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ECOSISTEMA
FINTECH
ARGENTINO
1
2
EN MEMORIA DE ALE ESTRADA,
UNO DE LOS PADRES DE LA INDUSTRIA FINTECH EN ARGENTINA, INCANSABLE
EMPRENDEDOR Y GRAN PERSONA.
3
4
5
6
ÍNDICE
01
RESUMEN EJECUTIVO
06
IMPACTO EN EL MEDIO
AMBIENTE:
OPORTUNIDADES
Y DESAFÍOS
02
INTRODUCCIÓN
07
MARCO REGULATORIO
ARGENTINO
03
LAS FINTECH: MOTOR DE
08
EL FINANCIAMIENTO
INNOVACIÓN COMO HABILITADOR
DEL CRECIMIENTO DEL
ECOSISTEMA
04
JUGADORES CLAVE
09
CONCLUSIONES
PARA LA INCLUSIÓN
FINANCIERA
05
GÉNERO Y FINTECH:
10
METODOLOGÍA
UNA DEUDA PENDIENTE
7
8
1. RESUMEN
EJECUTIVO
La experiencia internacional demuestra que el fenómeno Fintech no representa una moda ni
una tendencia pasajera: estas empresas de origen digital, cuya actividad principal es brindar
servicios financieros mediante el uso de la tecnología, constituyen un ecosistema que en su
mayoría está integrado por compañías incipientes, nuevas e innovadoras, llamado a revolucio-
nar la industria financiera.
Este informe, realizado con la colaboración de la Cámara Argentina de Fintech, analiza las
compañías que conforman el ecosistema y describe su participación en el mercado.
Asimismo, profundiza en las fortalezas, las debilidades, los obstáculos para el crecimiento y las
oportunidades del mercado Fintech argentino. Finalmente, se evalúa la importancia del sector
como actor social al ofrecer acceso a crédito y financiamiento y educación financiera para los
segmentos no bancarizados y semibancarizados de la población.
9
10
2. INTRO-
DUCCIÓN
Las Fintech son empresas de origen digital Nuestros hallazgos principales evidencian “LAS FINTECH
cuya actividad principal es brindar servicios que más allá de la mencionada evolución
financieros mediante el uso de la tecnología.1 reciente se mantiene en estado incipiente,
SON EMPRESAS
Las mismas representan un desafío para la con características particulares propias DE ORIGEN
industria financiera en términos tanto de del contexto argentino. Las compañías DIGITAL CUYA
productos y servicios ofrecidos como de la del sector presentan una variada oferta de
experiencia que brindan y la forma en que servicios y altos índices de facturación en
ACTIVIDAD
operan su negocio. empresas ya consolidadas, aunque poca PRINCIPAL
disponibilidad de financiamiento y una ES BRINDAR
El ecosistema argentino no es ajeno a esta capacidad de inversión coincidente con su
tendencia mundial. Con un crecimiento ex- tamaño y facturación.
SERVICIOS
ponencial, especialmente durante los últimos FINANCIEROS
cinco años, las Fintech locales consolidan su Respecto al impacto en temáticas sociales MEDIANTE
posicionamiento y demuestran su capacidad relevantes, detectamos que existen casos
para competir con los actores incumbentes en los que las Fintech lograron ofrecer
EL USO DE LA
del mercado. Estas empresas se apalancan productos y servicios a segmentos que no TECNOLOGÍA.”
en los bajos niveles de acceso al crédito y acceden a servicios financieros básicos
en el amplio campo del que disponen para y que encontraron caminos innovadores
impulsar la educación financiera y fomentar para proveer educación financiera a través
la inclusión, pilares clave para el desarrollo. de sus plataformas digitales. En relación
con el enfoque de género y el cuidado del
Sin embargo, poco se sabe sobre el eco- medio ambiente, muy pocas Fintech miden
sistema Fintech nacional y las características su impacto medioambiental o cuentan con
de las empresas que lo conforman. Por esta una estrategia para disminuir la brecha de
razón, el Fondo Multilateral de Inversiones género a pesar de tener una gran oportuni-
del Banco Interamericano de Desarrollo dad para hacerlo.
(BID) y Afluenta encomendaron a Accenture
la confección del primer estudio detallado La primera parte de este informe analiza las
sobre el tema, con el apoyo y la colaboración compañías que conforman el ecosistema y
de la Cámara Argentina de Fintech. describe sus modelos operativos, su com-
posición y su participación en el mercado.
El resultado es el presente informe, que Los siguientes apartados evalúan el impacto
tiene como objetivo describir el ecosistema que estas empresas generan en temáticas
Fintech local, profundizar sobre la actividad sociales (como la inclusión financiera, las
que estas compañías realizan –incluyendo políticas de igualdad de género o el cuida-
consideraciones sobre el rol que cumplen do del medio ambiente). En las secciones
en temáticas de impacto como la inclusión finales ahondan en las vías de financiamien-
financiera, la diversidad de género y el cuida- to que utilizan las Fintech y en las leyes que
do del medio ambiente- y aportar comentari- hoy regulan el segmento en el país. Final-
os sobre temas regulatorios. mente, se brindan conclusiones y recomen-
daciones para impulsar el desarrollo del
ecosistema Fintech en Argentina.
11
3.
LAS FINTECH:
MOTOR DE
INNOVACIÓN
12
UN ECOSISTEMA INCIPIENTE, EN
EXPANSIÓN
Cuna de grandes emprendimientos y motor tiene pruebas de su éxito: cuatro de los diez
para el desarrollo de la innovación, la Argen- unicornios digitales2 latinoamericanos fueron
tina se presenta como un escenario propicio creados en el país. En este escenario, las
para el crecimiento de Fintech que apunten Fintech encontraron un marco para desarr-
a diseñar y brindar servicios de alcance ollarse y obtuvieron un crecimiento rápido y
regional. El ambiente de incubación local muy marcado a partir de 2013.
FUNDACIÓN DE SU EMPRESA
Respuestas sobre la base de 52 empresas 10
encuestadas de un marco muestral de 91
compañías de un universo de 133 FinTechs.
8
7
5 5
4
2 2 2 2
1 1 1 1 1 FUENTE: Encuesta FinTech
Argentina 2018, Cámara
Argentina de FinTech y Banco
Interamericano de Desarrollo.
2009
2006
2017
2011
2012
2013
2007
2001
2010
2008
1999
2000
2014
2016
2015
Junio 2018.
ANÁLISIS: Accenture
CANTIDAD DE FINTECH
POR PAÍS
ARGENTINA
MÉXICO
FUENTE: “México y Brasil”
obtenidos de Finnovista Fintech
BRASIL Radar Argentina (agosto 2018).
“Argentina” Datos propios de
nuestro estudio.
0 100 200 300 400 ANÁLISIS GRÁFICO: Accenture
2 Se entiende por “unicornio” a una compañía de alcance internacional que logra superar los mil millones de dólares de valuación.
3 Sitio web de Finnovista. Recuperado de https://www.finnovista.com/actualizacion-Fintech-radar-argentina-2018/ Consultado el 13/08/18.
13
ARGENTINA
JUJUY
SANTA FE
Nº DE FINTECHS: 1
Nº DE FINTECHS: 1
TUCUMÁN
Nº DE FINTECHS: 1
CÓRDOBA
PROVINCIA DE
BUENOS AIRES
Nº DE FINTECHS: 7
Nº DE FINTECHS: 108
MENDOZA
Nº DE FINTECHS: 7
CON SEDE EN EL
EXTERIOR
Nº DE FINTECHS: 7
14
FINANCIAMIENTO INSURTECH
COLECTIVO
INVERSIONES PAGOS Y
TRANSFERENCIAS
BLOCKCHAIN SERVICIOS
& CRYPTO FINTECH B2B
SEGURIDAD PRÉSTAMOS
INFORMÁTICA
Cada categoría será analizada de forma indi- Al mismo tiempo se evaluarán a alto nivel
vidual con foco en la cantidad de empresas factores de las empresas que conforman cada
que la conforman, los modelos de ingresos una de estas categorías: modelo de negocios,
predominantes, los productos y servicios localización, áreas de operación, facturación
que la caracterizan y sus niveles de factura- e inversión actual, expectativas, cantidad de
ción e inversión, entre otras variables. empleados y quiénes son sus usuarios y sus
socios estratégicos.
15
Durante nuestra investigación se identificaron encuesta realizada, casi todas las empresas
cinco modelos de ingresos predominantes: se caracterizan por cobrar comisiones y
honorarios de licenciamiento y otros servi- honorarios por la utilización de sus plata-
cios digitales, intereses por financiamiento, formas digitales. Este tipo de modelo de
honorarios y comisiones de brokering/trading, negocios es relativamente nuevo y se ha
honorarios por soluciones as-a-service y comi- potenciado con la digitalización y con las
siones por uso de plataforma tipo e-commerce soluciones as-a-service4,como muchas Fin-
y/o marketplace. En base a los resultados de la tech destacan ofrecer.
