ESTADO DE LA SITUACION FINANCIERA COMP

A DICIEMBRE 31 DE 2017 - 2018

EN MILES DE PESOS
ACTIVO

CORRIENTE 2017 2018

Efectivos & equivalentes al efectivo $ 17,600 $ 27,300
Cuentas comerciales por cobrar $ 234,100 $ 229,000
Otras cuentas por cobrar $ 108,000 $ 129,100
Inventario de materiales y repuestos $ 586,900 $ 620,800
Inventario de materiales en tránsito $ 81,400 $ 72,700
Inventario de materias primas $ 240,000 $ 300,100
Inventario de productos en proceso $ 200,800 $ 261,000
Inventario de productos terminados $ 623,700 $ 426,900
TOTAL ACTIVO CORRIENTE $ 2,092,500 $ 2,066,900
NO CORRIENTE
Cuentas por cobrar a empleados L.P. $ 30,300 $ 38,800
Otros activos $ 10,900 $ 10,700
Propiedades, planta y equipo $ 1,735,300 $ 2,003,100
Propiedades de inversión $ 19,300 $ 20,600
Intangibles $ 34,400 $ 19,300
TOTAL NO CORRIENTE $ 1,830,200 $ 2,092,500
TOTAL ACTIVO $ 3,922,700 $ 4,159,400

Datos adicionales
Costos y gastos de depreciaciòn PP&E $ 264,098
Gastos de amortización intangibles $ 2,094
Gasto por provisiones $ 12,340

INDICADORES FINANCIEROS
2017 2018
INDICADORES DE LIQUIDEZ
Razón Corriente 2.09 1.87
Prueba Ácida 0.36 0.35
Capital de Trabajo 1092900 963900
Capital de Trabajo Neto Operativo 3018500 3100800
INDICADORES DE RENTABILIDAD
Margen Bruto 27.32% 26.57%
Margen Operacional 20.42% 20.49%
Margen Neto 8.52% 15.96%

ROE 8.62% 25.07%

ROA 4.15% 11.31%

EBITDA 668932 882732

Margen EBITDA 34.99% 29.94%

EVA 83474.76258146
INDICADORES DE EFICIENCIA
Rotación de Inventarios Mater. Y Repuest 2.37 3.49
Rotación de Inventarios Mat. Y Rep. (en días) 154 105
Rotación de Inventarios Mater. En tránsito 17.07 19.11
Rotación de Inventarios Mat. En Tráns. (en días) 21 19
Rotación de Inventarios Materia Prima 5.79 4.63
Rotación de Inventarios MP (en días) 63 79
Rotación de Inventarios Prod. En Proceso 6.92 5.32
Rotación de Inventarios PEP (en días) 53 69
Rotación de Inventarios Prod. Terminado 2.23 3.25
Rotación de Inventarios PT (en días) 164 112
Rotación de Cartera 8.17 12.87

Rotación de Cartera (en días) 45 28

Rotación de Proveedores 9.37 5.93

Rotación de Proveedores (en días) 39 62

Rotación de Activos 0.49 0.71

Rotación de Activos (en días) 749 515

Ciclo de Efectivo (en días) 461 350
Ciclo Operacional (en días) 500 412
INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO

