TERCERA ENTREGA

EMPRESA COMERCIALIZADORA DE MUEBLES

“MADERAS Y MUEBLES”

Preparado por:
Diana Marcela García Cuellar
Liliana Paola Murcia Lemus
Greis Estefany Meneses Meneses
Sandra Milena García Garzón
Camilo Urrea Guarín

Dirigido por:
German Alfredo Cárdenas Buenaventura

INSTITUCIÓN UNIVERSITARIA POLITÉCNICO GRAN COLOMBIANO

EVALUACION DE PROYECTOS Grupo (001)
Bogotá D.C.
2016
 Ingresos y Costos Operacionales
Detalle Importe
Ventas Año 1 140,000,000.00
Tasa de Crecimiento Comercial IPC + 2.00%
Costo de Ventas / Venta 65.00%

Gastos de Administración
Detalle Importe
Personal 3,600,000.00
Honorarios 1,000,000.00
Servicios Publicos 800,000.00
Arriendos 1,200,000.00
Diversos 150,000.00
Tasa de Crecimiento Esperada GF IPC

Gastos de Ventas
Detalle Importe
Personal 1,500,000.00
Comisiones / Venta 5.71%
Honorarios 1,000,000.00
Servicios Publicos 1,600,000.00
Mercadeo y Publicidad 3.21%
Arriendos 3,000,000.00
Diversos 500,000.00
Tasa de Crecimiento Esperada GF IPC

Gastos Financieros
Detalle Importe
Tasa Interes EA / Saldo Deuda 10.00%
Comisiones Bancarias / Venta 0.50%
Otros Egresos Financieros 1.00%
 Variables Economicas y Tributarias
Detalle Importe
IPC 7.00%
Impuesto de Renta y Complementarios 34.00%
Reserva Legal 25.00%
Impuesto ICA / Venta 0.13%

Activos Fijos
Detalle Importe Vida Util
Equipo de Computo 10,000,000.00 5 Años
Equipo de Oficina 5,000,000.00 5 Años
Flota y Equipo de Transporte 15,000,000.00 10 Años

Gastos Diferidos
Concepto Importe P. Amortización
Costos Muertos 1,800,000.00 3 Años
Gastos Legales de Constitución 5,000,000.00 3 Años
Otros Costos 2,000,000.00 3 Años

Inversión Inicial
Concepto Importe
Compra de Activos Fijos 30,000,000.00
Gastos Pre-operativos 8,800,000.00
Capital de Trabajo 72,000,000.00

Apalancamiento Inversión Inicial

Concepto Importe
Recursos propios 15.00%
Recursos Financieros 85.00%
Amortización Pasivos Financieros 2 Años

Variables Financieras
Concepto Importe
Tasa de descuento 12.00%
 * ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO EMPRESA MAD
ESTADO DE RESULTADOS (P) Año 1 Año 2

VENTAS 140,000,000.00 152,600,000.00

Costo de Ventas 91,000,000.00 99,190,000.00
UTILIDAD BRUTA 49,000,000.00 53,410,000.00

Gastos de Administración 6,750,000.00 7,222,500.00

Personal 3,600,000.00 3,852,000.00
Honorarios 1,000,000.00 1,070,000.00
Servicios Publicos 800,000.00 856,000.00
Arriendos 1,200,000.00 1,284,000.00
Diversos 150,000.00 160,500.00

Gastos de Ventas 20,280,000.00 21,953,200.00

Personal 1,500,000.00 1,605,000.00
Comisiones 8,000,000.00 8,720,000.00
Honorarios 1,000,000.00 1,070,000.00
Impuestos ICA 180,000.00 196,200.00
Servicios Publicos 1,600,000.00 1,712,000.00
Mercadeo y Publicidad 4,500,000.00 4,905,000.00
Arriendos 3,000,000.00 3,210,000.00
Diversos 500,000.00 535,000.00

