INTRODUCCIÓN

Con este trabajo pretendemos analizar, validar y resolver interrogantes sobre los hechos
sucedidos con la compañía Isagen dado que algunos sectores opinan que fue una buena
decisión del gobierno realizar la venta de esta compañía del estado, para otros sectores fue
una forma de seguir llevando a cabo la privatización de las compañías lo cual genera que
estas queden en poder de las mismas familias y personas adineradas del país.
Es por ello, que esta venta ha generado grandes debates en todos los estratos y sectores del
país es importante realizar el análisis minucioso sobre si la venta fue realmente para
beneficiar al país, las obras y la infraestructura o simplemente para beneficiar a unos pocos.

OBJETIVOS

 Validar el beneficio de la venta de Isagen

 Realizar un comparativo del pro y el contra de esta venta.

 Analizar las causas para que se realizara la venta.

 Argumentar los puntos buenos y malos que conllevo esta venta.

 CONTEXTUALIZACIÓN ISAGEN

Isagen es una empresa de generación y comercialización de energía que nació el primero

de mayo de 1995. La compañía es la tercera más grande en generación energética en el
país y el 57,6 por ciento de sus acciones pertenecía a la Nación, porcentaje que fue
vendido a Brookfield. Actualmente hace presencia en Colombia con 6 Centrales
Hidroeléctricas; Jaguas 170 MW, San Carlos 1240 MW, Calderas 26MW, Miel I
396MW, Rio Amoyá – La Esperanza 80MW, Sogamoso 820MW; y una Central Térmica:
Termo centró 300MW.

1995 Nueva sociedad anónima de servicios públicos ISAGEN S.A E.S.P

1997 Central construida por ISAGEN Central Térmica termo centro (300 MW)
1999 Certificación ICONTEC ISO 9001 para los procesos de generación y
comercialización de energía por la
calidad y orientación al cliente.
2001 Reformulación del esquema de gestión social con las comunas
2002 Central construida por ISAGEN Central Hidroeléctrica Miel I (396 MW)
2003 Designación de las zonas de embalses y las centrales Jaguas y San Carlos
como áreas importantes para la
conservación de las aves de Colombia y el mundo, AICAS
2005 Una empresa, muchos grupos de interés y el propósito de proteger los
recursos naturales
2006 Ganadora del premio a la responsabilidad social “Mejor empresa grande de
servicios públicos domiciliarios”
2007 “Programa de enajenación de acciones” del estado. Vinculación de más de
70mil accionistas minoritarios.
Incursión en la bolsa de valores de Colombia.
2008 Comienzan a medir los Gases Efecto Invernadero de la compañía
2011 Inicio de programas para que los clientes usen energía y el agua de manera
eficiente y productiva.
2012 Firma de “Guías Colombia en Derechos Humanos y Derecho Internacional
Humanitario”
2013 Construida por ISAGEN la Central Hidroeléctrica Río Amoyá-La
Esperanza(80 MW)
2014 Construida por ISAGEN la Central Hidroeléctrica Sogamoso (820MW)
2015 Sexta vez premio Andesco a la responsabilidad Social Empresarial
En 2016 deja de ser empresa mixta para ser empresa privada, formando parte del fondo
canadiense Brookfield Assent Management Inc., a través de su filial BRE Colombia
Investments
L.P. La venta de Isagén fue un tema presente en los gobiernos de los últimos años. En
1999, en el mandato de Andrés Pastrana, salió un decreto en el que se aprobaba la venta
del 79,2 por ciento de las acciones de la empresa de energía. El 14 de septiembre del
2000, la Corte Constitucional suspendió la subasta. Para el 2007, el gobierno de Álvaro
Uribe vendió el 19,2 por ciento de la empresa. En el 2013, el mandato del presidente Juan
Manuel Santos empezó a hablar de la privatización de la compañía para invertir en
proyectos de infraestructura en el país.

