Examen Final - 1

7/7/2019 Examen final - Semana 8: RA/SEGUNDO BLOQUE-FINANZAS CORPORATIVAS-[GRUPO8]
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ÚLTIMO Intento 1 74 minutos 120 de 120
 Las respuestas correctas estarán disponibles del 10 de jul en 0:00 al 10 de jul en 23:55.
Calificación para este intento: 120 de 120

Presentado 7 de jul en 4:46
Este intento tuvo una duración de 74 minutos.
Pregunta 1 6 / 6 ptos.
El anuncio de que una empresa ha decidido aumentar los dividendos por

acción puede ser interpretado por los inversionistas como una noticia:
Mala porque los actuales inversionistas pueden pensar que ingresaran

otros y que por ende los dividendos pagados serán menores
Buena porque los dividendos por acción más altos implican que la
empresa cree que los flujos futuros de efectivo serán lo suficientemente
altos para dar apoyo al nivel del dividendo.
empresa cree que los flujos presentes de efectivo serán lo suficientemente
altos para dar apoyo al nivel del dividendo
Mala porque los actuales inversionistas pueden pensar que no ingresaran

otros y que por ende los dividendos pagados permanecerán igual
https://poli.instructure.com/courses/9160/quizzes/34567 2/12
El manejo óptimo de los recursos humanos, financieros y físicos que

hacen parte de la organizacion a través de las áreas de Contabilidad,
Presupuesto y Tesorería, Servicios Administrativos y Recursos Humanos,
se refiere a:
Objeto de la Gerencia Financiera y Administrativa
Área de recursos Humanos
Área de servicios administrativos
La Gerencia Financiera
El proceso que permite el incremento del valor de la acción de una

empresa y este se logra cuando la rentabilidad requerida es superior al
costo de los recursos utilizados, hace referencia a:
Cash Flow para los accionistas
Rentabilidad de los activos ROA
Beta de una acción
Creación de Valor
Dentro de los principales métodos de valoración encontramos el que

corresponde a descuento de flujos, a su vez, dentro de este
encontramos:
Valor contable
Free cash flow
Múltiplos
EVA
El apalancamiento financiero trae beneficios para la empresa como

pueden ser:
Deducción fiscal cuando paga intereses
Cubrir posibles déficit de efectivo
El efectivo puede verse como el equivalente al apalancamiento negativo
No trae ningún beneficio a la empresa porque representa el pago

inoficioso de intereses
Dependiendo del país, tipo de bien, de su procedencia, y de la opción de

compra se han establecido diferentes tipos de leasing.Al respecto, existe
un tipo de leasing denominado leaseback, este hace referencia a:
Un contrato sobre equipos que están fuera del país y por ello deben
importarse y le asignan esta función a la compañía leasing
Los casos en que una empresa necesita financiamiento, posee un bien y

lo vende a la empresa de leasing y esta se lo arrienda a su vez a través de
una operación normal de leasing.
Un contrato donde un arrendador entrega a un arrendatario la tenencia de

un bien a cambio de un canon periódico
Contrato en el cual el leasing es un inmueble dispuesto a producir renta
tipos de politicas de dividendos son
todas las anteriores
Política de dividendos según una razón de pagos constantes
Política de dividendos regulares bajos más dividendos extras
politica de dividendos regular
Suponga que una empresa x este año decide no pagar dividendos si no

recomprar las acciones en el mercado abierto. El precio inicial por acción
son 53 euros, la empresa recomprara 85 millones de euros. Actualmente
tiene 35.893.675 acciones en circulación. Así, la cantidad de acciones
que comprara y el nuevo número de acciones en circulación es:
1.605.884,87 y 33.859.563,51
1.603.773.58 y 34.289.901.42
1.603.477,49 y 34.289.910,91
1.206.856,47 y 35.896.236,21
Para cuales casos son utilizados la aplicación de los métodos de

valoración de empresas:
Para atraer un nuevo socio o inversionistas y para definir mediante qué

participación
En el momento de vender o comprar una compañía o negocio
Cuando se busca fusión con otra compañía
Todas las anteriores
La Gerencia del valor, promovida como lo que debería ser una nueva
cultura empresarial, enfoca la toma de decisiones hacia el permanente
mejoramiento de los denominados promotores del valor en la empresa,
estos son:
La rentabilidad del activo y el flujo de caja libre.
El flujo de caja del inversionista y el capital de trabajo
La rentabilidad del patrimonio y el flujo de caja libre.
El flujo de caja libre y la rentabilidad del accionista
Entre las teorías de la política de dividendos, existe una que hace