HONORARIOS POR
25% SOLUCIONES
AS-A-SERVICE
Respecto de la localización de su sede central, sobre su foco geográfico, 62% menciona que
la mayoría de las Fintech encuestadas se ubica es únicamente la Argentina, mientras que sólo
en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CABA) un tercio menciona también otros países de
y su región metropolitana. Esta tendencia no Latinoamérica. Las proyecciones de expansión
sorprende: la CABA representa un polo de geográfica son ambiciosas en el corto plazo:
atracción para este tipo de organizaciones 75% menciona tener en vista ampliarse al exte-
debido a la cercanía con la mayoría de sus rior en los próximos tres años. Esto implica que
usuarios y otros socios estratégicos como los aun cuando los proyectos nacen en Argentina,
bancos, que mantienen sus casas matrices en la las Fintech locales colocan la mirada, desde el
misma ciudad. inicio de sus operaciones, en una expansión
rápida a otros países de la región. Estos anhelos
El área de operación es vital para entender también encuentran su razón en la presión
quiénes son y dónde se ubican sus usuarios. natural ejercida por sus inversionistas, atraídos
En este sentido, casi la totalidad de las Fintech por proyectos de escala y con buena proyec-
encuestadas operan en el país. Al preguntarles ción de crecimiento.
56%
89%
ARGENTINA Y ARG Y
OTROS PAÍSES 33% LATAM
AMBA 69% DE LATAM
SÓLO EN
ARGENTINA
FINTECH ENCUESTADAS
4 Es un modelo de distribución de software donde el soporte y los datos se alojan en los servidores. El proveedor del
software se encarga del mantenimiento y los evolutivos. encarga del mantenimiento y los evolutivos.
16
FACTURACIÓN E INVERSIÓN
La facturación y la inversión son dos conceptos En la misma línea, surgen hallazgos interesantes
que ayudan a dimensionar el tamaño de un del análisis de la facturación según el año de
ecosistema, dado que son factores esenciales fundación: se observa una correspondencia
para su crecimiento. En este caso, el análisis entre la madurez de las compañías y sus
fue realizado en base a los datos de facturación ingresos. Prácticamente el 70% de las Fintech
de 2017 y las proyecciones para los próximos con al menos cuatro años de antigüedad
tres años, calculadas por las propias Fintech. facturaron más de un millón de dólares en
2017, mientras que el 82% de las fundadas a
El panorama resulta alentador: menos del 25% partir de 2015 obtuvieron menos de 250.000
de las Fintech encuestadas proyecta un techo dólares en el mismo período. Así, a pesar
de facturación de 500.000 dólares en los de tratarse de una industria que apunta a la
próximos tres años, en comparación con un disrupción y al crecimiento exponencial, las
50% que reportó ingresos menores a esa cifra Fintech más consolidadas son también las
en 2017. Esto indicaría que las propias Fintech que generan la mayor facturación.
esperan seguir creciendo de manera exponen-
cial en el futuro cercano, en coincidencia con
la tendencia general de la industria global.
RESULTADOS DE LA FACTURACIÓN
ANUAL DE SU EMPRESA
En dólares, por año de fundación
13 4 5 7 5 8 10
2 1 1
1 2
1 1 2 4
1
1 2
4 3
3 2
9
4 3
1
1
1 1 1
2011 y antes 2012 2013 2014 2015 2016 2017
PROYECCIÓN DE LA FACTURACIÓN
ANUAL DE SU EMPRESA 63%
En dólares
25%
17%
12% 13% 13%
8%
2% 4%
NIVELES DE INVERSIÓN
En dólares
19%
29% 36%
52%
29%
35%
TASA DE CRECIMIENTO EN
TÉRMINOS DE FACTURACIÓN
44%
33%
27%
15%
13%
4%
2%
SIN CRECIMIENTO ENTRE 5% Y 25% ENTRE 25% Y 100% MÁS DEL 100%
18
EMPLEADOS
Otro indicador clave para medir el crecimien- Estas cifras sugieren que las Fintech que
to del ecosistema es la generación de empleo, componen el ecosistema argentino son
esencial para el desarrollo y el sostenimiento pequeñas. Sin embargo, existe un consenso
de la sociedad. La incorporación de talento generalizado sobre la necesidad de incorpo-
calificado permitirá a las Fintech alcanzar rar gente capacitada con perfil tecnológico
más rápidamente sus objetivos. Hoy, el 80% y conocimientos financieros: el 63% indica
manifiesta tener hasta 50 empleados y solo tener dificultades para encontrar el talento
un 10%, más de 100. No obstante, la gran adecuado. De continuar este escenario, es
mayoría (88%) espera haber incrementado su esperable que este problema se intensifique
planta permanente para 2018. en el corto plazo, lo que podría afectar el
ritmo de crecimiento de Fintech.
MANTENDRÉ LA
PLANTILLA ACTUAL NO
12%
37%
63%
88%
INCREMENTARÉ SI
LA PLANTILLA
De hecho, se observa una marcada corre- solo el 38% supera esa cifra de colabora-
spondencia en la relación entre empleados dores, cabe esperar que sean pocas las que
y facturación. Casi el 50% de las Fintech con alcancen ese objetivo de facturación en el
más de veinticinco empleados proyecta una corto plazo. La disponibilidad de talento,
facturación superior a un millón de dólares por lo tanto, es vital para que el ecosistema
dentro de los próximos tres años. Pero como Fintech local pueda crecer y desarrollarse.
19
CLIENTES
En relación con los usuarios de los productos y Finalmente, la colaboración entre los distin-
servicios ofrecidos por las Fintech argentinas, tos integrantes del ecosistema es uno de los
se observa que varían significativamente según factores más importantes para generar un
las categorías. En términos generales, casi un desarrollo sano y sostenible de la industria.
50% de las Fintech tiene como público objetivo En ese sentido, se observa una dinámica
los usuarios finales. De éstas, el 65% apunta a interesante: las Fintech consideran a sus
un consumidor con ingresos mensuales por pares, a los bancos y a las aseguradoras
debajo de los 50.000 pesos argentinos. El 76% como sus mayores socios colaborativos.
son adultos jóvenes de entre 25 y 40 años. Estos resultados reflejan un alto sentido de
Puede decirse que las Fintech apuntan a un comunidad, posiblemente potenciado por
target diversificado y con ingresos medios y la reciente creación de la Cámara Argentina
bajos. Para ello, desarrollan propuestas de de Fintech (2017), que aspira a concentrar
valor basadas en la simplificación de procesos las voces de los representantes del ecosiste-
y el aumento de productividad y proveen acce- ma para hacer valer sus puntos de vista y
so a productos únicos en el mercado. Un 40% encauzar el sano y competitivo desarrollo de
de las Fintech se enfoca en “otras empresas” la industria.
como público objetivo.
MENOS A $ 10 MIL
3% NA
21%
35%
20
COLABORACIÓN
La interacción con los nativos digitales ientes, la mayoría continúa ligada a com-
(como Google, Microsoft y Amazon Web ponentes del sistema financiero tradicional,
Services) es indispensable y necesaria, por como la posesión una cuenta bancaria y el
lo que resulta lógico que figuren entre los historial crediticio. Por ejemplo, las empresas
principales socios colaborativos. El hecho de préstamos a personas, en su gran mayoría,
de que también figuren, como se mencionó, necesitan cajas de ahorro bancarias para ca-
bancos e instituciones financieras clásicas nalizar sus depósitos. Una mayor colaboración
sugiere que, si bien muchos de los servicios entre Fintech y bancos, por lo tanto, puede
brindados por las Fintech son independ- resultar beneficiosa para ambas partes.
PRINCIPALES SOCIOS DE
COLABORACIÓN
Cantidad de veces que fue mencionado
como socio principal
100%
90%
80%
70%
58%
60%
50% 48%
50%
40%
30%
19%
20% 13%
10% 8%
10%
0%
NATIVOS DIGITALES OTRAS BANCOS Y GOBIERNO INSTITUCIONES ACELERADORAS OTROS
(EJ: GOOGLE, EMPRESAS ASEGURADORAS EDUCATIVAS
MICROSOFT, FINTECH
AWS, ETC.)
21
ANÁLISIS
POR
CATEGORÍA
De acuerdo con el tipo de servicio ofrecido, el panorama, los números destacados, los
las empresas que conforman el ecosistema servicios que ofrecen, la propuesta de valor
Fintech argentino pueden agruparse en ocho y un análisis de los modelos de negocios de
categorías. En esta sección se expondrán cada una.
