Economia Guia de Estudio UBA XXI Edicion 2009

ECONOMÍA
UNIVERSIDAD DE BUENOS AIRES
Rector Ruben Hallu

Vicerrector Alberto Edgardo Barbieri
Secretaria de Asuntos Académicos María Catalina Nosiglia
PROGRAMA UBA XXI

Directora Claudia Lombardo
Vicedirectora Diana Mazza
Áreas de Producción
Material Impreso
Coordinadora: María Alejandra Batista
Ariadna Pou
Patricia Bucich
Abelardo Levaggi
Medios
Coordinadora: Liliana Castillo
Ariel Guglielmo
Pedagogía
Coordinadora: Marcela Gamberini
Alumnos
Coordinadora: Alejandra Codazzi
Subsedes
Coordinadora: María de Luján Secondo
Articulación con Nivel Medio
Coordinadora: Cecilia Flood
CÁTEDRA DE ECONOMÍA
Equipo de Producción
Profesor adjunto a cargo de la cátedra Alejandra García
Autores de la guía Alejandra García

María Lucila Gómez de Acosta
Cecilia Piedrabuena
Eduardo Pompei
Silvia Ser
Teresa Varela Albieni
Susana Ypiña
García, Alejandra
Economía : guía de estudio . - 1a ed. - Buenos Aires : Eudeba, 2011.
EBook.
ISBN 978-950-23-1867-7
1. Economía. 2. Enseñanza Universitaria. I. Título

CDD 330.711
Eudeba
Universidad de Buenos Aires
1a edición: septiembre de 2011
© 2011
Editorial Universitaria de Buenos Aires
Sociedad de Economía Mixta
Av. Rivadavia 1571/73 (1033) Ciudad de Buenos Aires
Tel.: 4383-8025 / Fax: 4383-2202
www.eudeba.com.ar
El archivo que usted ha adquirido no tiene restricciones para el uso personal y puede
ser copiado o impreso sólo para ese fin, dado que ha sido personalizado con su
nombre y apellido.
Índice
¿Qué es UBA XXI? .................................................................................... 7

Introducción a la materia ......................................................................... 11
Programa de la materia ........................................................................... 13
Bibliografía obligatoria ............................................................................. 15
Documento de Cátedra: Conceptos y herramientas matemáticos
utilizados en la materia, de Silvia Ser ...................................................... 19
Unidad 1. La Economía como ciencia ..................................................... 25

Documento de Cátedra: Las corrientes del pensamiento económico,
de Eduardo Pompei ................................................................................ 31
Unidad 2. El mercado .............................................................................. 41

Documento de Cátedra: El funcionamiento del los mercados,
Documento de Cátedra: Elasticidad,
de Alejandra García Forciniti y Teresa Varela Albieni ............................... 59
Documento de Cátedra: Tipos de mercados,
de Cecilia Piedrabuena y Silvia Ser ......................................................... 83
Unidad 3. El Estado y las cuentas nacionales ........................................ 87

Documento de Cátedra: El sistema de Cuentas Nacionales,
Unidad 4. El ingreso de equilibrio .......................................................... 105

Documento de Cátedra: Modelo de demanda agregada,
de Alejandra García Forciniti y Teresa Varela Albieni ............................. 113
Documento de Cátedra: Economía abierta,
de A. García Forciniti y T. Varela Albieni ................................................. 137
Unidad 5. El sistema financiero, desempleo e inflación ........................ 159
Resolución de actividades de aprendizaje ............................................ 167

6
¿Qué es UBA XXI?
UBA XXI es el Programa de Educación a Distancia de la Universidad de Buenos

Aires, dirigido a alumnos interesados en adoptar esta modalidad de enseñanza para
cursar algunas materias del Ciclo Básico Común o para aquellas personas que desean
ampliar sus conocimientos y que no aspiran a realizar una carrera universitaria.
Es una propuesta multimedial que brinda distintos materiales y recursos para organi-
zar el estudio de modo independiente, sin la obligación de asistir a clases.
En la página web, http://www.uba.ar/academicos/uba21, se encuentra la

información sobre esta propuesta de estudio y las primeras orientaciones para
incorporarse al Programa.
Además, UBA XXI cuenta con un Campus virtual, http://www.ubaxxivirtual.uba.ar,
un entorno en el cual los alumnos interactúan con docentes y compañeros, así como
también, acceden a actividades, materiales didácticos y recursos multimediales para
acompañar el cursado de las asignaturas elegidas.
Economía en UBA XXI
Para abordar los contenidos de la materia Economía en esta modalidad, usted cuenta
con los siguientes materiales y recursos didácticos:
- Textos impresos de lectura obligatoria: Guía de Estudio y Bibliografía.

- Un espacio en el Campus virtual desde el cual podrá acceder al correo
electrónico para consultas sobre la materia, a actividades de aprendizaje como
foros de discusión y de orientación pedagógica, y a otros recursos didácticos
que lo acompañarán en su estudio.
- Tutorías presenciales que son encuentros optativos para abordar los temas
del programa, aclarar dudas sobre los contenidos y sobre las actividades de
aprendizaje.
- Radio: se trata de una propuesta radiofónica sobre contenidos de la asignatura,
difundida a través de Radio Universidad: UBA FM 90.5
- Sala de lectura en la que se puede consultar la bibliografía obligatoria para el
estudio de la materia, en la Sede Central, Pte. J.E. Uriburu 950, 1° piso,
correo electrónico: bibliotecaubaxxi@rec.uba.ar
7
8
La Guía de Estudio de Economía acompaña la bibliografía obligatoria de la asigna-
tura. Es un material preparado con el propósito de guiar a los alumnos en el estudio
del texto. Está organizada por unidades y presenta los temas que están desarrolla-
dos en la bibliografía; la introducción y las presentaciones anticipan los contenidos.
Asimismo, la guía propone una variedad de actividades de aprendizaje que permitirá
realizar un trabajo de análisis relativo a conceptos, categorías e interpretaciones
teóricas y posibilitar la interrelación entre conceptos. Se incluyen artículos
periodísticos para una mejor comprensión de los procesos de Economía, a partir de
los cuales se podrá interpretar y explicar la realidad.
Tenga presente que este material didáctico es de lectura obligatoria
En esta reimpresión (2009) se han incorporado modificaciones:

- en la bibliografía de las Unidades 2 y 4.
Además se han agregado:

- Documentos de Cátedra:
• Conceptos y herramientas matemáticos utilizados en la materia, de
lectura obligatoria para toda la asginatura;
• Elasticidad, de lectura obligatoria para la Unidad 2;
• Modelo de demanda agregada, de lectura obligatoria para la Unidad 4;
• Economía abierta, de lectura obligatoria para la Unidad 4.
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10
Introducción a la materia
Cuando nos acercamos a estudiar los problemas de la economía, la primera

impresión que surge es la de un universo caótico, saturado de información referida a
categorías analíticas, las cuales no aparecen claramente definidas, con analistas que
interpretan en forma diametralmente opuesta un mismo fenómeno y donde no se dis-
tingue un hilo conductor entre los diferentes acontecimientos. Parecería que estamos
sometidos a fuerzas ajenas a nuestra naturaleza, incomprensibles y, por lo tanto,
ingobernables. Sólo una reconstrucción teórica y metodológica del universo económi-
co permitirá caracterizar, ordenar y relacionar los elementos dispersos, integrantes
del sistema económico.
Este curso de Economía constituye una primera aproximación al análisis econó-
mico y su propósito radica en desarrollar, con la mayor claridad, rigor y concisión, una
introducción a la teoría económica moderna. Con este objeto, a lo largo de la materia
se describirán los elementos fundamentales que componen el sistema económico, se
determinarán las relaciones existentes entre ellos y se estudiarán las categorías ana-
líticas que forman el núcleo de tal teoría económica, apoyándonos en la consideración
de la realidad cotidiana.
Además esperamos que usted se aboque, principalmente, al estudio de unos
pocos y selectos fundamentos analíticos, aun cuando esto signifique no poder abor-
dar el cuerpo teórico de la Economía en su totalidad o procurarle una formación técni-
ca. Esta elección se funda en que sólo el estudio intensivo de las áreas escogidas lo
conducirá a desarrollar cierto interés, aprecio y respeto por el pensamiento analítico
acerca de temas que, normalmente, se discuten sobre la base de intereses creados o
prejuicios heredados.
Si bien el curso es esencialmente instrumental, no olvidemos en modo alguno
que la Economía es una ciencia eminentemente social y, por lo tanto, no es neutra a
la hora de considerar el estado de bienestar de la sociedad. Por este último motivo, el
conocimiento teórico se aplica para comprender los fenómenos económicos, analizar
la forma de obtener comportamientos convenientes desde el punto de vista de la so-
ciedad y evaluar el funcionamiento de la economía. Desde esta perspectiva se justifica
el especial énfasis que hemos puesto en la aplicación del análisis teórico al mundo
real. Las actividades de aprendizaje, elaboradas para acompañar su estudio, apuntan
no sólo a consolidar su comprensión de los conceptos desarrollados, sino también a
acercarlo a la economía real y ayudarlo a interpretar los datos económicos.
Al mismo tiempo, en esta introducción al análisis económico usted podrá iniciar-
se en el lenguaje propio de la ciencia económica. Si bien evitamos, en la medida de lo
posible, el lenguaje matemático de tipo algebraico (no hay idea importante en Econo-
mía que no pueda expresarse en el lenguaje corriente), estimamos necesario desta-
car la importancia de elaboración e interpretación de gráficos, centrales en la com-
prensión de los fundamentos económicos analizados.
¿Cuáles son los contenidos de esta asignatura?

La Unidad 1 le permitirá reflexionar sobre el objeto de estudio de la Economía,
así como también definir las distintas categorías analíticas y el instrumental económi-
co. El sistema económico más simple es el que considera dos tipos de agentes
11
económicos: las familias y las empresas, las cuales se relacionan en el mercado de
bienes y en el mercado de los factores de producción. Esto nos introduce en la temática
de la Unidad 2, centrada en el análisis microeconómico y en la descripción del mercado
y del proceso de formación de los precios. Las unidades subsiguientes están destina-
das a caracterizar el sistema económico desde una perspectiva macroeconómica
comenzando con el papel del Estado y las cuentas nacionales (Unidad 3). La Unidad 4
da cuenta de la complejización del análisis a partir de la incorporación de nuevos
elementos en el sistema económico: la demanda agregada, la política fiscal y el comer-
cio internacional. Por último, en la Unidad 5 se desarrolla el sistema financiero y se
plantea una problemática económica actual: el desempleo y la inflación.
Para el estudio de esta asignatura es muy importante que pueda ingresar al

Campus virtual de UBA XXI, donde hallará propuestas enriquecedoras de aprendizaje.
Le recomendamos comenzar el estudio trabajando el Documento de Cátedra:

Conceptos y herramientas matemáticos utilizados en la materia, que encontrará
antecediendo a la Unidad 1.
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Programa de la materia
Unidad 1: La Economía como ciencia
A. Qué es la economía. Definición y alcance; los factores de la producción:

qué producir, cómo producir y para quién. El flujo circular del ingreso o renta.
B. La frontera de posibilidades de producción (FPP). Características de la
FPP, el costo de oportunidad y la ley de los rendimientos decrecientes.
C. La especialización y el intercambio. El trueque, el intercambio y la
especialización en una economía con dinero.
D. El sistema económico. La economía de mercado. El sector público y el
mercado. Microeconomía y macroeconomía.
E. La economía como ciencia. Los modelos económicos. La FPP y la
eficiencia económica, el crecimiento económico y el consumo presente y
futuro. Afirmaciones positivas y normativas.
F. Las Doctrinas Económicas. Las corrientes fundamentales del
pensamiento económico. La polémica entre Clásicos y Keynesianos. Las
teorías, su aceptación y refutación; el papel de los supuestos en la inves-
tigación económica.
Unidad 2: El mercado
A. El funcionamiento de los mercados. La interacción entre compradores y

vendedores, el precio, el equilibrio del mercado.
B. El equilibrio. La demanda, la oferta y el equilibrio de mercado (tabla y curva
de demanda y de oferta). Los desplazamientos de las curvas y el equilibrio.
C. La asignación de recursos y el mercado. Proceso de asignación de
recursos, el sistema de precios. Precios máximos y mínimos, precios
subvencionados o de sostén.
D. La elasticidad. La elasticidad-precio de la demanda, estimación elasticidad
de punto, promedio (de arco), pendiente de la curva de demanda, factores
que condicionan la elasticidad-precio de la demanda, la elasticidad cruzada
de la demanda y la elasticidad-ingreso de la demanda. La elasticidad de la
oferta, conceptos básicos.
E. La elasticidad y el ingreso total. La relación entre el ingreso total y la
elasticidad. Aplicaciones.
F. Formas de Mercado. Mercado de Competencia Perfecta, características.
Competencia Imperfecta en la oferta y en la demanda. La Competencia
Monopolística.
13
Unidad 3: El Estado y las cuentas nacionales
A. El papel del Estado. Las funciones del Estado en la economía; el Estado y

la actividad económica; el Estado y el medio ambiente.
B. La perspectiva macroeconómica. La economía desde una visión agrega-
da. Los objetivos de la macroeconomía y los instrumentos de la política
macroeconómica.
C. La demanda agregada y la oferta agregada. La demanda agregada y la
oferta agregada en la Argentina.
D. La medición del Producto Bruto Interno (PBI o PIB). El Sistema de
Cuentas Nacionales. Los componentes del Producto Bruto Interno. La iden-
tidad del Producto y del Ingreso. Del PBI al Producto Neto Nacional (PNN).
E. Las identidades de las cuentas nacionales y las condiciones de equili-
brio. La relación entre el Sector Privado, el Sector Público y el Sector Externo.
Unidad 4: El ingreso de equilibrio
A. La demanda agregada en una economía cerrada. La función de consu-

mo, la propensión marginal a consumir. La función de ahorro, la propensión
marginal a ahorrar. La demanda de inversión.
B. El equilibrio en el mercado de bienes en una economía cerrada y
sin sector público. La determinación del equilibrio del ingreso mediante la
igualdad entre el ahorro y la inversión y mediante el gasto agregado. El
multiplicador de la inversión.
C. El equilibrio en una economía con sector público y con sector exter-
no. El multiplicador del gasto público. La política fiscal: los impuestos (cuantía
fija y proporcionales) y el ingreso de equilibrio. El multiplicador del presu-
puesto equilibrado. El presupuesto público y la política fiscal.
D. La macroeconomía de una economía abierta. El mercado de divisas y
la determinación del tipo de cambio. El balance de pagos.
Unidad 5: El sistema financiero, desempleo e inflación
A. El dinero. Evolución histórica y tipología. La demanda de dinero. Los ban-

cos y la creación de dinero.
B. El Banco Central y la política monetaria. Las funciones del Banco Cen-
tral. El balance del Banco Central. La base monetaria, la oferta monetaria y
el multiplicador del dinero bancario.
C. El equilibrio del mercado monetario y la política monetaria. El equili-
brio en el mercado de dinero. Instrumentos y efectos de la política moneta-
ria. La política monetaria en la Argentina.
D. El desempleo. Trabajo y población; medición del desempleo, los efectos
del desempleo, reducción de la tasa natural de desempleo.
E. La inflación. Concepto y medición. Teorías explicativas de la inflación. El
carácter dinámico de la inflación. Los efectos de la inflación.
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Bibliografía obligatoria
SER, Silvia, Conceptos y herramientas matemáticos utilizados en la materia, Documento
de Cátedra, en esta Guía de Estudio de Economía, 2009, y en el Campus virtual de
UBA XXI.
Unidad 1. La Economía como ciencia

Unidad 1 en la Guía de Estudio de Economía, producida por UBA XXI y editada por
Eudeba, a partir de la edición de 2007.
MOCHÓN, Francisco; BEKER, Víctor, Economía. Principios y aplicaciones, Buenos
Aires, McGraw-Hill Interamericana, 2003, 3ª edición.
- Cap. 1: “Las reglas del juego de la economía” (págs. 1 a 28), Apéndice A (págs. 29 a 34).
- Cap. 2: “La oferta, la demanda y el mercado (págs. 54 a 56).
POMPEI, Eduardo, Las corrientes del pensamiento económico, Documento de Cátedra,
en esta Guía de Estudio de Economía, a partir de la edición de 2007, y en el Campus
virtual de UBA XXI.
Bibliografía de referencia
GALBRAITH, John Kenneth, Historia de la Economía, Buenos Aires, Ariel Sociedad
Económica, 1991.
KEYNES, John Maynard, Las Consecuencias Económicas de la Paz, 1920.
KEYNES, J. M., Teoría General de la Ocupación, el Interés y el Dinero, 1936.
MARX, Carlos, El Capital, 1867.
ROLL, Eric, Historia de las Doctrinas Económicas, México, Fondo de Cultura
Económica, 1974.
SAMUELSON, Paul A.; NORDHAUS, William D., Economía, México, McGraw-Hill, 1993.
SMITH, Adam, La Riqueza de las Naciones, 1776.
Unidad 2. El mercado
MOCHÓN, F.; BEKER, V., ob. cit.
- Cap. 2: “La oferta, la demanda y el mercado” (págs. 35 a 61).
- Cap. 3: “La elasticidad y sus aplicaciones” (págs. 63 a 80 y 84 a 85).
POMPEI, E., El funcionamiento de los mercados, Documento de Cátedra, en esta
Guía de Estudio de Economía, a partir de la edición de 2007, y en el Campus virtual
de UBA XXI.
GARCÍA FORCINITI, Alejandra; VARELA ALBIENI, Teresa, Elasticidad, Documento
de Cátedra, en esta Guía de estudio de Economía, 2009, y en el Campus virtual de
UBA XXI.
PIEDRABUENA, Cecilia; SER, Silvia, Tipos de mercados, Documento de Cátedra, en
esta Guía de Estudio de Economía, a partir de la edición de 2006, y en el Campus
virtual de UBA XXI.
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Unidad 3. El Estado y las cuentas nacionales
- Cap. 13: “El papel del Estado en la economía” (págs. 323 a 333 y 341 a 348).
- Cap. 14: “Una visión panorámica de la Macroeconomía” (págs. 349 a 352 y 355 a 375).
POMPEI, E., El sistema de Cuentas Nacionales, Documento de Cátedra, en esta
Guía de Estudio de Economía, a partir de la edición de 2005, y en el Campus virtual
de UBA XXI.
PROPATTO, Juan C., El Sistema de Cuentas Nacionales, Buenos Aires, Macchi.
RODRÍGUEZ, Gustavo, Medición de las Variables Macroeconómicas Principales,
Buenos Aires, Ciclo Básico Común, UBA.
Unidad 4. El ingreso de equilibrio

Eudeba, a partir de la edición 2007.
- Cap. 16: “Equilibrio en el mercado de bienes: el modelo keynesiano” (págs. 401 a 431
y 435 a 437).
- Cap. 19: “La macroeconomía en una economía abierta” (págs. 517 a 534).
GARCÍA FORCINITI, A.; VARELA ALBIENI, T., Modelo de demanda agregada,
Documento de Cátedra, en esta Guía de Estudio de Economía, 2009, y en el Campus
virtual de UBA XXI.
GARCÍA FORCINITI, A.; VARELA ALBIENI, T., Economía abierta, Documento de Cátedra,
en esta Guía de Estudio de Economía, 2009, y en el Campus virtual de UBA XXI.
Bibliografía complementaria
Metodología de Estimación del Balance de Pagos, Dirección Nacional de Cuentas
Internacionales; Instituto Nacional de Estadística y Censos; Secretaría de Política
Económica.
http://www.mecon.gov.ar/cuentas/internacionales/documentos/metodologia.pdf
Unidad 5. El sistema financiero, desempleo e inflación

Eudeba, a partir de la edición 2007.
- Cap. 17: “Funciones del dinero” (págs. 439 a 463).
- Cap. 18: “El Banco Central y la política monetaria” (págs. 465 a 489 y 496 a 497).
- Cap. 20: “La oferta agregada y la curva de Phillips: el dilema entre la inflación y el
desempleo (págs. 547 a 549; 552 a 553 y 555 a 556).
- Cap. 23: “La inflación: causas y efectos” (págs. 633 a 659).
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Advertencia:
Para la realización de la Guía de Estudio de Economía, se siguió la edición de
2003 del libro Economía. Principios y aplicaciones de Mochón y Beker; pero las
ediciones anteriores y posteriores de la misma obra incluyen todos los temas
del programa aunque presentados en otro orden.
En esta reimpresión (2009) de la Guía, se han incorporado todos los Documentos

elaborados por los profesores de la Cátedra, los que también encontrará en el
Campus virtual de UBA XXI.
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Documento de Cátedra
Conceptos y herramientas matemáticos
utilizados en la materia
Silvia Ser
El estudio de este documento, previo al abordaje de las unidades, le

posibilitará una mayor comprensión de los conceptos, teorías y problemas
planteados a lo largo de la materia.
a) Variables y funciones
Las variables son sucesos que pueden tomar distintos valores numéricos, se
diferencian de los datos y parámetros en que no son fijas o constantes. Por ejemplo:
la superficie de un aula es un dato mientras que la cantidad de alumnos que pueden
estar en esa aula es una variable.
“Cantidad de alumnos” es un ejemplo de variable discontinua: su valor tiene que
expresarse en números enteros. En cambio, “tiempo dedicado a estudiar una materia”
es una variable continua: puede tener un valor entero o fraccionario.
Variable económica es cualquier hecho que afecte a las decisiones de los agentes
económicos; Gasto Total, Ingresos, precios, salarios, son ejemplos de variables
continuas que utilizamos en Economía.
Cuando el valor de una variable depende del valor de otras variables, decimos
que existe una relación funcional o función entre esas variables. La relación funcional
puede expresarse genéricamente así:
y = f( x, z,w)
que se interpreta cómo “el valor de la variable y depende de los valores que tomen las
variables independientes x, z, w” o más sintéticamente “y es función de x, w, z”.
Así, por ejemplo, la Demanda (D) de carne vacuna que realizan las familias
dependerá del precio de la carne vacuna (Pv), de sus preferencias alimenticias (G), del
precio de otros alimentos (Pr) y de los ingresos que tiene la familia (Y) o en símbolos:
D = f ( Pv, G, Pr, Y) (1)
Las funciones pueden mostrarse también mediante tablas o gráficos. La

representación gráfica de funciones con más de dos variables es compleja por lo que
a veces interesa aislar la relación entre una de las variables independientes y la variable
dependiente, suponemos entonces que las otras variables independientes se mantienen
constantes (condición ceteris paribus) y podemos operar con funciones más simples.
Por ejemplo, la función (1) podría expresarse como:
D’ = F ( Pv) ceteris paribus (2)
19
Si suponemos que para una familia determinada D’ = 20 – Pv, podemos construir
una tabla dando valores específicos a la variable independiente Pv y calculando el valor
correspondiente para D’:
Pv D’ Tabla 1
0 20 D’ = 20 – Pv
5 15
10 10
15 5
20 0
Utilizando la tabla 1 podemos construir un gráfico que represente a la función D’

= 20 – Pv. Para hacerlo vamos a utilizar un par de ejes perpendiculares sobre los
cuales medimos los valores correspondientes a cada variable. Partiendo del origen,
medimos por encima los valores positivos de la variable Pv y por debajo los negativos
(si existen), y hacia la derecha los valores positivos de D’. (Por convención en
Matemáticas se grafica la variable dependiente y sobre el eje vertical y la variable
independiente x sobre el eje horizontal, pero en Economía este orden suele invertirse
como verán en las próximas unidades). Cada punto de la función está representado
por la proyección del par de valores (Pv, D’) correspondiente a un renglón de la tabla
hasta su intersección, y si suponemos que es continua, uniendo los puntos
representados obtendremos la gráfica de la función (ver Fig. I).
Si se modificara alguna de las variables que hemos supuesto temporalmente

constantes en (2), variables ceteris paribus, la relación D’ = 20 – Pv ya no sería válida
y deberíamos construir otra tabla y otro gráfico.
Pendiente de una función: la pendiente de una función mide cuánto varía el valor
de la variable dependiente cuando cambia en 1 unidad el valor de la variable
independiente. En una función lineal la pendiente es constante, su valor determina la
inclinación de la recta en el gráfico y su signo la relación existente entre las variables.
Si el signo de la pendiente es positivo, las variables se modificarán en el mismo
sentido, por ejemplo: un aumento en la variable independiente produce un aumento en
la variable dependiente; si la pendiente tiene signo negativo, los valores de las variables
cambiarán en sentido contrario: un aumento de la variable independiente producirá
una disminución del valor de la variable dependiente.
20
Aplicando la definición, podemos obtener el valor de la pendiente de una función
lineal calculando el cociente de las variaciones de ambas variables entre 2 puntos de la
función.
Continuando con nuestro ejemplo, podemos ver que si Pv varía de 5 a 10, D’ varía
de 15 a 10, por lo tanto:
ªPv = 5 y ªD’ = –5 , donde “ª” significa “variación de”; calculando el cociente

ªD’ / ª Pv = -5/5 = –1 que es el valor de la pendiente de la función D’ = 20 – Pv.
Gráficamente (Figura II):
FIGURA II
Pv 25
20
15
10
5 ª?Pv
0 ª?D'
0 5 10 15 20
D'
En general, dada una función lineal y = a + bx , en la que “y” es la variable

dependiente, el coeficiente “b” que acompaña a la variable independiente es la pendiente
de la función.
Si recordamos que 2 puntos determinan una recta, una forma sencilla de graficar
una función lineal es marcar en el par de ejes cartesianos la “ordenada al origen” o
coeficiente “a” que nos indica el valor de y para x = 0 y determinar otro punto aplicando
el concepto de pendiente. Ejemplo: dada la función y = 4 + 6x, podemos graficar un
punto correspondiente a los valores (x = 0, y = 4) y sabiendo que la pendiente es +6,
aplicando la definición de pendiente obtenemos el segundo punto (x = 1, y = 10).
En las funciones no lineales deberemos tener en cuenta que la pendiente no es
constante. La forma más simple de calcularla es “calculando” la pendiente de la recta
tangente al punto de la función para el cual deseamos conocer el valor de su pendiente.
En el siguiente gráfico, podemos observar el cálculo de la pendiente para el
punto A:
21
b) Herramientas utilizadas en economía para comparar variables
Con frecuencia los economistas necesitamos comparar el valor de una variable
en distintos espacios geográficos, medir la evolución de una variable en el tiempo o su
relación con el de otra variable. Las herramientas básicas que podemos utilizar para
estas tareas son:
Porcentaje o tanto por ciento: como indica su nombre, se refiere al número de partes
que nos interesan de un total de 100. En la comparación del valor de 2 variables (o de
2 valores diferentes de una misma variable) el porcentaje nos da el valor de una de
ellas expresado como fracción centesimal de la otra.
Para calcular el porcentaje de un número respecto a otro se calcula el cociente
y se multiplica por 100. Ejemplo: si deseamos conocer en qué porcentaje aumentó el
precio de un producto que costaba $200 en marzo y en julio cuesta $220, realizamos
el siguiente cálculo:
(220/200) X 100 = 110 ó 10%
De la fórmula definida anteriormente podemos deducir por pasaje de términos

cómo calcular el valor correspondiente a un porcentaje dado de una variable cuyo valor
conocemos. Ejemplo: si el impuesto a las ventas es 6% y se hace una compra de
$10.00, el impuesto a la venta es $10.00 X 6/100 ó $0.60.
Proporción: es un caso especial de porcentaje, en el que el valor del denominador

corresponde a la suma de valores de varias variables. Las proporciones se utilizan
para medir el peso relativo o influencia de cada una de las variables dentro de un
conjunto, por eso la suma de todas las proporciones debe ser siempre 100%, es decir,
el conjunto total. Ejemplo, El precio de venta del producto A está formado por:
Componente Valor x unidad Proporción Los salarios

Salarios $35 26,93% representan el
Materias primas $50 38,46% 26.93% del
Beneficios $30 23,07% precio de venta
del producto A
Impuestos $15 11.54%
Precio por unidad $130 100%
Variaciones porcentuales: miden la evolución de una variable entre 2 períodos.
(Vf - Vi) X 100

Variación porcentual = _________
Vi
Donde Vf = valor de la variable en el último período considerado y Vi = valor de la

variable en el período inicial.
Las variación porcentual es un número puro, es decir que su resultado no
tiene unidades de medida por lo que permite la comparación de variables expresadas
en distintas unidades; un ejemplo muy conocido de variación porcentual es la tasa
de inflación que mide la variación porcentual mensual del Índice de Precios al
Consumidor (IPC).
22
Índices: un número índice es aquel que expresa el valor que toma una variable en
un período, con relación al valor que tenía la misma variable en otro período
predeterminado conocido como período base. La manera más simple de calcular un
número índice es dividir el valor que toma la variable en el período que estamos
analizando por el valor de la misma variable en el período base. Por convención se
acostumbra multiplicar el valor obtenido por 100 para expresar los índices como
porcentajes. Entre los índices más conocidos, podemos mencionar el Índice de Precios
al Consumidor.
23
24
Unidad 1. La Economía como ciencia
Temas de la unidad
A. Qué es la economía. Definición y alcance; los factores de la producción:
qué producir, cómo producir y para quién. El flujo circular del ingreso o renta.
B. La frontera de posibilidades de producción (FPP). Características de la
FPP, el costo de oportunidad y la ley de los rendimientos decrecientes.
C. La especialización y el intercambio. El trueque, el intercambio y la
especialización en una economía con dinero.
D. El sistema económico. La economía de mercado. El sector público y el
mercado. Microeconomía y macroeconomía.
E. La economía como ciencia. Los modelos económicos. La FPP y la
eficiencia económica, el crecimiento económico y el consumo presente y
futuro. Afirmaciones positivas y normativas.
F. Las Doctrinas Económicas. Las corrientes fundamentales del pensamiento
económico. La polémica entre Clásicos y Keynesianos. Las teorías, su
aceptación y refutación; el papel de los supuestos en la investigación económica.
MOCHÓN, Francisco; BEKER, Víctor, Economía. Principios y aplicaciones, Buenos
Aires, McGraw-Hill Interamericana, 2003, 3ª edición.
- Cap. 1: “Las reglas del juego de la economía” (págs. 1 a 28), Apéndice A (págs. 29 a 34).
POMPEI, Eduardo, Las corrientes del pensamiento económico, Documento de Cátedra,
en esta Guía de Estudio de Economía, a partir de la edición de 2007, y en el Campus
virtual de UBA XXI.
GALBRAITH, John Kenneth, Historia de la Economía, Buenos Aires, Ariel Sociedad
Económica, 1991.
KEYNES, John Maynard, Las Consecuencias Económicas de la Paz, 1920.
KEYNES, J. M., Teoría General de la Ocupación, el Interés y el Dinero, 1936.
MARX, Carlos, El Capital, 1867.
ROLL, Eric, Historia de las Doctrinas Económicas, México, Fondo de Cultura
Económica, 1974.
SAMUELSON, Paul A.; NORDHAUS, William D., Economía, México, McGraw-Hill, 1993.
SMITH, Adam, La Riqueza de las Naciones, 1776.
25
Presentación de la unidad
Esta primera unidad comienza con la delimitación del campo de estudio de la
economía como ciencia, que está vinculado con las necesidades y la manera de
satisfacerlas. Como las posibilidades de satisfacción están limitadas por disponibilidad
de recursos, se plantea la necesidad de elegir y, de allí, la escasez es el tema central
de esta ciencia, y los problemas económicos que toda sociedad debe resolver, que
son los de qué producir, cómo producir y para quién producir.
Los elementos que intervienen en la producción de bienes destinados a satisfacer
las necesidades de las personas son los factores de la producción que determinan,
junto con la tecnología, la frontera de posibilidades de producción (FPP). Una
modificación en la dotación de factores o en el conocimiento técnico significará cambios
en esta frontera; pero, en cualquier caso y siempre que los factores estén empleados
a pleno, cada vez que se desee aumentar la producción de un bien deberá disminuir la
de otro, dando origen a un concepto que se puede aplicar en diversas situaciones, que
es el de costo de oportunidades.
Una alternativa para aumentar las posibilidades de producción con nuestra dotación
de recursos es a través de la especialización en la producción de un bien, lo cual
requiere del intercambio para disponer de una variedad de bienes. El intercambio puede
ser por otro bien o realizarse a través del dinero, que lo hace más fácil, pero en ambos
casos se necesita el mercado para realizarlo.
El sistema económico está conformado por el conjunto de instituciones que
caracterizan a la organización económica. En las economías de mercado es a través de
esta institución, el mercado, que se resuelven los problemas de qué producir, cómo
producir y para quién producir. Sin embargo, el mercado no siempre asigna eficientemente
los recursos, situación que puede ser corregida con la intervención del Estado.
Existen dos enfoques para el análisis de los problemas económicos; éstos son:
la microeconomía, desde el punto de vista de los agentes económicos considerados
individualmente, y la macroeconomía, cuando se consideran agregados como la
producción total o el consumo de un país.
Una vez delimitado el objeto de estudio de la economía como ciencia, para
explicar los acontecimientos económicos disponemos de un conjunto de teorías que
permiten establecer la relación entre las variables que intervienen. En la elaboración
de estas teorías aparecen proposiciones cuya validez no se discute y se denominan
supuestos; se emplean para reducir la compleja realidad a la que nos enfrentamos y
abstraer los elementos que se consideran esenciales para el fenómeno que se desea
analizar. Estas teorías son el resultado de la investigación económica.
Cuando los economistas se proponen transformar la realidad es cuando corresponde
diferenciar entre afirmaciones positivas, que son las que describen la realidad y, por lo
tanto, pueden ser calificadas como verdaderas o falsas, y las afirmaciones normativas,
que expresan lo deseable para quien las enuncia y, por lo tanto, manifiestan sus opiniones
y no admiten esta calificación. De la diferencia de opiniones entre los economistas
surge su discrepancia acerca de cómo modificar la realidad.
La simplificación de la realidad que se realiza para poder estudiarla da origen a
los modelos económicos, uno de los cuales es la frontera de posibilidades de producción,
que también es un ejemplo de cómo se manifiesta el problema de la escasez en una
sociedad, y también permite la consideración de otros conceptos relevantes como
son la eficiencia económica, el crecimiento económico y la elección entre el consumo
presente y el consumo futuro.
Pero la Economía es una Ciencia Social y en este tipo de ciencias se ponen de
manifiesto distintas posturas que se derivan de la pertenencia del investigador al universo
que estudia: la sociedad desde el punto de vista económico. En el Documento de
26
Cátedra Las corrientes del pensamiento económico, que encontrará al final de esta
unidad, se presenta una breve descripción de las distintas corrientes del pensamiento
que dieron origen a posturas antagónicas acerca de las políticas fiscales, las moneta-
rias, etc., y que también explican la adopción de diferentes supuestos para el análisis
de la realidad.
Para ayudarlo en la comprensión de estos conceptos, le sugerimos que participe

en las actividades del Campus virtual, en donde hallará, también, materiales elaborados
por la Cátedra. Por otra parte, le proponemos las siguientes actividades, en las cuales
tendrá que analizar textos periodísticos, responder interrogantes y resolver ejercicios
numéricos con su respectiva representación gráfica.
Actividades de aprendizaje
La escasez
La existencia de recursos limitados para la satisfacción de necesidades que
crecen continuamente origina el problema económico fundamental para cualquier so-
ciedad, que es la escasez, y la definición de los bienes como bienes económicos. En
el esquema 1.1 de la página 2 de la bibliografía obligatoria se consideran también
otros criterios para la clasificación de los bienes.
A continuación le proponemos estas actividades:
Actividad 1
El siguiente artículo se refiere a la escasez de agua. Luego de leerlo responda

las preguntas que figuran a su término:
CLARÍN, 11 de agosto de 2005
EL FUTURO DE UN RECURSO ESTRATÉGICO

Agua turbia
La escasez de agua potable aterra al Primer Mundo. Un documental argentino alerta sobre las
pretensiones extranjeras sobre el Acuífero Guaraní, el mayor del continente. ¿Peligro o paranoia?
Cuando se abre la ducha cinco minutos antes de empezar a bañarse, cuando se deja una canilla
goteando, cuando se baldea la vereda dejando correr el agua de la manguera, se contribuye a
las estadísticas más apocalípticas. Mientras que Europa se encuentra en estado crítico (de sus
55 ríos sólo cinco no están contaminados) y Estados Unidos tiene el 40% de sus fuentes de agua
potable contaminadas, el Acuífero Guaraní resiste. Es una de las mayores reservas de agua
dulce del planeta (la tercera a nivel mundial) ubicada bajo el suelo de la Argentina, Brasil, Uruguay
y Paraguay, ocupando un área de alrededor de 1.190.000 kilómetros cuadrados (superficie
mayor que las de España, Francia y Portugal juntas) y es capaz de abastecer al planeta de agua
pura por los próximos doscientos años.
Mientras la ONU presagiaba que para el año 2025 la demanda de agua potable será el 56% más
que el suministro existente (es decir, que 3.500 millones de personas padecerán escasez), la
actriz formoseña Mausi Martínez negociaba un proyecto personal en España. “Fue ahí donde
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escuché por primera vez que España ya sufría la escasez de agua y se nombraba insistente-
mente al Acuífero Guaraní. Por eso cuando volví a la Argentina me puse a investigar sobre el
tema”, cuenta. Desde ese momento, Martínez comenzó a gestar su primera película: el documen-
tal “Sed, invasión gota a gota”, que se estrenará el 25 de agosto.
[...] El canciller Rafael Bielsa explica que desde 2000 se inició un proceso que culminó en la
obtención del financiamiento del Fondo para el Medio Ambiente Mundial (GEF) para un proyecto
de cooperación con los cuatro países, implementado por el Banco Mundial. En la actualidad dicho
proyecto, cuyo objetivo es ayudar a elaborar un marco común institucional, legal y técnico que
permita acordar una gestión coordinada, se encuentra en la mitad de su fase de ejecución. “En
alguna oportunidad deberá subscribirse un tratado internacional entre los cuatro países”, dice
Bielsa. Mientras tanto, el órgano máximo es el Consejo Superior de Ejecución del Proyecto
Acuífero Guaraní en el cual participan representantes de las autoridades hídricas, ambientales y
de relaciones exteriores de los cuatro países. “La presidencia del Consejo es ejercida por
Argentina desde hace aproximadamente un mes, y por un lapso de dos años, o sea hasta la
finalización prevista de la ejecución del proyecto” agrega.
[...] La mayor controversia está centrada en dos ejes. Por un lado, Mausi Martínez, FUNDAL, la
agrupación de Mujeres Federales Argentinas y asociaciones de usuarios y consumidores pujan
porque el agua sea un derecho humano, un bien común y social cuyo suministro, saneamiento y
preservación se lleve a cabo por el Estado. Por el otro, están las entidades como la Agencia
Internacional de Energía Atómica, el Servicio Geológico Alemán y el Programa Asociado al Agua
del Banco de los Países Bajos (todas parte del Proyecto del Acuífero Guaraní) que se inclinan por
la desregulación de los servicios estatales con el fin de comercializar el agua como un valor
económico.
“El agua no es un recurso de la humanidad, es un bien social, un derecho humano y soberano.
Patrimonio común de la humanidad son la luna, el mar, el espacio. El agua pertenece al país que
la contiene. Si fuera nombrada patrimonio común de la humanidad, podría venir cualquier país que
destruyó sus recursos y decirnos que, como tiene sed, viene a tomarse nuestra agua. Lo
importante es enterarse, tomar conciencia y hacerse cargo”, se queja Mausi. Mientras tanto el
futuro, cada vez más inmediato, se adivina turbio.
Por Paloma Edelman. De la Redacción de CLARÍN
a)
- ¿En qué consiste el problema de escasez de agua?
- ¿Por qué razón se acentuará este problema en el futuro?
- ¿Qué alternativas se presentan para el futuro?
b) ¿Se puede considerar al agua un bien económico? ¿Por qué?
c) Deduzca una definición de Economía a partir del fenómeno de la escasez.
La frontera de posibilidades de producción (FPP)

Las posibilidades que tiene un país de producir bienes y servicios para la satis-
facción de las necesidades de su población se encuentran limitadas y se representan
gráficamente con la FPP.
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Actividad 2
Un país sólo elabora 2 bienes: computadoras y galletitas y hay 5 trabajadores

que pueden producir de acuerdo con la siguiente tabla de valores:
Combinación Trabajadores en Producción de Trabajadores en Producción de

computadoras computadoras galletitas galletitas
A 0 0 5 110
B 1 6 4 100
C 2 12 3 82
D 3 17 2 52
E 4 20 1 20
F 5 21 0 0
a) Represente gráficamente la FPP en un sistema de ejes coordenados, colocando la

producción de computadoras en el eje horizontal.
- ¿Cómo se refleja la escasez?
- ¿Cuáles son los puntos eficientes?
- ¿Y los ineficientes?
b) Teniendo en cuenta el concepto de costo de oportunidad, calcule el costo de opor-
tunidad de producir computadoras, ¿qué ocurre con este costo a medida que au-
menta la producción de computadoras? ¿Por qué?
c) Si se incorpora un trabajador más, ¿qué modificación se produce en la representa-
ción de la FPP?
d) ¿Por qué razón la FPP es un modelo? ¿Cuáles son los supuestos que se formulan
para su construcción?
e) Teniendo en cuenta la clasificación de los bienes, ¿en qué grupos incluye a las
computadoras y a las galletitas?
Compare su respuesta con la que se presenta en Resolución de actividades de

aprendizaje.
Los juicios de valor
Actividad 3
a) A partir de la diferencia entre la economía positiva y la normativa, analice si las

siguientes afirmaciones pertenecen a la economía positiva o a la normativa. Funda-
mente su elección.
- “Una reducción en los impuestos debería provocar un aumento del consumo”.
- “Al reducir los impuestos, el consumo aumentó un 5%”.
b) ¿Cómo inciden los juicios de valor en la economía?
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Los factores de la producción y el crecimiento económico
Actividad 4
Al comienzo de la unidad se estudió que la limitación en las disponibilidades de

recursos productivos obliga a decidir qué bienes producir, cómo producirlos y cómo
distribuirlos.
Luego de leer este artículo, conteste las preguntas que figuran a su término:
CLARÍN, 19 de octubre de 2005
Datos del INDEC sobre el índice de setiembre