referencia a la formación de distintas clases o grupos de inversores que
partiendo de distintas preferencias persiguen maximizar la rentabilidad de
su inversión siguiendo una conducta racional, así, habrán grupos que
prefieran percibir dividendos frente a las ganancias de capital, entonces
buscarán empresas con esa política, mientras existirá otro grupo de
inversores que preferirán las ganancias de capital frente a la obtención de
dividendos. Esta teoría se denomina:
El valor informativo de los dividendos
El efecto clientela
La teoría de las expectativas
La teoría de los dividendos residuales
Hay seis características que miden el estado de la Gerencia Basada en el Valor en

las organizaciones aún sin empezar a implementarla. La característica en que se
debe observar objetivamente cómo se toman las decisiones, basados en qué
parámetros (operativos, financieros, de corto o largo plazo, etc.) , se llama:
Mentalidad
Desempeño
Comunicación
Planeación
Una empresa que requiere apalancamiento y posee un bien, lo puede

vender a la sociedad de leasing y esta a su vez, se lo arrienda a dicha
compañia. Dicha operación hace referencia a:
Leasing operativo
Leaseback
Leasing de importación
Leasing financiero
Las siguientes etapas a cual método de valoración corresponde: Análisis

histórico y estratégico de la empresa y del sector, Proyecciones de los
flujos futuros, determinación del costo (rentabilidad exigida) de los
recursos, actualización de los flujos futuros, Interpretación de resultados:
Método de proyección flujo de caja
Valoración por descuento de flujos
Valoración por descuento de flujos actuales
Valoración de proyecto flujo proyectado
Una de las decisiones importantes en el mundo de las finanzas

corporativas y trascendentales para cualquier empresa es la que se
refiere a la elección de la estructura de capital. Al respecto, la estructura
de capital indica de qué manera:
En qué proporción una empresa se financia con patrimonio y en qué

proporción se apalanca con aportes de capital – es lo mismo que el
patrimonio
En qué proporción una empresa se financia internamente con patrimonio y

activos y externamente en qué proporción se apalanca con terceros – no
se financia con activos
En qué proporción una empresa se financia con proveedores y en qué

proporción se apalanca con terceros – hace parte de los terceros, falta con
entidades financieras

proporción se apalanca con terceros.
Un programa de recompra de acciones requiere la autorización de la

junta
verdadero
no se puede determinar
falso
De los siguientes enunciados no hace parte de las teorías de la política

de dividendos:
Teoría de la irrelevancia de los dividendos
La teoría de la participación
Los pronósticos son de gran utilidad en el plan financiero de una

empresa. Así, dicha utilidad que tienen los pronósticos en el área
financiera se encauza a:
La programación de los niveles de inventario necesarios para cubrir la

demanda pronosticada con antelación
Su uso para diseñar modelos de planeación financiera para estimar

variables como los ingresos, los gastos, las utilidades y los flujos de
efectivo
La planeación estratégica de la compañía que por lo general llevan a

definir las estrategias corporativas como el desarrollo de productos o la
integración hacia adelante, entre otras.
La determinación del número de trabajadores que deberán contratarse así

como anticipar rotaciones de personal
La fórmula para calcular el PER es Precio de la acción/Beneficio por

acción, este cálculo pertenece al siguiente método
Good Will
Creación de valor
Múltiplos
Descuento de flujos
Se encarga de la eficiente administración del capital de trabajo dentro de

un equilibrio de los criterios de riesgo y rentabilidad
Calificación de la evaluación: 120 de 120

Intento 1 62 minutos 114 de 120


El efecto clientela
Dentro de los principales métodos de valoración encontramos el que

corresponde a descuento de flujos, a su vez, dentro de este
encontramos:
Free cash flow
Valor contable
EVA
Múltiplos


participación
Si en los meses de enero, febrero, marzo, abril, mayo y junio las ventas
(en millones) fueron de: 245.000, 323.000, 211.000, 176.000, 194.000 y
138.000, al determinar el volumen de ventas para julio con promedio
móvil simple y promedio móvil simple de 2 periodos, obtenemos como
resultados respectivamente:
214.500 y 166.000
214.500 y 169.333
166.000 y 179.750
166.000 y 214.500
Un programa de recompra de acciones requiere la autorización de la

junta
verdadero
falso
no se puede determinar
Una de las siguientes razones NO hace necesario valorar una empresa, con
asesoría de expertos :
Que se requiera estimar el monto de los Impuestos a pagar
Que algún socio pretenda vender su participación
Que los propietarios deseen venderla
Que se desea capitalizar la empresa con el ingreso de nuevos socios

