RESUMEN EJECUTIVO:

El presente trabajo se ha elaborado teniendo como referencia principal, la

economía de Paraguay, en la cual analizaremos principalmente, las variables
exógenas y endógenas planteadas con el fin de establecer el efecto de estas en la
economía de dicho país, y en los principales mercados económicos del mismo,
para este trabajo hemos tomado como fuente fundamental, el libro usado en clase
de Macroeconomía, Andrew B. Abel y Ben S. Bernanke.

El objetivo principal de este trabajo es tener un mejor conocimiento de la

economía Paraguay, además de conocer un poco más del movimiento económico
de este pequeño país.

Trabajo de Investigación Página 1

 INTRODUCCIÓN

La economía de Paraguay se caracteriza por la predominancia de los sectores

agroganaderos, comerciales y de servicios. El sector industrial se encuentra
medianamente desarrollado, y se basa principalmente en el procesamiento de
bienes agrícolas y ganaderos.

En el 2010, el Paraguay experimentó la mayor expansión económica de América

Latina, con una perspectiva histórica de crecimiento del PIB de 15,3%.8 Sólo en el
primer semestre de 2010, el país tuvo un crecimiento económico del 14%.9 El
49,9% del crecimiento del PIB corresponde a la agricultura; el 9,7% a la industria
(incluyendo la construcción y las utilidades públicas); el 34% corresponde a
servicios y el 6,1% a las tasas.

El 22 de junio de 2012 el Banco Central del Paraguay dio a conocer que la

economía se contrajo un −2.6% interanual y un −3.0% intertrimestral (anualizado)
en el primer trimestre de 2012.

Un indicador de la Dirección General de Estadísticas, Encuestas y Censos

(DGEEC) en la Encuesta permanente de Hogares (EPH) 2010, se refiere a la
satisfacción del trabajo. Aproximadamente el 50.3% de los ocupados desean
mejorar o cambiar o adicionar otra ocupación. Según el nivel de instrucción, los
ocupados menos instruidos y los más instruidos son quienes presentan más
satisfacción en general.

Trabajo de Investigación Página 2

 EL IMPACTO DEL AUMENTO DEL GASTO PÚBLICO SOBRE LA
INFLACIÓN EN LA ECONOMÍA PARAGUAYA DURANTE EL
PERIODO 2003-2008

PROBLEMA: ¿QUÉ EFECTOS TIENE EL AUMENTO DEL GASTO PÚBLICO

SOBRE LA INFLACIÓN DE LA ECONOMÍA PARAGUAYA?

VARIABLE EXÓGENA: Gasto Público

VARIABLE ENDÓGENA: Inflación

HIPÓTESIS: Un aumento en el gasto público, aumenta la inflación

I. CONTEXTO:

El gasto social público en Paraguay constituye el 12,6 % del producto

interno bruto (PIB), con lo que está por debajo del promedio
latinoamericano de 15 % registrado en el año 2009, de acuerdo al Estudio
del Banco Mundial "Paraguay: Determinantes y Desafíos para la Reducción
de la Pobreza", presentado esta semana en el país.

Se suma a esta condición, agrega el documento, el hecho que el PIB de

Paraguay -que en 2010 alcanzó los USD 17.628 millones- es menos de la
mitad del PIB promedio de América Latina y el Caribe, con lo que el nivel de
gasto social público en el país también es uno de los más bajos de la
región.

El Estudio destaca, sin embargo, que después de crecer menos de 1 %

entre 2003 y 2008, el gasto como proporción del PIB aumentó 2,4 % en
2009. Entre sus componentes, la educación recibe casi un 39 % de los

Trabajo de Investigación Página 3

 recursos, la seguridad social y la protección social cada una reciben cerca
de 17,5 %, y el sector de la salud recibe 24 %.

En este sentido, el trabajo recomienda opciones de política para cada una

de estas materias, de manera que el crecimiento económico sí se refleje en
una disminución de la pobreza, que se redujo 8,9 puntos porcentuales entre
los años 2003 y 2009, pero que para el BM no es suficiente.

Los últimos datos de 2009 indican que el 35 % de la población paraguaya

vive en condición de pobreza y de ella el 19 % son pobres extremos.
Mientras que el 71% de estas personas indigentes reside en el área rural
del país.1

II. DISCUSIÓN TEÓRICA

Los ciclos económicos son un tipo de fluctuación que se encuentra

en la actividad económica agregada de los países que organizan su trabajo
principalmente en empresas. Un ciclo está formado por expansiones que se
producen más o menos al mismo tiempo en muchas actividades
económicas, seguidas de recesiones, contracciones y recuperaciones
también generales que acaban en la fase de expansión del ciclo siguiente
(Burns y Mitchell, Measuring Business Cycles, National Bureau of Economic
Research, 1946, pág.1).