SEGURIDAD
INFORMATICA
FINANCIAMIENTO
COLECTIVO
BLOCKCHAIN 6% 3%
& CRYPTO 24% PRÉSTAMOS
8%
INSURTECH 8%
133
COMPAÑÍAS
INVERSIONES 11%
PAGOS Y
20% TRANSFERENCIAS
20%
SERVICIOS
FINTECH B2B
22
PRÉSTAMOS
Esta categoría resulta la más desarrollada aspecto diferenciador o adaptarse utilizando
dentro del ecosistema y está conformada por modelos de scoring más eficientes, lo que
32 empresas que otorgan préstamos tanto permite muchas veces una mejor seg-
de capital de trabajo como de consumo, por mentación de los clientes y para casos espe-
lo que sus ingresos provienen del interés cíficos, la aplicación de tasas personalizadas.
que aplican. A través de sus plataformas, el
tomador del préstamo puede seleccionar el Para realizar un análisis más preciso de las or-
monto requerido y el plazo de devolución ganizaciones pertenecientes a esta categoría,
deseado, variables que son posteriormente se las dividirá en dos subcategorías: “présta-
validadas por la compañía. La tasa puede mos a personas” y “préstamos a empresas”.
variar según decisión de negocio como
PRÉSTAMOS A PERSONAS
Las empresas que conforman esta subcat- que optimizado mediante el uso de algorit-
egoría representan casi el 19% del total del mos que analizan el comportamiento de los
ecosistema y se ubican en el tercer lugar en usuarios, estudian acontecimientos clave e
términos de cantidad. Otorgan préstamos a iteran sobre sus evaluaciones, permitiéndoles
personas a través de plataformas digitales, obtener una “foto” más precisa sobre los
sin necesidad de que el usuario deba acer- solicitantes y personalizar los términos de los
carse a un lugar físico para obtenerlos. Estas créditos de acuerdo a las condiciones particu-
transacciones se concretan en pocos minutos lares de cada usuario.
y permiten ampliar el acceso a nuevas fuentes
de financiamiento. Respecto de bancos y otras entidades
financieras tradicionales, las Fintech tienen
Sus modelos de negocio están impulsados propuestas de valor diferenciales clave: la
bajo la economía colaborativa: peer-to-peer simplificación del proceso, la instantaneidad
(persona a persona) o marketplace. Así ob- de la respuesta para el otorgamiento y el
tienen fondos –o financiamiento– en el mer- otorgamiento en sí.
cado y evitan utilizar su propio capital para
otorgar los préstamos. Esto no implica que no Consultadas sobre su público usuario, las
presenten con capital propio, sino que encon- Fintech de esta subcategoría identifican que
traron la manera, mediante la innovación, de el 50% de sus clientes presenta ingresos de
impulsar su negocio de maneras alternativas. entre 10.000 y 25.000 pesos argentinos,
franja que representa al 39% de la población
En esta sección se profundizará sobre las argentina asalariada (considerando mono-
que brindan préstamos con su propio capital, tributistas, autónomos y jubilados). Esto
mientras que las que utilizan el dinero de sus remarca el impacto de las Fintech en términos
usuarios se analizarán en la categoría “finan- de inclusión en el sistema financiero, dado
ciamiento colectivo”. que, por sus niveles de ingreso, una porción
grande de sus usuarios no podría acceder a
El 66% de las empresas encuestadas de esta tipos de financiamiento en instituciones tradi-
subcategoría mencionó que el monto pro- cionales. Este concepto se analizará más en
medio de los préstamos otorgados fue de profundo en la sección “inclusión financiera”
$25.000 pesos argentinos en plazos de hasta de este informe.
seis meses, con tasa de interés similares a las
del mercado5. Sin embargo, también existen En términos de facturación, el 50% de las
casos donde las tasas ofrecidas por las Fin- empresas indicó haber superado el millón de
tech pueden ser levemente mayores a las de dólares durante 2017. El porcentaje es elevado
los bancos. De esta manera, las Fintech aspi- y posiblemente sobredimensionado, fruto de
ran a mantener la rentabilidad sobre el capital la alta participación de empresas con mayor
prestado y compensan el mayor riesgo que trayectoria y, por ende, más ingresos. Sin em-
asumen, producto de una morosidad relativa- bargo, la categoría se posiciona en el cuarto
mente alta, ubicada en promedio en el 10%. lugar entre las que más facturan y el segundo
Para el cálculo de la tasa de interés, el sistema puesto entre las que más personas emplean.
utilizado consiste en analizar el comporta- Algunas empresas destacadas en esta cate-
miento crediticio pasado y la capacidad de goría son Solven Funding, dinerofull, Agilis,
repago a partir del estado de las finanzas de 4Finance, Motormax, Wayni Móvil, Ualá, Moni,
las personas. En términos relativos, es muy deprestamos y Wenance.
similar al de las financieras tradicionales, solo
5 Al momento de realización de la encuesta, la tasa de política monetaria del BCRA era del 40%. Un 77% de las empresas
encuestadas reportó tasas menores al 50%.
23
MONTO PROMEDIO DE CADA
PRÉSTAMO REALIZADO
DURANTE 2017
En pesos
>$500 MIL
HASTA
$25.000 11%
11%
11%
EJEMPLO DESTACADO
24
PRÉSTAMOS A PYMES
Las empresas de esta subcategoría se cen- Todas las empresas encuestadas indicaron
tran en brindar soluciones de financiamien- tener menos de 10 empleados, lo que coloca
to a pequeñas y medianas empresas, que a la subcategoría como la de menor cantidad
suelen destinar los préstamos a la compra de de empleados en todo el ecosistema. Asimis-
capital de trabajo. Durante 2017, otorgaron mo, es la que menos facturó durante 2017,
créditos por un monto promedio de 250.000 con un promedio anual de 50.000 dólares
pesos argentinos con plazos de entre tres y por empresa.
seis meses.
Las referentes en esta categoría son MOON
Money Online, Emprestify y Grouit.
EJEMPLO DESTACADO
MOON Money Online es una plataforma tienen buen comportamiento de pago. Una
digital de préstamos online de capital de de las facilidades que la diferencia es la
trabajo para pymes y autónomos. Otorga posibilidad de otorgar préstamos a través
préstamos de hasta 1.000.000 de pesos de la billetera móvil MercadoPago, lo que
argentinos con un plazo máximo de 360 habilita el acceso a usuarios que no posean
días. Ofrece un proceso simple y ágil que cuenta bancaria. Se posiciona como un
genera propuestas de crédito basadas en el referente del ecosistema por su trayectoria y
desempeño del negocio y premia a quienes su evolución en los últimos años.
25
PAGOS Y TRANSFERENCIAS
Es la segunda categoría más desarrollada güedad con otras que recién comenzaron a
en Argentina, conformada por 27 empresas operar. Uno de los grandes beneficios que
que ofrecen una gran variedad de servicios, presentan, y son pocas las categorías que
entre los que se destaca la billetera virtual: brindan esta posibilidad, es que sus clientes
una herramienta de pago digital para enviar no requieren una cuenta bancaria.
y recibir dinero, pagar servicios y realizar
compras en comercios y en páginas web. A Es una de las categorías con mayor cantidad
su vez, brindan herramientas que facilitan de empleados, lo que coincide con que la
las transferencias al exterior o permiten el mayoría de las empresas ya están consol-
cobro de ventas realizadas en otros países. idadas. El 60% facturó aproximadamente
50.000 dólares anuales en 2017 y un 60%
A pesar de brindar servicios distintos, las proyecta superar el millón de dólares en el
integrantes de esta categoría coinciden en corto plazo. No obstante, el panorama de
su propuesta de valor: una mejor experien- inversiones es diverso: algunas empresas no
cia para el usuario, a un menor costo y en efectuaron ninguna durante 2017, mien-
una menor cantidad de tiempo. A su vez, tras que otras alcanzaron un promedio de
son las que mayormente identificaron sus 100.000 dólares.
productos como únicos e innovadores en el
mercado, a diferencia del resto de las cate- Algunos de los integrantes más conoci-
gorías estudiadas. dos de esta categoría son Mercado Pago,
TodoPago, Nubi, SocialPOS, Apperto,
Los usuarios que utilizan estos servicios son Smiletechnologies, VeriTran, Olpays, YaPa-
diversos. Esto se debe principalmente a la go, Pagos360, PagosPyme y Mobbex.
coexistencia de compañías de mayor anti-
SERVICIO MAYORMENTE
ELEGIDO POR SUS USUARIOS
Cantidad de empresas
ENVÍO DE DINERO
10% PAGO DE COMPRAS EN COMERCIOS
PAGO DE SERVICIOS
10%
SOLICITUD DE DINERO
10%
26
BENEFICIOS QUE APORTAN SUS
PRODUCTOS A DIFERENCIA DE LOS
TRADICIONALES
Cantidad de veces que el beneficio fue seleccionado
EJEMPLO DESTACADO
SocialPos es un sistema de tarjetas sociales bajo costo, apta para comercios barriales
distribuido en toda Latinoamérica y en una y la interacción con tarjetas no bancarias6.
gran cantidad de países emergentes del res- De esta forma, brinda un servicio financiero
to del mundo. Una plataforma abierta para que permite la inclusión de comerciantes y
la implementación de una red de puntos de emprendedores a un bajo costo.
venta móviles basados en smartphones de
OTROS PYMES
EMPRESAS GRANDES
EJEMPLO DESTACADO
Increase se destaca por servicio y trayecto- apoyo de distintas aceleradoras y una ronda
ria. A través de su producto Increase Card, de inversión de 600.000 dólares en 2015.
facilita a pequeñas y grandes empresas la Su principal diferenciador es su plataforma
administración de ventas realizadas a través digital, que genera un ahorro en tiempo y
de tarjetas de crédito y débito y permite una mejora en eficiencia que la convierten
a sus usuarios conocer cuándo y cómo en una de las empresas más elegidas del
cobrarán las ventas realizadas, así como rubro. Con una base de 25.000 clientes, se
los impuestos generados y las operaciones posiciona como una Fintech de peso en el
rechazadas. Fundada en 2014, recibió el ecosistema argentino.