De los siguientes criterios, el que conceptualiza política óptima de

dividendos es:
Es la que logra dar los dividendos que pide el inversionista para así atraer
más accionistas
Es la que logra que sus inversionistas estén satisfechos y que a su vez

esto atraiga más socios para seguir financiando la compañía a través de
este medio
Es la que logra el equilibrio entre los dividendos actuales y el crecimiento

futuro que maximizara el precio de las acciones
Es la que logra retener todas las utilidades para nuevos proyectos y seguir
creciendo
La teoría de las expectativas dice que el mercado hace una perspectiva

sobre los dividendos cuando la empresa informa acerca de la repartición
de estos, esto se soporta en las estimaciones del mercado; esta teoría en
resumidas cuentas se basa en
Vender y comprar acciones en el mercado global a través del internet
Mostrar la situación real del mercado de acciones
Afirmar que lo que tiene relevancia es lo que puede pasar a futuro.
Lo que tiene relevancia a nivel económico es lo que está pasando

actualmente
Relacione las definiciones de la Izquierda y relaciónelos con los

conceptos de la derecha.
Encargada del manejo de Área de Contabilidad

los estados financieros
Administra el movimiento Área de presupuesto

de los recursos financieros
que ingresan y egresan
Se dedica a la Área de servicios admini

coordinación y planeación
de bienes y servicios
necesarios para que las
entidades funcionen, de
manera tal que estos
recursos estén disponibles
en el momento requerido
por la organización
Diseña, desarrolla e Área de recursos Human

implementa estrategias
que permitan a los
empleados alcanzar
objetivos mediante el
trabajo profesional y ético,
desarrollado en un entorno
de aprendizaje,
cumplimiento de metas y
bienestar.
Se encarga de la eficiente La Gerencia Financiera

administración del capital
de trabajo dentro de un
equilibrio de los criterios
de riesgo y rentabilidad
Manejo óptimo de los Objeto de la Gerencia Fin

recursos humanos,
financieros y físicos que
hacen parte de la
organizaciones a través de
las áreas de Contabilidad,
Presupuesto y Tesorería,
Servicios Administrativos
y Recursos Humanos.
Según el método del Good Will - Método de la Unión Europea de

Expertos Contables (UEC), el valor de una empresa se expresa mediante
la fórmula V = A + an (B – iA), de acuerdo a esta qué significa la variable
an:
Beneficio neto del último año o el previsto para el próximo
Tipo de interés de colocación alternativa, que puede ser el de las

obligaciones, el rendimiento de las acciones, o el rendimiento de las
inversiones inmobiliarias (después de impuestos).
Se refiere al superbeneficio, valor actual, a un tipo t, de n anualidades

unitarias, con n entre 5 y 8 años.
Valor del activo neto corregido o valor substancial neto

Leasing financiero
Leasing operativo
Leaseback
Entre las políticas de dividendos encontramos la política de dividendos

regulares bajos más dividendos extras. Esta política se define como:
El pago de un porcentaje constante de las utilidades como dividendos

cada año
La política que afirma que cualquiera que fuere cualquiera la situación de

la empresa pagara sus dividendos establecidos
El establecimiento fijo de un dividendo por periodo
El pago de un dividendo regular bajo más un dividendo adicional al final

del año durante los años buenos
El índice de rentabilidad (IR), conocido como razón beneficio-costo,

define el valor presente de los flujos de efectivo esperados de una
inversión dividido entre la inversión inicial, de acuerdo a esto si un
proyecto cuesta 200 dólares y el valor presente de sus flujos de efectivos
esperados es de 220 dólares, el valor del índice de rentabilidad seria:
2.4
1.1
1.6
3.2
Suponga que una empresa x este año decide no pagar dividendos si no

recomprar las acciones en el mercado abierto. El precio inicial por acción
son 53 euros, la empresa recomprara 85 millones de euros. Actualmente
tiene 35.893.675 acciones en circulación. Así, la cantidad de acciones
que comprara y el nuevo número de acciones en circulación es:
1.605.884,87 y 33.859.563,51
1.603.773.58 y 34.289.901.42
1.603.477,49 y 34.289.910,91
1.206.856,47 y 35.896.236,21



