Escenario: Modelo IS-LM-BP con tipo de cambio flexible.

Tasa interna por debajo del

equilibrio.

Se pide: Ajuste de la economía.

Solución Propuesta:

Supongamos que por alguna razón partimos de una situación donde el equilibrio interno
se produce donde la tasa de interés interna queda por debajo de la internacional (punto
𝐸𝑖 del gráfico n°1):

Gráfico n°1: Situación Inicial

En el punto 𝐸𝑖 existe un desequilibrio externo, generando un incipiente déficit en la

balanza de pagos. Ello va a presionar algún ajuste, el que en un régimen de tipo de cambio
flexible vendrá dado por una depreciación de la moneda interna (esto se deriva de la
salida de capitales por el diferencial de la tasa de interés interna con la externa, donde
esta última es más atractiva).

La depreciación real de la moneda mueve la IS hacia la derecha y arriba por la mejora en la

balanza comercial que resulta del mayor tipo de cambio real (recordar que la depreciación
real estimula las exportaciones y hace lo contrario con las importaciones). También hay un
efecto sobre la BP, que se desplaza hacia la derecha derivada del mayor tipo de cambio
real (ver gráfico n°2):
 Gráfico n°2: Ajuste hacia el Equilibrio

Con todo, en el equilibrio final (punto 𝐸𝑓 del gráfico n°2), se ha generado un producto
mayor y un tipo de cambio más depreciado.

Advertencia: Cuidado con pensar que este modelo funciona en la realidad (no sólo acá, en
general). Es un modelo Keynesiano, y como tal tiene muchas limitaciones importantes.