EBITDA 21,970,000.00 24,234,300.00

Amortizaciones 2,933,333.33 2,933,333.33

Costos Muertos 600,000.00 600,000.00
Gastos Legales de Constitución 1,666,666.67 1,666,666.67
Otros Costos 666,666.67 666,666.67
Depreciaciones 4,500,000.00 4,500,000.00
Equipo de Computo 2,000,000.00 2,000,000.00
Equipo de Oficina 1,000,000.00 1,000,000.00
Flota y Equipo de Transporte 1,500,000.00 1,500,000.00

UTILIDAD OPERACIONAL 14,536,666.67 16,800,966.67

Gastos Financieros 11,518,000.00 6,998,000.00

Intereses Financieros 9,418,000.00 4,709,000.00
Comisiones Bancarias 700,000.00 763,000.00
Otros Egresos Financieros 1,400,000.00 1,526,000.00

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 3,018,666.67 9,802,966.67

Impuesto de Renta y Complementarios 1,026,346.67 3,333,008.67

UTILIDAD NETA 1,992,320.00 6,469,958.00

EMPRESA MADERAS Y MUEBLES *
Año 3 Año 4 Año 5

166,334,000.00 181,304,060.00 197,621,425.40

108,117,100.00 117,847,639.00 128,453,926.51
58,216,900.00 63,456,421.00 69,167,498.89

7,728,075.00 8,269,040.25 8,847,873.07

4,121,640.00 4,410,154.80 4,718,865.64
1,144,900.00 1,225,043.00 1,310,796.01
915,920.00 980,034.40 1,048,636.81
1,373,880.00 1,470,051.60 1,572,955.21
152,600,000.00
171,735.00 183,756.45 196,619.40
140,000,000.00
23,766,348.00 25,731,294.52 27,860,904.49
1,717,350.00 1,837,564.50 1,966,194.02
9,504,800.00 10,360,232.00 11,292,652.88
1,144,900.00 1,225,043.00 1,310,796.01
213,858.00 233,105.22 254,084.69
1,831,840.00 1,960,068.80 2,097,273.62
5,346,450.00 5,827,630.50 6,352,117.25
3,434,700.00 3,675,129.00 3,932,388.03 Año 1 Año 2
572,450.00 612,521.50 655,398.01

26,722,477.00 29,456,086.23 32,458,721.33

2,933,333.33 - -
600,000.00 - -
1,666,666.67 - -
666,666.67 - -
4,500,000.00 4,500,000.00 4,500,000.00
2,000,000.00 2,000,000.00 2,000,000.00
1,000,000.00 1,000,000.00 1,000,000.00
1,500,000.00 1,500,000.00 1,500,000.00

19,289,143.67 24,956,086.23 27,958,721.33

2,495,010.00 2,719,560.90 2,964,321.38

- - -
831,670.00 906,520.30 988,107.13
1,663,340.00 1,813,040.60 1,976,214.25

16,794,133.67 22,236,525.33 24,994,399.95

Año 1 Año 2 Año 3

 5,710,005.45 7,560,418.61 8,498,095.98
Año 1 Año 2 Año 3
11,084,128.22 14,676,106.72 16,496,303.97
 INGRESOS

197,621,425.40
181,304,060.00
166,334,000.00
152,600,000.00

Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

EGRESOS

Ga stos de Admi ni stración

Ga stos de Ventas
Amortiza ci ones
Deprecia ci ones
Ga stos Fi nanci eros
Impuesto de Renta y Compl ementari os

Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
 * FLUJO DE CAJA PROYECTADO MADERAS Y MU
FLUJO DE CAJA (P)
Concepto Año 0 Año 1 Año 2
VENTAS - 140,000,000.00 152,600,000.00
COSTOS VARIABLES - -95,680,000.00 -104,291,200.00
COSTOS FIJOS - -14,350,000.00 -15,354,500.00
GASTO DE DEPRECIACIÓN - -4,500,000.00 -4,500,000.00
AMORTIZACIÓN DE DIFERIDOS - -2,933,333.33 -2,933,333.33
COMISIONES - -8,000,000.00 -8,720,000.00
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS E INTERESES - 14,536,666.67 16,800,966.67
IMPUESTO DE RENTA % - -1,026,346.67 -3,333,008.67
UTILIDAD ANTES DE INTERESES - 13,510,320.00 13,467,958.00
GASTO DE DEPRECIACIÓN - 4,500,000.00 4,500,000.00
AMORTIZACIÓN DE DIFERIDOS - 2,933,333.33 2,933,333.33
INVERSIÓN FIJA - -
INVERSIÓN DIFERIDA - -
INVERSIÓN EN CAPITAL DE TRABAJO 16,620,000.00 - -
RECUPERACIÓN DE CAPITAL DE TRABAJO - 72,000,000.00 34,335,653.33
FLUJO DE CAJA DE OPERACIÓN 16,620,000.00 92,943,653.33 55,236,944.67
TERRENOS - - -
EDIFICIOS - - -
VEHICULOS -15,000,000.00 - -
MUEBLES Y ENSERES -15,000,000.00 - -
MAQUINARIA Y EQUIPO - - -
INVERSIÓN EN DIFERIDOS -8,800,000.00 - -
INVERSIÓN DE ACTIVOS FINANCIEROS - - -
FLUJO DE CAJA INVERSIÓN -38,800,000.00 - -
GASTOS FINANCIEROS - -11,518,000.00 -6,998,000.00
AMORTIZACION DE OBLIGACIONES - -47,090,000.00 -47,090,000.00
APALANCAMIENTO FINANCIERO RECIBIDO 94,180,000.00 - -
FLUJO DE CAJA FINANCIACIÓN 94,180,000.00 -58,608,000.00 -54,088,000.00
FLUJO DE CAJA NETO 72,000,000.00 34,335,653.33 1,148,944.67
ADERAS Y MUBLES *

Año 3 Año 4 Año 5

166,334,000.00 181,304,060.00 197,621,425.40
-113,677,408.00 -123,908,374.72 -135,060,128.44
-16,429,315.00 -17,579,367.05 -18,809,922.74
-4,500,000.00 -4,500,000.00 -4,500,000.00
-2,933,333.33 - -
-9,504,800.00 -10,360,232.00 -11,292,652.88
19,289,143.67 24,956,086.23 27,958,721.33
-5,710,005.45 -7,560,418.61 -8,498,095.98
13,579,138.22 17,395,667.62 19,460,625.35
4,500,000.00 4,500,000.00 4,500,000.00
2,933,333.33 - -
- - -
- - -
- - -
1,148,944.67 19,666,406.22 38,842,512.94
22,161,416.22 41,562,073.84 62,803,138.29
- - -
- - -
- - -
- - -
- - -
- - -
- - -
- - -
-2,495,010.00 -2,719,560.90 -2,964,321.38
- - -
- - -
-2,495,010.00 -2,719,560.90 -2,964,321.38
19,666,406.22 38,842,512.94 59,838,816.91
 * ESTADO DE SITUACION FINANCIERA PROYECTADA MADERA
ESTADO SITUACION FINANCIERA (P) Año 0 Año 1 Año 2

ACTIVO CORRIENTE 72,000,000.00 34,335,653.33 1,148,944.67

Efectivo y Equivalentes 72,000,000.00 34,335,653.33 1,148,944.67
ACTIVO FIJO 30,000,000.00 25,500,000.00 21,000,000.00
Equipo de Computo 10,000,000.00 10,000,000.00 10,000,000.00
Equipo de Oficina 5,000,000.00 5,000,000.00 5,000,000.00
Flota y Equipo de Transporte 15,000,000.00 15,000,000.00 15,000,000.00
Depreciación - -4,500,000.00 -9,000,000.00
ACTIVOS DIFERIDOS 8,800,000.00 5,866,666.67 2,933,333.33
Costos Muertos 1,800,000.00 1,800,000.00 1,800,000.00
Gastos Legales de Constitución 5,000,000.00 5,000,000.00 5,000,000.00
Otros Costos 2,000,000.00 2,000,000.00 2,000,000.00
Amortizaciones - -2,933,333.33 -5,866,666.67

