Asociación de Instituciones Rurales de Ahorro y Crédito, Inc.

Tendencias de las Tasas de Interés,

Marzo de 2009
 Asociación de Instituciones Rurales de Ahorro y Crédito, Inc.

I. INTRODUCCION
Con la finalidad de cumplir con parte de nuestro objetivo de proporcionar a nuestras
cooperativas un flujo de información en beneficio de la administración, presentamos estos
comentarios sobre el comportamiento de las tasas de interés, tanto en las cooperativas
afiliadas a la AIRAC, como del sector financiero dominicano, a marzo del año 2009.
Un uso adecuado de este documento puede arrojar luz a diferentes niveles gerenciales, que
se ven enfrentados a los cambios diarios en la loable tarea de brindar el servicio financiero
a los asociados.

Es importante recordar que las fuentes de las informaciones utilizadas en este trabajo son
los reportes de tasas ponderadas, enviadas por las cooperativas y la página web del Banco
Central de la República Dominicana.

II. TASA PASIVA

1) Tasa Pasiva Ponderada

Las tendencias bajistas de las tasas de interés forman parte del pasado. Un breve análisis de
las informaciones en lo que va del presente año, nos muestra que hubo un repunte
significativo de esta variable. En efecto la tasa pasiva ponderada de los bancos múltiples
pasó de un 6.4 a un 11% entre marzo de 2008 y marzo de 2009, aumentando 4.5 unidades.
Tendencia similar muestran las asociaciones de ahorro y préstamos y los bancos de ahorros.
En el primer caso el aumento es de 4.4 unidades, mientras que en el segundo, el incremento
fue de 4.2 unidades, en el mismo periodo analizado.

Las cooperativas por su parte, experimentaron alzas en su tasa pasiva ponderada; sin
embargo, esta fue de solo 2 unidades porcentuales, aunque como es sabido, los niveles de
tasas en este sector superan a las de los bancos múltiples, las asociaciones de ahorros y
préstamos y los bancos de ahorros, que son los principales componentes del Sistema
Financiero Nacional.

En cuanto a los márgenes de tasas, la situación es diferente a otros momentos, mientras en

marzo del año 2008, las cooperativas tenían márgenes de tasas por encima de los bancos
múltiples, ahora son estas entidades que superan a las cooperativas. Es decir, a marzo de
2009, las cooperativas tienen un margen de tasas de 11.3%, frente a un 12% de los bancos
múltiples. Los bancos de ahorros también tienen margen de tasas por encima de las
cooperativas, (21.6%) en cambio, las asociaciones están por debajo con un 9.3%.

Por otro lado, las 4 Cooperativas con menores tasas pasivas ponderadas son: San José,
Herrera, La Unión y Maimón con: 12.2, 13.9, 14.0 y 14.0, respectivamente. En el otro
extremo, las 4 con mayores tasas pasivas ponderadas son: Momón Bueno, Global, La
Candelaria y Médica que tienen: 15.9, 15.8, 15.7 y 15.2%, respectivamente.
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Las 14 cooperativas experimentaron alzas en su tasa pasiva ponderada, las 4 de mayor
aumento son. Empresarial, Mamoncito, San José y Momón Bueno, con aumentos de: 3.6,
3.1, 3.0 y 2.7 unidades porcentuales.

En cambio, las 4 de menor aumento son: La Candelaria, Cootralcoa, La Unión y Herrera,

con 1.0, 1.0, 1.0 y 1.2 unidades porcentuales.

2) Tasa Pasiva Líder

La tasa a la que están pactados la mayor cantidad de recursos en las cooperativas fue de un
16%, con un aumento de 3.4 unidades en el periodo marzo 2008-2009. Sin embargo, la
proporción de recursos financiados con esta tasa fue de un 22.7%, menor en 8.4 unidades
porcentuales al porcentaje del periodo anterior.

Por otro lado, las 4 cooperativas con mayor tasa pasiva líder son: Global, Candelaria,
Momón Bueno y Médica con porcentajes de: 18, 18, 17 y 17, respectivamente; no
obstante, solo la Global tiene una proporción de recursos considerables pactados a esta
tasa, un 28%1; le sigue Momón Bueno con 24%; Médica con el 20 y La Candelaria con
18%. En estas tres Cooperativas la incidencia de esta tasa de interés en la estructura de
costos financieros no es tan marcada, debido a la reducida importancia que muestra esta
proporción.