La industria volvió a crecer fuerte y acumula 7,4% de alza en el año
La mejora de los primeros nueve meses se explica por la producción de automóviles y de cemento.
Hay sectores que trabajan casi al tope de su capacidad instalada, como petróleo, acero y aluminio.
La actividad de la industria volvió a crecer fuerte en setiembre (1,2%) y acumula un aumento de

7,4% en lo que va del año. El impulso principal lo dio la producción de automotores, que creció
29% en los primeros nueve meses de este año contra el mismo lapso de 2004.
Así lo informó ayer el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC), al dar a conocer los
datos provisorios del Estimador Mensual Industrial (EMI), correspondiente a setiembre.
El informe revela que el crecimiento de la industria se está desarrollando en un contexto de un
alto índice de utilización de la capacidad instalada, que en algunos sectores llega casi al límite. El
promedio es de 75,1%, un poco por encima del 73,1% que había registrado durante agosto.
La posibilidad de que las empresas lleguen pronto al tope de su capacidad productiva genera
preocupación, tanto entre los analistas privados como en el Ministerio de Economía. Es porque
ese problema sólo puede solucionarse con mayor inversión, para que las empresas puedan
atender el incremento de la demanda sin aumentar los precios.
Este punto de vista fue ratificado ayer por el Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas, que
en su informe ayer consideró: “Dado el crecimiento industrial, se requieren inversiones de
magnitud que impliquen un salto cualitativo en el tejido industrial y amplíen sustancialmente la
capacidad de producción”.
[...] Luis Betnaza, directivo de Techint, comentó a Clarín: “En una actividad de capital intensivo
como la siderurgia, siempre se tiende a producir al 100% de la capacidad. De allí la necesidad de
constantes inversiones para ampliar plantas y agregar valor”.
Según la opinión de Bernardo Kosacoff, economista de la Cepal, el crecimiento industrial “indica
que el clima de negocios es bueno; pero no se puede dejar la economía en piloto automático. Hay
que acelerar el proceso de inversión para seguir creciendo”.
[...]
a) ¿Cómo se responden las preguntas: qué producir, cómo producir y para quién pro-
ducir, en la situación descripta?
b) ¿Cuáles son los factores productivos que se mencionan en el artículo?
c) Considerando el modelo de FPP para un país que produce automotores y alimen-
tos, ¿dónde ubica el nivel de producción de esta economía?
d) En el artículo dice: “El impulso principal lo dio la producción de automotores, que creció
29% en los primeros nueve meses de este año...”, ¿se puede hablar de crecimiento
económico en la situación descripta? Justifique utilizando la bibliografía indicada.
e) El artículo habla de necesidad de “inversiones de magnitud”. Suponiendo que éstas
se lleven a cabo, represente gráficamente la situación en el modelo de FPP.
f) Teniendo en cuenta la distinción entre microeconomía y macroeconomía, ¿en qué
grupo incluiría el tema tratado en el artículo? ¿Por qué?
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Las corrientes del pensamiento económico
Eduardo Pompei
La economía, como toda Ciencia Social, posee dos características que la dife-
rencian de otros tipos de ciencias:
- La imposibilidad de experimentar1 o, por lo menos, de lograr certeza en la
predicción de los resultados en base a experimentaciones controladas.
- La pertenencia del investigador al universo que estudia; esto hace inevitable
que las normas y valores del mismo interfieran en sus conclusiones.
De manera tal que la combinación de la falta de certeza con los puntos de vista
propios de cada economista hace inviable la existencia de una verdad única –aunque
a algunos les cueste aceptarlo– y nos obliga a estudiar la economía teniendo en
cuenta la existencia de distintas corrientes del pensamiento.
Por este motivo, en este anexo, se tratará de sintetizar la descripción de las
corrientes fundamentales de la Teoría Económica, con el fin de que sea comprensible
para el alumno que recién comienza sus estudios universitarios.
Los orígenes
Se puede sostener que los primeros que sistematizaron el pensamiento económi-
co fueron los Mercantilistas. Estos pensadores reivindicaban la acumulación de oro y
plata con el objetivo de darle fortaleza económica a una nación. Sus ideas se expandie-
ron en Francia y en Inglaterra y fueron dominantes en los siglos XVII y XVIII. Se destacó
entre ellos el ministro de Hacienda francés, Jean Baptiste Colbert (1619-1683).
La inviabilidad de que todos los países a la vez lograran este objetivo junto con el
planteo de David Hume (1711-1776) de que el ingreso de oro a una economía provoca-
ría el incremento de los precios y no de la producción, provocó su declinación y la
irrupción de los Fisiócratas como pensamiento dominante en la segunda mitad del
siglo XVIII. Para éstos, el excedente económico se lograría mediante la maximización
en la producción agrícola. Se destacó notablemente entre ellos François Quesnay
(1694-1774), médico de la corte de Luis XIV. Hacia finales del siglo, la aparición de
Adam Smith, como primer gran ordenador de las ideas económicas, dio inicio a la
corriente Clásica en el pensamiento económico.
Adam Smith (1723-1790)

Smith era escocés y se formó en las universidades de Glasgow y de Oxford. En
la primera fue profesor de Lógica y de Filosofía Moral. En el año 1776 publicó su obra
principal: Causas y Consecuencias de la Riqueza de las Naciones.
1. En las Ciencias Sociales la única experimentación posible es con masas de seres humanos; por lo
tanto, razones éticas nos inhiben de su práctica. Si se dejara a la ética de lado e igualmente se
experimentara, las conclusiones a que se podría arribar no serían aplicables con certeza a otras
sociedades o a otros períodos de tiempo.
31
Smith abordó la economía desde la filosofía. Era un ferviente defensor de las
leyes de la naturaleza, del orden natural, y cuestionaba las imperfecciones de las
instituciones humanas. Para él la conducta humana obedece de manera natural a las
siguientes motivaciones: el egoísmo, la conmiseración, el deseo de ser libre, el senti-
do de la propiedad, el hábito del trabajo y la tendencia al intercambio. Si al hombre se
lo deja en libertad, no sólo conseguirá su propio beneficio, sino también impulsará el
bien común.
Así Smith justificaba su reivindicación de dejar en libertad las relaciones de
intercambio entre los hombres. El libre juego de las motivaciones nombradas conduce
a un equilibrio natural. Cada individuo, al buscar su provecho individual, “es conducido
por una mano invisible a promover un fin que no entraba en su propósito”, el bienes-
tar general. Dice al respecto: “nunca he sabido que hiciesen mucho bien aquellos
afectos a trabajar por el bien público”.
Todo esto da pie a uno de los fundamentos del pensamiento liberal acerca de la
libre interacción entre oferentes y demandantes en los mercados, sin ningún tipo de
intervenciones estatales en los mismos.
A Smith también le preocupó el origen del valor de las mercancías y en base a
ideas dejadas por William Petty (1623-1687) y Richard Cantillon (1680?-1734) elaboró
la Teoría del Valor Trabajo, la cual considera que el origen del valor de intercambio
(valor en cambio) de las mercancías está en el trabajo humano. Divide al valor en dos:
el valor en uso que es la utilidad que posee un objeto determinado, mientras que el
valor en cambio es la capacidad de un objeto para ser intercambiado por otros y está
determinado por el tiempo de trabajo humano incorporado en su producción.
Por otra parte, le inquietaba que mientras los seres humanos se reproducían, la
tierra no lo hacía, lo cual provocaría en algún momento del tiempo una situación de
escasez de alimentos. Para esto proponía que los salarios en la economía debían ser
de subsistencia, o sea, lo necesario para la subsistencia del trabajador y su familia.
Consideraba que si el ingreso de las familias fuese mayor al de subsistencia, el creci-
miento poblacional se aceleraría.
Algo que observaba en su época era que se había pasado de la producción
artesanal, en la cual un mismo artesano realizaba todas las operaciones, a una divi-
sión del trabajo, en la cual cada operario realizaba una sola operación, como, por
ejemplo, hacer puntas de alfileres. Esto permitía que quien lo hiciera se especializara
en dicha operación, mejorando los tiempos de producción y la calidad de lo elaborado.
Cualquier productor que buscara su beneficio individual se vería obligado a dividir
el trabajo de su empresa y de esta manera estaría maximizando la producción de toda
la economía. Eran las motivaciones de la conducta humana las que garantizarían el
crecimiento permanente del todavía entonces incipiente capitalismo inglés.
Decía: “En un sistema de laissez-faire,2 el aceite del interés personal mantiene
funcionando milagrosamente los engranajes económicos. No es necesario un planifi-
cador... El mercado resuelve todos nuestros problemas”.
Así se afirma que Smith era un optimista acerca del futuro de las economías, ya
que su crecimiento permanente estaba garantizado por las motivaciones de la con-
ducta humana y la división del trabajo.
2. Dejar hacer, dejar pasar, en referencia a la libertad total de los mercados.
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David Ricardo (1772-1823)
Economista, agente de bolsa y miembro del Parlamento y del Partido Liberal
inglés. Era descendiente de una familia de judíos holandeses radicados en Inglaterra.
En opinión de Eric Roll,3 Ricardo fue el continuador del trabajo iniciado por Smith. Se
destacó por su aporte a través de la Teoría de la Renta Diferencial de la Tierra,4 en la
cual demuestra que la economía inglesa, mediante el elevado arancelamiento a la
importación de granos estaba estimulando la acumulación de la clase terrateniente en
detrimento de la clase capitalista. A la primera la consideraba una clase estéril, pues
tenía una renta diferencial, ya que los elevados aranceles impuestos a los granos
importados hacían subir el precio de los granos nacionales, como consecuencia del
crecimiento poblacional existente; de esta manera, el costo del arrendamiento de la
tierra subía constantemente premiando al propietario de la misma. La necesidad de
que el salario fuese de subsistencia hacía que éstos subieran al mismo tiempo que
subieran los alimentos de los trabajadores, los derivados de los granos. Así, la clase
capitalista veía acotado su beneficio por tener que pagar salarios cada vez más eleva-
dos para que los mismos continuaran siendo de subsistencia. El problema era que
esta clase era la que guiaba su comportamiento por las motivaciones citadas por
Smith: el egoísmo, la conmiseración, el deseo de ser libre, el sentido de la propiedad,
el hábito del trabajo y la tendencia al intercambio. Esta característica de los capitalis-
tas hacía imprescindible que fuera la clase que acumulara5 para garantizar el creci-
miento económico que su antecesor veía como imparable.
Con su presión desde el Parlamento, Ricardo logró que fueran abolidas las Le-
yes de Granos que arancelaban la importación de los mismos y, a partir de allí, la
clase capitalista comenzó a incrementar su acumulación.
Muchos consideran que, por todo lo expuesto, Ricardo era un pensador pesimis-
ta, pero en realidad lo que hizo fue un importante aporte para la consolidación del capi-
talismo inglés y así se generaron condiciones necesarias para la Segunda Revolución
Industrial. Por esto último, muchos lo consideran el padre de la misma. También hay
que tener en cuenta que no propició la intervención del Estado en la economía, sino todo
lo contrario, reivindicó el retiro de una intervención previamente establecida.
Juan B. Say (1767-1832)

Según Eric Roll, Say se consideró siempre a sí mismo como un intérprete de
Adam Smith. Su Tratado de Economía Política (1803) pretendía ser una exposición
sistemática de las principales ideas de Smith. Uno de sus aportes más destacados y
consistentes con las ideas del economista escocés fue lo que se dio en llamar la Ley de
Say, a la que algunos la llaman la ley de los mercados. La misma se puede sintetizar en
la siguiente frase: toda oferta genera su propia demanda. Por ella no podría existir nunca
en un país una situación de sobreproducción general. John Stuart Mill (1806-1873), en
su obra Principios de Economía Política, la expone de la siguiente manera:
“Los medios de pago de los bienes son sencillamente otros bienes. Los medios
de que dispone cada persona para pagar la producción de otras consisten en los
3. Roll, Eric, Historia de las Doctrinas Económicas, México, Fondo de Cultura Económica, 1974.
4. Como se verá, es una renta extraordinaria que obtiene el propietario de la tierra, fundamentalmente
como consecuencia del arrendamiento o alquiler de la misma.
5. La palabra se refiere a la acumulación de riqueza como consecuencia de la actividad económica que
desarrolla el productor.
33
bienes que posee. Todos los vendedores son, inevitablemente y por sentido mismo
de la palabra, compradores. Si pudiéramos duplicar repentinamente las fuerzas pro-
ductoras de un país, duplicaríamos por el mismo acto la oferta de bienes de todos los
mercados; pero al mismo tiempo duplicaríamos el poder adquisitivo. Todos ejercerían
una demanda y una oferta dobles; todos podrían comprar el doble, porque tendrían
dos veces más que ofrecer en cambio”.
La idea es que si productores eficientes realizan nuevas ofertas en la economía,
el mercado demandaría estos bienes, lo cual generaría un ingreso a dichos oferentes
y a sus trabajadores. Todos éstos gastarían ese ingreso generando un flujo de deman-
das e ingresos entre demandantes y productores que en algún momento se traduci-
rían en una nueva demanda para los anteriormente citados nuevos oferentes. Así, la
oferta de éstos produciría su propia demanda.
Alfred Marshall (1842-1924) aclara qué sucedería si una parte del ingreso de los
demandantes se destinara a ahorro: “El ingreso total de una persona se gasta en la
compra de bienes y servicios. Cierto es que generalmente se dice que un hombre
gasta parte de su ingreso y ahorra la otra; pero es un axioma económico muy conocido
que el hombre compra trabajo y bienes con aquella parte de su ingreso que ahorra, del
mismo modo que lo hace con la que gasta”.
Esto se puede explicar también diciendo que todo el ahorro de los individuos se
destinará inevitablemente a la inversión a través del sistema financiero, que capta el
ahorro de muchos y lo presta a inversores. De manera tal que el ahorro de algunos se
destinará nuevamente al circuito económico en la demanda de bienes de capital.
La Ley de Say es un pilar fundamental para la teoría clásica, pues estaría garan-
tizando el funcionamiento óptimo de los mercados y la imposibilidad de que se pro-
duzcan problemas de demanda siempre y cuando se deje funcionar libremente a los
mercados. El hecho de que se la plantee como ley pone en evidencia la importancia
que reviste para la teoría económica de la época. Tengamos en cuenta que David
Ricardo fue un férreo defensor de Say.
Thomas Malthus (1776-1834)

Malthus es muy citado habitualmente por su preocupación acerca del creci-
miento poblacional. Planteaba que mientras la población crecía en progresión
geométrica, los alimentos sólo lo hacían en progresión aritmética. Según él existían
frenos positivos y negativos para el crecimiento poblacional: los primeros eran la res-
tricción moral que limitaba el coeficiente de natalidad y los segundos, el hambre y las
guerras que aumentaban el coeficiente de mortalidad.
Pero lo que no es común leer sobre él es su crítica a la teoría clásica acerca de
la inexistencia de problemas de demanda. Para Malthus no siempre la oferta garanti-
za su propia demanda y la demanda que efectivamente se produce en los mercados
(demanda efectiva) es en ocasiones insuficiente para la oferta existente. Como cita
John M. Keynes en su Teoría General, “Malthus se opuso con vehemencia a la doctri-
na de Ricardo de que era imposible una insuficiencia de la demanda efectiva, pero fue
en vano ya que no pudo explicar claramente lo que era un llamado a la observación
común de los hechos” y continúa luego “[...] Ricardo conquistó a Inglaterra de una
manera tan cabal como la Santa Inquisición a España”.6
Realmente la crítica de Malthus ponía en tela de juicio un postulado básico de la
teoría clásica: que los mercados siempre se equilibran y que de esta manera asignan
6. Keynes, John Maynard, Teoría General de la Ocupación, el Interés y el Dinero, capítulo 3.
34
con eficiencia en la economía. Si en un mercado o en el conjunto de ellos la demanda
fuera insuficiente, esto implicaría que la Ley de Say no es ley y que los mismos no
asignan con total eficiencia. Pero en su polémica con Ricardo y con Say, Malthus fue
derrotado y como dice Keynes, su teoría “se desvaneció de la literatura económica
[...] Sólo puede vivir furtivamente disfrazada, en las regiones del bajo mundo de Car-
los Marx, Silvio Gessel y el mayor Douglas”.7
Carlos Marx (1818-1883)

Nació en Tréveris, Alemania. Pertenecía a una familia judía de clase media,
aunque su padre abandonó esta religión poco después del nacimiento de su hijo.
Estudió Derecho e Historia en las universidades de Bonn y de Berlín. En 1847 escribió
junto con Engels el Manifiesto Comunista y dos años después fue expulsado de Prusia
y se radicó en Londres. El primer tomo de su obra principal, El Capital, se publicó en
1867. En él Marx realizó un profundo y crítico análisis del modo de producción y de
cambio en el capitalismo. Marx utilizó la dialéctica como método de investigación y
consideraba que la sociedad estaba dividida en dos clases sociales: los capitalistas,
que son los dueños de los medios de producción, y el proletariado, quienes sólo tienen
su fuerza de trabajo para ofrecer en el mercado. El análisis que hizo del capitalismo
partía del estudio de la relación de contradicción entre estas dos clases sociales.
Él también reivindicaba la Teoría del Valor Trabajo y se puede afirmar que la profun-
dizó. De manera similar a Smith, Marx consideraba que el Valor de una mercancía8 se
descomponía en Valor de Uso, que está determinado por la utilidad pero que no cuanti-
fica a cuánto se va a intercambiar la misma, y en Valor de Cambio, que sí cuantifica a
cuánto se va a intercambiar la misma y que está determinado por el tiempo de trabajo
que la sociedad considera necesario para la producción de la misma.9
También diferenciaba al Valor –que es tiempo de trabajo– del Precio, afirmando
que este último es la expresión dineraria del valor. Agregando que podrían existir dife-
rencias momentáneas de corto plazo entre el valor y el precio por diferencias entre la
oferta y la demanda,10 pero que el mismo juego entre estas dos funciones provocaría
en el largo plazo la igualdad entre valor y precio.
El considerar que el valor de cambio de las mercancías es sólo producto del
trabajo humano, le permitió afirmar que el beneficio obtenido por los capitalistas por
ser propietarios de los bienes de capital es valor producido por los proletarios. Si, por
ejemplo, el valor de cambio de una camisa fuera de 8 horas de trabajo, supongamos
que tres de esas ocho horas estuvieran representando al valor de los insumos y las
materias primas con que se las produjo y que otras tres horas fueran el equivalente a
lo que abonó de salarios. Las dos horas restantes serían el beneficio que obtiene el
capitalista. A estas dos horas Marx no las llamó así, sino que las definió como Plusvalía
y son valor producido por el trabajador –según la Teoría del Valor Trabajo– que es
apropiado por el capitalista con la anuencia del sistema. Esta expropiación lleva a
7. Ídem.
8. Marx define a la mercancía como algo que posee tres características: utilidad o valor de uso, trabajo
incorporado, y debe estar destinada al intercambio.
9. Este Trabajo Socialmente Necesario surge del tiempo de trabajo que normalmente se incorpora a
la producción de cada mercancía y hace que cada productor sea retribuido dinerariamente, no por lo
que incorporó de trabajo en su mercancía, sino por lo que debe incorporar si es un productor medio
eficiente.
10. Si en una mercancía la demanda superara a la oferta, provocaría que su precio superara al valor,
y viceversa.
35
una relación de contradicción entre las dos clases sociales mencionadas, que
provocará una permanente lucha de clases. Esta lucha de clases tendrá, según él,
etapas de derrotas y otras de victorias para el proletariado, hasta que en algún
momento la clase capitalista será derrotada y sobrevendrá un nuevo sistema, el
socialismo, en reemplazo del capitalismo. Su característica principal es que los
medios de producción pasarían a ser propiedad del Estado y, a través de éste, de
toda la comunidad.11
Por otra parte, Marx criticó intensamente la división del trabajo tan reivindicada por
Smith y por Ricardo, destacando la alienación12 que provocaba en los trabajadores.
En lo que respecta al desempleo, él consideraba que era un fenómeno propio del
sistema, pues la existencia del mismo permitía mantener bajos los salarios y maximizar
de esta manera la plusvalía.
Un detalle importante a tener en cuenta en Marx es que su análisis crítico sobre
el capitalismo lo realizó durante el desarrollo y expansión de la Segunda Revolución
Industrial, con clases obreras crecientes y mecanismos de explotación de la fuerza
de trabajo muy particulares de la época, casi sin sindicalización y con condiciones de
vida de extrema pobreza para las grandes mayorías.
Sus ideas lograron seguidores en todo el mundo y así se fundó una nueva co-
rriente del pensamiento económico: la marxista.
Los Neoclásicos
Estos economistas, contemporáneos o posteriores a Marx pero continuadores
del pensamiento clásico de Smith y de Ricardo, entre los cuales sobresalieron Stanley
Jevons, Carl Menger y Leon Walras,13 se destacaron por haber estudiado el comporta-
miento de los oferentes –como lo venían haciendo sus antecesores– pero también el
de los demandantes. En este último caso, consideraban que la conducta de los con-
sumidores está guiada por la utilidad que el consumo de cada unidad de una mercan-
cía brinda a los mismos. La utilidad es el nivel de satisfacción que le brinda a un
individuo el consumo de un bien. La utilidad marginal es el nivel de satisfacción que
recibe el consumidor por cada nueva unidad consumida del bien, y por supuesto que
es negativa, ya que cada nueva unidad consumida brinda menos utilidad que la ante-
rior. Para entender esto, sólo imaginemos qué nos sucede si comenzamos a consu-
mir unidades de algo que nos provoca mucha satisfacción; a medida que incrementamos
el consumo, la satisfacción obtenida por cada nueva unidad consumida será menor.
De acuerdo con lo expuesto y al suponer que el individuo es absolutamente
racional en sus decisiones, construyeron la llamada Teoría del Consumidor y, en base
al estudio de los costos de producción, la Teoría de la Producción, utilizadas en el
11. Vale la pena aclarar que el Comunismo sería otro sistema que según Marx sobrevendría luego del
socialismo y que se caracterizaría fundamentalmente por no existir en él un Estado.
12. Existen variadas y complejas definiciones de la palabra alienación. Marx se refiere a que el individuo
se ve desposeído de los bienes a los que es acreedor por su trabajo y, por lo tanto, impedido de
realizarse como trabajador y como ser humano.
También se refiere a la despersonalización que le genera al trabajador la repetición sistemática de una
misma y única operación, provocada por la división del trabajo.
Por otra parte se lo puede interpretar como enajenación, por quitarle al trabajador su relación con el
producto final de lo que produce.
13. Éstos son los fundadores de la corriente neoclásica. También se destacaron entre ellos los aportes
de Alfred Marshall, V. Pareto, A. Pigou, etc.
36
análisis microeconómico. De estas teorías se deriva la modelización de los merca-
dos, con sus curvas de demanda y oferta, conocidas habitualmente.
Otros aspectos destacables de esta corriente del pensamiento son:
- La Teoría del Valor Utilidad, en contraposición con la citada Teoría del Valor
Trabajo, considera que el valor de las mercancías está determinado por la utilidad de
las mismas. O sea que a mayor utilidad, mayor valor tendrá una mercancía. Se puede
explicar con el conocido ejemplo de un vestido. Cuando está de moda vale más pues
tiene mayor utilidad, al dejar de estar de moda tiene menos utilidad y, por lo tanto,
menor valor. Pero en los dos casos, el vestido tiene la misma cantidad de tiempo de
trabajo incorporado. Con esta teoría ellos consideraban invalidado a Marx, pues para
éste es fundamental que el origen del valor esté en el trabajo humano para poder
definir a la plusvalía como tal.14
- El Desempleo es Voluntario. Para estos economistas, así como existen mer-
cados de diversas mercancías, también existe un Mercado Laboral en el cual se
ofrece fuerza de trabajo por parte de los individuos y se demanda fuerza de trabajo por
parte de los productores.
Como en todo mercado, de la interacción libre entre oferentes y demandantes
surge un punto de acuerdo o de equilibrio, el cual determinará el salario y el nivel de
empleo de la economía. Si no existe intervención estatal en el mercado, cualquier
oferente de su fuerza de trabajo que no esté ocupado estará en esta condición por
ofrecer su trabajo a un salario mayor que el que determina el mercado, siendo de esta
manera un desempleado voluntario. Así, estos autores afirmaban que el desempleo
existente bajo la condición antes mencionada no es responsabilidad del mercado,
sino de quienes se ofrecen fuera de las condiciones determinadas por el mismo.
Debemos tener en cuenta que ellos consideraban que los mercados son perfectamen-
te competitivos15 y que esto sucedería si se los deja actuar libremente.
Es importante citar que también planteaban que los oferentes de trabajo guían
su comportamiento no por el salario nominal (W), sino por el salario real (W/P). Este
último es lo que suele llamarse el poder adquisitivo del salario, o sea, el poder de
compra que tiene el mismo. De manera tal que, cuando los precios suben, el salario
nominal no se ve afectado, pero el real sí. Así una suba de precios provocaría una baja
del salario real con la consiguiente reducción en la cantidad ofrecida de trabajo. Es
decir que ante una suba de precios, que implicaría una baja del salario real, existirían
menos individuos ofreciéndose para trabajar. De la misma manera que, si el precio de
la carne baja, los productores de carne mandan menos hacienda al mercado de Liniers.
- Leon Walras (1834-1910) construyó un modelo de análisis de los mercados que
muestra un equilibrio general en los de trabajo, de tierra y de bienes. En base a este
modelo, él planteó que, si los mercados operan libremente, la economía funcionará en
equilibrio general, situación en la cual existiría pleno empleo de todos los factores pro-
ductivos, entre ellos el trabajo. Esto los llevó a desestimar problemas de desempleo, los
cuales sólo se producirían por intervenciones estatales en los mercados.
Es conveniente destacar que estas ideas guiaron las políticas económicas de
fines del siglo XIX y principios del siglo XX con excepción de la ex Unión Soviética a
partir de 1917. El capitalismo entró en un auge económico con posterioridad a la
Primera Guerra Mundial hasta la llegada de la crisis de 1929.
14. Para el marxismo, las diferencias en el valor del vestido del ejemplo citado estarían explicadas por
la diferencia entre valor y precio.
15. Un mercado de Competencia Perfecta es un mercado atomizado, transparente, con bienes
homogéneos y con libertad de entrada y salida. Al respecto, ver el documento anexo Tipos de Mercados
de esta guía, sobre los distintos tipos de mercados.
37
John Maynard Keynes (1883 - 1946)
Este economista inglés, nacido en 1883 y formado académicamente en Cambridge
por varios de los economistas neoclásicos que se acaban de citar, marcó un punto de
inflexión en el pensamiento económico y en la historia de la economía.
Fue un gran intelectual que formó parte, como asesor, de la delegación inglesa
de la Conferencia de Versalles en 1919, a cuyo cargo renunciaría antes de la firma del
Tratado en oposición a las sanciones económicas que se le impondrían a Alemania y
que, según detalla en su libro Las Consecuencias Económicas de la Paz (1920),
provocarían una nueva guerra de Alemania con los firmantes del tratado. Él planteaba
que ese país debía pagar por los destrozos que había provocado, pero lo que se
intentaba hacer era asfixiarlo económicamente. Desgraciadamente sus predicciones
fueron acertadas y el mundo pagó las consecuencias de semejante error. Al final de la
Segunda Guerra Mundial, la política para con los vencidos fue todavía mucho más allá
de lo que Keynes planteó en 1919.
Con razón se lo llama el padre de la macroeconomía, ya que demostró que para el
estudio global de la economía eran necesarias otras herramientas de análisis. Su obra
principal es la Teoría General de la Ocupación, el Interés y el Dinero, publicada en 1936.
Ya en 1920 realizó fuertes críticas hacia lo que él llamó la teoría clásica16 e hizo
una encendida reivindicación de las ideas de Malthus acerca de las insuficiencias de la
demanda. Planteó que las características especiales que supone la teoría clásica “[...]
no son las de la sociedad económica en que vivimos, razón por la cual sus enseñanzas
engañan y son desastrosas si intentamos aplicarlas a los hechos reales”.17
A diferencia de los clásicos, que consideraban que la Inversión dependía sola-
mente de la tasa de interés,18 Keynes consideraba que también dependía de la de-
manda efectiva que hay en la economía y que ésta estaría determinada por el nivel de
empleo. A más empleo, mayor sería la demanda efectiva.
Así una insuficiencia de la demanda efectiva hace entrar a la economía en una
fase depresiva, con caída de la inversión y del empleo, que se alimentan una a la otra.
Para los clásicos, por la Ley de Say, era impensable una demanda que no
acompañara a la oferta, por lo cual no podían encontrar explicaciones lógicas a la
crisis de 1929.
Keynes elaboró una teoría para explicar por qué se producen las insuficiencias
de demanda. Partiendo de una situación de crecimiento de la economía, en este
marco el ingreso de los individuos también crece, lo cual hace incrementar el porcen-
taje de ese ingreso que se destina al ahorro, pues cuanto más gana una persona,
mayor es ese porcentaje. De esa manera se incrementa el ahorro existente que, en
condiciones ideales, debe ser captado, a través del sistema financiero, por inversores
que harán aumentar la demanda con sus compras de bienes de capital. Pero al ser
mayor el porcentaje de los ingresos de los individuos que se destina al ahorro, es
menor el porcentaje que se destina al consumo, con lo cual los productores de bienes
de consumo –a la vez potenciales inversores– verán desalentada su inversión por no
incrementarse la demanda de dichos bienes. Como los productores de bienes de
consumo disminuyen su demanda de bienes de capital, los productores de bienes de
capital también perciben una insuficiencia en la demanda de su producción y ellos
16. Dentro de la cual incluye a los economistas neoclásicos, como él mismo lo aclara en el capítulo 1
de su Teoría General de la Ocupación, el Interés y el Dinero.
17. Ibídem.
18. Vale la pena definir aquí a la inversión como la compra de bienes de capital. Por lo tanto, un potencial
inversor, si se encuentra con una tasa de interés elevada, vería desalentada su decisión de invertir y
se inclinaría más por depositar su riqueza en Bonos o en el sistema financiero.
38
también disminuyen su inversión. De esta manera, el propio crecimiento de una econo-
mía con laissez-faire conduce a una fase recesiva generando desempleo e incrementando
con él la insuficiencia de la demanda efectiva y la crisis. De esta forma Keynes explica-
ba la causa de la crisis que le tocó vivir y que nada tenía que ver con un crack financiero
o de la Bolsa de Valores. Estos últimos –según Keynes– se producían como conse-
cuencia de la crisis que se derivaba de los motivos antes mencionados. Es el sector real
de la economía el que entra en crisis y ésta arrastra al sistema financiero.
Como se pudo notar anteriormente, Keynes no reconocía a la Ley de Say como
tal y negaba que toda oferta produjera su propia demanda. Tampoco aceptaba que la
economía en equilibrio general funcionara con pleno empleo, sino que perfectamente
los mercados podrían estar en equilibrio general con desempleo, considerando a éste
como involuntario.
Otra diferencia sustancial que tiene con la teoría clásica es la postura respecto
de los motivos que explican el comportamiento de la demanda de dinero. Esto se
verá en la Unidad 5 de la Guía de Estudio, pero podemos adelantar que, mientras
para los clásicos la demanda de dinero sólo está motivada por la necesidad de
realizar transacciones, Keynes introdujo también el motivo precaución y el motivo
especulación, teniendo este último fundamental importancia en el estudio del mer-
cado de dinero de la economía.
Por otra parte, consideraba que los precios y los salarios son inflexibles a la baja
y que los oferentes de trabajo, para decidir la cantidad que ofrecen del mismo, no
observan el salario real sino el nominal. Dice, en su Teoría General de 1936, que
pensar que los trabajadores van a aceptar reducciones en sus salarios nominales sólo
es posible en “Alemania, Italia o Rusia”, o sea, con dictaduras autoritarias.
Quizás lo más imperdonable para los maestros de Keynes haya sido su pro-
puesta para salir de la crisis y para no entrar nuevamente en ella: la intervención
estatal en la economía, ocupando a desocupados para recuperar los niveles de la
demanda efectiva. Con la ironía que lo caracterizaba, él dijo que había que contratar
obreros para hacer pozos y para tapar esos mismos pozos. Esta frase era una fina
provocación a los clásicos, lo fundamental era generar empleo mediante obras públi-
cas a través del Estado.
Lo cierto es que su planteo de intervención estatal no se remitía sólo a la crisis,
sino a poder evitar en lo sucesivo la entrada en nuevas crisis evitando depresiones de
la demanda. Dice Keynes al final del capítulo 12 de su Teoría General:
“Espero ver al Estado, que está en situación de poder calcular la eficiencia
marginal de los bienes de capital a largo plazo sobre la base de la conveniencia social
general, asumir una responsabilidad cada vez mayor en la organización directa de las
inversiones [...]”.
La “eficiencia marginal de los bienes de capital” es la expectativa que tienen los
inversores respecto a cuánto tiempo les tomará recuperar cada nueva unidad de su
capital invertido, y la misma depende para él, fundamentalmente, de la demanda efec-
tiva, ya que consideraba que una tasa de interés baja no llega a contrarrestar el efecto
negativo que tiene sobre la inversión una demanda insuficiente.
Al asumir Franklin Roosevelt en 1932 la presidencia de Estados Unidos,
implementó un plan fuertemente keynesiano que comenzó a sacar a ese país y al
mundo de la Gran Depresión varios años antes de la guerra. Rápidamente el modelo
fue copiado en todo el mundo y este cambio dio surgimiento a un nuevo tipo de capi-
talismo, con mayores regulaciones e intervenciones estatales, con empresas públi-
cas en muchos países, en particular en el continente europeo. También sirvió como
sustento, desde lo económico, de lo que se llamó el modelo Estado Benefactor, que
trataba de disminuir las diferencias sociales. Lo mismo se puede decir de la llamada
etapa fondista. Lo cierto es que el capitalismo no volvió a ser lo que fue en los finales
del siglo XIX y en los principios del siglo XX.
39
Los Monetaristas
Milton Friedman (1912-2006) desarrolló, desde la Universidad de Chicago, la teoría
monetarista moderna en la segunda mitad del siglo XX. Derivada de la Teoría Cuantitativa
del Dinero de Irving Fisher (1867-1947), sus principales características son:
- Las políticas de expansión del Gasto Público sólo tienen el efecto de incre-
mentar los precios de la economía y no el PBI.
- Consideran que la demanda y el PBI de la economía están fundamentalmen-
te determinados, en el corto plazo, por la cantidad de dinero u oferta mone-
taria existente en la economía.
- Si la cantidad de dinero creciera por encima de lo que lo hace el PBI, esto
sólo generará aceleramientos de la inflación en el largo plazo.
- Para ellos la economía tiene una Tasa natural de Desempleo y, si la econo-
mía funcionara con una tasa de desempleo menor, esto provocaría
aceleramientos en la inflación.
- Plantean que el sector privado de la economía es estable y que las varia-
ciones del producto nominal dependen de la política monetaria de los ban-
cos centrales.
- Sostienen un rechazo sistemático a los postulados básicos del keynesianismo,
en particular a las políticas fiscales de expansión del gasto del Estado.
Estas teorías guiaron las políticas económicas de Estados Unidos y de Gran
Bretaña en los años 80 y fueron las que los organismos internacionales –como el
Fondo Monetario Internacional– trataron de imponer en los países deudores.
Galbraith, John Kenneth, Historia de la Economía, Buenos Aires, Ariel Sociedad Eco-
nómica, 1991.
Keynes, John Maynard, Las Consecuencias Económicas de la Paz, 1920.
Keynes, J. M., Teoría General de la Ocupación, el Interés y el Dinero, 1936.
Marx, Carlos, El Capital, 1867.
Roll, Eric, Historia de las Doctrinas Económicas, México, Fondo de Cultura Económi-
ca, 1974.
Samuelson, Paul A. y Nordhaus, William D., Economía, México, Mc Graw-Hill, 1993.
Smith, Adam, La Riqueza de las Naciones, 1776.
40
Unidad 2. El mercado
Temas de la unidad
A. El funcionamiento de los mercados. La interacción entre compradores y
vendedores, el precio, el equilibrio del mercado.
B. El equilibrio. La demanda, la oferta y el equilibrio de mercado (tabla y curva
de demanda y de oferta). Los desplazamientos de las curvas y el equilibrio.
C. La asignación de recursos y el mercado. Proceso de asignación de re-
cursos, el sistema de precios. Precios máximos y mínimos, precios sub-
vencionados o de sostén.
D. La elasticidad. La elasticidad-precio de la demanda, estimación elastici-
dad de punto, promedio (de arco), pendiente de la curva de demanda, facto-
res que condicionan la elasticidad-precio de la demanda, la elasticidad cru-
zada de la demanda y la elasticidad-ingreso de la demanda. La elasticidad
de la oferta, conceptos básicos.
E. La elasticidad y el ingreso total. La relación entre el ingreso total y la
elasticidad. Aplicaciones.
F. Formas de Mercado. Mercado de Competencia Perfecta, características.
Competencia Imperfecta en la oferta y en la demanda. La Competencia
Monopolística.
- Cap. 3: “La elasticidad y sus aplicaciones” (págs. 63 a 80 y 84 a 85).
POMPEI, E., El funcionamiento de los mercados, Documento de Cátedra, en esta
Guía de Estudio de Economía, a partir de la edición de 2007, y en el Campus virtual de
UBA XXI.
GARCÍA FORCINITI, Alejandra; VARELA ALBIENI, Teresa, Elasticidad, Documento
de Cátedra, en esta Guía de Estudio de Economía, 2009, y en el Campus virtual de
UBA XXI.
PIEDRABUENA, Cecilia; SER, Silvia, Tipos de mercados, Documento de Cátedra en
esta Guía de Estudio de Economía, a partir de la edición de 2006, y en el Campus
virtual de UBA XXI.
A diferencia de las restantes unidades en las que se tratan temas de
macroeconomía –es decir, referidos a la economía en su conjunto–, en esta unidad se
41
desarrollarán temas de la microeconomía, rama de la ciencia económica que se ocupa
de analizar la conducta de los agentes económicos en los mercados individuales y la
formación de precios en dichos mercados.
En esta oportunidad se estudiará el funcionamiento de los mercados de bienes
de consumo. El mercado es el lugar donde se encuentran los compradores (las fami-
lias) con los oferentes del producto (las empresas). En este caso, nos interesa cuan-
tificar las relaciones establecidas entre las familias y las empresas: precios, cantidad
demandada, cantidad ofrecida, ingreso, costos de producción, etc.
Se analizarán, además, los factores determinantes de la oferta (el precio de los
factores productivos, los precios de los bienes relacionados como las materias pri-
mas, los insumos, etc. y la tecnología) y los de la demanda (el ingreso de los consu-
midores, los precios de bienes relacionados como los sustitutos, los complementa-
rios, etc. y los gustos o preferencias). Los cambios de estos factores explican los
desplazamientos de las curvas de oferta y de demanda. Para facilitar el manejo de
estos temas, consulte el Documento de Cátedra: El funcionamiento de los mercados,
que se encuentra al final de esta unidad.
Otro de los conceptos que se estudiará es el de la elasticidad de la demanda
que mide el grado en que la cantidad demandada responde a las variaciones de: el
precio del bien en el mercado, el precio de los otros bienes relacionados y el ingreso
de los consumidores. Esto nos permitirá calcular la elasticidad-precio, la elasticidad
cruzada y la elasticidad-ingreso. Para ampliar estos conceptos, le ofrecemos el
Documento de Cátedra: Elasticidad ; y encontrará otras actividades de aprendizaje en
el Campus virtual.
En una economía de mercado, la función que éste cumple es la de resolver los
problemas económicos fundamentales de toda sociedad: cuando orienta los recursos
hacia la producción de los bienes, responde a las preguntas de qué y cómo producir;
cuando distribuye los bienes entre quienes están dispuestos a pagar el precio fijado
por el mercado, da respuesta al para quién.
Por otra parte, existen en la economía distintas formas de mercado; por un lado,
la más tradicional e ideal que es la Competencia Perfecta que se caracteriza por ser
un mercado atomizado, entre otras cosas. Pero, por otro lado, la realidad y la evolu-
ción a lo largo del tiempo permiten visualizar que se presentan mercados con otras
características como, por ejemplo, el monopolio, el monopsonio o la competencia
monopolística. Estas formas no permiten la interacción de la oferta y la demanda en
igualdad de condiciones y por este motivo es que se define a las mismas en el
Documento de Cátedra, Tipos de mercados.
Los temas desarrollados en esta unidad giran en torno a los problemas relativos
a la formación de los precios, a través de los mecanismos de la oferta y de la deman-
da, suponiendo mercados de Competencia Perfecta.
A continuación le proponemos las siguientes actividades:
42
Los desplazamientos de la curva de oferta y de la curva de demanda
Actividad 1
Como usted ha estudiado, tanto la curva de oferta como la de demanda sufren

desplazamientos frente a los cambios que tienen lugar en los factores determinantes
de la oferta o de la demanda, respectivamente.
La siguiente tabla muestra los valores de las cantidades de empanadas que la
gente está dispuesta a comprar y vender:
Precio Cantidad demandada Cantidad ofrecida

