Actividad 2, Evidencia de producto, Estudio de caso: Instituciones de crédito

¿Cuáles considera que son los aportes por parte del Banco de la República a los
pequeños comerciantes y la economía informal del país?

Una de las principales preocupaciones de política en América Latina en general, y

Colombia en particular, son las altas tasas de informalidad laboral y empresarial
observadas en estas economías. Dependiendo de la fuente de los datos y el
criterio utilizado, estas tasas de informalidad en el caso colombiano están en un
rango del 45 al 75 %, 1 lo que sugiere la existencia de altas barreras a la
formalización laboral, muy probablemente generadas por una regulación
excesivamente costosa. Un sector informal relativamente grande puede ser
particularmente perjudicial en términos de productividad si la informalidad viene
acompañada de un acceso precario al sistema financiero de tal forma que, en
presencia de recursos propios limitados, las firmas informales no logren alcanzar
su escala óptima de producción. En este contexto, una pregunta de política que
parece particularmente relevante es qué tan cuantitativamente importante es el
marco legal de regulación para explicar el considerable tamaño relativo del sector
informal, y qué impacto pueden tener diferentes políticas de “formalización
empresarial” sobre ese tamaño relativo; es decir, qué tan eficientes pueden ser
esas políticas en incentivar la entrada de firmas hacia el sector formal de la
economía. Para responder a estas preguntas, este documento presenta un
modelo de equilibrio dinámico en donde los agentes de la economía, los
emprendedores, deciden endógenamente en qué sector operar, en el sector
formal o informal. Para tomar esta decisión, los emprendedores analizan los
costos y beneficios estáticos y dinámicos asociados a operar en cada uno de los
dos sectores. Los costos de operar en el sector formal comprenden un costo
salarial que obliga a pagar salarios relativamente más altos (a trabajadores
idénticos), un impuesto sobre las utilidades de la firma, un costo fijo de montar la
empresa y un costo fijo de liquidarla. El beneficio de operar en el sector formal es
la posibilidad de financiar el capital a la tasa de interés internacional. Por su parte,
los beneficios de operar en el sector informal incluyen la posibilidad de pagar un
salario relativamente más bajo (a trabajadores idénticos), la ausencia de
impuestos sobre las utilidades y la libre entrada y salida al sector. El costo de
operar en la informalidad es la imposibilidad de financiar el capital a la tasa de
interés internacional y, por ende, enfrentar un costo del capital más alto que en el
sector formal. El modelo es calibrado para replicar tanto el promedio como una
medida de la dispersión del valor agregado relativo del sector formal versus el
sector informal en Colombia, según la información de la Encuesta de Micro
establecimientos para el período 2000-2007. Posteriormente, el modelo es
utilizado para realizar simulaciones sobre los efectos de cuatro políticas
de formalización: una reducción en la tasa de impuesto a las utilidades, la
eliminación de los costos salariales relativos del sector formal, una reducción en
los costos de entrada al sector formal y una reducción en los costos de liquidación
en el sector formal. Los experimentos realizados con el modelo calibrado indican
que, excepto para el caso del costo de liquidar una empresa formal, reducciones
permanentes en los costos de operar en el sector formal aumentan de forma
considerable el tamaño relativo del sector formal. Estos resultados sugieren que la
actual estructura de incentivos del sector formal actúa como una barrera
importante para la entrada de las empresas hacia el sector formal y que, por lo
tanto, existe un amplio margen de acción en términos de políticas de formalización
que conduzcan a reducir el alto grado de informalidad empresarial en Colombia.

¿Qué es el Mercado de Dinero? ¿Cómo sirve a las

empresas?
Esto para responder a la pregunta de Jorge y Pilar

Negociar instrumentos financieros que cuentan con un buen nivel de liquidez a

corto plazo es una de las tantas responsabilidades de un director financiero, y lo
hace aprovechando los productos que se ofrecen en el mercado de dinero.

Pero, ¿qué es el mercado de dinero? ¿Cuál es su función? ¿Cómo opera? ¿Cómo

sirve a las empresas? ¿Cómo puedes participar en él?

Vamos por partes. La principal función de este mercado es reunir a

quienes buscan poner su capital a trabajar con quienes necesitan dinero para
financiar proyectos de inversión o capital de trabajo, ya sea que estén en el sector
público o privado.

La inclusión en 1978 de los Certificados de la Tesorería de la Federación,

conocidos como CETES, marcó el comienzo del "mercado de dinero mexicano".

Desde ese entonces, la participación de los instrumentos de mediano a largo plazo

ha venido en aumento y el mercado se ha vuelto paulatinamente más complejo.

¿Cómo ha evolucionado?
Antes, el gobierno y las empresas conseguían recursos por medio de créditos
bancarios tradicionales y gozaban de un acceso asombroso a los mercados
internacionales de deuda. Por su parte, la banca captaba los ahorros a través de
Certificados de Depósitos (Cedes) y pagarés de ventanilla.

Una mayor estabilidad macroeconómica, el compromiso del Banco de México de

lograr la convergencia de inflación con Estados Unidos y Canadá y la participación
de inversionistas institucionales, como los fondos de pensiones obligatorias
(Afores) y las sociedades de inversión de deuda, son los ingredientes que
impulsaron el desarrollo del mercado de deuda pública en el país.

De esa forma, en 2000 se efectuó la primera colocación de bonos en tasa fija con
un plazo de 3 años; luego a 5, 7, 10 y últimamente a 20 años, con intereses
pagaderos cada 182 días.
Un cambio que sacudió al mercado de dinero en México ocurrió con el
posicionamiento de bonos en tasa de interés fija conocidos como M’s.