Nivel de Endeudamiento 51.84% 54.89%

Concentración de Pasivos a C.P. 49.15% 48.31%

Endeudamiento Financiero 60.83% 44.01%

Impacto de la Carga Financiera 8.28% 6.19%

Autonomía 1.08 1.22

 LA SITUACION FINANCIERA COMPARADO
A DICIEMBRE 31 DE 2017 - 2018
EN MILES DE PESOS
PASIVO

O/F CORRIENTE 2017 2018 O/F

O Obligaciones financieras del C.P. $ 414,200 $ 498,200 F
O Proveedores $ 148,300 $ 364,800 O
F Beneficio a empleados $ 105,400 $ 115,900 O
O Impuestos corrientes $ 115,100 $ 20,400 O
O Dividendos por pagar $ 194,500 $ 68,900 O
O Ingresos diferifos $ 22,100 $ 34,800 O
O TOTAL PASIVO CORRIENTE $ 999,600 $ 1,103,000
O NO CORRIENTE
Obligaciones financieras del L.P. $ 748,700 $ 799,300 F
Pensiones de jubilación $ 140,000 $ 233,400 O
F Impuesto de renta diferido $ 21,200 $ 31,900 O
O Provisiones por litigios $ 124,200 $ 115,400 F
O TOTAL NO CORRIENTE $ 1,034,100 $ 1,180,000
F TOTAL PASIVO $ 2,033,700 $ 2,283,000
O PATRIMONIO
Capital suscrito y pagado $ 608,700 $ 608,700
Reserva legal $ 310,000 $ 310,000
Otras reservas $ 486,900 $ 543,800
Utilidades retenidas $ 483,400 $ 413,900
TOTAL PATRIMONIO $ 1,889,000 $ 1,876,400
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO $ 3,922,700 $ 4,159,400

COMPARATIVO 2017 VS 2018 COMENTARIOS

Positivo Debido a que los inventarios son muy altos, los pasivos corrientes se estaban
Negativo cubriendo con éstos en ambos años
Negativo el capital de trabajo disminuyó con respecto al 2017 y esto le permite menor capac
Positivo la empresa posee un mayor capital de trabajo para cubrir las obligaciones de corto

Negativo
Mientras el Margen Bruto empeoró un poco en 2018 frente a 2017, el Margen
Neto mejoró significativamente, lo que se debe a un menor gasto por impuesto
de renta en 2018, esto fue debido al impuesto diferido del año anterior.
 Mientras el Margen Bruto empeoró un poco en 2018 frente a 2017, el Margen
Positivo Neto mejoró significativamente, lo que se debe a un menor gasto por impuesto
Positivo de renta en 2018, esto fue debido al impuesto diferido del año anterior.

La rentabilidad del patrimonio mejoró en 2018 frente a 2017, debido a que la

Positivo Utilidad Neta aumentó un 189% y a que el Patrimonio disminuyó un 1%. Esto es
un resultado positivo teniendo en cuenta que el costo de capital de los socios
(Ke=11,5%) es menor a esta rentabilidad.
La rentabilidad de los activos mejoró en 2018, debido a que la Utilidad Neta
aumentó (189%) en mayor proporción que lo que aumentaron los Activos Totales
Positivo (3%).

Positivo El EBITDA tuvo un aumento de 2017 a 2018. Sin embargo, el margen EBITDA
disminuyó debido a que las ventas aumentaron en mayor proporción que lo que
Negativo aumentó el EBITDA.
la compañía generó valor con respecto al año anterior debido al buen uso de sus
Positivo activos y el mejoramiento disminuyendo el cobro por uso de capital

Positivo
Positivo
Positivo
Positivo En general, los inventarios decrecieron de un año a otro principalmente en los
Negativo inventarios de producto terminado. Por otra parte se puede observar que la
empresa se tardó en 2017 455 días en rotar su inventario y 383 días en 2018,
Negativo indicando que su ciclo de producción es lento a pesar del incremento en el costo
Negativo del venta del 56%.
Negativo
Positivo
Positivo
Positivo La rotación de cartera mejoró (menos días para recaudarla) significativamente de
2018 frente a 2017, debido tanto a la disminución en las cuentas por cobrar
Positivo como al aumento de las ventas

Positivo
La empresa optimizó su negociación con los plazos por parte de los proveedores
Positivo lo que le ayuda a tener una mayor financiación por parte de los mismos.

Positivo

Positivo Los activos tuvieron una mayor rotación debido a que las ventas aumentaron
Negativo La empresa debe mejorar su rotación de inventario pues esto esta ocasionando
Negativo largos tiempos de financiación en base a terceros.