14,00 2.400 1.200
16,00 2.000 1.400
18,00 1.600 1.600
20,00 1.200 1.800
22,00 800 2.000
a) Represente gráficamente las curvas de oferta y de demanda, y determine el precio

y la cantidad de equilibrio.
b) Explique cómo afectará al precio de equilibrio de empanadas cada una de las si-
guientes situaciones y justifique gráficamente su respuesta:
- aumento de las exportaciones de harina;
- disminución del precio de las pizzas;
- mayores beneficios en el otorgamiento de franquicias para este producto;
- aumento de la población femenina que se integra al mercado laboral.
c) Complete las siguientes afirmaciones:
- Al precio de $ 16 la empanada, se produce exceso de.....................de....................
empanadas y su precio tenderá a ...................
- Al precio de $ 20 la empanada, existe un exceso de ..................... de.....................
empanadas y su precio tenderá a ....................
d) Explique por qué en las situaciones descriptas en el ítem c) no se producen despla-
zamientos de las curvas.
El funcionamiento del mercado
Actividad 2
Lea el artículo que se transcribe y luego responda las cuestiones que figuran a
continuación del mismo, considerando los supuestos planteados en la bibliografía
respecto de los modelos de mercados:
CLARÍN, 12 de noviembre de 2005
Economías regionales: se unen dejando de lado las marcas y variedades

Tómese otra copa... de vino
Para impulsar el consumo interno, por primera vez el sector vitivinícola lanzó una campaña
masiva de comunicación genérica.
43
En el marco del “Plan Estratégico Vitivinícola Argentina 2020”, la totalidad del sector consensuó,
por primera vez, una campaña de comunicación genérica del vino destinada a promocionar su
consumo en el mercado interno.
La idea es invitar a reencontrarse con el vino en situaciones cotidianas, sencillas y placenteras.
Proponer nuevas posibilidades y momentos de consumo sin identificar el producto con marcas ni
varietales, para impulsar una actividad económica estratégica que factura, aproximadamente, 3.600
millones de pesos en el mercado interno y más de 200 millones de dólares con la exportación de vinos.
Nació así, la campaña de comunicación “Vino argentino. Un buen vino”, con una inversión inicial
de más de seis millones de pesos y una acción a largo plazo, que empezó en el tercer trimestre
del año y seguirá en el 2006.
Así realizaron un exhaustivo estudio del mercado del vino y las bebidas sustitutas argentinas, lo
que permitió tener una radiografía del sector. El Fondo Vitivinícola de Mendoza, a pedido de
COVIAR, le encomendó la tarea al consorcio de investigadores formado por Alberto Wilensky,
Hugo Haime y Julio Aurelio.
En números, el universo vitivinícola argentino tiene 26.084 viñateros; una superficie total de
210.542 hectáreas de vid; 1.237 bodegas; 18 fábricas de mosto no integradas a las bodegas y
una producción de vinos que alcanzó los 1.547 millones de litros.
El siguiente paso fue armar el diagnóstico estratégico, que incluyó un foro de discusión del que
participaron los distintos actores de la cadena. Analizaron, así, que la categoría vino tiene
espacio para seguir creciendo teniendo en cuenta a los segmentos con potencial de desarrollo,
como los jóvenes y las mujeres. Generando nuevas ocasiones de consumo y legitimando algu-
nas que no lo están a priori (como los tragos a base de vinos).
Además, el vino sigue contando con una importante penetración en los hogares argentinos, ya
que mantiene su presencia en el 60% de ellos. Por otro lado, el 70% del consumo de vinos es de
los que cuestan menos de $5, este segmento atraviesa a toda la pirámide socioeconómica.
[...] Sobre la campaña, Dylan Williams –presidente de la agencia– aclaró que “si bien en el país
nunca hubo tanto marketing de vinos en segmentos socioeconómicos altos, hace más de una
década que el vino argentino no le hablaba al mercado masivo”. Por eso, qué mejor cierre para
esta nota que decirle, sinceramente, “¡A su salud!”.
Por Jorgelina Vidal. De la Redacción de CLARÍN
a) Imagine una situación de equilibrio en el mercado de vinos. A partir de allí:

- represente en un esquema de ejes coordenados esta situación, sin considerar
valores numéricos, señalando el punto de equilibrio;
- explique qué ocurrirá con el precio del vino si la campaña tiene éxito;
- represente gráficamente esta situación.
b) El artículo menciona un estudio sobre las bebidas sustitutas:
- dé dos ejemplos;
- elija uno de los ejemplos encontrados y explique cómo la situación descripta
afectará a ese mercado. Represente gráficamente.
Elasticidad de la demanda
Las siguientes actividades se refieren a la elasticidad-precio, elasticidad cruza-
da y elasticidad-ingreso de la demanda de un bien.
44
Actividad 3
Una fábrica de autos disminuyó el precio de sus unidades de $25.000 a $20.000,

aumentando sus ventas en 100 unidades, por lo que ahora vende 1.200 vehículos.
Por su parte una fábrica de zapatillas aumentó sus ventas en 1.000 unidades al
disminuir el precio en $10. Antes vendían 12.000 pares de zapatillas, al precio de $60
cada uno.
a) Calcule:
- la elasticidad-precio de la demanda de cada uno de los bienes;
- el ingreso total de cada fábrica antes y después del cambio en los precios y
explique las diferencias teniendo en cuenta la respuesta anterior;
- la elasticidad-ingreso de cada producto, teniendo en cuenta que, luego de la caída
de los precios, el ingreso de los consumidores aumentó en 2% y las ventas de
autos se incrementaron en 240 unidades y las de zapatillas en 120 pares.
b) ¿Cómo se clasifican estos bienes según los resultados de su elasticidad-ingreso?
Actividad 4
Dadas las siguientes tablas de oferta y de demanda de audiocasetes:

1,00 80 0
1,50 50 20
2,00 30 30
2,50 20 40
3,00 10 50
a) Represente gráficamente el mercado y determine el punto de equilibrio.

b) Elija dos precios, uno que le permita calcular el exceso de demanda y otro para
obtener el exceso de oferta, y calcule el exceso de demanda y de oferta; ¿qué
ocurrirá con el precio en cada caso? ¿Por qué?
c) Explique y represente gráficamente las modificaciones que se producen en el mer-
cado, incluyendo el punto de equilibrio, cuando se produce una innovación tecnoló-
gica que permite ofrecer 30 unidades más a cada precio.
d) ¿Cuáles son las funciones que desempeña el mercado en este caso?
e) Calcule la elasticidad-precio de la demanda considerando los dos puntos de equilibrio.

aprendizaje.
45
Actividad 5
Dada la siguiente tabla de valores correspondiente al mercado de videos:

0 40 10
1 35 15
2 30 20
3 25 25
4 20 30
5 15 35
6 10 40
a) Identifique el precio y la cantidad de equilibrio.

b) Represente gráficamente y determine en el gráfico el punto de equilibrio.
c) Calcule la elasticidad-precio de la oferta cuando el precio es 2 y la elasticidad de la
demanda cuando el precio es 4.
d) Si el precio de los DVD disminuye en un 15%, la cantidad demandada de videos
disminuye en 10 unidades a cada precio. Represente gráficamente la nueva curva
de demanda. ¿Cuál es el nuevo punto de equilibrio?
e) Calcule la elasticidad cruzada de la demanda entre videos y el precio del DVD
tomando los valores correspondientes a los dos puntos de equilibrio del mercado
de videos. ¿Cómo se interpreta el resultado obtenido?
f) Explique cómo influye la modificación producida en el mercado de videos sobre la
asignación de factores productivos para la elaboración de este bien.
Actividad 6
- A partir de la siguiente información, calcule la elasticidad-precio y la elasticidad cru-

zada de la demanda de yogur y responda qué tipo de bien es X con respecto al yogur:
Precio del yogur Cantidad demandada Cantidad demandada de

de yogur bien X
1.20 10.000 20.000
1.50 5.000 30.000
Actividad 7
Lea el artículo que se transcribe y luego responda las cuestiones que figuran a
continuación del mismo:
LA NACIÓN, 6 de noviembre de 2005
Tendencias
Los usuarios cambian el colectivo por el tren o el subte
Todas las mañanas, más de diez millones de habitantes del Gran Buenos Aires (GBA) deciden qué
medio de transporte tomar para trasladarse a sus lugares de trabajo y cuál usar a la tarde para
46
retornar a sus hogares. La decisión de qué medio utilizar para trasladarse normalmente depende
de variables como el precio y la duración del viaje, la calidad del servicio y la seguridad que éste
ofrezca. Al variar los precios relativos de un medio con respecto a otro (o sus calidades), los
usuarios migran hacia aquellos medios relativamente más baratos o con una relación precio-
calidad más baja. Esto es exactamente lo que ha venido ocurriendo en el GBA en los últimos años.
Un análisis de la evolución de los pasajeros transportados juntamente con los precios y las
calidades de los servicios resulta muy útil a la hora de explicar la gran pérdida de mercado de los
colectivos a manos del tren y el subte. Si bien no en todos los lugares de la ciudad se encuentran
disponibles los tres servicios, el encarecimiento relativo del colectivo y la mejora en la calidad de
trenes y subtes han derivado la demanda hacia los servicios sobre rieles.
En efecto, puede observarse que, entre 1994 y 2004, la cantidad de pasajeros transportados por
colectivo cayó un 31%, mientras que aquellos transportados por tren y subte aumentaron un 60%
y 41%, respectivamente. Mientras que en 1994 por cada pasajero en tren había 7,58 en ómnibus,
en 2004 esta relación había caído a 3,28; la misma relación para ómnibus/subte caía de 10,9 a 5,7.
Además, tanto el tren como el subte llegan a picos máximos en 2000, pero comienzan a caer hasta
mediados de 2002 para luego comenzar a recuperarse en línea con la reactivación económica.
Contrariamente, la caída del colectivo es sostenida durante 8 de los 10 años de la muestra,
comenzando a remontar recién hacia mediados de 2002 con la caída real del precio del boleto,
resultado de la alta inflación. Es decir, tanto el tren como el subte muestran una correlación casi
perfecta con el ciclo económico, mientras que el colectivo parece enfrentar una crisis estructural
que no es explicada solamente por la recesión y el desempleo.
La pérdida del mercado del colectivo a manos del tren y el subte se puede explicar por tres
factores: en primer lugar por el aumento relativo del precio del colectivo con respecto a sus pares
sobre rieles; segundo, al aumento en la calidad del servicio de trenes y subtes, con respecto al
colectivo y, por último, la aparición de una gran cantidad de sustitutos del colectivo como el remise,
el charter y otros medios más informales de transporte que han ido erosionando la base de
usuarios del ómnibus. Con respecto a la variación en los precios de cada medio, la Comisión
Nacional de Regulación del Transporte (CNRT) provee información detallada al respecto:
Entre 1991 y 1998, el boleto promedio de colectivo urbano aumentó un 66% en términos reales
(por encima de la inflación minorista), mientras que el boleto de subterráneo subió de $ 0,30 a $
0,60, un aumento nominal del 100% que representa una caída real del 16 por ciento.
[...] Servicio deteriorado
Con respecto a la calidad de los servicios, también la CNRT provee información interesante. De
las 16 variables que utiliza el ente regulador para evaluar la calidad del servicio de colectivos, 11
empeoraron entre 1987 y 2003. Variables como pasajeros transportados, unidades en servicio
o antigüedad del parque muestran un sensible deterioro. Lo contrario ocurre con trenes y
subterráneos, con incrementos sensibles en la puntualidad, en la cantidad de pasajeros trans-
portados y en kilómetros recorridos. Obviamente, los usuarios son seres racionales que obser-
van los precios y calidades relativas de uno y otro medio y eligen acordemente. [...]
Por Andrés Chambouleyron. Para LA NACIÓN
a) Identifique los mercados mencionados en el texto.

b) Busque en el artículo factores que puedan afectar la demanda y la oferta del servi-
cio de colectivos.
c) Teniendo en cuenta que “la cantidad de pasajeros transportados por colectivo cayó
un 31%,...” mientras que “el boleto promedio de colectivo urbano aumentó un 66%...”,
calcule la elasticidad-precio de la demanda de este servicio e identifique el tipo de
demanda.
d) Analice la relación entre variación de precios de colectivos y la demanda de los
otros servicios de transporte mencionados.
47
Actividad 8
Reflexione sobre la información proporcionada en el siguiente artículo y respon-

da las preguntas a continuación:
Un análisis similar al que derivó en una fuerte multa a Loma Negra

Investigarán si hay monopolio en el mercado de los envases
El Gobierno puso en marcha distintas estrategias para contener la suba de precios. Una de ellas
consiste en monitorear cada sector de la cadena productiva para controlar que no se realicen
prácticas anticompetitivas que limiten el poder de decisión de las empresas.
Ayer, Economía anunció que investigará al mercado de los envases plásticos en todo su proce-
so: petroleras, las petroquímicas, los fabricantes de envases y el sector alimenticio, que es el
que más los utiliza.
De esta manera, durante los próximos cuatro meses, la Comisión Nacional de Defensa de la
Competencia (CNDC) observará el comportamiento comercial de gigantes como Repsol, Petrobrás,
Dow Chemical, Solvay Indupa y Voridian. Y también a unos 800 fabricantes de envases plásticos.
Así se lo pidió la Secretaría de Coordinación Técnica del Ministerio de Economía, que comanda
Leonardo Madcur. “El estudio estará orientado a identificar los distintos problemas de competen-
cia de los mercados de materias primas plásticas y de envases plásticos”, precisó en un
comunicado el funcionario. Y detalló que la investigación se hará observando “los mecanismos
de negociación y de formación de precios desde enero de 2002”.
La idea es determinar si en el mercado del plástico se producen prácticas anticompetitivas
porque los fabricantes de la materia prima (el plástico) son pocos y los que compran este insumo
para fabricar los envases suelen ser pymes que pueden verse presionadas al acordar el precio.
“Los mercados de materias primas plásticas muestran una oferta con niveles de concentración
elevados, mientras la demanda para la elaboración de envases plásticos se encuentra
desconcentrada en múltiples fabricantes de estos productos”, precisó el comunicado difundido
ayer por Economía. Y sugirió que “esa asimetría puede constituir un escenario que favorezca la
aparición de prácticas anticompetitivas”.
“Según el producto, varía el porcentaje de incidencia en el precio, pero en el caso de las
gaseosas ronda el 15%”, le dijo a Clarín la subsecretaria de Defensa del Consumidor, Patricia
Vaca Narvaja.
a) Establezca las diferencias entre mercado de competencia perfecta y los otros tipos
de mercado.
b) El título del artículo habla de “monopolio”, pero, de acuerdo con la información del
texto, eso no es adecuado. ¿Por qué? Identifique a qué tipo de mercado se refiere
el artículo y extraiga del mismo las características que justifiquen su respuesta.
c) ¿Por qué la Comisión Nacional de Defensa de la Competencia cree que existen
prácticas anticompetitivas que podrían afectar los precios?
d) ¿Qué estructura tiene el mercado de envases de plástico?
48
El funcionamiento de los mercados
Eduardo Pompei
Un mercado es un conjunto de mecanismos que ponen en contacto a oferentes

y demandantes de un bien para comercializarlo. Interactúan en él los oferentes y los
demandantes en busca de acuerdos para realizar transacciones con el objetivo de
cubrir sus necesidades.
Algo muy importante es que comenzaremos suponiendo que este mercado es
altamente competitivo. Esto significa que los oferentes y los demandantes son
infinitos (o muchísimos) y que todos ellos son pequeños, o sea que ninguno tiene
mayor poder de negociación que otro. Otra característica muy importante de un mer-
cado muy competitivo es que todos los participantes tienen la misma e infinita infor-
mación. Estas características implican que los oferentes y los demandantes nego-
cian de igual a igual.
Después de aclarar este supuesto o característica que tendrá nuestro mercado,
pasaremos a analizar qué motivaciones guían la conducta de los oferentes y la de los
demandantes.
Función de Oferta
Se define a la oferta como “el comportamiento que tienen los vendedores de un
bien, respecto de diferentes variables, sobre las cantidades que van a ofrecer del
mismo. Estas variables son el precio del bien, sus costos de producción que están
relacionados con el precio de las materias primas y de otros insumos productivos, la
tecnología disponible, en algunos casos el clima, etc.”.
Lo que acabamos de definir se puede formalizar de la siguiente manera:
Qo = Q (P; P de insumos; P de materias primas; tecnología; etc.)
Función de Demanda
Definiremos a la función de demanda como “el comportamiento que tienen los
compradores de un bien, respecto de distintas variables, sobre las cantidades que
van a demandar de dicho bien. Estas variables son el precio del bien, los gustos y
preferencias, el precio de bienes sustitutos, el precio de bienes complementarios, el
ingreso de los demandantes, etc.”.
Esta definición se puede formalizar como:
Qd = Q (P; gustos; P sustitutos; P complementarios; ingreso; etc.)
Graficación
Observemos que, en ambas funciones, de todas las variables de las que depen-
den la oferta y la demanda, sólo una se repite tanto para una función como para la otra;
49
esta variable es el precio del bien que se intercambia en ese mercado, por ejemplo, el
de la carne vacuna. Si uno deseara incluir en un gráfico las dos funciones, entonces
debería graficarse tomando como variable dependiente a la cantidad (Q) y como varia-
ble independiente o explicativa al precio (P).
¿Cómo se comporta la oferta respecto del precio?
Continuando con el ejemplo de la carne vacuna, recordemos que el principal
mercado en el que se efectúan transacciones de ganado en pie es el Mercado de
Liniers, al que vamos a considerar competitivo. Si el precio en ese mercado fuese
mayor, entonces el productor enviaría más ganado al mismo, y si el precio fuese
menor, entonces enviaría una menor cantidad. Este comportamiento se puede repre-
sentar gráficamente como se aprecia en el Gráfico 1:
Gráfico 1
Puede observarse que la curva nos está indicando que a medida que aumenta el
precio la cantidad también se incrementa, y éste es el comportamiento normal de un
oferente de cualquier bien; si el precio de lo que ofrece es mayor, entonces deseará
vender más y viceversa. A este tipo de curva se la define matemáticamente como de
pendiente positiva; ya que a mayor valor de la variable independiente le corresponde
un mayor valor de la dependiente. Para quien haya visto derivadas, su derivada es
positiva en todos los puntos.
Con respecto a la función de demanda, el comprador de carne tiene un compor-
tamiento opuesto respecto del precio; si el precio es mayor, la cantidad que demanda-
rá será menor y demandará mayor cantidad cuanto menor sea su precio. Lo mismo
que hacemos nosotros cuando vamos a la carnicería y observamos el precio para
decidir si adquirimos una cantidad mayor o menor. Este comportamiento es posible
graficarlo de la manera que se observa en el Gráfico 2:
50
Gráfico 2
La curva nos indica que a medida que aumenta el precio, la cantidad disminu-
ye y éste es el comportamiento racional de un demandante de cualquier bien. Si el
precio de lo que desea adquirir es mayor, entonces comprará menos cantidad y
viceversa. A este tipo de curva se la define matemáticamente como de pendiente
negativa, ya que, a mayor valor de la variable independiente, le corresponde un
menor valor de la variable dependiente. Para quien haya visto derivadas, su derivada
es negativa en todos los puntos.
Estos comportamientos antagónicos entre oferentes y demandantes nos pue-
den hacer pensar que siempre estarán oponiéndose unos a otros, pero esto no es así.
Si observamos las dos curvas, en un mismo gráfico veremos que existe un punto
donde ambos desean transar o intercambiar una misma cantidad a un mismo precio,
como podemos apreciar en el Gráfico 3:
Gráfico 3
Ese punto es aquel en el que se interceptan ambas curvas; se lo llama punto de

equilibrio y es a través de él que se determinan el precio y la cantidad que se van a
transar, o sea el precio y la cantidad de equilibrio. En el Gráfico 3 está señalizado
como el punto E. El precio de equilibrio es Pe y la cantidad de equilibrio Qe.
Bajo las condiciones supuestas anteriormente, si algo pusiese fuera del equili-
brio al mercado, la libre interacción entre oferentes y demandantes llevaría al mercado
hacia ese punto de equilibrio donde oferentes y demandantes acuerdan una cantidad
51
y un precio. Para comprender mejor esto, supongamos que un quiosco aumenta el
precio de las gaseosas al doble de lo que las ofrece su competencia. Los vecinos de
ese barrio dejarán de comprarle, con lo cual le están dando la señal de que debe bajar
el precio de la misma o dejar de venderla. Esto, que todos hacemos en nuestras vidas,
no es ni más ni menos que lo que vemos graficado en la curva de demanda y en su
interacción con la curva de oferta. Buscamos nuestro punto de acuerdo con los oferentes
a los cuales les adquirimos bienes y servicios. Si dejamos de ir a un boliche porque es
caro, le estamos dando señales a su dueño (el oferente) de que debe bajar el precio de
la entrada o de las consumiciones.
Análisis Gráfico
Antes de comenzar este análisis, vamos a aclarar que trabajaremos bajo la
condición de Ceteris Paribus, es decir que, al plantear la modificación de una variable,
se supondrá que todas las demás permanecen constantes. O sea que las variables se
modificarán una por vez. Esto significa que si nos planteamos que se modificaron las
preferencias de los demandantes, supondremos que todas las demás variables no se
modifican. Así es posible efectuar un análisis más ordenado y comprensible. Si en la
realidad se modificaran dos o más variables a la vez, y quisiéramos saber las
consecuencias, sólo se tendrían que tener en cuenta los efectos de cada una de ellas
de manera agregada, una sobre la otra. Pero siempre supondremos en el estudio de la
materia que las variables se modifican sólo en una por vez.
Para cualquier análisis gráfico es muy importante tener en cuenta que existen
dos tipos de variables independientes o explicativas, que determinan qué tipo de mo-
dificaciones se pueden producir en el mismo. Éstas son las variables endógenas y
las variables exógenas. Pasaremos a definirlas.
Las variables endógenas son las que están expresadas en el gráfico, las que
están en los ejes. En este caso, el precio es la variable endógena independiente o
explicativa. Si se producen modificaciones en ella, esto provocará desplazamientos a
lo largo de las curvas, pero no desplazamientos de las curvas.
Gráfico 4
Por ejemplo, si el precio se incrementara desde Pa hasta Pb como se puede

apreciar en el Gráfico 4, la cantidad demandada se reducirá desde Qa hasta Qb. Esto
es lo que nos explica la curva con su pendiente, y como la curva misma nos explica
qué sucederá si cambia el precio, entonces no se desplaza. Por el contrario, se
52
producirá un desplazamiento a lo largo de la curva desde A hasta B, explicándonos
que cuando el precio pasa a ser Pb, la cantidad demandada se reduce a Qb. Por todo
esto, es que, ante una modificación de una variable endógena, las curvas no se des-
plazan, pues las mismas con su pendiente ya nos explican qué sucede si la variable
independiente endógena se modifica. Pensemos por un instante que la curva de de-
manda no nos explica con su pendiente qué sucede si lo que se modificara es el gusto
o la preferencia de los demandantes del bien del mercado. Pero este tema lo aborda-
remos más adelante.
Es conveniente destacar que lo mismo sucede con la curva de oferta, sólo nos
explica con su pendiente qué sucede si cambia el precio. Por lo tanto, si en un merca-
do el precio se modificara por algún motivo que no fuese por la libre interacción de
oferentes y demandantes, entonces se producirían desplazamientos a lo largo de las
dos curvas, provocando situaciones de desequilibrio como se verá a continuación.1
Fijaciones de Precios
En reiteradas ocasiones, quienes deciden la política económica intervienen en
los mercados fijando precios máximos o mínimos. Veremos a continuación qué suce-
de cuando se fija un precio máximo.
Lo primero que vamos a definir es qué es un precio máximo: “es un precio por
encima del cual no se pueden realizar transacciones.” Tengamos en cuenta que es el
Estado con su poder de policía quien toma esta medida.
Ahora trataremos de develar si este precio máximo será mayor o menor que el
de equilibrio. Igual a este último no será, pues el gobierno no va a asumir los gastos
que implica fijar un precio (publicidad, inspecciones, etc.) para que no tenga efectos
en el mercado. Por lo tanto, ¿qué será: mayor o menor que el de equilibrio?
Supongamos que la botellita de agua mineral se transa libremente a $1, y que el
Estado fija un precio máximo de $1,50. ¿A cuánto se transará la botellita pequeña de
agua? A $1, pues ése era el precio que decidió el mercado libremente y en nuestro
ejemplo el gobierno no lo prohibió. Sólo prohibió un precio mayor a $1,50. O sea que
si el gobierno fijara un precio máximo superior al de equilibrio, el mismo no tendría
efecto. Un precio máximo sólo tendrá efecto si es inferior al de equilibrio, haciendo
disminuir el mismo. De la misma manera, un precio mínimo inferior al de equilibrio
tampoco tiene efecto, y el gobierno no va a incurrir en gastos para tomar una medida
que no tiene efecto. Es absurdo.
Luego de aclarar esto, continuemos con el precio máximo abordando sus efec-
tos en un gráfico. Recordemos que los desplazamientos son a lo largo de las curvas.
Esto se puede apreciar en el Gráfico 5; al precio máximo fijado, las cantidades están
determinadas por lo que nos indican las curvas de oferta y de demanda para ese
precio; por esto los desplazamientos son a lo largo de las curvas. Como se puede
apreciar, la cantidad demandada Qd es mayor a la cantidad ofrecida Qo, o sea que se
produce en el mercado un desequilibrio con exceso de demanda.
1. No debemos olvidar que esto sucede suponiendo condiciones de máxima competencia, o sea
cuando un mercado es de Competencia Perfecta. Por otra parte, es conveniente mencionar que
también se supone que tanto los oferentes como los demandantes se comportan con absoluta
racionalidad. Estos supuestos devienen de la corriente del pensamiento neoclásico, que ya se vio en la
Unidad 1. Fueron estos pensadores los primeros en formalizar el funcionamiento de los mercados.
53
Gráfico 5
Uno puede preguntarse por qué los gobiernos pueden tener la torpeza de interve-
nir de esa manera en los mercados. La respuesta la encontramos parcialmente en
que existen en la economía diferentes puntos de vista como en toda ciencia social.
Tampoco debemos olvidar que estamos suponiendo que son mercados perfectamente
competitivos; cuando éstos no presentan estas características, es cuando con mayor
intensidad comienzan a presentarse las distintas posturas acerca de si el Estado
debe intervenir o no en los mercados. Según algunas opiniones, en la realidad los
mercados no poseen las características de la Competencia Perfecta, según otras sí o
se los debe dejar actuar libremente de todas formas, ya que en algún momento las
alcanzarán. También se observan situaciones en las que los mercados tienen mayor o
menor grado de competencia. La decisión final depende del punto de vista de quien la
toma. Lo cierto es que éste es el funcionamiento básico de los mercados y más se
aproximarán a él cuanto mayor sea la competencia existente.
En cuanto a la fijación de un precio mínimo, la consecuencia también será una
situación de desequilibrio, pero como el precio que se fijará será mayor al de equili-
brio, se generará un exceso de oferta. O sea que la cantidad ofrecida será mayor a la
demandada. Pensemos que esto es muy lógico pues, a un precio elevado, los oferentes
desean vender más y los demandantes comprar menos cantidad. Imaginemos que el
precio de una botella pequeña de agua mineral, en las condiciones actuales, pasase
a ser de $5 por decisión del Estado. Lo que sucedería es que los productores ofrece-
rían mayor cantidad y los consumidores demandaríamos una cantidad considerable-
mente menor.
Modificaciones Exógenas
Las variables exógenas son las no expresadas en un modelo, o sea las que
no están en los ejes del gráfico. En este caso, cualquiera que no sea el precio del bien
que se transa en el mercado. Cuando se modifica una de estas variables, provoca el
desplazamiento de la curva relacionada con la misma en el sentido correspondiente.
Primero identificaremos a las mismas. Al explicar las funciones de oferta y de
demanda vimos que hay variables de las cuales depende el comportamiento de los
oferentes y variables de las que depende el comportamiento de los demandantes. Lo
formalizamos de la siguiente manera:
Qo = Q (P; P de insumos; P de materias primas; tecnología; etc.)
54
Qd = Q (P; gustos; P sustitutos; P complementarios; ingreso; etc.)
Observemos que de las variables independientes o explicativas, la única que se

repite en ambas funciones es el precio del bien. También sabemos que de esas varia-
bles, el precio es la única endógena. Por lo tanto, a excepción del precio del bien (P), el
resto de las variables que se encuentran entre paréntesis son las exógenas. Por otra
parte, ellas no se repiten en la oferta y en la demanda, sino que por el contrario están en
una u otra función únicamente. Esto es muy importante, pues es lo que explica que si
una variable exógena se modifica, sólo se desplazará una curva y no las dos.
Si la variable modificada está entre las que guían el comportamiento de

los oferentes, entonces sólo se desplazará la curva de oferta y viceversa.
En mucha bibliografía se cita al precio de bienes relacionados como una variable
que afecta a la oferta y también a la demanda. Pero, ¿qué es un bien relacionado en la
oferta? Es el precio de las materias primas o el de los demás insumos productivos como
la energía eléctrica, los salarios de los trabajadores empleados, el gas, etc., que inciden
en los costos de producción; también se pueden considerar bienes relacionados en la
oferta, cuando en algunas actividades el productor puede elegir entre dos bienes distin-
tos para producir (trigo y soja, por ejemplo) y el aumento o disminución del precio de uno
de ellos influye en la decisión acerca de cuál de ambos producir en mayor cantidad. Por
el contrario, los bienes relacionados con la demanda son los bienes sustitutos y los
bienes complementarios. Si se incrementa el precio de la carne, esto tiene impacto en
la demanda de pollo haciendo aumentar la misma; son sustitutos. O si aumenta el
precio de la pintura, tiene su impacto en la demanda de pinceles; son bienes comple-
mentarios. Por este motivo, en este trabajo no se habla de bienes relacionados, sino
que se describe a cada uno de ellos; ya que si se los encontrara tanto en la oferta como
en la demanda, alguien podría pensar que, al modificarse el precio de estos bienes
relacionados, se desplazarían ambas curvas y esto no sería correcto.
Ahora veremos por qué una curva se desplaza ante este tipo de modificaciones.
Supongamos que en el Gráfico 6, la curva de demanda es la de pescado. La misma
nos indica para cada precio qué cantidad se va a demandar, o sea que nos dice qué es
lo que sucedería si se modificara el precio. ¿Nos indica qué pasaría si se modificase
la preferencia de los demandantes por el pescado, como sucedería en Semana Santa
en nuestro país?
Gráfico 6
55
No, no nos lo indica. Entonces, ¿cómo nos lo puede expresar? Simplemente
desplazándose. Pensemos que si se desplazara hacia arriba –o alejándose del ori-
gen–, nos estaría expresando una mayor cantidad para cada precio, y que si lo hiciera
hacia abajo, para cada precio nos diría que la cantidad es menor.2 Para aclararse
hacia dónde se desplaza la curva, lo más práctico es elegir un precio, observar cuál es
la cantidad que se demanda en él y pensar si con la modificación producida se de-
mandará más o menos cantidad a ese mismo precio. Si es mayor la cantidad, enton-
ces la curva de demanda se desplazará hacia arriba. Si la cantidad es menor, enton-
ces lo hará hacia abajo. También es conveniente realizar este análisis solamente con
la curva a desplazarse y luego ver qué sucede en el mercado completo una vez que ya
se sabe hacia dónde se desplaza la curva.
Por ejemplo, si se le preguntara a usted en un examen qué sucede en el merca-
do de pescado al llegar Semana Santa, es aconsejable seguir los siguientes pasos:
1. Definir si la modificación es endógena o exógena.

Si fuera el primer caso, entonces se debería buscar qué tipo de desplaza-
miento a lo largo de la curva se produce y si la consecuencia es un desequi-
librio con exceso de oferta o de demanda. Allí terminaría nuestro análisis.
Si fuera una variable exógena la que se modifica, entonces ya sabríamos
que se produciría el desplazamiento de alguna de las curvas.
2. Definir qué curva se desplaza, la de oferta o la de demanda.
Aquí simplemente se deberá observar si la variable que se modifica está
entre las que afectan el comportamiento de los oferentes o el de los deman-
dantes. Para ello, se deberán recordar las variables exógenas detalladas
anteriormente para una y otra función.
3. Definir hacia dónde se desplaza la curva afectada.
Para esto es conveniente elegir algún precio, como Pa en el Gráfico 7. Sa-
bemos que a ese precio se demandará la cantidad Qa. Debemos pensar
luego si con la nueva modificación, al mismo precio, se demandará una
mayor o una menor cantidad, como se puede observar en el gráfico citado. A
un lado de la curva, las cantidades son mayores para cada precio, mientras
que al otro lado, las cantidades son menores.
Gráfico 7
Curva de Demanda
Mayor cantidad
Pa
Menor cantidad
Qa Q
2. Tenga en cuenta que no es simplemente que para arriba más y para abajo menos. En el caso de la
curva de oferta, si se desplaza para arriba, nos indica una menor cantidad para cada precio y, en el
caso contrario, lo opuesto. Por lo tanto, si la curva se desplaza hacia arriba, esto implica que la oferta
disminuye y, si se desplaza hacia abajo, la oferta aumenta.
56
En el caso de que la curva a desplazarse sea la de oferta, se procede de la
misma manera. Se debe tener presente que hacia la parte superior a la curva, para
cada precio se está indicando una cantidad menor, y viceversa.
Según lo expuesto, podemos concluir que en Semana Santa:

1. La modificación es exógena pues se incrementa la preferencia de los consu-
midores por el pescado, ya sea por religión o por una cuestión cultural o de
tradición.
2. La curva que se ve afectada es la de demanda.
3. La nueva curva de demanda indicará que para cada precio los demandantes
están dispuestos a adquirir una cantidad mayor. Gráficamente este despla-
zamiento se puede apreciar en el Gráfico 8:
Gráfico 8
La curva se desplaza de D a D’. Para ver qué sucede con el precio o la cantidad
de equilibrio, debemos graficar este desplazamiento en un mercado completo, o sea,
con las dos curvas. En el Gráfico 9 se puede apreciar que, al desplazarse la curva de
D a D’, el punto de equilibrio pasó de E a E’ y, por lo tanto, el precio de equilibrio se
incrementó de Pe a Pe’ y la cantidad de equilibrio también aumentó de Qe a Qe’.
Gráfico 9
57
Éstas son las conclusiones a las que se debe arribar al analizar una modifica-
ción exógena: cuál es el nuevo precio y la nueva cantidad de equilibrio, si se incrementó
o disminuyó cada uno de ellos. Para ello, antes debemos saber cuál es el nuevo punto
de equilibrio y, para llegar a esto, debemos asegurarnos qué curva se desplazó y
hacia dónde.
Vale la pena aclarar, por último, que a los desplazamientos sobre la curva de
demanda se los denomina cambios en la cantidad demandada, mientras que a los
desplazamientos de la curva de demanda se los llama cambios en la demanda. Lo
mismo sucede con la oferta, un desplazamiento a lo largo de su curva será denomina-
do un cambio en la cantidad ofrecida y, si el movimiento fuese de la curva, se lo
llamaría cambio en la oferta.
58
Elasticidad
Alejandra García Forciniti y Teresa Varela Albieni
Introducción
El presente trabajo es un material de apoyo que nos permitirá comprender y
ahondar sobre el tema de Elasticidad pero que no reemplaza la bibliografía obligatoria
especificada en la Guía de Estudio ni tampoco limita a su contenido los temas de
la unidad.
La lectura puede abordarse de diversas maneras de acuerdo con las necesidades
del lector puesto que, para cada tipo de elasticidad se utilizaron tres tópicos de análisis:
el aspecto matemático, la interpretación de los resultados y ejercicios de aplicación,
facilitando así la elección del tema o temas a reforzar.
Contenido
1°) Elasticidad-precio de la demanda
1.a) Aspectos matemáticos
1.b) Interpretación de los resultados
1.c) Ejercicios de aplicación
2°) Elasticidad- ingreso (o Elasticidad-renta)
3°) Elasticidad cruzada
Cuadro resumen
Elasticidad de la oferta
a) Aspectos matemáticos
b) Interpretación de los resultados
c) Ejercicios de aplicación
Solución de las actividades propuestas
En el estudio de la materia ya hemos visto que la cantidad demandada de un
bien varía cuando se modifica el precio del mismo, cuando se produce una modificación
59
en el precio de bienes complementarios o sustitutos, cuando cambian los gustos y
preferencias, y cuando aumenta o disminuye el ingreso de los consumidores. También
sabemos que en el primer caso, por tratarse de una variable endógena, se produce un
movimiento a lo largo de la curva de demanda mientras que las demás situaciones
provocan un desplazamiento de la curva de demanda, ya que nos referimos a variables
exógenas.
Lo que nos proponemos ahora es determinar qué tan sensible es la cantidad
demandada de un bien a los cambios de las variables mencionadas en el párrafo
anterior. Para ello, analizaremos, primero, el comportamiento de la variable cantidad
demandada en relación con las variaciones del precio del bien. En segundo lugar, nos
ocuparemos de determinar cómo responde la cantidad demandada frente a las
variaciones del ingreso del consumidor. Y por último, veremos el grado de respuesta
de la “cantidad demandada” a la modificación de los precios de otros bienes de la
economía1.
1°) Elasticidad-precio de la demanda
Variación porcentual de la cantidad demandada

εp = -
Variación porcentual del precio
La elasticidad-precio de la demanda mide la magnitud o el grado de sensibilidad

de la cantidad demandada de un bien frente a la variación del precio de ese bien.
I- Observe en la fórmula el signo negativo que precede al cociente de las

variaciones. ¿Por qué lo incluimos?
El precio y la cantidad demandada de un bien tienen una relación inversa2, es
decir que si el precio aumenta la cantidad disminuye y viceversa. Por esta razón,
cuando relacionamos los cambios en las variables precio-cantidad, el resultado
será siempre negativo. Para transformar el valor de la elasticidad-precio en un
número positivo – y así facilitar la interpretación de los resultados –, es que se
coloca el signo menos precediendo la fórmula3. De esta manera, podemos
determinar que la elasticidad-precio de un bien será siempre positiva.
II- Concentrémonos en el numerador: “Variación porcentual de la cantidad

demandada”. ¿Qué es una variación porcentual?
1
Teniendo presente que en Economía utilizamos el criterio de ceteris paribus, es decir que
suponemos constantes todas las demás variables.
2
Esta relación inversa se traduce, en las representaciones gráficas de la curva de demanda, en su
pendiente negativa.
3
Se debe tener en cuenta que, como no pueden existir valores positivos para la elasticidad-precio
de la demanda, hacer abstracción del signo o trabajar con su valor absoluto o módulo, no puede
provocar ninguna alteración en la interpretación de los resultados. Por ejemplo: si la elasticidad-
precio de la demanda de un bien nos arroja como resultado –4 y nosotros decimos que nos dio 4, no
nos estamos arriesgando a interpretar incorrectamente el resultado, ya que un resultado +4
sabemos que nunca puede presentarse para la elasticidad-precio de la demanda.
60
Esta variación no la tenemos que pensar en términos de unidades, sino de un
porcentaje de variación respecto de una cantidad inicial. Por ejemplo, si la cantidad
demandada inicial es de 50 unidades y aumenta a 60 unidades, la variación
porcentual será del 20%. Tengamos en cuenta que, para la resolución de actividades,
la información puede ser proporcionada como porcentaje, en cuyo caso este dato
se incorpora al numerador de la fórmula directamente, o bien hay que buscarlo a
partir de los datos en términos de unidades. ¿Cómo lo obtenemos?
Primero hallamos la variación en unidades. La nueva cantidad menos la cantidad

inicial.
ª
q = q1 – q0
Luego para obtener el porcentaje, dividimos la variación en unidades por la cantidad

inicial y multiplicamos por cien.
ªq q1 – q0
= .100
q q0
En nuestro ejemplo,
ªq 60 – 50
= .100
q 50
ªq
= 0,2 .100
q
ªq
= 20 %
q
III- Veamos ahora el denominador de la fórmula: “Variación porcentual del precio”.

Análogamente, decimos que esta variación no la tenemos que pensar en términos
de pesos, sino de un porcentaje de variación respecto de un precio inicial. Por
ejemplo, si el precio inicial es de $ 30 y disminuye a $ 27, la variación porcentual
será del -10%. Recordemos que para la resolución de actividades, la información
puede ser proporcionada como porcentaje, en cuyo caso este dato se incorpora
al denominador de la fórmula directamente, o bien hay que buscarlo a partir de
los datos en términos de pesos. ¿Cómo lo obtenemos?
Primero hallamos la variación en pesos. El nuevo precio menos el precio inicial.
ªp = p – p
1 0
61
Luego para obtener el porcentaje, dividimos la variación en pesos por el precio
ª p p1 – p0
= .100
p p0
En nuestro ejemplo,
ªp 27 – 30
= .100
p 30
ªp
= - 0,1 .100
p
ªp
= - 10 %
p
IV- Ahora que comprendemos los componentes de la fórmula, hallaremos el valor

de la elasticidad–precio.

εp = -
ªq
q
εp = -
ªp
p
20%
εp =-
- 10%
εp = 2
Notemos que no se trata de un porcentaje, ya que los signos se simplificaron en

el cálculo, ni de un precio ni de una cantidad. Simplemente es el valor que toma la
elasticidad precio que en nuestro ejemplo da 2.
62
I- ¿Qué valores puede tomar? ¿Qué significa el valor obtenido?

