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𝐷𝑗𝑡
𝑌𝑗𝑡
𝛼𝑗𝑡 𝐷𝑗𝑡
𝑌𝑖𝑗𝑁

𝑌𝑗𝑡 = 𝛼𝑗𝑡 𝐷𝑗𝑡 + 𝑌𝑗𝑡𝑁

𝑌𝑗𝑡 = 𝛼𝑗𝑡 𝐷𝑗𝑡 + (𝛿𝑡 + 𝜃𝑡 𝒁𝒋 + 𝜆𝑡 𝜇𝑗 + 𝜀𝑗𝑡 )

𝛿𝑡
𝒁𝒋
𝜃𝑡 𝜆𝑡
𝜇𝑗

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𝜀𝑖𝑗

𝑁
𝑌1𝑗

𝛼1𝑡 = 𝑌1𝑡 − ∑𝑗≥2 𝜛𝑗 𝑌𝑗𝑡

𝜆𝑡 𝜇𝑗 = 𝜙𝑗

𝑇0
𝑇
{1, … , 𝐽 + 1}
𝑌𝑗 𝑌0
𝑊

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(𝜔2 , 𝜔3 , … , 𝜔𝐽+1 ) ∑𝐽+1
𝑗=2 𝜔𝑗 = 1 𝜔𝑗 > 0 ∀𝑗 ∈ {2, … , 𝐽 + 1}
𝑌0 𝑊
⃐𝑗 |𝑌𝑗 )
𝑌𝑗 = (𝑌
𝑋
𝑍 𝑀
⃐𝑌𝑗 𝑘 =𝑟+𝑀 𝑋0
𝑉

𝑋 𝑌
𝑊 𝑉 𝑉
𝑉

‖𝐴‖𝐵 = √𝐴′𝐵𝐴
‖𝐴‖ = √𝐴′𝐶𝑜𝑠(𝐴)−1 𝐴 ∙ ‖ ⃐𝑌1 − ⃐𝑌0 𝑊‖

𝑉 ⃐𝑠1
𝑠1

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𝛼̂1𝑡
𝑃𝐿
𝛼̂1𝑡 =
{𝛼̂𝑗𝑡 : j ≠ 1 }
∑𝑗≠1 1(|𝛼 𝑃𝐿
̂ 1𝑡 ̂ 1𝑡 |)
𝑃𝐿 |>|𝛼
𝑝𝑣𝑎𝑙𝑢𝑒 = Pr(|𝛼̂1𝑡 | > |𝛼̂1𝑡 |) = 𝐽

𝑃𝐿
𝑝𝑣𝑎𝑙𝑢𝑒 = Pr(𝛼̂1𝑡 > 𝛼̂1𝑡 )

𝛼̂1𝑡

𝑠1 𝑠1 𝑠1𝑃𝐿

𝛼̂𝑗𝑡 𝑠𝑗

𝑚
𝑗 𝑠⃐𝑗 < 𝑚𝑠⃐ 1

𝑠⃐ 𝛼̂𝑗𝑡 𝑠𝑗
̂ 𝑗𝑡
𝛼 𝑠𝑗
⃐𝑠𝑗 ⃐𝑠𝑗

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𝑌1𝑖𝑠𝑡
𝑌𝑂𝑖𝑠𝑡

𝐸(𝑌𝑂𝑖𝑠𝑡 |𝑠, 𝑡) = 𝛾𝑠 + λ𝑡

𝛾𝑠 λ𝑡 ,

𝐷𝑠𝑡
𝐸(𝑌𝑂𝑖𝑠𝑡 |𝑠, 𝑡) = β

𝑌𝑖𝑠𝑡 = 𝛾𝑠 + λ𝑡 + βD𝑠𝑡 + ε𝑖𝑠𝑡

E(ε𝑖𝑠𝑡 | 𝑠, 𝑡) = 0

𝐸[𝑌𝑖𝑠𝑡 | 𝑠 = 0, 𝑡 = 1] − 𝐸[𝑌𝑖𝑠𝑡 | 𝑠 = 0, 𝑡 = 0] = λ1 − λ0

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𝐸[𝑌𝑖𝑠𝑡 | 𝑠 = 1, 𝑡 = 1] − 𝐸[𝑌𝑖𝑠𝑡 | 𝑠 = 1, 𝑡 = 0] = λ1 − λ0 + β

𝐸[𝑌𝑖𝑠𝑡 | 𝑠 = 1, 𝑡 = 1] − 𝐸[𝑌𝑖𝑠𝑡 | 𝑠 = 1, 𝑡 = 0] − 𝐸[𝑌𝑖𝑠𝑡 | 𝑠 = 0, 𝑡 = 1] − 𝐸[𝑌𝑖𝑠𝑡 | 𝑠 = 0, 𝑡 =


0]] = β

𝑌𝑖𝑠𝑡 = β1 + β2 𝑇𝑟𝑒𝑎𝑡𝑖 + β3 𝑃𝑜𝑠𝑡𝑡 + β4 (𝑇𝑟𝑒𝑎𝑡 ∗ 𝑃𝑜𝑠𝑡)𝑖𝑡 + ε𝑖𝑡

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𝑇𝑖𝑡
𝑡𝑖𝑡

𝑇𝑖𝑡 = ∑ 𝑡𝑖𝑡
𝑖=1

𝑊𝑖𝑡
𝜛𝑖𝑡

1
𝑊𝑖𝑡 = ∑ 𝜛𝑛𝑡
𝑛
𝑛=1

𝑃𝑘𝑖𝑡
𝑝𝑘𝑖𝑡

1
𝑃𝑘𝑖𝑡 = ∑ 𝑝𝑘𝑖𝑡
𝑛
𝑛=1

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𝐶𝑘𝑖𝑡

𝑐𝑘𝑖𝑡

1
𝐶𝑘𝑖𝑡 = ∑ 𝑐𝑘𝑖𝑡
𝑛
𝑛=1

𝑀𝑘𝑖𝑡
𝑚𝑘𝑖𝑡

1
𝑀𝑘𝑖𝑡 = ∑ 𝑚𝑘𝑖𝑡
𝑛
𝑛=1

𝐸𝑘𝑖𝑡

𝑒𝑘𝑖𝑡

1
𝐸𝑘𝑖𝑡 = ∑ 𝑒𝑘𝑖𝑡
𝑛
𝑛=1

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𝑌𝑧𝑡
𝑦𝑧𝑡

𝑦𝑧𝑡
𝑌𝑧𝑡 =
1
∑ 𝑦
𝑡 𝑡=1 𝑧𝑡

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