Acciones Preferentes, Utilidades Retenidas (Superavit) y Dividendos

Rivera Gasca Samuel

8CM13
Acciones preferentes

Las acciones preferentes son acciones que se caracterizan por darle al accionista algún
valor adicional al de las acciones ordinarias. La proporción de acciones de este tipo en el
capital contable de una empresa normalmente es muy pequeña. Los privilegios varían y
pueden consistir en una mayor participación de los derechos propios de las acciones como
por ejemplo, una mayor cuota en la liquidación, o tener el derecho a un dividendo preferente
o fijo constante, lo cual las transforma en algo similar a los bonos y por lo tanto, se
consideran una especie de acreedores.

¿Qué son las acciones preferentes?

Son activos financieros negociables sin vencimiento que representan una porción
residual de la propiedad de una empresa. Una acción común da a su propietario derechos
tanto sobre los activos de la empresa como sobre las utilidades que esta genere, así como
a opinar y votar sobre las decisiones que se tomen. Como financiamiento representan la
fuente de recursos más costosa para una compañía.

Acciones Preferentes: características

Las acciones preferentes tienen una serie de características destacables, que debes
conocer, antes de invertir en este instrumento financiero:

 Generalmente no tiene derecho a voto.

 Tienen preferencia sobre los accionistas comunes con respecto a la distribución de
utilidades.
 Se les da preferencia sobre la liquidación de activos como resultado de la quiebra.
 Se prohíbe la emisión de valores adicionales que tengan prioridad sobre la acción
preferente.
 Las preferentes se negocian en un mercado organizado, pero no cotizan en bolsa.
 La liquidez de las acciones preferentes suele ser limitada, lo cual dificulta
recuperar la inversión.
 El riesgo que llevan inherente las acciones preferentes es bastante elevado, son
por tanto, una inversión compleja.
 El rendimiento de las acciones preferentes suele ser variable, excepto en el primer
periodo, que suele ser fijo.
 El rendimiento que podemos obtener si tenemos acciones preferentes, está
totalmente condicionado a los beneficios. Si la entidad en la que hemos llevado a
cabo la inversión no tuviese beneficios distribuibles, no tendríamos rendimientos
durante ese periodo.
 Las acciones preferentes presentan comisiones en la compra y venta de estas
para la entidad emisora, para intermediario, y gastos de administración y custodia.
 Si se llega a una liquidación de la sociedad emisora, los accionistas preferentes se
sitúan por delante de las acciones ordinarias, pero por detrás de todos los
acreedores.
 Son similares a la deuda subordinada (por la preferencia en caso de liquidación),
pero forman parte del capital de la sociedad (renta variable), aunque los derechos
de preferencia se refieren a la liquidación y al pago de la remuneración y no a los
derechos políticos.
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Acciones comunes: ventajas

 Costo de financiamiento generalmente más alto.

 Pérdida de control de la empresa por parte de los propietarios actuales.
 Las acciones comunes les proporcionan a los nuevos accionistas el derecho de
compartir la utilidad de la empresa.

Tipos de acciones preferentes

Las acciones preferentes se engloban en diferentes categorías, vamos a comentar las

más importantes:

 Acciones preferenciales acumulativas: Si no se paga dividendo, este se

acumula para el futuro.
 Acciones preferenciales no acumulativas: Muy común en bancos, lo contrario
que la anterior. Si no se paga dividendo, este se pierde y no será acumulado.
 Acciones preferenciales convertibles: Por un precio prescrito, esta acción
puede convertirse en una acción común.
 Acciones preferenciales intercambiables: puede ser intercambiada por otro tipo
de seguridad bajo ciertas condiciones.
 Acciones preferenciales de renta mensual: Deuda subordinada y acciones
preferenciales combinadas.
 Acciones preferenciales participantes: Bajo ciertas condiciones, existe la
posibilidad de recibir dividendos adicionales por encima de la cantidad establecida.
 Acciones preferenciales perpetuas: Lo normal es que las acciones
preferenciales sean emitidas de esta forma, sin fecha fija de redención para el
inversionista.
 Acciones preferenciales de opinión financiera: El inversionista puede, bajo
ciertas condiciones, "obligar" al emisor a redimir las acciones.

