Universidad Rafael Landívar

Campus San Luis Gonzaga

Facultad de ciencias económicas y empresariales
Licenciatura en Administración de Empresas
Seminario de Casos en administración
Licenciada Miriam Castañeda

TEMARIO
FINANZAS

Karol Dayana Roblero Guzmán

Est: 20398-14

Zacapa, 17 De SEPTIEMBRE DE 2018

 TEMARIO PARA EVALUACIÓN COMPRENSIVA

ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

FINANZAS

Costos Y Presupuestos En La Empresa

CONCEPTO DE COSTOS:

El costo es una inversión en actividades financieras y recursos que proporcionan un beneficio.

Es el reflejo financiero de operaciones realizadas y factores empleadas, muestra en términos

monetarios, los procesos de producción, en distribución y de administración en general.

CONCEPTO DE COSTOS:

Es una erogación aplicada directamente a los resultados, la cual se considera como parte del
costo.

DIFERENCIA ENTRE UN COSTO Y UN GASTO:

Existen dos puntos de vista para ver cuál es la diferencia entre estos dos términos:

a) El costo es una inversión recuperable, considerada como un bien, mientras que el gasto no
se puede recuperar. En este punto conviene recordar lo establecido en el principio de la
contabilidad periodo contable, mismo que señala cada ingreso debe de identificarse como
el gasto que se origino.
b) El costo es un conjunto de gastos, en tanto que el gasto es una parte del costo.

PRESUPUESTO EN LA EMPRESA:

Otra parte importante del modelo mínimo de planeación de utilidades es la elaboración de los
presupuestos de ventas, producción, compras, materiales utilizados, costos de materiales, mano
de obra, costos indirectos de producción, costo de operación, inversiones de capital.

Dentro de las empresas las políticas son lineamientos que se dicen y adaptan en una organización
para garantizar su buen funcionamiento. En términos generales, una política define un marco de
actuación determinado para alcanzar ciertos objetivos. Las políticas más relevantes afectan al
modelo mínimo de utilidades, especialmente en la fase de elaboración de los presupuestos.

Se dice que la empresa puede funcionar y proyectarse sin conocer y controlar su estructura de
costos, en primer término, cual es el significado de costos en la empresa, en contexto de la
empresa, cualquiera que sea la actividad económica o sector donde se encuentra clasificada, se
define el costo como valor monetario de los consumos de factores que suponen el ejercicio de
una actividad económica destinada a la producción de un bien o un servicio.

COSTOS DIRECTOS: son los que se caracterizan por su cálculo se puede asignar de forma
cierta a un producto. A título de ejemplo en la fabricación de un periodo del costo de papel
consumido es un coste directo, porque se puede saber con exactitud la cantidad de papel
necesaria para concesionar un periodo, mientras el costo relativo a la limpieza de la nave de
fabricación es un costo indirecto en la producción de un bien.

COSTOS INDIRECTOS: Los costos indirectos se afectan globalmente y como no pueden ser
asignados directamente a un producto, deben ser previamente distribuido a través del denominado
cuadro de reparto primario de costo.

En la fabricación de un producto se identifica claramente tres componentes:

Materia prima

Mano de obra directa

Costos indirectos de fabricación

Análisis Del Entorno Financiero Guatemalteco (Revistas, Periódicos,

Noticias)
El sistema financiero se refiere a un mercado financiero organizado y se define como el conjunto
de instituciones que generan, recogen, administran y dirige tanto el ahorro como la inversión.
FUNCIONES DEL SISTEMA FIANCIERO

En un país la función del sistema financiero es la creación, intercambio transferencia y

liquidación activos y pasivos financieros. No es más que una rama económica adicional, que en
vez de producir bienes, produce servicios demandados por la población.

En teoría el entorno financiero guatemalteco depende de las entidades financieras como el banco
de Guatemala, junta monetaria y la superintendencia de bancos.

Actualmente Guatemala es un país en el cual el desarrollo tanto en infraestructura como en lo

económico se establece en las bases relaciones y el intercambio de bienes y servicios los cuales
se obtienen con los demás países los cuales forman parte del TLC, este es uno de los pilares de
los que el desarrollo económico sea una de las ventajas competitivas dentro del mercado.

Las entidades financieras hoy por hoy forman parte fundamental del desarrollo de las familias
guatemaltecas, las aseguradoras las afianzadoras y sobre todo las entidades bancarias, juntamente
con la junta monetaria que es la que se encarga de llevar las riendas del país debido a que esta
está conformada por el Presidente de la república, el ministro de finanzas públicas , un
representante del congreso de la república, un representante de los bancos privados y muchos más
como también un representante de la universidad de san Carlos.

Por medio de las entidades financieras se logra mantener el orden financiero de un país, esto con
el fin de mantener las inversiones y las compras dentro de los márgenes los cuales no superen los
aranceles y tampoco dejen en evidencia las carencias con las cuales el país pueda quedar en
quiebra.

Actualmente Guatemala goza de un endeudamiento del cual hace buen uso debido a que sus
inversiones están dirigidas a los medicamentos y también a la educación, también se hace ver que
la infraestructura de Guatemala cada vez está mejorando esto es notable y beneficia a todos los
empresarios los cuales buscan invertir en las empresas privadas con el fin de generar empleos y
desarrollo al país.
Guatemala es un país muy fértil donde los empresarios establecen sus empresas y en las cuales
les va muy bien debido a que los porcentajes los cuales maneja el país son muy accesibles en
comparación con los demás países donde se puedan realizar las inversiones.

Guatemala se caracteriza por tener personas de mano de obra calificada a un menor costo esto
debido a la comparación de los aranceles y sobre todo los porcentajes del pago de la mano de
obra calificada y no calificada.

En la actualidad se deberían establecer leyes en las cuales los mayores porcentajes de ganancia
que se generan en todas las empresas del país, debería ser absorbidos por el país para seguir con
la inversión en la innovación y no tener que depender de la inversión extranjera, para ser
competitivos en el mercado internacional.

Análisis Financiero A Corto Plazo

El análisis de la situación financiera a corto plazo se conoce con el nombre de

“liquidez”. Liquidez es la capacidad que la empresa tiene para atender sus compromisos a
corto plazo. ¿Qué métodos hay para calcularla? Si nos basamos en una alternativa de carácter
estática nos centraríamos en el ‘Fondo de Maniobra” mientras que por el contrario, si nos
centramos en una alternativa de carácter dinámica tendríamos que estudiar el llamado ‘ciclo de
explotación’.