28
INVERSIONES
Esta categoría incluye empresas que brin- El público objetivo del 67% de las empresas
dan servicios de inversiones en la Bolsa de encuestadas está compuesto por personas
Comercio y compraventa de instrumentos con ingresos de entre 25.000 y 50.000 pesos
financieros, entre otras operaciones finan- argentinos. En la mayoría de los casos, las
cieras. A diferencia de los bancos, estas inversiones van en ese mismo rango. La
plataformas digitales simplifican los procesos mitad de las operaciones corresponden a
y, en la mayoría de los casos, ofrecen una la compra de acciones, seguido por fondos
mayor variedad de opciones. comunes de inversión y bonos.
50% 50%
EJEMPLO DESTACADO
Bull Market Brokers e InvertirOnline son en la toma de decisiones. Esta es, en parte, la
brokers online que permiten, a través de sus razón por la cual las eligen más de 25.000 cli-
plataformas digitales, realizar inversiones en entes. Cuentan con una sección destinada a
Lebacs, Rofex, acciones, bonos, plazos fijos, la educación financiera, que tiene por objetivo
fondos online y fondos comunes de inversión. orientar a los usuarios a la hora de realizar su
Como parte de su propuesta de valor diferen- primera inversión y generar conciencia sobre
cial, ofrecen a sus usuarios un análisis técnico los riesgos de cada opción. Ambas fueron
de cada activo, calendarios macroeconómico fundadas en 2000 y son hoy, las más grandes
y bursátil y sugerencias diarias para asistirlos de su categoría.
29
INSURTECH
Las empresas que conforman esta categoría cantidad de empresas sin facturación. Esto
se caracterizan por poseer plataformas podría relacionarse con que más de la mitad
digitales que permiten la comparación y de las empresas encuestadas iniciaron sus
la contratación de una variada cartera de operaciones entre 2016 y 2018.
seguros. Su propuesta de valor está centrada
en la conveniencia de adquirir el producto de El público objetivo es variado ya que, por
manera digital, remota y en menor tiempo, lo general, ofrecen servicios diversos que
con una mejor experiencia de usuario. A aglomeran perfiles de clientes disímiles. Sin
diferencia de las compañías tradicionales, embargo, un 60% de las empresas asegura
concentran sus operaciones exclusivamente que la mayoría de los consumidores se con-
en los canales digitales. centran en seguros automotores, siendo los
más desarrollados en el mercado argentino.
Su participación dentro del ecosistema ar- Como integrantes destacados de esta cat-
gentino es reducida: son sólo 11 compañías, egoría se encuentran 123Seguro, mecubro
el 50% con menos de 10 empleados. Un 20% SRL, Comparaencasa, SnapCar Argentina
no generó ingresos durante 2017, lo que la S.A. e Insurtech S.A.
convierte en la segunda categoría con mayor
20% 20%
40%
60%
60%
EJEMPLO DESTACADO
30
BLOCKCHAIN Y CRYPTO
La mayoría de las empresas que confor- facturación elevada. El 75% de las empresas
man esta categoría ofrece la posibilidad de encuestadas facturó más de un millón de
realizar operaciones de compraventa de dólares en 2017, posiblemente impulsadas
bitcoin y otras monedas digitales –a las que por el momentum que viven las bitcoins y
no se podría acceder de no ser por estas las monedas digitales.
plataformas digitales- así como operaciones
basadas en la tecnología blockchain, que of- Por el lado del público usuario, el 50%
rece ventajas como transparencia, trazabilidad indicó que tiene ingresos mensuales de
y agilidad en las operaciones. entre 25.000 y 50.000 pesos argentinos.
De todas formas, al comparar la cantidad de
La categoría está conformada por 11 empre- transacciones diarias con el monto promedio
sas, lo que equivale al 8% del ecosistema, por transacción se presume un valor de
y cuentan con una baja cantidad de em- operación individual bajo.
pleados, mayormente entre 11 y 25 perso-
nas. A pesar de ser una de las categorías Los principales ejemplos son Bitex, Ripio,
menos desarrolladas, se destaca por una Koibanx y Satoshitango.
25% PROMEDIO DE
TRANSACCIONES POR DÍA
Cantidad de empresas
ENTRE 1.000 Y
5.000
75%
MENOS DE 1.000
EJEMPLO DESTACADO
31
FINANCIAMIENTO COLECTIVO
Las empresas que conforman esta cate- La categoría se encuentra conformada por
goría reúnen, de forma digital, a personas ocho empresas, de las cuales más del 75%
y empresas con el fin de recaudar fondos a cuenta con menos de 15 empleados. Este
ser destinados a un proyecto determinado, tipo de compañías aparecieron en el mer-
como la construcción de un edificio o el cado a partir de 2010, por lo que aún son
financiamiento de una startup. Para estas úl- incipientes y se encuentran en crecimiento.
timas, este sistema ofrece como beneficio el Uno de los casos más consolidados es el
potencial de expandir el grupo de inversores de Afluenta, fundada en 2010, que logró
más allá del círculo tradicional de propietari- expandir sus operaciones en Latinoamérica
os, familiares y capital de riesgo.7 y convertirse en la única que facturó más de
un millón de dólares en 2017. En esta direc-
Entre las organizaciones que forman parte de ción, la mayoría de las empresas creadas a
esta categoría se encuentran las plataformas partir de 2015 lograron ingresos alrededor de
de crowdlending, que se caracterizan por ser los 250.000 dólares.
un marketplace entre personas que desean
prestar plata como inversión y empresas que La principal propuesta de valor de la cat-
desean tomar plata prestada. Este tipo de egoría está relacionada a la innovación. El
plataformas digitales se caracterizan por ser 66% de las empresas encuestadas aseguró
peer-to-peer (plataformas de intercambio), ofrecer productos únicos en el mercado:
en las que los usuarios solicitantes deben in- un porcentaje sumamente alto dentro del
dicar el uso que darán a los fondos para que ecosistema.
los prestamistas puedan seleccionar a qué
destino desean aplicar su dinero. Las empresas destacadas son Grupokonstruir,
Crowdium, Afluenta e Ideame.
EJEMPLO DESTACADO
Crowdium es una plataforma digital que permite de montos accesibles, abre la oportunidad a
a inversores gestionar sus operaciones y armar los usuarios de beneficiarse de la renta y las
una cartera sobre proyectos relacionados al revalorizaciones del mercado sin afrontar una
mercado inmobiliario. Brinda a personas fuera inversión equivalente a la de la compra de un
del mercado inmobiliario, principalmente por inmueble.
falta de fondos, la posibilidad de participar
activamente invirtiendo en una cuota parte de
un fideicomiso propietario de inmuebles en las
principales ciudades de Argentina8. A través
EJEMPLO DESTACADO
VU Security brinda soluciones que permiten ecosistema, con 5 años de experiencia y op-
proteger la identidad de usuarios, previenen eraciones en todo Latinoamérica. Además, es
el fraude y facilitan la realización de pagos la única en la región que es miembro de FIDO
móviles. Desde sus inicios, se centró en la Alliance, OATH y OCI, lo que garantiza que
seguridad de identidad y soluciones móviles aplica las mejores prácticas de autenticación
para diferentes segmentos y necesidades10. internacional.
Es una de las empresas más destacadas del
34
4. JUGADORES
CLAVE EN LA
INCLUSIÓN
FINANCIERA
35
Ligada a la pobreza y al crecimiento o sociedad se toman en cuenta dos factores
económico de un país, la inclusión financiera fundamentales: la cantidad de titulares de
es un gran desafío global que forma parte una cuenta bancaria en una geografía deter-
de las agendas tanto de naciones en vías minada y el acceso a los servicios financieros
de desarrollo como desarrolladas. El Banco por parte de una población específica.
Interamericano de Desarrollo (BID) define
inclusión financiera como “el acceso a ser- Considerando estos elementos, surge el
vicios financieros (crédito, ahorro, seguros y término “bancarización” para medir la in-
servicios de pago y transferencias) formales clusión financiera. La bancarización de una
y de calidad, y su uso por parte de hogares población está dada por el acceso y el uso
y empresas, bajo un marco de estabilidad de los servicios financieros, segmentándola
financiera para el sistema y los usuarios”11. en tres grupos: bancarizados, semibancariza-
Para medir el grado de inclusión de un sujeto dos y no bancarizados.