Por definición4 el valor de la elasticidad-precio es siempre positivo; puede ubicarse
entre cero e infinito dependiendo de las variaciones de precios y cantidades
consideradas.
Si la εp = 0, la demanda del bien es perfectamente inelástica. Esto quiere decir

que frente a la modificación del precio (denominador de la fórmula), la cantidad
demandada no reacciona ya que no se modifica el comportamiento del
consumidor frente al cambio del precio y, por lo tanto, el numerador de la fórmula
da 0. Ejemplo:
ªq
q 0
εp = - = - = 0
ªp -10%
p
~ Si la 0<εp<1, es decir, un número mayor a 0 y menor a 1, la demanda del bien es

inelástica. Esto significa que frente a una variación del precio (denominador de la
fórmula), la cantidad demandada se modifica, el consumidor reacciona al cambio de
precio (movimiento a lo largo de la curva de demanda con pendiente negativa), pero su
cambio es de una proporción menor al porcentaje de cambio del precio. La demanda
es poco sensible a las variaciones del precio5. Ejemplo:
ªq
q 5%
εp = - = - = 0,5
ªp -10%
p
El precio baja un 10% y la cantidad demandada aumenta en un 5%, o bien

puede subir el precio en un 10 % y la cantidad demandada bajar en un 5%.
ªq
q - 5%
εp = - = - = 0,5
ªp 10%
p
4
Ver Apartado I del punto 1. a)
5
Al decir que la demanda es poco sensible a las variaciones en el precio, induce a pensar que la
cantidad demandada se modifica poco. Ahora, ¿cuánto es poco? Poco puede ser 10 ó 100 ó 1000.
Entonces, ¿cómo podemos definir que la modificación en la cantidad demandada es escasa?
Podemos definir que la modificación en la cantidad demandada es ecasa en relación con la variación
en el precio. Si la variación en la cantidad es menor a la variación en el precio, entonces se puede
afirmar que la cantidad se modificó escasamente. Por lo tanto, la demanda es inelástica y el
cociente arrojará un valor menor a uno pues el numerador es menor al denominador.
63
~ Cuando la εp = 1, la demanda de un bien tiene elasticidad unitaria.
En este caso frente a la modificación del precio la cantidad demandada se

modifica, el consumidor reacciona al nuevo precio (movimiento a lo largo de la curva de
demanda), y esa modificación es de la misma proporción de la observada en el precio
del bien. Numerador y denominador de la fórmula tienen el mismo valor absoluto.
Ejemplo:
ª q
q 10%
εp = - = - = 1
ªp - 10%
p
~ Cuando la εp > 1, la demanda del bien es elástica.
Se dice que la demanda del bien es sensible a las variaciones del precio. Al
cambiar el precio del bien, la cantidad demandada se modifica, (movimiento a lo largo
de la curva de demanda), pero este cambio es de una magnitud mayor a la variación
producida en el precio. El numerador es mayor al denominador de la fórmula.
Ejemplo:
ª q
q 15%
εp = - = - = 1,5
ª p - 10%
p
~ Dentro de todos los valores de elasticidad-precio que son mayores a 1, existe un

caso especial cuando la ep tiende a un valor de infinito.
En este caso, lo que nos muestra el resultado de la fórmula es que sin variación
en el precio (0 en el denominador), la cantidad demandada reacciona (variación
expresada en el numerador). Es el caso especial que identifica a una curva de demanda
horizontal, es decir que a un determinado precio, los consumidores están dispuestos
a adquirir cualquier cantidad del producto. A un precio distinto, no existe demanda.
Ejemplo:
ªq
q 80%
εp =- = - =4
ªp 0
p
Recordemos que si dividimos cualquier número por cero, el resultado tiende a infinito.
II- ¿Qué factores determinan el valor que toma la elasticidad- precio de la demanda
de un bien en particular?
64
Para responder, necesitamos observar las numerosas fuerzas económicas,
sociales y psicológicas que configuran el comportamiento de los consumidores.
Podemos concretar los diversos factores en los siguientes puntos:
a) EXISTENCIA DE BIENES SUSTITUTIVOS CERCANOS AL BIEN CONSIDERADO.

Los bienes que tienen sustitutos cercanos tienden a tener una demanda más
elástica, porque al subir su precio el consumidor puede cambiarlo por el consumo
de otro, cuyo precio permanece constante. Por ejemplo, las naranjas son
fácilmente sustituibles por mandarinas.
b) NATURALEZA DE LAS NECESIDAD QUE SATISFACE EL BIEN. Los bienes que
satisfacen una necesidad primaria tienden a tener una demanda inelástica. Por
ejemplo, ante el precio de una visita al médico, aunque el precio baje, el consumidor
no hará muchas visitas más al médico; o, si el precio subiera, no se reducirán
significativamente las visitas al mismo.
c) PROPORCIÓN DE INGRESO DEL CONSUMIDOR GASTADA EN EL BIEN
CONSIDERADO. Cuando el consumidor destina un porcentaje alto de su ingreso
en el consumo del bien, la demanda tiende a ser más elástica. Cuando sube el
precio del bien, también sube el porcentaje que ocupa sobre el total del ingreso;
con el ingreso fijo, el consumidor tiene que disminuir mucho su cantidad
demandada para compensar la suba del precio.
d) PERÍODO DE TIEMPO CONSIDERADO. Los bienes tienden a tener una demanda
más elástica cuando el período de tiempo considerado es más largo. Cuando
sube el precio del combustible, la cantidad demandada sólo disminuye muy
poco durante los primeros meses. A medida que pasa el tiempo, la gente compra
autos que consumen menos combustible, opta por el transporte público, etc.
Estos son simplemente algunos de los factores condicionantes del valor que
puede tomar la elasticidad-precio y que nos permiten comprender por qué existen
bienes de demanda elástica y por qué existen bienes de demanda inelástica. Pero no
debemos confundir estos condicionantes con los resultados de una clasificación de
bienes. Un bien que satisface una necesidad primaria es probable que arroje como
resultado del cálculo de elasticidad-precio un número entre cero y uno, es decir que la
demanda sea inelástica; pero no podemos deducir, de manera inversa, que todos los
bienes cuya demanda es inelástica, son bienes necesarios.
III- ¿Para qué se utiliza el concepto de elasticidad en Economía?
El concepto de elasticidad se utiliza para analizar en términos cuantitativos cómo

se ajusta el mercado a las variaciones de los determinantes de la demanda y de la
oferta. Todas las empresas saben que la cantidad demandada se reducirá cuando el
precio suba. Una información más importante se refiere a cómo se verá afectado el
ingreso total de una empresa al variar el precio.
INGRESO TOTAL = PRECIO x CANTIDAD DEMANDADA
El empresario quiere saber si el ingreso total va a aumentar o disminuir, y para

ello necesita saber cómo reacciona la cantidad demandada frente a la variación del
precio del bien que ofrece en el mercado.
- Cuando la demanda es inelástica (0< εp < 1), al subir el precio, el ingreso total
también sube, dado que la cantidad demandada disminuye en menor proporción a la
suba del precio. Al disminuir el precio, el ingreso total también disminuye; la cantidad
demandada aumenta en menor proporción a la baja del precio.
65
Veamos un ejemplo numérico. ¿Cuál es el ingreso total de un empresario que
vende 1000 unidades de un bien al precio de equilibrio $ 5?
IT = p .q
IT = 5 . 1000
IT = 5000
Si se produce un aumento en el precio de un 20% por tratarse de un bien de

demanda inelástica, podemos asegurar que la disminución de la cantidad será
proporcionalmente menor a ese 20%, digamos, por ejemplo, que es del 5% (el resultado
del cálculo de la elasticidad es de 0,25). Observemos qué sucede con el ingreso total:
p1 = 5 + (5 . 20%) = $ 6
q1 = 1000 – (1000 . 5%) = 950 unidades
IT = 6 . 950 = 5700
- Cuando la demanda es elástica (1 < εp < 4), al subir el precio, el ingreso total
disminuye; ya que la cantidad disminuye en una proporción mayor a la suba del
precio. Cuando baja el precio, el ingreso total aumenta; ya que la cantidad demandada
aumenta en una proporción mayor a la baja del precio.
Clarifiquemos con un ejemplo numérico. ¿Cuál es el ingreso total de un empresario
que vende 1500 unidades de un bien al precio de equilibrio $ 10?
IT = p .q
IT = 10 . 1500
IT = 15000
Si se produce un aumento en el precio de un 10% por tratarse de un bien de

demanda elástica, podemos asegurar que la disminución de la cantidad será
proporcionalmente mayor a ese 10%, digamos, por ejemplo, que es del 30% (el resultado
del cálculo de la elasticidad es de 3).
Observemos qué sucede con el ingreso total:
p1 = 10 + (10 . 10%) = $ 11
q1 = 1500 – (1500 . 30%) = 1050 unidades
IT = 11 . 1050 = 11550
- En el caso especial de la elasticidad unitaria (εp = 1), el ingreso total disminuye

siempre, tanto cuando el precio sube como cuando el precio disminuye; dado que el
ingreso total se maximiza cuando la elasticidad es igual a uno.
66
Observe que así como analizamos el ingreso total del empresario, a partir del
valor que tome la elasticidad, también podemos analizar cómo se modifica el valor del
gasto total que tiene el consumidor.
GASTO TOTAL = PRECIO x CANTIDAD DEMANDADA
- Cuando la demanda es elástica (1 < εp < 4), el gasto total del consumidor sube
cuando el precio baja; la cantidad demandada aumenta en mayor proporción a la baja
del precio. El gasto total baja cuando el precio sube, dado que la cantidad demandada
baja en mayor proporción a la suba del precio.
- Cuando la demanda es inelástica (0< εp < 1), el gasto total del consumidor
disminuye cuando el precio baja; la cantidad demandada sube pero en una proporción
menor a la baja del precio. Cuando el precio aumenta, el gasto total del consumidor
sube, dado que la cantidad demandada disminuye pero en una proporción menor a
la suba del precio.
- En el caso especial de la demanda con elasticidad unitaria (εp =1), el gasto total
disminuye siempre, tanto cuando el precio sube como cuando el precio disminuye;
dado que el gasto total alcanza su valor máximo cuando la elasticidad es igual a uno.
- También se puede afirmar que cuando el gasto total de los consumidores aumenta,
el poder adquisitivo de su ingreso disminuye, pues al destinar mayor ingreso a la
adquisición de ese bien, entonces podrá adquirir menos unidades de otros bienes. Lo
contrario sucederá cuando el gasto total de los mismos disminuya.
I– Obtenga el valor de elasticidad-precio de cada uno de los bienes que se detallan

a continuación.
Bien X: El precio aumentó un 15% y la cantidad disminuyó un 20%.

Bien Y: El precio pasó de $ 5 a $ 4 y la cantidad aumentó un 5%.
Bien Z: Cuando costaba $ 10 se demandaban 10000 unidades y ahora, que cuesta un
20% más, se demandan 8000 unidades.
II– Clasifique los bienes del punto I completando con una cruz el casillero que
corresponda.
Bien de demanda
Elástica Inelástica Unitaria
Bien X
Bien Y
Bien Z
67
III- Determine cuál fue la variación porcentual que se produjo en la cantidad
demandada de cada uno de los siguientes bienes.
ªp
Bien α: εp = 0,2 ; = - 20%
p
ªp
Bien β: εp = 3 ; = 5%
p
IV- Determine cuál fue la variación porcentual que se produjo en el precio de

cada uno de los siguientes bienes.
ªq
Bien δ: εp = 2 ; = - 50%
q
ªq
Bien μ: εp = 0,5 ; = 15%
q
V- Complete el siguiente cuadro efectuando los cálculos necesarios para hallar

todos los valores faltantes.
Bien A Bien B Bien C
Precio inicial p0 $ 10 $ 20
Precio nuevo p1 $ 15 $ 17
Variación en pesos ªp=p -p -$3
ªp/p
1 0
Variación % del precio
Cantidad demandada inicial q0 1000 u 5000 u
Cantidad demandada nueva q1 2600 u
Variación en unidades ªq=q -q - 3000 u
ªq/q
1 0
Variación % de cantidad - 10 %
demandada
Elasticidad-precio de εp 2 0,25
demanda
VI- ¿Cuál de las siguientes situaciones se traducirá en un aumento de los ingresos

totales del productor?
a. Una disminución del precio cuando la demanda es inelástica.

b. Un aumento del precio cuando la demanda es elástica.
68
c. Un incremento del precio cuando la elasticidad es igual a la unidad.
d. Una disminución del precio cuando la demanda es elástica.
Explique su elección.
2°) Elasticidad-ingreso (o Elasticidad-renta)

εy =
Variación porcentual del Ingreso
La elasticidad-ingreso mide la magnitud o el grado de sensibilidad de la cantidad

demandada de un bien frente a la variación del ingreso de los consumidores.
I- Al igual que para la elasticidad-precio de la demanda, el numerador es “Variación

porcentual de la cantidad demandada”, por lo que para obtener dicho valor,
procederemos de la manera detallada en el apartado II del punto 1.a):
ªq q1 – q0
= . 100
q q0
II- En el denominador de la fórmula tenemos: “Variación porcentual del ingreso”.

Como en los casos anteriores, el cálculo de esta variación no se realiza en
términos de pesos, sino de un porcentaje de variación respecto de un nivel
inicial de ingreso. Por ejemplo, si el ingreso inicial es de $ 1000 y aumenta a
$ 1200, la variación porcentual será del 20%. Como ya dijimos, para la
resolución de actividades, la información puede ser proporcionada como
porcentaje, en cuyo caso este dato se incorpora al denominador de la fórmula
directamente, o bien hay que buscarlo a partir de los datos en términos de
pesos. ¿Cómo lo obtenemos?
Primero hallamos la variación en pesos. El nuevo ingreso menos el ingreso inicial.
ªY=Y –Y1 0
Luego para obtener el porcentaje, dividimos la variación en pesos por el ingreso

ªY Y1 – Y0
= . 100
Y Y0
69
En nuestro ejemplo,
ªY 1200 – 1000
= . 100
Y 1000
ªY
= 0,2 . 100
Y
ªY
= 20 %
Y
III- Para obtener el valor de la elasticidad-ingreso:

εy =
Variación porcentual del ingreso
ªq
q
εy =
ªY
Y
Para nuestro ejemplo, necesitamos conocer la variación porcentual de la cantidad.

Supongamos que la cantidad demandada aumentó un 5%, entonces tenemos:
5%
εy =
20%
εy = 0,25
Importante: Para la elasticidad-ingreso no podemos presuponer una relación

de tipo directa o inversa en el comportamiento de las variables, por eso debemos
considerar los signos de las variaciones tanto del numerador como del denominador
y efectuar el cálculo tal como se presenta. Por lo tanto, el resultado será positivo si
ambas variables aumentan o si ambas disminuyen y será negativo si se comportan
en forma opuesta.
70
I- ¿Qué valores puede tomar? ¿Qué significa el valor obtenido?

De acuerdo con lo expuesto en el párrafo anterior, la elasticidad-ingreso puede
ser mayor o menor que cero. Analicemos qué representan tales valores.
~ La elasticidad-ingreso es mayor que cero (εy > 0) cuando la relación entre las
variables es directa; es decir que si el ingreso sube, la cantidad demandada del bien
aumenta y si el ingreso baja, la cantidad demandada disminuye. Éste es el
comportamiento que podemos percibir frente a la mayoría de los bienes (si tenemos
más dinero, compramos más y si tenemos menos dinero, compramos menos), es por
eso que los denominamos bienes normales.
~ Si por el contrario, la cantidad demandada de un bien disminuye cuando el ingreso

sube, o aumenta cuando el ingreso baja, el resultado de la elasticidad-ingreso será
menor que cero (εy < 0). ¿Existen bienes que desestimamos cuando aumenta nuestro
ingreso? Si nos detenemos a pensar en nuestro comportamiento individual,
encontraremos varios ejemplos: artículos de segundas marcas, de baja calidad,
alimentos básicos, etc. Esos mismos bienes son a los que recurrimos cuando la
situación económica nos apremia. Es por lo dicho que denominamos bienes inferiores
a aquellos que tienen una elasticidad-ingreso menor a cero.
Ahora bien, dentro del rango de valores posibles mayores a cero (εy > 0), es
decir para los bienes normales, podemos hacer una sub-clasificación: los que toman
valores menores a uno (0 < εy < 1), a los que denominaremos bienes necesarios y
aquellos cuya elasticidad-ingreso es mayor que uno (εy > 1), llamados bienes de lujo.
Si bien ambos son bienes normales, lo que caracteriza a los primeros es que, si el
ingreso aumenta en un 20%, por ejemplo, la cantidad demandada del bien aumentará
pero en menor proporción, digamos, por ejemplo, un 10%. En cambio, para los bienes
de lujo el aumento de la cantidad demandada del bien será proporcionalmente mayor
al aumento del ingreso, por ejemplo de un 30%.
Otra aclaración para tener en cuenta es que la denominación de bienes de lujo
(bienes de los cuales podemos prescindir) debe entenderse como opuesta a necesarios
y no como sinónimo de suntuoso o valioso. Es así, que podríamos considerar dentro
de esta categoría una diversidad de bienes (y servicios) tales como revistas, viajes,
entradas de espectáculos, bombones, etc.
I- A partir de los siguientes valores de elasticidad, clasifique los bienes:

εy = 1,8 ; εy = 0,4 ; εy = - 0,6
II- ¿Cuál de los valores del ejercicio anterior le asignaría al café? ¿A qué bienes
podrían corresponder los otros valores?
III- Se ha observado que, durante los períodos de crisis económicas, el gasto en

comidas de restaurante disminuye más que el gasto en alimentos adquiridos
para comer en casa. ¿Podemos explicar este fenómeno a partir del concepto de
elasticidad?
71
3°) Elasticidad cruzada
Variación porcentual de la cantidad demandada del bien A

εc =
Variación porcentual del precio del bien B
La elasticidad cruzada nos define la relación entre dos bienes, manifestada a

través de la respuesta de la variable “cantidad demandada” de un bien frente a la
variación del precio de otro bien.
I- En el numerador tenemos: “Variación porcentual de la cantidad demandada del

bien A” y, al igual que en los casos anteriores, la calculamos obteniendo el
porcentaje de variación respecto de una cantidad inicial de dicho bien: primero
hallamos la variación en unidades, la nueva cantidad menos la cantidad inicial,
luego la dividimos por la cantidad inicial y multiplicamos por cien.
ª qA qA1 – qA0
= .100
qA qA0
II- Consideremos ahora el denominador de la fórmula: “Variación porcentual del

precio del bien B”. Para el cálculo, primero obtenemos la variación en pesos, el
nuevo precio del bien B menos el precio anterior, luego la dividimos por el precio
ª pB pB1 – pB0
= . 100
PB pB0
Lo importante aquí es tener presente que se trata de la variación del precio de

otro bien, distinto del que utilizamos para calcular la variación de la cantidad demandada,
es decir que en este caso el precio no se comportará predeciblemente en forma inversa
a la variación mencionada como ocurría en el caso de la elasticidad-precio.
III- Por lo expuesto en el párrafo anterior, entendemos que el resultado de la

elasticidad cruzada puede ser positivo o negativo y aquí nos interesa justamente
observar el signo que toma ese resultado. Para el cálculo de la elasticidad cruzada
tendremos:
Variación porcentual de la cantidad demandada del bien A

εc =
Variación porcentual del precio del bien B
72
ª qA
qA
εc =
ª pB
pB
A modo de ejemplo, supongamos que el precio de un bien X aumenta un 15% y

la cantidad demandada de un bien Z aumenta, como consecuencia de la variación
enunciada, un 5%:
5%
εc (z;x) =
15%
εc (z;x) = 0,33
Si la cantidad demandada de un bien a disminuye un 20% frente a un aumento

del precio del bien β de 10%, entonces tendremos:
-20%
εc (α;β) =
10%
εc (α;β) = -2
Ya dijimos que la elasticidad cruzada puede ser positiva o negativa y que

justamente ese signo será el que nos indique el tipo de relación que existe entre
ambos. Analicemos entonces, qué representan tales valores.
~ La elasticidad cruzada es mayor que cero (εc > 0) cuando la relación entre las
variables es directa; es decir que si el precio de un bien sube, la cantidad demandada
del otro bien aumenta y si el precio del primero baja, la cantidad demandada del
segundo disminuye. Cuando esto ocurre, decimos que los bienes son sustitutivos, es
decir que son alternativos en su uso. Si aumenta el precio de uno de ellos dejamos de
comprarlo y nos pasamos a la alternativa que representa el otro bien y, por consiguiente,
aumenta la demanda de este sustituto. Por ejemplo, si aumenta el precio de las
naranjas, se demandarán más mandarinas.
~ Por el contrario, la elasticidad cruzada es menor que cero (εc < 0) cuando la relación
entre las variables es inversa; es decir que si el precio de un bien sube, la cantidad
demandada del otro bien disminuye y si el precio del primero baja, la cantidad demandada
del segundo aumenta. Cuando esto ocurre, decimos que los bienes son
complementarios, es decir que el consumo de uno se ve acompañado por el consumo
del otro. Si aumenta el precio de uno de ellos, dejamos de comprarlo y también dejamos
de comprar el bien que consumimos conjuntamente con el primero. Por ejemplo, si
aumenta el precio de la pintura, se demandarán menos pinceles.
73
~ Otro resultado posible es que la elasticidad cruzada sea cero. ¿Cuándo ocurre
esto? Cuando la variación en el precio de un bien no produce una modificación en la
cantidad demandada de otro, es decir que el numerador será cero. Decimos entonces
que estos bienes no están relacionados, por lo tanto, se denominan bienes
independientes. Por ejemplo, si aumenta el precio de los cuadernos, ceteris paribus,
no se modificará la demanda de lechuga.
I - A partir de los datos siguientes calcule las tres elasticidades cruzadas y, a

partir de los resultados obtenidos, establezca la relación que existe entre los
bienes.
- Disminuyó el precio de la cerveza un 10%

- Aumentó la cantidad demandada de los maníes un 5%.
- Disminuyó la cantidad demanda de gaseosas cola un 2%.
- La demanda de café se mantuvo constante.
Cuadro resumen
Bien de demanda
εp = 0 perfectamente inelástica o
rígida
Mayor a cero y menor a uno
(0 <εp <1) Bien de demanda inelástica
Elasticidad-
precio Igual a uno (εp = 1) Bien de demanda unitaria
Mayor a uno y menor a

infinito Bien de demanda elástica
(1 < εp < 4)
Elasticidad de
Bien de demanda
demanda
εp → 4
infinitamente elástica
Menor a cero
(εy < 0) Bien inferior
Elasticidad-
Mayor Menor a cero
ingreso Bien necesario
a cero (0 < εy < 1)
Bien normal
Mayor a uno Bien de lujo
(εy > 1)
Menor a cero
Bienes complementarios
(εc < 0)
Elasticidad
Igual a cero Bienes independientes
cruzada
(εc = 0)
Mayor a cero
Bienes sustitutivos
(εc > 0)
74
Cuando estudiamos la oferta de un bien, señalamos que los empresarios ofrecen
más cantidades cuando sube el precio del bien y reducen las cantidades ofrecidas
cuando baja el precio. Recuerde la pendiente positiva (creciente) de la curva de oferta.
Nos interesa analizar cómo reaccionan las cantidades ofrecidas; para ello
utilizamos el concepto de elasticidad.
εp de la oferta = Medida del grado en que la cantidad ofrecida de un bien

responde a una variación de su precio
Variación porcentual de la cantidad ofrecida

εp de la oferta =
a) Aspectos matemáticos
Observe que no hay signo negativo delante de la fórmula; éste no es necesario

dado que si el precio sube, la cantidad ofrecida sube: las dos variaciones serán positivas
y el resultado será positivo; o bien, si el precio baja, la cantidad ofrecida disminuye:
las dos variaciones serán negativas y el resultado será también positivo.
Por ejemplo:
Si el precio de la leche sube de $2,85 a $3,15 el litro, la cantidad que los
productores lecheros llevan al mercado pasa de 9.000 a 11.000 litros al mes.
11.000 - 9.000
. 100
9.000 20%
εp de la oferta 6 = = = 2
3,15 - 2,85 10%
. 100
2,85
b) Interpretación de los resultados
I- Cuando la εp de la oferta es un número mayor a 1, decimos que la oferta es

elástica, o bien que la cantidad ofrecida es muy sensible a la variación del precio.
El numerador de la fórmula es mayor que el denominador.
II- Cuando la εp de la oferta es un número menor a 1, decimos que la oferta es

inelástica o bien que la cantidad ofrecida es poco sensible a las variaciones del
precio. El numerador de la fórmula es menor que el denominador.
6
Para el cálculo de las variaciones porcentuales, procedemos de la misma manera explicada en
Elasticidad de la demanda.
75
III- Cuando la εp de la oferta es igual a 1, decimos que la oferta tiene elasticidad
unitaria, o bien que la cantidad ofrecida responde en la misma proporción a la
variación del precio. El numerador es igual al denominador.
IV- Cuando la εp de la oferta es igual a 0, la oferta es perfectamente inelástica,

la cantidad ofrecida no cambia cuando cambia el precio. La curva de oferta es
vertical.
V- Cuando la εp de la oferta tiende a infinito, decimos que es perfectamente

elástica o bien que frente un precio determinado, el oferente está dispuesto a
llevar al mercado cualquier cantidad del producto. A un precio distinto, no existirá
oferta.
El valor que toma la elasticidad de la oferta depende:
a) De la capacidad de reacción de los empresarios frente los cambios del precio.

Dicha capacidad está ligada a las características propias del proceso productivo,
que permitirá aumentar la producción en forma más o menos rápida, dependiendo
de la necesidad o no de incorporar factores productivos.
b) Del plazo de tiempo considerado. En el muy corto plazo la oferta de casi todos
los productos tiende a ser rígida o inelástica, por ello cualquier cambio de la
demanda se traducirá en un aumento del precio inmediato. A medida que el
plazo considerado es mayor la oferta se torna más elástica ya que es posible
acomodar las cantidades ofrecidas al cambio del precio.
c) Ejercicios de aplicación
I- Si suponemos que existe una creciente demanda de servicios de esparcimiento,

analice cómo responde la oferta del mercado “cines” en el corto y en el largo
plazo (tenga en cuenta la cantidad de butacas disponibles).
Clasifique la oferta de cines a partir de su elasticidad.
Soluciones de las actividades propuestas
1º) Elasticidad-precio de la demanda
1.c)
I-
- 20%
Bien X: εp = - = 1,33
15%
76
5% 5%
Bien Y: εp = - = - = 0,25
4 - 5 . 100 -20%
8.000 - 10.000
. 100
10.000 - 20%
Bien Z: εp = - = - = 1
20% 20%
II-
Bien de demanda
Elástica Inelástica Unitaria
Bien X xxxx
Bien Y xxxx
Bien Z xxxx
III-
En este ejercicio, la incógnita es el numerador de la fórmula y la εp es dato, por

lo tanto, mediante un pasaje de términos, despejamos la variación porcentual de la
cantidad demandada:
ªq
q
Bien α: 0,2 = -
- 20%
ª q = - 0,2 . (-20%) = 0,04 es decir que la cantidad aumentó un 4%

q
ªq
q
Bien β: 3 =-
5%
ªq=-3 . 5% = - 0,15 es decir que la cantidad disminuyó un 15%

q
77
IV-
En este ejercicio, la incógnita es el denominador de la fórmula y la ep es dato,

por lo tanto, mediante un pasaje de términos, despejamos la variación porcentual del
precio:
- 50%
Bien δ: 2=-
ªp
p
ªp - 50%
=- = 0,25 es decir que el precio aumentó un 25%
p 2
15%
Bien μ: 0,5 = -
ªp
p
ªp 15%
=- = - 0,30 es decir que el precio disminuyó un 30%
p 0,5
V-
Este es un ejercicio de reconocimiento de datos. Una vez que identificamos lo

que sabemos y determinamos nuestra incógnita, aplicamos la fórmula y efectuamos
el pasaje de términos si corresponde.

Precio inicial p0 $ 10 $ 20 $ 20
Precio nuevo p1 $ 15 $ 17 $ 36
Variación en pesos ª p = p1 - p0 +$5 -$3 $ 16
Variación % del precio ª p/p 50% - 15% 80%
Cantidad demandada inicial q0 1.000 u 2.000 u 15.000 u
Cantidad demandada nueva q1 900 u 2.600 u 12.000 u
Variación en unidades ª q = q1 - q0 - 100 u 600 u - 3.000 u
Variación % de cantidad dem. ª q/q - 10% 30% - 20%
Elasticidad-precio de demanda εp 0,2 2 0,25
VI-
Sabemos que el ingreso total del empresario aumenta:
- si la demanda es inelástica, cuando el precio aumenta,

- si la demanda es elástica, cuando precio disminuye.
78
Buscamos cuál de las alternativas se corresponde con alguna de las situaciones
anteriores. La elección correcta es el punto d).
2º) Elasticidad-ingreso (o Elasticidad-renta)
2.c)
I-
Bien A: Normal y de lujo

Bien B: Normal y necesario
Bien C: Inferior
II-
Primero podemos descartar el valor negativo, dado que el café no puede ser
considerado un bien inferior. Para saber cuál de los valores positivos asignamos al
café, deberíamos contar con información del mercado acerca del comportamiento de
la demanda del bien. Como no contamos con los datos numéricos reales, sólo podemos
presumir dicho comportamiento. Si consideramos al café como un bien no necesario,
le asignamos el valor 1,8. También podríamos considerarlo como un bien necesario,
en cuyo caso le asignaríamos el valor de 0,4.
¿Cómo lo justificamos? Para la primera alternativa podríamos explicar que cuando
el ingreso disminuye, dejamos de tomar café en grandes cantidades y podemos pensar
que esa proporción es mayor que la variación porcentual del ingreso. Si consideramos
que la segunda alternativa es la más certera, explicamos que, probablemente, si el
ingreso sube, la cantidad demandada de café no aumentará en proporciones mayores.
III-
Aquí es importante captar cuáles son los datos que nos brinda el enunciado. La
frase “durante los períodos de crisis económicas” nos dice que el nivel de ingresos
disminuye: la variación porcentual del ingreso es negativa. Podemos utilizar esta
información para establecer la elasticidad-ingreso de un bien ya que es el denominador
de la fórmula. ¿De qué bien? El enunciado nos propone una comparación entre dos
bienes, por lo tanto, analizaremos las elasticidades-ingreso de ambos. A partir de la
frase “el gasto en comidas de restaurante disminuye más que el gasto en alimentos
adquiridos para comer en casa”, sabemos que ambos disminuyen (aunque en
proporciones diferentes); entonces ya podemos afirmar que el numerador de la fórmula
de las dos elasticidades-ingreso será negativo y, por lo tanto, el valor que toman
éstas, para ambos bienes, es mayor que cero. Concluimos que los dos son bienes
normales. También podemos afirmar que el valor de la elasticidad-ingreso de las
“comidas de restaurante” es mayor que el de los “alimentos adquiridos para comer en
casa”. Si nos atenemos estrictamente a los datos, nuestro análisis terminaría aquí;
sin embargo podemos presumir que los “alimentos adquiridos para comer en casa”
son bienes necesarios, entonces contamos con un dato adicional y es que su
elasticidad-ingreso, no sólo es inferior a la de “comidas de restaurante”, sino que,
además, toma un valor inferior a uno.
79
3º) Elasticidad cruzada
3.c)
I-
5%
εc (cerveza-maníes) =
- 10%
εc (cerveza-maníes) = - 0,5
El resultado obtenido es negativo (ec < 0), por lo tanto, la cerveza y los maníes
son bienes complementarios.
- 2%
εc (cerveza-gaseosas) =
- 10%
εc (cerveza-gaseosas) = 0,2
El resultado obtenido es positivo (ec > 0), por lo tanto, la cerveza y las gaseosas
son bienes sustitutivos.
0%
εc (cerveza-café) =
- 10%
εc (cerveza-café) = 0
El resultado obtenido es cero (εc = 0) por lo tanto la cerveza y el café son bienes
independientes.
I- El dato de aumento de la demanda de servicios de esparcimiento nos sirve

para inferir un aumento en el precio de equilibrio de mercado de ese tipo de
bienes.7
En el caso del mercado de cine, dada una cantidad fija de butacas disponibles,
decimos que en el corto plazo la cantidad ofrecida no puede responder a la variación
del precio. Entonces, podemos decir que la oferta es perfectamente inelástica; la
variación de la cantidad ofrecida es cero y la curva de oferta será vertical.
Sin embargo, al largo plazo, la cantidad ofrecida podrá responder a la variación
del precio ya que se pueden incorporar butacas en las salas existentes, o bien
7
Aplicando lo aprendido en el documento El funcionamiento de los mercados .
80
ampliar la capacidad de las mismas o construir nuevas. Aquí la elasticidad deja de
ser perfectamente inelástica y, dependiendo de la magnitud de la variación (producida
como respuesta a la variación del precio), se podrá clasificar como elástica o
inelástica.
81
82
Tipos de mercados
Cecilia Piedrabuena y Silvia Ser
En la Unidad 1 usted estudió el significado de los supuestos y su utilización en

la construcción de modelos. Es importante recordar que un modelo es una construc-
ción ideal a partir de la cual podemos analizar la realidad o compararla con el modelo
para ver las diferencias de la realidad en relación con el modelo teórico.
Cuando estudió las curvas de oferta y de demanda, pudo observar que el
precio y la cantidad de equilibrio son formados por las fuerzas conjuntas de am-
bas, afirmando que es en el mercado donde se determina el precio del producto o
servicio.
De esta manera, decimos que es el mercado el que cumple con la función de
asignar eficientemente los recursos. Para que esto ocurra los mercados deben cum-
plir con ciertos supuestos, ellos son:
1- Que exista un gran número de oferentes y demandantes de manera tal
que cada participante no pueda influir individualmente en el precio del pro-
ducto. Bajo esta condición, el oferente no puede decidir el precio al cual
quiere vender, él se convierte en un “tomador de precios”, debe vender su
producto al precio de mercado, es decir, al precio de equilibrio formado con-
juntamente por la interacción entre la demanda y la oferta. Este primer su-
puesto nos dice que el mercado debe ser “atomizado”.
2- El bien debe ser homogéneo. Esto quiere decir que el producto debe ser
idéntico (igual calidad, igual envase, ausencia de marcas, etc.) de manera
que para el demandante es indistinto comprar el bien a uno o a otro oferente.
Esto nos da la idea de que el que adquiere el producto no puede identificar al
que lo produjo y, por lo tanto, no puede presionar ni ser presionado para
modificar el precio vigente en el mercado.
3- Existe libre entrada y salida del mercado. Aquí observamos que los
oferentes pueden decidir dejar de fabricar cierto bien y comenzar a producir
otro, sin tener trabas o prohibiciones en los diferentes mercados.
4- Información perfecta. Tanto los oferentes como los demandantes tienen
pleno conocimiento de los mercados y poseen la misma información. Los
demandantes saben cuál es el precio de compra del producto y qué pue-
den esperar obtener respecto a la calidad y utilidad del bien; mientras que
los oferentes saben a qué precio deben vender y con qué tecnología con-
viene producirlo.
Estos cuatro supuestos permiten construir el modelo de mercado de compe-

tencia perfecta. En este tipo de mercados podemos afirmar que es el mercado quien
asigna eficientemente los recursos, porque es allí donde se dan cuatro consecuen-
cias importantes:
1- En el mercado se forma un precio de equilibrio y éste es único.
2- Se produce el vaciamiento del mercado, esto significa que, a ese precio de
equilibrio del mercado, la cantidad ofrecida es igual a la demandada.
83
3- Los consumidores maximizan su “utilidad”.1
4- Los oferentes maximizan sus “beneficios”.2
En la mayoría de los mercados en los que participamos en la vida cotidiana

podemos observar que ciertas condiciones que pertenecen a la competencia perfecta
no se cumplen. Cuando esto sucede, decimos que el mercado es de competencia
imperfecta. Dentro de esta clasificación, vamos a encontrarnos con diferentes es-
tructuras de mercado, donde de acuerdo con el número de participantes podemos
analizar el grado de poder que poseen para determinar el precio del mercado, por
ejemplo: si un solo supermercado vendiese el 90% de las gaseosas, seguramente
encontraría compradores dispuestos a pagar un precio mayor con tal de conseguirlas.
Las diferentes firmas se agrupan no sólo de acuerdo con el tipo de producto o
servicio que ofrecen, sino también de acuerdo con el número de empresas que partici-
pan en él. Este aspecto también se tiene en cuenta cuando analizamos el conjunto de
compradores que adquiere cierto producto o servicio.
El mercado lo van a conformar los oferentes y demandantes y, de acuerdo con el
número de participantes que lo conforman, vamos a clasificar los diferentes tipos de
mercados que existen en la sociedad.
Por el lado de la demanda:

Monopsonio: en este tipo de mercados nos encontramos con que la disposi-
ción a comprar el producto surge de un solo agente microeconómico. Al existir un solo
comprador, éste tiene suficiente poder como para decidir a qué precio comprar el bien,
es decir que puede negociar de manera directa con él o los oferentes cuanto está
dispuesto a pagar por el producto que desea. Un ejemplo es la provisión de semáfo-
ros, donde el único demandante es el Gobierno.
Duopsonio: dentro de esta estructura los demandantes son sólo dos, es decir
que las curvas de demanda en este mercado surgen de la suma de las demandas de
tan sólo dos consumidores del producto. Los dos consumidores pueden decidir cuán-
to pagar por el producto al oferente pactando cierta cantidad de producción.
Un ejemplo es la demanda de teléfonos fijos, los cuales son demandados por
Telecom y Telefónica a la empresa Siemens para ofrecerlos dentro del servicio de
telefonía a los usuarios finales.
Oligopsonio: La curva de demanda de este tipo de mercados está formada por

la suma de las curvas de demanda de unos pocos, esto quiere decir, más de dos
demandantes pero sólo son un grupo reducido. A medida que el número de demandan-
tes aumenta, éstos pierden poder en la negociación con el oferente a la hora de fijar el
precio al que van a adquirir el bien; pero éstos pueden reunirse previamente y llegar a
algún tipo de acuerdo para que el oferente venda al precio que deseen. Un ejemplo es
la demanda de cajeros automáticos que realizan los bancos o la demanda de seguros
para cubrir el robo de obras de arte.
1. “Utilidad” es sinónimo de satisfacción, la cual obtiene el consumidor al adquirir el bien.