Análisis Financiero A Largo Plazo

Nálisis Estático
El fondo de maniobra viene determinado por el ciclo circulante de la empresa, creándose un
vínculo directo entre la actividad que la propia empresa desarrolla con los saldos corrientes (éstos
forman el F.Maniobra).

Podemos decir, que el fondo de maniobra es la diferencia entre el activo circulante y el pasivo
circulante.
Para poder analizar el fondo de maniobra de una empresa debemos elaborar diferentes ratios.

Ratio de liquidez inmediata= Activo corriente/Pasivo corriente

El valor normal que suele presentar es un 10% de las deudas. Debemos tener en cuenta que este
ratio puede mostrar valores reducidos en empresas con una buena tesorería sin que ello conlleve
dificultades (las razones pueden ser varias).

1) Ratio de tesorería= Tesorería / Pasivo corriente

2) Test del ácido= Deudores comerciales (por ej.Clientes)+Inversiones financieras a corto
plazo + Efectivo / Pasivo corriente
Este es el ratio más significativo para conocer las posibilidades que tiene la empresa para pagar a
corto plazo. Un valor aceptable estaría entre 0,8 y 1.

3) Ratio liquidez general= Activo corriente / Pasivo corriente

El valor recomendable estaría entre 1,5 y 3, siendo un valor por debajo de 1,5 un tanto malo ya
que la empresa presentaría poca liquidez.

ANÁLISIS DINÁMICO
A través de este análisis nos centraríamos en el ciclo de explotación de la empresa, el cual se
compondría del período de medio de maduración. Éste podría clasificarse en dos categorías:

–Económico: es el tiempo que transcurre, por término medio, desde que se adquieren las
mercaderías hasta que se cobra a los clientes. Se incluye el período de almacenaje y del período
de cobro.
–Financiero: es el tiempo que transcurre entre el desembolso por las mercaderías que hace la
empresa y su recuperación mediante el posterior cobro a los clientes. Es la suma del P.
Almacenaje más el P. Cobro menos el Período de pago.
Dichos períodos se calculan mediante unos ratios denominados con el nombre de ‘rotación’.
1) Rotación almacén = coste de ventas/ Existencias medias de mercaderías
2) Rotación cobro= Ventas netas / Deuda media clientes
3) Rotación pago= Compras netas/Deuda media proveedores
La información relevante para obtener estos ratios la podemos encontrar tanto en el balance de
situación como en la cuenta de pérdidas y ganancias de una empresa.

Análisis Financiero A Largo Plazo

Este análisis a largo plazo trata básicamente de medir la capacidad que tiene la empresa para
poder atender las deudas a largo plazo.

Este análisis debe tener presente la composición de la estructura económica y financiera de la

empresa en el marco de un plazo superior al ejercicio económico.

La solvencia global de la empresa o equilibrio total, se puede obtener a partir de los datos que se
presentan en el balance de situación, comparando el total activo con el total de exigibilidad
contraída (pasivo no corriente y pasivo corriente).

Esta medición nos la da el ratio de solvencia global y nos indica la seguridad que puede dar la
empresa a sus acreedores de poder cobrar o no su crédito, determinando la cercanía o no de la
empresa respecto de un posible estado de insolvencia definitiva.

Ratio de solvencia global = Activo / pasivo

La Independencia Financiera se consigue cuando la empresa tiene un adecuado equilibrio entre el

Patrimonio Neto y la financiación ajena, puesto que le permite optar por la mejor financiación a
la hora de acometer una inversión con un menor coste y una mayor rentabilidad de los activos.

También se debe tener presente que la independencia financiera está relacionada con la solvencia,
ya que permite a la empresa tener suficientes garantías con sus activos y flujos de tesorería para
poder hacer frente al coste de la financiación tanto propia como ajena.

El ratio de independencia financiera mide el grado de independencia que tiene la empresa en

función de la fuente de recursos financieros que utiliza.
 Ratio de independencia financiera = patrimonio neto / pasivo

Una vez conocida la independencia financiera, es conveniente valorar el endeudamiento.

Los ratios de endeudamiento nos muestra el grado de endeudamiento de la empresa. En concreto,
sirven para diagnosticar sobre la cantidad y calidad de la financiación ajena de la empresa y así
poder saber si es suficiente el beneficio que se obtiene en cada ejercicio para soportar la carga
financiera atribuible al endeudamiento.

Se considera que para tener una cierta estabilidad debe existir una relación bastante similar entre
el Patrimonio Neto y los Fondos Ajenos.

El ratio de endeudamiento mide la proporción entre la financiación ajena y el Patrimonio Neto y

Pasivo. El endeudamiento debe estar relacionado con la solvencia global para que existan
garantías de que la gestión de los activos será suficiente para remunerar el coste de la
financiación y la devolución de la financiación de terceros.

Ratio de endeudamiento = Pasivo / Patrimonio Neto y Pasivo

También es importante valorar la calidad del endeudamiento utilizando el ratio que nos
relaciona el pasivo corriente con el total pasivo, de tal manera que, si una empresa tiene más
deudas a largo plazo siempre presentará una situación de más seguridad financiera que si las
deudas a corto plazo son superiores.

Ratio de calidad de endeudamiento = Pasivo corriente / pasivo

Por último es interesante valorar el apalancamiento financiero de la empresa, ya que nos
indicará si la utilización de financiación ajena por parte de la empresa es favorable, desfavorable
o indiferente.

Ratio de apalancamiento financiero: (RE/PN) / [ (RE + CFN) / (PN+FAR)]

Donde,

 RE: Resultado del Ejercicio.

 PN: Patrimonio Neto excepto RE.
 CFN: Coste Financiero Neto.
 FAR: Fondos Ajenos Remunerados.

Si el ratio es menor que 1, el coste de la financiación ajena resta rentabilidad al Patrimonio Neto
y a la empresa no le conviene estar endeudada, por ellos es importante que el numerador supere
al denominador y que el resultado neto procedente de las operaciones continuadas e
interrumpidas pueda cubrir el coste de la financiación en una justa medida.