Negativo El incremento del nivel de endeudamiento de 2017 a 2018 se debió

principalmente a una mayor financiación de los activos con los proveedores
Positivo Casi la mitad de los pasivos corresponden a pasivos de corto plazo, por lo que su
disminución le convendría a la empresa al no tener obligaciones tan urgentes

A pesar de que el endeudamiento financiero disminuyó en 2018, dado que este

Positivo indicador supera el 30% de las ventas, la empresa puede tener dificultades para
cubrir sus deudas. Sin embargo, la empresa tiene a favor que tiene una buena
rotación de cartera (28 días en 2018) lo que le permitiría cumplir con su
obligaciones financieras.
Dado que este indicador disminuyó de 2017 a 2018, es positivo para la empresa
Positivo dado que el costo financiero aumentó en menor proporción a lo que aumentaron
las ventas.

La empresa se está financiando en mayor medida con terceros que con los
Positivo socios, lo que es positivo dado que la financiación con los socios es más costosa
que con terceros
 ESTASDO DE LA SITUACION FINANCIERA COMPARADO
A DICIEMBRE 31 DE 2017 - 2018
EN MILES DE PESOS
Ingresos de actividades ordinarias $ 1,911,600 $ 2,948,300
Costo de ventas $ 1,389,300 $ 2,165,000
Utilidad bruta $ 522,300 $ 783,300
Gastos de administración $ 102,700 $ 141,700
Costos de distribución $ 29,200 $ 37,400
Utilidad operacional $ 390,400 $ 604,200
Ingresos financieros $ 69,800 $ 74,800
Otros ingresos $ 19,000 $ 16,900
Costos financieros $ 158,300 $ 182,593
Utilidad antes de impuestos $ 320,900 $ 513,307
Gasto impuesto de renta $ 158,000 $ 42,900
Utilidad neta $ 162,900 $ 470,407

Notas

Utilizando la hipótesis fundamental de base de acumulación o devengo

el 100% de las ventas se consideran a crédito
 ESTASDO DE LA SITUACION FINANCIERA COMPARADO
A DICIEMBRE 31 DE 2017 - 2018
EN MILES DE PESOS

2017 2018

Ingresos de actividades ordinarias $ 1,911,600.00 $ 2,948,300.00

Costo de ventas $ 1,389,300.00 $ 2,165,000.00

Utilidad bruta $ 522,300.00 $ 783,300.00

Gastos de administración $ 102,700.00 $ 141,700.00

Costos de distribución $ 29,200.00 $ 37,400.00

Utilidad operacional $ 390,400.00 $ 604,200.00

Ingresos financieros $ 69,800.00 $ 74,800.00

Otros ingresos $ 19,000.00 $ 16,900.00
Costos financieros $ 158,300.00 $ 182,593.00

Utilidad antes de impuestos $ 320,900.00 $ 513,307.00

Gasto impuesto de renta $ 158,000.00 $ 42,900.00

Utilidad neta $ 162,900.00 $ 470,407.00

Costos y gastos de depreciaciòn PP&E $ 264,098.00

Gastos de amortización intangibles $ 2,094.00
Gasto por provisiones $ 12,340.00
 ESTASDO DE LA SITUACION FINANCIERA COMPARADO
A DICIEMBRE 31 DE 2017 - 2018
EN MILES DE PESOS

2017
Ventas $ 1,911,600.00
Costo de Ventas $ 1,389,300.00
Utilidad Bruta 522300
Gastos de administración $ 102,700.00
Costos de distribución $ 29,200.00
Utilidad operacional $ 390,400.00
Costos y gastos de depreciaciòn PP&E 264098
Gastos de amortización intangibles 2094
Gasto por provisiones 12340
EBITDA $ 668,932.00
ERA COMPARADO
- 2018
S

2018
$ 2,948,300.00
$ 2,165,000.00
783300
$ 141,700.00
$ 37,400.00
$ 604,200.00
$ 264,098.00
$ 2,094.00
$ 12,340.00
$ 882,732.00
Criterios $MM Kdai tasa 33% Kddi Ponderación
Pasivos 2,283,000 14.07% 33.00% 9.43% 54.89%
Patrimonio 1,876,400 Ke 11.5% 45.11%
Activos 4,159,400
WACC
5.18%
5.19%
10.36% Indicador
 ESTASDO DE LA SITUACION FINANCIERA COMPARADO
A DICIEMBRE 31 DE 2017 - 2018
EN MILES DE PESOS