Una perturbación que puede ocasionar los ciclos económicos es un

cambio en la política fiscal, la cual puede adoptar tendencias contractivas o
expansivas, según la coyuntura por la que la economía esté atravesando.

Las políticas fiscales expansivas consisten, básicamente, en

disminuir los impuestos y/o aumentar las compras del Estado. Esta última,
será la variable en la que nos enfocaremos a lo largo del siguiente análisis

1
http://www.empleo.gob.es/es/mundo/Revista/Revista103/11.pdf

Trabajo de Investigación Página 4

 por generar repercusiones que son de nuestro especial interés al incluir
variaciones en el nivel de precios de la economía.

El modelo neoclásico explica, secuencialmente, el impacto que

produce dicho aumento del gasto del gobierno sobre el comportamiento de
los mercados y su posterior reajuste al equilibrio general. Estos son los
lineamientos que seguiremos en el desarrollo de la presente investigación,
en la que valoramos, enfáticamente, la evolución de la inflación.

Aclaradas las generalidades en las que se basará nuestra indagación,

no nos queda más que describir minuciosamente el modelo que pretende
explicar el proceso atravesado por la economía Paraguaya a lo largo del
período 2003- 2008, a consecuencia de un aumento en el gasto público.

A. Mercado de Trabajo

Antes del cambio de la política fiscal, la economía se encuentra en

un equilibrio general. Para ver qué ocurre después de que aumentan las
compras, comenzamos con la evaluación del mercado de trabajo.

El cambio de la política fiscal no afecta a la función de producción

o al producto marginal del trabajo, por lo que la curva de demanda de
trabajo no se desplaza (Abel y Bernanke, Macroeconomía, 2004, pág.
417). Sin embargo, un aumento de las compras del Estado sí afecta a la
oferta de trabajo reduciendo la riqueza de los trabajadores.

El Gobierno central aumenta la cantidad de producción nacional

que se destina a fines públicos y, como consecuencia, queda menos
para consumo e inversión privados. Esta influencia negativa del
aumento de las compras del Estado en la riqueza privada se vuelve
más evidente al suponer que el aumento del gasto está plenamente
financiado por los impuestos. Además, es importante resaltar que
asumimos el cumplimiento de la equivalencia ricardiana, por lo que da

Trabajo de Investigación Página 5

 lo mismo saber cuándo estos son cobrados (José de Gregorio,
Macroeconomía: Teoría y políticas, 2007, página 166). Entonces,
independientemente de que se suban o no hoy los impuestos, partiendo
del supuesto clásico de que la producción siempre se encuentra en su
nivel de pleno empleo, un incremento del gasto público empobrece
realmente a la gente.

Una disminución de la riqueza eleva la oferta de trabajo porque las

personas que son más pobres pueden permitirse menos ocio. Por lo
tanto, un aumento de las compras del Estado debe provocar un
aumento de la oferta agregada de trabajo, por lo que el empleo
aumenta y el salario real disminuye (Abel y Bernanke, Macroeconomía,
2004, pág. 418) Por último, y ya que el empleo de equilibrio se eleva, el
nivel de producción de pleno empleo también se incrementa

B. Mercado de bienes

Este cambio en la política fiscal, además de los efectos

previamente mencionados sobre el mercado de trabajo, tiene
repercusiones directas sobre el mercado de bienes que se producen,
principalmente, por su impacto sobre el nivel de ahorro nacional
deseado

Lo que sucede a continuación se explica en dos partes. En primer

lugar, y debido al supuesto de que el Estado se financia, únicamente,
con la recaudación tributaria, el ahorro público se mantiene intacto y, en
la medida que el incremento de los impuestos no distorsione las
decisiones de inversión, esta también permanecerá constante. Sin
embargo, la pregunta que debemos responder es qué pasa con el
ahorro privado, cuestión que constituye la segunda porción de este
análisis.