En el otro extremo, las 4 entidades con menores tasas pasivas líderes son: San José,
Maimón, Central y Cootralcoa, con porcentajes de: 14, 14, 15 y 15%, respectivamente. Sin
embargo de estas entidades ninguna llega a un 25% en la proporción de recursos captados a
esta tasa, lo cual le da ventajas en la estructura de los costos financieros frente a las otras.

3) Tasa Pasiva Máxima

La tasa pasiva máxima se movió hacia arriba, pasando de 17.3 18.4% en el periodo marzo
2008, marzo 2009. Sin embargo, la proporción de recursos captados a esta tasa es de 5.7%.
Este porcentaje aumentó en el periodo analizado, ya que solo era de un 3%, hecho que
incide negativamente en los costos financieros del conjunto de las entidades.

Las cuatro cooperativas con una marcada incidencia de esta tasa en la estructura de costos
financieros son: Global que tiene un 28% captado a una tasa de 18%; Neyba tiene un 12%
captado a 18%; Médica un 9% captado a un 18% y la Central con un 6% de los recursos
captados a 18%. En cambio, las cuatro entidades con menos incidencias son: Herrera con
0.2% captado a la tasa más alta; Momón Bueno con un 0.2%; La Candelaria con el 0.5% y
COOPSANO con 1% captado a esta tasa. Todas estas cooperativas tienen ventajas en la
estructura de costos financieros frente a las otras.

1
Esto significa que esta cooperativa tiene una incidencia negativa de la tasa de interés en la estructura de
costos financieros.
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4) Tasa Pasiva Mínima

La tasa pasiva mínima pagada por los recursos captados se mantiene al mismo nivel que en
el periodo marzo 2008-2009, es decir a 6.1% promedio. La proporción de recursos captados
a esta, es menor al que se capta con la tasa máxima, apenas llega al 0.36% en términos
promedio; incluso, con relación a marzo 2008 esta proporción se redujo, dado que en ese
periodo fue de 0.42%. Solo dos cooperativas superan el 1% de los recursos captados a esta
tasa, son: Herrera y Neiba con 2.0% y 1.8% respectivamente.

El efecto en los costos financieros de la tasa mínima es inverso al de la tasa máxima, en

consecuencia, por no tener altas proporciones de recursos captados a esta tasa, a las
cooperativas se les dificulta el proceso de reducción de márgenes de intermediación
financiera.

III. CONCENTRACION DE OPERACIONES PASIVAS

En general el Sistema tiene una concentración de operaciones de captación, dado que el

75% de sus depósitos a plazos está en manos del 59.5% de los socios depositantes. Una
relación ideal sería aquella que se acerque al 75% de los depositantes.

Las cuatro cooperativas con mayor concentración son: Global que 75% de sus operaciones
de depósitos están en manos del 31% de los depositantes, Médica tiene un 42.6%, Neiba
tiene un 43.5% y Empresarial tiene un 43.9%.

La administración de estas cooperativas debe tomar muy en serio este elemento, dado que
ello supone una exposición alta al riesgo de liquidez.

En el otro extremo, es decir, las cooperativas con menor concentración son: Maimón que el
75% de sus depósitos a plazo lo tiene el 60.9% de sus socios depositantes; Herrera tiene un
64.4%; San José tiene un 67.8% y Central tiene el 75% de sus depósitos en un 68.9% de sus
depositantes.

Cabe destacar que una buena distribución de los depósitos a plazo, no exonera a la entidad
del riesgo de liquidez. Hay que recordar que la concentración es solo un elemento a tomar
en cuenta en la administración de este tipo de riesgo.

IV. TASA ACTIVA

1. Tasa Activa Ponderada

La tasa activa ponderada promedio para el conjunto de las cooperativas aumentó 1.2
unidades porcentuales. Este aumento queda muy por debajo del experimentado por las
demás entidades que componen el Sistema Financiero Nacional. Veamos:
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La banca múltiple aumentó 8 unidades, las asociaciones de ahorro y préstamos aumentaron
6.2 unidades y los bancos de desarrollo o de ahorros, como se le denomina actualmente,
aumentaron 4.8 unidades porcentuales.

De este comportamiento y, conociendo otras tendencias del pasado, se puede inferir que el
sistema de precios (tasas de interés) en las cooperativas de ahorro y crédito es muy rígido,
dado que cuando sube, como cuando baja, siempre se queda por debajo de las entidades de
la competencia.