11 Banco Interamericano de Desarrollo, Inclusión financiera en América Latina y el Caribe. Recuperado de https://
publications.iadb.org/bitstream/handle/11319/6990/CMF_DP_Inclusion_financiera_en_ALC.pdf Consultado el 7/8/2018
36
INCLUSIÓN FINANCIERA
EN ARGENTINA
A lo largo de los últimos años el Estado luego disminuyó el número de personas con
trabajó, en conjunto con organizaciones cuenta bancaria, factor de medición de la
no gubernamentales y otras entidades, en inclusión financiera, lo que demuestra un
iniciativas para generar una mayor inclusión. claro estancamiento que no coincide con lo
El porcentaje de la población incluida que ocurre en otros países de la región, tal
financieramente en Argentina creció de como se observa en el siguiente gráfico.
33% en 2011 a 50% en 2014. Sin embargo,
MÉXICO COLOMBIA
PERÚ BRASIL
CHILE
ARGENTINA
POBLACIÓN: 18 M POBLACIÓN: 44 M
PBI: $277 B PBI: $637 B
CUENTAS BANCARIAS: 74% CUENTAS BANCARIAS: 49%
RATIO CRÉDITO: 78% RATIO CRÉDITO: 15%
En 2017 solo el 49% de los adultos de senta sólo el 15%14 del PBI.
Argentina estaba bancarizado o semiban-
carizado (poseía una cuenta bancaria) en Dentro del mercado de seguros, se ob-
comparación a otras economías regionales, servaba una situación similar: el índice de
como Chile y Brasil, donde este porcentaje penetración en Argentina representaba un
trepa al 74% y 70% de la población respec- 3,2% del PBI15, posicionando al país en el
tivamente12. El nivel de acceso al crédito quinto lugar en la región. Por ejemplo, el
también es bajo en el país: sólo el 24% de la mercado de seguros chileno es 50% más
población tiene acceso a tarjetas de crédito13 grande que el argentino y representa un
y el crédito interno al sector privado repre- 4,5% del PBI16 de dicho país.
12 World Bank Group, The Global Findex Database 2017, Consultado el 7/8/2018 - https://globalfindex.worldbank.org/
sites/globalfindex/files/2018-04/2017%20Findex%20full%20report_0.pdf
13 Sitio Web del Banco Mundial. Recuperado de http://databank.worldbank.org/data/source/global-financial-develop-
ment Consultado el 7/8/2018
14 BCRA, Informe de Estabilidad Financiera, Consultado el 7/8/2018 - http://www.bcra.gob.ar/PublicacionesEstadisti-
cas/IEF_0118.asp
15 Sitio web del Estado Argentino. Recuperado de https://www.argentina.gob.ar/noticias/la-industria-asegurado-
ra-en-datos Consultado el 17/08/18
16 Sitio web de la Comisión del Mercado Financiero (Chile). Recuperado de http://www.svs.cl/portal/estadisticas/606/
articles-24881_doc_pdf.pdf Consultado el 17/08/18
37
Los párrafos precedentes nos indican que La tercera, una vez sorteadas las dos ante-
queda mucho por hacer en materia de riores, es el costo. Proveer servicios finan-
inclusión financiera en el país. Por lo pronto, cieros a un costo bajo y asequible forma
deben sortearse tres barreras que obstaculi- parte de la definición misma de inclusión
zan el avance. financiera, algo que se torna difícil con los
altos costos de estructura y otras variables
La primera, el alcance de las instituciones de las instituciones financieras tradicionales.
tradicionales, que es limitado y no abarca
todo el territorio ni provee soluciones a la La creciente penetración de celulares e
totalidad de la población. internet en el mundo y particularmente en
Argentina resulta ser un factor diferencial para
La segunda, el alto número de requisitos, superar estas barreras.
usualmente representados por el scoring.
Este tipo de medición de la capacidad finan- Según un informe realizado por el Ente Na-
ciera de un sujeto se destaca por analizar cional de Comunicaciones (ENACOM), la tasa
diferentes variables crediticias y es, en la de penetración de internet fija por cada 100
mayoría de los casos, la que determina el hogares creció de 48% a casi 59% en el primer
acceso a diversos servicios financieros. La trimestre de 201817. En similar dirección se en-
digitalización y la disponibilidad de más cuentran las comunicaciones móviles: en ese
información permite una evaluación más mismo período existían casi 62 millones de
precisa y abre la posibilidad de que más accesos y su penetración era de 139 accesos
personas califiquen. cada 100 habitantes.
ACCESOS 61,70
(en millones)
9,59 8,03
6,93
2,47
0,052
PENETRACIÓN 139,13
(accesos c/100 hab.)
21,63 18,12
15,63
5,56
17 ENACOM, Dirección Nacional de Desarrollo de la Competencia en Redes y Servicios, Indicadores Mercado TIC, Postal y Audiovisu-
al, Consultado el 7/8/2018 - https://www.enacom.gob.ar/multimedia/noticias/archivos/201806/archivo_20180629082734_9243.pdf
38
El alto grado de penetración de comuni- servicios, ya que no es necesaria una local-
caciones móviles e internet permite que el ización física en cada rincón del país.
alcance de las soluciones digitales sea no solo
mayor, sino instantáneo. Una persona que Las Fintech presentan la oportunidad de
antes no tenía al alcance servicios financieros romper con las barreras mencionadas y gen-
ahora puede acceder con facilidad gracias a erar una propuesta atractiva de base digital
la alta conectividad que otorgan las comuni- que amplíe la oferta de servicios financieros a
caciones. Asimismo, el fácil acceso disminuye más segmentos, a un precio más competitivo
sustancialmente el costo al cual se brindan los que el de los jugadores tradicionales.
13%
ENTRE 75% Y 100%
41
5. GÉNERO
Y FINTECH,
UNA DEUDA
PENDIENTE
42
La temática de género cobró gran impor- la población argentina es titular de una cuenta
tancia en la agenda mundial de los últimos bancaria. Si se divide por género, se observa
años, ya que, aún en 2018, la mujer conti- que, en contraposición a lo que sucede a nivel
núa teniendo condiciones desiguales con mundial, el porcentaje de mujeres titulares es
respecto al hombre en distintos aspectos de mayor al de hombres22.
la vida cotidiana. Muchos son los frentes de
análisis sobre el tema. A la hora de analizar Por otro lado, tanto en el trabajo formal
el ecosistema Fintech los más relevantes como en el informal, existen grandes des-
son el acceso a los servicios financieros y igualdades entre hombres y mujeres. En el
las disparidades del mercado laboral. Para mercado laboral argentino los hombres sue-
comprender cómo se relacionan las Fintech len tener mayor participación: 71% trabaja,
con esta temática, es necesario analizar el contra solo un 47% de las mujeres.
estado de ambos frentes en nuestro país.
Por esto es importante evaluar la diver-
Por un lado, y como se mencionó, la inclu- sidad de género en la industria desde el
sión financiera continúa siendo uno de los punto de vista de la mujer como empleada
desafíos más grandes a combatir durante los y fundadora, pero también como consumi-
próximos años. En este escenario, el 49% de dor y cliente.
MUJERES
INSCRIPCIÓN POR ÁREAS
4% 2%
CIENCIAS SOCIALES Y
7% JURÍDICAS
8% CIENCIAS DE LA SALUD
COMPUTACIÓN, INGENIERÍA
Y ARQUITECTURA
RESTANTES
HOMBRES
INSCRIPCIÓN POR ÁREAS
4%2%
7% CIENCIAS SOCIALES Y
JURÍDICAS
COMPUTACIÓN, INGENIERÍA
Y ARQUITECTURA
21% 41% CIENCIAS DE LA SALUD
ARTES Y HUMANIDADES
CIENCIAS ECONÓMICAS
25%
RESTANTES
Esto explica en gran medida por qué las mu- de la estrategia corporativa. Para alcanzar
jeres están subrepresentadas en la industria estos resultados, la empresa implementó una
Fintech. Sin embargo, existen casos emble- política de igualdad de género, que consiste
máticos como el de Afluenta, perteneciente en contratar el mejor talento independiente-
a la categoría “financiamiento colectivo”, en mente del género del aspirante. Otro caso es
cuyo equipo de trabajo las mujeres consti- el de Invoinet, de la categoría “servicios B2B”,
tuyen entre un 50% y un 75% de los em- que, a pesar de no contar con una política de
pleados, cifra que se replica en los cargos género explícita, presenta una distribución
gerenciales. Lo mencionado forma parte de empleados muy similar a la de Afluenta.
44
LA MUJER EMPLEADA Y CONSUMIDORA:
¿HAY UNA RELACIÓN?
De acuerdo con los resultados de la de la empresa son las que demuestran un
encuesta, el 83% de las Fintech no distin- mayor porcentaje de clientes mujeres (en
gue por género al público objetivo al que algunos casos, conforman la mayoría de
dirigen sus productos y servicios. A su los consumidores).
vez, sólo 6% manifestó tener productos
específicos para mujeres, mayormente Esto último sugiere que una mayor can-
líneas de crédito. En este contexto, resulta tidad de mujeres en el equipo de trabajo
interesante observar que las Fintech que podría traducirse en una base de clientes
cuentan con mujeres en cargos geren- más diversa y, en definitiva, en una fuente
ciales o que participaron en la fundación para obtener mayores ingresos.
