Criterios contables aplicados: esta nota incluirá una descripción de los criterios contables
aplicados. Esta descripción se referirá fundamentalmente a la selección de un criterio contable
cuando existen varias alternativas aceptables, a criterios particulares de la industria en que
opera la empresa, y a normas que tienen un efecto significativo en la posición financiera y los
resultados de operación.
Entre éstos se mencionan los siguientes:
  Período cubierto por los estados financieros si éste es diferente de un año;
  Bases de conversión (cuando existen transacciones o estados financieros en moneda
extranjera);
  Métodos usados en la depreciación del activo fijo;
  Métodos de valorización de existencias y sistemas de costos;
  Métodos de amortización de todos los activos no monetarios significativos;
  Criterios de valorización de inversiones;
Cambios contables: deberá señalarse todo cambio en la aplicación de principios contables
indicando al menos: la naturaleza del cambio, justificación para hacerlo, su efecto en
resultados y en otras partidas de los estados financieros.
Corrección monetaria: deberá señalarse la corrección monetaria de las principales partidas de
activos, pasivos y patrimonio, así como cualquier otro antecedente relevante al respecto.
Existencias: en esta nota se deberán indicar la composición del rubro existencias, tales como:
productos terminados, productos en proceso, materias primas, etc.
Inversiones y valores negociables: se deberá indicar en esta nota cualquier otro antecedente
relevante que complemente él «Estado de inversiones», como, por ejemplo: diferencias
significativas entre el valor económico y/o de mercado y contable de las inversiones,
situaciones especiales que puedan afectar a las sociedades filiales, coligadas, y demás
entidades relacionadas, etc.
Provisiones y castigos: se deberá mostrar claramente un detalle con el monto y concepto a
que corresponda cada una de las provisiones del ejercicio. Al mismo tiempo deberán
detallarse los castigos significativos ocurridos durante el período.
Obligaciones con bancos e instituciones financieras a corto y largo plazo, deuda con el público,
cuentas por pagar, documentos por pagar, acreedores varios, cuentas por pagar a sociedades
relacionadas y otros pasivos a corto y largo plazo: se deberá proporcionar en esta nota
explicativa una adecuada revelación de los principales pasivos señalados en el título,
ordenados por fecha de vencimiento. En el caso de pasivos convencimiento superior a un año
plazo, estos deberán mostrarse agrupados por años de vencimiento. En el caso de
obligaciones con bancos e instituciones financieras, estas deberán ser individualizadas por
monto adeudado a las principales instituciones acreedoras, del mismo señalado
anteriormente.
Impuesto a la renta: se deberá incluir la provisión del ejercicio y monto cubierto con pagos
provisionales, monto de las pérdidas tributarias aprovechables a futuro clasificadas por los
años en que éstas caducan, tasa de impuesto sí la empresa goza de alguna franquicia, etc.
Además, deberán indicarse en esta nota los montos contabilizados por concepto de impuestos
diferidos.
Indemnizaciones por años de servicios al personal: deberán señalarse las bases para el cálculo
de la provisión, los criterios de contabilización, los gastos y pagos del ejercicio, etc.
Contingencias y compromisos: en esta nota se reemplazan las cuentas de orden deberá
hacerse especial referencia a: monto de garantías otorgadas, juicios o contingencias similares
que a la fecha del balance no han sido registrados, hipotecas y similares, monto de avales
otorgados y cualquier pasivo indirecto contraído por la empresa, compromiso por inversiones
en activos y su financiamiento.
Avales obtenidos de terceros: en esta nota deberá hacerse referencia a los principales avales,
etc. recibidos de terceros en favor de la sociedad para garantizar obligaciones contraídas por
la compra de activos, operaciones de crédito de dinero, etc. Se deberá señalar en forma
expresa la relación entre la sociedad informante y el otorgante del aval o caución.
Moneda Extranjera: deberá incluirse en esta nota una adecuada revelación de los activos y
pasivos en moneda extranjera, los respectivos tipos de cambio utilizados, variación del
ejercicio, y cualquier otro antecedente relevante al respecto.
Cambios en el patrimonio: deberá establecerse claramente en esta nota, las variaciones
experimentadas por cada una de las cuentas de capital, reservas y utilidades que conforman el
patrimonio de la empresa. Asimismo, deberá señalarse el concepto por el cual se produjo la
variación, i.e.; aumentos de capital habidos durante el ejercicio, revalorización del capital
propio, dividendos declarados, etc.
Deberá, asimismo, indicarse expresamente si existen restricciones para el pago de dividendos.
Transacciones con entidades relacionadas: las transacciones con entidades relacionadas y
también las transacciones con personas naturales relacionadas, tales como accionistas,
directores, administradores y/o liquidadores en su caso, etc., deberán ser adecuadamente
reveladas en esta nota, indicando la naturaleza, volumen y efecto de estas transacciones en
los resultados del ejercicio; los saldos representados en el balance con entidades o personas
relacionadas deben revelarse, indicando el nombre de la entidad o persona relacionada,
naturaleza de la relación, montos y plazos de vencimientos, de acuerdo a lo estipulado en la
circular N° 109, del 14 de diciembre de 1982, o la que la reemplace. En caso de no existir
transacciones con entidades relacionadas, esto se deberá mencionar expresamente.
Remuneraciones del directorio: en esta nota deberá detallarse toda remuneración que los
directores hayan percibido de la sociedad, durante el ejercicio comprendido, incluso las que
provengan de funciones o empleos distintos del ejercicio de su cargo, o por concepto de
gastos de representación, viáticos, regalías y, en general, todo otro estipendio.
Transacciones de acciones: se deberá indicar las compras y ventas de acciones de capital
efectuadas durante el ejercicio por el presidente, directores, administradoras o liquidadores
en su caso, e inspectores de cuentas. También deberán indicarse las transacciones efectuadas
por los accionistas mayoritarios (de acuerdo a lo definido en el artículo 12, ley N° 18.045) de la
sociedad (ver Circular N° 109, del 14 de diciembre de 1981).
Sanciones: deberá dejarse establecido en esta nota las sanciones aplicadas, durante el período
por la Superintendencia, hayan sido éstas a los directores, administradoras, o a la sociedad
misma, así como también el origen de éstas.
Hechos posteriores: incluye todos aquellos hechos significativos de carácter financieros o de
cualquier otra índole, ocurridos entre la fecha de término del ejercicio y la de presentación a la
Superintendencia de los estados financieros, tales como: fluctuaciones significativas en activos
fijos, variaciones cambiarias de importancia, variaciones significativas de operaciones de la
empresa, cambios en el directorio y/o en los principales ejecutivos, variaciones significativas
en alguna condición de mercado, etc. Se deberá también incluir en esta nota todo
compromiso significativo que la empresa haya adquirido directa o indirectamente en el
período mencionado. En caso de que no existieran hechos posteriores, esto se deberá
mencionar expresamente.
CONCLUSION
Los estados financieros son muy necesarios para la toma de decisiones por parte de
organismos externos a la empresa y para la misma gerencia, ya que sin estos no se sabría la
posición financiera de la misma y esto permite que lleguen nuevos inversionistas a la empresa
a invertir.
Además, las notas explicativas, no siendo un estado financiero, son muy necesarias porque
entrega la explicación de los distintos procedimientos que se llevaron a cabo para llegar a esos
estados financieros.

