Seguimiento metas fiscales

Primer trimestre 2019

22 de abril 2019
1. Resultado fiscal marzo y 1°T 2019

2. Cumplimiento meta FMI 1°T 2019

3. La situación fiscal en perspectiva

2
Resultado marzo
Sector Público No Financiero
En millones de $

mar-18 mar-19 var. %

INGRESOS TOTALES 195.942 261.284 33,3%

3 p.p.
Tributarios 163.576 225.169 37,7%
(6 p.p. excluyendo
Otros ingresos (*) 32.367 36.114 11,6% ingresos
extraordinarios)*

GASTOS PRIMARIOS 210.644 274.321 30,2%

Prestaciones sociales 133.027 173.563 30,5%

Otros gastos corrientes 61.826 83.707 35,4%

Gasto de capital 15.792 17.051 8,0%

RESULTADO PRIMARIO -14.702 -13.037 -11,3%

Intereses 23.194 36.801 58,7%

RESULTADO FINANCIERO -37.896 -49.838 31,5%

* Incluye transferencia del Banco Nación por $ 15.000 M en marzo 2018 y marzo 2019 3
 Resultado primer trimestre

Sector Público No Financiero

En millones de $

Enero-marzo 2018 Enero-marzo 2019 var. %

INGRESOS TOTALES 572.038 799.526 39,8%

9 p.p.
Tributarios 509.425 702.553 37,9% (10 p.p. excluyendo
Otros ingresos 62.614 96.973 54,9% ingresos
extraordinarios)
GASTOS PRIMARIOS 603.039 789.179 30,9%
Prestaciones sociales 368.784 478.225 29,7%
Otros gastos corrientes 194.754 260.761 33,9%
Gasto de capital 39.502 50.193 27,1%

RESULTADO PRIMARIO -31.001 10.347 -

%PBI -0,2% 0,1% + 0,3%

Intereses 60.522 125.129 106,7%

%PBI 0,4% 0,6% + 0,2%

RESULTADO FINANCIERO -91.523 -114.782 25,4%

%PBI -0,6% -0,6% 0,1%

* Incluye transferencia del Banco Nación por $ 15.000 M en marzo 2018 y marzo 2019 4
Primer trimestre con superávit desde 2011
Resultado primario del SPNF
Acumulado primer trimestre. En millones de $

20.000
10.347
10.000

-10.000

-20.000

-30.000

-40.000

-50.000
1°T 07 1°T 08 1°T 09 1°T 10 1°T 11 1°T 12 1°T 13 1°T 14 1°T 15 1°T 16 1°T 17 1°T 18 1°T 19

5
Se acelera la reducción real del gasto primario

Gasto primario del SPNF

variación anual real, en %

10%
6,2%
5% 3,9%

0%

-1,7%
-5% -3,1%

-10%
-8,9%

-15%
-13,8%
-20%
2014 2015 2016 2017 2018 1°T 2019

6
1. Resultado fiscal marzo y 1°T 2019

2. Cumplimiento meta FMI 1°T 2019

3. La situación fiscal en perspectiva

7
Metas fiscales anuales
Metas anuales de resultado primario (% del PBI)
Base caja del SPNF

1,0%

0,0%

-2,3%

-3,8%

2017 2018 2019 2020

8
Metas fiscales anuales
Resultado primario (% del PBI)
Base caja del SPNF
Meta con ajustadores
3% Meta pura
2%
1,0%
1%

0%
0,0%

-1% -0,5%
-2,3%
-2%
-2,7%
-3% -2,6%*
-3,0%
-4%
-3,8%
-5%
2017 2018 2019 2020

* Incluye las erogaciones vinculadas al Programa de Inversiones Prioritarias, el cual dejó de existir a partir de 2019 9
Metas fiscales trimestrales