¿Cómo opera?
Buscando saciar todos los requerimientos de inversión, la banca mexicana maneja
todos los instrumentos de deuda del mercado nacional en diversos plazos, con
riesgo gubernamental, bancario y corporativo, y los ofrece básicamente por medio
de las siguientes operaciones:

Fondeo: Es cuando se refiere a la inversión menor o igual a cuatro días, teniendo

como punto mínimo de inversión un millón de pesos para operaciones de un día
hábil y de 250 mil pesos para operaciones de dos días hábiles. La característica
primordial es la tasa fija que recibe el cliente al vencimiento y que se conoce
desde el momento en que se acuerda la operación. Para estas operaciones de
Fondeo hay oportunidad de reportar valores gubernamentales exentos o gravados,
instrumentos bancarios gravados o exentos e instrumentos gravados de deuda
privada.

Operación a Plazo: Es cuando la operación es mayor a cuatro días, teniendo como

mínimo una inversión de 500 mil pesos. Tiene como característica principal la tasa
fija que recibirá el cliente al vencimiento, de la cual se van generando los intereses
día a día y que se conoce desde el instante en que se acuerda la operación. Para
las operaciones a plazo hay posibilidad de reportar instrumentos bancarios y
valores gubernamentales, tanto exentos como gravados en ambos casos, e
instrumentos gravados de deuda privada.

Instrumentos a Vencimiento: Son aquellas operaciones en directo con

instrumentos de deuda, ya sean gubernamentales, bancarios o privados, que se
cotizan a niveles de mercado y que el cliente compra o vende aprovechando la
liquidez que proporciona la Mesa de Dinero como contraparte. Casi siempre el
plazo de estas inversiones es largo y se encuentran instrumentos de máximo 20
años.

¿Cómo beneficia a las empresas?

Les brinda a las entidades privadas, los bancos y las instituciones
gubernamentales un espacio en el que pueden buscar los recursos que necesitan
para financiar sus actividades productivas o de obra pública.

El papel del mercado es ofrecer los instrumentos de financiamiento emitidos por

las firmas y gobiernos a un público inversionista que busca las mejores tasas de
rendimiento y la mayor garantía de liquidez.

El mercado mexicano está repleto de opciones de inversión y la mejor alternativa

para el inversionista individual o corporativo es acudir a una casa de bolsa o un
banco que le ofrezca orientación para obtener los mejores rendimientos sobre su
capital.
Banco BASE es una institución cuya pasión es ofrecer asesoría de inversión a
empresas para que inviertan sus ganancias en este mercado y cumplan sus
metas.

Entre las opciones que ofrecemos están:

Gubernamentales: Con la garantía del gobierno federal mexicano, alta liquidez y la

posibilidad de participar en subastas primarias cada semana. Se ofrecen con tasa
fija con un horizonte de inversión de hasta 30 años o con tasa variable, que
pueden tener fecha de vencimiento de dos meses a ocho años y ofrecen
seguridad ante las variaciones de los mercados.

Corporativos: Con garantía basada en el patrimonio de la empresa y altos

rendimientos dependiendo de la calidad de la compañía emisora. Dan la opción de
participar en una oferta pública primaria y en subastas. También los hay a tasa fija
a plazos de hasta 40 años y con la posibilidad de comprarlos o venderlos en el
mercado secundario, y a tasa variable con vencimiento de dos meses a ocho años
y la posibilidad de revisar el tipo de rendimiento cada 28 o 91 días.

Bancarios: Garantizados por el patrimonio del banco, grupo financiero o

subsidiaria que emita el instrumento y con rendimientos que dependen de la
calidad de la institución. Se puede participar en ofertas públicas primarias de
Certificados Bancarios y en las emisiones diarias de Pagarés con Rendimiento
Variable al Vencimiento (PRLV), Cedes y Bonos. A tasa fija se puede invertir en
los PRLV desde un peso, a tasa variable se puede optar por los Certificados
Bancarios, los Cedes y los Bonos con vencimiento a entre dos meses y siete años.

Mercado Monetario en Colombia

Es un mercado al por mayor, donde se negocian activos de bajo riesgo y de alta
liquidez, no existe regulación financiera.

Se emiten y negocian activos a corto plazo (18 meses como máximo)

El Banco de la República es un órgano del Estado de naturaleza única, con

autonomía administrativa, patrimonial y técnica, que ejerce las funciones de banca
central. El principal objetivo de la política monetaria es preservar la capacidad
adquisitiva de la moneda.

¿QUE ES?
Es el único banco que tiene autorización para emitir las monedas y billetes que se
utilicen en el país.

Esta función le permite al Banco tener control sobre la política monetaria,

regulando la cantidad de dinero que se encuentra en circulación en la economía.

Para la emisión de billetes, entre otras variables, es importante el grado de

deterioro de los billetes que se encuentran circulando

1) Facilitar la financiación a corto plazo de los emisores de deuda.

2) Permitir una eficaz ejecución de la política monetaria.

3) Contribuir a la adecuada formación de la ETTI (Estructura Temporal de Tasas

de Interés).

b) Préstamos Interbancarios: Son prestamos que se realizan entre si las entidades

financieras

c) Prestamos Crediticios: Operaciones donde se intercambian temporalmente

títulos por títulos o por dinero.

FUNCIONES

El sistema monetario colombiano es manejado por el Banco de la República, que

se encarga de:

Emitir el efectivo
Controlar la cantidad de dinero
Supervisar el sistema bancario

Los principales instrumentos son:

a) Títulos Valores: documentos que representa o contiene derechos patrimoniales.

Títulos que se protestan: letra de cambio, pagare

Títulos que no se protestan: certificado bancario moneda extranjera o nacional,

carta de porte, valores mobiliarios.

Así que Jorge y Pilar si pueden invertir en ese mercado de dinero.