8. ANÁLISIS DE RAZONES FINANCIERAS

 RAZONES DE SOLVENCIA A CORTO PLAZO

Con este ratio podremos identificar la capacidad de la empresa Telefónica del Perú S.A.A.
respecto a sus deudas a corto plazo y la habilidad de pagar sus deudas y obligaciones cuando
esas vencen.
AC 2 295 756
Liquidez o solvencia a cp¿ = =0.64
PC 3582 118
El ratio de solvencia a corto plazo que es 0.64 indica que la empresa no puede ser frente a sus
deudas a corto plazo, pero en el largo plazo puede enfrentar las deudas que presenta la
compañía.
 RAZONES DE SOLVENCIA A LARGO PLAZO
Mediremos la capacidad, en el largo plazo, de Telefónica para hacer frente a sus obligaciones.
Se indicará el grado de compromiso existente entre las inversiones realizadas y
el patrimonio de la empresa Telefónica.
ACTIVO 11910 212
Ratio de solvencia: = = 2.009
PASIVO 5 927 107
El ratio de 2.09 quiere decir que la empresa puede hacer frente a sus deudas en el largo plazo.
 RAZONES DE UTILIZACIÓN DE LOS ACTIVOS
Refleja la eficacia de la empresa en la gestión de sus activos para generar ventas.
ventasnetas 9 308 716
Rotación de activos ¿ = =0.78
activos totales 11 910212
El ratio quiere decir que por cada sol invertido en los activos, la empresa vendió S/.0.78. En
otras palabras, la empresa recibe un retorno de 0.78 soles por cada sol invertido.