En ISAGEN crean valor empresarial desarrollando proyectos de generación, produciendo

y comercializando energía eléctrica para satisfacer las necesidades energéticas de los
clientes.

Generan energía eficiente que contribuya a la mitigación del cambio climático,

manteniendo la competitividad de la empresa en la industria, utilizando redes
colaborativas y prácticas coherentes con el desarrollo humano sostenible, y generando
valor compartido con los grupos de interés.

El modelo estratégico es la concepción básica que orienta nuestra gestión empresarial;

describe la filosofía, los valores, los propósitos empresariales y la forma de trabajar para
mejorar la productividad y competitividad.

CAUSAS DETERMINANTES QUE LLEVARON AL ESTADO A LA VENTA DE

ISAGEN

Infraestructura: El Gobierno argumenta que la Financiera de Desarrollo Nacional, FDN,

apalancará los recursos que se obtienen por venta de acciones de Isagén hasta 5 veces, por
lo que los recursos de esa empresa podrán convertirse en 25 billones que se podrían invertir
en la construcción de las vías de cuarta generación en el país.

Comercio exterior y turismo: Debido a la construcción de estas nuevas y modernas vías,

según el Gobierno, se generaría un incremento generalizado del transporte interregional,
así como mayor turismo, mayor tráfico de pasajeros, y mayor comercio exterior. Crecerían
las exportaciones y se generaría un efecto muy positivo sobre la distribución del ingreso.

Hueco Fiscal: Algunas hipótesis indican que tras la venta de Isagen se encuentra la
posibilidad de que el hueco fiscal disminuya dado que en este momento se encuentra en un
3.6% correspondiente a 30.5 billones de pesos con la venta de esta entidad se estaría
disminuyendo en un 0.77%.

Crecimiento de la economía: La ANI (Agencia Nacional de Infraestructura) estima que en

la etapa de construcción el proyecto 4G genera por lo menos 1.5 puntos adicionales del PIB
por año y que en total puede aportará alrededor de 5 puntos del PIB en forma permanente
si se tienen en cuenta los beneficios en reducción del costo de transporte, tiempo de viaje y
competitividad que se derivan de ejecución del 4G. La infraestructura hará posible que
industrias y explotaciones mineras o agroindustriales que hoy no se llevan a cabo por los
altos costos del transporte entren a producir.
 PARALELO ENTRE EL MODELO DE TOMA DE DECISIONES
SELECCIONADO Y SUS ETAPAS

Método para la toma de decisiones mediante antítesis

Eliminación: ¿Qué sucedería si se eliminase algo?
- Si se eliminara el hecho de que pudiera llegar a privatizar este bien estatal,
se habría legado a abrir la oportunidad de haberle inyectado capital a esta fuente y
que, a futuro,
esa inversión se hubiera utilizado en las vías 4G.
Inversión: ¿Qué sucedería si se invirtiera algo?
- Llegar a un acuerdo con la junta directiva para buscar el apoyo en la
financiación de la creación de las vías 4G, con ello se incentiva el comercio, las
fuentes de empleo y
habría un mayor crecimiento en la economía.
Ampliación o reducción: ¿Qué sucedería si se ampliara o redujera algo?
- Si se reduce hasta un 45.5% la capacidad de participación del sector privado
dejándole al gobierno la mayor capacidad accionaria de la compañía, había podido
asegurarle al país que una empresa tan buena como lo es Isagen, dejara la mayoría
de las utilidades dentro de la nación y ese capital estaría siendo invertido dentro
del país, y no, se estaría
yendo hacia otros como lo es ahora.
Cambio de secuencia: ¿Qué sucedería si se sigue un procedimiento diferente?
- Si se hubiera optado por buscar otro medio para la inversión en la
construcción de las vías que no fuera necesariamente la venta de Isagen, sino tal
vez, optar por un ajuste tributario por medio del GMF, se habría genera un recaudo
1.25 veces más que la
venta.
Unión o separación: ¿Qué sucedería si se une o separan cosas?
- Unir la inversión local con miras a la creación de optimas vías y permitiendo
que el sector privado tome parte, pero a una reducida escala, asegura que, a futuro,
las utilidades de las empresas se queden en el país y estas mismas, se puedan
reinvertir en
nuevos proyectos.
Adición o supresión: ¿Qué sucedería si se añaden o suprimen cosas?
- Al suprimir en primera media la venta y buscar otras opciones para invertir,
Colombia poseería la tercera mejor empresa del sector energético, que, además,
deja crecimientos en ventas de más de 23%, que adicionalmente, a asegurado una
cobertura a la demanda
energética de la nación.
ARGUMENTOS A FAVOR Y EN CONTRA DE LA VENTA DE ISAGEN A
FAVOR