Por otro lado, las cuatro cooperativas con menor tasa activa ponderada son: San José con un
18.8%; Herrera con 22.1%, Mamoncito con un 24.4% y Empresarial con 23.5% en el
periodo analizado.

En el otro extremo, las cuatro entidades con mayor tasa activa ponderada son: La Unión
con un 34.7%; La Candelaria con un 31.8%, Central con un 29.6% y Global con el 29%.

Once cooperativas aumentaron su tasa activa ponderada, en el periodo marzo de 2008-

2009; las cuatro con mayor aumento son: Mamoncito 4 unidades; San José 3 unidades;
Médica 2.4 unidades; y La Unión 1.9 unidades porcentuales

2. Tasa Activa Líder

En lo que tiene que ver con la tasa activa líder2, el conjunto de las cooperativas
experimentó un aumento de 1.4 unidades porcentuales, de marzo 2008 a marzo 2009.

La tendencia de esta tasa no tendrá consecuencias positivas de gran significado en la

estructura de ingresos de las cooperativas, dado que a marzo de 2009, la proporción de
recursos colocados a este precio no llega a un tercio, quedándose en el 27.3, con una
reducción de 1.5 unidades porcentuales en el periodo analizado.

Las cuatro cooperativas con menor tasa activa líder son: Médica con un 18%; San José con
un 19%; Mamoncito, con el 22% y Herrera con el 24%. De estas, Herrera es la que mayor
impacto negativo recibe en los ingresos, ya que tiene la más alta proporción de préstamos
contratados a esta tasa, un 31% a marzo de 2009.

En el extremo superior, las cuatro cooperativas con mayor tasa activa líder son: La Unión
que tiene un 36%; Global tiene un 33%; Central tiene un 33 y COOPSANO tiene el 30. De
estas Cooperativas La Unión es la que presenta mayor proporción en los recursos asignados
a esta tasa con un 36.5%, por lo que recibe el mayor impacto positivo en los ingresos.

2
Tasa a la cual están colocados la mayor cantidad de recursos. Esta tasa tiende a presentar un
nivel parecido al de la tasa ponderada, por el volumen de recursos que absorbe.
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3. Tasa activa Máxima

En general, el comportamiento de la tasa activa máxima de las cooperativas sigue la misma

tendencia alcista que las otras denominaciones de tasas. Aumentó 1.6 unidades en el
periodo marzo de 2008 a marzo de 2009.

Esta tasa, que a marzo de este año fue de un 41.5%, no absorbe una proporción importante
de los recursos dados en préstamos, apenas un 1.6% promedio, proporción menor a la de
marzo del año pasado.

Por otro lado, las cuatro cooperativas con mayor nivel en la tasa máxima son: San José,
Empresarial, Neiba y Mamoncito, con 63.6, 51, 44 y 42%, respectivamente. Sobre el
particular hay que destacar que estos niveles de tasas no tienen gran incidencia en los
niveles de ingresos de las cooperativas, dada la reducida importancia de la proporción de
los préstamos, tal y como hemos observado.

4. Tasa activa Mínima

La tasa mínima cobrada por las cooperativas se trasladó de 10.9 12.1% de marzo de 2008 a
marzo 2009, pero al igual que la tasa máxima, ella no absorbe proporciones de préstamos
significativas, apenas tiene un 0.6%.

Las cuatro cooperativas con menor nivel en la tasa mínima son: San José, Herrera, Maimón
y Médica, con porcentajes de 8.0, 9.6, 10 y 12%, respectivamente. En solo una de estas
cooperativas (Herrera), la proporción de préstamos llega a 1%, en las demás se queda por
debajo, por lo que su incidencia negativa en la estructura de ingresos es de poca
importancia.

V. CONCENTRACIÓN DE OPERACIONES ACTIVAS

En la concentración de operaciones activas está envuelto el riesgo de crédito y el de

inversiones en valores, fundamentalmente. Estos dos tipos de operaciones componen la
mayoría de los activos de una entidad financiera, por lo que hay que tener bien presente el
riesgo que se asume al realizarla.

Según nuestros cálculos, el sistema se maneja con un nivel de concentración en créditos de

75% a 62%, es decir, que la ¾ parte de los préstamos está en manos del 62% de los
prestatarios, lo cual indica que la distribución de los préstamos está a 13 puntos del nivel
ideal.