Trabajo de Investigación Página 6

 Si el consumo se mantiene constante, el ahorro privado cae en
exactamente lo que sube el gasto de gobierno. Sin embargo, el
consumo debería reaccionar, aunque no mucho, debido a que el
individuo prefiere suavizar su gasto y, ante un cambio de su ingreso
disponible, el ajuste se debería hacer, principalmente, bajando el ahorro
y no el consumo. El ingreso disponible cambia y el consumo se ajusta
solo en una fracción (José de Gregorio, Macroeconomía: Teoría y
políticas, 2007, pág. 168).

Al subir el gasto del gobierno, entonces, la economía se encuentra

en un punto en el cual la inversión es mayor que el ahorro. Esta mayor
cantidad de proyectos con respecto a los fondos prestables disponibles
eleva la tasa de interés real que equilibra el mercado de bienes

C. Mercado de dinero

Hasta este punto de nuestra descripción, no se ha llegado a un

nuevo equilibrio en la economía, por lo que es necesario que, para que
este se restablezca, los precios se reajusten.

Como fue mencionado previamente, la política fiscal expansiva

aumentó el nivel de producción de pleno empleo y, ya que cualquier
cambio que aquel manifieste debe reflejarse en una variación similar de
la oferta agregada de largo plazo, esta también se incrementa2

Asimismo, el aumento de las compras del Estado ha aumentado la

demanda agregada de bienes y al mismo tiempo, aunque suponemos

2 “Cualquier cambio que desplaza la recta PE hacia la derecha en el diagrama IS-LM también
desplaza la curva OALP hacia la derecha” (Abel y Bernanke, Macroeconomía, 2004, pág. 384).

Trabajo de Investigación Página 7

 que en menor proporción, ha incrementado el nivel de producción de
pleno empleo. Esto genera que la cantidad agregada demandada de
bienes sea mayor que la producción, por lo que el nivel de precios debe
subir

Este aumento en el nivel general de los precios reduce la oferta

monetaria real lo que incrementa aún más la tasa de interés real de la
economía. Esta mejora en los rendimientos de los activos alternativos
del dinero vuelve a generar un efecto importante que no puede dejarse
de lado, y es que la disminución que provoca en la demanda de dinero
no solo restituye el equilibrio de este mercado específico, sino el de
toda la economía

Trabajo de Investigación Página 8

 III. GRÁFICOS ESTADÍSTICOS

Variación Porcentual del Gasto Público

Período 2003 - 2008
3.5
3
2.5
Variación Porcentual %

2
1.5
1
0.5
0
-0.5
-1
2003 2004 2005 2006 2007 2008
Gasto Público 0.4 -0.6 0.3 0.9 1.4 3.2

Fuente: Banco Central de Paraguay

Esta gráfica muestra cómo Paraguay ha destinado, anualmente,

un porcentaje cada vez mayor al gasto público. Cuando esto sucede, se
dice que la economía aplica una política fiscal expansiva.

Paraguay destina parte de su gasto a la seguridad social; esto es,

entre otras cosas: pagar, por un período de 18 meses, una remuneración
al sector desempleado de su población y distribuir fondos de jubilación y
salud.

Trabajo de Investigación Página 9

 Producto Bruto Interno
(en miles de millones de Guaranis del 2005)
Período 2003 - 2008
2450
2400
2350
Variación del PBI

2300
2250
2200
2150
2100
2050
2003 2004 2005 2006 2007 2008
PBI 2183.916 2209.274 2224.400 2306.703 2382.110 2407.913

Fuente: Banco Central de Paraguay

Este cuadro estadístico refleja el crecimiento económico que

experimentó Paraguay en los períodos de expansión fiscal.

Parte del ascendente ritmo del PBI podría ser atribuido a las
políticas económicas realizadas por el gobierno, razón por la cual supone
un asunto relevante el analizar en qué magnitud resultan afectados otros
indicadores económicos, mostrados a continuación.

Trabajo de Investigación Página 10

 Ahorro Bruto
(como porcentaje del Producto Bruto Interno)
30

25
Variación Porcentual %

20

15

10

0
2003 2004 2005 2006 2007 2008
Ahorro Bruto 20 22 22 25 27 25

Fuente: Banco Mundial

Como podemos observar en el gráfico, si bien Paraguay ha

aumentado su nivel de ahorro nacional deseado, este incremento ha
sido realizado en menor proporción que cifras de años anteriores al
período analizado en el presente trabajo. Además, debemos tener en
cuenta que a partir del año 2007 el nivel de ahorro deseado disminuye
en dos puntos porcentuales confirmando de esta forma que la política
económica aplicada por Paraguay se basa en el modelo clásico.