Legislación Vigente En Guatemala

 Ley Orgánica De Aduanas (Ley No. 99)

La presente ley ha sido declarada con jerarquía y calidad de orgánica por el Congreso Nacional
mediante Res. R-22-058 (R.O. 280, 8-III-2001), en cumplimiento de lo dispuesto por la
Disposición Transitoria Vigésimo Segunda de la Constitución Política.

El Plenario De Las Comisiones Legislativas: Que es indispensable emprender el proceso de

modernización en el área aduanera, que nos permita ser parte de la dinamia del Comercio Exterior,
mediante la utilización electrónica que optimice la administración de los servicios aduaneros, los
mismos que por su naturaleza deben ser ágiles y transparentes permitiendo, a su vez, mejorar los
procesos de importación y exportación de mercancías;

Que de conformidad con los principios estipulados en la Ley de Modernización del Estado y con
el fin de activar este proceso en el campo aduanero, se establece un mecanismo que permitirá
combatir la evasión fiscal, a través de la creación de la entidad autónoma de derecho público
encargada, entre otras facultades, la de administrar directamente o concesionar los servicios
aduaneros

Art. 2.- Territorio aduanero.- Territorio aduanero es el territorio nacional en el cual se aplican las
disposiciones de esta Ley y comprende las zonas primaria y secundaria.

La frontera aduanera coincide con la frontera nacional, con las excepciones previstas en esta Ley.

Art. 3.- Zonas aduaneras.- Zona primaria es la parte del territorio aduanero en la que se habilitan
recintos para la práctica de los procedimientos aduaneros; zona secundaria es la parte restante del
territorio aduanero.

En la zona primaria, el Gerente General de la Corporación Aduanera Ecuatoriana será la máxima

autoridad aduanera y ejercerá el control a través de los órganos administrativos, operativos y de
vigilancia señalados en esta Ley.

El Gerente General podrá establecer en la zona secundaria, perímetros fronterizos de vigilancia

especial.

Art. 8.- Facultades de la Aduana.- Son facultades de la Aduana, las siguientes:

a) Aprehender las mercancías no declaradas o no manifestadas y los objetos abandonados en las

proximidades de las fronteras;

b) Inspeccionar todo medio de transporte que se dirija al exterior o proceda de él;

c) Aprehender a las personas y medios de transporte que trafiquen con sustancias estupefacientes
y sicotrópicas y ponerlos a órdenes de la autoridad competente;

d) Someter a inspección personal a quienes crucen la frontera, cuando exista la presunción de

delito aduanero;
e) Aprehender objetos o publicaciones que atenten contra la seguridad del Estado, la salud o
moral públicos de conformidad con las leyes y reglamentos respectivos;

f) Recibir declaraciones e informaciones y realizar las investigaciones necesarias para el

descubrimiento, persecución y sanción de las infracciones aduaneras;

g) Proceder a la captura de los presuntos responsables en los casos de delito flagrante, conforme a
lo que se dispone en el Código Tributario;

h) Ejercer la acción coactiva directamente o mediante delegación; e,

i) Las demás atribuciones que señalen la Ley y su Reglamento.

Art. 9.- Tributos al Comercio Exterior.- Los tributos al Comercio Exterior son:

a) Los derechos arancelarios establecidos en los respectivos aranceles;

b) Los impuestos establecidos en leyes especiales; y,

c) Las tasas por servicios aduaneros.

La Corporación Aduanera Ecuatoriana mediante Resolución creará o suprimirá las tasas por
servicios aduaneros, fijará sus tarifas y regulará su cobro.

OBLIGACIÓN TRIBUTARIA

Art. 10.- Obligación Tributaria Aduanera.- La obligación tributaria aduanera es el vínculo

jurídico personal entre el Estado y las personas que operan en el tráfico internacional de
mercancías, en virtud del cual, aquellas quedan sometidas a la potestad aduanera, a la prestación
de los tributos respectivos al verificarse el hecho generador y al cumplimiento de los demás
deberes formales.
ARANCEL

Entendemos por arancel aquel tributo que es aplicado sobre los bienes que son objeto de
importación o exportación (este último caso es el menos frecuente). También podemos encontrar
aranceles de tránsito que son aquellos aplicados sobre los objetos o mercancías que entran en un
país con destino a otro distinto.

Tipos

En cuanto a los tipos de aranceles encontramos tres tipos de gravamen dependiendo de la manera
en la que se apliquen:

 Ad Valorem: en este caso se aplica un porcentaje sobre el valor total de la carga. Por
ejemplo, si el valor de la carga es de 10.000€ y se le aplica un arancel del 5%
encontraríamos un pago en concepto de arancel por valor de 500€.
 Específicos: en este caso el montante se encuentra preestablecido en función de la
cantidad o número de unidades. A modo de ejemplo podemos establecer que se pagarán
100€ por cada tonelada métrica de la mercancía.
 Combinado: en este caso se establece un arancel mixto donde se aplica parte del ad
valorum y del específico de forma combinada.

Efectos

Prestando atención a los efectos que puede causar la implementación de un arancel encontramos
lo siguiente:

1. Lógicamente supone una mayor recaudación para quien aplica el gravamen(Estado).

2. Puede producir a la larga un descenso en las importaciones de los productos sometidos a

este arancel.

3. Aumento del precio del bien sometido al arancel (para poder soportar el gravamen)
repercutiendo de forma negativa sobre el consumidor.
 4. Aumento de la producción nacional de todos aquellos bienes y productos sometidos al
arancel a fin de evitar las cargas impuestas a los productos importados.

Clasificación arancelaria de la mercancía

Aunque no se le da la importancia que se merece, ni la seriedad y repercusión que realmente tiene

en el despacho de aduanas, la clasificación arancelaria de la mercancía es un paso fundamental,
por no decir el más importante, a la hora de plantearnos importar o exportar un determinado
producto.

La mayor parte de la legislación relacionada con comercio exterior, se apoya en la asignación del
código de la Nomenclatura Combinada o código TARIC (Hs Code en inglés) , por lo que la
correcta clasificación de la mercancía que vamos a importar o exportar, es un paso clave para
conocer aspectos fundamentales como:

 Los aranceles y derechos a la importación-exportación que vamos a pagar.

 Las medidas arancelarias preferenciales que nos podemos acoger.

 Si existen medidas autónomas de exención de derechos.

 Si deberemos pagar algún derecho antidumping.