2018
Ingresos de actividades ordinarias 2,948,300
Costo de ventas 2,165,000
Utilidad bruta $ 783,300.00
Gastos de administración $ 141,700.00
Costos de distribución $ 37,400.00
Utilidad operacional $ 604,200.00
Impuesto de renta operacional $ 199,386.00
Utilidad neta operativa $ 404,814.00
Costo por uso del capital $ 321,339.24
EVA $ 83,474.76

EVA (ROA - WACC)*KTNO $ 83,474.76

 2017 2018
Activos Corrientes Operativos 1984500 1937800
- Pasivos Corrientes Operativos 585400 604800
KTNO $ 1,399,100 $ 1,333,000
+ Activos No Corrientes Operativos 1780600 2033100
- Pasivos No Corrientes Operativos 161200 265300
Total Activos operativos (CE) $ 3,018,500 $ 3,100,800

Total Activos operativos (CE) $ 3,100,800.00

x
WACC 10.36%

UTILIDAD NETA OPERATIVA $ 404,814.00 13.06%

ROA (O)
CE $ 3,100,800.00
1. A B
EEE 10 EEE
CxC Clientes 80 CxC Clientes
Inventarios 110 Inventarios
Total Activo corriente 200 Total Activo corriente
Total Pasivo corriente 170 Total Pasivo corriente

Razón corriente 1.18 Razón corriente

En los pasivos corrientes se debe tener en cuenta la porción de las obligaciones financieras del L.P.
que corresponden al C.P., que por lo general son 12 meses

Condiciones de la empresa A

Sus clientes pagan puntualmente

La rotación de cartera es de 30 días y coincide con el plazo de las ventas
Los inventarios rotan muy bien esta es de 45 dias

Condiciones de la empresa B

Tiene clientes lentos psra pagar y tiene CxC de dudoso recaudo

La rotación de la cartera es de 100 días y es superior al plazo de ventas
La rotación de los inventarios es de 120 días

¿Cuál de las dos empresas presenta mejor liquidez?

Por la calidad de los activos, y sus buenos indicadores de rotación de cartera e
inventarios, la empresa A presenta mejor liquidez que la B.

2. Calcule y analice los resultados de la RC, PA y Capital de trabajo, a Dic 31 de 201X

EEE 200 Pasivos financieros 1500

CxC Clientes 3000 Proveedores 8500
Anticipo de impuestos 800 Costos y gastos x pagar 300
Inventarios 7500 Impuestos por pagar 1100
Gastos PxA 600 Beneficio a empleados 700
Total Activo corriente 12100 Total Pasivo corriente 12100

Razón Corriente $ 1.00 El ciclo operativo no es tan eficiente dado que las CXC son much
Prueba Ácida $ 0.38 Hay demasiada concentración de los AC en los Inventarios
Capital de Trabajo -$ 600.00 Esto se debe financiar con recursos de terceros más costosos
3. Cálcule y analice los indicadores de liquidez de la empresa, teniendo en cuenta que
el proceso productivo dura 180 dias y la recuperación de la cartera es de 120 días

EEE 800 Pasivos financieros 9600

CxC Clientes 5000 Proveedores 6000
Anticipo de impuestos 1200 Costos y gastos x pagar 700
Inventarios 10800 Impuestos por pagar 1100
Gastos PxA 300 Beneficio a empleados 700
Total Activo corriente 18100 Total Pasivo corriente 18100

Razón Corriente $ 1.00

Prueba Ácida $ 0.40
Capital de Trabajo -$ 300
 20
280
200
500
100

5.00

s financieras del L.P.

o que las CXC son mucho menores que las CXP (Clientes no pueden cubrir Proveedores)
en los Inventarios
erceros más costosos
1. 201X

Ingresos ordinarios 12000

Costo de ventas 10000
Inventario de Mcías 1000

2. Una compañía localizada en cercanías de la ciudad de Cali, dedicada a la fabricación de

productos lácteos, presenta las siguientes cifras en sus EF durante los tres últimos años

