Universidad de Ciencias Comerciales

UCC Sede - Matagalpa

ESPECIALIZACION EN PROYECTOS DE INVERSION

EPI

Orientado: Msc. Jose Enrique Rodriguez.

Modulo: Analisis Financiero y de Riesgo.

Elaborado por:
Kenia Lisseth Moreno Fonseca
Daril Blandon
Efrain Rayo

Carrera: Ingenieria Civil

Ingenieria Industrial

Fecha: 1/2/2020
DATOS O 1 2

100 100 100

0
1 1000
2 200 1200
3 60 1260
4 25.2
5
6
7
8
9
10

PROYECCION DE
AÑO 0 1 2 3
CRECIMIENTO 20% 5%
CANTIDAD 1000 1200 1260

ESTRATEGIA DE M
AÑO 0 1 2 3
P/U 100 100 100

INGRESO
AÑO 0 1 2 3
CANTIDAD 100000 120000 126000

DEPRECIACION DE CO
VALOR DE ADQUISICION 200000 TIEMPO DE DEPREC

AÑO 0 1 2 3
DEPRECIACION 5000 5000 5000
ACUMULADO 5000 10000 15000
VALOR DE LIBRO 195000 190000 185000

DEPRECIACION DE
VALOR DE ADQUISICION 100000 TIEMPO DE DEPREC
AÑO 0 1 2 3
DEPRECIACION 10000 10000 10000
ACUMULADO 10000 20000 30000
VALOR DE LIBRO 90000 80000 70000

COSTO VARIA
COSTO VARIABLE 30
AÑO 0 1 2 3
CANTIDAD 30000 36000 37800

COSTO FIJO
COSTO VARIABLE 200000
AÑO 0 1 2 3
CANTIDAD 200000 200000 200000

AÑO 0 1 2 3
INGRESOS 100000 120000 126000
VENTAS DE ACTIVOS
COSTOS VARIABLES -30000 -36000 -37800
COSTOS FIJOS -20000 -20000 -20000
EBITDA 50000 64000 68200
DEP. CONSTRUCCION -5000 -5000 -5000
DEP. MAQUINARIA -10000 -10000 -10000
VALOR DE LIBRO
UTILIDAD 35000 49000 53200
IMPUESTOS (17%) -5950 -8330 -9044
UTILIDAD NETA 29050 40670 44156
DEP. CONSTRUCCION -5000 -5000 -5000
DEP. MAQUINARIA -10000 -10000 -10000
VALOR DE LIBRO
TERRENO -80000
CONSTRUCCION -200000
MAQUINARIA -100000
CAPITAL DE TRABAJO -25000 -3000 -900 -378
VALOR DE DESECHO
FLUJO DEL PROYECTO 405000 41050 54770 58778
 3 4 5 6 7

100 110 110 110 110

1285.2
25.704 1310.904
26.21808 1337.12208
26.7424416 1363.8645216
27.277290432 1391.141812032
27.8228362406

PROYECCION DE VENTAS
4 5 6 7 8
2% 2% 2% 2% 2%
1285.2 1310.904 1337.1 1363.9 1391.1

ESTRATEGIA DE MERCADO
4 5 6 7 8
110 110 110 110 110

INGRESO
4 5 6 7 8
141372 144199.44 147083.4288 150025.09738 153025.599324

DEPRECIACION DE CONSTRUCCION
TIEMPO DE DEPREC 40 AÑOS VIDA UTIL 40

4 5 6 7 8
5000 5000 5000 5000 5000
20000 25000 30000 35000 40000
180000 175000 170000 165000 160000

DEPRECIACION DE MAQUINA
TIEMPO DE DEPREC 10 AÑOS VIDA UTIL 6
4 5 6 7 8
 10000 10000 10000 10000 10000
40000 50000 60000 70000 80000
60000 50000 40000 30000 20000