 Control sanitario, fitosanitario, SOIVRE, etc.

IVA

1. IVA pequeño Contribuyente

2. IVA Régimen General

Se pueden inscribir en el Régimen de Pequeño Contribuyente Toda persona individual o jurídica

que cuyo monto de venta o Servicio no exceda del Ciento cincuenta mil quetzales exactos
(Q.150,000.00) en un año calendario. El IVA en Guatemala que paga este régimen es del
5% mensual sobre las ventas o servicios. Si usted desea profundizar mas sobre este régimen, lea
nuestro artículo: Régimen pequeño Contribuyente.
El IVA en Guatemala del régimen general es el mas usado por las empresas ya que no tiene
ningún limite de facturación. El IVA que se paga en este régimen es del 12%.

Como se calcula el pago del IVA en el Régimen General?

El pago del IVA se realiza por la diferencia entre el total de débito y el total de créditos fiscales
generados. Para ampliar este punto vamos a definir estos conceptos:

Debito Fiscal es la suma del impuesto cargado por las ventas realizadas, por ejemplo: la empresa
los Patitos, S.A. realizó una venta la cual facturó por el valor de Q. 112.00, este valor facturado
ya incluye el IVA.

¿Cómo se calcula el IVA en una factura?

Siguiendo el ejemplo anterior para obtener el IVA, únicamente debemos realizar la siguiente
formula Valor Factura / 1.12= Valor Neto * 12% = IVA, en este ejemplo el IVA obtenido es Q.
12.00

Crédito Fiscales la suma del impuesto que me cargan por las compras realizadas, por ejemplo:
La empresa los Patitos, S.A. realiza la compra de una resma de papel por valor de Q. 44.80, este
valor ya incluye el IVA equivalente a Q. 4.80

Entonces en este ejemplo ¿Cuánto se paga de IVA?

¿Quiénes pagan el IVA en Guatemala?

Todos los guatemaltecos pagamos el IVA a excepción de los que tienen una exención especifica
como Colegios, Universidades etc. En caso contrario cualquier compra que se realice ya tiene
el IVA incluido en el precio de Compra.
Juan Perez una persona individual que va al supermercado a comprar el alimento para su familia,
en la caja le realizan el cobro de Q. 550.00, el sin saberlo esta pagando un IVA en
Guatemala por esa compra, como no tiene negocio o empresa no puede compensarlo o
acreditarlo a su débito fiscal, así como se explica en el párrafo anterior.
¿Qué productos o Servicios están exentos de IVA en Guatemala?

Entre otros mencionaremos los siguientes:

 La venta al menudo de carnes, pescado, mariscos, frutas y verduras frescas, cereales,

legumbres y granos básicos a consumidores finales en mercados cantorales y municipales,
siempre que tales ventas no excedan de cien quetzales (Q.100.00) por cada transacción.

 La venta de vivienda con un máximo de ochenta (80) metros cuadrados de construcción

cuyo valor no exceda de doscientos cincuenta mil Quetzales (Q.250,000.00) y la de lotes
urbanizados que incluyan los servicios básicos, con un área máxima de ciento veinte
(120) metros cuadrados, cuyo valor no exceda de ciento veinte mil Quetzales
(Q.120,000.00). Además, el adquiriente deberá acreditar que él y su núcleo familiar
carecen de vivienda propia o de otros inmuebles. Todo lo anterior deberá hacerse constar
en la escritura pública respectiva.A excepción de las viviendas indicadas en
anteriormente, la segunda y subsiguientes transferencias de dominios de viviendas por
cualquier título, tributarán el tres por ciento (3%) según lo indica la Ley del Impuesto de
Timbres Fiscales y de Papel Sellado Especial para Protocolos.”

 Los servicios que prestan las asociaciones, fundaciones e instituciones educativas, de

asistencia o de servicio social y las religiosas, siempre que estén debidamente autorizada
por la ley, que no tenga por objeto el lucro y que en ninguna forma distribuyen utilidades
entre sus asociados e integrantes.

 La compra y venta de medicamentos denominado genéricos y alternativos de origen

natural, inscritos como tales en el Registro Sanitario del Ministerio de Salud Pública y
Asistencia Social, de conformidad con el Código de Salud y su Reglamento. También
quedan exentas del Impuesto a que se refiere esta ley, la compra y venta de medicamentos
antirretrovirales que adquieran personas que padezcan la enfermedad VIH/SIDA, cuyo
tratamiento esté a cargo de entidades públicas y privadas debidamente autorizadas y
registradas en el país, que se dediquen al combate de dicha enfermedad.”
El universo de impuestos es amplio y muchas veces complicado, por eso en Vesco
Consultores nos especializamos en impuestos porque sabemos que optimizarlos es de ayuda al
contribuyente. Nos especializamos en impuestos y tenemos un equipo de alto desempeño que le
ayudara a esta ardua tarea. Que su contabilidad e impuestos ya no sea un problema.Delegue en
nosotros esta tarea y dedíquese a generar ingresos para su empresa o negocio, hay tareas
engorrosas que se deben delegar.

EL IMPUESTO SOBRE LA RENTA (ISR) EN GUATEMALA

El Estado de Guatemala para cumplir con sus obligaciones y prestar servicios públicos, necesita
financiarse. Una de las maneras es por medio de la recaudación de impuestos, es decir
obligaciones tributarias que son exigidas a los contribuyentes dentro del territorio de Guatemala.

Uno de estos impuestos es el ISR. El Impuesto Sobre la Renta, grava la riqueza proveniente de
fuente guatemalteca. Es decir que recae sobre la riqueza que se genera en nuestro país por ciertas
actividades que provengan del capital de una persona, de su trabajo o de la combinación de
ambas.

Este impuesto se encuentra regulado desde el 2012 en la Ley de Actualización Tributaria

(Decreto 10-2012). El artículo 1 de esta ley establece el objeto “Se decreta un impuesto sobre
toda renta que obtenga las personas individuales, jurídicas, entes o patrimonios (…), sean éstos
nacionales o extranjeros, residentes o no en el país. El impuesto se genera cada vez que se
producen rentas gravadas”.