2. “Beneficios” son las ganancias que obtienen las firmas; esto surge de la diferencia entre sus ingresos
totales y costos totales.
84
Por el lado de la oferta:
Monopolio: no existe curva de oferta porque la oferta del mercado la
conforma sólo un oferente, es decir, la disposición a vender surge de parte de una sola
empresa. Al ser una sola empresa, ésta tiene la exclusividad en la venta del producto,
lo cual genera que tenga un gran poder de mercado sólo limitado por la decisión de los
demandantes respecto al precio que están dispuestos a pagar para obtener el produc-
to y que pueda fijar el precio al que le va a vender a la demanda.
La existencia de monopolios surge porque en ciertos mercados existen barre-
ras a la entrada (recuerde que bajo competencia perfecta esto no sucede), éstas
pueden existir por diversos motivos:
Monopolio natural: podemos observar la existencia de un monopolio debido a
que existe algún tipo de barrera natural que impide que participen muchos
oferentes; un ejemplo característico es el caso Aguas Argentinas, en el que
existe sólo una única empresa que realiza la provisión y distribución del servicio
de agua. No tendría sentido desde el punto de vista de la eficiencia que se
incorporaran más empresas, paralelamente sería imposible establecer una com-
petencia directa entre firmas. Dado la existencia de un mercado de competencia
imperfecta monopólica, donde la firma tiene un absoluto poder para fijar el pre-
cio, es el Gobierno el que interviene en la fijación del precio del mercado; de esta
manera se intenta limitar el poder de estas firmas.
Monopolio tecnológico: algunos monopolios existentes son generados para
incentivar el descubrimiento y la innovación de parte de las empresas. El premio
que se obtiene luego del invento de un nuevo producto es ser el único que lo
provea de manera tal de que el mercado se convierta en monopólico durante
cierto período de tiempo. Este producto es patentado y luego el único oferente
es el que fija el precio. Es así como el investigador e inventor del nuevo producto
recupera la inversión y esfuerzo realizados. Un ejemplo de este tipo de monopo-
lio es el que ejerce la empresa Monsanto con las semillas de alto rendimiento
que ha desarrollado aplicando técnicas de modificación genética.
Monopolio legal: cuando existen impedimentos legales no tecnológicos para
que ingresen otras empresas al mercado. Este tipo de monopolio es común en
las empresas prestadoras de servicios públicos, por ejemplo: Edenor no puede
vender energía eléctrica en la zona geográfica asignada a Edesur ni Telecom
S.A. puede ofrecer servicios de telefonía fija local en la zona asignada a Telefóni-
ca de Argentina.
Duopolio: en este tipo de mercados observamos que la oferta está conformada

por dos empresas, las cuales son las únicas que ofrecen el producto en el mercado. En
este tipo de mercados también observamos, al igual que en el monopolio, barreras a la
entrada. Un ejemplo característico que encontramos es Pepsi y Coca-Cola, donde
ambas concentran aproximadamente un 90% del mercado de gaseosas. Al ser dos
empresas que concentran la mayor parte del mercado, éstas tienen el poder de fijar el
precio al cual van a vender su producto. Esto ocurre porque el resto de las firmas no
pueden competir de manera directa con Pepsi y con Coca-Cola, claramente se observa
una barrera a la entrada que viene dada por la “marca”. También debemos tener en
cuenta que en este mercado tampoco se cumple la condición de bien homogéneo.
Oligopolio: la curva de oferta que conforma la estructura de este mercado está

constituida por unos pocos oferentes, éstos son un número reducido, de manera tal
que al ser pocos éstos pueden reunirse y pactar un precio o una región en la cual
vender su producto. Cuando esto sucede, se dice que las empresas conforman un
85
“cartel”. Dos ejemplos de mercados oligopólicos son el caso de los supermercados y
el de la telefonía celular. En este último, las empresas que proveen el servicio son
unas pocas; la barrera a la entrada que posee este tipo de mercado es que posee
altos costos en tecnología, lo cual al requerir una importante inversión inicial limita el
ingreso de nuevas firmas al mercado.
En el caso de las cadenas de supermercados, nos encontramos con unas po-
cas grandes firmas que tienden a captar una parte importante de la curva de demanda.
Esto impide que se instalen nuevas firmas, dado que el mercado se encuentra satura-
do. Esto le sucedió a la empresa Wall-Mart, que es la firma supermercadista más
importante de los EE.UU., pero que en la Argentina no pudo instalar amplias sucursa-
les debido a que una gran parte de la demanda ya estaba siendo abastecida.
Competencia monopolística:
En este tipo de mercado hay muchos oferentes que compiten entre ellos;
pero, a diferencia de lo que ocurre en los mercados perfectamente competiti-
vos, el producto es heterogéneo. El oferente trata de distinguirse de su competidor,
a través de la diferenciación de su producto por calidad, marcas, envases o
publicidad. Es así como decide fijar el precio de su producto independiente del resto
de sus competidores.
Existe un gran número de oferentes pero cada uno se comporta como si estuvie-
ra solo en el mercado, es decir, como si fuera un monopolista. Esto provoca que no se
produzca un vaciamiento del mercado, la competencia monopolística genera que haya
una sobreproducción en la cantidad que se lleva al mercado.
Encontramos ejemplos de competencia monopolística en los mercados de ropa,
productos alimenticios, accesorios para computadoras, donde existe un gran número
de demandantes y oferentes, y cada uno de ellos fija el precio e intenta distinguir su
producto del resto de los competidores. Como producto del no vaciamiento del merca-
do, almacenan stocks, lo que luego el consumidor ve traducido en “liquidaciones” o
rebajas en el precio de sus productos.
86
Unidad 3. El Estado y las cuentas
nacionales
Temas de la unidad
A. El papel del Estado. Las funciones del Estado en la economía; el Estado y
la actividad económica; el Estado y el medio ambiente.
B. La perspectiva macroeconómica. La economía desde una visión agrega-
da. Los objetivos de la macroeconomía y los instrumentos de la política
macroeconómica.
C. La demanda agregada y la oferta agregada. La demanda agregada y la
oferta agregada en la Argentina.
D. La medición del Producto Bruto Interno (PBI o PIB). El Sistema de
Cuentas Nacionales. Los componentes del Producto Bruto Interno. La iden-
tidad del Producto y del Ingreso. Del PBI al Producto Neto Nacional (PNN).
E. Las identidades de las cuentas nacionales y las condiciones de equili-
brio. La relación entre Sector Privado, el Sector Público y el Sector Externo.
- Cap. 13: “El papel del Estado en la economía” (págs. 323 a 333 y 341 a 348).
- Cap. 14: “Una visión panorámica de la Macroeconomía” (págs. 349 a 352 y 355 a 375).
POMPEI, E., El sistema de Cuentas Nacionales, Documento de Cátedra, en esta Guía
de Estudio de Economía, a partir de la edición de 2005, y en el Campus virtual de UBA XXI.
PROPATTO, Juan C., El Sistema de Cuentas Nacionales, Buenos Aires, Macchi.
RODRÍGUEZ, Gustavo, Medición de las Variables Macroeconómicas Principales,
Buenos Aires, Ciclo Básico Común, UBA.
En esta unidad iniciamos el estudio de los temas que se incluyen dentro de la
macroeconomía, porque se deja de lado el análisis de la conducta de los agentes
económicos considerados individualmente o del mercado de un bien en particular,
como usted estudió en la Unidad 2, para dedicar la atención al funcionamiento global
del sistema económico.
87
En este sistema el Estado desempeña un papel destacado, ya que puede influir
en la actividad económica tanto a través de las decisiones que tome, por ejemplo, en
materia de impuestos y el gasto que realiza, como en el establecimiento de normas
para controlar las decisiones de las empresas relacionadas con los precios, las ven-
tas o la producción, es decir, la regulación económica.
Como la situación económica en general influye en el comportamiento de las
familias y las empresas, interesa conocer la producción y el consumo de bienes, el
empleo de la mano de obra y la evolución de los precios, que también influyen en las
decisiones de los agentes económicos.
Hay que tener en cuenta que la macroeconomía se ocupa del comportamiento de
los agentes económicos en su conjunto; por lo tanto, no interesa conocer la demanda
de un bien en particular, como usted estudió en la Unidad 2, sino del conjunto de la
economía, es decir, la demanda agregada –que incluye los gastos de los consumidores,
las empresas, el Estado y el sector externo–, y en la que tienen mucha influencia las
decisiones que tome el Estado relativas a los impuestos, el gasto público, así como
también las que afectan el entorno en que se desenvuelven los agentes económicos.
Tampoco en el caso de la macroeconomía se considera la oferta de un bien
en particular como se estudió en la Unidad 2, sino la cantidad total de bienes y
servicios que las empresas y/o el Estado están dispuestos a producir, es decir, la
oferta agregada.
¿Cómo hacemos para calcular el valor que adopta esta variable en un país en un
período determinado? Una manera de cuantificar la actividad económica realizada en
un cierto período de tiempo en un país puede ser agrupar todos los bienes producidos
en una cierta magnitud. Se presenta, entonces, un primer problema: homogeneizar
cosas tan diferentes como los tractores, las autopistas, las comunicaciones telefóni-
cas, el petróleo, las remeras, el acero, etc.
Una de las alternativas posibles en este caso es la de expresar tales bienes en
unidades monetarias, de esta manera estaríamos sumando distintos valores moneta-
rios como representativos de la producción de los respectivos bienes. Para ello se
multiplican las cantidades por sus precios, lo cual ocasiona un problema adicional:
qué precio elegir. Este problema nos lleva a diferenciar entre valores corrientes (cuan-
do se utilizan los precios correspondientes al año en que son elaborados los bienes)
y valores constantes (cuando se emplean los precios de un mismo año para valuar
bienes fabricados en distintos períodos).
Las empresas se dedican a la confección de bienes intermedios y finales. El
resultado de sumar el valor de todos estos bienes que se produjeron nos lleva a
encontrar el valor bruto de producción, que no es un buen indicador del nivel de
actividad económica porque se están contando los bienes intermedios o Consumo
Intermedio como resultado del proceso de producción de las empresas que los
realizan y, también, como insumos de aquellas otras que los utilizan en la fabrica-
ción de bienes finales. Por ejemplo, si sumamos la producción de una fábrica de
chupetines más la del ingenio que produjo el azúcar con que se fabricaron esos
chupetines, entonces estaremos sumando dos veces el valor del azúcar con que
se elaboraron los chupetines.
Con el propósito de evitar esta doble contabilización, los bienes intermedios se
deducen del valor bruto de producción para obtener el Producto Bruto Interno (PBI o
PIB). Éste será igual a los bienes finales elaborados, es decir, los que se demandan
para consumo o para inversión.
Por otra parte, debe diferenciarse el Producto Interno y el Nacional. El Producto
Interno es generado dentro de las fronteras del país, cualquiera sea la nacionalidad de
quienes los producen, y el Producto Nacional es el originado por los factores de pro-
ducción de propiedad nacional independientemente del país donde se encuentren ins-
talados. Técnicamente, la diferencia entre ambos es el Ingreso Neto de los Factores
88
Recibido del Exterior, como puede apreciarse en el Documento de Cátedra El sistema
de Cuentas Nacionales, al final de esta unidad.
Producto Bruto y Neto son nociones de medida que también merecen ser aclara-
das. Cuando consideramos el Producto Neto hemos eliminado las depreciaciones de los
bienes de capital producidos durante un período. El Producto Neto Nacional (PNN), resul-
tante del Producto Bruto Nacional (PBN) menos las depreciaciones, nos da una idea más
exacta del ritmo de la actividad económica que podría mantenerse a largo plazo.
La riqueza generada por un país se puede calcular tanto desde los sectores
productivos que la elaboran como desde el destino que tienen los bienes fabricados:
consumo, inversión, gasto público, exportaciones netas, es decir, analizando quiénes
producen dichos bienes y en qué se utilizan.
Como las decisiones de producción y de utilización son tomadas por distintas
personas, no necesariamente coinciden productores y consumidores. En la Unidad 4 se
analizarán, entonces, los requisitos que deben cumplirse para que tenga lugar esta
coincidencia y se produzca, en consecuencia, un equilibrio en los mercados de bienes.
Tenga presente ingresar al Campus virtual en forma periódica y participar de los

foros de discusión.
La Unidad 2 estuvo centrada en el estudio del comportamiento individual de los
consumidores, de las empresas y de los mercados (enfoque microeconómico). En
esta unidad, a través de las cuentas nacionales, nos introduciremos en el ámbito de la
macroeconomía, que se ocupa del funcionamiento del sistema económico en su con-
junto, mediante el análisis de sus principales variables tales como: producción, pro-
ducto, valor agregado, renta o ingreso, inversión, consumo, etc.
El papel del Estado

Una de las funciones del Estado es la de mejorar la distribución del ingreso, y el
gasto social es un importante indicador de la acción del Estado en esta dirección.
Actividad 1
En el cuadro 13.I de la página 327 de la 3ra edición de Mochón y Beker, se

presenta la evolución y la composición de este gasto a partir de 1980, medido a
precios constantes.
a) Es posible comparar las cifras correspondientes a distintos años. ¿Por qué?

b) Entre los rubros que componen el gasto social, ¿cuáles son los que aumentaron y
cuáles disminuyeron?
c) ¿Cuáles son los componentes que absorben la mayor parte del gasto social en la
Argentina?
d) Considerando los tres rubros cuantitativamente más importantes y comparando el
primero con el último año de la serie:
- ¿Evolucionaron los tres en la misma dirección y al mismo ritmo? ¿Por qué?
- Considerándolos conjuntamente, ¿les corresponde el mismo porcentaje del
gasto total?
89
El flujo circular del ingreso, el Producto Bruto Interno (PBI)
y la macroeconomía
Actividad 2
El análisis del PBI da lugar a consideraciones graciosas como las del siguiente
artículo. Lea el artículo y también el Documento de Cátedra El sistema de Cuentas
Nacionales, y luego responda las consignas que figuran a continuación del mismo:
PÁGINA 12, 8 de octubre de 2003
A 30 años de la muerte de Enrique Silberstein, el desmitificador

Para entender la economía y reírse de ella
¿Qué es el producto bruto?

En primer lugar debemos aclarar que lo de bruto no es despectivo, sino que indica que no se ha
efectuado amortizaciones en el equipo productor. Cuando se amortiza se llama producto neto. En
segundo lugar precisemos ya, que producción es la suma global de todo lo producido, con lo que
se repiten varias veces los mismos conceptos, puesto que el trigo del agricultor está incluido en
la harina del molinero y en el pan del panadero. Para que tal cosa no ocurra se tiene en cuenta
sólo que cada sector o empresa ha agregado en concepto de salarios, renta del suelo y ganan-
cia. Precisamente, la suma de estos valores agregados es el producto bruto.
Para ser más claros pondremos un ejemplo. El agricultor produce trigo por 100 y se lo vende al
molinero, quien produce harina, por 160, que a su vez vende al panadero, que produce pan, por
200. La producción es la suma global indiscriminada (100 más 160 más 200), cuyo resultado es
460. Mientras que el producto bruto, que sólo toma los valores agregados por cada sector, es igual
a 100 más 60 (160 del molinero menos los 100 ya producidos por el agricultor), más 40 (los 200 del
panadero menos los 160 producidos por el molinero), o sea 200. Con esto hemos dicho que valor
agregado y producto bruto son la misma cosa y que los dos son distintos de la producción.
¿Y todo eso para qué sirve? Como servir no sirve para nada, si es que consideramos las cosas
basados en una tabla de valores que relaciona los hechos con los antibióticos, la comida o el
fútbol. Pero desde un humilde ángulo de enfoque, dado por el deseo de saber cómo funciona la
economía de un país, la comparación de los cuadros de producto bruto de varios años permite
tener una idea de la evolución de la capacidad productiva del país. Lo que permite que se esté en
condiciones de mejorarla, reforzarla, modificarla. Como generalmente no se está en condiciones
de hacer nada de eso, o no se quiere hacer nada de eso, los cuadros del producto bruto sirven
para ampliar los anaqueles de los archivos. Peor sería, que se los tirase.
a) Explique qué indica el PBI y para que se lo utiliza.

b) ¿Qué limitaciones tiene el PBI?
c) En una fábrica de pan se utiliza harina por valor de $200.000, aceite por valor de
$50.000, electricidad por $120.000, levadura por $25.000. El horno eléctrico costó
$100.000 y se pagan salarios por $100.000. Las ventas de pan ascendieron
$4.500.000. Calcule el valor agregado generado por la producción de pan.

aprendizaje.
90
Las cuentas nacionales: el PBI y la renta o ingreso
Actividad 3
La siguiente tabla contiene los datos del PBI a precios corrientes en millones de
pesos, correspondientes a nuestro país:
2000 2001
Consumo individual 198.736 186.647
Inversión 37.618 36.650
Consumo colectivo 51.157 42.930
Exportaciones 32.348 33.047
Importaciones 35.655 30.576
PBI 284.204 268.697
a) Si en el año 2001 los precios hubieran descendido un 20%, ¿en qué año es mayor
el PBI real y en qué año el nominal?
b) ¿Cuánto totalizaron las exportaciones netas?
El PBI y el Producto Bruto Nacional (PBN)
Actividad 4
Cuando se considera la nacionalidad de los factores productivos del país se

diferencia entre PBI y PBN.
a) ¿Cómo se calcula el PBN?

b) Indique y fundamente si cada una de las siguientes transacciones corresponde
registrarla en el PBI:
- la producción vitivinícola de la bodega italiana radicada desde hace 3 años en la
provincia de Mendoza;
- el pago de intereses de la Deuda Externa;
- las exportaciones de soja de la provincia de Buenos Aires;
- las ganancias giradas a su casa matriz por la empresa McDonald’s de la
Argentina.
Actividad 5
Si el PBI es de $ 300 millones, las depreciaciones son de $30 millones, el

INFRE es de -$35 millones:
a) ¿A cuánto asciende el Ingreso Bruto Nacional?

b) ¿Cuál es el Producto Neto Interno?
c) ¿Cuál es el Ingreso Nacional Neto?
91
Actividad 6
- Calcule el Ingreso Bruto Nacional y el Ingreso Neto Nacional Disponible a partir de

los siguientes datos:
Sueldos y salarios netos 1.400

Giros de empresas extranjeras al exterior 220
Giros de trabajadores extranjeros al exterior 50
Donaciones recibidas del exterior 60
Beneficios obtenidos por las empresas 2.500
Amortizaciones 150
Actividad 7
Lea este artículo y luego responda las preguntas formuladas a su término:
Datos del INDEC sobre la evolución del PBI en agosto

La economía crece más que lo previsto: acumula 8,9% en el año
De esta forma, 2005 terminaría con un incremento mayor al pronosticado por los expertos. La
mejora ya cumple 12 trimestres consecutivos: respecto de agosto de 2002, hasta agosto
alcanza el 30,4%
La actividad económica sigue creciendo a paso firme: en agosto subió el 0,9% con relación a julio
y acumula un 8,9% de suba en lo que va de este año, según los datos que fueron publicados
ayer por el INDEC. En comparación con agosto de 2004 el crecimiento también asciende al 8,9%.
De esta forma, 2005 podría terminar con un nivel de crecimiento económico superior a los
pronósticos más optimistas.
Con el incremento de agosto último, la actividad productiva está un 30,4% por encima de la de
agosto de 2002, cuando comenzó el repunte económico.
La mayor actividad que se registra en lo que va del año se debe también a que el INDEC revisó las
cifras de julio. Originalmente habían dado un crecimiento del 0,7%, pero ahora el INDEC estima
que en ese mes la suba fue del 1,1%.
La actividad de agosto estuvo impulsada por la construcción, que creció el 4%. Y eso está
vinculado al lanzamiento de muchas obras públicas, en parte atribuibles a la campaña electoral.
También ayudaron el agro y la industria manufacturera, que tuvo un crecimiento del 1,6%.
El ex viceministro de Economía Orlando Ferreres le dijo a Clarín que el dato de agosto es
significativo porque en setiembre la actividad siguió creciendo. Ya el INDEC anticipó que el mes
pasado la actividad industrial creció el 1,2% y Trabajo informó una nueva suba del empleo formal.
Ferreres explicó que el alto crecimiento del trimestre julio-setiembre tiene un componente electo-
ral. “En estos meses el Gobierno impulsó el gasto público, tanto de inversión como de consumo
y en parte, también por eso, hay una presión inflacionaria”, dijo Ferreres.
De todos modos, para Ferreres ya estaría garantizado para todo 2005 un crecimiento de 7,5%.
[...] Descontando las cifras de setiembre, que todas las estimaciones consideran que serán
positivas, la Argentina acumula 12 trimestres consecutivos de crecimiento económico. Y ubican
el nivel de actividad actual encima del récord alcanzado a mediados de 1998, antes de la
recesión.
92
a) ¿Cuáles son los componentes del PBI que se mencionan en el artículo?
b) ¿Cuáles de ellos son los que impulsan su crecimiento?
c) - Compare el nivel de actividad de 2005 respecto de 2002.
- Establezca qué factores explican el repunte económico.
- ¿Qué relación encuentra con la suba del empleo formal?
Modelo de las tres Brechas
Actividad 8
a) Si el Sector Público decide aumentar el Gasto Público, determine cómo puede

financiarlo, suponiendo una economía cerrada.
b) ¿Aparecen otras posibilidades de financiamiento en una economía abierta?
93
94
El sistema de Cuentas Nacionales
Eduardo Pompei
El Sistema de Cuentas Nacionales es un sistema estadístico que permite acce-

der a una visión agregada o global de la actividad económica de un país.
El Sistema está diseñado por la Organización de las Naciones Unidas (ONU) y
es implementado por todos los países a fin de que sean comparables los datos entre
los mismos. La ONU implementó una modificación importante en el año 1993.
La Dirección Nacional de Cuentas Nacionales del Ministerio de Economía releva
la información necesaria para confeccionar el Sistema a través de las Cámaras Em-
presariales. Si bien algunas actividades pueden quedar fuera de este relevamiento, es
la forma correcta de realizarlo y si se recoge la información con la misma metodología
durante todos los períodos, los datos de cada uno de ellos reflejan con un alto grado
de confianza la evolución de las variables que se expondrán.
Sectores
El Sistema divide a la economía en nueve Grandes Divisiones o sectores, y la
información desde el punto de vista del producto se desagrega para cada una de estas
grandes divisiones:
• Gran División 1: agricultura, caza, silvicultura y pesca
• Gran División 2: minas y canteras
• Gran División 3: industria manufacturera
• Gran División 4: electricidad, gas y agua
• Gran División 5: construcción
• Gran División 6: comercio, restaurantes y hoteles
• Gran División 7: transporte y comunicaciones
• Gran División 8: servicios financieros, seguros, servicios a las empresas y
propiedad de la vivienda
• Gran División 9: servicios personales, sociales y comunales
Producto o Valor Agregado de una Economía Cerrada

y Sin Gobierno
Comenzaremos definiendo al Producto o Valor Agregado de la economía con la

siguiente ecuación:
PB = VAB = VBP – CI
Donde: PB es Producto Bruto

VAB es Valor Agregado Bruto
VBP es Valor Bruto de la Producción
CI es Consumo Intermedio
95
El Valor Bruto de la Producción es el valor de la producción de las empresas a
sus precios de venta o facturación.
El Consumo Intermedio es el valor de todos los insumos y materias primas que las
empresas adquieren a otras empresas para producir. Un detalle importante a tener en
cuenta es que no incluye los salarios que cada unidad productiva abona a su personal.
El Producto Bruto por definición es igual al Valor Agregado Bruto y estos, a la vez,
son iguales a la diferencia entre el Valor Bruto de la Producción y el Consumo Intermedio.
Otra aclaración necesaria es que la palabra Bruto implica que en las definiciones
mencionadas se incluyen las depreciaciones o amortizaciones de la economía.
Vamos a suponer que la economía (cerrada y sin gobierno1) tuviera solamente

las actividades que se pueden observar en el cuadro 1, en el que, una mueblería de
venta al público vende una mesa a $200. Ésta fue comprada a una fábrica de mesas
que se la vendió a $180; la cual a su vez compró a un aserradero la madera que está
incorporada a la mesa por $ 130; este establecimiento compró los rollizos o troncos a
un campo por valor de $60 y suponiendo que el campo no compró nada a ninguna otra
empresa. Si para calcular cuánto produjo esta economía, sumáramos las ventas de
cada empresa, este cálculo nos daría como resultado $570. ¿Podríamos afirmar que
esta economía generó valor por ese importe? No, pues estaríamos sumando más de
una vez el valor generado por el campo, el aserradero y la fábrica de mesas. Es por
eso que para calcular el valor generado por una economía se debe sumar el valor que
agregó cada establecimiento a los insumos que adquirió a otros, o sea el Valor Agre-
gado o Producto y así encontraremos que el mismo es de $200 en nuestro ejemplo.
Cuadro 1
Valor Bruto Consumo Producto Bruto
de la Producción Intermedio (CI) ó Valor Agregado
(VBP) Bruto (PB ó VAB)
Mueblería 200 180 20

Fábrica de mesas 180 130 50
Aserradero 130 60 70
Campo 60 0 60
Totales 570 370 200
Es esa precisamente la diferencia entre Producto y Producción. La Producción

de una economía es su Valor Bruto de la Producción o la suma del valor de las ventas
de las empresas, mientras que el Producto es la suma del Valor Agregado de todos
los establecimientos productivos, o sea, su Producto Bruto. Este último surge de
restarle al Valor Bruto de la Producción lo gastado en insumos adquiridos a otras
empresas, es decir, el Consumo Intermedio. Es conveniente recordar que en éste no
están incluidos los salarios que las empresas pagan, por lo cual el Producto o Valor
Agregado no son los beneficios que obtienen las empresas.
Ahora bien, en el cuadro 1 podemos observar que el Valor Bruto de la Produc-
ción de la mueblería es igual a la suma de los Valores Agregados de todas las empresas
1. Por el momento suponemos una economía en la cual no se cobran impuestos ni existe producción
de servicios por parte del Estado y la cual no tiene relaciones de ningún tipo con el resto del mundo.
Este supuesto se adopta a fin de facilitar la comprensión del tema y será dejado de lado más adelante.
96
que participaron en el proceso productivo de la mesa. Esta igualdad no es casual,
siempre se va a producir. Los bienes y servicios que produce la economía se pueden
dividir en dos tipos:
Intermedios: a los cuales les falta algún tipo de elaboración por parte de alguna
empresa como para ser consumidos o utilizados.
Finales: son los que están listos para ser consumidos o utilizados.2
Sucede que cuando demandamos un bien final, en su valor ya está incorporado el

valor de los bienes intermedios que se usaron en la producción del bien final. O sea que en
el Valor Bruto de la Producción de un bien final, ya está incorporado el Producto o Valor
Agregado producido por los productores de los bienes intermedios. Es por este motivo que
se produce la igualdad citada en el cuadro 1. Para que usted pueda comprobar que esto
siempre va a suceder, a continuación se le presenta el mismo cuadro pero sin valores.
Complete los valores que desee y verá que el importe que le adjudique al Valor Bruto de la
Producción de la mueblería será el mismo que surgirá de la suma de todos los Valores
Agregados, siempre suponiendo que no hay otros sectores o empresas en la economía.
Valor Bruto Consumo Producto Bruto

de la Producción Intermedio (CI) ó Valor Agregado
(VBP) Bruto (PB ó VAB)
Mueblería
Fábrica de mesas
Aserradero
Campo
Totales
Por lo tanto, sabemos que la suma de los Valores Brutos de la Producción de

los productores de bienes finales es igual a la suma de los Valores Agregados de
todos los productores de la economía:
VBP (Bs. Finales) = VAB (Todos)
Pero a la vez a los bienes finales se los puede dividir en dos tipos de bienes:
Bienes para Consumo: los consumimos para satisfacer nuestras necesidades y
dejan de existir inmediatamente.
Bienes para Inversión: son los bienes de capital, que son durables y se los
utiliza para producir otros bienes o servicios.
Es decir que el Valor Agregado Bruto o Producto Bruto es igual a todo lo que se
demanda para consumo más todo lo que se demanda para inversión. Por lo tanto,
será igual al Consumo (C) más la Inversión (I):
PB = VAB = C + I (1)
2. Los bienes de consumo son consumidos mientras que los bienes de capital son utilizados ya que son
durables, si bien se consumen pero muy lentamente. Un ejemplo del primer caso sería un caramelo y
uno del segundo caso sería una máquina para fabricar caramelos.
97
Cuenta Ingreso
Ahora bien, existe otra cuenta que la llamaremos Ingreso (Y) que expresa el
ingreso o retribución obtenido por los dos aportantes de factores productivos a la
economía: el Capital (K) y el Trabajo (L). La retribución al factor capital es el Exceden-
te Bruto de Explotación (EBE) que incluye los beneficios obtenidos por las empresas
(utilidades, intereses, alquileres, etc.) y las Amortizaciones o Depreciaciones (D)
acumuladas; es por esto último que se los acompaña por la palabra Bruto. En cuanto
a la retribución al factor trabajo, son los Salarios (W). Por todo esto podemos afirmar
que el Ingreso Bruto (YB) es:
YB = W + EBE (2)
Ahora bien, volviendo al cuadro 1, el Valor Agregado de cualquiera de los esta-

blecimientos del ejemplo, como el de la fábrica de la mesa, es $50. ¿Cómo llegamos
a él? Tomamos, en el caso del fabricante de la mesa, el valor de venta de la misma, o
sea, su VBP ($180) y le restamos el valor de todo lo que compró para producirla; en
este caso la madera al aserradero, o sea $130. Recordemos que no le restamos los
salarios que pagó. ¿Los $50 que nos dio su Valor Agregado por qué están compues-
tos? Si le restamos todos los insumos que adquirió a otras empresas, entonces los
$50 están compuestos por los salarios que pagó (W) y por los beneficios que obtuvo
sin restarles la depreciación de sus maquinarias (EBE). ¿Algo más había dentro de
esos $50? Sencillamente NO.
Esto quiere decir que el Producto Bruto que es igual al Valor Agregado Bruto por
definición, también es igual al Ingreso Bruto:
YB = PB = VAB = W + EBE = C + I (3)
A la suma (C + I ) también se la llama Gasto Final ya que es el Gasto en Bienes

Finales de la economía.
Economía con Gobierno

Como en las economías también existe otro gran demandante que es el Estado,
el cual también demanda bienes para consumo y bienes para inversión, pero del cual
optaremos por tener identificado su Gasto por separado para poder visualizar mejor el
efecto del mismo en la actividad económica; entonces diremos que si la economía no
se relaciona con el resto del mundo (cerrada), la ecuación (1) se transformará en:
YB = PB = VAB = C + I + G (4)
En la cual G es el Gasto Público, o sea, el gasto del Estado.
Economía Abierta
Dejando de lado el supuesto de que la economía es cerrada, lo que deberíamos
tener en cuenta a partir de ahora, es que la economía realiza transacciones con otros
países del mundo, es decir, con el resto del mundo. Estas transacciones son las Expor-
taciones (X) y las Importaciones (M). A las primeras se las produce en la economía y
98
son demandadas por el resto del mundo. Las segundas son una demanda de la econo-
mía al resto del mundo. Por lo tanto, las exportaciones se sumarán a la demanda para
consumo e inversión de la economía, mientras que las importaciones se restarán:
YBI = PBI = VABI = C + I + G +X – M (5)
La letra I mayúscula que se incorpora a la simbología del Producto, el Ingreso y

el Valor Agregado, significa Interno, e identifica que es el valor generado dentro de las
fronteras del país por factores de la producción (K y L) residentes en la economía,
sean nacionales o no. Por ejemplo, se incluye todo lo que produce La Serenísima, si
bien es una empresa con una importante participación de capitales franceses de la
firma Danone, pero no se incluye todo lo que produce Sancor en Brasil no obstante ser
una empresa argentina. A la vez, la palabra interno nos permite identificar que se está
hablando de una economía abierta.
Los flujos entre países, no sólo están compuestos por las exportaciones y las
importaciones de mercancías y servicios, sino que también existen retribuciones por
el aporte de factores de la producción (K y L) y transferencias sin contraprestación
como las donaciones.
En el primero de los casos citados, ocurre ya que existen factores de la produc-
ción que pertenecen a un país o que tienen una determinada nacionalidad pero que
residen en el resto del mundo, como el caso de La Serenísima y el de Sancor citados
anteriormente. También esto sucede con el factor trabajo, ya que existen trabajadores
extranjeros residentes en la Argentina y trabajadores argentinos que residen en el
resto del mundo. Esta radicación de los factores en países distintos al de su origen,
provoca flujos entre los países como compensación o retribución por el aporte del
factor correspondiente. Así en nuestro ejemplo anterior, la empresa francesa Danone
girará regularmente parte de sus utilidades obtenidas en nuestro país a su casa ma-
triz, lo mismo hará Sancor con parte de sus utilidades obtenidas en Brasil que trans-
ferirá a su casa matriz de la Argentina. Este tipo de movimientos al igual que el pago
de intereses por deudas son retribuciones por el aporte de factor capital.
En cuanto al factor trabajo, sucede lo mismo con un trabajador extranjero que
reside y que transfiere parte del salario obtenido aquí a su país de origen y con un
trabajador argentino residente en el resto del mundo que transfiere parte de su salario
a nuestro país.
La cuenta INFRE, que significa Ingreso Neto de los Factores Recibido del Exterior,
expresa la diferencia entre ingresos y egresos por estos conceptos que tiene el país:
INFRE = (Wr + Rr) – (Wp + Rp) (6)
La ecuación (6) expresa la diferencia citada, donde W expresa los salarios, R la

remuneración al capital y el subíndice r que son recibidos del resto del mundo y el
subíndice p que son pagados al resto del mundo.
En la Argentina esta diferencia es considerablemente negativa ya que residen mu-
chas empresas extranjeras en la economía y son pocas las empresas argentinas residen-
tes en el resto del mundo. Esto se ve agravado por el pago de intereses de nuestra
voluminosa deuda externa. Los flujos de salarios entre nuestro país y el resto de los
países son de escasa magnitud en comparación con los flujos de remuneración al capital.
Si al Producto Bruto Interno, al Ingreso Bruto Interno o al Valor Agregado Bruto
Interno, les sumáramos el INFRE, transformaremos a cualquiera de ellos en Nacional
en lugar de Interno, o sea que:
YBN = PBN = VABN = YBI + INFRE = PBI + INFRE = VABI + INFRE (7)
99
O sea que el Ingreso, Producto o Valor Agregado se pueden expresar como
Interno o como Nacional y la diferencia entre estas dos versiones está expresada
solamente por el INFRE.
En cuanto a los flujos por Transferencias Corrientes, es decir, movimientos de
dinero o mercancías que no incluyan Bienes de Capital3, estos dan origen a la cuenta
Otras Transferencias Corrientes Netas Recibidas (OTCNR):
OTCNR = OTCr - OTCp (8)
OTC significa Otras Transferencias Corrientes y el subíndice r indica que son

recibidas, mientras que el subíndice p que son pagadas al resto del mundo. Como se
citó anteriormente, las Transferencias Corrientes del Sistema de Cuentas Nacionales
son movimientos entre países que no tienen flujos compensatorios, o sea que va
dinero o mercancías de un país a otro sin que se produzca una retribución. Es el caso
de las donaciones y de los pagos de pensiones o jubilaciones a ex residentes de un
país, por ejemplo, un jubilado italiano que reside en la Argentina y al cual su caja
jubilatoria de Italia le transfiere el pago hacia nuestro país.
Si el resultado de la ecuación (8) lo sumamos al Ingreso Bruto Nacional, al
Producto Bruto Nacional o al Valor Agregado Bruto Nacional, transformamos a cualquiera
de ellos en Disponible:
YBND = PBND = VABND = YBN + OTCNR = PBN + OTCNR = VABN + OTCNR (9)
La letra D agregada a los símbolos del Ingreso, del Producto o del Valor Agrega-
do, significa Disponible y la aparición de esta palabra significa que ya están sumadas
las Otras Transferencias Netas Recibidas.
El Consumo de Capital Fijo

Los Bienes de Capital de la economía sufren un desgaste a medida que se los va
utilizando , lo cual produce pérdida en su valor. A ésta se la llama Depreciación y para
compensar la misma las empresas hacen reservas equivalentes en dinero. A estas reser-
vas se las llama Amortizaciones. En todo el análisis de la forma de cálculo del Ingreso,
Producto o Valor Agregado que se realizó hasta el momento, no se tuvo en cuenta a esta
pérdida de valor de la maquinaria y equipos existentes. Tenerla en cuenta sería restársela
al valor generado por la economía y esto será lo que transformará a cualquiera de las
versiones del Ingreso, Producto o Valor Agregado en Neto en lugar de Bruto:
YNI = PNI = VANI = YBI – D = PBI – D = VABI – D (10)
En la ecuación 10 la letra D que se resta a las versiones Brutas del Ingreso,

Producto o Valor Agregado representa a las Depreciaciones o pérdidas de valor de los
bienes de capital de la economía. Restar las mismas a cualquier versión Bruta, la
transforma en Neta, incluso en el caso del Excedente Bruto de Explotación.
Es conveniente tener en cuenta que cuando la letra N reemplaza a la B, esa N
significa Neto, mientras que si la letra N reemplaza a la I, la misma significa Nacional.
3. Los Bienes de Capital son bienes durables que se utilizan para producir otros bienes o servicios.
4. Suba sostenida y generalizada de los precios de la economía.
100
Desagregando el Consumo, la Inversión y el Gasto
A continuación veremos de qué están compuestas las variables recién nombradas:
C = Ci
El Consumo es igual al Consumo Individual (Ci ) o individualizable. Por ejemplo,

si a cualquier persona se le preguntara cuánto consumió en un período determinado,
lo puede calcular fácilmente.
I = FBKFpr + VEpr
La Inversión está compuesta por la Formación Bruta de Capital Fijo (FBKF) y por
la Variación de Existencias (VE). El subíndice pr significa que es privada, es decir, del
sector privado de la economía. La Formación Bruta de Capital Fijo es la compra de
bienes de capital que se produce en la economía en el período de referencia que
normalmente es un año, semestre o trimestre determinado. La Variación de Existen-
cias refleja la acumulación de stock que pudieron haber experimentado las empresas.
G = Cc + FBKFpu + VEpu
El Gasto Público incluye a Cc que es el Consumo Colectivo, que es lo que el

Estado gasta en la producción de servicios que van a ser consumidos colectivamente
por la comunidad y cuyo consumo no es individualizable. Por ejemplo, nadie puede
calcular cuánto consumió una noche de alumbrado público. Esta parte del consumo
de la comunidad sólo se la puede calcular por el lado del Gasto, o sea de cuánto el
Estado gasta en su producción. La Formación Bruta de Capital Fijo es la compra de
bienes de capital que realiza el Estado, en la cual el subíndice pu significa Público, o
sea que es del Sector Público de la economía. VEpu es la acumulación de existencias
del sector público, la cual se supone que va a ser igual a cero pues el Estado produce
servicios y los mismos no se acumulan.
La Inversión y el Ahorro
Con las variables descriptas recientemente podemos calcular el total de Inver-
sión Bruta de la economía:
IBI = FBKFpr + VEpr + FBKFpu + VEpu
Donde IBI es la Inversión Bruta Interna y está compuesta por la Inversión Privada
y por la Inversión Pública.
También podemos calcular el total de Consumo de la economía:
CF = Ci + Cc
Donde CF es el Consumo Final y está compuesto por el Consumo Individual (Ci)
y por el Consumo Colectivo (Cc).
Recordemos ahora que a nivel individual el ahorro es la parte del ingreso que no
se destina a consumo. A nivel macroeconómico es lo mismo, o sea que si al total del
ingreso de la economía le restáramos el total de consumo de la misma, obtendríamos
el total de ahorro. Ahora bien, el total de consumo de la economía ya sabemos que es
el Consumo Final, pero ¿a cuál de las versiones vistas del Ingreso le debemos restar
101
el Consumo Final para obtener el ahorro? La respuesta sería al más genuino y éste es
el YNND que es el Ingreso Bruto Nacional Disponible sin las Depreciaciones:
ANN = YNND – CF (11)
ANN es el Ahorro Neto Nacional, es decir, el total de ahorro de una economía.
Las Transferencias de Bienes de Capital

Entre los países no sólo se realizan Transferencias Corrientes, sino que también
se transfieren como donaciones bienes de capital. Es común el caso en el cual la
casa matriz de una empresa dona a alguna sucursal en otro país del mundo, una
máquina. Estas son Transferencias de Capital (Tk) que los países reciben (r) o pagan
(p). La diferencia entre las recibidas y las pagadas nos darán el neto entre ambas.
La Capacidad o Necesidad de Financiación

El ahorro de una economía es lo que permite financiar su inversión. Es una
condición ideal que ambas variables estén igualadas, ya que esto quiere decir que
todo el ahorro existente se está invirtiendo. En esto juega un rol importante el
sistema financiero pues permite que el ahorro de muchos sea tomado como deuda
por inversores que con ese dinero adquieren bienes de capital. Si a una economía
le sobra ahorro, ésta tiene capacidad de financiamiento; si invierte más de lo que
ahorra, esta economía tiene necesidad de financiamiento, lo cual normalmente
genera endeudamiento con el resto del mundo. Por lo tanto:
ANN – IBI + Tkr – Tkp = CoNFN (12)
CoNFN es la Capacidad o Necesidad de Financiación de la Nación. Será Capa-

cidad si el signo del resultado de la ecuación es positivo, mientras que si es negativo
significa que la economía tiene Necesidad de Financiación.
La Valuación
Se diferencian tres tipos fundamentales de precios:
Básicos: es lo ingresado al productor por cada unidad vendida sin incluir los
impuestos por venta o uso ni los gastos de transporte facturados por separado, e
incluyendo los subsidios.
De Productor: es lo ingresado al productor por cada unidad vendida incluyendo
cualquier impuesto a pagar excepto IVA en el caso de estar desagregado en la factu-
ración. Se excluyen los subsidios y los gastos de transporte facturados por separado.
De Comprador: es el importe pagado por el comprador incluyendo el IVA que no
se encuentra desagregado en la factura y cualquier gasto de transporte abonado por el
comprador.
El Producto o Valor Agregado a precios básicos es el Valor Bruto de la
Producción a precios básicos menos el Consumo Intermedio a precios de comprador.
El Producto o Valor Agregado a precios de productor es el Valor Bruto de la
Producción a precios de productor menos el Consumo Intermedio a precios de comprador.
102
Precios Corrientes y Precios Constantes
Las cifras de Producto o Valor Agregado son expresadas en unidades monetarias
del país. Si entre los datos de un período y otro se hubiese producido inflación4, entonces
estos datos no serían comparables. El ejemplo anterior hace referencia a valuar el PBI o
cualquier otra variable del Sistema de Cuentas en precios corrientes, pero una alternativa
es modificar los valores de varios períodos o años a precios de un año determinado5.
Cuando los datos están valuados de esta última manera, se aclara que están expresados
a precios constantes del año base. Esta transformación se realiza basándose en algunos
de los Índices de Precios que elabora el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos
(INDEC) o una combinación de ellos. Si accede a datos del PBI de varios años distintos
a precios constantes, entonces esos datos serían legítimamente comparables entre sí.
Demanda Global y Oferta Global

El Gasto Público del Gobierno se financia con la recaudación impositiva que
será simbolizada como T.
Vamos a suponer transitoriamente que las únicas transacciones de un país con el
resto del mundo son las exportaciones y la importaciones. Siendo esto así definiremos a
la Demanda Global (DG) como:
DG = C + I + G + X
O sea, lo que se demanda para consumo, para inversión, lo que demanda el

Gobierno y lo que nos demanda el resto del mundo.
Definiremos como Oferta Global (OG) a:
OG = C + S + T + M
Es decir, lo que se ofrece para consumo, el ahorro (S) que se ofrece para finan-
ciar la inversión, la recaudación impositiva (T) disponible para financiar el Gasto, y las
mercancías del resto del mundo ofertadas a la economía.
La Oferta Global y la Demanda Global siempre se van a igualar pues no olvide-
mos que cualquier acumulación de stock de las empresas está incluida en la Inver-
sión. Por lo tanto:
C+I+G+X=C+S+T+M (13)
Simplificando en consumo en la ecuación 13, nos quedará:
I+G+X=S+T+M (14)
Reordenando con pasaje de términos la ecuación (14), llegaremos a la siguiente

identidad:
(S – I) + (T – G) = (X – M) (15)
5. A ese año se lo llama año base.
103
En esta ecuación tenemos expresados a los tres sectores de la economía en
cada paréntesis:
(S – I): el Sector Privado