COSTO VARIABLE

4 5 6 7 8
38556 39327.12 40113.6624 40915.935648 41734.254361

COSTO FIJOS

4 5 6 7 8
200000 200000 200000 200000 200000

4 5 6 7 8
141372 144199.44 147083.4288 150025.09738 153025.599324
50000
-38556 -39327.12 -40113.6624 -40915.935648 -41734.254361
-20000 -20000 -20000 -20000 -20000
82816 84872.32 86969.7664 89109.161728 91291.3449626
-5000 -5000 -5000 -5000 -5000
-10000 -10000 -10000 -10000 -10000
-40000
67816 69872.32 81969 74109.161728 76291.3449626
-11528.72 -11878.2944 -13934.73 -12598.557494 -12969.528644
56287.28 57994.0256 68034.27 61510.604234 63321.8163189
-5000 -5000 -5000 -5000 -5000
-10000 -10000 -10000 -10000 -10000
40000

-100000
-385.56 -393.27 -401.14 -409.16 -417.34

70902 72601 82633 76101 77904

 8 9 10

110 110 110

1418.9646482726
28.3792929655
1447.3439412381

9 10 CONSTRUCCIONES
2% 2% Valor Inicial Construcciones 200,000
1419.0 1447.3 Vida Útil 40
Depreciación Anual 5000
Años de Depreciación 10
9 10 Depreciación Acumulada 50000
110 110 Valor de desecho const. 150,000

9 10 PRECIOS
156086.11131 159207.833536 Introducción (años 1 - 3) 100 unidad
Precios a partir de año 4 110 unidad
VENTAS

Año 1 1000 unidad

9 10 Año 2; incremento 20%
5000 5000 ventas incrementadas año 2 1200 unidad
45000 50000 Año 3; incremento 5%
155000 150000 ventas incrementadas año 3 1260 unidad
Año 4 al 10; incremento 2%
ventas incrementadas año 4 1260 unidad
ventas incrementadas año 5 1260 unidad
9 10 ventas incrementadas año 6 1260 unidad
 10000 10000 ventas incrementadas año 7 1260 unidad
90000 100000 ventas incrementadas año 8 1260 unidad
10000 0 ventas incrementadas año 9 1260 unidad
ventas incrementadas año 10 1260 unidad
INVERSIONES ACTIVOS FIJOS
Terrenos 80,000
9 10 Construcciones 200,000
42568.9394482 43420.3182371 Vida útil 40 años
Maquinarias 100,000
Vida útil para depreciar 10 años
Vida útil real 6 años
9 10 Precio de venta de activo 50% de valor inicial
200000 200000 Maquinarias reemplazo año 6 100,000
COSTOS
Costo variable unitario 30 unidades monetari
Costos fijos anuales 20,000 unidades monetari
9 10 IMPUESTOS
156086.11131 159207.833536 Tasa de impuestos a utilidad 17%
CAPITAL DE TRABAJO
-42568.939448 -43420.318237 Capital de Trabajo 50% costo operativo de
-20000 -20000 Capital de Trabajo año 1 10% del costo variable t
93517.1718618 95787.515299 Capital de Trabajo año 2 2.5% del costo variable t
-5000 -5000 Capital de Trabajo año 3 - 9 1% del costo variable t
-10000 -10000 VALOR DE DESECHO
El valor de salvamento se calcula por el método con
78517.1718618 80787.515299
-13347.919217 -13733.877601
65169.2526453 67053.6376982
-5000 -5000
-10000 -10000

-425.69 -31710.16
290,000
79744 403764
 MAQUINARIAS TERRENOS
Valor Inicial Maquinarias 100,000 Valor inicial Terrenos 80,000
Vida Útil 10 Valor de Desecho 80,000
Depreciación Anual 10000
Años de Depreciación 4 TOTAL VALOR DE DESECHO 290,000
Depreciación Acumulada 40000
Valor de desecho maq. 60,000

unidad
unidad

unidad

unidad

unidad

unidad
unidad
unidad
 unidad
unidad
unidad
unidad

años

años
años
de valor inicial

unidades monetarias
unidades monetarias

costo operativo desembolsable

del costo variable total año 1
del costo variable total año 2
del costo variable total año 3

calcula por el método contable

 $ 100.00
VALOR
$ 110.00

1 1,000.00
2 1,200.00
3 1,260.00
4 1,285.20
5 1,310.90
6 1,337.12
7 1,363.86
8 1,391.14
9 1,418.96
10 1,447.34