Todo plan financiero debe tener en cuenta cifras que a futuro pueden
impactar positiva o negativamente las finanzas de una empresa, para tal
fin, estas cifras deben pronosticarse con la mayor objetividad posible con
el ánimo de que se ajusten a la realidad y con ello el plan tenga mayor
relevancia. Al respecto, el proceso que comprende el plan financiero en
su orden, es: Pronostico, presupuesto y estados financieros proforma. La
primera etapa mencionada hace referencia a:
La forma como se expresan los resultados durante el periodo de

proyección
La forma como se reflejan las cifras establecidas en los diferentes estados

financieros
Proyección de ingresos y egresos considerando por ejemplo ventas y

pago de insumos
La proyección de ventas esperadas y a partir de este dato estimar la

cantidad de insumos que se requerirán.
Hay seis características que miden el estado de la Gerencia Basada en el

Valor en las organizaciones aun sin empezar a implementarla. La
característica que se debe medir, a través del benchmarking, se llama
Desempeño
Mentalidad
Comunicación
Planeación

de dividendos:
Relacione el enunciado de la izquierda con el concepto de la derecha.
Son estáticos, en un Los Fondos

momento dado, aunque en
conjunto cambien con el
tiempo.
Implica que los flujos de El concepto de Gerencia

fondos se manejen de
acuerdo con algún plan
preestablecido.
Determinar el monto Responsabilidad del Ger

apropiado de fondos que
debe manejar la
organización (su tamaño y
su crecimiento)
La maximización de la La meta de la rma.

inversión de los
propietarios.
Puede no dar el mismo La maximización de la ga

resultado que maximizar el
precio de la acción en el
mercado.
El precio de la acción en el Sirve como índice en el d

mercado
Asignación eficiente de los Propósito de los mercado

ahorros en una economía.
Obtener los fondos en los Función del Gerente Fina

términos más favorables
posibles para la Empresa
Ser ideólogo de las

Característica de un bue
estrategias tendientes a
acrecentar los activos de
una empresa

Hay seis características que miden el estado de la Gerencia

Basada en el Valor en las organizaciones aun sin empezar a
implementarla. La característica que se debe medir, a través
del benchmarking, se llama
Planeación
Mentalidad
Desempeño
Comunicación
La Titularización hace referencia a:
Arrendamiento financiero
Transformación de activos líquidos y de baja rotación en títulos

valores
Compra de cartera
Préstamos hechos por el Banco Central a Bancos

intermediarios para que estos a su vez los otorguen para
impulsar o promover un sector determinado
El area encargada del manejo de los estados financieros es:
Área de presupuesto
Área de Contabilidad
El apalancamiento financiero trae beneficios para la empresa

como pueden ser:
No trae ningún beneficio a la empresa porque representa el

pago inoficioso de intereses

El efectivo puede verse como el equivalente al apalancamiento
negativo
Una empresa que requiere apalancamiento y posee un bien, lo

puede vender a la sociedad de leasing y esta a su vez, se lo
arrienda a dicha compañia. Dicha operación hace referencia a:
Leaseback
Leasing operativo
Leasing financiero
En las pequeñas empresas la decisión del reparto de utilidades

debe hacerse exclusivamente recurriendo a:
Ninguna de las anteriores
La información proporcionada por el estado de la situación

financiera
La información proporcionada por el Estado de flujo de caja

La información proporcionada por el Estado de Resultados.
Si en los meses de enero, febrero, marzo, abril, mayo y junio

las ventas (en millones) fueron de: 245.000, 323.000, 211.000,
176.000, 194.000 y 138.000, al determinar el volumen de
ventas para julio con promedio móvil simple y promedio móvil
simple de 2 periodos, obtenemos como resultados
respectivamente:
214.500 y 166.000
214.500 y 169.333
166.000 y 214.500
166.000 y 179.750
Para aplicar el principio de valoración es necesario descontar

los costos y beneficios futuros asociados a decisiones. Para
hacerlo es necesario tener en cuenta elementos que reflejen el
riesgo o incertidumbre que rodea a estos costos y beneficios
futuros. De acuerdo a lo anterior, al aplicar el modelo de
valoración CAPM se busca:
Estimar que parte de mis activos está siendo financiada por
pasivos y cual por patrimonio.
Calcular la rentabilidad esperada de un activo, acciones o una