El ISR grava tres (3) diferentes rentas según su procedencia, es decir que el contribuyente pagará
el impuesto según el tipo de renta que genere. Estas son:

Renta sobre Actividades Lucrativas

Estas rentas, entre otras, incluyen aquellas que provengan de la producción,

venta, comercialización, exportación de bienes en Guatemala; así como por la prestación de
servicios dentro del territorio del país incluyendo los honorarios que perciban los
profesionales por el ejercicio de su profesión; todo esto, siempre que provengan de personas
que se dediquen de manera habitual a éstos.

Para el pago del impuesto que provengan de este tipo de rentas, existen dos (2)
regímenes:

1. Régimen sobre las Utilidades de Actividades Lucrativas

El pago de este impuesto es trimestral, es decir que cada 3 meses se debe de pagar de manera
directa un 25% del total de la renta imponible. La renta imponible, se obtiene deduciendo de su
renta bruta las rentas exentas y los costos y gastos deducibles y debe sumar los costos y gastos
para la generación de rentas exentas.

Se da la opción en este régimen que a la renta se le resten los costos y gastos que según la ley son
deducibles, como por ejemplo todos aquellos costos necesarios para producir o conservar el bien
o servicios que este comercializando. Así mismo también se le resta a esta renta la depreciación
o amortización del bien sobre el cual se está comercializando.

2. Régimen Opcional Simplificado sobre Ingresos de Actividades Lucrativas

El pago según este régimen debe de realizarse de manera mensual y por medio de retenciones. Es
decir que con quien se negocia, debe de retener el impuesto, y éste queda obligado a pagarlo ante
la SAT. Se va a pagar un 5% o un 7% sobre la renta imponible, según el monto que sea, ya que si
excede de Q 30,000.00, se debe de pagar un 7% y además un importe fijo de Q 1,500.00

2. Renta de Trabajo

Son aquellas rentas que provengan del trabajo personal que se presta por un residente en relación
de dependencia. Estos debe de pagarse de manera anual, y quien debe pagar el impuesto es el
patrono de los trabajadores, quien debe de retenérselo de sus salario. A las rentas del trabajo, se
tiene la opción de restar de su renta neta Q 60,000.00 de los cuales Q 12,000.00 pueden
acreditarlo por medio de facturas al IVA. Se paga entonces un 5% o un 7% si excede de Q
300,000.00 según sea el caso, de su renta imponible anual.

3. Renta de Capital y las Ganancias de Capital

Por ejemplo, son las rentas provenientes de los dividendos, utilidades, o beneficios por tener
acciones en una sociedad o bien las rentas que provengan del arrendamiento de un bien inmueble.
En otras palabras, son las actividades que dan renta pero que no son habituales para las personas.

El pago también es mediante retención y se debe de pagar dentro de los primeros 10 días del mes
inmediato siguiente. Si es por renta de capital, se paga el impuesto de un 10%, pero si la renta es
por distribución de dividendos y utilidades es solamente un 5%.

Mercado De Valores Como Parte Del Sistema Financiero Guatemalteco

se refiere a un mercado financiero organizado y se define como el conjunto de instituciones que

generan, recogen, administran y dirigen tanto el ahorro como la inversión, dentro de una unidad
política-económica, y cuyo establecimiento se rige por la legislación que regula las transacciones
de activos financieros y por los mecanismos e instrumentos que permiten la transferencia de esos
activos entre ahorrantes, inversionistas ó los usuarios del crédito.

El sistema financiero en general comprende la oferta y la demanda de dinero y de valores de toda

clase, en moneda nacional y extranjera.

Clasificación

1. Regulado o Formal.
2. No Regulado o Informal.
Sistema financiero formal

Está integrado por instituciones legalmente constituidas, autorizadas por la Junta Monetaria y
fiscalizadas por la Superintendencia de Bancos. Se integra por el Banco Central (Banco de
Guatemala), los bancos del sistema, las sociedades financieras, las casas de cambio y los
auxiliares de crédito (almacenes generales de depósito, seguros y fianzas).

Estructura organizacional

El sistema financiero guatemalteco se encuentra organizado bajo la estructura de Banca Central.

Su organización es la siguiente:

1. Junta Monetaria.
2. Banco de Guatemala.
3. Superintendencia de Bancos.
4. Bancos del Sistema.
5. Financieras.
6. Aseguradoras.
7. Afianzadoras.
8. Almacenes Generales de Depósito.
9. Otras Instituciones.

Junta Monetaria

Es la máxima autoridad monetaria del país, tiene a su cargo la determinación de la política

monetaria, cambiaria y crediticia del país, así como, la dirección suprema del Banco de
Guatemala. La Junta Monetaria se integra con las siguientes representaciones:

1. Presidente y Vicepresidente nombrados por el Presidente de la República.

2. Los Ministros de Finanzas Públicas, Economía y de Agricultura.
3. Un representante del Congreso de la República.
4. Un representante de los Bancos Privados.
5. Un representante de las Asociaciones y Cámaras Comerciales, Industriales, Agrícolas y
Ganaderas (CACIF).
6. Un representante de la Universidad de San Carlos de Guatemala (USAC).
Las atribuciones de la Junta Monetaria son:

1. Cumplir y hacer cumplir la política general y los deberes asignados al Banco de

Guatemala.
2. Acordar, interpretar y reformar los reglamentos del Banco de Guatemala.
3. Acordar el presupuesto del Banco de Guatemala.
4. Nombrar y remover al gerente del Banco de Guatemala.
5. Fijar y modificar los encajes de los Bancos.
6. Fijar y modificar las tasas de interés del Banco de Guatemala.
7. Fijar las tasas máximas de interés en operaciones pasivas y activas de los Bancos y
regular el crédito bancario de acuerdo a la ley.

Banco de Guatemala

Es el agente financiero del Estado que tiene por objeto principal promover la creación y el
mantenimiento de las condiciones monetarias, cambiarias y crediticias más favorables al
desarrollo ordenado de la economía del país. El Banco Central es el Banco de Guatemala y
funciona con carácter autónomo. Es la única entidad bancaria que puede emitir billetes y
monedas en el territorio nacional, funciona bajo la dirección general de la Junta Monetaria.