Metas trimestrales
$ millones y % del PBI

1°T 2°T 3°T 2019

RESULTADO PRIMARIO ACUMULADO 6.000 20.000 60.000 0

$ millones

% del PBI 0,0% 0,1% 0,3% 0,0%

10
Sobrecumplimiento de la meta primer trimestre
Sector Público No Financiero
En millones de $

1°T 2019

RESULTADO PRIMARIO IMIG (1) 10.347

META TRIMESTRAL 6.000

- Ajustador de gastos sociales 8.312
- Ajustador de gastos de capital 0
META AJUSTADA PROGRAMA FMI (2) -2.312

SOBRECUMPLIMIENTO (1) - (2) 12.659

11
 Ajustador de gasto social acuerdo FMI
Ajustador gastos sociales acuerdo FMI
Base caja, en millones de $

1° T 2019

PROGRAMAS SOCIALES SELECCIONADOS – BASE CAJA (1) 41.513

Asignación Universal para Protección Social 27.578
Hacemos Futuro 3.071
Proyectos Productivos Comunitarios 3.411
Políticas alimentarias 2.434
Cobertura Universal de Salud - Medicamentos 486
Prevención y Control de Enfermedades Inmunoprevenibles (vacunas) 2.962
Programa Hogares con Garrafas (Ley N°26.020) 1.571

LÍNEA DE BASE 1° TRIMESTRE (2) 33.201

AJUSTADOR SOCIAL (1) - (2) 8.312

12
Ajustador de gasto de capital acuerdo FMI

Ajustador gasto de capital acuerdo FMI

En millones de $

1° T 2019

GASTO DE CAPITAL FINANCIADO CON FUENTE EXTERNA (1) 9.132

LÍNEA DE BASE 1° TRIMESTRE (2) 10.000

AJUSTADOR GASTO DE CAPITAL (1) - (2)* -

Solo se computa el ajustador si hay una diferencia positiva

13
 La deuda flotante continúa reduciéndose
Deuda flotante* promedio trimestral
En millones de $

Deuda Flotante promedio * Meta FMI 90.600

75.600
70.000

60.500
53.800

57.249
57.249 57.404
57.404
51.295
51.295
43.685
43.685

2T-18 3T-18 4T-18 1T-19 2T-19

* Deuda flotante del Tesoro sin gastos figurativos, promedio diario trimestral
Y alcanza mínimos históricos
Deuda flotante* (fin de período)
En millones de $ de marzo de 2019

200.000

180.000

160.000

140.000

120.000

100.000

80.000

60.000

40.000

20.000

0
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019**

* Deuda flotante del Tesoro sin gastos figurativos ** Marzo 2019

1. Resultado fiscal marzo y 1°T 2019

2. Cumplimiento meta FMI 1°T 2019

3. La situación fiscal en perspectiva

16
 Dinámica del 1T consistente con equilibrio primario anual
SPNF: resultado primario acumulado por mes
en % del PBI
2010 2015 2016 2017 2018 2011 2019

1,0% 1°T 2019

+0,1%
0,0% (2010)
0,0%

-0,5% (2011)
-1,0%

-2,0%

-2,3% (2018)
-3,0%

-3,8% (2017)
-4,0% -3,8% (2015)
-4,2% (2016)
-5,0%
ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic

17
Recursos crecen por encima de gastos hace 21 meses

SPNF: Diferencial de crecimiento entre ingresos y gastos primarios

variación interanual %
Ingresos (sin extraordinarios) Gasto primario

60%

21 meses
50%

40%

30%

20%

10%

0%
jun.-17 ago.-17 oct.-17 dic.-17 feb.-18 abr.-18 jun.-18 ago.-18 oct.-18 dic.-18 feb.-19

18
Caída real en el gasto primario

Variación real del gasto primario

SPNF base caja. Variación interanual real en %.