TOTAL ACTIVO 110,800,000.00 65,702,320.00 25,082,278.00

PASIVO 94,180,000.00 47,090,000.00 -

Obligaciones Financieras 94,180,000.00 47,090,000.00 -

TOTAL PASIVO 94,180,000.00 47,090,000.00 -

TOTAL PATRIMONIO 16,620,000.00 18,612,320.00 25,082,278.00

Capital Social 16,620,000.00 16,620,000.00 16,620,000.00
Reserva Legal - 498,080.00 2,115,569.50
Utilidad del Ejercicio - 1,494,240.00 4,852,468.50
Utilidades Retenidas - - 1,494,240.00

ACT - PAS- PAT - - -

YECTADA MADERAS Y MUEBLES *
Año 3 Año 4 Año 5
Año 0
19,666,406.22 38,842,512.94 59,838,816.91
7.50% TOTAL ACTIVO
19,666,406.22 38,842,512.94 59,838,816.91 TOTAL PASIVO
16,500,000.00 12,000,000.00 7,500,000.00 42.50%
50.00% TOTAL PATRIMONIO
10,000,000.00 10,000,000.00 10,000,000.00
5,000,000.00 5,000,000.00 5,000,000.00
15,000,000.00 15,000,000.00 15,000,000.00
-13,500,000.00 -18,000,000.00 -22,500,000.00
- - -
1,800,000.00 1,800,000.00 1,800,000.00 Año 2
5,000,000.00 5,000,000.00 5,000,000.00
2,000,000.00 2,000,000.00 2,000,000.00 TOTAL ACTIVO
-8,800,000.00 -8,800,000.00 -8,800,000.00 TOTAL PASIVO
50.00% 50.00% TOTAL PATRIMONIO
36,166,406.22 50,842,512.94 67,338,816.91

- - -
- - -

- - - Año 4
36,166,406.22 50,842,512.94 67,338,816.91
16,620,000.00 16,620,000.00 16,620,000.00 TOTAL ACTIVO
4,886,601.56 8,555,628.23 12,679,704.23 TOTAL PASIVO
50.00% 50.00% TOTAL PATRIMONIO
8,313,096.17 11,007,080.04 12,372,227.98
6,346,708.50 14,659,804.67 25,666,884.70

- - -
 Año 1
TOTAL ACTIVO 14.16% TOTAL ACTIVO
TOTAL PASIVO TOTAL PASIVO
TOTAL PATRIMONIO 50.00% TOTAL PATRIMONIO
35.84%

Año 3
TOTAL ACTIVO TOTAL ACTIVO
TOTAL PASIVO TOTAL PASIVO
TOTAL PATRIMONIO 50.00% 50.00% TOTAL PATRIMONIO

Año 5
TOTAL ACTIVO TOTAL ACTIVO
TOTAL PASIVO TOTAL PASIVO
TOTAL PATRIMONIO 50.00% 50.00% TOTAL PATRIMONIO
 * PLAN AMORTIZACION DE OBLIGACONES
FINANCIERAS EMPRESA MADERAS Y MUEBLES *

Valor Inicial 94,180,000.00

Periodo Amortización Intereses Total Cuota Saldo Capital

Año 0 94,180,000.00
Año 1 47,090,000.00 9,418,000.00 56,508,000.00 47,090,000.00
Año 2 47,090,000.00 4,709,000.00 51,799,000.00 -
 Año Flujo Neto Analsis Inversión
Año 0 -16,620,000.00 Valor Presente Neto
Año 1 1,992,320.00 Tasa Interna de Retorno
Año 2 6,469,958.00 Relación Costo Beneficio
Año 3 11,084,128.22 iylm
Año 4 14,676,106.72
Año 5 16,496,303.97