Trabajo de Investigación Página 11

 Consumo
(Unidad 2005 = 100)
102.50
102.00
101.50
Variación del Consumo

101.00
100.50
100.00
99.50
99.00
98.50
98.00
2003 2004 2005 2006 2007 2008
Consumo 99.50 99.85 100.00 101.49 101.29 102.07

Fuente: Banco Central de Paraguay

Como expresado en la gráfica, ante un aumento de las compras

del Estado, el nivel de consumo deseado sí varía, aunque lo hace en
sumas mínimas. Esto se debe a que, frente a un cambio en su ingreso
disponible, el individuo elige suavizar su gasto y, gracias a esto, el
ajuste se realiza principalmente en el ahorro; por tanto, la variación no
cuenta de gran notoriedad en el nivel de consumo deseado.

Trabajo de Investigación Página 12

 Inversión Interna Bruta Fija
(Unidad 2005 = 100)
120
115
110
105
Inversión
100
95
90
2003 2004 2005 2006 2007 2008

Fuente: Banco Central de Paraguay

Un aumento de las compras del Estado supone que una mayor

parte de la producción es destinada al manejo público, dejando menos
para fines privados. Afirmamos, entonces, que la puesta en práctica de
una política fiscal expansiva tiene un efecto directo en la reducción de los
niveles de inversión. Sin embargo, en el presente análisis no es posible
aislar dicha fuerza contractiva, por lo que asumimos que el ritmo de
crecimiento mostrado en el gráfico se debe a otros factores, ajenos a
nuestra investigación.

Trabajo de Investigación Página 13

 IPC
Período 2003 - 2008
3.0
2.5
Variación del IPC

2.0
1.5
1.0
0.5
0.0
2003 2004 2005 2006 2007 2008
IPC 1.0 1.7 1.5 1.6 2.3 2.6

Fuente: Banco Mundial

Al aplicarse la política fiscal, la cantidad agregada demandada de

bienes es mayor que el nivel de producción de pleno empleo, debido a
que éste no aumenta en gran proporción. Por lo tanto, para restablecer el
equilibrio, el nivel de precios debe subir. Este efecto se ve plasmado en
la economía Paraguay a través de la tendencia creciente del índice de
precios al consumidor.

Trabajo de Investigación Página 14

 IV. CONCLUSIONES

El aumento del gasto público ha aumentado la inflación en Alemania

entre los años 2003 y 2008.

Según el modelo neoclásico, el incremento de las compras del

Estado disminuye los salarios reales, eleva la producción, el empleo, el
tipo de interés real y, sobre todo, alza el nivel de precios.

Las estadísticas oficiales de Alemania demuestran el cumplimiento

del modelo neoclásico en la realidad, pues los indicadores respondieron,
en su mayoría, según lo previsto.

Trabajo de Investigación Página 15

 V. BIBLIOGRAFÍA Y LINKOGRAFÍA

- Andrew B. Abel y Ben S. Bernanke. Macroeconomía. Cuarta

Edición. Madrid 2004.

- José De Gregorio. Macroeconomía. Madrid 2004.

- https://www.db.com/index_e.htm

- http://datos.bancomundial.org/

Trabajo de Investigación Página 16

 VI. ANEXOS

Anexo 1
Mercado de trabajo

w ON
1

DN 2
ON

A
w1
w2 B

N
N1 N 2

Trabajo de Investigación Página 17

 Anexo 2

Modelo neoclásico IS-LM

1 2
PE PE LM
IS

r1 A

Y
Y Y

Anexo 3

Mercado de fondos prestables

Trabajo de Investigación Página 18

 r S
2

I 1
S

r2 B
A
r1

I,S
I,S2 I,S1

Anexo 4

Modelo neoclásico IS-LM

2
r IS 1 2
PE PE LM
1
IS
r2 B

r1 A

Y
Anexo 5

Trabajo de Investigación Página 19

 Modelo DA-OA

P 1 2
OALP OALP

P2 B
P1 OACP
A 2
DA
1
DA

Y Y Y

Anexo 6

Mercado de dinero

r 2 1
M M

r2 B
r A
1
LM

M/P1 M/P2 Y

Anexo 7
Trabajo de Investigación Página 20
 Modelo neoclásico IS-LM

2
r IS 1 2
2
LM 1
PE PE LM
1
IS
r2 B

r1 A

Trabajo de Investigación Página 21