CAPITULO 12: PROYECCIONES FINANCIERAS

1. ¿Cuáles son los estados financieros que se consideran en desarrollo del estudio de
un proyecto?

 Estado de ganancia y pérdida o estados de resultados

 Cuadro de fuentes y usos de fondos de efectivo, desde el punto de vista del
proyecto. También se denomina estado de origen y aplicación de fondos o,
simplemente, flujo de caja del proyecto.
 Balance proyectado

2. ¿Generalmente con qué otros análisis se complementan los estados financieros de

un proyecto?

La preparación y la presentación de estos estados financieros, que se

complementan con las llamadas razones financieras y con el análisis del
punto de equilibrio, son el objetivo principal de este capítulo.

3. ¿Cuándo se dice que los estados financieros están en términos corrientes? y

¿cuándo en términos constantes?

Términos corrientes cuando los distintos valores que forman los estados
financieros se expresan en unidades monetarias del año en el cual ocurren;
es decir, se tiene en cuenta la inflación

Términos constantes si se supone que en el medio económico en el cual

opera el proyecto no existe el fenómeno de la inflación; en este caso los
valores que forman los estados financieros se expresan en unidades
monetarias de un mismo año.

4. ¿Qué información se tiene disponible después de elaborar el estado de pérdidas y

ganancias o estado de resultados?

Para la elaboración de los otros estados financieros se recaudará la siguiente

información

o Valor de los impuestos esperados en cada uno de los años de la fase

operacional del proyecto.
o Valor de las reservas (utilidades no repartidas acumuladas) en cada
uno de los años de la fase operacional del proyecto.

5. ¿Cuál es la información que se debe conocer para poder elaborar el estado de

pérdidas y ganancias?
 Ingresos por concepto de ventas. Comprende los ingresos por la venta del bien o del
servicio, objeto del proyecto.

 Otros ingresos. Están constituidos por:

o Ingresos por la venta de activos parcialmente depreciados (se supone que se

venden por un valor equivalente a su valor en libros). Si no se proyecta su
venta en ninguno de los años de la fase operacional, se contabiliza como
parte del valor remanente en el último año.
o Rendimientos financieros, de inversiones con recursos del proyecto. Por
ejemplo, los intereses que devengue el capital de trabajo, si se deposita en
una cuenta de ahorros; los rendimientos de depósitos a término; etc.
o Arrendamientos, relacionados con el proyecto.
o Participaciones, relacionadas con el proyecto.

 Costos de operación. Constituidos por:

Costo de ventas (o de la producción vendida)

o Materiales e insumos
o Mano de obra directa
o Gastos generales de fabricación (materiales indirectos, mano de obra indirecta,
suministros de oficina, servicios, reparación y mantenimiento, eliminación de
efluentes).
o Depreciación (de edificios, maquinaria, equipos, muebles y enseres, vehículos y
herramientas).
6. Elaborar cuadros que muestren los dos tipos de estructura general del estado de
pérdidas y ganancias o estado de resultados.

7. ¿Cuál es la información que se requiere para poder elaborar el cuadro de fuentes

y usos de fondos de efectivo? Mostrarlo en forma esquemática.
 8. Elaborar cuadros que muestren la formación general de los activos totales, que
adquiere cada año el proyecto, y de los recursos financieros.

9. ¿Qué partidas forman el valor remanente en el último año?

Llamado también valor residual, valor de salvamento o valor de rescate. Está constituido
por:
 Depreciación no causada; es decir, valor en libros, en el último año de la fase
operacional del proyecto, de:
 o Edificios
o Maquinaria
o Equipos
o Muebles y enseres
o Vehículos
o Herramientas

 Valor de los terrenos

 Valor de las patentes
 Capital de trabajo

10. Elaborar los cuadros que muestren los dos tipos de estructura general del cuadro
de fuentes y usos de fondos de efectivo.
11. ¿Qué se busca con el balance proyectado?

Se busca pronosticar las partidas básicas del balance, en cada uno de los años del
proyecto, tales como balance de dinero en efectivo y otros activos corrientes (por
ejemplo, inventario de materias primas, cuentas por cobrar, inventario de productos
en proceso, inventario de productos terminados, inventario de repuestos), activos
fijos, capital social, préstamos y pasivos corrientes que se requieren para el
funcionamiento sin tropiezos de la empresa.

12. Elaborar el cuadro que muestre la estructura general del balance proyectado.
13. ¿Cómo se clasifican las razones financieras?

 Indicadores de liquidez
 Indicadores de aprovechamiento de recursos
 Indicadores de estructura o endeudamiento
 Indicadores de costos
 Indicadores de rentabilidad

14. ¿A qué se define como punto de equilibrio?

o Es aquel en el cual los ingresos provenientes de las ventas son iguales a los
costos de operación y de financiación.
o Se denomina umbral de rentabilidad.
o Se puede definir también en términos de unidades físicas producidas, o del
nivel de utilización de la capacidad, en el cual son iguales los ingresos por
concepto de ventas y los costos de operación y de financiación.

15. ¿Cuáles son los principales supuestos del análisis clásico del punto de equilibrio?

o Los costos de operación y de financiación son una función del volumen de

producción o de ventas.
o El volumen de producción es igual al volumen de ventas.
o Los costos de operación fijos tienen el mismo valor para todos los volúmenes
de producción.
o El costo unitario variable es el mismo para todos los volúmenes de
producción.
o El precio de venta unitario es igual para todos los niveles de producción
(ventas) a lo largo del tiempo.

16. Deducir la expresión matemática correspondiente al punto de equilibrio

expresado en unidades físicas vendidas.

Ingresos totales (I) = Precio unitario de venta (p) *Volumen de ventas (x)
Costos totales (C) = Costo unitario variable(v) • Volumen de ventas (x) +costos fijos
(F)

Es decir:
I = p x (12.1)
C = vx + F (12.2) I es igual a C, por lo tanto 
17. Deducir la expresión matemática correspondiente al punto de equilibrio
expresado en términos de ingresos por concepto de ventas.

18. Deducir la expresión matemática correspondiente a la tasa de utilización de la

capacidad en el punto de equilibrio.

Si:
x = unidades físicas vendidas en el punto de
equilibrio
Q = unidades físicas vendidas a plena capacidad
(100% de nivel de producción)
Entonces, la tasa de utilización de la capacidad en el punto de equilibrio, NU, está
dada por:

IQ : ingreso por concepto de ventas a plena

capacidad
VQ : costos variables totales a plena capacidad

19. Explicar el método gráfico para la determinación del punto de equilibrio.

El punto de equilibrio se puede obtener gráficamente a partir de las expresiones I

=p x “y” C = v x + F
20. ¿Cuáles son los comentarios que se pueden hacer al método tradicional de
elaboración de estados financieros?

 Supone que es posible establecer con certidumbre un flujo de efectivo para

el proyecto en consideración. Esta es quizás la limitante más grande que
tiene el método, ya que lo más difícil es pronosticar el futuro, debido a la
multitud de aspectos imprevisibles que lo definen: preferencias de los
consumidores, políticas del gobierno, fenómenos naturales, guerras,
inflación, cambios tecnológicos, etc.

 El método mezcla partidas constantes y corrientes. Lo correcto es expresar

en términos constantes las partidas que estén en términos corrientes,
deflactándolas apropiadamente.

 No tiene en consideración la forma como se opera, en la vida práctica, con

el capital de trabajo. Normalmente, éste se coloca en una cuenta de ahorros,
buscando que como mínimo obtenga unos intereses iguales al deterioro
inflacionario que sufre cada año.