RECOMENDACIONES
Los beneficios de tener un equipo diverso los conocimientos requeridos para liderar e
dentro de las Fintech podrían llegar a ser muy integrar equipos en Fintech resulta una misión
provechosos. Tanto para la dinámica laboral difícil. Para lograr que esta realidad cambie y
como para alcanzar nuevos clientes, la diversi- que las nuevas generaciones opten por espe-
dad de ideas y pensamientos tiene el poten- cializarse en las industrias TI y financiera, es
cial de repercutir significativamente en los necesario que el ecosistema accione de forma
resultados alcanzados por las empresas29. conjunta. Las Fintech, las ONG y el Estado de-
ben colaborar para lograr una mayor cantidad
En relación con la fuerza laboral, la eviden- de oferta de mujeres capacitadas que poten-
cia demuestra que encontrar mujeres con cien el crecimiento del ecosistema.
47
IMPACTO EN EL MEDIOAMBIENTE:
OPORTUNIDADES Y DESAFÍOS
El impacto generado por compañías Fintech en Sin embargo, su base de operaciones di-
el medioambiente no fue explorado en profun- gitales requiere de la utilización de com-
didad. La literatura existente sobre los efectos putadoras y servidores de alto consumo
reales que la actividad y la oferta de productos eléctrico, cuya demanda no necesariamente
genera es escasa y poco contundente. es suplida por matrices energéticas limpias
o de fuentes renovables. Sumado a esto, las
Como se trata de empresas de base tecnoló- empresas tecnológico-intensivas tienden a
gica apoyadas en procesos en línea con limi- ser directa e indirectamente grandes con-
tado o nulo uso de papel, aparecen múltiples sumidoras de insumos de base mineral no
hipótesis sobre cuál es la huella de carbono siempre extraídos de manera sostenible.
de su operación. Si se intenta realizar un
rápido paralelismo entre un banco tradicional Por ejemplo, en el caso del uso de criptomo-
y una Fintech de la categoría “préstamos”, se nedas como bitcoin, el proceso de valida-
deduce rápidamente que la huella de carbono ción de las transacciones en la cadena de
de la última, totalmente digital, debería ser bloques, conocido como “minería”, implica
menor. Sin embargo, no todas las categorías un alto costo energético. De acuerdo con
llevan a la misma conclusión. datos de Digiconomist y el informe Key
World Statistics 2017 de la IEA, la opera-
Por ejemplo, en “pagos y transferencias” o ción de la red de bitcoin requiere la misma
“blockchain y crypto” los usuarios pueden cantidad de energía eléctrica consumida
realizar pagos y otras operaciones financieras por países como Austria o Chile en períodos
íntegramente a través de teléfonos móviles y comparables.32
otros medios digitales, eliminando la nece-
sidad de usar efectivo. A su vez, el uso de Otra arista usualmente contemplada es la
plataformas digitales para la realización de de las empresas Fintech como canalizadoras
consultas y trámites en línea hace que tanto el de financiamiento de actividades amiga-
usuario como la empresa no requieran la utili- bles con el medioambiente, ya sea a través
zación de papel físico. Asimismo, se observan de proyectos específicos o mediante el
beneficios relacionados con la movilidad. La otorgamiento de créditos verdes en nichos
operación remota a través de canales digitales comúnmente desatendidos por el sistema
reduce la huella de carbono de los usuarios financiero tradicional.
asociada al transporte motorizado.
49
Un ejemplo que podría inspirar al ecosiste- 7 REQUISITOS PARA SER EMPRESA B
ma y que marca tendencia es Mercado
Libre. A pesar de no ser considerada una
1.REGISTRARSE EN LA 4.ENTREGAR
Fintech, sus productos Mercado Pago y
PÁGINA WEB DOCUMENTACIÓN
Mercado Crédito sí lo son. Una vez al año,
la empresa elabora un informe de suste-
2.COMPLETAR LA 5.DOCUMENTAR EL
ntabilidad donde detalla las implementa-
EVALUACIÓN MODELO DE IMPACTO
ciones y los rendimientos obtenidos. Su
estrategia se fundamenta en tres prin-
3.TENER UNA LLAMADA 6.FIRMAR EL ACUERDO
cipios. El primero, diseñar y construir sus
oficinas de forma sustentable, certificando DE REVISIÓN
7.CAMBIAR LOS
las instalaciones a través del sistema LEED
Core & Shell36. El segundo, focalizarse ESTATUTOS
en la utilización eficiente de los recursos
energéticos a partir de procesos y opera-
ciones que minimicen su impacto ambi-
ental. El tercero, realizar mediciones de su
huella de carbono para tomar acciones en
base al rendimiento obtenido37.
RECOMENDACIONES
Tanto la certificación B Corp. como la utilización acciones necesarias para reducirlo. La posibi-
del método de la huella de carbono podrían lidad de acceder a nuevas formas de financia-
constituirse en el primer paso para generar miento podría ser un incentivo adicional para
conciencia al interior de las Fintech. Entender comenzar a implementar medidas tendientes
el impacto que generan permitirá tomar las al cuidado del medioambiente.
36 LEED Core & Shell es un sistema de construcción ecológica diseñado para proporcionar un conjunto de
criterios de rendimiento para certificar el diseño y la construcción de edificios sostenibles. Principalmente, se
encuentra enfocado en las partes elementales de la construcción, como lo son las bases del edificio y su caparazón.
37 Sitio web de Mercado Libre. Recuperado de http://sustentabilidad.mercadolibre.com/wp-content/uploads/2017/
Reporte%20de%20sustentabilidad%20MELI%202017%20ES.pdf Consultado el 17/08/18
50
7. MARCO
REGULATORIO
ARGENTINO
51
MARCO REGULATORIO ARGENTINO
No existe un consenso entre los gobiernos cia con legislación, sino con iniciativas que
sobre cómo regular la industria de las Fintech, promuevan el desarrollo del ecosistema
debido a que la industria se encuentra en sin restricciones.
plena etapa de crecimiento y a que la natu-
raleza del sector implica debates largos, con En Argentina, la regulación sobre la presta-
participación de múltiples instituciones y ción de los servicios financieros se con-
empresas, cada una con sus propios inte- centra en tres entes: el Banco Central de la
reses. Sin embargo, en base a la encuesta República Argentina (BCRA), la Comisión
realizada, la regulación emerge como una Nacional de Valores (CNV) y la Superinten-
herramienta clave para dinamizar la indus- dencia de Seguros de la Nación (SSN). De
tria mediante la financiación, ya que ofrece acuerdo a las categorías en que dividimos el
reglas claras y establece las bases para el mercado Fintech, todas rigen bajo la regu-
desarrollo del ecosistema. En cuanto a un lación del BCRA, independientemente de su
análisis global, el abanico de escenarios actividad. Las “insurtech”, además, son de
es amplio: mientras en México se sancionó incumbencia de la SSN, y las que compon-
la primera Ley Fintech en el mundo, Reino gan fideicomisos o participen de inversio-
Unido decidió no regular en primera instan- nes, de la CNV.
PRÉSTAMOS A PERSONAS
COMISIÓN NACIONAL DE VALORES
PRÉSTAMOS A PYMES
SUPERINTENDENCIA DE SEGUROS
DE LA NACIÓN FINANCIAMIENTO COLECTIVO
INVERSIONES
INSURTECH
SEGURIDAD INFORMÁTICA
52
Finalmente, la SSN trabajó en soluciones Por ejemplo, la Mesa de Innovación Finan-
tecnológicas para el mercado de seguros en ciera del BCRA, que se presenta como una
general, pero no se expresó en materia reg- forma de colaboración entre los bancos, las
ulatoria en cuanto a las insurtech. Siguiendo Fintech y el organismo regulador. La dinámi-
la línea del BCRA, parece ser que el mercado ca consiste en que los participantes formen
aún no representa un riesgo. parte de las políticas y las conozcan antes de
su implementación para lograr una transición
Más allá de estas posturas, los distintos más fluida. La CNV cuenta con un Comité
reguladores cuentan internamente con Fintech Interdisciplinario que funciona de
sectores dedicados a finanzas e innovación. manera coordinada con la Mesa de Inno-
vación Financiera.
