Antes de Elegir Un Fondo de Inversión Consulta Su Ratio de Sharpe - Gestión Pasiva PDF

5/11/2019 Antes de elegir un fondo de inversión consulta su Ratio de Sharpe - Gestión Pasiva
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Antes de elegir un fondo de inversión consulta su

Ratio de Sharpe
Antes de elegir un fondo de inversión lo normal es que mires la rentabilidad que lleva el
fondo en el año en curso, la que ha conseguido en los últimos años o la de un periodo de
tiempo determinado. Cualquiera que invierta o desea invertir en Bolsa lo hace con la intención
de ganar dinero, así que todos empezamos por ahí. Es lo normal.
Otro dato a tener en cuenta antes de elegir un fondo de inversión es su volatilidad. Este
aspecto también es importante pero al ser un poco más difícil de entender que la rentabilidad
no le prestas mucho atención. ¡Gran error!

https://www.gestionpasiva.com/ratio-de-sharpe/ 1/13
El Ratio de Sharpe pone en común estos dos importantes datos y puede ayudarte en la tarea
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de elegir un fondo de inversión (sin dejar de lado a la ignorada e incomprendida volatilidad).
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Antes de nada, te recomiendo leer:
¿Qué es y cómo se calcula la rentabilidad de una inversión?

La volatilidad: ¿Qué es y cómo se calcula?
Contenido
¿Qué es el Ratio de Sharpe de un fondo de inversión?

¿Cómo se calcula el Ratio de Sharpe?
Aspectos a tener en cuenta sobre el Ratio de Sharpe
¿Por qué debo consultar el Ratio de Sharpe antes de elegir un fondo de inversión?
Ejemplo práctico del Ratio de Sharpe
Concluyendo sobre el Ratio de Sharpe
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¿Qué es el Ratio de Sharpe de un fondo de inversión?

El Ratio de Sharpe fue creado por el Premio Nóbel William Sharpe y es uno de los ratios más
populares en el mundo de la inversión.
El Ratio de Sharpe relaciona la rentabilidad que ha obtenido un fondo de inversión con la

volatilidad que ha sufrido, por lo que te ayuda a tener una idea de cómo ha conseguido la
rentabilidad.
Para que lo entiendas de una manera sencilla, el Ratio de Sharpe reduce a un dato, en
concreto a un simple número, la información que puedes apreciar en un grá co, como por
ejemplo en el que viene a continuación, donde además de ver las rentabilidades que han 
conseguido dos fondos, también puedes apreciar cómo han variado a lo largo del tiempo.
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Se trata de las rentabilidades acumuladas de dos fondos de inversión en un periodo de 10

años
Al nal del periodo los dos fondos han obtenido la misma rentabilidad. Aproximadamente un
85 % cada uno.
Lo que ocurre es que el Fondo de Inversión A la ha conseguido sin sufrir muchas variaciones
de un año a otro; en cambio, el Fondo de Inversión B la ha conseguido con algún que otro
sobresalto.
Si eres un inversor racional que busca obtener el máximo bene cio sin sufrir muchas
pérdidas durante el tiempo que dura la inversión, elegirías el Fondo de Inversión A. Porque a
pesar de que los dos han obtenido las mismas rentabilidades, el Fondo de Inversión A no ha
sufrido volatilidad y el Fondo de Inversión B muchísima.
Pues la comparación de los Ratios de Sharpe de ambos fondos vendría a decirte lo mismo.
Si los calculas, el ratio del Fondo de Inversión A tendría un resultado bastante mejor que el
del Fondo de Inversión B.

Consejo
El Ratio de Sharpe también se puede utilizar para analizar otros activos y carteras de inversión. 
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¿Cómo se calcula el Ratio de Sharpe?

El Ratio de Sharpe de un fondo de inversión se calcula como la diferencia entre la
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de cookies del fondo y la rentabilidad del activo sin riesgo, dividida entre la
Estevolatilidad del fondo.
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Esta es su fórmula:
Fórmula del Ratio de Sharpe

¿Qué es un activo sin riesgo?
Se considera un activo sin riesgo a la deuda pública a corto plazo emitida por los países más
desarrollados, como por ejemplo EEUU, Alemania, etc. cuyo riesgo de impago por quiebra casi que
no existe por el hecho de ser los más solventes. Por esta razón, y porque estos activos aseguran una
rentabilidad conocida de antemano que no sufre variaciones (volatilidad), se consideran "inversiones
seguras".
Cualquier inversor interesado en invertir en otros activos de mayor volatilidad, ya sean de renta ja o
renta variable, debe aspirar a obtener algo más que la rentabilidad que ofrecen los activos sin riesgo.
Te recomiendo leer:
Para novatos: ¿Qué es la renta ja?
Aspectos a tener en cuenta sobre el Ratio de Sharpe
El punto de partida del Ratio de Sharpe para que tenga sentido es que la rentabilidad del
fondo analizado debe ser mayor que la del activo del riesgo, o lo que es lo mismo, que el
Ratio de Sharpe no tenga signo negativo, porque si esto fuese así interesaría invertir en el
activo de riesgo en lugar del fondo.
Cuanto mayor sea la rentabilidad del fondo, su Ratio de Sharpe será más favorable, y al
revés.
Cuanto menor sea la volatilidad del fondo, su Ratio de Sharpe será más favorable, y al 
revés.
Cuanto mayor sea el Ratio de Sharpe, mejor es la rentabilidad que ha obtenido el fondo en
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relación a la volatilidad que ha sufrido.
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¿Por qué debo consultar el Ratio de Sharpe antes de elegir