Las cuatro entidades con mayor concentración son: San José con el 75% en manos del 21%
de los prestatarios; Mamoncito que el 75% de los préstamos está en manos del 31% de los
prestatarios, le sigue Momón Bueno con el 55% y Empresarial que tiene el 75% en manos
del 60% de los prestatarios.
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En el otro extremo, es decir con la menor concentración tenemos a: Herrera que el 75% de
los préstamos está en manos del 73% de los prestatarios; Maimón que el 75% tiene el 74%
Neiba con el 78% y Médica que tiene el 75% de los préstamos en manos del 80% de los
prestatarios.

Las cooperativas deberán tomar muy en cuenta estos comentarios referentes a la

concentración de préstamos, y crear mecanismos eficientes para el seguimiento a los
financiamientos de mayor monto, que son los que concentran el mayor riesgo.

Es importante aclarar que una cooperativa cuyo porcentaje de distribución se aleja mucho
de la media establecida, (75%), también presenta concentración, dado que el restante 25%
de sus operaciones estará distribuido en un número menor de socios, ya sea en el orden de
los préstamos o de los recursos captados.

VI. CONCLUSIONES

La tendencia mostrada por las tasas de interés, tanto en las cooperativas, como en las demás
entidades que componen el Sistema Financiero Nacional, es ascendente.

Ahora bien, el aumento mostrado por las cooperativas de ahorro y crédito está muy por
debajo del que presentaron las demás entidades de intermediación. Sin embargo, así tenía
que ser, dado que las cooperativas presentan inelasticidad en el precio de los recursos, tanto
de los que captan, como de los que colocan en préstamos.

Esto se comprueba por el hecho de que, cuando las tasas de interés se mueven en cualquier
dirección, el porcentaje de variación en las cooperativas es considerablemente menor al que
presentan los demás intermediarios financieros.

A este aspecto sería bueno determinarle las causas, ya que ello se convierte en un freno
para la evolución y la capacidad de competencia de las cooperativas frentes a sus
homólogos del sector financiero.
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ASOCIACION DE INSTITUCIONES RURALES DE AHORRO Y CREDITO
Tasas de interés pasivas
MARZO.2009
En porcentajes
TASAS PAGADAS EN DEPOSITOS
DEPOSITOS A PLAZO
TASA MIN. Y % DEP. TASA INTER. Y % DEP. TASA MAX. Y % DEP. TASA LIDER Y % DEP. TASAS
COOPERATIVA TASA % TASA % TASA % TASA % PONDERADAS

UNION 6.00% 0.03% 12.80% 2.79% 19.00% 2.79% 16.00% 21.36% 13.95%
COOTRALCOA 6.00% 0.27% 12.00% 5.30% 18.00% 2.41% 15.00% 21.94% 14.36%
HERRERA 8.00% 1.97% 13.00% 11.03% 18.00% 0.19% 16.00% 21.75% 13.94%
MEDICA 6.00% 0.01% 12.00% 6.14% 18.00% 8.71% 17.00% 20.40% 15.18%
GLOBAL 6.00% 0.04% 12.00% 7.55% 18.00% 27.69% 18.00% 27.69% 15.80%
NEIBA 5.00% 1.79% 11.00% 1.15% 18.00% 12.19% 15.00% 38.52% 14.26%
CANDELARIA 8.00% 0.47% 14.50% 2.03% 21.00% 0.50% 18.00% 18.03% 15.74%
MAIMON 9.00% 0.01% 11.50% 0.06% 17.00% 3.28% 14.00% 21.18% 13.98%
M BUENO 6.00% 0.05% 13.00% 2.83% 20.00% 0.24% 17.00% 24.34% 15.86%
EMPRESARIAL 6.00% 0.11% 12.00% 7.80% 18.00% 3.10% 17.00% 19.38% 14.97%
CENTRAL 4.00% 0.10% 11.00% 6.22% 18.00% 6.29% 15.00% 20.52% 14.06%
MAMONCITO 5.00% 0.13% 12.00% 8.89% 18.00% 6.16% 16.00% 20.54% 14.29%
COOPSANO 5.00% 0.01% 12.50% 0.27% 20.00% 1.02% 16.00% 23.33% 14.13%
SAN JOSE 5.50% 0.04% 10.75% 0.03% 16.00% 5.49% 14.00% 18.46% 12.16%