15% 16 meses consecutivos

(Caída real promedio de 10 p.p.)
10%

5%

0%

-5%

-10%

-15%
-16%
-20%

-25%
ene.-17 abr.-17 jul.-17 oct.-17 ene.-18 abr.-18 jul.-18 oct.-18 ene.-19

19
Reducción del Gasto Primario de 5 puntos del PBI en 4 años

Gasto primario del SPNF

En % del PBI
25% 24,0% 24,0%
23,2%
22,1% 22,6%
21,0%
20,2%
20% 19,5% 19,6% 19,7%
18,7%
16,2%
15,4%
15%
13,1%
12,5%

10%

5%

0%
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019p
ANEXO
22 de abril 2019
 Gastos primarios marzo
Sector Público No Financiero
En millones de $

mar-18 mar-19 var. %

PRESTACIONES SOCIALES 133.027 173.563 30,5%

Jubilaciones y pensiones 95.052 125.492 32,0%
Asignación Universal para Protección Social 8.162 13.695 67,8%
Asignaciones Familiares Activos, Pasivos y otras 12.120 15.008 23,8%
Otros programas y prestaciones (*) 17.693 19.367 9,5%

OTROS GASTOS CORRIENTES 61.826 83.707 35,4%

Subsidios económicos 9.508 17.970 89,0%
Salarios 28.477 36.545 28,3%
Transferencias a provincias (**) 3.802 5.150 35,4%
Otros gastos corrientes 20.038 24.042 20,0%

GASTO DE CAPITAL 15.792 17.051 8,0%

Transporte 4.795 7.242 51,0%
Vivienda 2.451 1.821 -25,7%
Agua y alcantarillado 658 2.042 210,5%
Educación 2.316 699 -69,8%
Otros 5.573 5.247 -5,8%

GASTO PRIMARIO 210.644 274.321 30,2%

* Emergencia Social, prestaciones del INSSJP y otras ** FONID, Cajas previsionales y otras 22
Recursos marzo

Ingresos del SPNF

En millones de $

mar-18 mar-19 Var. %

INGRESOS TOTALES 195.942 261.284 33,3%

Tributarios 163.576 225.169 37,7%

IVA neto 36.397 48.942 34,5%
Ganancias 18.200 18.784 3,2%
Contribuciones a la seguridad social 69.225 87.169 25,9%
Débitos y créditos 16.213 25.198 55,4%
Derechos de exportación 2.130 17.757 733,6%
Resto tributarios 21.412 27.320 27,6%

Otros Ingresos 32.367 36.114 11,6%

23
 Gastos primarios primer trimestre
Sector Público No Financiero
En millones de $
Enero-marzo 2018 Enero-marzo 2019 var. %

PRESTACIONES SOCIALES 368.784 478.225 29,7%

Jubilaciones y pensiones 276.765 361.697 30,7%
Asignación Universal para Protección Social 18.929 27.578 45,7%
Asignaciones Familiares Activos, Pasivos y otras 26.189 31.228 19,2%
Otros programas y prestaciones (*) 46.901 57.722 23,1%

OTROS GASTOS CORRIENTES 194.754 260.761 33,9%

Subsidios económicos 28.606 53.226 86,1%
Salarios 88.550 111.604 26,0%
Transferencias a provincias (**) 16.245 26.899 65,6%
Otros gastos corrientes 61.353 69.032 12,5%

GASTO DE CAPITAL 39.502 50.193 27,1%

Transporte 11.613 18.754 61,5%
Vivienda 5.020 4.697 -6,4%
Agua y alcantarillado 3.782 5.005 32,3%
Educación 3.776 1.910 -49,4%
Otros 15.311 19.826 29,5%

GASTO PRIMARIO 603.039 789.179 30,9%

* Emergencia Social, prestaciones del INSSJP y otras ** FONID, Cajas previsionales y otras 24
Recursos primer trimestre

Ingresos del SPNF

En millones de $

Enero-marzo 2018 Enero-marzo 2019 Var. %

INGRESOS TOTALES 572.038 799.526 39,8%

Tributarios 509.425 702.553 37,9%
IVA neto 110.041 155.465 41,3%
Ganancias 55.099 55.565 0,8%
Contribuciones a la seguridad social 223.056 287.355 28,8%
Débitos y créditos 49.077 70.817 44,3%
Derechos de exportación 8.764 50.500 476,2%
Resto tributarios 63.388 82.850 30,7%
Otros Ingresos 62.614 96.973 54,9%

25
Seguimiento metas fiscales
Primer trimestre 2019
22 de abril 2019