UNIVERSIDAD DE EL SALVADOR

FACULTAD MULTIDISCIPLINARIA DE OCCIDENTE

ESCUELA DE POSTGRADOS

Maestría en Consultoría Empresarial

Cátedra: Consultoría de Proyectos (Teoría y Práctica)

Docente: Máster Luis Francisco Zaldivar

CASO 1: CAMARONERA INDUSTRIAL (2013)

Alumnos: Hernández Morán, Zoila Yanira

Leiva Rodríguez, Oscar Leonardo

Santa Ana, 28 de noviembre de 2019.

 DESARROLLO

1. ¿Cuál es la temática del caso desde el punto de vista de las finanzas y de los
inversionistas?

La temática del caso consiste en la formulación y evaluación del proyecto que

permita determinar la factibilidad técnica y financiera para el cultivo,
procesamiento y exportación de camarones hacia el mercado norteamericano, y
sirva como guía para la toma de una decisión final sobre la realización del
proyecto basado en la rentabilidad de los recursos a invertir y los riesgos
correspondientes.

2. Use la Guía UES y escriba la Formulación del Proyecto. Use solamente la

información que brinda el caso.

FORMULACIÓN DEL PROYECTO

a) Análisis del Entorno

El comercio de camarón a nivel mundial ha experimentado un considerable
crecimiento en los últimos años. A continuación, se analiza específicamente el
comercio de este crustáceo, específicamente en el mercado estadounidense.
Los Estados Unidos han sido el principal mercado de camarón cultivado durante
los últimos años y la condición de mercado de los Estados Unidos es ahora el
factor predominante que afecta el precio de mercado internacional.

El camarón es el marisco número uno consumido en los Estados Unidos, con un

consumo per cápita incrementándose de 1,3 kg en 2000 a 1,6 kg en 2001. Las
importaciones ahora han alcanzado cifras de 430 000 toneladas/año, con un
valor de 3 400 millones de dólares EE. UU. y están aumentando en un 7 por
ciento/año. El camarón importado cubrió el 88 por ciento de la demanda, y la
producción local solo pudo cubrir el 12 por ciento de ésta.
 El mercado de los Estados Unidos lo comparten Latinoamérica y Asia donde
para el año 2002, el 67 por ciento fue asiático y el 33 por ciento de Latinoamérica,
lo cual es un incremento significativo para Asia en los últimos años (56 por ciento
asiático y 44 por ciento latinoamericano en 1999).

A pesar de los problemas económicos de los Estados Unidos la demanda en el

mercado se recobró de alguna manera en 2002, después de una disminución
del 40 por ciento de los precios al menudeo, con los acontecimientos terroristas
de septiembre del 2001 en Nueva York, aunque los precios en general han ido
declinando constantemente desde 1997.

Importación de camarón a Estados Unidos (1994-2002)

b) Análisis de mercado y competencia

Mercado Objetivo: El principal destino de exportación de Camaronera
Industrial, será el mercado estadounidense. El comportamiento de las
importaciones de camarón en Estados Unidos se muestra a continuación.
 IMPORTACION ANUAL EN TONELADAS
METRICAS
700000
600000
500000
400000
300000
200000
100000
0

2011
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010

2012
Importación de Camarones en los Estados Unidos 1990-2012

TONELADAS MILLONES DE PRECIO POR

año METRICAS USD$ LIBRA USD$
1990 228001 1733 $ 3.45
1991 245198 1937 $ 3.59
1992 270013 2105 $ 3.54
1993 272777 2257 $ 3.75
1994 285117 2757 $ 4.39
1995 271145 2664 $ 4.46
1996 264401 2534 $ 4.35
1997 294318 3035 $ 4.68
1998 315756 3196 $ 4.59
1999 332151 3226 $ 4.41
2000 345703 3849 $ 5.05
2001 400924 3731 $ 4.22
2002 430019 3534 $ 3.73
2003 504887 3896 $ 3.50
2004 518902 3833 $ 3.35
2005 533173 3834 $ 3.26
2006 593729 4316 $ 3.30
2007 559949 4092 $ 3.32
2008 567452 4296 $ 3.43
2009 552570 3948 $ 3.24
2010 560815 4294 $ 3.47
2011 576836 5164 $ 4.06
2012 534687 4464 $ 3.79
 Competidores: El sector al que se desea incursionar es amplio en términos de
oferta, ya que dentro de los principales países productores de camarón cultivado
se encuentra China, Tailandia, Vietnam, Indonesia, México y la India con una
producción de 1.6 millones de toneladas métricas, China triplicaba la producción
del segundo mayor productor de camarón cultivado. La mayor parte de la
producción mundial se destina a tres principales mercados: Japón, Estados
Unidos y Europa. En vista de lo anterior, entre la competencia de Camaronera
Industrial, están importantes empresas de los países ya mencionados, que
cuentan con producción a escala que les permite operar con menores costos.