un fondo de inversión?
Si eres un inversor al que no le sientan muy bien los vaivenes de la Bolsa, a la hora de analizar
un fondo de inversión, además de prestar atención a las rentabilidades pasadas, también
deberías tener presente el cómo han variado a lo largo del tiempo. Es decir, a su volatilidad, la
cual va incluida en el Ratio de Sharpe. No todo el mundo la tolera de la misma manera, por
eso tener claro cómo han variado las rentabilidades en el pasado puede ayudarte a tener una
idea de cómo lo harán en el futuro para no llevarte ningún disgusto.

Recuerda
Cuanto más alta sea la volatilidad de un activo, más probabilidad habrá de conseguir rentabilidades
superiores invirtiendo en él, pero también de obtener resultados negativos.
Una de las formas que tienes para saber si le compensa invertir en un fondo de inversión es
consultar su Ratio de Sharpe y hacer las debidas comparaciones, en especial esto último.
Porque de poco te sirve el ratio si no lo comparas con otros fondos.
Pero ojo, no con cualquiera.
El Ratio de Sharpe sólo es útil para hacer comparaciones de fondos que pertenezcan a la
misma categoría. Por ejemplo, dos fondos que inviertan en renta ja nacional o dos fondos
que inviertan en renta variable de países emergentes.
Si lo que haces es comparar un fondo de renta ja con un fondo de renta variable, la


comparación no tendría sentido porque los resultados en términos de rentabilidad y
volatilidad, por la naturaleza de los activos, siempre serán muy diferentes. El Ratio de Sharpe
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de un fondo que invierte en renta ja siempre será mayor que el Ratio de Sharpe de otro que
invierta en renta variable, y esto no signi ca que el el fondo de renta ja sea mejor que el de
renta variable.
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Ejemplo práctico del Ratio de Sharpe

Para ver cómo se calcula el Ratio de Sharpe con un ejemplo voy a utilizar los resultados de
los dos fondos que aparecen en el grá co anterior.
Estas son sus rentabilidades en cada uno de los 10 años:
El Fondo de Inversión A sólo ha tenido un año con pérdidas con un - 1 % y su año con la
rentabilidad más alta ha sido de un +16 %. El Fondo de Inversión B ha tenido tres con pérdidas,
la más abultada con un - 33% y su año con la rentabilidad más alta ha sido de un +36,00 %.
Lo primero que nos hace falta para calcular el Ratio de Sharpe es la rentabilidad de los
fondos. A pesar de que cada fondo ha obtenido rentabilidades diferentes en cada uno de los
años, los dos han obtenido la misma rentabilidad nal, cerca de un 86 % acumulada. Si
anualizamos la rentabilidad es de un 6,38 %. Nos vamos a quedar con la anualizada.
El dato de la rentabilidad del activo sin riesgo es la del Bono del Tesoro español a 10 años,a
fecha publicación el artículo un 1,49 % anual. Esta sería la rentabilidad que recibiría cada año
aquel que invierta en estos bonos en los 10 años que tienen como duración. Aunque está
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generalmente extendido que para calcular el Ratio de Sharpe la rentabilidad del activo sin
riesgo ha de ser la de títulos de renta ja de corto plazo (como por ejemplo Letras del Teroso
a 3 meses) de los países más solventes (EEUU, Alemania, ...), también hay otra corriente que
de ende que se han de emplear las rentabilidades de aquellos títulos cuyo vencimiento más
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se parezca a la inversión que vamos a analizar, y también que pertenezcan a la misma zona
parageográ ca de
la aceptación dellasinversor. Yocookies
mencionadas he me inclinado
y la aceptación por esta política
de nuestra últimadeporque me parece
cookies, pinche el enlacemás razonable.
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En cuanto a la volatilidad de los fondos la del Fondo Inversión A es de un 4,98 % anual y la

del Fondo de Inversión B es un 19,69 %. Son datos de volatilidad anuales. Si quieres saber
cómo se calcula la volatilidad haz click aquí.
Para calcular el Ratio de Sharpe de cada uno de los fondos tan sólo hay que llevar los datos
necesarios a la fórmula.
El Ratio de Sharpe del Fondo de Inversión A sería de 0,98, obtenido como la diferencia entre
la rentabilidad anualizada y rentabilidad anual del Bono del Tesoro a 10 años (6,38-1,49)
dividido entre la volatilidad del fondo (4,98),
Y el del Fondo de Inversión B, tras hacer el mismo cálculo, sería de 0,25.