0 1

INGRESOS 1,000.00
VENTAS $ 100,000.00
VENTAS DE ACTIVOS

COSTO VARIABLE 30,000.00

COSTO FIJO 20,000.00
LEASING -15,000.00
INTERES 20,520.00
CONSTRUCCION 5,000.00
MAQUINARIA 10,000.00
VALOR DE LIBRO

UTIL. ANTES DE IMPUESTO 14,480.00

IMPUESTOS 2,461.60
AMORTIZACION

UTIL. DESP DE IMPUESTO 12,018.40

CONSTRUCCION 5,000.00
MAQUINARIA 10,000.00
VALOR DE LIBRO

TERRENO
$ -80,000.00
CONSTRUCCION
$ -200,000.00
MAQUINARIA
$ -100,000.00
CAPITAL DE TRABAJO
$ -25,000.00 $ -3,000.00
PRESTAMO
$ 228,000.00
AMORTIZACION DE LA DEUDA $ 20,673.76
VALOR DE DESECHO

FLUJO DEL PROYECTO $ -177,000 $ 3,345

MONTO $ 228,000.00
PLAZO 8
TASA 9%
CUOTA C$41,193.76

PERIODO(AÑOS) SALDO CUOTA

1 $ 228,000.00 C$41,193.76
2 $ 207,326.24 C$41,193.76
3 $ 184,791.85 C$41,193.76
4 $ 160,229.35 C$41,193.76
5 $ 133,456.24 C$41,193.76
6 $ 104,273.54 C$41,193.76
7 $ 72,464.40 C$41,193.76
8 $ 37,792.44 C$41,193.76
 1--3
4--10

200.00
60.00
25.20
25.70
26.22
26.74
27.28
27.82
28.38

2 3 4 5

1,200.00 1,260.00 1,285.20 1,310.90

$ 120,000.00 $ 126,000.00 $ 141,372.00 $ 144,199.44

36,000.00 37,800.00 38,556.00 39,327.12

20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00

-15,000.00 -15,000.00 -15,000.00 -15,000.00

18,659.36 16,631.27 26,773.12 12,011.06

5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00

10,000.00 10,000.00 10,000.00 10,000.00

30,340.64 36,568.73 41,042.88 57,861.26

5,157.91 6,216.68 6,977.29 9,836.41

25,182.73 30,352.05 34,065.59 48,024.84

 5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00

10,000.00 10,000.00 10,000.00 10,000.00

$ -900.00 $ -378.00 $ -386.00 $ -393.00

$ 22,534.40 $ 24,562.49 $ 26,773.12 $ 29,182.70

$ 16,748 $ 20,412 $ 21,906 $ 32,159

$ -228,000.00

INTERES AMORTIZACION
$ 20,520.00 $ 20,673.76
$ 18,659.36 $ 22,534.40
$ 16,631.27 $ 24,562.49
$ 14,420.64 $ 26,773.12
$ 12,011.06 $ 29,182.70
$ 9,384.62 $ 31,809.14
$ 6,521.80 $ 34,671.96
$ 3,401.32 $ 37,792.44
TERRENO $ 80,000.00
CONSTRUCCION $ 200,000.00 40 AÑOS
MAQUINARIA $ 100,000.00 10 AÑOS