El control regulatorio del mercado eléctrico está en poder del Estado por lo cual la oferta
y los precios de energía pueden ser regulados por la Comisión de Regulación de Energía,
independientemente de la naturaleza jurídica de la empresa.
Invertir en infraestructura vial de 4G promueve el desarrollo económico y social del país,
vía crecimiento del PIB, generación de empleo, reducción de costos y tiempos de viaje,
además de incentivar, generar o promover efectos positivos sobre la oferta de bienes, la
inflación, y los índices de competitividad nacional.
Las condiciones económicas del mercado favorecen el precio de la venta. Las condiciones
financieras y productivas de Isagén la hacen atractiva en el mercado energético y se
esperaría que la subasta determine un precio de venta superior a la base propuesta por el
gobierno.

EN CONTRA

Si bien cierto el control regulatorio lo tienen el Estado, también es cierto que hoy la
empresa tiene poder de mercado, que por su capacidad en la producción eléctrica es de
importancia estratégica, en un mercado oligopólico donde participan pocas empresas. En
este escenario deben plantearse los riesgos que supone para el Estado la venta de la
participación accionaria en Isagén pues limita el control natural que tiene hoy el Estado
en el mercado nacional de energía eléctrica.
Se pasa a depender de las acciones de los privados para expandir la oferta energética. Las
empresas estatales han mostrado ser el principal instrumento con que ha contado el país
para garantizar una oferta energética eficiente y confiable, fundado en inversiones para el
desarrollo de la capacidad instalada que se requiere con miras a suplir las necesidades que
presenta la demanda nacional de energía eléctrica. La evidencia empírica ha demostrado
que, en Colombia, las empresas con participación estatal son, mayoritariamente, las
emprendedoras de los grandes proyectos, presentando un importante nivel de
cumplimiento en su construcción. Un caso reciente es EPM, que aun cuando suspendió
temporalmente la construcción del proyecto Porce IV, en este momento se encuentra
adelantando el proyecto Hidro Ituango.
La venta de Isagén genera presiones sobre las finanzas públicas, pues la Nación dejará de
recibir anualmente el monto de los dividendos para la financiación del gasto público, por
lo cual la venta en las actuales condiciones de los ingresos de la Nación podría llevar, en
los próximos años, a hacer recortes presupuestales en otros sectores diferentes al de
infraestructura vial.
Los recursos de la venta deben ser ejecutados en lo que se ha planeado y en el tiempo
proyectado, de lo contrario los recursos obtenidos se convertirían en un flujo de caja que
permitiría aliviar temporalmente la coyuntura fiscal y no revertir en los beneficios
económicos y sociales esperados.
 BIBLIOGRAFÍA

www.isagen.com.co

http://www.eltiempo.com/archivo/documento/CMS-16480253

http://www.elcolombiano.com/negocios/empresas/lo-bueno-y-lo-malo-de-la-venta-de-
isagen-

DM1952072

http://www.portafolio.co/negocios/empresas/pro-venta-isagen-36874

https://www.ambitojuridico.com/noticias/general/administrativo-y-contratacion/asi-
se-consolido-

la-venta-de-isagen

http://www.fcenew.unal.edu.co/4boletinuamf/articulo6.pdf