(T – G): el Sector Público
(X – M): el Sector Externo
La ecuación (15) es una identidad que siempre se va a cumplir y lo que nos

permite ver la misma es que un desequilibrio de un sector se va a tener que compen-
sar con un desequilibrio de otro u otros sectores. Por ejemplo, si el Sector Público
entra en déficit (T<G), se va a tener que compensar con un superávit del Sector Priva-
do, con un Déficit del Sector Externo o con parte de ambos. Por ejemplo, durante la
vigencia de la Ley de Convertibilidad en la Argentina sucedía exactamente esto, déficit
del Sector Público que se compensaba con superávit del Sector Privado y con déficit
del Sector Externo.
Propatto, Juan C., El Sistema de Cuentas Nacionales, Buenos Aires, Macchi.
Rodríguez, Gustavo, Medición de las Variables Macroeconómicas Principales, Bue-
nos Aires, Ciclo Básico Común, UBA.
104
Unidad 4. El ingreso de equilibrio
Temas de la unidad
A. La demanda agregada en una economía cerrada. La función de consu-
mo, la propensión marginal a consumir. La función de ahorro, la propensión
marginal a ahorrar. La demanda de inversión.
B. El equilibrio en el mercado de bienes en una economía cerrada y sin
sector público. La determinación del equilibrio del ingreso mediante la igual-
dad entre el ahorro y la inversión y mediante el gasto agregado. El multiplicador
de la inversión.
C. El equilibrio en una economía con sector público y con sector exter-
no. El multiplicador del gasto público. La política fiscal: los impuestos (cuantía
fija y proporcionales) y el ingreso de equilibrio. El multiplicador del presu-
puesto equilibrado. El presupuesto público y la política fiscal.
D. La macroeconomía de una economía abierta. El mercado de divisas y
la determinación del tipo de cambio. El balance de pagos.
- Cap. 16: “Equilibrio en el mercado de bienes: el modelo keynesiano” (págs. 401 a
431 y 435 a 437).
- Cap. 19: “La macroeconomía en una economía abierta” (págs. 517 a 534).
GARCÍA FORCINITI, A.; VARELA ALBIENI, T., Modelo de demanda agregada,
Documento de Cátedra, en esta Guía de Estudio de Economía, 2009, y en el Campus
virtual de UBA XXI.
GARCÍA FORCINITI, A.; VARELA ALBIENI, T., Economía abierta, Documento de
Cátedra, en esta Guía de Estudio de Economía, 2009, y en el Campus virtual de
UBA XXI.
Bibliografía complementaria
Metodología de la Estimación del Balance de Pagos, Dirección Nacional de Cuentas Inter-
nacionales; Instituto Nacional de Estadística y Censos, Secretaría de Política Económica.
http://www.mecon.gov.ar/cuentas/internacionales/documentos/metodologia.pdf.
105
En la Unidad 3 desarrollamos la estimación de la actividad económica a partir de
las principales variables macroeconómicas: producto, valor agregado, renta o ingreso,
consumo, inversión.
Continuando con esta perspectiva, y tomando el modelo keynesiano, interesa
conocer cómo se determina el equilibrio en el mercado de bienes. El valor del ingreso
de equilibrio se establece cuando todos los bienes que se producen para ser vendi-
dos, sean de consumo o de inversión, encuentran comprador y así las existencias de
los empresarios se modifican sólo cuando ellos lo desean.
Comenzaremos estudiando el modelo más simple, que es el flujo circular del

ingreso o flujo circular del ingreso en una economía cerrada y sin sector público. En
esta situación el gasto agregado (GA) o demanda agregada (DA) se compone de las
compras de bienes de consumo (C) por parte de las familias y de bienes de inversión
(I) por parte de las empresas.
Para que exista equilibrio se requiere que la oferta global o agregada de bienes,
que está representada por el ingreso o la renta (Y), coincida con el gasto agregado.
Esta situación se da cuando el ahorro (A) es igual a la inversión. Si esta última aumen-
ta, se incrementa el ingreso de equilibrio. Con el fin de calcular cuántas veces crece la
renta ante la mayor inversión, se recurre al multiplicador, que es el cociente entre la
variación del ingreso de equilibrio y la de la inversión.
Cuando se introduce el sector público se modifica el modelo, ya que el Estado,
por un lado, sustrae una parte del ingreso generado cuando cobra impuestos, y, por
otro, expande el gasto agregado a través de la compra de bienes y servicios que
constituye el gasto público (G). Esta intervención por parte del Estado provoca un
cambio en el ingreso de equilibrio. El Estado puede influir en él a través de las decisio-
nes que tome en relación con los impuestos y con el gasto público. La medición de
esta modificación la expresa el multiplicador del gasto público, situación que se
desarrolla en el Documento de Cátedra: Modelo de demanda agregada, que encontrará
al final de esta unidad.
Por último, al considerar el sector externo, el flujo circular del ingreso se modifi-
ca al incluir las importaciones (M) y las exportaciones (X). Como consecuencia, los
componentes del gasto agregado (demanda agregada) son: consumo, inversión, gas-
to y exportaciones.
La participación del sector externo plantea la necesidad de registrar las transac-
ciones económicas entre los residentes de un país y los del resto del mundo, las
cuales se contabilizan en el balance de pagos, tema tratado en el Documento de
Cátedra: Economía abierta, incluido al final de esta unidad.
Al realizar negocios con otros países se requiere cambiar la moneda nacional
por la extranjera, operación que se lleva a cabo en el mercado de divisas. Como en el
mercado de bienes de consumo, estudiado en la Unidad 2, en este mercado existen la
oferta y la demanda que se representan gráficamente con una curva de pendiente
positiva y con otra de pendiente negativa, respectivamente. La diferencia con el mer-
cado de bienes es que en el de divisas se realiza el intercambio de moneda, y la
intersección entre ambas curvas determina el tipo de cambio de equilibrio, es decir, la
cantidad de moneda del país a entregar por cada unidad de moneda extranjera para
que exista igualdad entre la oferta y la demanda.
Además, encontrará ejercicios resueltos del modelo keynesiano/demanda

agregada en el Campus virtual.
106
El consumo
Como el modelo keynesiano analiza el comportamiento de la economía en el
muy corto plazo, es la demanda agregada la que determina el ingreso de equilibrio.
Comenzamos analizando el primer componente de la demanda agregada: el
consumo.
Actividad 1
Le proponemos que resuelva las siguientes cuestiones:
a) ¿De qué depende el consumo de la población de un país?

b) En el cuadro 16.2 de la página 407 de la bibliografía (edición 2003), figura el cálculo
de las propensiones marginales a consumir y a ahorrar en una situación hipotética.
Teniendo en cuenta la información proporcionada por el cuadro 16.I de la página 409
(de la misma bibliografía), calcule estas propensiones para la economía argentina
entre 1996 y 2000.
c) Complete la siguiente tabla de valores:
Ingreso Consumo PmgC1 PmgA2 PmeC3 PmeA4

1.000 1.200
1.500 1.600
2.000 2.000
2.500 2.400
3.000 2.800
1
Propensión marginal a consumir.
2
Propensión marginal a ahorrar.
3
Propensión media a consumir.
4
Propensión media a ahorrar.
d) ¿Cuál es la diferencia entre el cálculo de la propensión media a consumir y el de la

propensión marginal a consumir?
e) Luego de observar la tabla de valores del ítem c) explique:
- ¿Cuál es la relación que existe entre la propensión marginal a consumir y la
propensión marginal a ahorrar?
- ¿Cómo se expresa algebraicamente esta relación?
f) Represente gráficamente la función de consumo y la función de ahorro y explique
las relaciones que existen entre ellas.
La inversión
Al considerar el gasto agregado, tenemos que incluir la inversión de las empresas.
107
Actividad 2
A continuación resuelva lo siguiente:
a) ¿Cuáles son los factores que influyen en las decisiones de inversión de las empresas?
b) ¿Por qué se considera constante la inversión cuando se representa el gasto agregado?
Ingreso de equilibrio
En una economía cerrada los componentes del gasto agregado son el consumo
y la inversión, que determinan el ingreso de equilibrio.
Actividad 3
A partir de la siguiente tabla de valores, correspondiente a una economía cerrada

y sin sector público:
Producción Consumo Ahorro Inversión Gasto Variación

e Ingreso planeado planeado planeada agregado no deseada
de existencias
800 100
1.000
1.200
1.500
1.800
a) Calcule los valores numéricos correspondientes al consumo y al ahorro planeado,

sabiendo que la propensión marginal a ahorrar es 0,2 y el consumo autónomo es 200.
b) Calcule los valores correspondientes al gasto agregado y a la variación no deseada
de existencias para cada ingreso.
c) ¿Cuál es el valor numérico del ingreso que iguala el ahorro con la inversión?
d) Represente gráficamente el ahorro y la inversión en un sistema de ejes coordenados
y determine en el gráfico el punto de equilibrio.
e) ¿Cuándo se alcanza el equilibrio según el gasto agregado o demanda agregada?
f) Represente gráficamente en otro sistema de ejes coordenados el consumo y el gas-
to agregado o demanda agregada y determine en el gráfico el punto de equilibrio.
g) Señale en el gráfico la inversión efectiva, la inversión no deseada y la inversión
planeada o deseada cuando el ingreso es 1.000 y cuando es 1.800.
h) ¿Cuál es el ahorro cuando el ingreso es 1.000 y cuándo es 1.800?
i) Calcule los valores del gasto agregado con una inversión de $160 para los valores
de ingreso de la tabla anterior y determine el nuevo ingreso de equilibrio.
j) El nuevo ingreso de equilibrio puede obtenerse utilizando el concepto de multiplicador
de la inversión. Calcule este valor y halle el incremento del ingreso a partir del mismo.
k) En el gráfico realizado en el ítem d) agregue la nueva inversión. En el realizado en el
ítem f) construya la curva de gasto agregado y señale en cada uno el nuevo punto
de equilibrio.

aprendizaje.
108
El sector público y el gasto agregado
Cuando se introduce el sector público se producen modificaciones en el flujo
circular del ingreso y consecuentemente en la determinación del equilibrio del ingreso.
Actividad 4
Resuelva lo siguiente:
a) ¿Cuáles son las modificaciones que se introducen en el gasto agregado cuando se

incorpora el Estado?
b) Explique qué ocurre con el ingreso de equilibrio si ahora se incorpora el Estado al
modelo y decide efectuar una obra pública por un valor de 100. Tenga en cuenta la
tabla de valores que trabajó en la Actividad 3 con el valor inicial de la inversión.
c) El nuevo ingreso de equilibrio puede obtenerse utilizando el concepto de multiplicador
del gasto. Calcule este valor y halle el incremento del ingreso a partir del mismo.
d) Para financiar esta obra pública, el Estado puede recurrir a los impuestos fijando
una tasa del 20% del ingreso de la población.
- ¿Qué ocurre con el ingreso de equilibrio? Explique cómo se modifica el multiplicador
del gasto.
- Represente gráficamente.
El gasto agregado y la frontera de posibilidades de producción
Actividad 5
A continuación le presentamos un artículo periodístico que le permitirá integrar

conceptos de la Unidad 1 con el gasto agregado. Léalo y luego responda las pregun-
tas que figuran a su término:
LA NACIÓN, 5 de octubre de 2003
Al margen de la semana
La economía, divorciada de los discursos
Poco a poco, la reactivación de la economía se está consolidando. La velocidad de la recuperación,

después del derrumbe de comienzos de 2002, ha hecho que el número para estimar el crecimiento
de este año ya no comience con 5 ni con 6, sino con 7 por ciento. Y que la mejora, en algunos casos
con un empujón del Estado, se vaya extendiendo hacia los sectores más rezagados.
Tal vez, el clima productivo no se corresponda con la sensación térmica que se percibe en la
Capital Federal y algunos grandes centros urbanos. Allí, la evidencia de que siguen tan flacos
como de costumbre los bolsillos de los asalariados (y de quienes aspiran a serlo), se suma a la
mala onda que produce que la calle se haya transformado en escenario permanente del activismo
político, más que del sindical.
Sin embargo, cada vez son más los sectores que comprueban que, en materia productiva, lo
peor va quedando atrás. Hicieron punta las zonas relacionadas con la producción agropecuaria
(en especial el complejo sojero) y algunas economías regionales con salida exportadora, donde
se respira desde hace meses un aire que también comparten las industrias sustitutivas de
importaciones. El sector inmobiliario fue el primero en tomar nota de esta recuperación, que
también se reflejó en la construcción. Otro tanto ocurrió con la actividad turística, sobre todo
109
cuando el dólar cotizaba por encima de los 3 pesos.
La tímida recuperación del crédito para consumo, en especial a través de las tarjetas de compra,
ahora está haciendo lo suyo, junto con una lenta recuperación del empleo y del salario en
algunos sectores. Las ventas de electrodomésticos y artículos para el hogar están comenzando
a salir de su letargo. Y lo mismo ocurre con la industria automotriz que –Plan Boden mediante–
vendió en septiembre 18.700 unidades. Se trata de un nivel equivalente a la mitad del de las
buenas épocas, pero que triplica los volúmenes de comienzos de este año. Las importaciones de
bienes de capital e insumos intermedios están reflejando la reactivación, con cifras 40% supe-
riores a las de un año atrás. La nota discordante está en la exportación: sólo creció un 5% en
volumen en lo que va del año, aunque la mejora en las cotizaciones de la soja y petróleo hacen
que los valores hayan mejorado 11 por ciento. La contrapartida es que las exportaciones indus-
triales cayeron 3,4%, debido a que las ventas a Brasil retrocedieron 18% con respecto a los
primeros ocho meses del año pasado. [...]
Cómo sigue la película
“Estamos mejor, pero no sabemos hacia dónde vamos”, es la frase que se repite con más
frecuencia en el ambiente empresario. La explicación es que la actual reactivación se considera
un rebote de la fuerte caída de comienzos de 2002, pero que faltan señales políticas para
apuntalar un proceso de crecimiento a más largo plazo. La clave es recuperar un nivel de
inversiones que al menos permita compensar la depreciación del capital de los últimos años de
recesión. ¿Y si esto ya es crecimiento?, se pregunta el economista Pablo Gerchunoff, en un
artículo que publicó en el diario El Cronista. Su respuesta es que a la economía todavía le sobra
capacidad instalada, le sobran dólares y le sobran trabajadores desempleados; por lo tanto –
sostiene–, puede seguir creciendo sin grandes inversiones adicionales, ya que sin problemas de
oferta lo que gobierna es la demanda, a pesar de la ausencia de crédito. [...]
Por Néstor O. Scibona. Para LA NACIÓN
a) Según los componentes del gasto agregado en una economía abierta y con sector
público, ¿cuál es la información que se proporciona acerca de su comportamiento?
b) Considerando los puntos eficientes e ineficientes del gráfico de la frontera de posi-
bilidades de producción estudiada en la Unidad 1, ¿dónde ubica a la economía
argentina de acuerdo con la información proporcionada por este artículo?
El balance de pagos y el mercado de divisas
Actividad 6
Lea el siguiente artículo y responda las preguntas que se formulan a continuación:
Datos del INDEC sobre la balanza comercial de setiembre

Las exportaciones ya llegan casi a U$S 30.000 millones
En los primeros nueve meses del año suman U$S 29.894 millones, con una suba de 16%
Las exportaciones llegaron en setiembre pasado a 3.479 millones de dólares, con un incremento
de 16% respecto de setiembre del año pasado. De esta forma, en los primeros nueve meses de
110
este año las ventas externas acumulan 29.894 millones de dólares.
El dato más relevante fue que, en el acumulado de 2005, el aumento de las exportaciones
obedeció más a un incremento de las cantidades (17%) que de los precios, que se mantuvieron
sin cambios. Esto significa que se vendieron más productos al exterior.
Entre los bienes que se exportaron en los primeros nueve meses del año, los que más aumenta-
ron fueron los vehículos para transporte de mercancía y autopartes a Brasil; vehículos de
transporte de pasajeros a Venezuela, Chile y México.
También se destacaron las ventas de tubos sin costura a Indonesia, Angola e Inglaterra.
Además, volvieron a crecer las ventas de porotos de soja a China, “en un contexto de precios
declinantes”, según precisó ayer el INDEC en su informe sobre comercio exterior. Y tuvieron un
aumento más intenso las ventas de petróleo crudo (por la suba de los precios internacionales) a
Estados Unidos, China y Chile.
En cuanto a las importaciones, en setiembre ascendieron a 2.468 millones de dólares, que
implicaron un incremento de 22% contra setiembre de 2004.
El rubro que más creció fue el de bienes de capital, con un 25%. Los productos que incluyó este
rubro fueron teléfonos celulares, barcos cisterna y grupos electrógenos. En cambio, los bienes
de consumo aumentaron 36%, con mayor incremento de juguetes y motocicletas.
[...] En setiembre, la Argentina tuvo una relación comercial superavitaria con todas las regiones,
excepto con el Mercosur, que es el principal socio comercial. Como segundo socio comercial
figuró el bloque asiático (Corea, China, Japón e India).
a) Enuncie los componentes del gasto agregado o demanda agregada para una eco-
nomía abierta y con sector público e identifique los que menciona el artículo.
b) Según los datos brindados por el texto, calcule el saldo de la balanza comercial
para la Argentina.
c) Según la respuesta del ítem anterior, explique el efecto sobre la demanda agregada
y sobre el PBI.
d) Represente gráficamente, sin considerar valores numéricos, el efecto del aumento
de las exportaciones en el mercado de divisas (con tipo de cambio flexible).

aprendizaje.
Actividad 7
a) ¿Cuáles son los tipos de cambio que existen?, ¿cómo se relaciona cada uno de
ellos con la variación de reservas internacionales del balance de pagos?
b) ¿Cómo se determina el tipo de cambio en la Argentina?
c) ¿Cómo influye el Banco Central de la República Argentina (BCRA) en la determina-
ción del tipo de cambio cuando aumentan las importaciones y cuando se incrementan
las exportaciones?
Actividad 8
Lea el siguiente artículo periodístico y luego conteste:
Remesas anuales desde EE.UU., Israel y España

Argentinos envían U$S 800 millones desde el exterior
111
Los emigrados argentinos envían anualmente a sus familias remesas de dinero por alrededor de
800 millones de dólares. Lo hacen principalmente desde Estados Unidos, España e Italia. Pero, a
la vez, los extranjeros que viven en la Argentina envían 500 millones de dólares anuales a sus
países de origen, fundamentalmente Bolivia, Paraguay y Perú. Así, el flujo neto de remesas de
divisas orilla los 300 millones de dólares al año.
La información surge de un informe presentado ayer en Buenos Aires por el Fondo Multilateral de
Inversiones (FOMIN), un organismo dependiente del Banco Interamericano de Desarrollo.
El trabajo será presentado hoy en la Cumbre de las Américas, según reveló Fermín Orozco,
investigador del FOMIN, durante una rueda de prensa. “Argentina es un receptor y un originador
de dinero”, comentó el experto.
En cuanto a los emigrados argentinos, el informe sostiene que tras la salida de la convertibilidad,
a comienzos de 2002, unos 250.000 argentinos salieron del país, en su gran mayoría con destino
a Estados Unidos, España, Italia e Israel. “Salvo el caso de los Estados Unidos, los otros países
son preferidos por los argentinos por tener parientes en ellos”, precisó.
[...] “Unos 25 millones de latinoamericanos y caribeños viven y trabajan fuera de sus países de
origen, principalmente en naciones industrializadas con bajas tasas de natalidad y creciente
demanda de mano de obra”, explicó. “Sin embargo, este fenómeno también se presenta en varias
naciones de esta región, como entre Argentina y sus vecinos de menores niveles de desarrollo
económico”, agrega el informe. Argentina es, junto a Costa Rica y República Dominicana, una de
las tres naciones latinoamericanas donde los inmigrantes efectúan importantes giros a sus
naciones de origen.
Los paraguayos, con unos 400.000 habitantes, son el primer grupo migratorio en Argentina y
envían alrededor de 196 millones de dólares al año a sus parientes en su país de origen.
Sin embargo los bolivianos, con 300.000 habitantes, son el grupo de mayor tradición de inmigra-
ción en la Argentina, y envían unos 147 millones de dólares a su país.
a) Identifique qué rubro de qué cuenta del balance de pagos se ve afectado.

b) Explique qué significa para la Argentina que el “flujo neto de remesas de divisas
orilla los 300 millones”.
c) Según su respuesta anterior, identifique cuál será la consecuencia sobre el PBN de
la Argentina. Fundamente su respuesta.
d) ¿Qué cambio se producirá en el mercado de divisas (dólares) de la Argentina supo-
niendo que no existe intervención del Banco Central?
112
Documento de cátedra
Modelo de demanda agregada
Introducción
La macroeconomía se ocupa del comportamiento global del sistema económico,
buscando una representación de las operaciones que se realizan en la economía en
su conjunto. De esta manera, se intenta diagnosticar lo que ocurrirá con el nivel de la
actividad económica.
Un hecho histórico, la Gran Depresión de 1929, dio origen a la llamada revolución
keynesiana. La grave caída del nivel de producción, acompañada de un crecimiento
sostenido en el nivel de desempleo, cuestionó fuertemente los supuestos económicos
básicamente neoclásicos de la época. J. M. Keynes propuso entonces un nuevo marco
teórico basado fundamentalmente en procesos macroeconómicos, para explicar la
profundidad y la duración de la Gran Depresión.
Keynes desarrolló un modelo de corto plazo mediante el cual se explica que las
crisis, o fluctuaciones en el nivel de producción, son generadas por problemas de
demanda efectiva; existiendo la posibilidad de que una economía se encuentre en
equilibrio, pero con desempleo.
Estableció de esta manera, que la demanda efectiva sería (en el modelo la
denominaremos demanda agregada o gasto agregado) la que determinara en la
economía el nivel de producción y al mismo tiempo el nivel de ingreso.
Una primera aproximación al modelo keynesiano

Ya hemos visto que una de las formas de obtener el Producto Bruto Interno de
una economía es analizando el gasto o la demanda de los bienes finales. El modelo
keynesiano parte de dicha ecuación para determinar el equilibrio en el mercado de
bienes (todos los bienes y servicios en forma agregada).
Tenemos entonces que:
PBI = YBI = C + I + G + X – M Demanda agregada
El equilibrio en el mercado de bienes se obtendrá, entonces, cuando el Producto

(Ingreso) sea igual al conjunto de bienes y servicios que se desea demandar.
Comenzaremos con un modelo simple en el que vamos a considerar una economía
cerrada y sin sector público; más adelante incorporaremos el resto de los elementos.
Entonces la función de demanda agregada tiene sólo dos componentes: el consumo
y la inversión.
113
DA = C + I
Para conocer la función de demanda agregada debemos comprender cómo se

comportan el consumo y la inversión para cada nivel de ingreso y luego sumar ambas
funciones.
La función de consumo y las propensiones marginales1
Analicemos primero la función de consumo respecto del ingreso. La función

tendrá pendiente positiva debido a la siguiente relación directa entre las variables: a
medida que el ingreso aumenta, el consumo crece y viceversa. Por otro lado, podemos
presumir que existe un cierto consumo que es independiente del ingreso, es decir que
existe consumo aun cuando el ingreso es nulo.2 Es por eso que la ordenada al origen
de la función no es el cero sino un determinado nivel positivo de consumo al que
denominamos consumo autónomo. Gráficamente:
Ya determinamos que la pendiente de la función es positiva, pero ¿qué valores

puede tomar? Dijimos que si el ingreso aumenta, por ejemplo en $100, el consumo
también aumenta, pero ¿en cuánto? ¿Cuánto de ese ingreso adicional destinamos al
consumo? Podríamos consumir los $100 o sólo una parte, por ejemplo $60, o incluso
decidir no consumir ese ingreso adicional. Estamos determinando qué tan propensa
es una economía a consumir su ingreso adicional. Esa propensión a consumir está
determinada por la relación (el cociente) entre los incrementos (o disminuciones) de
ambas variables, es por eso que se denomina propensión marginal a consumir3 (pmc).
Para el primer ejemplo, la pmc es igual a 1 dado que frente a un incremento de

$100 en el ingreso, el consumo creció en $100:
pmc = ªC = 100 = 1
ªY 100
1. Ver Anexo I.
2. Gastamos nuestros ahorros, pedimos prestado, etc.
3. La propensión marginal a consumir nos indica cuánto se está dispuesto a gastar en bienes y
servicios de consumo de cada nuevo peso de ingreso.
114
En el segundo ejemplo, la pmc es igual a 0,6 ya que frente a un incremento de
$100 en el ingreso, el consumo creció sólo $60:
pmc = ªC = 60 = 0,6
ªY 100
En el último caso, la pmc es igual a 0 porque frente a un incremento de $100 en

el ingreso, el consumo no se modifica:
pmc = ªC = 0 = 0
ªY 100
Lo máximo que puede destinarse a consumo del ingreso adicional es la totalidad,

es decir el 100% de la variación, y lo mínimo es cero. Por lo tanto, sabemos que la
propensión marginal a consumir (la pendiente de la función consumo) toma valores
entre 0 y 1 incluidos los extremos.
pmc = 0 pmc = 1 valores de pmc

entre 0 y 1
Analíticamente, la función de consumo se enuncia así:
C = Co + pmc . Y
donde,
• Co (consumo autónomo) es la ordenada al origen, es decir, el valor de la función
cuando el ingreso (Y) es cero.
• Pmc (propensión marginal a consumir) es la pendiente de la curva y multiplica al
ingreso.
• Y (ingreso) es la variable independiente.
Veamos un ejemplo numérico. Supongamos que existe un consumo autónomo

de $200 y que la propensión marginal a consumir de nuestra economía es de 0,6. La
función consumo sería entonces:
115
C = 200 + 0,6 . Y
Podríamos conocer el valor de consumo para cada nivel de ingreso simplemente

asignándole valores a Y, y reemplazándolos en la función:
Y C
0 200 (200 + 0,6 . 0)

300 380 (200 + 0,6 . 300)
1.000 800 (200 + 0,6 . 1.000)
1.500 1.100 (200 + 0,6 . 1.500)
2.000 1.400 (200 + 0,6 . 2.000)
Observando la tabla podemos notar que para los dos primeros valores de Y, el consumo
resultante es mayor y para los otros tres valores de Y es menor. Quiere decir que existe un
valor de Y (entre $300 y $800) en el cual el consumo resulta igual al ingreso, un punto en
que ambas variables están niveladas y al que llamamos punto de nivelación.
Para visualizarlo gráficamente vamos a trazar en nuestro eje de coordenadas
una recta de 45º.4 La misma nos asegura que, en todos sus puntos, el eje de las
ordenadas es igual al eje de las abscisas. En el punto donde la recta de 45º interseca
a la función de consumo tenemos que el consumo es igual al ingreso.
4. La recta de 45º, también llamada bisectriz, tiene la propiedad geométrica de formar cuadrados de
infinitos tamaños en los cuales la recta de 45º es la diagonal de cada uno de ellos, y como se forman
cuadrados tienen la propiedad de tener todos sus lados iguales, por lo tanto, el lado del cuadrado
sobre la ordenada va a ser igual al lado del cuadrado sobre la abscisa, permitiendo leer las
magnitudes de ingreso y consumo sobre el mismo eje cartesiano.
116
En el punto de nivelación (n) el consumo es igual al ingreso (C = Y), todo el
ingreso se destina al consumo, entonces no existe ahorro. A la derecha del punto de
nivelación, el ingreso es superior al consumo y la diferencia es el ahorro. En cambio,
a la izquierda del punto de nivelación, el consumo es mayor al ingreso, se dice que
hay desahorro.
Definimos entonces al ahorro como la parte del ingreso que no se destina al
consumo, por lo tanto, podemos obtener la propensión marginal a ahorrar de una
economía.
Vamos a suponer que la propensión marginal a consumir es igual a 0,8. Hasta
aquí sabemos que ello significa que por cada peso de ingreso adicional, el 80% lo
destinamos al consumo. Entonces, ¿qué sucede con el 20% restante? La respuesta
es simple: lo ahorramos, ese 20% de ingreso adicional que no se consume constituye
el incremento del ahorro. Si analizamos la relación (el cociente) que existe entre las
variaciones del ahorro y del ingreso, obtenemos la propensión marginal a ahorrar; en
nuestro ejemplo:
pms = ªS = 20 = 0,2
ªY 100
De lo dicho, tenemos que la suma de las propensiones marginales a consumir y

a ahorrar siempre es igual a 1.
pmc + pms = 1
Es decir, que a partir del dato de una de ellas podemos obtener la otra simplemente
restando a la unidad.
pmc = 1 - pms y pms = 1 - pmc
La función de inversión
Para conocer el comportamiento de la función de inversión respecto del ingreso,

es necesario recordar las diferentes posturas de los pensadores. Para los clásicos la
inversión es función únicamente de la tasa de interés, ya que ésta representa el costo
de oportunidad a la hora de tomar la decisión de invertir. La relación entre ambas
variables es inversa: una tasa de interés alta desalienta la inversión y una tasa baja
favorece la inversión. Pero, si la tasa de interés es la única variable en la función de
117
inversión, dicha función es constante frente a los distintos niveles del ingreso, por lo
tanto, según los clásicos:
I = f (i)
siendo i, la tasa de interés (variable exógena en este modelo).
Gráficamente,
I
Por su parte, Keynes afirmaba que la inversión es función de la tasa de interés y

de la Eficiencia Marginal del Capital (EMgK), es decir, las expectativas que los
productores tienen respecto de la demanda efectiva de sus productos y este componente
sí responde a los cambios en el nivel de ingreso, en forma directa con los ciclos
económicos.
I = f (i, EmgK)
Sin desestimar estas consideraciones, vamos a suponer para el desarrollo

simplificado del modelo de demanda agregada que las expectativas de los productores
permanecen constantes en el período de análisis y, por lo tanto, consideraremos una
función de inversión autónoma, que no depende del nivel de ingreso.
La función de demanda agregada
Como dijimos anteriormente, si sumamos las funciones de consumo y de inversión

obtendremos la función de demanda agregada para una economía cerrada y sin sector
público. Entonces,
DA = Co + pmc . Y + I
donde, Co + pmc . Y es la función de consumo, e I es un valor constante que representa

a la función de inversión.
Como vemos, la pendiente de la curva de demanda agregada sigue siendo la
propensión marginal a consumir5 (igual que para el consumo) y lo que se modifica es
la ordenada al origen, representada ahora por la suma de los dos componentes
autónomos respecto del ingreso: el consumo autónomo y la inversión. Gráficamente,
5. Considerando una economía cerrada y sin sector gobierno.
118
Para obtener el punto de equilibrio en este modelo, debemos recurrir nuevamente
a la recta de 45°. Como ya dijimos, esta recta nos muestra en todos sus puntos la
igualdad de los ejes de abscisas y ordenadas; por lo tanto, en el punto donde intersecta
a la curva de DA, el ingreso es igual a la demanda agregada (Y = DA).
Donde, el punto e es el punto de equilibrio.
De acuerdo con lo explicado anteriormente, a partir del punto de nivelación (n),

hay ahorro; y éste queda representado por la amplitud del ángulo que forman las
rectas de consumo y la de 45º. Si observamos el gráfico, podemos apreciar que, en el
punto e, esa amplitud coincide con la distancia entre las paralelas de la función consumo
y la función demanda agregada, es decir, con el valor de la inversión. Por lo tanto,
vemos que en el punto de equilibrio, el ahorro es igual a la inversión (S = I).
En este punto, todo lo que se produce es igual a todo lo que se demanda, por lo
tanto no hay acumulación (o disminuciones) de stock, no hay variación de existencias
de bienes. Si la economía se situara a la derecha del punto de equilibrio, en Y’, donde
el ingreso es superior a la curva de demanda agregada, habría un excedente de
productos reflejado en variaciones de existencias positivas; las empresas estarían
acumulando stocks de bienes, por lo que verían que sus expectativas de producción
fueron equivocadas y para corregirlas tenderían a reducir la producción (disminuyendo
el nivel de empleo). Si por el contrario, la economía se situara por debajo del punto de
equilibrio, en Y’’ (es decir, a la izquierda) donde la demanda agregada es superior al
ingreso, los productos serían insuficientes; las empresas reducirían su nivel de stocks
y comenzarían a incrementar la producción (aumentando el nivel de empleo) para
119
cubrir la demanda excedente. Podemos concluir entonces que las economías tienden
a funcionar en el punto de equilibrio estable ya que las mismas fuerzas, representadas
por las expectativas de los empresarios, tienden a corregir cualquier situación que se
ubique fuera del equilibrio.
El multiplicador de la inversión
Partiendo de nuestro modelo en equilibrio, vamos a analizar ahora qué sucede si

se produce un cambio en los valores de los componentes autónomos, específicamente
de aquel que resulta más relevante: la inversión.
Supongamos que se produce un aumento de la inversión de $1.000, de manera
que, la curva de demanda agregada se desplaza hacia arriba en forma paralela y la
economía se ubica en un nuevo equilibrio; el cual se corresponde con un nivel de
ingreso mayor. La pregunta que nos hacemos es ¿cuánto mayor es este ingreso?
Observemos el gráfico:
120
A simple vista, podemos apreciar que el incremento del ingreso (DY) es superior
al de la inversión (DI), es decir que se multiplicó. ¿Por qué es mayor esta variación? y
¿cuánto más creció el ingreso? Son las preguntas que responderemos a continuación.
En nuestro ejemplo:
ª I = 1.000
ª Y = ¿?
Decir que la inversión aumentó, implica que se realizó una compra de bienes de
capital por $1.000. Esa compra representa un ingreso adicional para el que vendió
dicho bien. Por lo que en principio podemos afirmar que:
ª I → ª Y
1.000 1.000
Sin embargo, el análisis no termina allí. Si el vendedor obtuvo un ingreso adicional,

una parte de dicho ingreso la destinará a consumo y el resto lo ahorrará dependiendo
del valor de la propensión marginal a consumir. Entonces, si suponemos que: pmc =
0,8, tendremos un incremento del consumo de $800 y un incremento del ahorro de
$200. Hasta aquí:
ª I → Yª ªC ª S
1.000 1.000 800 200
Decir que el consumo se incrementó en $800, implica que se realizó una compra
de bienes de consumo por dicho valor. El vendedor de dicho bien recibió un ingreso
adicional de $800 y, de acuerdo con el comportamiento que indica la pmc = 0,8,
consume $640 y ahorra $160.
ª I Yª ªC ª S
1.000 → 1.000 → 800 200
800 640 160
Nuevamente, los $640 destinados al consumo implican la compra de bienes

cuyo valor es ingreso adicional para el vendedor de los mismos. El 80% será consumido
y el 20% ahorrado:
ª I
→
Yª ª C ª S
1.000 1.000 → 800 200
800 → 640 160
640 512 128
Esta situación se repite sucesivamente hasta que el último ingreso adicional

toma valores cercanos a cero. Para saber cuánto es el total de este ingreso adicional
121
tenemos que sumar los $1.000 más los $800 más los $640, etc. Como podemos ver,
esta suma nos da un número superior a los $1.000, producto del efecto multiplicador.
En cambio, si totalizamos la variación del ahorro, obtenemos exactamente los $1.000
en que aumentó la inversión; porque como ya dijimos, en equilibrio, el ahorro es igual
a la inversión.
ª I
→
ª Y ªC ª S
1.000 1.000 → 800 200
800 → 640 160
640 512 128
0 0
5.000 1.000
En nuestro ejemplo, los $1.000 de incremento en la inversión se multiplicaron 5

veces para obtener un incremento del ingreso de $5.000. ¿Qué variable determinó ese
valor?: la propensión marginal a consumir. Veamos qué sucede si esta propensión es
de 0,1:
ª I → ª Y ªC ª S
1.000 1.000 → 100 900
100 → 10 90
10 1 9
0 0
1.111 1.000
En este caso, el valor del multiplicador es de 1,1. El efecto multiplicador es

menor que en el primer ejemplo debido a que el valor de la propensión es menor.
La variación del ingreso se obtiene, entonces, multiplicando la inversión por un
número, al que simbolizamos con la letra k (el multiplicador keynesiano), que a su vez
depende de un único dato: pmc.
ªY=k. ªI
122
Si recordamos que la variación de la inversión es igual a la variación del ahorro,
obtenemos el valor de k reemplazando ª I por ª
S. Luego, despejamos k, y nos
queda la inversa de la propensión marginal a ahorrar, por lo que el multiplicador es el
cociente de 1 sobre pms.
ªY=k.ª I=k. ª S k= ªY k= 1 ,
ªS pms
1
k=
1 - pmc
También podemos obtener el valor de k a partir de la función de demanda agregada

(véase Anexo II).
Continuando con los ejemplos anteriores, vamos a calcular las respectivas
variaciones de ingreso obteniendo previamente los valores de cada multiplicador:
Ejemplo 1: pmc = 0,8
1
k= =5
1 – 0,8
ª I = 1.000
ª Y = 1.000 . 5 = 5.000
Ejemplo 2: pmc = 0,1

