La Guerra Comercial entre las grandes potencias

y sus afectaciones a los Mercados

Internacionales y al Ecuador

Asociacion de Exportadores de Banano de Ecuador

Guayaquil – Octubre 2019
 TÓPICOS

Ambiente Mundial: desaceleración o recesión

Ambiente Regional: esta vez es diferente
Ecuador: espada de doble filo
 Crecimiento Global: Revisiones a la baja
PROYECCIONES DEL FMI
Crecimiento del PIB Mundial

4
3.9 3.9
3.8
3.8
3.7 3.7
3.7
3.6
3.5
3.5

3.2

2.5
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

Realizado Julio 2018 Octubre 2018 Enero 2019 Julio 2019

 E S TA D O S U N I D O S :
C O N TI N U A E L D I N AM I SM O E N E L C O R TO P L AZ O

Crecimiento Trimestral del PIB Tasa de Inflación

Anualizado - % Interanual
4.5 3.5
4.2

4.0 3.0

3.5 3.4
2.5
3.1
3.0
3.0 2.8 2.0

2.5 2.3
2.2 2.2 1.5
2.0
2.0 1.8
1.0 IPC
1.5 PCE
0.5
1.0 Target
0.0
0.5
-0.5

Jul-16
Apr-15
Jul-15

Apr-19
Oct-15

Apr-16

Oct-16

Apr-17
Jul-17
Oct-17

Apr-18
Jul-18
Oct-18

Jul-19
Jan-15

Jan-16

Jan-17

Jan-18

Jan-19
0.0
2017-Q12017-Q22017-Q32017-Q42018-Q12018-Q22018-Q32018-Q42019-Q12019-Q2

Fuente: OECD
 E S TA D O S U N I D O S :
A LT O N I V E L D E E M P L E O , C O N F I A N Z A M I X TA

Tasa de Desempleo Índices de Confianza

Porcentaje
11.0 102.0

10.0
101.0
9.0
100.0
8.0

7.0 99.0

6.0
98.0
5.0 Empresas
97.0
4.0

3.0 96.0
Consumidor

2.0
95.0
Jan-10

Jan-11

Jan-12

Jan-13

Jan-14

Jan-15

Jan-16

Jan-17

Jan-18

Jan-19
Sep-10

Sep-11

Sep-12

Sep-13

Sep-14

Sep-15

Sep-16

Sep-17

Sep-18
May-10

May-11

May-12

May-13

May-14

May-15

May-16

May-17

May-18

May-19

Fuente: OECD
Fuente: FED St. Louis
0.00
0.50
1.00
1.50
2.00
2.50

-1.00
-0.50
7/27/2015
8/27/2015
9/27/2015
10/27/2015
11/27/2015
12/27/2015
1/27/2016
2/27/2016
3/27/2016
4/27/2016
5/27/2016
6/27/2016
7/27/2016
8/27/2016
9/27/2016
10/27/2016
11/27/2016
12/27/2016
1/27/2017
2/27/2017
3/27/2017
4/27/2017
5/27/2017
6/27/2017
7/27/2017
8/27/2017
9/27/2017
10/27/2017
11/27/2017
12/27/2017
10 Años vs. 3 Meses

1/27/2018
2/27/2018
3/27/2018
Diferencial de Tasas de Interés
E S TA D O S U N I D O S :

4/27/2018
¿RECESIÓN INMINENTE?

5/27/2018
6/27/2018
7/27/2018
8/27/2018
9/27/2018
10/27/2018
11/27/2018
12/27/2018
1/27/2019
2/27/2019
3/27/2019
4/27/2019
5/27/2019
6/27/2019
7/27/2019
8/27/2019
 E S TA D O S U N I D O S :
¿RECESIÓN INMINENTE?

10 – Year Treasury Constant Maturity Minus 3- Menth Treasury Constant Matyruty

5

3
Percent

-1

Shaded areas indicate U.S. recessions Source: Federal Reserve Bank of St. Louis
Fred. Stlouisfed. org

Fuente: FED St. Louis

 TÓPICOS

Ambiente Mundial: desaceleración o recesión

Ambiente Regional: esta vez es diferente
Ecuador: espada de doble filo
 BRASIL:
L A M ÁS S E VERA C R I S IS E C O N ÓM ICA

Índice del PIB

1962 = 100
1000.0
Crisis Dilma
900.0

800.0

700.0 Crisis Global

600.0

500.0

400.0 Crisis Deuda

Crisis Hiperinflación
300.0

200.0

100.0

0.0
Fuente: IBGE, BC Brasil
 BRASIL:
U N A L E N TA R E C U P E R A C I Ó N

Recuperaciones del PIB

Índice = 100 en Punto Mínimo
135

130

125

120

115

110

105

100

95

90
T T+1 T+2 T+3 T+4 T+5
1983 1992 2008 2015

Fuente: IBGE, BC Brasil

 TIPO DE CAMBIO:
F L E X I B I L I D A D … . . P E R O N O TA N T O

Depreciación vs USD Depreciación vs USD

Ene 2018 - Septiembre 2019 Ene 2019 - Septiembre 2019

Sol Peruano 3.5% Sol Peruano -0.5%

Peso Chileno 18.3% Peso Chileno 4.9%

Peso Colombiano 15.9% Peso Colombiano 6.5%

Guaraní 14.3% Guaraní 7.2%

Real 26.5% Real 8.0%

Peso Uruguayo 27.7% Peso Uruguayo 13.5%

Peso Argentino 206.3% Peso Argentino 51.4%

0.0% 50.0% 100.0% 150.0% 200.0% 250.0% -10.0% 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0%

Fuente: Bloomberg
 En una region golpeada, Ecuador podria
ser la que sufra el mayor impacto

Estudio del
Citibank
menciona
riesgos 3 (-) y
1 (+)
 P E R S P E C T I VA S :
P A R A C A D A M A L , H AY U N O P E O R

• Estados Unidos: economía en desaceleración (3,1%, 2,1%, 1,8%).

• Inversión en “yield-curve” y probabilidad del 70% de una recesión.
• Alemania: se contrae tras 10 años de crecimiento económico (-0,1%).
• China: crecimiento más débil de su producción industrial desde 2002.
• Argentina: colapso económico luego de las PASO.
• Brasil: desaprobación de Bolsonaro se dispara (28% a 54%).
• TC Bilateral: estabilizado en niveles mas elevados (60 AR$ y 4,1 BRL)
• Guerra Comercial: nuevos aranceles vigentes desde 01/09.
• Brexit: el gobierno apuesta por una salida con o sin acuerdo el 31/10.
 TÓPICOS

Ambiente Mundial: desaceleración o recesión

Ambiente Regional: esta vez es diferente
Ecuador: Espada de doble filo
Ecuador: Dolarizacion y Petroleo
 Ecuador: reformas necesarias

• Mejorar politica fiscal

• Establecer politica monetaria
independiente
• Promover competitividad y crear
empleo
MUCHAS GRACIAS
MUCHAS GRACIAS