Las Funciones del Banco de Guatemala se clasifican en dos formas que son:

 a) Funciones de Orden Interno.

 b) Funciones de Orden Internacional.

a) Funciones de Orden Interno:

 Adaptar los medios de pago y la política de crédito a las legítimas necesidades del país y el
desarrollo de las actividades productivas y prevenir las tendencias inflacionistas,
especulativas, deflacionistas, perjudiciales a los intereses colectivos.
 Procurar la necesaria coordinación entre las diversas actividades económicas y financieras del
Estado que afecten el mercado monetario y crediticio y, especialmente, procurar esa
coordinación entre la política fiscal y la política monetaria.
b) Funciones de Orden Internacional:

 Mantener el valor externo y convertibilidad de la moneda nacional de acuerdo con el régimen

establecido en la Ley Monetaria.
 Administrar las Reservas Monetarias Internacionales del país y el régimen de las
transferencias internacionales con el fin de preservar al país de presiones monetarias
indebidas.

Conforme la modernización financiera el Banco de Guatemala, a partir del 14 de marzo de 1994,

ya no compra moneda extranjera al sector privado (Money Orders), ya que son funciones que no
le corresponden como Banco Central, estas operaciones las realiza el sistema financiero nacional.

Superintendencia de Bancos

Es una entidad de carácter técnico especializada que se rige por las disposiciones contenidas en
las leyes bancarias, financieras y otras aplicables, que le encomienden la vigilancia e inspección
de instituciones o empresas del sector financiero del país. Su principal objetivo lo constituye el
obtener y mantener la confianza del público en el sistema financiero y en las entidades sujetas a
su control, vigilando porque estás mantengan solidez económica y liquidez apropiada para
atender sus obligaciones, que cumplan con sus deberes legales, y que presten sus servicios
adecuadamente a través de una sana y eficiente administración.

La Superintendencia de Bancos se ubica como órgano de vigilancia y fiscalización del sector

financiero del país, organizado bajo el sistema de banca central el cual goza de autonomía con
respecto al Gobierno Central. Este sistema además del ente fiscalizador, está conformado por:

 La Junta Monetaria (como Órgano Rector).

 El Banco de Guatemala (como Banco Central).
 Bancos del Sistema debidamente autorizados.

El Superintendente de Bancos, es nombrado por el Presidente Constitucional de la República. No

obstante la comunicación y dependencia directa del Presidente, actúa dentro del ámbito de acción
del sistema de banca central, bajo la dirección general de la Junta Monetaria. Además es asesor
permanente de dicha junta.
 Técnicas De Presupuestaría De Capital

Se usan 5 métodos para evaluar los proyectos y para decidir si deben aceptarse o no dentro del
presupuesto de capital:

 El método de recuperación
 El método de recuperación descontada
 El método del valor presente neto ( NPV)
 El método de la tasa interna de rendimiento (IRR)
 El método modificado de la tasa interna de rendimiento ( MIRR)

Periodo de recuperación

El periodo de recuperación se define como el número esperado de años que se requieren para que
se recupere una inversión original. el proceso es muy sencillo, se suman los flujos futuros de
efectivo de cada año hasta que el costo inicial del proyecto de capital quede por lo menos
cubierto.

La cantidad total de tiempo que se requiere para recuperar el monto original invertido, incluyendo
la fracción de un año en caso de que sea apropiada, es igual al periodo de recuperación.

Periodo de año anterior al costo no recuperado al principio del año

= +
Recuperación recuperación total flujo de efectivo durante el año

Entre más pequeño sea el periodo de recuperación, mejores resultados se obtendrán.

La expresión mutuamente excluyente significa que si se toma un proyecto, el otro deberá ser
rechazado.
Los proyectos independientes son aquello s cuyos flujos de efectivo no se ven afectados entre sí,
lo cual significa que la aceptación de un proyecto no influirá sobre la aceptación del otro.

Periodo de recuperación descontado

Se define como el plazo de tiempo que se requiere para que los flujos de efectivo descontados
sean capaces de recuperar el costo de la inversión

El periodo de recuperación representa un tipo de cálculo de “equilibrio” en el sentido de que si

los flujos de efectivo se reciben a la tasa esperada hasta el año en que ocurre la recuperación,
entonces el proyecto alcanzará su punto de equilibrio

El periodo de recuperación ordinario no toma en cuenta al costo de capital, ningún costo

imputable a las deudas o al capital contable que se hayan usado para emprender el proyecto
deberá quedar reflejado en los flujos de efectivo o en los cálculos.

El periodo de recuperación descontado sí toma en cuenta los costos de capital, muestra el año en
que ocurrirá el punto de equilibrio después de que se cubran los costos imputables a las deudas y
al costo de capital.

Ambos métodos de recuperación proporcionan información acerca del plazo del tiempo durante
el cual los fondos permanecerán comprometidos en un proyecto. Por lo tanto, entre más corto sea
el periodo de recuperación, manteniéndose las demás cosas constantes, mayor será la liquidez del
proyecto.

El método del periodo de recuperación se usa frecuentemente como un indicador del grado de
riesgo del proyecto.
Valor presente neto (NPV)

Este método se basa en las técnicas de flujo de efectivo descontado (DCF), es un método para
evaluar las propuestas de inversión de capital mediante la obtención del valor presente de los
flujos netos de efectivo en el futuro, descontado al costo de capital de la empresa o a la tasa de
rendimiento requerida.

Las técnicas de flujo de efectivo descontado (DCF) son métodos para evaluar las propuestas de
inversión que emplean conceptos del valor del dinero a través del tiempo; dos de éstos son el
método del valor presente neto y el método de la tasa interna de rendimiento.

Para la implantación de este enfoque se procede de la siguiente forma:

 Encuéntrese el valor presente e cada flujo de efectivo, incluyendo tantos los flujos de
entrada como los de salida, descontados al costo de capital del proyecto.

 Súmense estos flujos de efectivo descontados; esta suma se deberá definir como el NPV
proyectado

 Si en NPV es positivo, el proyecto debería ser aceptado, mientras que si el NPV es

negativo, debería ser rechazado. Si los dos proyectos son mutuamente excluyentes, aquel
que tenga el NPV más alto deberá ser elegido, siempre y cuando el NPV sea positivo
NPV puede expresarse de la siguiente forma:

NPV = Cfo + CF1 + CF2 + ........ CFn

(1+k)1 (1+k)2 (1+k)n

= suma CFt
(1+k)t
CFt consiste en el flujo neto de efectivo esperado en el periodo t y k es el costo del proyecto
Los flujos de salida de efectivo ( los gastos erogados en el proyecto) se tratan como flujos de
efectivo negativos.