Utilidades retenidas

Las utilidades retenidas son aquellas que la empresa ha ganado y no ha pagado a los
accionistas en forma de dividendos. Estos fondos son retenidos y se reinvierten en la
empresa, permitiendo que crezca, cambie de giro o haga frente a gastos de emergencia. Si
estas ganancias se invierten sabiamente los accionistas se beneficiarán al igual que la
empresa, y a su vez sus acciones, se vuelven más valiosas. Pero si la cantidad de utilidades
retenidas es muy grande, y sobre todo si es en efectivo, los accionistas podrán solicitar que
se pague un dividendo. Los pagos de dividendos reducen las utilidades retenidas en el
balance general.

Composición

La ecuación financiera básica en una empresa es el activo menos responsabilidades es

igual al capital de los accionistas. Este capital a su vez se subdivide en capital social y
utilidades retenidas. La cuenta de ganancias retenidas se construye a partir de las entradas
de cierre del balance general, estado de cuenta de los resultados, estado de flujos en
efectivo y estado de utilidades retenidas. Esas entradas de cierre pueden ser debitadas de
las cuentas respectivas y acreditadas a las utilidades retenidas. Esta información pasa a
través de la balanza de comprobación posterior al cierre.
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Cálculo: Las ganancias retenidas se calculan restando los gastos de los ingresos, lo que
da lugar a la ganancia neta. Los dividendos que se pagan a los accionistas se restan de la
ganancia neta. El saldo restante se añade al balance general en la categoría de patrimonio,
bajo la subpartida de ganancias retenidas.

Significado: Mientras que las ganancias retenidas se expresan en una cantidad de dinero,
no se mantienen en una cuenta de efectivo. En cambio, esta cifra representa la cantidad de
bienes que una empresa ha comprado o los costos de operación que ha pagado de sus
beneficios, en lugar de hacerlo de sus ganancias de la venta de sus propias acciones. Las
utilidades retenidas son una medida crítica del valor y la estabilidad de una empresa, ya
que le dice a un inversionista cuanto es probable que una empresa pague en dividendos, y
lo rentable que ha sido a través del tiempo. En los primeros años de operación de una
empresa los ingresos serán invertidos en la compañía en lugar de compartirlos en forma de
dividendos, por lo que la categoría de utilidades retenidas será igual a las ganancias netas.
Una empresa muy nueva que aún no ha producido ganancias tendrá utilidades retenidas
en cero, ya que está financiando sus actividades exclusivamente a través de créditos y
aportaciones de capital de los accionistas. En años posteriores, una vez que la empresa
haya pagado un monto en dividendos, el sobrante se registra como un aumento en las
utilidades retenidas. Este equilibrio se realiza año tras año y crecerá conforme la empresa
crezca.

El Superávit y la Distribución de Dividendos

Concepto de Superávit: El Superávit de una empresa es el excedente de un activo sobre

la suma de su pasivo y del capital social, existen casos en los cuales el superávit es de
saldo deudor como causa de las pérdidas sufridas en las operaciones normales de las
organizaciones, es por esta razón que en algunas ocasiones a la cuenta de mayor de
Superávit también se le llame Déficit.

Concepto de Déficit: La cuenta Superávit cambia de nombre cuando su saldo es deudor,

el déficit es el producto de las recurrentes perdidas que tiene una entidad, a esta situación
también se le conoce como descapitalización, la legislación venezolana establece ciertas
obligaciones cuando una sociedad ha perdido parte de su capital por efecto de la
acumulación de pérdidas, en ese sentido el Art. 264 del Código de Comercio indica: “cuando
los administradores reconozcan que el capital social, según el inventario y balance, ha
disminuido un tercio, deben convocar a los socio para interrogarlos, si optan por reintegrar
el capital o limitarlo a la suma que queda o poner la sociedad en liquidación”. En conclusión,
el superávit o déficit es la cuenta que sirve de unión entre el Balance General y el Estado
de Ganancias y Pérdidas, ya que las cuentas del Estado de Resultados se cierran ejercicio
tras ejercicio.