6 7 8 9 10

1,337.12 1,363.86 1,391.14 1,418.96 1,447.34

$ 147,083.43 $ 150,025.10 $ 153,025.60 $ 156,086.11 $ 159,207.83

$ 50,000.00

40,113.66 40,915.94 41,734.25 42,568.94 43,420.32

20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00

-15,000.00

9,384.62 6,521.80 3,401.32

5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00

10,000.00 10,000.00 10,000.00 10,000.00 10,000.00

$ -40,000.00

$ 72,585.15 67,587.37 72,890.03 78,517.17 80,787.52

12,339.48 11,489.85 12,391.30 13,347.92 13,733.88

60,245.67 56,097.51 60,498.72 65,169.25 67,053.64

 5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00

10,000.00 10,000.00 10,000.00 10,000.00 10,000.00

$ 40,000.00

$ -100,000.00

$ -401.00 $ -409.00 $ -417.00 $ -426.00 $ 31,284.00

$ 31,809.14 $ 34,671.96 $ 37,792.44

$ 290,000.00

$ -16,964 $ 36,017 $ 37,289 $ 79,743 $ 403,338

 30 unidades

Impuesto a utilidades 17% 0.17

Total de Depreciación 50,000.00 Construcción - Dep. $ -150,000.00

Total de Depreciación 40,000.00

Maquinaria $ 40,000.00 0.83

$ 33,200.00

Maquinaria Nueva $ -60,000.00

 EJERCICIO # 1

1 2 3 4 5
Instalacion de Faenas 136
Moviento de Tierra 200 140 140
Obra Civiles 315 315 330
Compra de Acueducto 980
Montaje de Acueductos
Supervicion de Faenas 120 120 120 120 120
Sellado de Tuberias
Alquiler de Maquinaria 70 70 70 70
Seguros 1 20 20 20
Nivelacion de Terreno
Pruebas
Puesta en Marcha.
TOTAL 256 1371 665 665 540
Tasa de Interes 18% 18% 18% 18% 18%
VA por año -C$216.95 -C$984.63 -C$404.74 -C$343.00 -C$236.04
Suma de Valores Actuales -C$3,449.63

RESPUESTA: EL VALOR CAPITALIZADO DE LA INVERSION ES =3,463.280219

CIO # 1

6 7 8 9 10 11

360 400

110 170
120 120 120 120 120 120
890
70 70 70 70
20 20 20 20 20 20
220
60 60
632 632 632
680 610 380 1732 832 1052
18% 18% 18% 18% 18% 18%
-C$251.89 -C$191.49 -C$101.09 -C$390.49 -C$158.97 -C$170.34
 EJERCICIO # 2

Una empresa evalúa la conveniencia de ampliarse, para lo cual está considerando tre

A) invertir hoy $6,000 en una máquina que cubre las necesidades actuales y proyectadas d

B) Invertir hoy en una máquina pequeña de $4,000 y suplementarla con otra máquina igua
cuatro años más para que, entre ambas, puedan enfrentar los requerimientos de ampliació

C) Comprar la máquina pequeña hoy y sustituirla por la primera en cuatro años más.

Si el valor de desecho de la máquina grande es de $700 al cabo de ocho años del horizont
pequeña tiene un valor de desecho de $800 con cuatro años de uso y de $ 500 con ocho a
caja básicos para comparar estas tres alternativas con la opción de ampliar. Suponga que
deprecian en 10 años, una tasa del 15% de impuestos y que los costos de producción son
la máquina que se utilice.

DATOS:

Invertir Opcion A 6000

Invertir Opcion B 4000
Interes 15%
Valor de Desecho (Maqun. Grand) 700
Tiempo 8 Años
Valor de Desecho (Maqun. Pequeñ) 800
Tiempo 4 Años
Valor de Desecho (Maqun. Pequeñ) 500
Tiempo 8 Años
Depreciacion 10 Años

OPCION A "MAQUINA GRANDE"

0 1 2 3
Costo de Funcionamiento -6000 -6000 -6000
Depreciación -600 -600 -600
Utilidad -6600 -6600 -6600
Intereses -990 -990 -990
Utilidad Neta -5610 -5610 -5610
Depreciación 600 600 600
Valor de Desecho
Flujo de Caja -5010 -5010 -5010

OPCION B "MAQUINA PEQUEÑA"

0 1 2 3
Costo de Funcionamiento -4000 -4000 -4000
Depreciación -400 -400 -400
Utilidad -4400 -4400 -4400
Intereses -660 -660 -660
Utilidad Neta -3740 -3740 -3740
Depreciación 400 400 400
Valor de Desecho
Flujo de Caja -3340 -3340 -3340

OPCION C "MAQUINA GRANDE Y PEQUEÑA"

0 1 2 3
Costo de Funcionamiento -4000 -4000 -4000
Depreciación -400 -400 -400
Utilidad -4400 -4400 -4400
Intereses -660 -660 -660
Utilidad Neta -3740 -3740 -3740
Depreciación 400 400 400
Valor de Desecho
Flujo de Caja -3340 -3340 -3340

0 1 2 3
Maquina Grande -6000 -5010 -5010 -5010
Maquina Pequeña -4000 -3340 -3340 -3340
DIFERENCIA -2000 -1670 -1670 -1670