Tasa de Descuento VPN RELACION C/B CRECIMEINTO COMERCIAL

6.00% $22,901,965.70 2.46 IPC + 2.00%
9.00% $18,652,129.47 2.22 IPC + 4.00%
12.00% $15,083,489.83 2.02 IPC + 6.00%
15.00% $12,074,221.19 1.84 IPC + 8.00%
18.00% $9,526,806.42 1.68 IPC + 10.00%
21.00% $7,362,699.70 1.54 IPC + 12.00%
24.00% $5,518,262.45 1.41 IPC + 14.00%
27.00% $3,941,645.99 1.30 IPC + 16.00%
30.00% $2,590,383.35 1.20 IPC + 18.00%
nalsis Inversión
$15,083,489.83
ANALISIS FINANCIERO MADERAS Y MUEB
37.44%
2.02 En revisión de las estimaciones realizadas sobre el proyecto de
2.93 la viabilidad y factibilidad del mismo, toda vez que los principale
neto de 15 millones a una tasa de descuento del 12%, con un p
de crecimiento comercial del IPC + 2%.
TIR P. RECUPERACIÓN Adicional a esto, se espera que el 85% de financiación del proye
37.44% 2.93
asociado a la inversión se disminuye de manera considerable, lo
41.27% 2.91
disminuye del mismo modo puesto que los intereses cobrados p
44.93% 2.89
esperados de los inversionistas (Tasa de Descuento) los cuales
48.47% 2.88
51.88% 2.87
para inversiones en COLOMBIA más un Spread adicional esper
55.20% 2.87
58.42% 2.87 Así mismo y en analisis de sensibilidad de las principales variab
61.56% 2.87 descuento y la tasa de crecimiento comercial, se puede observa
64.63% 2.88 menor es el Valor presente neto de la inversión así como la rela
mayor esperanza de ingresos, los valores indexados de las utilid
invertidos. No obstante y caso inverso sucede con la variable de
obtener rentabilidades reales superiores toda vez que su increm
mejorando la Tasa interna de Retorno tal y como se evidencia e

Para finalizar, se puede afirmar que el periodo de recuperación

crecimeinto comercial a raiz que algunos gastos guardan relació
comerciales- por lo cual un incremenrto comercial noresulta sigi
MADERAS Y MUEBLES:

lizadas sobre el proyecto de inversión MADERAS Y MUEBLES, se ha podido determinar

, toda vez que los principales indices han salido favorables arrojando un valor presente
escuento del 12%, con un periodo de recuperación de la inversión 2,93 años a una tasa
2%.

5% de financiación del proyecto provenga de recursos de terceros con lo cual el riesgo

e de manera considerable, lo anterior sin contar que el costo promedio del capital
que los intereses cobrados por el financiamiento son inferiores a los rendimientos
sa de Descuento) los cuales han sido estimados teniendo en cuenta la tasa libre de riesgo
ás un Spread adicional esperado.

dad de las principales variables intrincecas a la toma de deciones como lo es la tasa de

comercial, se puede observar que a mayor rentabilidad esperada por los inversionistas
la inversión así como la relación Costo Beneficio, situación explicada ya que al tener una
alores indexados de las utilidades disminuyen dificultando recuperar los importes
so sucede con la variable de crecimeinto comercial, la cual a mayor escala permite
ores toda vez que su incremento impacta directamente en la generación de utilidades
no tal y como se evidencia en cuadro anexo.

el periodo de recuperación de la inversión presenta inelasticidad a la variable del

gunos gastos guardan relación directa con los ingresos - por ejemplo las comisiones
nrto comercial noresulta siginificativo en la recuperación anticipada de la inversión.