FUENTE: BCRA
ANÁLISIS: Accenture
4
3,5 3,4
3,3
3,0
3 2,7
2,6 2,6
2,1 2,0
2,3
2
CALIDAD PERCIBIDA (2018)
IMPORTANCIA
1
REGULACIÓN DISPONIBILIDAD DE COMPONENTE TIME / PERSONAS MERCADO CONSUMIDOR SOPORTE A STARTUPS
(INCENTIVOS, INVERSIONES / (DISPONIBILIDAD Y CALIDAD DE (PRESENCIA DE CONSUMIDORES, (INCUBADORAS,
SOPORTE, ETC) FUNDING PROFESIONALES, ETC.) EMPRESAS, ETC) ACELERADORAS, ETC)
53
La primera, a favor de que los entes tomen producto del curso normal de operación de
una postura más firme y regulen de manera la compañía.
directa a la industria. El principal argumen-
to es que se trata de una herramienta para También menciona que podría ralentizar el
establecer reglas claras tanto para el con- desarrollo del ecosistema al elevar las bar-
sumidor como para el inversor. Pensando reras de entrada de las startups y establecer
en el consumidor, esta corriente considera mayores restricciones. Y destaca el hecho
que la regulación los protege y fomenta así de que el crecimiento del sector genera más
el crecimiento de organizaciones económi- competencia al mercado, reduciendo costos
camente sanas. Como ejemplo retoman el tanto internos como externos hacia los con-
mencionado caso de México, donde opera sumidores.
casi el doble de Fintech, que tienden a ser
económicamente más sólidas debido a los Considera muy difícil establecer una regu-
requisitos que establece la ley. De cara al lación que efectivamente no atente contra
financiamiento, la regulación ayudaría a el crecimiento, debido a que la mayoría de
atraer inversores del extranjero que, ya que las organizaciones innovan mediante tec-
brindaría mayor claridad sobre las reglas de nologías de vanguardia que, en general, evo-
juego y les permitiría mitigar riesgos y, en lucionan más rápido que las regulaciones.
consecuencia, ofrecer mayores y mejores Aplicar una en esta dirección resulta desa-
opciones de financiación. fiante: su desarrollo podría demorarse hasta
que se produzca un cambio en el contexto.
La segunda corriente, contraria a la exis-
tencia de una regulación específica para La regulación divide a las Fintech del eco-
Fintech, tiene como principal argumento sistema. Sin embargo, la mayoría se man-
que la normativa debe surgir cuando existe tiene expectantes y el 73% cree que el tema
un potencial perjuicio para el consumidor, mejorará hacia 2021.
80 77%
73%
69%
70
60
54%
50 46% 44%
40 38%
31%
30
21% 23%
20 15%
10 6%
0% 0% 2%
0
REGULACIÓN COMPONENTE TIME / DISPONIBILIDAD DE MERCADO SOPORTE A
(INCENTIVOS, PERSONAS INVERSIONES / CONSUMIDOR STARTUPS
SOPORTE, ETC) (DISPONIBILIDAD Y FUNDING (PRESENCIA DE (INCUBADORAS,
CALIDAD DE CONSUMIDORES, ACELERADORAS,
PROFESIONALES, ETC.) EMPRESAS, ETC) ETC)
54
CASOS EMBLEMÁTICOS:
MÉXICO Y REINO UNIDO
La legislación Fintech mexicana lo convirtió Reino Unido, por su parte, es el país más
en el primer país que generó un marco maduro en cuanto a marco regulatorio para
normativo específico para la industria. las Fintech. Desde el inicio manifestó que
Establece dos tipos de instituciones de tec- su posición es promover la innovación, la
nología financiera: las de pagos electrónicos competencia y la protección de los consum-
y las de financiamiento colectivo. También idores, al tiempo que garantiza la estabili-
define barreras de entrada más robustas, dad financiera. La iniciativa más relevante
ya que exige una autorización para operar llevada a cabo por su ente regulador es
por parte de la Comisión Nacional Bancaria la creación de sandboxes, que funcionan
y de Valores (CNBV) para las nuevas activi- como un entorno seguro para que las or-
dades financieras, que podría revocarse si ganizaciones puedan probar sus productos
la solicitante no consigue un capital mínimo sin riesgo.
para operar.
También se destacan la legislación que
Por otra parte, obliga a los intermediarios requiere que los grandes bancos compartan
financieros a adoptar plataformas bancarias la información crediticia de las pymes que
abiertas (“Open Banking”), reconociendo rechazan y las refieran a otros agentes de fi-
que la información de las transacciones y de nanciación y el establecimiento de “puentes
los usuarios es propiedad de estos últimos. Fintech” con países como China, Corea y
Esto supone que podrá ser utilizada por más Singapur para sellar acuerdos que permitan
de una organización y en beneficio de todos la apertura a mercados internacionales.
para desarrollar mejores servicios finan-
cieros para la población.
CONCLUSIONES
Las opiniones en el creciente ecosistema Los casos de México y Reino Unido son
Fintech argentino están divididas. Mientras ejemplos en los que los entes reguladores
tanto, los entes reguladores manifestaron se apalancan entre sí para una elaboración
explícitamente su postura y sus planes para acorde a la industria. Resta esperar la evolu-
el corto plazo: por el momento, y a pesar de ción del ecosistema y analizar la influencia
mantener la postura de no regular, los tres de las tendencias globales para ver cómo re-
trabajan con organismos internacionales accionarán los reguladores de cara al futuro.
sobre temas de innovación y Regtech para
que, en un futuro y cuando el ecosistema
adquiera impulso, contar con la experiencia
para desarrollar el marco necesario.
55
8.EL
FINANCIA-
MIENTO COMO
HABILITADOR
DEL CRECI-
MIENTO DEL
ECOSISTEMA
56
PANORAMA DE INVERSIONES
EN ARGENTINA
La disponibilidad de financiamiento es un tuvieron lugar en los últimos 5 años por
componente indispensable para cualquier un valor aproximado de 200 millones de
startup, tanto para permitir el desarrollo de dólares38. En tanto, el 52% de estas inver-
la actividad como para potenciar su crec- siones fueron realizadas en el sector de
imiento. Las Fintech, en su mayoría pre- internet y software dentro de la industria
cisamente startups, no son ajenas a este de tecnologías de la información, entre
escenario. las cuales algunas de las operaciones más
significativas correspondieron a Fintech y
En los últimos 10 años, el capital emprend- empresas de tecnologías como big data,
edor registró 396 inversiones en proyec- AI y machine learning.39
tos de etapa temprana, de las cuales 284
FINANCIAMIENTO EN EL
ECOSISTEMA FINTECH
A pesar de que existe una multiplicidad de es uno de los sectores que capturó la mayor
medios de financiamiento, para arrancar sus cantidad de fondos en los últimos 5 años.
operaciones las Fintech del ecosistema ar- El hecho de que se destaquen solo unas
gentino recurrieron, en su mayoría, a capital pocas empresas Fintech demuestra que la
propio. Tan solo un 35% de las empresas en- disponibilidad de capital en la Argentina es
cuestadas obtuvo algún tipo de financiación todavía muy baja.
adicional al inicio. La industria tecnológica
OTROS ACCIONISTAS
6%
Sin embargo, la mayoría de las Fintech del Asimismo, se identificó que aquellas que se
país tiene menos de 5 años de antigüedad. financian con capital propio tienden a tener
Sobre la base de entrevistas, aprendimos que, mayores niveles de facturación, mientras que
en muchas ocasiones, los emprendedores las que se apalancan con capital de riesgo
detrás de compañías nuevas no se muestran proyectan un mayor incremento de sus in-
dispuestos a entregar equity en una etapa gresos en los próximos años.
prematura sin haber validado su modelo de
negocio y escalado sus operaciones.
38 Asociación Argentina de Capital Privado, Emprendedor y Semilla (ARCAP), Panorama argentino de inversiones de
capital privado, emprendedor y semilla 2018, Consultado el 26/07/18 - http://arcap.org/estudios/
39 Asociación Argentina de Capital Privado, Emprendedor y Semilla (ARCAP), Op. Cit.
57
FACTURACIÓN ANUAL
DE SU EMPRESA
En dólares, por fuente inicial de
financiamiento
EN 2017
34 16 2
2
3
7
2 1
2
3 2
1
2
3
2
17 1
4
PROYECCIÓN A 3 AÑOS
34 16 2
2 1
4
2 4
1
5
21 11
1
58
Dos factores clave desencadenan el escaso analizan en detalle su propuesta de valor y su
financiamiento para el ecosistema argentino: potencial de exportación a otros países de la
un contexto macroeconómico difícil y una región o del mundo.
potencial correlación entre la falta de reg-
ulación en el ecosistema y las opciones de El ecosistema Fintech argentino está ex-
financiamiento. Tal como se mencionó, una pectante. La mayoría de las empresas con-
corriente considera que un marco normativo sidera la disponibilidad de fondos como un
claro es esencial para atraer inversión extran- aspecto clave para su desarrollo, por encima
jera, mientras que las aceleradoras locales de la presencia de consumidores y la regu-
comentan que observan la existencia de lación. En ese marco, un 69% estima que el
una regulación que avale la actividad de las panorama mejorará en el corto plazo.
empresas en las cuales invertirán, mientras
80 77%
73%
69%
70
60
54%
50 46% 44%
40 38%
31%
30
21% 23%
20 15%
10 6%
0% 0% 2%
0
REGULACIÓN COMPONENTE TIME / DISPONIBILIDAD DE MERCADO SOPORTE A
(INCENTIVOS, PERSONAS INVERSIONES / CONSUMIDOR STARTUPS
SOPORTE, ETC) (DISPONIBILIDAD Y FUNDING (PRESENCIA DE (INCUBADORAS,
CALIDAD DE CONSUMIDORES, ACELERADORAS,
PROFESIONALES, ETC.) EMPRESAS, ETC) ETC)
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ESFUERZOS DE FINANCIAMIENTO
EN ARGENTINA
Como se mencionó, las opciones de finan- dos grupos: capital emprendedor corporati-
ciamiento son escasas. Sin embargo, se vo, que alberga empresas de mayor enver-
pueden identificar actores que trabajan en gadura, y capital semilla, donde distintos
la generación de opciones locales, tanto tipos de organizaciones se dedican a invertir
desde el espectro privado como desde el durante los inicios de un emprendimiento.
público. Estas fuentes pueden dividirse en
CAPITAL SEMILLA
En cuanto al capital semilla, se identifican aportes no reembolsables en empren-
aceleradoras, incubadoras, empresas y pro- dimientos tecnológicos de todo el país42.
gramas del Estado, así como los marketplaces
de financiamiento colectivo y los grupos de El gobierno también trabaja en iniciativas
inversores ángeles. como la Ley de Emprendedores. Sancionada
en 2016, busca apoyar e impulsar la activi-
Tanto en Argentina como en la región, los dad emprendedora, promoviendo la expan-
gobiernos comenzaron a involucrarse en los sión internacional y generando capital43.
