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Ratios
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Índice
1 Introducción ............................................................................................................................................................ 3
2 Estados Financieros ........................................................................................................................................... 3
3 Análisis de Estados Financieros ................................................................................................................. 8
Objetivos
1 Introducción
La información financiera es la base para la toma de cualquier decisión en el ámbito
“El adecuado análisis e interpretación de las económico. Sin información, y especialmente, información financiera no es posible
información financiera es clave para la toma tomar decisiones. Sin embargo, no es suficiente con obtener la información financiera,
de decisiones económicas.”
es necesario saber analizarla e interpretarla. Este es el objeto del análisis de estados
financieros, permitir conocer las técnicas necesarias para obtener un conocimiento y
comprensión de la información financiera que permita tomar decisiones en las mejores
condiciones posibles.
Los estudios muestran que la causa en la mayoría de los casos de quiebra o suspensión
de pagos de las empresas es la incompetencia de sus directivos. Y cuando se intent a
explicar qué se entiende por incompetencia, ésta se relaciona fundamentalmente con
la falta de diagnóstico, con la incapacidad para realizar un diagnóstico bueno de la
empresa.
2 Estados Financieros
Los ratios son una ayuda para la obtención de información relevante para el diagnóstico
de una empresa.
Las cuentas anuales suelen estar integradas por varios documentos, los más comunes
son:
a) Balance de situación
e) La memoria
Balance de situación
Es un estado contable que refleja la situación patrimonial de la empresa:
“El balance recoge en el activo los bienes y
a) Activos: lo que tiene (bienes) + lo que le deben (derechos)
derechos de la empresa. En el pasivo la deudas
de la empresa y su patrimonio.”
b) Pasivo: lo que debe (deudas) + los que han aportado los propietarios y lo que ha
generado el negocio (Patrimonio neto)
Patrimonio
Activo No
Circulante
Pasivo No
Circulante
Activo Pasivo
Circulante Circulante
Activo Circulante: recoge las existencias, los derechos de cobro a corto plazo (es
decir, con vencimiento inferior a un año), las inversiones financieras a corto plazo
y la tesorería.
Identificado el contenido del activo podemos ver cómo el activo informa sobre el
destino que ha dado la compañía a los fondos que ha obtenido, en qué ha invertido.
Los pasivos: son las deudas u obligaciones que la empresa tiene con terceros. Se
clasifican entre circulante y no circulante en función del plazo de vencimiento, si
es inferior a un año (circulante) o superior al año (no circulante) en la fecha de
elaboración de los estados financieros.
Por tanto, en el pasivo lo que identificamos es el origen de los fondos que ha obtenido la
empresa para su actividad, si son fondos de terceros (pasivos) o son fondos de los
propietarios o generados por el negocio (patrimonio). Es decir, en el pasivo tenemos la
forma de financiarse de la empresa.
En todo balance, por definición, el activo deber ser igual al patrimonio + los pasivos. Es decir,
lo que invierte la empresa debe ser igual a los fondos que ha obtenido para su financiación.
El balance de situación es una foto fija de la empresa, refleja la situación financiera a una
fecha determinada, el día de su elaboración.
V. Gastos Financieros
VIII. Impuestos
Memoria
La memoria es el conjunto de información que completa, amplía y comenta la información
contenida en los otros documentos que integran las cuentas anuales.
3. ¿Es rentable esta empresa? Es decir, ¿realiza sus operaciones de una forma
eficiente?
Estas son las pregunta que nos tenemos que hacer y tenemos que responder en
cualquier análisis que hagamos de estados financieras. El trasfondo de estas preguntas
tiene que ver con la viabilidad futura de la empresa. En la medida que una empresa sea
capaz de atender sus pagos puede continuar con su actividad, en la medida en que la
empresa sea rentable los accionistas y prestamistas apostarán por ella a l a hora de
aportar nuevos fondos para fortalecer el negocio.
1. Los estados financieros suelen basarse en datos históricos por lo que a veces falta la
suficientes perspectiva sobre hacia dónde va la empresa. Es decir, a partir de los
estados financieros conocemos la historia y presente de la empresa, no el futuro. Por
tanto, puede ser difícil, evaluar la viabilidad de la empresa en el corto o medio plazo.
Una manera de paliar este problema consiste en utilizar en el análisis proyecciones
de los estados financieros de forma que podamos obtener una idea de la situación
futura.
2. Los datos acostumbran a referirse a una fecha concreta, normalmente el cierre del
ejercicio.. En esa fecha la situación no tiene porque ser muy representativa. (Ej.
estacionalidad en tesorería) Conviene por eso entender adecuadamente el negocio
para identificar las fechas más representativas.
3. Posible manipulación de datos contables (De ahí la importancia de conocer las reglas
contables y el análisis de balance y de contar con el informe de auditoría).
5. No siempre es fácil obtener datos del sector. Los datos del sector son relevantes
para poder comparar algunos ratios, sobre todo d rentabilidad y eficiencia, que si no
podemos comparar no se pueden analizar correctamente.
Pasivo
Circulante
Activo Circulante
Fondo de
Maniobra
Con carácter general, salvo algún sector de actividad concreto, el fondo de maniobra
debe ser siempre positivo.
Esta relación equivale a decir que la empresa debe tener Fondo de Maniobra positivo.
De forma que parte de su activo circulante esté financiando con fondos a largo plazo, o
dicho de otra forma que todo su inmovilizado, del que depende la capacidad operativa
de la empresa, esté financiado con fondos a largo plazo.
“La capacidad de pago a largo plazo se
analiza a través de la estructura de
Relación Pasivos c/p y l/p v Fondos propios (nivel de apalancamiento):
financiación, el nivel de apalancamiento y el analizar que peso tienen el total de deudas sobre los Fondos Propios.
coste de la deuda”
Pasivo No
Circulante
V Patrimonio
Pasivo
Circulante
Por otro lado se debe analizar la relación entre pasivos circulante y no circulante, es decir,
cómo están repartidos temporalmente los vencimientos de la deuda.
Rentabilidad de la empresa
Hablar de rentabilidad es sinónimo de eficiencia. Calcular la rentabilidad de una empresa es
“La rentabilidad se mide a través de la valorar cómo utiliza la empresa sus medios. Una empresa dispone, fundamentalmente, de
comparación de los resultados con los fondos dos tipos de medios:
propios y los activos utilizados para su
consecución.”
Los Fondos Propios: capital invertido por accionistas que confían en el proyecto
y del que esperan obtener una rentabilidad. Una forma de calcular la
rentabilidad de los fondos propios invertidos es compararlos con el Beneficio
después de Impuestos (BdI) con el que se les retribuye:
BdI Patrimonio
V
Los Activos: son lo medios de los que se ha dotado la empresa para llevar a
cabo sus operaciones . Una forma de calcular la eficiencia con que se utilizan es
comparar el volumen de activos con el beneficio que generan, el Beneficio
antes de Intereses y de Impuestos (BAII):
Activo
BAII V
La comparación de estas magnitudes con los resultados obtenidos por la empresa nos
da una idea de la rentabilidad/eficiencia con que actúa.