Fundamento para el uso del método del valor presente neto (NPV)

Un NPV de cero significa que los flujos de efectivo del proyecto son justamente suficientes para
reembolsar el capital invertido y para proporcionar la tasa requerida de rendimiento sobre el
capital,

Si un proyecto tiene un NPV positivo entonces estará generando más efectivo del que se necesita
par reembolsar su deuda y para proporcionar el rendimiento requerido de los accionistas y este
exceso de efectivo se acumulará exclusivamente para los accionistas de la empresa.

Tasa interna de rendimiento (IRR)

Es un método que se usa para evaluar las propuestas de inversión mediante la aplicación de la
tasa de rendimiento sobre un activo, la cual se calcula encontrando la tasa de descuento que
iguala el valor presente de los flujos futuros de entrada de efectivo al costo de la inversión

La tasa de rendimiento (IRR) Se define como aquella tasa de descuento que iguala el valor
presente de los flujos de entrada de efectivo esperados de un proyecto con el valor presente de sus
costos esperados.

PV (flujos de entrada) = PV ( costos de inversión)

O bien:

Cfo + CF1 + CF2 + ........ CFn =0

(1+IRR)1 (1+IRR) 2 (1+IRR)n

suma CFt =0
(1+IRR)t

La tasa de valla es la tasa de descuento ( costo de capital) a la que deberá exceder la tasa interna
de rendimiento para que un proyecto pueda ser aceptado.

Los métodos del valor presente neto y de la tasa interna de rendimiento siempre conducirán a las
mismas decisiones de acéptese/rechácese en el caso de proyectos independientes; si el valor
presente neto de un proyecto es positivo, su tasa interna de rendimiento será superior a k,
mientras que si valor presente neto es negativo, k será superior interna de rendimiento.
Fundamento para el uso del método de la tasa interna de rendimiento

la tasa interna de rendimiento sobre un proyecto es igual a su tasa esperada de rendimiento y si la

tasa interna de rendimiento es superior al costo de los fondos que se usaron para financiar el
proyecto, quedará un superávit después de que se haya pagado el capital y dicho superávit se
acumulará para los accionistas de la empresa. por otra parte, si la tasa interna de rendimiento es
inferior a su costo de capital, entonces la aceptación del proyecto producirá un costo sobre los
accionistas actuales. Es precisamente esta característica de “ punto de equilibrio” lo que hace que
la tasa interna de rendimiento sea útil al evaluar proyectos de capital.

Es importante el hecho de explicar por qué un proyecto que tenga una tasa de rendimiento más
baja puede ser preferible a otro que tenga una tasa interna de rendimiento más alta.
Perfiles del valor presente neto

El perfil del valor presente neto se define como la gráfica que relaciona el valor presente neto de
un proyecto con la tasa de descuento que se haya usado para el cálculo de dicho valor.
La tasa interna de rendimiento se define como la tasa de descuento a la cual el valor presente neto
de un proyecto es igual a cero. Por lo tanto, el punto en el que el perfil de su valor presente neto
cruza al eje horizontal indicará la tasa interna de rendimiento de un proyecto.
Los rangos del valor presente neto dependen del costo de capital

La tasa de cruce es aquella tasa de descuento a la cual los perfiles del valor presente neto de dos
proyectos se cruzan entre sí haciendo iguales los valores presentes netos de ambos proyectos.

Si la mayor parte de los flujos de efectivo de un proyecto se presentan en los primeros años, su
valor presente neto no bajará mucho si el costo de la capital aumenta, pero un proyecto cuyos
flujos de efectivo se presentan más tarde se verá severamente penalizado por la existencia de
altos costos de capital.
Proyectos independientes

Si dos proyectos son independientes, entonces los criterios del valor presente neto y de la tasa
interna de rendimiento siempre conducirán a la misma decisión acéptese/ rechácese: si el valor
presente neto afirma que el proyecto debe aceptarse, la tasa interna de rendimiento dirá lo mismo.

Proyectos mutuante excluyentes

Si el costo de capital es inferior a la tasa de cruce, el método del valor presente neto le conferirá
un rango más alto al proyecto, pero si el método de la tasa interna de rendimiento afirma que el
otro proyecto es mejor, se producirá un conflicto cuando el costo de capital sea inferior a la tasa
de cruce: el valor presente neto afirmará que se elija el proyecto mutuamente excluyente,
mientras que la tasa interna de rendimiento afirmará que se acepte el otro proyecto.

La lógica indica que el método del valor presente neto será mejor, puesto que selecciona el
proyecto que añadirá una mayor cantidad a la riqueza de los accionistas.
Hay dos condiciones básicas que pueden ocasionar que los perfiles del valor presente neto se
crucen entre sí y que consecuentemente conduzcan a resultados conflictivos entre el valor
presente neto y la tasa interna de rendimiento:

1. Cuando existen diferencias en el tamaño ( o en la escala) del proyecto, lo cual significará

que el costo de un proyecto es mayor que el otro

2. Cuando existen diferencias de oportunidad, lo cual significará que la oportunidad de los

flujos de efectivo proveniente de los dos proyectos diferirá de tal forma que la mayor
parte de los flujos de efectivo de un proyecto se presenten en los primeros años y la mayor
parte de los flujos de efectivo del otro proyecto se presenten en los años finales.

El método del valor presente neto supone en forma implícita que la tasa a la cual se pueden
reinvertir los flujos de efectivo será igual al costo de capital, mientras que el métodos de la tasa
de rendimiento implica que la empresa tendrá la oportunidad de reinvertir sus flujos a la tasa
interna de rendimiento.

Los flujos pueden ser retirados pro los accionistas como dividendos, pero el método del valor
presente neto aún supone que los flujos de efectivo pueden reinvertirse al costo de capital,
mientras que el método de la tasa interna de rendimiento supone su reinversión a la tasa interna
de rendimiento del proyecto.