últimos años en el financiamiento de nuevos
emprendimientos, incluyendo las Fintech. Los principales beneficios que otorga son
En parte, por la generación de empleo y en simplificación de trámites para el registro de
parte debido a que son actores claves en empresas, otorgamiento de préstamos semi-
la innovación y en la competitividad de los lla sin tasa de interés, descuentos impositi-
países. Uno de los aportantes más destaca- vos para inversores, fondos públicos para la
dos fue el gobierno nacional a través de la coinversión con fondos privados y regulación
Agencia Nacional para la Promoción de la de las plataformas financiamiento colectivo,
Ciencia y la Tecnología (ANPCYT). A través lo que permite a las pequeñas empresas a
de los fondos FonCyt y FonSoft, realiza acceder a fondos a través de este modelo44.
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coordinadas entre las empresas del sector, el regulación específica que clarifique las reglas
Estado y organizaciones no gubernamentales, de juego puede facilitar la disponibilidad
podrían ser la base para que cada vez más de capital en el país. Sin embargo, los entes
mujeres estén capacitadas e interesadas para gubernamentales optaron por no aplicar
este tipo de trabajos. ninguna, debido a la baja participación de las
Fintech en el mercado. Esto acompaña otra
En cuanto al medioambiente, las Fintech corriente de pensamiento entre las Fintech,
generan impactos tanto positivos como nega- que consideran que la regulación podría
tivos: su base y operación digital son objeto evitar el surgimiento de nuevas empresas y
de halagos y críticas. El problema radica en perjudicar el desarrollo de las que se en-
que no son conscientes de ello, por lo que cuentran operando. Pensando en el futuro,
es imprescindible que tomen dimensión del debería imperar la cautela de forma tal que
tema y se dediquen a identificar, medir y mo- la regulación que se implemente no solo no
nitorear su actividad. Podrían comenzar con afecte el crecimiento del ecosistema, sino que
metodologías como la medición de la huella incluso sirva para potenciarlo. En este sentido,
de carbono, pero hacia el futuro necesitarán la Cámara Argentina de Fintech podría ser el
métodos más precisos y efectivos. La posibi- medio para reunir a las compañías del sector
lidad de acceder a financiamiento mediante para que puedan debatir, puertas adentro, un
fondos de impacto puede funcionar como un marco normativo que vaya en esta dirección.
incentivo adicional.
La experiencia de otros mercados demuestra
Estas inversiones de impacto pueden ser una que el fenómeno Fintech no es una ten-
alternativa, considerando que, a pesar de que dencia pasajera, sino un nuevo ecosistema,
existen distintos medios de financiamiento en su mayoría incipiente y de compañías
para startups, la gran mayoría de las Fintech ar- nuevas, que busca seguir evolucionado en
gentinas iniciaron sus operaciones con capital todo el mundo a través de nuevas soluciones
propio. Pero las que recibieron financiamien- o productos y servicios financieros. En este
to tienen expectativas de crecimiento más sentido y apalancada por la globalización,
agresivas para los próximos años. Para que la Argentina presenta grandes oportunida-
el ecosistema crezca a ritmo exponencial, las des en materia de desarrollo financiero. El
posibilidades de financiamiento deberían ser hecho de que el ecosistema Fintech logre
amplias, desde su nacimiento hasta su conso- un crecimiento efectivo dependerá de las
lidación. El desafío es, entonces, atraer fondos habilidades de cada empresa para compren-
internacionales y crear alternativas nacionales. der los desafíos del mercado, los nichos aún
desatendidos, su ventaja comparativa dentro
Relacionado con lo anterior, algunas de de la cadena de valor y su capacidad de
las empresas que conforman el ecosistema colaboración e integración con los distintos
consideran que la implementación de una actores de la industria financiera.
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10. METO-
DOLOGÍA
El presente informe fue elaborado a partir de La primera sección tuvo como objetivo
dos etapas de recolección de información entender el modelo de negocio, la estrategia
cuantitativa y cualitativa. La primera con- y las tecnologías adoptadas por las Fintech,
sistió en la ejecución de una encuesta con analizar la composición de sus equipos de
foco en los jugadores del ecosistema, que trabajo, identificar sus clientes objetivo y
se llevó a cabo de manera online por medio obtener una visión general sobre el perfil de
de un cuestionario distribuido a través de cada empresa. La segunda incluyó preguntas
la Cámara Argentina Fintech, que lideró su personalizadas relacionadas con las diferentes
ejecución y colaboró con el procesamiento categorías y la tercera, preguntas sobre la per-
de los datos recabados. cepción y la repercusión del ecosistema en
temáticas sociales, como impacto ambiental,
La encuesta realizada en este estudio fue en- diversidad o inclusión financiera.
viada a 91 de las 133 Fintechs del Ecosistema
Argentino. De las 91 Fintechs se obtuvieron La segunda etapa consistió en la realización
52 respuestas, totalizando un 57% de tasa de 20 entrevistas presenciales dirigidas a un
de respuesta. De las organizaciones que han universo ampliado del ecosistema Fintech y
contestado, 34 son miembros de la Cámara el sistema financiero. El 50% se realizó a em-
Argentina de Fintech (incluyendo a todos sus presas Fintech, priorizando dos líderes por
socios fundadores) y, en cuanto a su distribu- categoría (teniendo en cuenta su factura-
ción, se puede observar por las respuestas ción y/o cantidad de empleados) y el 50%
en cuanto a la cantidad de empleados y fac- restante estuvo conformado por represen-
turación que se trata de empresas tanto con- tantes del sector público, bancos, bantech,
solidadas como en proceso de crecimiento. empresas digitales, estudios de abogados
Dado su peso en términos de facturación y y periodistas, en partes iguales. La Cámara
cantidad de empleados, se asegura la rele- Argentina Fintech tuvo nuevamente un pa-
vancia de la muestra presentada. pel preponderante a la hora de coordinar las
entrevistas e impulsar la participación de los
Dicho cuestionario, constó de aproxima- distintos actores.
damente 40 preguntas cerradas de escala,
distribuidas en tres secciones. En la última se Al final del informe se presenta un listado de
incorporaron, además, dos preguntas abiertas. las empresas encuestadas y/o entrevistadas.
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CÁMARA
ARGENTINA
DE FINTECH
La Cámara Argentina de Fintech, conforma- En tercer lugar, brindan un mejor conocimien-
da en octubre de 2017, tiene como propósi- to a los usuarios de la actividad de los fines y
to liderar el proceso de transformación de los beneficios del sector Fintech para lograr
la industria de servicios financieros, con- mayor educación financiera y permitir una
virtiendo al país en un hub de innovación e experiencia más funcional.
inclusión financiera que sea un referente a
nivel regional e internacional. Para ello, han Por último, propiciar un marco de mejores
definido una serie de objetivos que acompa- prácticas entre los miembros de la Cámara
ñan su finalidad. que sirva de referencia para fortalecer la
industria Fintech, creando altos estándares de
En primer lugar, promover la actividad de las calidad del servicio y efectos positivos sobre
empresas Fintech, impulsando la generación la población.
de nuevos productos financieros con base
tecnológica que brinden soluciones a las La Cámara Argentina de Fintech no solo le da
actuales demandas de los usuarios, contri- la bienvenida a empresas de este tipo, sino
buyendo así a mejorar el nivel de inclusión también a aquellas que busquen acercarse
financiera del país. al núcleo para ofrecer y tomar servicios, y
trabajar en conjunto para la consolidación de
En segundo lugar, generar mayor vinculación la Industria Fintech en Argentina.
entre miembros de la Cámara y el resto de la
sociedad (individuos, empresas, medios de Para obtener más información y comple-
comunicación, gobierno, inversores, etc.) a fin tar el formulario de inscripción, ingresar a
de fomentar la inversión. www.camaraFintech.com.ar
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AGRADECIMIENTOS
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