La Champion Chemical Corporation está planeando expandir una de sus instalaciones de

manufactura de propileno. En n = 0 debe comprarse una propiedad que cuesta $1.5 millones
para la expansión de la planta. El edificio, que necesita expandirse al principio del primer año,
cuesta $3 millones. Al final del primer año, la compañía necesita gastar alrededor de $4
millones en equipo y otros requerimientos para iniciar operaciones. Una vez que la planta esté
operando, generará ingresos por $3.5 millones durante el primer año de operación. Esta
cantidad se incrementará a una tasa anual del 5% con respecto a los ingresos del año anterior
por los siguientes nueve años. Después de 10 años, los ingresos por ventas permanecerán
constantes por otros tres años antes de que las operaciones concluyan. (La planta tendrá una
vida de proyecto de 13 años después de la construcción.) El valor de rescate esperado del
terreno sería de aproximadamente $2 millones: el de la construcción sería de alrededor de
$1.4 millones y el del equipo, de $500,000 aproximadamente.

Los costos anuales de operación y mantenimiento se estiman en un 40% de los ingresos por
ventas cada año. ¿Cuál es la TIR de esta inversión? Si la TREMA de la compañía es del 15%,
determine si la expansión es una buena inversión. (Suponga que todas las cifras incluyen el
efecto de los impuestos sobre la renta.)

Solución:

DIAGRAMA DE FLUJO:
 Costos de
N Terreno Construccion Equipos Ingresos FLUJO DE CASA
Operación
0 -$3,00 -$1,50 -$4,5000
1 -$4,00 -$4,0000
2 $3,5000 -$1,4000 $2,1000
3 $3,6750 -$1,4700 $2,2050
4 $3,8588 -$1,5435 $2,3153
5 $4,0517 -$1,6207 $2,4310
6 $4,2543 -$1,7017 $2,5526
7 $4,4670 -$1,7868 $2,6802
8 $4,6903 -$1,8761 $2,8142
9 $4,9249 -$1,9699 $2,9549
10 $5,1711 -$2,0684 $3,1027
11 $5,4296 -$2,1719 $3,2578
12 $5,4296 -$2,1719 $3,2578
13 $5,4296 -$2,1719 $3,2578
14 $2,00 $1,40 $0,50 $5,4296 -$2,1719 $7,1578
𝑷 𝑷 𝑷
𝑽𝑨𝑵 = −$𝟒, 𝟓 − $𝟒 ∗ ( , 𝟏𝟓%, 𝟏) + $𝟐, 𝟏 ∗ ( , 𝟓%, 𝒊, 𝟏𝟎) ( , 𝒊, 𝟏)
𝑭 𝑨 𝑭
𝑷 𝑷 𝑷
+ $𝟑, 𝟐𝟓𝟕𝟕𝟗 ( , 𝒊, 𝟐) ( , 𝒊, 𝟏𝟏) + $𝟕, 𝟏𝟓𝟕𝟕𝟗 ∗ ( , 𝒊, 𝟏𝟒) = 𝟎
𝑨 𝑭 𝑭

Costos de
N Terreno Construccion Equipos Ingresos FLUJO DE CASA
Operación
0 -$3,00 -$1,50 -$4,5000
1 -$4,00 -$4,0000
2 $3,5000 -$1,4000 $2,1000
3 $3,6750 -$1,4700 $2,2050
4 $3,8588 -$1,5435 $2,3153
5 $4,0517 -$1,6207 $2,4310
6 $4,2543 -$1,7017 $2,5526
7 $4,4670 -$1,7868 $2,6802
8 $4,6903 -$1,8761 $2,8142
9 $4,9249 -$1,9699 $2,9549
10 $5,1711 -$2,0684 $3,1027
11 $5,4296 -$2,1719 $3,2578
12 $5,4296 -$2,1719 $3,2578
13 $5,4296 -$2,1719 $3,2578
14 $2,00 $1,40 $0,50 $5,4296 -$2,1719 $7,1578
VA= $19,8768
VAN= $11,3768
TIR= 24,85%

Debido a que la TIR (24,85%) es mayor que la TMAR podemos decir que el proyecto es
económicamente rentable.