SISTEMA 6.11% 0.36% 12.15% 4.44% 18.36% 5.72% 16.00% 22.67% 14.48%

FUENTE: Departamento de contabilidad

NOTA: La tasa lider es aquella que absorbe la mayor proporción de recursos en depósitos
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Tasas de interés activas
MARZO.2009
En porcentajes
TASAS COBRADAS EN PRESTAMOS
TASA TASA TASA TASA CANTIDAD DE
MIN. Y % PREST. INTER. Y % PREST. MAX. Y % PREST. LIDER Y % PREST. TASAS
COOPERATIVA TASA % TASA % TASA % TASA % PONDERADAS

UNION 15.00% 0.25% 27.00% 0.04% 42.00% 0.03% 36.00% 36.49% 34.68%
COOTRALCOA 14.04% 0.08% 27.60% 0.15% 42.00% 0.08% 30.00% 59.96% 24.96%
HERRERA 9.60% 1.41% 30.00% 7.94% 39.00% 1.23% 24.00% 31.17% 22.08%
MEDICA 12.00% 0.01% 24.00% 0.31% 36.00% 0.17% 18.00% 15.69% 24.48%
GLOBAL 12.00% 0.02% 25.20% 0.80% 39.00% 8.30% 33.00% 24.13% 29.04%
NEIBA 12.00% 1.47% 27.96% 0.08% 44.04% 1.25% 24.00% 31.55% 26.76%
CANDELARIA 12.00% 0.65% 27.00% 0.67% 42.00% 6.13% 30.00% 17.79% 31.80%
MAIMON 9.96% 0.02% 19.92% 0.03% 30.00% 4.78% 26.04% 35.16% 24.36%
M BUENO 12.00% 0.77% 24.00% 25.13% 36.00% 0.07% 24.00% 25.13% 24.84%
EMPRESARIAL 12.00% 0.07% 32.04% 0.07% 51.00% 0.09% 24.00% 27.09% 23.52%
CENTRAL 15.48% 0.19% 27.00% 2.01% 42.00% 0.01% 33.00% 20.24% 29.64%
MAMONCITO 13.80% 0.04% 27.84% 1.13% 42.00% 0.38% 21.96% 22.72% 22.44%
COOPSANO 12.00% 3.32% 22.80% 0.60% 33.00% 0.44% 30.00% 34.43% 24.00%
SAN JOSE 8.04% 0.06% 2.97% 0.36% 63.60% 0.05% 18.96% 15.92% 18.84%

SISTEMA 12.14% 0.60% 24.67% 2.81% 41.55% 1.64% 26.64% 28.39% 25.82%

FUENTE: Departamento de contabilidad

NOTA: La tasa lider es aquella que absorbe la mayor proporción de recursos en préstamos.
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SISTEMA FINANCIERO NACIONAL
Tasas de interés
MARZO.2009

TASAS ACTIVAS
Plazos Promedio Por Sectores de Destino
0 a 90 91 a 180 181 a 360 361 días 2 a 5 Más de Preferencial Consumo y/o Hipotecarios
INSTITUCIONES días días días a 2 años años 5 años Simple Ponderado Comercio Personales y/o Desarrollo

BANCOS MULTIPLE * 23.35 19.52 22.46 23.36 24.24 22.14 22.51 22.94 19.35 22.3 25.39 20.83

ASOCIACIONES DE A Y P ** 22.13 18.69 21.22 25.21 24.88 19.77 22.08 20.97 11.28 19.61 23.9 20.11

BANCOS DE AHORRO ** 31.34 29.57 42.62 38.72 30.54 24.62 34.87 35.02 17.77 36.26 32.54 23.84

TASAS PASIVAS
Certificados Financieros y/o Depósitos a Plazo Depósitos Por Sector de Origen
Plazos/ Días Promedio De Público en Preferencial Interbancaria
INSTITUCIONES \ PERIODO 30 60 90 180 360 Más de 360Simple Ponderado Ahorros General

BANCOS MULTIPLE * 9.56 9.93 10.26 11.71 10.17 9.45 10.18 10.91 2.95 10.84 12.29

ASOCIACIONES DE A Y P ** 11.24 12.03 11.09 11.62 13.35 14.52 11.39 11.68 2.43 11.19 14.03 10.77

BANCOS DE AHORRO ** 13.18 13 14.13 13.2 14.25 14.02 13.01 13.46 3.64 13.29 14.67 0

FUENTE: Página Web del Banco Central

* Informaciones de la segunda samana de marzo 2008

** Informaciones del mes de febrero de 2008

Simeón Saint-hilaire Valerio

Coordinador Técnico de AIRAC