¡Atención!
Para calcular el Ratio de Sharpe todos los datos utilizados tienen que corresponder al mismo
periodo temporal.
Te recomiendo leer:
La volatilidad: ¿Qué es y cómo se calcula?
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Concluyendo sobre el Ratio de Sharpe

A la hora de analizar fondos de inversión lo normal es empezar echando un vistazo a sus
rentabilidades.
Pero para hacer un análisis más completo también se debería consultar los datos de
volatilidad, sobre todo si existe preocupación por las variaciones que puedan tener en el
futuro.
Una manera de tener presente ambos aspectos es consultar los Ratios de Sharpe y
compararlos.
El Ratio de Sharpe pone en contexto la rentabilidad que ha obtenido un fondo al

relacionarla con su volatilidad. Se calcula cómo la diferencia entre su rentabilidad y la
del activo sin riesgo, dividido por su volatilidad.
El Ratio de Sharpe es ideal para comparar resultados de fondos de inversión que pertenezcan
a la misma categoría. Cuanto más alto sea el Ratio de Sharpe, mejor estará gestionado el
fondo de inversión.
En el caso de ejemplo ha sido muy fácil elegir entre un fondo u otro porque los dos han
obtenido la misma rentabilidad, pero en un caso real la decisión se complicaría porque lo
normal es que no coincidan las rentabilidades. Entonces es el inversor el que debe tomar la
decisión basada, entre otros aspectos, en sus necesidades y su tolerancia a la volatilidad.
Si tienes alguna duda o sugerencia sobre el Ratio de Sharpe no dudes en dejar un comentario
más abajo.
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¿Qué es y La volatilidad: Para novatos: Deberías

cómo se ¿Qué es y ¿Qué es la saberlo: ¿Qué
calcula la cómo se renta ja? es la renta
rentabilidad calcula? variable?
de una
inversión?
Sobre mí:

Sergio Yuste Teruel
Asesor Financiero, asociado nº 13228 de EFPA (European

Financial Planning Association).
Apasionado de los Mercados Financieros y del Marketing
Digital.
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Toñi
Hola Sergio,
Soy novata en fondos de inversión y me gustaría saber si podrías darme una opinión
sobre una operación que realicé sin tener ni idea de este mundo y arriesgándome y que
ahora está teniendo muchas pérdidas.
Es un fondo de inversión que contraté con ING Direct hace algo más de un año.
Quedo en espera que me digas si puedo planteártelo para que puedas darme tu opinión 
sobre qué opciones tendría para intentar aminorar las pérdidas.
Mientras, estoy intentando formarme un poco más leyendo publicaciones como la tuya
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que me está ayudando a entender un poco más.
Gracias
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saludo.
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Sergio Yuste
Hola Toñi,
Si lo preﬁeres me puedes hacer la consulta a través de la página de contacto 🙂
Un saludo,
Contesta a Sergio Yuste
Edgar Arteaga
Hola Sergio, soy nuevo en esto de la inversion pasiva, me interesa bastante y quiero
empezar cuanto antes, mi consulta es como hago obtener una cartera de inversion? Yo
vivo en Panama, no se si puedo abrir una cuenta en Renta4 que vi que es la que usas, y
con que montos puedo iniciar, quedo atento, saludos
Contesta a Edgar Arteaga
Sergio Yuste
Hola Edgar, 
Desconozco si puedes abrir cuenta en Renta4 siendo no residente español. Ponte en

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contacto con ellos y le comentas la duda.
Un saludo,
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Alejandro
Hola Sergio,
Gran explicación del ratio de Sharpe. Yo lo mencioné hace tiempo en un artículo sobre los
fondos monetarios pero no con este detalle. Enhorabuena 😉
Aunque considero que es un ratio que como inversores pasivos apenas vamos a utilizar,
como inversores en general me parece muy importante conocerlo.
Un saludo!
Contesta a Alejandro
Sergio Yuste
Hola Alenjandro,
Gracias por comentar.
Este artículo va más dirigido al dirigido al inversor en fondos en general. Como bien
dices, los inversores pasivos apenas lo utilizamos. Nuestra caja de herramientas va casi
vacía 😀
Un saludo,


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¿Por qué debo consultar el Ratio de Sharpe antes de elegir

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Ejemplo práctico del Ratio de Sharpe

Estas son sus rentabilidades en cada uno de los 10 años:

En cuanto a la volatilidad de los fondos la del Fondo Inversión A es de un 4,98 % anual y la

Y el del Fondo de Inversión B, tras hacer el mismo cálculo, sería de 0,25.

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Concluyendo sobre el Ratio de Sharpe

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Asesor Financiero, asociado nº 13228 de EFPA (European

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Si lo preﬁeres me puedes hacer la consulta a través de la página de contacto 🙂

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Contesta a Edgar Arteaga

Desconozco si puedes abrir cuenta en Renta4 siendo no residente español. Ponte en

Gracias por comentar.

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