0 1 2 3
Maquina Pequeña -4000 -3340 -3340 -3340
Maquina Pequeña y Grande -3340 -3340 -3340
DIFERENCIA -4000 0 0 0
RESPUESTA : Determinando el flujo de caja de las alternativas expuestas tenemos que la Alternativa
empresa.
 #2

ual está considerando tres opciones:

s actuales y proyectadas de producción.

arla con otra máquina igual y del mismo valor dentro de

querimientos de ampliación de la producción.

en cuatro años más.

de ocho años del horizonte de evaluación y si la

uso y de $ 500 con ocho años, elabore los flujos de
de ampliar. Suponga que todas las máquinas se
costos de producción son los mismos, cualquiera sea

A GRANDE"

4 5 6 7 8
-6000 -6000 -6000 -6000 -6000
-600 -600 -600 -600 -600
-6600 -6600 -6600 -6600 -6600
-990 -990 -990 -990 -990
-5610 -5610 -5610 -5610 -5610
 600 600 600 600 600
700
-5010 -5010 -5010 -5010 -4310

PEQUEÑA"

4 5 6 7 8
-4000 -4000 -4000 -4000 -4000
-400 -400 -400 -400 -400
-4400 -4400 -4400 -4400 -4400
-660 -660 -660 -660 -660
-3740 -3740 -3740 -3740 -3740
400 400 400 400 400
800
-3340 -3340 -3340 -3340 -2540

NDE Y PEQUEÑA"

4 5 6 7 8
-4000 -6000 -6000 -6000 -6000
-400 -600 -600 -600 -600
-4400 -6600 -6600 -6600 -6600
-660 -990 -990 -990 -990
-3740 -5610 -5610 -5610 -5610
400 600 600 600 600
500
-3340 -5010 -5010 -5010 -4510

4 5 6 7 8
-5010 -5010 -5010 -5010 -4310
-3340 -3340 -3340 -3340 -2540
-1670 -1670 -1670 -1670 -1770

4 5 6 7 8
-3340 -3340 -3340 -3340 -2540
-3340 -5010 -5010 -5010 -4510
0 1670 1670 1670 1970
as tenemos que la Alternativa B es la mas favorable para la
 EJERCICIO # 3

Determine el flujo de caja del primer año de un proyecto si los ingresos anuales son de $10.000 y los eg
tienen un valor de $20.000 y se deprecian en 10 años –salvo la construcción, que tiene un costo de $30.0
(costo del estudio: $2.000; gastos de puesta en marcha: $3.000) se

DATOS
Ingresos 10000 $
Egresos 4000 $
Tasa de Interes 10% %
Activos Fijos 20000 $
Depreciacion 10 Años
Activos Fijos Construccion 30000 $
Depreciacion 30 Años
Costo del Estudio 2000 Monto
Gastos de Puesta en Marcha 3000
Amortizacion 5 Años
Pago

Años 0 1 PERIODO(AÑOS)
0
Ingresos 10000 1
Costo de Funcionamiento -4000 2
Costos Fijos -3000 3
Depreciación de Maquinaria -2000 4
Depreciación Construcción -1000 5
Valor en libros TOTAL
Utilidad
Impuesto
Utilidad Neta PERIODO(AÑOS)
Depreciación Maquinaria 2000 1
Depreciación Construcción 3000 2
Valor en Libros 3
Construcción -30000 4
Maquinaria -20000 5
Valor de Desecho 0 TOTAL
Flujo del Proyecto 5000

Como se puede observar no hay posibilidades de determinar algun tipo de beneficio o fracaso del proyecto
CIO # 3

n de $10.000 y los egresos son de $4000 Si la tasa es de 10%, si los activos fijos
ene un costo de $30.000 y se deprecia en 30 años y si los activos son intangibles
n marcha: $3.000) se amortizan en 5 años.