Supuesto de la tasa de reinversión

El supuesto de que los flujos de efectivo provenientes de un proyecto pueden reinvertirse,1) al
costo de capital, si se usa el método del valor presente neto, o 2 ) a la tasa interna de rendimiento,
si se usa el método de la tasa interna de rendimiento.
Tasas internas e rendimiento de naturaleza múltiple
Un proyecto es normal cuando tiene uno o más flujos de salida de efectivo (costos) seguidos por
una serie de flujos de entrada de efectivo. Sin embargo, si un proyecto tiene un flujo grande de
salida de efectivo ya sea durante alguna época de su vid o al final de la misma, entonces será un
proyecto no normal. Los proyectos que no son normales pueden presentar dificultades únicas
cuando son evaluados por el método de la tasa interna de rendimiento, incluyendo el problema
referente la existencia de tasas internas de naturaleza múltiple. Es el caso en que un proyecto
tiene dos o más tasas de rendimiento.

Tasa interna de rendimiento modificada (MIRR)

Se define como aquella tasa de descuento a la cual el valor presente neto del costo de un proyecto
es igual al valor presente de un valor terminal, y donde el valor terminal se obtiene como la suma
de los valores futuros de los flujos de entrada de efectivo, calculando su valor compuesto al costo
de capital de la empresa.

Valor presente de los costos = valor presente del valor terminal

Suma COFt = suma CIFt ( 1+k) n-1

(1+ k) t (1 + MIRR)n

valor presente de los costos = TV

(1+ MIRR)n

COF se refiere a los flujos de salida de efectivo ( en números negativos) o al costo del proyecto

CIF se refiere a los flujos de entrada de efectivo ( todos los números positivos)
El término de la izquierda es simplemente el valor presente de los desembolsos de las inversiones
cuando se descuentan al costo de capital y el numerador del término de la derecha es el valor
futuro de los flujos de entrada de efectivo, suponiendo que los flujos de entrada de efectivo se
reinvierten al costo de capital.
El valor futuro de los flujos de entrada e efectivo también se denomina valor terminal o de TV.
La tasa de descuento que hace que el valor presente del valor terminal sea igual al valor presente
de los costos se define como MIRR.
La IRR modificada tiene una ventaja significativa obre la IRR ordinaria. La MIRR supone que
los flujos de efectivo se reinvierten al costo de capital, mientras que la IRR ordinaria supone que
los flujos de efectivo se reinvierten a la propia IRR del proyecto.

Puesto que la reinversión al costo de capital es generalmente más correcta, la IRR modificada es
un mejor indicador de la verdadera rentabilidad de un proyecto

Si dos proyectos tienen la misma magnitud y la misma vida, entonces el NPV ye l mIRR
conducirán siempre a la misma decisión de selección de proyecto.

La conclusión es que la IRR modificada es superior a la IRR ordinaria como un indicador de la

“verdadera” tasa de rendimiento de un proyecto, o de la tasa de rendimiento esperada a largo
plazo “, pero el método del valor presente neto es aun mejor para hacer elecciones entre
proyectos competitivos que difieren en cuanto a su magnitud, puesto que proporciona un mejor
indicador del grado en que cada proyecto aumentará el valor de la empresa.

La post- auditoria

Un aspecto muy importante del proceso del presupuesto de capital es la post - auditoria, la cual
implica, comparar los resultados reales con los resultados pronosticados por los patrocinadores
del proyecto.
Proceso De Elaboración Y Evaluación De Proyectos

Es la planificación del proceso que busca la utilización de procedimientos y

técnicas que consiguen una organización de mayor racionalidad para la acción de
determinados objetivos.
Etapas de preparación y evaluación de proyectos

Esta corresponde a la o a cada fase de preinversión, es decir es un proceso de

reformulación y retroalimentación, simultáneo en el estudio de preinversion, el cual
tiene tres etapas principales: identificación, preparación y evaluación – exante - del
proyecto, en el desarrollo del ciclo, el objetivo es obtener la información necesaria
para tomar la decisión de proseguir con los estudios e inversión.

Este proceso de estudio y análisis constituye una metodología de preparación y

evaluación de proyectos para determinar la rentabilidad socioeconómica y privada.
Es una herramienta que contribuye para tomar una decisión sobre la mejor
alternativa de ejecución e inversión, permitiendo con ello, optimizar la utilización
de los recursos de inversión al comparar los beneficios y los costos asociados a un
proyecto.

Identificación del proyecto

La etapa de identificación del proyecto, dado el recojo de datos o la idea, es un

proceso de reconocimiento del problema, necesidad u oportunidad del proyecto
privado o socioeconómico. Esta identificación antecede a la preparación y
evaluación del proyecto de inversión. Como los proyectos son la búsqueda de una
alternativa para resolver problema con la inversión o producción de un bien o
servicio, es necesaria especificar las causas y efectos del problema, participantes,
objetivos, metas y alternativas de solución usando estadísticas y diagramas.

Preparación o formulación del proyecto

Es la etapa de recopilación, procesamiento y análisis de los antecedentes en base a
la identificación del problema, realizando un diagnóstico de la situación actual,
estudio de mercado, técnico, métodos, operaciones, procesos, legal, financiero,
ambiental y otros, para elaborar la mejor alternativa de solución y que permita
justificar la ejecución del proyecto. El objetivo es formular un plan de acción para
la producción de bienes o servicios, con el propósito de obtener ventajas
financieras, y económicas.

Se trata de obtener información primaria o secundaria acerca del sector de

intervención, demográfico, geográfico y del mercado, aspectos técnicos como
tamaño, localización e ingeniería del proyecto, aspectos medioambientales,
administrativos, organizacionales, legales, financieros, ambientales, aspectos
tributarios y fuentes de financiamiento, y sistematizar la información obtenida en
estudios técnico-económicos-financieros para su evaluación.

Evaluación del proyecto

Es un proceso de comparación y selección de la mejor alternativa en base a

indicares técnico-económica en un flujo de caja, para la ejecución del proyecto en
cuatro ámbitos: financiero, económico, social y ambiental. Para la evaluación
generalmente se adopta el análisis costo-beneficio o el enfoque costo-eficiencia, en
función de posibilidades de cuantificación y valoración de los beneficios del
proyecto.

El objetivo es emitir un juicio, es decir juzgar la bondad del plan elaborado, con el
propósito de asignar óptimamente los recursos. La evaluación es un instrumento de
asignación de recursos en vista de coherencia y viabilidad del proyecto, para ello se
estima los índices de rentabilidad cuantitativa (VAN, TIR, CAE, y otros),
cualitativa (bienestar, calidad de vida, equidad y otros) y análisis de sensibilidad de
las variable involucrada tanto privado o socioeconómico.