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Antes de Elegir Un Fondo de Inversión Consulta Su Ratio de Sharpe - Gestión Pasiva PDF
Antes de Elegir Un Fondo de Inversión Consulta Su Ratio de Sharpe - Gestión Pasiva PDF
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Antes de elegir un fondo de inversión lo normal es que mires la rentabilidad que lleva el
fondo en el año en curso, la que ha conseguido en los últimos años o la de un periodo de
tiempo determinado. Cualquiera que invierta o desea invertir en Bolsa lo hace con la intención
de ganar dinero, así que todos empezamos por ahí. Es lo normal.
Otro dato a tener en cuenta antes de elegir un fondo de inversión es su volatilidad. Este
aspecto también es importante pero al ser un poco más difícil de entender que la rentabilidad
no le prestas mucho atención. ¡Gran error!
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5/11/2019 Antes de elegir un fondo de inversión consulta su Ratio de Sharpe - Gestión Pasiva
El Ratio de Sharpe pone en común estos dos importantes datos y puede ayudarte en la tarea
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de elegir un fondo de inversión (sin dejar de lado a la ignorada e incomprendida volatilidad).
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Contenido
Para que lo entiendas de una manera sencilla, el Ratio de Sharpe reduce a un dato, en
concreto a un simple número, la información que puedes apreciar en un grá co, como por
ejemplo en el que viene a continuación, donde además de ver las rentabilidades que han
conseguido dos fondos, también puedes apreciar cómo han variado a lo largo del tiempo.
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Al nal del periodo los dos fondos han obtenido la misma rentabilidad. Aproximadamente un
85 % cada uno.
Lo que ocurre es que el Fondo de Inversión A la ha conseguido sin sufrir muchas variaciones
de un año a otro; en cambio, el Fondo de Inversión B la ha conseguido con algún que otro
sobresalto.
Si eres un inversor racional que busca obtener el máximo bene cio sin sufrir muchas
pérdidas durante el tiempo que dura la inversión, elegirías el Fondo de Inversión A. Porque a
pesar de que los dos han obtenido las mismas rentabilidades, el Fondo de Inversión A no ha
sufrido volatilidad y el Fondo de Inversión B muchísima.
Pues la comparación de los Ratios de Sharpe de ambos fondos vendría a decirte lo mismo.
Si los calculas, el ratio del Fondo de Inversión A tendría un resultado bastante mejor que el
del Fondo de Inversión B.
Consejo
El Ratio de Sharpe también se puede utilizar para analizar otros activos y carteras de inversión.
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Esta es su fórmula:
¿Qué es un activo sin riesgo?
Se considera un activo sin riesgo a la deuda pública a corto plazo emitida por los países más
desarrollados, como por ejemplo EEUU, Alemania, etc. cuyo riesgo de impago por quiebra casi que
no existe por el hecho de ser los más solventes. Por esta razón, y porque estos activos aseguran una
rentabilidad conocida de antemano que no sufre variaciones (volatilidad), se consideran "inversiones
seguras".
Cualquier inversor interesado en invertir en otros activos de mayor volatilidad, ya sean de renta ja o
renta variable, debe aspirar a obtener algo más que la rentabilidad que ofrecen los activos sin riesgo.
Te recomiendo leer:
El punto de partida del Ratio de Sharpe para que tenga sentido es que la rentabilidad del
fondo analizado debe ser mayor que la del activo del riesgo, o lo que es lo mismo, que el
Ratio de Sharpe no tenga signo negativo, porque si esto fuese así interesaría invertir en el
activo de riesgo en lugar del fondo.
Cuanto mayor sea la rentabilidad del fondo, su Ratio de Sharpe será más favorable, y al
revés.
Cuanto menor sea la volatilidad del fondo, su Ratio de Sharpe será más favorable, y al
revés.
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Cuanto mayor sea el Ratio de Sharpe, mejor es la rentabilidad que ha obtenido el fondo en
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relación a la volatilidad que ha sufrido.
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Recuerda
Cuanto más alta sea la volatilidad de un activo, más probabilidad habrá de conseguir rentabilidades
superiores invirtiendo en él, pero también de obtener resultados negativos.
Una de las formas que tienes para saber si le compensa invertir en un fondo de inversión es
consultar su Ratio de Sharpe y hacer las debidas comparaciones, en especial esto último.
Porque de poco te sirve el ratio si no lo comparas con otros fondos.
El Ratio de Sharpe sólo es útil para hacer comparaciones de fondos que pertenezcan a la
misma categoría. Por ejemplo, dos fondos que inviertan en renta ja nacional o dos fondos
que inviertan en renta variable de países emergentes.
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volatilidad, por la naturaleza de los activos, siempre serán muy diferentes. El Ratio de Sharpe
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de un fondo que invierte en renta ja siempre será mayor que el Ratio de Sharpe de otro que
invierta en renta variable, y esto no signi ca que el el fondo de renta ja sea mejor que el de
renta variable.
