LOS ADR COMO INSTRUMENTO DE INVERSIÓN Y DE FINANCIAMIENTO.

Carlos Melo

Finanzas de corto plazo

Instituto IACC

Junio de 2018
Características de los ADRs,
1.- Son certificados negociables nominativos.
2.- Su nominación es en Dolares, independiente de la moneda en que se hagan los pagos del país
de origen.
3.- Los ADRs no son acciones, sino que certificados que representan acciones, no una acción
necesariamente si no que puede representar a más de una.
4.- Su emisión la realiza un depositario Estadounidense.
5.- Evitan la transferencia física de acciones a los estados unidos y permiten que los títulos que
se comercian en los Estados Unidos puedan pagarse en la manera acostumbrada en el mercado
estadounidense, en lugar de hacerlo en la forma usual del país de origen del emisor.

Formas para conseguir los ADRs

Para conseguir o lograr emitir un ADR, una empresa local debe realizar una emisión de acciones
y las coloca en una institución financiera local, el cual va a actuar como custodio de las acciones,
esta misma institución sirve como puente para generar un contrato con una entidad financiera
norteamericana, esta entidad financiera opera como depositaria en los estados unidos de la
entidad emisora de los Valores, o sea es su representante en el mercado de los estados unidos.
Por lo cual esta última emite los certificados ADRs, cuya característica se expresa en Dolares y
los dividendos se pagan en la misma moneda.

EMISOR CUSTODIO LOCAL

Da instruction al custodio local Entrega acciones según lo
para la creación de los ADRs solicitado por el emisor

POSICIONAMIENTO EN BANCO DEPOSITARIO

Ya en Estados unidos
EL MERCADO
UNDERWRITER Salvaguarda las acciones y da las
Emite y entrega ADRs ya en los instrucciones para crear nuevos
Estados Unidos ADRs
Problemas que enfrentan las empresas al emitir los instrumentos ADRs.
Si una empresa requiere invertir en los estados unidos se verá con algunas trabas que son
equivalentes a los costos iniciales de la operación, ya que para esto deberá respetar las
regulaciones, una de las primeras trabas es que la acción de la empresa tenga una bursatilidad en
el año previo a la emisión, o sea debe tener una trayectoria para poder ser emitida. Por otro lado
al inicio de estas operaciones en segundo lugar deben considerar la fijación del precio base de
oferta ya que si es muy bajo serán compradas por corredores locales no dejando tiempo para que
sean cotizadas por mercados internacionales. Por otro lado si el precio es muy alto y nadie las
compra en un periodo, los mercados extranjeros pierden interés al haber baja bursatilidad.
Otra importante son los costos de mantención y comisiones que se deberán pagar una vez
posicionados en el mercado, considerando que si bien al subir de nivel hay mejores réditos,
también aumentan las regulaciones asociadas a estar en las grandes ligas del mercado financiero.
 Bibliografía

[Haga triple clic en cualquier parte de este párrafo para escribir la primera referencia

bibliográfica.]

Instrucciones para la sección de las citas bibliográficas:

Escriba la bibliografía aquí en orden alfabético (empezando por el apellido del primer autor o, de
no haber autor, por la primera palabra del título). Esta página ya está formateada con sangrías
francesas. Incluya sólo las citas bibliográficas a las que haya hecho referencia en su trabajo y
asegúrese de incluir todas las citas bibliográficas a las que se haya referido en el mismo.

Ejemplo de un periódico:

Lee, H. W. (2005). Los factores que influyen en los expatriados. Journal of American Academy of

Business, 6(2), 273-279. Consultado el 29 de enero de 2009, del banco de datos

ProQuest.

Ejemplo de un texto:

McShane, S. L., & Von Glinow, M. (2004). Organizational behavior: Emerging realities for the

workplace. New York: The McGraw-Hill Companies.

NOTA: Liste las citas bibliográficas en orden alfabético del apellido del autor, NO por el
tipo de la publicación. Los ejemplos previos le ayudarán a darle formato a cada tipo de
publicación en forma adecuada.

Por ejemplo:

 Banco de datos EBSCOhost

 Banco de datos ProQuest
 EIU Viewswire
 InvestText Plus

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