Objetivos Económicos

 Obtener el mayor rendimiento económico de la inversión y creación de valor

para los inversionistas, a través de precios competitivos acordes al mercado
y lograr de esta forma captar clientes con una demanda creciente.
 Obtener una excelente cuota de mercado, a través de una estrategia de
productos de calidad y entregas oportunas.

Objetivos de Venta

 Exportar la producción camaronera, al mayor número de empresas de

consumo de Estados Unidos, atendiendo a la capacidad de los recursos.

Objetivos de Posicionamiento

 Ser reconocidos como marca

 Mantener un crecimiento constante, mediante una estrategia diferenciación
y calidad.

Producto: A continuación, se presentan las clasificaciones de camarón mas usadas

en el comercio internacional. Camaronera industrial se dedicará a la exportación de
Camarón cultivado Blanco de Occidente de talla 41-50, descabezado sin pelar.
 Variedades de camarón por especie, origen, talla y presentación.

Camarón kuruma japonés

Camarón tigre gigante
Camarón blanco de occidente
Camarón por especie
Camarón blanco asiático
Camarón blanco chino
Camarón azul de occidente
Silvestre
Según origen Cultivado
26-30
Según talla U-12
41-50
Sin pelar
Descabezados sin pelar
Según presentación Pelados desvenados con cola
Pelados desvenados sin cola
Pelados sin desvenar

Precio: Para la determinación del precio de venta se analizó la tendencia de los

precios internacionales, los precios CIF en los Estados unidos de la variedad de
camarón a cultivar, los costos asociados a los niveles establecidos de producción
y la rentabilidad esperada.
 Producción y ventas en dólares
DETALLE 1 2 3 4 5>10
Área del proyecto (Ha) 750 900 900 900 900
Producción neta (lb/Ha/año) 1225 1470 1715 1960 2205
Precio CIF Miami (US$/lb) 3.5 3.5 3.5 3.5 3.5
Transporte/manejo internacional (US$/lb) 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5
Precio de venta camaronera (US$/lb) 3 3 3 3 3

Precios CIF en los EU del camarón blanco talla 41-50

proveniente de granjas en centro y sur América

año MINIMO PROMEDIO MAXIMO

1998 $ 3.80 $ 4.11 $ 4.25
1999 $ 4.00 $ 4.54 $ 4.95
2000 $ 4.85 $ 5.71 $ 6.15
2001 $ 3.25 $ 3.89 $ 5.35
2002 $ 2.95 $ 3.27 $ 3.60
2003 $ 2.45 $ 2.81 $ 3.15
2004 $ 2.25 $ 2.70 $ 3.30
2005 $ 2.55 $ 2.81 $ 3.10
2006 $ 2.60 $ 2.81 $ 3.00
2007 $ 2.45 $ 2.69 $ 2.90
2008 $ 2.60 $ 3.04 $ 3.70
2009 $ 2.55 $ 2.68 $ 3.00
2010 $ 2.60 $ 3.21 $ 3.75
2011 $ 3.30 $ 3.51 $ 3.75
2012 $ 3.25 $ 3.35 $ 3.50
2013 $ 3.40 $ 3.73 $ 4.05

c) Estudio de Diseño Técnico

LOCALIZACIÓN: El punto a analizar en la valoración técnica se refiere a la
localización más adecuada del proyecto, así como el área geográfica para la
instalación de la planta productora. Por lo tanto, el objetivo más importante,
independientemente de la ubicación misma, es el de elegir aquel que conduzca
a la maximización de la rentabilidad del proyecto. En vista de lo anterior el
proyecto se localizará en Cabo Grande, ubicado en la costa del Pacifico de la
republica de San Fernando.
 PRESUPUESTO DE INVERSIÓN

CAMARONERA INDUSTRIAL (2013)

PLAN DE INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO EN MILES DE PESOS
Financiamiento
Recursos
DETALLE inversiones Propios Préstamo
Estanques y Canales 4300 400 3900
Equipo de planta 300 300
Equipo de Bombeo 650 650
Terrenos 1100 1100
Equipo de Transporte 450 450
Edificios 140 140
Mobiliario y equipo de oficina 70 70
Embarcaciones 140 140
Capital de trabajo Inicial 650 650
TOTALES 7800 3900 3900

COSTOS DEL PROYECTO

Costos/Gastos de operación: en pesos

DETALLE

Costos y gastos variables 1.75 X lb de producción neta

Costos fijos de producción 70 anuales con un crecimiento del 5% anual
Gastos administrativos 280.00 anuales con un crecimiento del 5% anual
Gastos financieros 6% interés anual sobre los saldos

