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El EVA es una medida de desempeño basada en valor, que surge al comparar la rentabilidad
obtenida por la empresa con el costo de los recursos gestionados para conseguirla. Si el
EVA es positivo, la compañía crea valor para los accionistas. Si el EVA es negativo la
riqueza de los accionistas sufre un decremento.
Seria de un tipo específico de cálculo de ingreso residual, aparte de esto se puede utilizar
como origen de la creación del valor y fijar un Sistema de prestación para el personal; este
indicar es importante porque permite identificar las estrategias específicas:
1. Mitigar los tiempos improductivos y costos de empleo de materia prima,
2. Mejorar la satisfacción del cliente,
3. Conocer su mercado y actualidades,
4. Sostenimiento que utiliza la empresa,
5. Identificar dificultades de cobranza,
6. Descartar el error de precios y pedidos,
7. Beneficiar a los clientes con convenios de financiamiento,
8. Mitigar sus inventarios, mejorar la relación con los proveedores,
9. Vender activos ociosos, obsoletos y redistribuir los recursos,
10. Mantener la continuidad productiva.
¿Qué se debe hacer con los fondos ociosos en una empresa o negocio?
No invertirlos en inversiones de largos periodos sino de cortos periodos, ya que se pueden
presentar una oferta más atractiva de inversión; invertir en mercados de bajo riesgo y que
generen rentabilidad positiva sin poner en riesgo los activos; los beneficios obtenidos de
los fondos ociosos deben ser distribuido entre los accionista así generar satisfacción y
generar un aval positivo de una inversión con mayor riesgo a mayor inversión mayor
beneficio, utilizar el dinero obtenido de las inversiones por fondo ocioso para adelantar
pagos de la deuda financiada y reducir los gastos generales del interés.
¿Usted como analista de la empresa porque utilizaría este método del EVA en su
estudio financiero?
Dinero preparó un ejemplo para explicar de dónde sale el cálculo del EVA. Este cálculo se hace a
partir de las cifras del Estado de Resultados y el Balance General. La fórmula:
(2b) El costo del capital parte del costo de la deuda y el costo de los recursos propios.
Costo de la deuda: los intereses que se pagan. En el ejemplo, se asume que ascienden a 12%.
Costo de los recursos propios: la rentabilidad que esperan recibir los accionistas. Este costo se
calcula con el modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model), cuya fórmula dice:
Tasa libre de riesgo: lo que rentaron en 2002 los bonos del Tesoro de EU a 20 años: 5,4%.
Beta (ß): el nivel de riesgo asociado a la naturaleza de la inversión. Para el ejemplo, se asume que
la empresa opera en el sector de las bebidas por lo que su beta sería 0,7 (ver tabla de betas pág 63).
Sin embargo, también debe tenerse en cuenta el nivel de endeudamiento de la empresa para el
cálculo del beta. Si asumimos que el nivel de deuda de la empresa es 30%, el beta sería: 0,7 x 1,28
que daría: 0,9.
Riesgo país: la prima adicional que exigen los inversionistas por operar en Colombia. En 2002 esta
prima fue de 6,6%
Una vez se tienen estos datos con el WACC (Costo promedio ponderado de capital), se calcula el
costo del capital.
Antes se mencionó que la deuda era de 30%, por lo cual el capital sería de 70%.
La generación de valor para el ejemplo alcanzó los 1.440. Es decir, el negocio excedió las
expectativas de los inversionistas en esa cifra.