1
k= = 1,1
1 – 0,1
ª I = 1.000
ª Y = 1.000 . 1,11 = 1.111
El multiplicador se aplica tanto a variaciones de la inversión positivas como

negativas, por lo que si la inversión disminuye, digamos en $500, la disminución del
ingreso será:
Ejemplo 1:
ª Y = - 500 . 5 = - 2.500
123
Ejemplo 2:
ª Y = - 500. 1,11 = - 555
Por último, cabe agregar que si el valor de la propensión marginal a consumir es

igual a cero, entonces no habrá efecto multiplicador (k = 1) y si la propensión marginal
a consumir es igual a uno, se producirá una indeterminación de dicho efecto (k ¥).
El modelo keynesiano para una economía cerrada

y con sector público
El sector público también demanda bienes y servicios por lo que tenemos que
incluir un nuevo componente a la demanda agregada, el gasto público:
DA = C + I + G
Este componente se considera autónomo, es decir, que no está en función del

ingreso; por lo tanto, aumenta la ordenada al origen de la función DA y la función se
trasladaría, en principio, en forma paralela hacia arriba.
Pero cuando incorporamos al sector público, debemos considerar el otro aspecto

con el cual interviene en este mercado de bienes: la financiación de ese gasto público,
es decir, los impuestos. Este componente actúa en forma negativa en la demanda y,
por lo tanto, en el ingreso de equilibrio, reduciendo la capacidad de compra de las
familias, es decir que disminuye el ingreso disponible destinado a consumo y a ahorro.
La función consumo y, por lo tanto, la función de demanda agregada, se modifican.
Considerando que,
Yd = Y - T
donde,
Yd es el ingreso disponible y
T son los impuestos (recaudación impositiva)
124
tenemos:
C = Co + pmc . Yd
DA = Co + pmc . Yd + I + G
Ahora bien, estos impuestos pueden ser proporcionales o fijos; es decir, que se
pueden establecer considerando un porcentaje en función del ingreso o mediante una
suma de dinero independiente de dicha variable (cuantía fija).
Nos abocaremos, en esta parte, a los impuestos proporcionales,6 por ser más
representativos de la realidad económica.
El modelo de demanda agregada con gasto público e impuestos proporcionales
Para conocer el porcentaje o relación entre los impuestos y el ingreso, efectuamos

el cociente entre dichos valores y determinamos la tasa impositiva (t). Por ejemplo, si
el ingreso es de $1.000 y los impuestos ascienden a $200, entonces la tasa impositiva
es de 0,2 (o su equivalente porcentual: 20%). Esta tasa toma valores entre 0 y 1.
T
t=
Y
De forma inversa, conociendo la tasa impositiva podemos calcular el nivel de

impuestos efectuando el producto de dicha tasa por el ingreso. Es decir, si sabemos
que la tasa es de 0,2 los impuestos se obtienen multiplicando $1.000 por 0,2.
T=t .Y
Como ya dijimos, el consumo de las familias está determinado por su ingreso

disponible, aquel que se obtiene deduciendo los impuestos del total del ingreso.
Entonces, con impuestos proporcionales, ese ingreso disponible sería:
Yd = Y – t . Y
Aplicando factor común en la ecuación anterior, tenemos:
Yd = (1 – t) . Y
La función de consumo y la de demanda agregada quedan, entonces, expresadas

de la siguiente manera:
C = Co + pmc . (1 – t) . Y
6. Se incluye, como Anexo III del presente trabajo, el desarrollo simplificado del modelo con
impuestos fijos.
125
DA = Co + pmc . (1 – t) . Y + I + G
Los componentes autónomos de la demanda agregada, según puede observarse

en la función, son el consumo autónomo, la inversión y el gasto público. La suma de
dichos componentes será la ordenada al origen de la función.
Pero, ¿qué sucedió con la pendiente de la función? Ahora son dos los conceptos
que multiplican al ingreso y determinan, por lo tanto, la inclinación de la recta de
demanda agregada: la propensión marginal a consumir y el ingreso disponible por
cada unidad de ingreso (1 – t). Ambos conceptos son valores entre 0 y 1, por lo tanto,
la pendiente es positiva pero más atenuada que la considerada en el modelo sin
sector público. Por ejemplo, si la propensión marginal a consumir es de 0,8 y la tasa
impositiva es de 0,2, la pendiente sería:
0,8 . (1 – 0,2) = 0,64
Gráficamente,
Al igual que en el modelo anterior, el punto de equilibrio de esta economía se

encuentra cuando el ingreso se iguala a la demanda agregada, considerando para
esta última la incorporación de los componentes del sector público.
El multiplicador del gasto
Nuevamente, partiendo de una situación de equilibrio inicial, analizaremos qué

sucede en el modelo cuando se modifican los componentes autónomos, inversión y
gasto público.
Podemos fácilmente concluir, a partir de la función de demanda agregada, que
frente a un aumento de cualquiera de los componentes autónomos, esta demanda y,
por lo tanto, el ingreso de equilibrio, aumentan. Y por el contrario, frente a una disminución
de dichos componentes, la demanda agregada y el ingreso de equilibrio disminuyen.
No obstante, las variaciones de demanda agregada y de ingreso no se producen
en la misma magnitud en que se modificaron los componentes autónomos. Como ya
vimos en el modelo sin sector público, una variación de la inversión, y ahora también
7. Esta curva se dibuja sólo a los efectos de observar el cambio en la pendiente de la función.
126
del gasto público, produce un efecto mayor sobre el ingreso ya que se produce un
efecto multiplicador.
La lógica matemática del multiplicador del gasto así como su fundamento teórico
son similares a los definidos para el modelo sin sector público. El ingrediente adicional
son los impuestos, que como ya dijimos modifican la pendiente de la función. En
forma análoga al modelo anterior, podemos obtener entonces el valor del nuevo
multiplicador:
1
k=
1 – pmc (1 – t)
Si partimos de la función de demanda agregada y, considerando que el punto de

equilibrio de ésta es igual al ingreso, obtenemos luego de despejar la variable ingreso:8
DA = Co + pmc . (1 – t) . Y + I + G
1
Y = . (Co + I + G)
1 – pmc (1 – t)
Como vemos, el multiplicador del gasto multiplica a todos los componentes

autónomos. Por ejemplo, si el gasto público aumenta $100, el ingreso va a aumentar
más, los $100 por el valor del multiplicador. Si consideramos que la propensión marginal
a consumir es de 0,8 y la tasa impositiva es de 0,2, entonces el multiplicador será de
2,77 y el incremento del ingreso será de $277. Lo mismo sucederá con el ingreso si se
incrementa el valor de la inversión.
8. En forma análoga a la descrita en el Anexo II para el modelo sin sector público.
127
Recordemos que el multiplicador se aplica tanto para incrementos como para
disminuciones, de modo que una vez obtenido el valor del multiplicador de 2,77 y
suponiendo que el gasto se reduce en $90, podremos saber que el ingreso disminuyó
$249,30.
El valor del multiplicador se ve afectado en forma negativa por el efecto de los
impuestos. Cuanto mayor sea la tasa impositiva, menor será el valor del multiplicador
y viceversa. Gráficamente podemos observar el efecto de los impuestos en la pendiente
(inclinación) de la función:
Ejemplo con tasa impositiva (t) igual a 0,2 Ejemplo con tasa impositiva (t) igual a 0,3
Políticas fiscales
Hemos visto cómo el sector público interviene en el mercado de bienes a través

del gasto público y de la determinación de la tasa impositiva produciendo aumentos o
disminuciones de la demanda agregada y, consecuentemente, del ingreso, según sea
la acción que realice. Es por ello, que estos elementos se consideran herramientas de
política fiscal.
Si el gobierno pretende llevar a cabo una política fiscal expansiva, es decir, un
incremento del nivel de ingreso, ¿cómo debería utilizar estas herramientas? Puede
lograr el objetivo aumentando el gasto público o disminuyendo la tasa impositiva. En el
gráfico del modelo, los efectos se observan de forma diferente. Si aumenta el gasto
público, lo que se modifica es la ordenada al origen, por lo tanto, la curva de demanda
agregada se desplaza hacia arriba, ubicando el nuevo punto de equilibrio en un nivel de
ingreso mayor. En cambio, si se utiliza la herramienta de la tasa impositiva, lo que
cambia es la pendiente de la curva [pmc . (1 - t)], ubicando el nuevo punto de equilibrio,
también, en un nivel de ingreso mayor.
128
Política expansiva por aumento del gasto público:
Política expansiva por disminución de la tasa impositiva:
Si el gobierno pretende llevar a cabo una política fiscal contractiva, es decir, una
disminución del nivel de ingreso, utilizará las herramientas de forma inversa; es decir,
una disminución del gasto público o un aumento de la tasa impositiva. Si se utiliza la
herramienta del gasto público, la ordenada al origen disminuye y, por lo tanto, la curva
de demanda agregada se desplaza hacia abajo, ubicando el nuevo punto de equilibrio
en un nivel de ingreso menor. Si se utiliza la herramienta de la tasa impositiva, la
pendiente [pmc . (1 - t)] disminuye, ubicando el nuevo punto de equilibrio, también en
un nivel de ingreso menor.
129
Política contractiva por disminución del gasto público:
Política contractiva por aumento de la tasa impositiva:
130
Anexo I - Gráfico de la función ahorro
Ya definimos el ahorro como la parte del ingreso que no se destina al consumo;
por lo tanto, podemos graficar la función de ahorro a partir del gráfico de la función
consumo. También establecimos que en el punto de nivelación, el consumo es igual al
ingreso y, por lo tanto, no hay ahorro. Si trasladamos ese punto a un gráfico de la
función ahorro, tendremos que para el nivel de ingreso de equilibrio, el ahorro es cero,
es decir, que corta el eje de las abscisas.
Otro punto que podemos identificar es el de ingreso igual a cero. En ese punto la
función de consumo es el consumo autónomo y ese consumo se sustenta con
desahorro. Por lo tanto, para el nivel de ingreso igual a cero, el ahorro es negativo
equivalente a: -Co.
Analíticamente tenemos:
S = -Co + pms . Y
donde,
-Co es la ordenada al origen

pms es la pendiente de la curva de ahorro.
131
Veamos un ejemplo:
Co = $200 ; pmc = 0,8
El punto de nivelación, en el cual el consumo es igual al ingreso, se obtiene

reemplazando C por Y, despejando luego Y:
Co
C = Co + pmc . Y Y = Co + pmc . Y Y=
1 - pmc
El punto de nivelación (n) se alcanza con un nivel de ingreso de $1.000 (200 /

0,8). En este punto el ahorro es cero, podemos comprobarlo:
S = - Co + pms . Y
S = -200 + 0,2 . 1.000 S=0
132
Anexo II - ¿Cómo se obtiene el valor del multiplicador?
Veamos cómo se obtiene este multiplicador a partir de la función de demanda
agregada:
DA = Co + pmc . Y + I ,
y en el punto de equilibrio:
DA = Y,
entonces:
Y = Co + pmc . Y + I
juntamos los valores de Y (pmc . Y pasa restando al

→
otro miembro)
Y – pmc . Y = Co + I
sacamos factor común Y

→
Y (1 – pmc) = Co + I
despejamos Y (pasa 1 – pmc dividiendo al otro

→
miembro)
Y= 1 . (Co + I)
1 - pmc
El ingreso es igual a los componentes autónomos multiplicados por k (el

multiplicador keynesiano),9 que es:
1
k=
1 - pmc
9. El valor de k es un número mayor (o igual) a 1, ya que el numerador del cociente siempre será
mayor (o igual) que el denominador, considerando que la pmc es un número entre 0 y 1.
133
134
Anexo III - El modelo de demanda agregada con impuestos fijos
Hemos visto que al incorporar el sector público, la función de demanda agregada
aumenta por el componente autónomo del gasto público y disminuye porque baja el
consumo, cuya parte proporcional queda expresada en función del ingreso disponible.
Yd = Y – T (1)
DA = Co + I + G + pmc . Yd (2)
Reemplazando (1) en (2), tenemos:
DA = Co + I + G + pmc . (Y – T) (3)
Vemos que la pmc multiplica tanto a la variable independiente Y, como a los

impuestos T, entonces podemos expresar la función identificando los componentes
autónomos, que conforman la ordenada al origen, por un lado y la pendiente de la
curva por otro. Cuando los impuestos son fijos, la propensión marginal a consumir es
la pendiente de la función, igual que en el caso de la economía cerrada y sin sector
público, pero se modifica la ordenada al origen disminuyendo en el valor de los impuestos
multiplicados por la propensión marginal a consumir.
DA = Co + I + G – pmc . T + pmc . Y (4)
ordenada al origen pendiente
Gráficamente,
Como la pendiente no se modifica respecto del modelo sin sector público,

tampoco lo hace el multiplicador k, el cual sin embargo multiplica a todos los
componentes autónomos que incluyen ahora uno nuevo: - pmc . T. Reemplazando en
la fórmula (4) DA por Y y despejando esta variable, tenemos:
135
1
Y= . (Co + I + G - pmc . T)
1- pmc
Bibliografía
Keynes, J.M.: Teoría general de la ocupación, el interés y el dinero, Buenos Aires,
Fondo de Cultura Económica, 2007.
Mochón, Francisco y Beker, Víctor: Economía, principios y aplicaciones, Buenos Aires,
McGraw-Hill, 2006.
136
Economía abierta
El estudio de una economía abierta introduce tanto el análisis del comercio

internacional, es decir, el intercambio entre países, como el análisis del tipo de cambio
determinado en el mercado de divisas.
Comercio internacional
Las relaciones económicas entre países surgen de la necesidad de obtener un
mayor nivel de consumo de la población. Inicialmente este comercio tuvo lugar con el
objeto de obtener productos que el propio país no podía producir.
El flujo del comercio internacional se basa en la compra de bienes producidos en
el extranjero y vendidos en el país, lo que se denomina importaciones; y sobre la venta
al extranjero de bienes producidos en el país, es decir, exportaciones.
En la actualidad la mayoría de los países compran mercancías que ellos podrían
producir internamente, y de hecho producen. La justificación del comercio internacional
se fundamenta en la distinta dotación de recursos productivos que poseen los diferentes
países y que originan ventajas comparativas.1
I. ¿Qué lleva a los países a comerciar con otros países?

El intercambio permite la especialización y ésta un uso más eficiente de los
recursos,2 favoreciendo el acceso a mayor cantidad de bienes para los países que
participan del comercio internacional.
De esta forma los países abren sus economías, buscando sacar ventaja de la
posición favorable en la producción de ciertos bienes para los que están especialmente
dotados.
Los países participan del comercio internacional para obtener beneficios que
pueden alcanzarse si se cuenta con alguna de las siguientes características:
· Diversidad en las condiciones de producción entre áreas y regiones.

· Diferencias en los gustos y en los patrones de consumo de los individuos.
· Existencia de economías de escala.
· Existencia de ventajas comparativas.
Este último punto se refiere a que cada país se especializa en la producción de

bienes que puede fabricar con un costo menor respecto al de otro país. Cuando cada
país se especializa en la producción de aquellos bienes en los que tiene ventaja
1. Teoría de las ventajas comparadas, David Ricardo.

2. De acuerdo con el pensamiento clásico.
137
comparativa, se obtiene una mayor cantidad de bienes que en una economía cerrada,
empleando el mismo número de horas de trabajo.
Raramente nos encontramos con una especialización absoluta; los países no
se dedican a producir exclusivamente los bienes para los que poseen una ventaja
comparativa. Lo que habitualmente encontramos es una especialización parcial.
También vale aclarar que existen ciertas limitaciones al principio de las ventajas
comparativas, ya que esta teoría parte de supuestos clásicos como: la inexistencia
de trabas al comercio, los precios y salarios perfectamente flexibles, el desempleo
voluntario, movilidad de los factores entre países, entre otros; características que están
vinculadas a los mercados perfectamente competitivos y que no siempre son
observables en la realidad.
Estas condiciones son las que permiten que los factores productivos se reasignen
en cada país logrando aumentar la cantidad de bienes producidos en forma conjunta.
Los bienes se comercializan a precios menores que los vigentes cuando la economía
es cerrada (sin comercio con otros países).
II. Factores que influyen en el comercio internacional

El volumen del comercio internacional depende de los siguientes factores que, al
modificarse con el paso del tiempo, provocan una expansión o una caída del mismo:
· Los gustos de los consumidores por los bienes producidos en su país y por
los bienes extranjeros.
· Los precios de los bienes en el país y en el extranjero.
· El valor que tome el tipo de cambio3 en cada país.
· El nivel de ingreso del país y el del extranjero.
· El costo de transporte de un país a otro.
· Las políticas de los gobiernos con respecto al comercio internacional (nivel
de aranceles y de medidas paraarancelarias).
· Perturbaciones económicas. Al disminuir el nivel de actividad del país, el
trabajo y el capital subutilizados presionan para que se protejan sus mercados
de la competencia extranjera.
De acuerdo con la teoría clásica, al reducirse el volumen del comercio, los países
dejan de percibir sus ventajas.
III. Políticas proteccionistas

Los beneficios de la especialización y el comercio internacional han sido
ampliamente justificados desde el siglo XVIII a partir de las conclusiones de David
Ricardo; sin embargo, los países han implementado en los distintos períodos
económicos medidas que obstaculizan el libre comercio; a estas acciones se las
denomina “medidas proteccionistas”.
Algunas medidas proteccionistas han sido justificadas por corrientes teóricas
heterodoxas del comercio internacional. Veamos algunas de las justificaciones para
estas medidas, argüidas según el momento histórico:
3. El tipo de cambio es el precio de la moneda local expresada en unidades de divisa extranjera, es
decir, expresa la equivalencia entre monedas diferentes. Por ejemplo, cuántos pesos hay que pagar
por un dólar; si el tipo de cambio fuera 3, quiere decir que se necesitan 3 pesos para (comprar)
cambiar por un dólar.
138
· La protección de una industria considerada estratégica para el país.
· La protección de una “industria naciente o incipiente”, la cual no podría
competir con otras ya bien desarrolladas (constituyen medidas temporarias).
· El fomento a la industrialización y a la creación de empleo (proceso de
industrialización por sustitución de importaciones).
Las posibles medidas proteccionistas a llevar a cabo pueden consistir en:
· Imposición de “aranceles”, es decir, un impuesto a productos extranjeros.

· Contingentes, cuotas o cupos, restricciones en cuanto a la cantidad de
bienes que pueden ingresar al país.
· Barreras no arancelarias, regulaciones administrativas que discriminan en
contra de determinados productos importados.
· Subvenciones a las exportaciones, beneficios a la producción de ciertos
bienes para hacerlos más competitivos y así poder ser exportados.
· Políticas cambiarias. Se refiere a las acciones que lleva adelante la autoridad
monetaria central para controlar el tipo de cambio (este punto será
desarrollado más adelante).
Balance de pagos4
Una economía abierta implica la existencia de relaciones entre un país y el resto
del mundo, que no sólo consisten en importaciones y exportaciones. Aparece,
entonces, la necesidad de medir la magnitud y la naturaleza de estas relaciones ya
que tienen consecuencias sobre el nivel de producción y de ingresos del país. Esta
medición se lleva a cabo a partir de un instrumento contable denominado Balance de
pagos.
I. Definición
El balance de pagos es un registro sistemático de todas las transacciones
económicas realizadas entre los residentes de un país y los residentes del resto del
mundo durante un período de tiempo determinado.
Si nos detenemos por un momento en el análisis de la definición planteada
encontraremos tres elementos que caracterizan este registro: Transacciones
económicas, Concepto de residencia y Período de tiempo determinado.
Transacciones económicas
Nos referimos a toda aquella transacción que implique una transferencia de

derechos de propiedad entre naciones. Éstas pueden ser de bienes y servicios, partidas
financieras o transferencias unilaterales.
4. Sobre la base de Metodología de Estimación del Balance de Pagos; Dirección Nacional de

Cuentas Internacionales; Instituto Nacional de Estadística y Censos; Secretaría de Política
Económica; mayo 2005; http://mecon.gov.ar/cuentasinternacionales/documentos/metodología.pdf.
139
Concepto de residencia
Se consideran residentes todas aquellas personas físicas o jurídicas que poseen

su centro de interés económico o actividad principal dentro de las fronteras del país.
Como puede observarse, es un término que va más allá de la nacionalidad de una
persona. No es un concepto jurídico sino económico.
Pueden reconocerse ciertas “zonas grises” que intentaremos delimitar de la
siguiente manera:
· Estudiantes o turistas: se consideran residentes del país de origen si su

permanencia en el exterior es menor a un año.
· Representantes diplomáticos: son residentes del país al cual representan.
· Sucursales y subsidiarias de empresas multinacionales: por tener un grado
de autonomía elevado, se consideran residentes del país en el que se
encuentran instaladas.
· Agencias de negocios: no son autónomas y su residencia será la de la casa
matriz.
· Departamentos de organismos multilaterales en el país (FMI, Banco Mundial,
y otros): se consideran no residentes.
Período de tiempo determinado
Por lo general, este período es de un año. Se contabilizan todas las operaciones

que tuvieron lugar entre residentes y no residentes durante ese lapso; es decir, las
variables flujo.
II. Moneda
Como ya dijimos, el balance de pagos recoge las transacciones de un país con
el resto del mundo, y cada una de ellas se realiza en la moneda en la cual hayan
convenido las partes que intervienen. Por lo general, esta elección apunta a una moneda
fuerte –divisa– como, por ejemplo, el dólar, el euro o el yen. También existen “divisas
especiales” que resultan de la combinación de una canasta de monedas y que son
solicitadas, principalmente, por los organismos multilaterales.
Para salvar esta heterogeneidad y con el objetivo de obtener un estado que sea
comparable con los de otros países, se utiliza una única moneda, hacia la cual se
convierten los valores de todas las transacciones, considerando el tipo de cambio
vigente al momento de la operación. Esa moneda es el dólar.
III. Esquema del balance de pagos

Veamos ahora cuál es la estructura de este registro; es decir, cuál es el
ordenamiento que nos permitirá identificar las cuentas y subcuentas en las cuales
debemos imputar cada una de las transacciones consideradas.
El balance de pagos se divide en dos cuentas principales: la cuenta corriente,
que registra las transacciones reales, y la cuenta capital y financiera, que registra los
cambios en los activos y pasivos internacionales.
140
Cuenta corriente
Se identifican cuatro componentes:
· Bienes o mercancías: registra todas las exportaciones e importaciones de

mercancías generales, el traslado de bienes para transformación, el valor de
las reparaciones y los bienes adquiridos en puertos por medios de transporte.
A esta cuenta se la denomina balanza comercial y su saldo se obtiene
restando a las exportaciones el valor de las importaciones. Hablaremos
entonces de un superávit de la balanza comercial cuando las exportaciones
sean mayores que las importaciones, y de un déficit de dicha balanza, cuando
las importaciones superen el valor de las exportaciones.5
· Servicios: abarca la mayoría de los servicios prestados por residentes a no
residentes y viceversa, como, por ejemplo, los pagos por transportes, viajes,
comunicaciones, seguros, servicios financieros (comisiones y gastos),
servicios personales, culturales y recreativos, servicios empresariales y del
gobierno, regalías y derechos de licencias.
· Rentas: comprende las rentas de la inversión y otras rentas (remuneración
de los empleados). Cuando hablamos de rentas de la inversión nos referimos
tanto a los intereses por préstamos de capital (incluidos los de la deuda
externa pública) como a las utilidades que las empresas giran a sus casas
matrices. Estos saldos se exponen netos; es decir, los intereses, utilidades
y sueldos recibidos del exterior, menos los intereses, utilidades y sueldos
enviados al exterior. En otras rentas se incluyen las remuneraciones de los
trabajadores de temporada, trabajadores fronterizos y los sueldos que
perciben los empleados locales de las embajadas y consulados.
· Transferencias corrientes: se refiere a aquellas transferencias sin
contraprestación, realizadas tanto por entes privados como por gobiernos y
que pueden ser en efectivo o en especie. Por ejemplo: donaciones, pagos o
cobros de jubilaciones y pensiones a beneficiarios no residentes, giros
realizados o recibidos por los emigrantes que trabajan en otros países.
Un saldo negativo de la cuenta corriente (déficit) expresa la necesidad de

endeudamiento de una economía respecto del resto del mundo; refleja el concepto de
ahorro externo.
Cuenta capital y financiera
La cuenta capital incluye transferencias de capital sin contraprestación como,

por ejemplo, una condonación de deuda; y la compra-venta de activos no financieros
no producidos: patentes, derechos de autor, compra-venta de tierras, jugadores de
fútbol y otros.
La cuenta financiera del balance se presenta con apertura por sectores residentes
y, dentro de cada uno, por concepto. Se registran las transacciones de activos y
pasivos financieros (excluyendo la variación de reservas internacionales);6 es decir,
inversiones directas, inversiones de cartera y otros activos y pasivos con el exterior.
5. De acuerdo con los criterios internacionales, las exportaciones y las importaciones de bienes se
presentan en el balance de pagos en valores F.O.B. (libre a bordo) en el puerto o lugar de embarque
de la mercadería. El valor F.O.B. incluye el precio de la transacción, más el flete, seguro y otros
gastos incurridos hasta trasladar las mercaderías hasta el lugar de embarque convenido.
6. Como veremos a continuación, este concepto podría considerarse como saldo de una balanza de
pagos.
141
· La inversión directa se manifiesta tanto en la instalación de una empresa
nueva por parte de un no residente como en la adquisición de una ya
existente.7 Abarca el aporte inicial de capital y todas las operaciones
subsiguientes, incluidas las reinversiones de utilidades.
· La inversión de cartera comprende las transacciones en títulos de
participación en el capital (acciones que representen menos del 10%) y
títulos de deuda como bonos y pagarés con cotizaciones.
· Los otros activos y pasivos con el exterior incluyen los créditos comerciales
a corto y largo plazo, billetes, depósitos bancarios y préstamos de bancos,
proveedores y organismos internacionales.
Dada la característica de presentación de esta cuenta –por sector residente–,

es necesario registrar (aunque parezca contradecir la propia definición del balance) el
intercambio de activos financieros externos entre sectores. Por ejemplo, si el sector
privado no financiero transfiriese un pasivo, que mantenía con un no residente, al
sector público, debería registrarse, dentro de la cuenta capital y financiera el incremento
de pasivos externos en el sector público y la disminución de los mismos en el sector
privado.
El balance de pagos de la Argentina adoptó la metodología de exposición de
saldo; es decir que el importe de cada cuenta se determina calculando la diferencia
entre todas las partidas acreditadas y todas las debitadas. Teniendo presente el concepto
de partida doble de la contabilidad, que es el que se sigue en este registro, el saldo de
todo el balance debería ser igual a cero. Con los fines prácticos de obtener un punto
de comparación y referencia entre varios períodos, se excluye una partida de
movimientos de activos financieros del cuerpo principal, para ser utilizada como resultado
equivalente al saldo de una balanza de pagos. Esta cuenta es la denominada variación
de reservas internacionales.
Variación de reservas internacionales
Se incluyen en esta cuenta las variaciones de reservas internacionales del Banco

Central. Las reservas comprenden los activos de las autoridades monetarias que se
encuentran disponibles para atender necesidades de financiamiento de la cuenta
corriente o de la cuenta capital y financiera. Puede clasificarse en oro monetario,
posición en el Fondo Monetario Internacional, tenencia de derechos especiales de
giro (DEG), billetes, depósitos bancarios y colocaciones en inversiones líquidas.
El DEG es un activo de reserva internacional creado en 1969 por el FMI para complementar los
activos de reserva existentes de los países miembros; se asigna en proporción a sus cuotas en
el FMI. En la actualidad, la importancia del DEG como activo de reserva es limitada y su principal
función es la de servir como unidad de cuenta del FMI y de otros organismos internacionales; no
es ni moneda ni activo frente al FMI, representa un activo potencial frente a las monedas de libre
uso de los países miembros del FMI. El DEG se redefinió con base en una cesta de monedas,
actualmente integrada por el dólar de EE.UU., el euro, la libra esterlina y el yen japonés.
(Fuente: Fondo Monetario Internacional - www.imf.org)
7. Internacionalmente, se considera inversión directa a la compra de más del 10% del paquete
accionario de una empresa.
142
Las variaciones de reservas internacionales se calculan a partir de los datos
publicados por el Banco Central de la República Argentina (BCRA) correspondientes a
los activos externos líquidos.
En resumen, el esquema simplificado de un balance de pagos es el siguiente:
Cuenta corriente
Mercancías
Exportaciones F.O.B.
Importaciones F.O.B.
Servicios
Exportaciones de servicios
Importaciones de servicios
Rentas
Renta de la inversión
Intereses
Utilidades y Dividendos
Otras Rentas
Transferencias corrientes
Cuenta capital y financiera
Cuenta capital
Transferencias de capital
Activos no financieros no producidos
Cuenta financiera
Sector bancario (*)
Inversión extranjera directa (IED)
Inversión de cartera
Otros activos y pasivos
Sector público no financiero
Sector privado no financiero
Errores y omisiones netos

Variación de reservas internacionales
(*) El sector bancario se subdivide en BCRA y Otras entidades financieras.
Es necesario destacar que el balance de pagos resulta de la estimación de sus

componentes a partir de fuentes de información adecuadas para cada caso, pero de
ningún modo constituye un registro exacto de las transacciones. La cuenta errores y
omisiones o discrepancia estadística recoge el resultado neto de las diferencias que
surgen a partir la propia metodología utilizada.
143
IV. Equilibrios y desequilibrios entre la cuenta corriente y la cuenta
capital y financiera
Resulta útil analizar el saldo del balance de pagos de la siguiente forma:
Saldo de la cuenta corriente

+
Saldo cuenta capital
+
Cuenta errores y omisiones
=
Variación neta de reservas internacionales
Cuando la economía registra un déficit en su cuenta corriente, quiere decir que

se necesita financiamiento, el cual puede provenir de las siguientes operaciones entre
otras:
· Venta de activos nacionales a residentes extranjeros.

· Solicitud de préstamos a bancos extranjeros.
· Venta de activos nacionales en el exterior.
De este modo, la cuenta capital puede compensar el déficit de la cuenta corriente.

Si las operaciones mencionadas no fuesen suficientes, se utilizarán las reservas
internacionales.
Si el país tiene un superávit en la cuenta corriente significa que ingresaron más
divisas que las necesarias para cubrir los pagos corrientes. Este excedente puede ser
utilizado para realizar las siguientes transacciones entre otras:
· Nacionalización de activos extranjeros en el país.

· Cancelación de deuda externa.
· Compra de activos extranjeros en el resto del mundo.
De este modo la cuenta capital puede compensar el superávit de la cuenta

corriente. Si aún existiera un excedente de divisas, se incorporará a las reservas
internacionales.
V. El balance de pagos y las Cuentas Nacionales

En una economía abierta y con sector público obtenemos el Producto Bruto
Interno a partir de la siguiente identidad:
PBI8 = C + I + G + X – M
Los datos necesarios para conocer el monto de las exportaciones netas (X – M)

se encuentran en el balance de pagos. Recordemos que “Producto” se refiere tanto a
bienes como a servicios; por lo tanto, debemos sumar el saldo de la balanza comercial
(mercancías) y el del segundo componente de la cuenta corriente, servicios.
8. Ver identidad (5) en el Documento de Cátedra sistema de Cuentas Nacionales de Eduardo

Pompei, de la bibliografía obligatoria.
144
Por otro lado, sabemos que el Producto Bruto Nacional se obtiene sumando el
Producto Bruto Interno y el Ingreso Neto de los Factores recibidos del exterior, y este
último resulta de:
INFRE9 = (WR + RR) - (WP + RP)
En rentas de la inversión se exponen los saldos netos de intereses y utilidades

y en otras rentas, los saldos netos de las remuneraciones; por lo tanto, si consideramos
el total del componente rentas, obtenemos el INFRE.
Por último tenemos que el Ingreso Bruto Nacional disponible surge a partir de la
suma del Ingreso Bruto Nacional y Otras Transacciones Corrientes Netas Recibidas
del exterior (OTCNR). Encontramos los conceptos incluidos en esta cuenta en el
cuarto componente de la cuenta corriente, transferencias corrientes.
Entonces podemos concluir que:
YBNd = C + I + G + CC, siendo CC el saldo de la cuenta corriente del balance de pagos.
También en la cuenta capital y financiera del balance encontramos otro dato ya

visto en el Sistema de Cuentas Nacionales. Las transferencias de capital sin
contraprestación que conforman el saldo de la cuenta capital equivalen a las
Transferencias de Capital (TK) de la ecuación del Ahorro Neto Nacional.
VI. El balance de pagos, el mercado de divisas

y el mercado de dinero
Si la suma de la cuenta corriente más la cuenta capital y financiera más los
errores y omisiones es positiva, implica que entraron al país más divisas de las que
salieron; si por el contrario, el resultado de dicha suma es negativo, significa que
egresaron más divisas de las que ingresaron. Estos movimientos impactan
consecuentemente en la oferta y en la demanda de divisas.
Con un tipo de cambio flexible, los movimientos de las curvas de oferta o de
demanda determinarán las fluctuaciones en el precio de las divisas, es decir que
harán subir o bajar el tipo de cambio. Por ejemplo, si aumenta la demanda de divisas
para hacer frente al pago de importaciones o para el pago de intereses al exterior o
para adquirir propiedades en el extranjero, etc., la curva se desplazará a la derecha y
el tipo de cambio aumentará. Por el contrario, un aumento de la oferta, por incremento
de exportaciones o ventas de activos al exterior, etc., provocará un desplazamiento de
esa curva hacia la derecha y el tipo de cambio disminuirá.
Con un tipo de cambio fijo, el Banco Central intervendrá en el mercado para evitar
las variaciones en el precio de las divisas; de modo que incrementará la demanda
mediante la compra de divisas para contrarrestar la caída del tipo de cambio o
incrementará la oferta vendiendo divisas para evitar la suba. Estas decisiones del
Banco Central también tendrán implicancias en el mercado de dinero.10
9. Ver identidad (6) en el Documento de Cátedra sistema de Cuentas Nacionales de Eduardo

Pompei, de la bibliografía obligatoria.
10. Ver en la bibliografía obligatoria: Operaciones de mercado abierto del Banco Central.
145
VII. El balance de pagos en la Argentina
En el cuadro 1, publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos
(INDEC) y cuyo resumen se transcribe en el presente trabajo, aparecen los datos del
balance de pagos de Argentina para los años 1992 a 2005.11 Veamos qué nos pueden
decir estos números.
En nuestro país, la balanza comercial, es decir, el saldo de las exportaciones
netas, es generalmente positivo, con la notable excepción del período de convertibilidad.
Luego de la devaluación las exportaciones suben, pero lo que determina el cambio de
signo en forma abrupta es la caída de las importaciones. Recién a partir de 2004,
éstas comienzan a recuperarse12 y el saldo positivo se atenúa.
La cuenta servicios tiene habitualmente saldo negativo porque somos
importadores de servicios.
También la cuenta rentas presenta saldo negativo por los intereses de la deuda
externa y los dividendos girados al exterior (son muchas las empresas de capitales
extranjeros instaladas en la Argentina). Las transferencias corrientes son positivas,
pero su monto es muy inferior a los negativos mencionados anteriormente, de modo
que no se compensan. Por lo tanto, el saldo de la cuenta corriente sólo es positivo en
los períodos en que la balanza comercial compensa los negativos frecuentes de los
otros componentes.
Nótese que ni siquiera en el año 2002, cuando entramos en default, los intereses
disminuyen su saldo negativo. Esto es porque se contabilizan con el criterio contable
de devengado, es decir, al momento en que son exigibles. Si no se cumple con el
pago, se registra este incremento de pasivo en la cuenta financiera. En las utilidades,
sí se observa una importante variación debido a la disminución de las ganancias de las
empresas durante ese período.
La necesidad de financiamiento externo durante el período de convertibilidad
indicado por el déficit de la cuenta corriente se refleja en los saldos positivos de la
cuenta capital y financiera. Dicho financiamiento se materializa con la venta de las
empresas (privatizaciones), especialmente entre el ‘92 y el ‘94, y con préstamos e
inversiones transitorias (capitales de tipo especulativo). Es por eso que, tanto el sector
público como el privado, presentan un incremento en sus saldos. Después de la
devaluación, la cuenta corriente presenta un superávit, por lo que ya no es necesario
recurrir al financiamiento externo.
Podemos observar que el año 1995 se presenta como un caso particular y
discontinúa las tendencias del período, en casi todas sus cuentas: se ponen de
manifiesto algunas de las consecuencias del “efecto Tequila”. Dentro de la cuenta
financiera aparece con saldo negativo el sector privado producto de una fuerte fuga de
capitales; las reservas disminuyen provocando una contracción de la base monetaria;
como resultado, cae el consumo y, por lo tanto, también las importaciones, lo que
origina el superávit de la cuenta mercancías.
11. Las publicaciones de los períodos siguientes, así como las aperturas de cada concepto pueden
obtenerse en la página web del INDEC, www.indec.gov.ar, en “sector externo - balanza de pagos”.
Se puede acceder, también, al texto completo de la Metodología de Estimación del Balance de
Pagos en el cual se detallan la naturaleza de cada componente y las fuentes o bases de estimación.
12. Resulta de interés, para otro análisis, identificar los tipos de bienes importados en ambos
períodos.
146
Estimación del Balance de Pagos Fuente: INDEC
Cuadro 1: Resumen -En millones de dólares-
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Cuenta corriente -5.558 -8.209 -10.981 -5.104 -6.755 -12.116 -14.465 -11.910 -8.955 -3.780 8.767 8.140 3.212 5.275 7.709 7.103 7.588
Mercancías -1.396 -2.364 -4.139 2.357 1.760 -2.123 -3.097 -795 2.452 7.385 17.178 16.805 13.265 13.087 13.958 13.255 16.042
Exportaciones F.O.B 12.399 13.269 16.023 21.162 24.043 26.431 26.434 23.309 26.341 26.543 25.651 29.939 34.576 40.387 46.546 55.780 70.589
Importaciones F.O.B 13.795 15.633 20.162 18.804 22.283 28.554 29.531 24.103 23.889 19.158 8.473 13.134 21.311 27.300 32.588 42.525 54.547
Servicios -2.557 -3.326 -3.779 -3.436 -3.547 -4.385 -4.444 -4.111 -4.284 -3.863 -1.460 -1.193 -1.331 -992 -536 -500 -926
Exportaciones de servicios 2.984 3.071 3.364 3.826 4.405 4.599 4.854 4.719 4.936 4.627 3.495 4.500 5.288 6.634 7.995 10.341 12.019
Importaciones de servicios 5.542 6.396 7.143 7.262 7.952 8.984 9.298 8.830 9.219 8.490 4.956 5.693 6.619 7.626 8.531 10.841 12.945
Rentas -2.394 -3.072 -3.561 -4.622 -5.450 -6.123 -7.387 -7.457 -7.522 -7.727 -7.491 -7.975 -9.283 -7.304 -6.162 -5.927 -7.489
Renta de la inversión -2.405 -3.083 -3.571 -4.635 -5.460 -6.119 -7.383 -7.468 -7.530 -7.731 -7.466 -7.950 -9.244 -7.253 -6.102 -5.854 -7.428
Intereses -1.480 -1.581 -1.772 -2.541 -3.380 -4.199 -5.090 -5.852 -5.921 -7.473 -7.696 -7.317 -6.956 -3.358 -1.163 -613 -1.498
Crédito 2.014 2.027 3.002 3.834 3.973 4.627 5.257 5.477 6.431 4.689 2.653 2.615 2.818 3.239 3.981 5.088 4.127
Débito 3.494 3.609 4.774 6.375 7.353 8.826 10.347 11.329 12.352 12.162 10.349 9.932 9.774 6.598 5.143 5.701 5.625
Utilidades y dividendos -924 -1.501 -1.799 -2.094 -2.080 -1.920 -2.293 -1.616 -1.609 -258 230 -633 -2.287 -3.895 -4.939 -5.241 -5.930
Crédito 335 489 460 525 461 857 869 598 978 635 350 451 861 1.023 1.638 1.487 1.488
Débito 1.259 1.990 2.259 2.619 2.541 2.777 3.162 2.213 2.588 893 120 1.084 3.149 4.917 6.577 6.728 7.418
Otras Rentas 11 11 11 12 10 -4 -5 11 8 4 -25 -26 -39 -51 -60 -73 -61
Transferencias corrientes 789 552 497 597 482 515 464 453 399 424 540 504 561 484 448 275 -38
Cuenta capital y fciera. 9.169 14.196 13.781 7.701 12.249 17.709 18.354 13.772 8.732 -5.442 -11.404 -3.173 1.518 3.424 -5.694 5.336 -9.191
Cuenta capital 16 16 18 14 51 66 73 149 106 157 406 70 196 89 97 116 135
Activos no fcieros. no produc. 16 16 18 14 51 66 73 149 106 157 406 70 196 89 97 116 135
Cuenta financiera 9.153 14.180 13.764 7.687 12.198 17.643 18.281 13.623 8.626 -5.598 -11.810 -3.243 1.321 3.335 -5.791 5.220 -9.326
Sector bancario 1.305 -1.695 1.999 4.692 -197 -909 3.505 1.330 67 11.588 -2.573 -3.001 -3.097 -4.356 -10.521 1.567 2.220
BCRA 288 -3.064 444 1.922 1.003 -586 -512 -1.033 762 10.743 -1.808 -868 -1.990 -2.922 -10.400 1.493 2.310
Otras ent. financieras 1.017 1.369 1.555 2.770 -1.200 -323 4.017 2.363 -695 845 -765 -2.133 -1.107 -1.434 -121 74 -90
Sector púb. no fciero 796 7.014 3.994 5.855 9.024 8.163 9.361 10.886 8.253 -3.388 3.618 4.641 4.917 3.380 3.040 2.423 -253
Gobierno Nacional 1.352 6.376 4.367 6.325 8.755 6.806 9.525 10.108 7.409 -2.926 3.683 4.739 5.043 3.353 2.955 2.185 -28
Gobiernos locales 43 879 190 394 733 1.733 149 1.364 1.276 -59 237 167 191 285 414 448 -102
Empresas y otros -599 -241 -563 -864 -464 -376 -313 -586 -433 -404 -302 -265 -317 -259 -329 -211 -123
Sector priv. no fciero 7.053 8.861 7.771 -2.860 3.371 10.389 5.414 1.407 305 -13.798 -12.856 -4.882 -499 4.311 1.689 1.230 -11.293
Errores y omisiones netos -337 -1.737 -2.118 -2.699 -1.611 -2.321 -451 -662 -216 -2.861 -1.878 -1.387 590 158 1.518 659 1.612
Variación de reservas 3.274 4.250 682 -102 3.882 3.273 3.438 1.201 -439 -12.083 -4.516 3.581 5.319 8.857 3.530 13.098 9
internacionales
147
ÍTEM DE MEMORANDUM 14.982 16.872 21.675 20.200 23.855 30.450 31.377 25.508 25.281 20.320 8.990 13.851 22.445 28.687 34.154 44.708 57.413
Importaciones CIF
Mercado de divisas
Los intercambios entre monedas de distintos países se realizan en el mercado

de divisas. En este mercado se lleva a cabo el cambio de la moneda nacional por las
monedas de los países con los que se mantienen relaciones económicas, dando
origen a un conjunto de ofertas y demandas de distintas monedas extranjeras.
Cuando hablamos del mercado de divisas, como en cualquier otro mercado que
hemos estudiado, consideramos una demanda, una oferta y un punto de encuentro o
punto de equilibrio. En este caso, al precio se lo denomina tipo de cambio: cuántos
pesos se deberán entregar para obtener una unidad de moneda extranjera. En este
mercado no se intercambian bienes por dinero, sino dinero por dinero (de otros países).
Vamos a desarrollar el mercado de divisas considerando, como ejemplo, el dólar.
La demanda de dólares representa el comportamiento de aquellos agentes económicos
que, teniendo pesos, quieren cambiarlos por dólares. Por ejemplo:
· Importadores.
· Quienes tengan que hacer un pago al exterior.
· Turistas nacionales que salen al exterior.
· Inversores nacionales en el exterior.
La demanda de dólares tiene una pendiente negativa y representa la cantidad de

pesos que se desean cambiar por dólares a determinado valor. Si el tipo cambio sube
la cantidad demandada de dólares baja, ya que se deben entregar más pesos para
obtener un dólar. Si el tipo de cambio disminuye, la cantidad demandada de dólares
sube, ya que se necesitarían entregar menos pesos para obtener un dólar.
Observemos cómo es la representación gráfica de la demanda; en el eje vertical
tendremos al tipo de cambio (precio del dólar), es decir, cuántos pesos se entregan
para obtener una unidad de la moneda extranjera, y en el eje horizontal la cantidad de
dólares:
La oferta de dólares representa el comportamiento de aquellos agentes

económicos que, teniendo dólares, van al mercado a cambiarlos por pesos. Aquí
encontramos:
· Exportadores.
· Turistas extranjeros en el país.
· Inversores extranjeros.
· Ingreso de préstamos desde el exterior.
148
La oferta de dólares, con pendiente positiva, representa la cantidad de dólares
que se desea cambiar por pesos a determinado valor. Si el tipo de cambio sube, la
cantidad ofrecida de dólares aumenta, ya que se recibirán más pesos por cada dólar.
Si el tipo de cambio disminuye, la cantidad ofrecida de dólares será menor, dado que
se recibirán menos pesos por cada dólar.
Observemos su representación gráfica:
I. Determinación del tipo de cambio