PROCESO DE PRODUCCIÓN

1. Reproducción de 2. Desarrollo en 4. Procesamiento de

3. Alimentación
Nauplios y postlarvas estanques camarones
•Captura o pesca de •Manejo de •Dieta alimenticia •Recolectar los
hembras estanques de cuido y balanceada para camarones de los
crecimiento acelerar el estanques
crecimiento •Procesamiento:
descabezamiento
limpieza,
clasificación,
empacado y
congelamiento
d) Estudio legal Administrativo
El Capital accionario de la empresa seria aportado en un 60% por Carlos
Rodríguez e inversionistas de la republica de san Fernando y en un 40% por
inversionistas ecuatorianos. Las responsabilidades y beneficios serian
proporcionales a los aportes de capital.
El grupo ecuatoriano se comprometía a facilitar la asistencia tecnológica
necesaria para preparar los estudios de factibilidad y garantizar el buen
desarrollo de la empresa.
El Sr. Rodríguez sería responsable de gestionar y obtener un crédito de largo
plazo en moneda local, con el banco de desarrollo de san Fernando, para
financiar parcialmente la adquisición de activos fijos.
El Sr. Rodríguez sería el Gerente General y el vicepresidente de la junta directiva
de la empresa. El grupo ecuatoriano designaría al presidente de la sociedad.

e) Estrategia Empresarial
 Reducción de costos mediante la producción industrial de camarones.
 Apertura de nuevos mercados (Exportación a estados unidos).
 Obtención de conocimientos técnicos mediante el estudio de empresas
ecuatorianas especializadas en la producción de camarones de granja.
 Convenio con empresarios ecuatorianos.
 Negociación de créditos bancarios con términos y condiciones muy
favorables para el financiamiento del 50% del proyecto.

3. Modele la Tasa de cambio anual. Asuma que al inicio del proyecto la tasa de
cambio es 1 peso por US$. Si la política de mini devaluaciones en este país de
3% por año. ¿Cuánto seria la tasa de cambio para el año 10?

Al año 10 la tasa de cambio $1.30 por cada peso, el efecto de la devaluación de

la moneda se muestra en los flujos del proyecto y del accionista se muestra en
el libro de Excel en la hoja “FLUJO DE CAJA PROYECTO”.
 AÑOS
TIPOS DE CAMBIO
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
TASA DE CAMBIO 1.00 1.03 1.06 1.09 1.13 1.16 1.19 1.23 1.27 1.30
FACTOR DE INFLACIÓN 1.00 1.05 1.10 1.16 1.22 1.28 1.34 1.41 1.48 1.55

4. Determine la viabilidad del proyecto desde el punto de vista determinístico.

¿Es viable o factible este proyecto? Demuestre sus cálculos y explicar.

CÁLCULOS EN PESOS
VAN DEL PROYECTO 1,376,421.56
TIR DEL PROYECTO 12.52%
WACC DEL PROYECTO 9.60%
CREACIÓN DE VALOR DEL PROYECTO 2.92%

El VAN calculado a partir de los flujos generados por el proyecto es de 1,376,421.56

pesos, lo cual muestra la factibilidad de este en términos de rentabilidad y retorno
de la inversión. Una vez se efectúa la deducción del WACC a la tasa interna de
retorno (TIR=12.52%) el proyecto crea valor del 2.92%.

5. ¿Es rentable el proyecto para el Accionista también? ¿Crea Valor al Accionista?

El VAN calculado a partir de los flujos generados para el accionista es de 397,498.16

pesos, lo cual muestra la factibilidad de este en términos de rentabilidad y retorno
de la inversión. Una vez se efectúa la deducción del Ke (15%) a la tasa interna de
retorno (TIR=16.54%) el proyecto crea un valor para el accionista de 1.54%.

METRICA DE RENTABILIDAD
TIR ACCIONISTA 16.54%
VAN ACCIONISTA 397,498.16

RIESGO
Ke 15%

CREACION DE VALOR 1.54%

6. Realice el Análisis de Riesgos a este proyecto.

A. Midan el riesgo de este proyecto, ¿Es viable o factible la inversión en este

proyecto?
Una vez sensibilizado el proyecto con las variables de riesgo: precio y nivel
de inversión, el proyecto es factible, las gráficas a continuación muestran que
la probabilidad de tener pérdidas es mínima (alrededor del 3%). La obtención
de un VAN mayor a cero representa una probabilidad de cerca del 97%. A si
mismo tomando en cuenta las variaciones antes mencionadas, el VAN
proyectado de $1,371,421.56, existe una certeza del 34.70
Por el lado de la TIR, con las variaciones de ingresos y nivel de inversión, la
certeza de alcanzarla es alrededor del 70 %.
B. ¿Cómo podría mitigar el riesgo para obtener mejores beneficios? Explicar y
demostrar su análisis.

Las grafica a continuación muestran que de las dos variables sometidas a

consideración: precios y nivel de inversión, el proyecto es sensible en mayor
medida a las fluctuaciones en los niveles de venta que a los niveles de
inversión. Por tanto, una de las medidas recomendables seria la
implementación de una política de ahorro en costos. A si como un plan de
marketing orientado al incremento de las ventas.