-3000 -2000
5 Años 5
10% 10%
C$791.39 C$527.59

SALDO CUOTA INTERES AMORTIZACION

- - - -
$ -3,000.00 C$791.39 $ 300.00 $ 491.39
$ -2,508.61 C$791.39 $ 250.86 $ 540.53
$ -1,968.08 C$791.39 $ 196.81 $ 594.58
$ -1,373.49 C$791.39 $ 137.35 $ 654.04
$ -719.45 C$791.39 $ 71.94 $ 719.45
$ -9,569.62 $ 3,956.96 $ 956.96 $ 3,000.00

SALDO CUOTA INTERES AMORTIZACION

$ -2,000.00 C$527.59 $ 200.00 $ 327.59
$ -1,672.41 C$527.59 $ 167.24 $ 360.35
$ -1,312.05 C$527.59 $ 131.21 $ 396.39
$ -915.66 C$527.59 $ 91.57 $ 436.03
$ -479.63 C$527.59 $ 47.96 $ 479.63
$ -6,379.75 C$2,637.97 C$637.97 C$2,000.00

yecto
 EJERCICIO # 4

Una empresa encarga construir los flujos de caja para evaluar la conveniencia de sustituir un equipo que
mercado de $4,000.000. su vida útil restante es de seis añ
vender en $ 1.000.000. Sus costos de operación se supone
Este equipo no ha sido revalorizado
El equipo nuevo requiere invertir$15.000.000, tiene una v
cual se podrá vender en $2.500.000. su costo de operaci
activos se deprecian en un total de diez años. La tasa de i
con esta información, construya el flujo de caja para un ho
justificando el valor que asigne al equipo nuevo al fi

Equipo Actual
Costo 12000 $
Valor Actual 4000 $
Valor al Final de la Vida útil 1000 $
Vida útil 12 Años
Costos de Operación Anuales 3000 $
Depreciación 10 Años
15%

Alternativa1 Alternativa 2
Inversión 12000 15000
Valor residual 4000 y 1000 2500
Vida útil 12 -
Costo de operación 3000 2300
Depreciación 10 -

Respuesta: elegimos la alternativa B

por ser más favorable para la
empresa
EJERCICIO # 4

veniencia de sustituir un equipo que se compró hace seis años en $1 2.000.000 y que hoy tiene un valor de venta en
00. su vida útil restante es de seis años más, al cabo de la cual se podrá
Sus costos de operación se suponen constantes en $3.000.000 anuales.
Este equipo no ha sido revalorizado en el pasado.
iere invertir$15.000.000, tiene una vida útil de 10 años, al término de la
en $2.500.000. su costo de operación anual es de $2.300.000. Ambos
en un total de diez años. La tasa de impuesto a las utilidades es de 15%.
construya el flujo de caja para un horizonte de evaluación de seis años,
alor que asigne al equipo nuevo al final del período de evaluación

Años 0 1 2 3 4

COSTOS DE FUNCIONAMIENTO 4000 -3000 -3000 -3000 -3000

Depreciacion 1200 1200 1200 1200
Utilidad Bruta 4000 -4200 -4200 -4200 -4200
INTERES -600 -630 -630 -630 -630
Utilidad Neta 4600 -3570 -3570 -3570 -3570
Depreciacion 1200 1200 1200 1200
Inversion -12000
Valor de Desecho
Flujo de Caja -8600 -2370 -2370 -2370 -2370

Años 0 1 2 3 4

COSTOS DE FUNCIONAMIENTO 0 -2300 -2300 -2300 -2300

Depreciacion 1500 1500 1500 1500
Utilidad Bruta 0 -3800 -3800 -3800 -3800
INTERES 0 -570 -570 -570 -570
Utilidad Neta 0 -3230 -3230 -3230 -3230
Depreciacion 1500 1500 1500 1500
Inversion -15000
Valor de Desecho
Flujo de Caja -15000 -1730 -1730 -1730 -1730

Años 0 1 2 3 4
INCISO B -15000 -1730 -1730 -1730 -1730
INCISO A -8600 -2370 -2370 -2370 -2370
DIFERENCIA -6400 640 640 640 640
oy tiene un valor de venta en el

5 6

-3000 -3000
1200 1200
-4200 -4200
-630 -630
-3570 -3570
1200 1200

1000
-2370 -1370

5 6

-2300 -2300
1500 1500
-3800 -3800
-570 -570
-3230 -3230
1500 1500

2500
-1730 770

5 6
-1730 770
-2370 -1370
640 2140