ESF Año 1 Año 2

ACTIVO CORRIENTE
Efectivos & equivalentes al efectivo 25700 56692
Inversiones corrientes 360 7314
Cuentas comerciales por cobrar 109456 162308
Otras activos corrientes 32597 66975
Inventarios 124896 180434
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 293009 473723
NO CORRIENTE
CxC a socios 1293 409
Propiedades, planta y equipo 169470 224936
Propiedades de inversión 15769 23689
Intangibles 5549 8452
TOTAL NO CORRIENTE 192081 257486
TOTAL ACTIVO 485090 731209

ERI Año 1 Año 2

Ingresos de actividades ordinarias 1124313 1942971
Costo de ventas 812876 1437530
Utilidad bruta 311437 505441
Gastos de administración y ventas 263780 402014
Utilidad operacional 47657 103427
Otros ingresos 5917 7924
Costos financieros 15236 20877
Utilidad antes de impuestos 38338 90474
Gasto impuesto de renta 16100 38000
Utilidad neta 22238 52474
Calcular y analizar los indicadores de actividad de cada año. De su concepto.

INDICADORES DE ACTIVIDAD

AÑO 1 AÑO 2
Rotación de Inventarios (# de veces) 6.51 7.97
Rotación de Inventarios (en días) 56.08 45.81

Rotación Cartera (# de veces) 10.27 11.97

Rotación Cartera (en días) 35.53 30.49

Rotación Proveedores (# de veces) 9.08 14.05

Rotación Proveedores (en días) 40.19 25.98

Rotación de Activos (# de veces) 2.32 2.66

Rotación de Activos (en días) 157.48 137.36

CICLO DE EFECTIVO 51.42 50.32

CICLO OPERACIONAL 91.62 76.30

INDICADORES DE RENTABILIDAD

AÑO 1 AÑO 2
Margen Bruto 27.70% 26.01%
Margen Operacional 4.24% 5.32%
Margen Neto 1.98% 2.70%
ROE 19.37% 31.88%
ROA 4.58% 7.18%
EBITDA $ 47,657 $ 103,427
 a la fabricación de
os tres últimos años

Año 3 Año 1 Año 2

PASIVO CORRIENTE
93718 Pasivos financieros 163221 279279
41117 Proveedores 89512 102323
249549 Pasivos por impúestos corrientes 3735 20401
90690 Otros pasivos corrientes 25870 32479
301400 TOTAL PASIVO CORRIENTE 282338 434482
776474 NO CORRIENTE
Pasivos financieros 44828 56071
0 Beneficios a empleados 29230 52041
420804 Otros pasivos L.P. 13900 24000
1813 TOTAL NO CORRIENTE 87958 132112
14137 TOTAL PASIVO 370296 566594
436754 PATRIMONIO
1213228 Capital suscrito y pagado 25500 25500
Reservas 61009 80187
Utilidades retenidas 28285 58928
TATAL PATRIMONIO 114794 164615
TOTAL PASIVO + PATROMONIO 485090 731209

Año 3
2951052
2002992
948060
672236
275824
7961
79769
204016
85700
118316
 AÑO 3
6.65
54.92 Mejorar rotación de inventarios (reducirla)

11.83
30.87

9.66
37.78

2.43
150.06

48.01
85.79

AÑO 3
32.13%
9.35%
4.01%
40.97%
9.75%
$ 275,824
Año 3

409956
207319
55579
54154
727008

81786
73661
42000
197447
924455

25500
129601
133672
288773
1213228
ERI

Ingresos de actividades ordinarias 1911600

Costo de ventas 1389300

Utilidad bruta 522300

Gastos de administración 102700

Costos de distribución 29200

Utilidad operacional 390400

Ingresos financieros 69800

Otros ingresos 19000
Costos financieros 158300

Utilidad antes de impuestos 320900

Gasto impuesto de renta 158000

Utilidad neta 162900

Calcule los indicadores de rentabilidad