Representemos el mercado de divisas y observemos el punto de encuentro entre
la oferta y la demanda de dólares. En ese punto (e) se determina el tipo de cambio de
equilibrio y la cantidad de dólares de equilibrio.
Si el tipo de cambio vigente es superior al TCe, la cantidad ofrecida de dólares

será mayor que la cantidad demandada de dólares, nos encontramos con un superávit
de divisas y el TC tenderá a bajar buscando el TCe.
149
Por el contrario, si el tipo de cambio se encuentra en un nivel inferior al TCe, la
cantidad ofrecida de dólares será menor a la cantidad demandada de dólares. Nos
encontramos con un déficit de divisas y esta presión hará que el TC tienda a subir,
buscando alcanzar el TCe.
Éstos son movimientos que se producen a lo largo de las curvas de demanda y

oferta de dólares, dado que la cantidad de dólares demandada y ofrecida responde a la
variación del tipo de cambio.
Existen factores que pueden afectar el comportamiento de los oferentes y
demandantes de dólares, que en el análisis se los consideraba como constantes
(ceteris paribus) y cuya incorporación como variables en el modelo producirá
desplazamientos de oferta y demanda respectivamente.
Estos factores o variables que pueden afectar al mercado de divisas son los
siguientes: Nivel de ingreso nacional y del extranjero, Nivel de precios nacional y
extranjero, y Nivel de tasa de interés nacional y extranjero.
Nivel de ingreso nacional y del extranjero
Cuando el nivel de actividad del país crece, el nivel de ingreso sube y aumenta
también su nivel de gasto. Se gasta más tanto en bienes nacionales como en bienes
importados; es decir que se producirá un aumento en las importaciones. Para pagar
estas importaciones se necesitarán más dólares, los demandantes estarán dispuestos
a entregar más pesos para obtener los dólares y, por lo tanto, para cada valor del tipo
de cambio, la cantidad demandada de dólares será mayor. La curva de demanda de
dólares se desplazará hacia la derecha y el tipo de cambio de equilibrio subirá.
Gráficamente:
150
Figura I a)
Veamos otro ejemplo: cuando el nivel de ingreso de China crece, aumenta su

nivel de gasto, se gasta más en bienes nacionales y también en bienes importados,
estos bienes comprados por China serán los exportados por nuestro país. Al aumentar
las exportaciones, habrá más ingreso de dólares y la cantidad ofrecida de dólares a
cada valor del tipo de cambio, será mayor. La curva de oferta se desplaza hacia la
derecha, y el nivel de TC disminuye.
Gráficamente:
Figura I b)
Nivel de precios nacional y extranjero
Para analizar este caso necesitamos incorporar el concepto de tipo de cambio

nominal y tipo de cambio real.
151
- Tipo de cambio nominal
Es la relación a la que una persona puede intercambiar la moneda de un país

por la del otro; el tipo de cambio que vemos en las pizarras de las casas de cambio y
las que publican los bancos. Hasta ahora siempre nos hemos referido al tipo de cambio
nominal.
- Tipo de cambio real
Está estrechamente relacionado con el tipo de cambio nominal, sólo que ahora
vamos a considerar la variación de precios que pudiera haberse producido en el país o
en el extranjero.
Representaremos con TC al tipo de cambio nominal, con P al índice de variación
de precios de un conjunto de bienes nacionales, y con PE al índice de variación de
precios de un conjunto de bienes de otro país.
Tendremos entonces la siguiente relación: Tipo de cambio real (e) = (TC x P) / PE
Los importadores y exportadores observan las variaciones del tipo de cambio

real para determinar la conveniencia de sus decisiones, ya que dichas variaciones
indican si los bienes extranjeros se están volviendo más o menos caros que los bienes
nacionales. Si los precios nacionales y extranjeros permanecen constantes, la única
variable que afecta al tipo de cambio real es el tipo de cambio nominal.
Cuando los precios internos suben, los bienes nacionales pierden competitividad
frente a los bienes importados ya que éstos siguen ingresando a los mismos precios,
y compiten con los bienes nacionales más caros; entonces, las importaciones
aumentarán. La pérdida de competitividad también se puede ver reflejada en la caída
de las exportaciones ya que se encarecen los precios internos pero en el mercado
internacional los bienes se siguen comercializando al precio anterior; cae la rentabilidad
de los exportadores, disminuyendo las exportaciones.
Cuando los precios de los otros países suben, los bienes nacionales ganan
competitividad, es decir, disminuye la demanda de los bienes importados ya que los
nacionales se abaratan en términos relativos. La suba de precios internacionales también
presenta un mercado atractivo externo para los exportadores de dichos bienes.
Observemos un ejemplo numérico. La Argentina fabrica y exporta zapatos de
cuero vendiendo ese producto a $210 en el mercado local, y con un tipo de cambio
nominal de $3, vende los zapatos a los EE.UU. en US$ 70.
- Si los precios internos en EE.UU aumentan, los zapatos exportados por la

Argentina se vuelven más competitivos, permitiendo que las exportaciones
aumenten.
- Si, en cambio, son los precios de la Argentina los que suben y ahora los
zapatos se venden a $270, los empresarios argentinos tendrán que vender
su producto en los EE.UU. en US$ 90, lo que implica que les comprarán
menos, disminuyendo sus exportaciones.
- Veamos ahora cómo varía nuestra situación inicial cuando lo que se modifica
es el valor del tipo de cambio nominal. Si los zapatos se venden en el mercado
interno a $210, pero el tipo de cambio sube ahora a $3,15, los empresarios
locales pueden colocar su producto a US$ 67, produciendo un aumento en
las exportaciones, considerando los precios internos y externos constantes.
- Cuando el tipo de cambio baja a $2,85 la situación se modifica de la siguiente
manera: los zapatos se comercializan en el mercado interno a $210, pero se
venden a los EE.UU. en US$ 74, provocando una caída en las exportaciones
152
argentinas y favoreciendo el ingreso de productos desde el exterior que se
presentan ahora como más baratos.
Por lo tanto, cualquiera sea la variable que se modifique –el tipo de cambio
nominal, los precios nacionales o los precios de otros países–, se verá afectado el tipo
de cambio real impactando en el comercio internacional.
Nivel de tasa de interés nacional y extranjero
Analicemos ahora las variaciones en la tasa de interés. Cuando la tasa de interés

en el exterior sube, los tenedores de activos financieros nacionales se ven incentivados
a colocar su dinero en el exterior, lo que llevará a que aumente la demanda de dólares,
ya que éstos salen para realizar dicha operación en el exterior. La representación
gráfica será la misma que la figura I a).
En cambio, si la tasa de interés en el mercado financiero de nuestro país sube,
esto incentiva a que algunos fondos ingresen al país buscando una mayor rentabilidad
del ahorro. Lo que observaremos es un incremento en la oferta de dólares. La
representación gráfica será igual a la figura I b).
II. Sistemas de tipos de cambio

Un sistema de tipos de cambio es un conjunto de reglas que describen el rol del
Banco Central en el mercado de divisas. Existen tres sistemas o formas de establecer
el tipo de cambio: Sistema flexible, Sistema de cambio fijo y Sistema mixto o sistema
de cambio flexible con intervención del Banco Central.
Sistema flexible
Cuando el tipo de cambio se determina por el libre juego de la oferta y la demanda,

decimos que el tipo de cambio es flexible. En este sistema el mercado de divisas
siempre alcanza el equilibrio, y no existe ninguna intervención del Banco Central. Si la
demanda de dólares se desplaza hacia la derecha o bien la oferta se desplaza hacia
la izquierda, el tipo de cambio sube; se necesitan más pesos para comprar dólares,
por lo que se produce una depreciación del peso. En cambio, si la demanda de dólares
se desplaza hacia la izquierda o bien la oferta se desplaza hacia la derecha, el tipo de
cambio baja; se necesitan menos pesos para comprar dólares, por lo que se produce
una apreciación del peso. En este sistema el tipo de cambio fluctúa hasta el nivel que
sea necesario de manera tal de vaciar el mercado y alcanzar el tipo de cambio de
equilibrio.
Por ejemplo, al disminuir las exportaciones, la oferta de dólares baja desplazándose
hacia la izquierda, la cantidad de equilibrio disminuye y el tipo de cambio aumenta.
153
Gráficamente:
Al no intervenir el Banco Central, los únicos movimientos registrados en las

reservas del mismo son los que resultan del resultado del balance de pagos. Dicho
saldo se verá reflejado en la variación de reservas internacionales.
Sistema de cambio fijo
En este caso el tipo de cambio es determinado por el Banco Central, el cual

interviene para sostener ese valor y evitar las fluctuaciones que se producirían por la
acción de la oferta y la demanda.
Este valor preestablecido puede ser modificado sólo por decisión del Banco
Central, dando origen a una devaluación, cuando el nuevo valor es más alto que el
anterior, o a una revaluación, cuando el nuevo valor es más bajo que el anterior.
Veamos ahora un ejemplo: al aumentar el volumen de las importaciones, aumenta
la demanda de dólares desplazándose hacia la derecha (en la figura se corresponde
con D1) y el tipo de cambio tiende a subir. Para que no se produzca dicha suba, es
necesario que el Banco Central ingrese al mercado de divisas y aumente la oferta de
dólares, representada por O1 en la Figura II b), colocando tantos dólares como sean
necesarios para que el tipo de cambio siga estable en TC*.
Gráficamente:
Figura II a)
Primero, por aumento de las importaciones
154
Figura II b)
Luego, por intervención del Banco Central
Los dólares que el Banco Central ofrece en el mercado implican una disminución
de las reservas internacionales que se encuentran en el activo del Banco Central y
también implican una disminución en la oferta monetaria en el mercado de dinero.
Un sistema de cambio fijo disminuye las posibilidades del Banco Central de
cumplir con una de sus funciones que es la de llevar adelante políticas monetarias, en
este caso su función principal pasa a hacer el control del tipo de cambio.
Sistema mixto o sistema de cambio flexible con intervención del Banco Central
En este sistema está presente la fuerte intervención de la autoridad monetaria

que busca evitar, a través de la compra (demanda de dólares) o la venta (oferta de
dólares), la disminución o alza del tipo de cambio respectivamente. A su vez,
encontramos dos casos:
Flotación con banda cambiaria y Flotación sucia.
- Flotación con banda cambiaria
Se habla de flotación con banda cambiaria cuando se establece un valor máximo

y uno mínimo del tipo de cambio, a partir de los cuales aparece la intervención del
Banco Central.
Si el valor del tipo de cambio se mueve entre estos dos valores, el Banco Central
no interviene, podemos asociar estos movimientos con el caso del sistema de cambio
flexible.
155
Figura III a)
Banda de flotación
sin intervención del
Banco Central
Si por los desplazamientos de las curvas de oferta o demanda de dólares el tipo

de cambio queda establecido por encima del TC máximo o por debajo del TC mínimo,
entonces aparecerá en el mercado el Banco Central comprando o vendiendo dólares,
de forma tal que el TC vuelva a un valor que se encuentre dentro de los márgenes de la
banda de flotación.
Estas acciones del Banco Central se corresponden con la explicación del caso
representado a continuación.
- Flotación sucia
En este caso no existen valores máximos o mínimos establecidos; el Banco

Central interviene cuando lo cree conveniente según los objetivos de política cambiaria
vigentes.
Veamos un ejemplo: al aumentar las exportaciones por el buen rendimiento de la
cosecha de soja en el país, la oferta de dólares (en el gráfico representada con O)
aumenta desplazándose hacia la derecha (corresponde a la curva O1) provocando una
fuerte caída en el tipo de cambio –en la Figura III b)–, TC sin intervención del Banco
Central).
Si la política económica general es sostener un tipo de cambio alto para favorecer
la rentabilidad del sector agroexportador, entonces el Banco Central tendrá que intervenir
en el mercado de divisas para evitar esta baja en el valor del tipo de cambio. Para ello,
entra al mercado comprando dólares, lo cual implica un aumento de la demanda de
dólares (gráficamente, D1).
La magnitud de la compra dependerá de la situación planteada y de los objetivos
de política cambiaria y monetaria elegidos; a diferencia del sistema de tipo de cambio
fijo en el cual la intervención de la autoridad monetaria debe ser la suficiente como
para no permitir que el tipo de cambio se mueva del valor establecido. Finalmente en
el mercado de divisas el nivel de tipo de cambio será TC*, más alto que el TC que
quedaría establecido por el libre juego de la oferta y la demanda en un sistema flexible
sin intervención del Banco Central.
156
Figura III b)
157
158
Unidad 5. El sistema financiero,
desempleo e inflación
Temas de la unidad
A. El dinero. Evolución histórica y tipología. La demanda de dinero. Los ban-
cos y la creación de dinero.
B. El Banco Central y la política monetaria. Las funciones del Banco Cen-
tral. El balance del Banco Central. La base monetaria, la oferta monetaria y
el multiplicador del dinero bancario.
C. El equilibrio del mercado monetario y la política monetaria. El equili-
brio en el mercado de dinero. Instrumentos y efectos de la política moneta-
ria. La política monetaria en la Argentina.
D. El desempleo. Trabajo y población; medición del desempleo, los efectos
del desempleo, reducción de la tasa natural de desempleo.
E. La inflación. Concepto y medición. Teorías explicativas de la inflación. El
carácter dinámico de la inflación. Los efectos de la inflación.
- Cap. 17: “Funciones del dinero” (págs. 439 a 463).
- Cap. 18: “El Banco Central y la política monetaria” (págs. 465 a 489 y 496 a 497).
- Cap. 20: “La oferta agregada y la curva de Phillips: el dilema entre la inflación y el
desempleo” (págs. 547 a 549; 552 a 553 y 555 a 556).
- Cap. 23: “La inflación: causas y efectos” (págs. 633 a 659).
La última unidad del programa está dedicada al estudio de la esfera monetaria,
que cumple una función destacada en una economía en la cual las relaciones econó-
micas entre los hombres se realizan a través del dinero.
Se inicia con el estudio del concepto de dinero y su evolución a lo largo del tiempo
y las distintas funciones que desempeña. En el actual sistema financiero, además de
los billetes y monedas, se emplea el dinero bancario, que comprende los depósitos en
los bancos que son aceptados como medios de pago. La definición empírica de dinero,
que es la oferta monetaria, incluye el efectivo en manos del público y los depósitos en
los bancos que, según su diferente liquidez, permiten distinguir entre M1, M2 y M3.
Las funciones que cumple el dinero explican los motivos por los cuales la pobla-
ción desea conservar efectivo, es decir, su demanda de dinero. Fundamentalmente, la
demanda de dinero se corresponde con la necesidad de realizar transacciones, aunque
159
también existen otros motivos para demandar dinero. Si se mantiene el dinero en efec-
tivo, se deja de percibir la tasa de interés que se obtiene cuando se lo deposita en el
banco, la cual constituye el costo de mantenerlo en efectivo. Por ello, la representación
gráfica de la demanda monetaria es una curva decreciente como la demanda de bienes,
que estudió en la Unidad 2, pero que depende del precio del dinero (la tasa de interés).
Los bancos comerciales son las entidades autorizadas por el Banco Central
para recibir depósitos y conceder créditos, por lo tanto, son responsables de la crea-
ción del dinero bancario; mantienen una parte de sus depósitos como reserva para
atender los retiros de fondos de sus clientes. Estas reservas son el encaje, coeficien-
te de caja o efectivo mínimo, y está fijado por el Banco Central. Una vez establecido el
encaje, el sistema bancario transforma sus depósitos en una cantidad mucho mayor
de dinero bancario que, junto con el efectivo, constituye la oferta monetaria.
Entre las funciones del Banco Central se encuentra la de regular la oferta mone-
taria. Para favorecer la estabilidad de precios, y así preservar el valor de la moneda,
dispone de una serie de instrumentos que conforman la política monetaria, para influir en
el mercado del dinero y consecuentemente en la tasa de interés del sistema financiero.
En una economía en la que existen recursos desocupados, el gobierno puede
utilizar los instrumentos de política monetaria para corregir el desempleo, pero sola-
mente producen efectos en el corto plazo. Existen distintas maneras de medir el
desempleo, variable clave de la economía por su dimensión humana, ya que casi
todos los trabajadores sólo cuentan con los ingresos obtenidos por su trabajo, que
también es un elemento importante de realización personal.
La inflación es el crecimiento continuo y generalizado de los precios, y se mide a
través de la variación del índice de precios al consumidor. Diversos autores reconocen
distintas causas de este crecimiento, entre las cuales está la expansión de la demanda
agregada por encima de la capacidad de producción de la economía. Los monetaristas
consideran que la expansión de la demanda agregada se debe al aumento de la cantidad
de dinero por encima del incremento en la producción, de allí que sea importante el control
de la oferta monetaria. La inflación estructural es típica de los países subdesarrollados y
se considera que las bases de la inflación están en el sistema productivo y social y los
factores monetarios sólo la propagan. Al alterar la relación entre los precios de los bienes,
la inflación distorsiona la asignación de recursos a la producción de los bienes, además
de generar incertidumbre que también incide negativamente en la producción.
El dinero
El uso del dinero fiduciario es una característica predominante de las socieda-
des modernas. En estas actividades se hace referencia a los tipos de dinero y a las
maneras de medir la oferta monetaria.
Actividad 1
a) ¿Cómo se define al dinero mercancía?

b) ¿Cuáles son las características que debe reunir una mercancía para ser utilizada
como dinero?
c) ¿En qué se diferencia el dinero fiduciario o dinero signo del dinero mercancía?
d) ¿Cómo se define la oferta monetaria?
160
Actividad 2
Luego de leer el artículo periodístico, responda las cuestiones que se formulan a

su término:
INFOBAE, 10 de noviembre de 2003
Informe de la Fundación Capital

Crecen los depósitos, pero sólo en cajas de ahorro y cuentas corrientes
Aumentaron en los últimos 30 días en $1.600 millones, aunque la variación se explica por el
crecimiento en $1.500 millones de las cuentas a la vista. Advierte que crece el número de créditos
Los depósitos bancarios del sector privado aumentaron 1.600 millones de pesos en los últimos
30 días, aunque esta variación fue producto del crecimiento en unos 1.500 millones en las
cuentas corrientes y cajas de ahorro.
Así surge del informe económico semanal que realiza la Fundación Capital, la cual también
consideró que por tercer mes consecutivo se incrementaron los préstamos destinados a finan-
ciar consumo de corto plazo.
“Luego de un ciclo de destrucción acelerada del crédito, que comenzó en 2000 y cobró fuerza en
2001 y 2002, este último trimestre está corroborando el fin de este proceso de caída libre”, afirmó.
Sin embargo, la entidad admitió que “este mayor optimismo a corto plazo no puede trasladarse
hacia el mediano y largo plazo, donde tanto la oferta como la demanda de crédito encuentran
restricciones que aún no pueden superarse”.
El trabajo de la Fundación reveló que la suba en los depósitos totales supera los 3.000 millones
de pesos entre fines de septiembre y principios de este mes.
El “escaso dinamismo” que se advierte en los plazos fijos obedece a dos factores: rendimientos
muy bajos y la prohibición de realizar colocaciones a 7 y 14 días de plazo dispuesta por el Banco
Central, señaló la Fundación.
“Con el actual escenario de tasas de interés bajas, gran parte de los 2.700 millones de pesos
que se mantienen en los segmentos de corto plazo, comenzarán a colocarse en depósitos a la
vista”, sostuvo.
Según la entidad, el ratio de liquidez de los bancos –encajes más efectivo con relación a los
depósitos totales– llega al 26 por ciento, el mayor luego de la crisis de 2001 y 2002.
La Fundación que encabeza el economista Carlos Pérez aseguró que “con este nivel de liquidez
real (unos 20 mil millones de pesos), el sistema financiero muestra un elevado colchón de liquidez
excedente producto de la sobreintegración por parte de las entidades más allá del encaje exigido”.
Por otra parte, la entidad advirtió que “la reestructuración del endeudamiento público es necesa-
ria para comenzar a subsanar esta incertidumbre financiera que predomina en un horizonte de
más largo alcance”.
“Sin concluir la reestructuración de los contratos de servicios públicos, tampoco aparecerán
inversiones de magnitud en infraestructura que naturalmente demandan financiamiento a plazos
largos”, afirmó.
a) Explique las diferencias entre M1, M2 y M3.

b) ¿Cuál de ellas se espera que aumente a partir de la información dada por el artículo
acerca de la suba de los depósitos?
c) ¿Por qué no aumentan los depósitos a plazo fijo?
d) ¿Cómo se define la liquidez de los bancos?
e) ¿El aumento del crédito afectará al dinero legal o al dinero bancario? Justifique su
respuesta considerando los diferentes tipos de dinero.
161
El Banco Central: política monetaria y cambiaria
Una de las funciones del Banco Central es regular la oferta monetaria, para lo
cual dispone de un conjunto de instrumentos que utiliza para la política monetaria.
Actividad 3
a) Si bien el Banco Central crea la base monetaria, hay factores explicativos de la

variación de la base monetaria que están fuera de su control, ¿cuáles son estos
factores?
b) Uno de los métodos por los cuales el Banco Central crea base monetaria es el de
las operaciones del mercado abierto.
- ¿En qué consisten estas operaciones?
- ¿Qué función/funciones cumple el Banco Central cuando realiza estas operaciones?
- ¿Cómo afectan a la base monetaria las operaciones del mercado abierto?
- ¿Cómo se relaciona la base monetaria con la oferta monetaria?
Actividad 4
Una de las funciones del Banco Central es la de controlar la oferta monetaria.
a) ¿Cuáles son los procedimientos mediante los cuales el Banco Central puede con-
trolarla?
b) Explique cómo esos procedimientos modifican la oferta monetaria.
c) ¿En qué se diferencia la política monetaria expansiva de la política monetaria res-
trictiva?
Actividad 5
Lea el siguiente artículo y responda las preguntas que a continuación se detallan:
El nivel más alto desde setiembre de 2004

Sin compras del Central, el dólar subió a $ 3,01
Las cotizaciones treparon dos centavos. Advierten sobre el peligro inflacionario.
Hacía más de un año que no se ubicaba en un nivel tan alto: ayer el dólar cerró a $ 3,01, y lo hizo
sin que mediara ninguna ayuda del Banco Central, que no se llevó ningún dólar para las reservas.
Y aunque podría asegurarse que un dólar por encima de los tres pesos es una buena noticia
para el Gobierno, hay quienes advierten sobre el peligro inflacionario que puede generar este
tipo de cambio.
“La suba del dólar no es buena noticia cuando la inflación anual se ubica por encima del 10%”, le
dijo a Clarín el economista Miguel Bein. Y precisó que “está bastante comprobado que por cada
3% que sube el precio del dólar eso impacta un 1% en la suba de los precios domésticos”.
Así, un dólar que cotice por encima de los $ 3 podría sumarle al Gobierno más preocupación por
la vía de los precios que alivio por lo que representa en materia de recaudación impositiva por las
retenciones a las exportaciones.
162
Pese a eso, son pocos los que creen que el Banco Central saldrá a vender dólares en lugar de
comprarlos si observa que el precio de la divisa se dispara rápidamente ahora que superó los $ 3.
“Si el Banco Central ve que el precio del dólar se dispara, tal vez salga a vender algunos dólares”,
le dijo a Clarín José Nogueira, titular de ABC Mercado de Cambio. Y opinó que “si lo hacen, van a
ganar mucha plata, porque estarían vendiendo los dólares que compraron a $ 2,88”.
Sin embargo, en el organismo que comanda Martín Redrado nada dijeron de esta posibilidad. En
cambio, insistieron en destacar la política que vienen implementando y que apunta a “acumular
reservas”, pese a que ayer no compraron ni un dólar.
En realidad, no necesitaron hacerlo porque la salida de capitales fue tan fuerte que el dólar
minorista pegó un salto de dos centavos sin que la autoridad monetaria tuviera que intervenir en
la plaza local.
[…] La pregunta, entonces, es cuál será el precio en el que aparecerán los vendedores de
dólares. Nadie se anima a arriesgarlo, pero algunos señalan que estará entre $ 3,03 y $ 3,05. Lo
que significa que en los próximos días la divisa podría continuar subiendo.
“Esta segunda oleada que hubo de salida de capitales podría durar unos días más, porque hoy
(por ayer) el mercado no terminó vendedor sino comprador”, señaló el cambista José Nogueira.
Y sugirió que la necesidad de disponer de dólares para pagar los Boden 2015 que compraron
ayer haría que algunos inversores salgan a demandar divisas a la plaza cambiaria.
[…] Todo parece indicar que así serán los próximos meses: un mercado con mucha volatilidad,
del que los fondos especulativos se apuran para salir, con activos que no encuentran un rumbo
determinado y un dólar alto.
Por Candelaria de la Sota. De la Redacción de CLARÍN
a) Mencione las causas que provocaron que el tipo de cambio llegue a $ 3,01.
b) Explique quiénes constituyen la “oferta de dólares”.
c) A partir del sistema de cambio que rige en la Argentina, transcriba un párrafo donde
pueda observarse la acción del Banco Central para controlar el tipo de cambio.
d) Explique cuál será el efecto, sobre el mercado monetario, de la política monetaria
del Banco Central de “acumular reservas”.
e) Represente gráficamente sin valores numéricos.
Actividad 6
La representación gráfica del mercado monetario incluye la oferta y la demanda,

como en cualquier mercado.
a) Explique las razones por las cuales la oferta de dinero se representa por una recta
paralela al eje de las ordenadas y la demanda de dinero es decreciente.
b) Indique si en cada una de las siguientes operaciones se modifica la oferta moneta-
ria o la demanda monetaria:
- El Banco Central decide vender bonos en operaciones del mercado abierto.
- Se incrementa la facilidad para obtener tarjetas de crédito y la gente reduce sus
tenencias en efectivo.
- Las reservas exigidas por el Banco Central disminuyen.
- Aumenta la inversión privada.
- Se reduce la tasa de redescuento.
c) Realice cada uno de los gráficos correspondientes al mercado monetario y determi-
ne qué ocurrirá con la tasa de interés en cada caso.

aprendizaje.
163
Actividad 7
También las decisiones en materia de política fiscal pueden afectar al mercado

monetario:
a) ¿Cómo repercutirá, en la tasa de interés del mercado monetario, un aumento del
gasto público? ¿Por qué?
b) ¿Y cómo influirá, en la tasa de interés, la reducción de los impuestos? ¿Por qué?
c) Represente gráficamente, sin considerar valores numéricos, las situaciones planteadas
en los items a) y b), en el modelo de demanda agregada y en el mercado monetario.
El desempleo
El problema del desempleo adquiere mayor importancia cuando se considera la
cantidad de personas con dificultades para obtener sus medios de vida.
Actividad 8
a) ¿Cómo se mide el desempleo en la Encuesta Permanente de Hogares?

b) ¿Cuál es la diferencia entre los desocupados y los desanimados?, ¿y entre los
desocupados y los subocupados?
c) ¿Qué ocurre con la tasa de desempleo al incluir a los beneficiarios de los planes
Jefas y Jefes de Hogar?
d) Explique las diferencias entre los clásicos y los keynesianos respecto del desempleo.
La inflación
Existen distintos factores que explican el aumento de los precios, por ello se
habla de distintos tipos de inflación. Las consecuencias de la inflación se reflejan,
entre otras, en las distorsiones de la actividad económica que provocan los cambios
en la estructura de precios relativos de los bienes.
Actividad 9
El siguiente artículo periodístico le permitirá integrar el concepto de base mone-

taria con las causas que explican la inflación en algunos casos.
Después de leerlo, resuelva las preguntas que figuran a continuación:
Contener los precios es la prioridad del gobierno en la etapa Poselectoral

Recaudar más y gastar menos, una de las claves de Lavagna ante la inflación
El Banco Central ayudaría a esa estrategia limitando la circulación de pesos. Pero habría
riesgo de que así suba la tasa de interés y se enfríe el crecimiento
La señal fue contundente: a pocas horas de lograr una ampliación de su poder en las elecciones,
el Presidente Kirchner se reunió el martes dos veces con Lavagna para ponerle prioridades a los
temas económicos a resolver.
164
La marcha de la inflación, que este mes estaría entre 0,7 y 0,8% y se proyecta al 11% anual,
encabezó el ranking.
La primera reacción del Ministerio de Economía fue obvia: el silencio. Roberto Lavagna no quiere
hablar del tema. En parte porque según su diagnóstico esta inflación es consecuencia del
crecimiento y es lógico que los precios que quedaron retrasados después de la devaluación de
2001 intenten recuperar terreno.
[…] La herramienta más potente en la que está pensando Lavagna pasa por el costado fiscal.
Buscar que el gasto público suba 1 o 2 puntos más que la inflación (este año crece 25%), con
una recaudación que seguiría creciendo al 18 o 20%, sería una de las medidas propuestas.
Cuando se recauda más de lo que se gasta, el Tesoro se queda con plata que, de seguir
circulando, se terminaría consumiendo. Y presionaría sobre los precios. Los memoriosos re-
cuerdan que ya en 2004 Lavagna “escondió” parte del superávit fiscal para que no se gastara
y juntó parte de los U$S 2.500 millones con los cuales, entre otras cosas, mantuvo al día los
pagos al exterior.
La otra pata de la política antiinflacionaria pasaría por lo que haga el Banco Central. El informe de
inflación de la entidad que se conoció anoche muestra las intenciones de Martín Redrado. Entre
otras cosas dice: “el Banco Central está alerta al rumbo de los precios que aumentaron por
encima de lo esperado”, a pesar de que la política monetaria cambió y “por primera vez la Base
Monetaria (una categoría técnica de la cantidad de dinero que circula) se redujo 3,5%”.
Cobrar más impuestos, gastar menos y hacer que haya menos dinero circulando sería parte de
la estrategia oficial. Pero como en la economía todo tiene un costo, surgen algunos temas que
aún no tienen respuestas.
Si hay menos plata circulando, la consecuencia podría ser una suba de la tasa de interés.
Hasta ahora el Presidente se opuso terminantemente a esa posibilidad. ¿Cambiará ahora?
Parece difícil.
[...] El dólar alto tiene ventajas, pero no para luchar contra la inflación. Son muchos los precios de
alimentos que se ajustan por el nivel de la divisa.
Por último está la discusión salarial. El Gobierno busca que avance la concertación entre empre-
sarios y sindicalistas. Quiere mirar la cuestión desde afuera y, cuanto más se demoren las
definiciones, cree que será mejor.
Por Daniel Fernández Canedo. De la Redacción de CLARÍN
a) Identifique en el texto ejemplos de política fiscal y monetaria para contener la inflación.

b) Mencione las distintas teorías explicativas del fenómeno inflacionario.
c) Explique cómo la caída de la Base Monetaria “puede frenar la suba de precios”.
d) Cuando la base monetaria disminuye, cómo se ven afectadas la oferta monetaria y
la tasa de interés.
e) Según el modelo keynesiano, ¿cuál es la relación de la tasa de interés con el nivel
de producto y con el nivel de empleo?
En el Campus virtual, encontrará actividades de integración

que le recomendamos realizar una vez que haya finalizado
el estudio de las unidades.
165
166
Resolución de actividades de aprendizaje
UNIDAD 1. Actividad 2
a)
- La escasez se refleja en la línea denominada Frontera de Posibilidades de Produc-

ción, ya que ésta pone un límite a la producción.
- Los puntos eficientes son los puntos de la línea de la FPP, ya que en esos niveles
de producción se utilizan todos los recursos al máximo.
- Los puntos ineficientes son aquellas combinaciones que se encuentran desde el
origen hasta la línea de la FPP.
b) El costo de oportunidad se mide en la línea de la FPP, así para obtener más canti-
dad de computadoras se debe sacrificar producción de galletitas. Por ejemplo, el
costo de oportunidad de producir 6 computadoras está representado por las 10
unidades de galletitas que se dejan de producir. A medida que se aumenta la can-
tidad de computadoras, o sea, que la producción se desplaza a lo largo de la FPP
hacia el eje de computadoras, la cantidad de galletitas que se deja de producir es
cada vez mayor. Se dice entonces que el costo de oportunidad es creciente, dado
que el rendimiento de la mano de obra que se incorpora a la producción para au-
mentarla es cada vez menor.
c) Si se incorporan más trabajadores, las posibilidades de producción son mayores

para los dos bienes, la FPP se desplaza en forma paralela hacia la derecha.
d) La FPP es un modelo porque representa un fenómeno económico observable en la

realidad. Para su construcción se formulan los siguientes supuestos:
- Sólo se producen dos bienes.
- Los factores de producción están dados, así como la tecnología que se utiliza en la
producción de los dos bienes.
167
- Sólo se toma como variable a la mano de obra, es la que va moviéndose de una
producción a otra y determina el nivel de producción posible de cada bien.
e) Las galletitas se pueden clasificar como un bien económico, final de consumo no

durable. Y las computadoras como un bien económico, final de capital suponiendo
que son utilizadas en el circuito productivo.
a)
Punto de equilibrio precio = 2 y cantidad = 30
b) Un exceso de demanda se da cuando el precio es inferior al precio de equilibrio; por

ejemplo, al precio $1 la cantidad demandada es de 80 y la cantidad ofrecida es de 0,
el precio tiende a subir para alcanzar al de equilibrio. Un exceso de oferta se da con
un precio mayor al de equilibrio, por ejemplo a $3 la cantidad demandada es de 10 y
la cantidad ofertada es de 50, el precio tiende a bajar para alcanzar el de equilibrio.
c) A los mismos precios que antes, es posible para el oferente llevar 30 unidades
más; dado que su rentabilidad sigue igual, él está dispuesto a ofrecer más.
El precio de equilibrio ahora será de $1,50 y la cantidad será de 50.
168
d) El mercado desempeña la función de asignar recursos, hacia la producción de
audiocasetes.
e) El cálculo de la elasticidad-precio será:

- (50-30 / 30) / ( 1,50-2 / 2) = 0,6666 / 0,25
Ep = 2,67
Este resultado indica que la demanda es elástica, o sea que es muy sensible a la
variación del precio.
a) El PBI es un indicador macroeconómico, que muestra cuál es el nivel de produc-

ción de bienes finales de una economía en un período de tiempo determinado. Se lo
utiliza como referencia para poder comparar cómo evoluciona el nivel de producción
período tras período.
b) El PBI tiene limitaciones, ya que es una aproximación a la producción real, dado

que existen distintas actividades económicas que se realizan en el país que gene-
ran ingresos pero que no están registradas y, por lo tanto, no pueden ser medidas
e incorporadas al valor del PBI.
c) PBI = Valor Agregado = Ingreso

Para calcular el Valor Agregado se debe restar al Valor Bruto Final de Producción
los valores que corresponden a Bienes Intermedios.
VBP = 4.500.000
200.000
– 50.000 Bienes Intermedios
120.000
25.000
—————
Valor Agregado 4.105.000
a) y b)
Pmg. Ahorrar = 0,2 Pmg. Consumir = 0,8 C= 200 + 0,8. Y
Producción Consumo Ahorro Inversión Gasto Variación de

e ingreso planeado planeado planeada agregado existencias
800 840 -40 100 940 -140
1.000 1.000 0 100 1.100 -100
1.200 1.160 40 100 1.260 -60
1.500 1.400 100 100 1.500 0
1.800 1.640 160 100 1.740 60
169
c) El nivel de ingreso de equilibrio donde el ahorro es igual a la inversión es de 1.500.
d)
e) Se alcanza el equilibrio cuando el nivel de Demanda Agregada es igual al nivel de

Ingreso o nivel de producción y las variaciones de existencias son cero.
f)
g) Cuando el Y = 1.000, en el gráfico del ítem f), se ve que la curva de D.A. está por
encima de la recta de 45°, la inversión no deseada o variación de existencias será
(-100), es la distancia del segmento entre la línea de D.A. y la recta de 45°; la
inversión planeada es de 100 y está representada en la línea de la D.A., la inversión
efectiva o realizada es de 0 y es la que corresponde a la recta de 45°.
Cuando el Y = 1.800, en el gráfico del ítem f) se puede observar que la curva de D.A.
está por debajo de la recta de 45°, la inversión no deseada o variación de existen-
cias será 60, es la distancia del segmento entre la recta de 45° y la línea de la D.A.;
la inversión planeada es de 100 y está representada en la D.A.; la inversión efectiva
o realizada es de 160, y se observa la recta de 45°.
h) El monto de ahorro cuando el ingreso es 1.000 será 0, y cuando el ingreso es 1.800

el ahorro será de 160, coincidiendo en este caso con el valor de la inversión efectiva.
170
i)
Producción Consumo Ahorro Inversión Gasto Variación de

e ingreso planeado planeado planeada agregado existencias
800 840 -40 160 1.000 -200

1.000 1.000 0 160 1.160 -160
1.200 1.160 40 160 1.320 -120
1.500 1.400 100 160 1.560 -60
1.800 1.640 160 160 1.800 0
El nuevo nivel de ingreso de equilibrio es de 1.800.
j) El valor del multiplicador será: 1 / 1-PMgC 1 / 1- 0,8 = 1 /0,2 = 5

El multiplicador de la inversión indica cuánto crece el Y al aumentar en 1 la Inver-
sión. Para el ejemplo citado la nueva inversión es de 60 unidades que multiplicada
por 5 (valor del multiplicador) da como resultado 300, que es el incremento en el
nivel de Y de equilibrio. El primer Ye era de 1.500 con una inversión de 100, el
segundo Ye es de 1.800 (1.500 + 300), con una inversión de 160. Observar las dos
tablas realizadas.
k) Las representaciones gráficas realizadas en los items d) y f) corresponden a Ip’ y

D.A.’, respectivamente en cada uno se determina el nuevo ingreso de 1.800.
Actividad 6
a) DA = C + I + G + X – M. En el artículo se mencionan las exportaciones y las

importaciones.
b) Balanza comercial = X – M
3.479 millones – 2.468 millones = 1.011millones
c) El saldo positivo de la balanza comercial aumentará el valor de la Demanda Agrega-

da y del PBI.
d) Aumenta la oferta de divisas, motivo por el cual disminuye el tipo de cambio.
171
a) La oferta de dinero se representa por una recta paralela al eje de las ordenadas, ya
que el valor que ésta toma no depende de la tasa de interés, sino de la política
monetaria llevada adelante por el Banco Central.
La demanda de dinero tiene pendiente negativa ya que las cantidades demandadas
de dinero reaccionan a los cambios de la tasa de interés; si ésta sube, la cantidad
baja y, si la tasa de interés baja, la cantidad aumenta.
b) y c)
- Si el Banco Central decide vender bonos en operaciones de mercado abierto, la

oferta monetaria baja, ya que se retiran pesos y se colocan bonos en el mercado;
la tasa de interés sube.
- Al incrementarse la facilidad para obtener tarjetas de crédito, la población deman-

dará menos dinero, con lo cual disminuye la demanda monetaria y la tasa de inte-
rés bajará.
172
- Al disminuir el porcentaje de las reservas legales o tasa de encaje bancario fijada
por el Banco Central, los bancos tienen más capacidad para prestar fondos, la
oferta monetaria aumenta y la tasa de interés baja.
- Al aumentar la inversión privada, aumenta la Demanda Agregada (ver Unidad 4) y

aumenta el Y, por lo cual aumentará la demanda de dinero, dado que hay más
producción y entonces se necesitará más dinero para realizar transacciones. Re-
cordar que la demanda monetaria depende del nivel de Y. Por otra parte, la tasa de
interés sube por el desplazamiento de la curva de demanda de dinero.
- Al reducirse la tasa de redescuento –tasa que el Banco Central les cobra a los
bancos por adelantarles dinero–, la oferta monetaria sube, los bancos tendrán más
disponibilidad de efectivo y se incrementará el volumen de los créditos. La tasa de
interés baja.
La representación gráfica es igual a la del tercer caso.
173
134

Economia Guia de Estudio UBA XXI Edicion 2009

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ECONOMÍA

UNIVERSIDAD DE BUENOS AIRES

Rector Ruben Hallu

PROGRAMA UBA XXI

Profesor adjunto a cargo de la cátedra Alejandra García

Autores de la guía Alejandra García

1. Economía. 2. Enseñanza Universitaria. I. Título

1a edición: septiembre de 2011

¿Qué es UBA XXI? .................................................................................... 7

Unidad 1. La Economía como ciencia ..................................................... 25

Unidad 2. El mercado .............................................................................. 41

Unidad 3. El Estado y las cuentas nacionales ........................................ 87

Unidad 4. El ingreso de equilibrio .......................................................... 105

Unidad 5. El sistema financiero, desempleo e inflación ........................ 159

Resolución de actividades de aprendizaje ............................................ 167

UBA XXI es el Programa de Educación a Distancia de la Universidad de Buenos

En la página web, http://www.uba.ar/academicos/uba21, se encuentra la

Economía en UBA XXI

- Textos impresos de lectura obligatoria: Guía de Estudio y Bibliografía.

Tenga presente que este material didáctico es de lectura obligatoria

En esta reimpresión (2009) se han incorporado modificaciones:

Además se han agregado:

Cuando nos acercamos a estudiar los problemas de la economía, la primera

¿Cuáles son los contenidos de esta asignatura?

Para el estudio de esta asignatura es muy importante que pueda ingresar al

Le recomendamos comenzar el estudio trabajando el Documento de Cátedra:

Unidad 1: La Economía como ciencia

A. Qué es la economía. Definición y alcance; los factores de la producción:

A. El funcionamiento de los mercados. La interacción entre compradores y

A. El papel del Estado. Las funciones del Estado en la economía; el Estado y

Unidad 4: El ingreso de equilibrio

A. La demanda agregada en una economía cerrada. La función de consu-

Unidad 5: El sistema financiero, desempleo e inflación

A. El dinero. Evolución histórica y tipología. La demanda de dinero. Los ban-

Unidad 1. La Economía como ciencia

Unidad 4. El ingreso de equilibrio

Unidad 5. El sistema financiero, desempleo e inflación

En esta reimpresión (2009) de la Guía, se han incorporado todos los Documentos

El estudio de este documento, previo al abordaje de las unidades, le

D = f ( Pv, G, Pr, Y) (1)

Las funciones pueden mostrarse también mediante tablas o gráficos. La

D’ = F ( Pv) ceteris paribus (2)

Utilizando la tabla 1 podemos construir un gráfico que represente a la función D’

Si se modificara alguna de las variables que hemos supuesto temporalmente

ªPv = 5 y ªD’ = –5 , donde “ª” significa “variación de”; calculando el cociente

En general, dada una función lineal y = a + bx , en la que “y” es la variable

(220/200) X 100 = 110 ó 10%

De la fórmula definida anteriormente podemos deducir por pasaje de términos

Proporción: es un caso especial de porcentaje, en el que el valor del denominador

Componente Valor x unidad Proporción Los salarios

Variaciones porcentuales: miden la evolución de una variable entre 2 períodos.

(Vf - Vi) X 100

Donde Vf = valor de la variable en el último período considerado y Vi = valor de la

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