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El Fondo de Inversión A sólo ha tenido un año con pérdidas con un - 1 % y su año con la
rentabilidad más alta ha sido de un +16 %. El Fondo de Inversión B ha tenido tres con pérdidas,
la más abultada con un - 33% y su año con la rentabilidad más alta ha sido de un +36,00 %.
Lo primero que nos hace falta para calcular el Ratio de Sharpe es la rentabilidad de los
fondos. A pesar de que cada fondo ha obtenido rentabilidades diferentes en cada uno de los
años, los dos han obtenido la misma rentabilidad nal, cerca de un 86 % acumulada. Si
anualizamos la rentabilidad es de un 6,38 %. Nos vamos a quedar con la anualizada.
El dato de la rentabilidad del activo sin riesgo es la del Bono del Tesoro español a 10 años,a
fecha publicación el artículo un 1,49 % anual. Esta sería la rentabilidad que recibiría cada año
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aquel que invierta en estos bonos en los 10 años que tienen como duración. Aunque está
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generalmente extendido que para calcular el Ratio de Sharpe la rentabilidad del activo sin
riesgo ha de ser la de títulos de renta ja de corto plazo (como por ejemplo Letras del Teroso
a 3 meses) de los países más solventes (EEUU, Alemania, ...), también hay otra corriente que
de ende que se han de emplear las rentabilidades de aquellos títulos cuyo vencimiento más
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se parezca a la inversión que vamos a analizar, y también que pertenezcan a la misma zona
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Para calcular el Ratio de Sharpe de cada uno de los fondos tan sólo hay que llevar los datos
necesarios a la fórmula.
El Ratio de Sharpe del Fondo de Inversión A sería de 0,98, obtenido como la diferencia entre
la rentabilidad anualizada y rentabilidad anual del Bono del Tesoro a 10 años (6,38-1,49)
dividido entre la volatilidad del fondo (4,98),
¡Atención!
Para calcular el Ratio de Sharpe todos los datos utilizados tienen que corresponder al mismo
periodo temporal.
Te recomiendo leer:
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Pero para hacer un análisis más completo también se debería consultar los datos de
volatilidad, sobre todo si existe preocupación por las variaciones que puedan tener en el
futuro.
Una manera de tener presente ambos aspectos es consultar los Ratios de Sharpe y
compararlos.
El Ratio de Sharpe es ideal para comparar resultados de fondos de inversión que pertenezcan
a la misma categoría. Cuanto más alto sea el Ratio de Sharpe, mejor estará gestionado el
fondo de inversión.
En el caso de ejemplo ha sido muy fácil elegir entre un fondo u otro porque los dos han
obtenido la misma rentabilidad, pero en un caso real la decisión se complicaría porque lo
normal es que no coincidan las rentabilidades. Entonces es el inversor el que debe tomar la
decisión basada, entre otros aspectos, en sus necesidades y su tolerancia a la volatilidad.
Si tienes alguna duda o sugerencia sobre el Ratio de Sharpe no dudes en dejar un comentario
más abajo.
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Sergio Yuste Teruel
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Novato
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6 comentarios
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Toñi
Hola Sergio,
Soy novata en fondos de inversión y me gustaría saber si podrías darme una opinión
sobre una operación que realicé sin tener ni idea de este mundo y arriesgándome y que
ahora está teniendo muchas pérdidas.
Es un fondo de inversión que contraté con ING Direct hace algo más de un año.
Quedo en espera que me digas si puedo planteártelo para que puedas darme tu opinión
sobre qué opciones tendría para intentar aminorar las pérdidas.
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5/11/2019 Antes de elegir un fondo de inversión consulta su Ratio de Sharpe - Gestión Pasiva
Mientras, estoy intentando formarme un poco más leyendo publicaciones como la tuya
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que me está ayudando a entender un poco más.
Gracias
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saludo.
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Sergio Yuste
Hola Toñi,
Un saludo,
Edgar Arteaga
Hola Sergio, soy nuevo en esto de la inversion pasiva, me interesa bastante y quiero
empezar cuanto antes, mi consulta es como hago obtener una cartera de inversion? Yo
vivo en Panama, no se si puedo abrir una cuenta en Renta4 que vi que es la que usas, y
con que montos puedo iniciar, quedo atento, saludos
Sergio Yuste
Hola Edgar,
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Un saludo,
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Alejandro
Hola Sergio,
Gran explicación del ratio de Sharpe. Yo lo mencioné hace tiempo en un artículo sobre los
fondos monetarios pero no con este detalle. Enhorabuena 😉
Aunque considero que es un ratio que como inversores pasivos apenas vamos a utilizar,
como inversores en general me parece muy importante conocerlo.
Un saludo!
Contesta a Alejandro
Sergio Yuste
Hola Alenjandro,
Este artículo va más dirigido al dirigido al inversor en fondos en general. Como bien
dices, los inversores pasivos apenas lo utilizamos. Nuestra caja de herramientas va casi
vacía 😀
Un saludo,
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