inversión contemplando unos riesgos importantes
Determinar cuánto valen mis recursos inmediatos para poder

operar
Que cualquier persona, natural o jurídica, pueda ser propietaria

de una parte de una empresa que emite el título
Relacione las definiciones de la Izquierda y relaciónelos con los

conceptos de la derecha.
Encargada del manejo Área de Contabilidad

de los estados
financieros
Administra el Área de presupuesto

movimiento de los
recursos financieros
que ingresan y
egresan
Se dedica a la Área de servicios administrativos


coordinación y
planeación de bienes y
servicios necesarios
para que las entidades
funcionen, de manera
tal que estos recursos
estén disponibles en el
momento requerido
por la organización
Diseña, desarrolla e Área de recursos Humanos


implementa
estrategias que
permitan a los
empleados alcanzar
objetivos mediante el
trabajo profesional y
ético, desarrollado en
un entorno de
aprendizaje,
cumplimiento de
metas y bienestar.
Se encarga de la La Gerencia Financiera


eficiente
administración del
capital de trabajo
dentro de un equilibrio
de los criterios de
riesgo y rentabilidad
Manejo óptimo de los Objeto de la Gerencia

Financiera y Administrativa
recursos humanos,
financieros y físicos
que hacen parte de la
organizaciones a
través de las áreas de
Contabilidad,
Presupuesto y
Tesorería, Servicios
Administrativos y
Recursos Humanos.
Los pronósticos son una herramienta importante para visualizar

escenarios y con base a estos elaborar planes confiables y
facilitar la toma de decisiones. De acuerdo a esto los métodos
para pronosticar se clasifican en dos grupos: cualitativos y
cuantitativos. Dentro de los métodos cualitativos encontramos:
Descomposición de series de tiempo, promedios móviles y

Delphi
Delphi, consenso de una panel y analogía histórica
Analogía histórica, suavización exponencial y modelo de

regresión
Delphi, promedios móviles y crecimiento exponencial
Entre las políticas de dividendos encontramos la política de

dividendos regulares bajos más dividendos extras. Esta política
se define como:
El pago de un porcentaje constante de las utilidades como

dividendos cada año

El pago de un dividendo regular bajo más un dividendo
adicional al final del año durante los años buenos
La política que afirma que cualquiera que fuere cualquiera la

situación de la empresa pagara sus dividendos establecidos
Dentro de los factores que influyen en la política de dividendos,

encontramos el que se refiere a la restricción sobre los pagos
de dividendos y afirma que este pago podría estar limitado
porque:
Al financiar un nivel determinado de inversiones y los costos de

flotación son altos, entonces el costo de capital externo estará
muy por encima de la tasa de rendimiento esperada
El deseo de los accionistas de obtener utilidades actuales

frente a las futuras
Tienen una cantidad importante de proyectos de capital
Los contratos de deuda estipulan que no se podrán pagar

dividendos a menos que variables financieras excedan
mínimos esperados

corporativas y trascendentales para cualquier empresa es la
que se refiere a la elección de la estructura de capital. Al
respecto, la estructura de capital indica de qué manera:
En qué proporción una empresa se financia con proveedores y

en qué proporción se apalanca con terceros – hace parte de
los terceros, falta con entidades financieras
En qué proporción una empresa se financia internamente con

patrimonio y activos y externamente en qué proporción se
apalanca con terceros – no se financia con activos
En qué proporción una empresa se financia con patrimonio y

en qué proporción se apalanca con aportes de capital – es lo
mismo que el patrimonio
En qué proporción una empresa se financia con patrimonio y

en qué proporción se apalanca con terceros.
Entre las teorías de la política de dividendos, existe una que

hace referencia a la formación de distintas clases o grupos de
inversores que partiendo de distintas preferencias persiguen
maximizar la rentabilidad de su inversión siguiendo una
conducta racional, así, habrán grupos que prefieran percibir
dividendos frente a las ganancias de capital, entonces
buscarán empresas con esa política, mientras existirá otro
grupo de inversores que preferirán las ganancias de capital
frente a la obtención de dividendos. Esta teoría se denomina:
El efecto clientela
La situación que se especifica como información asimétrica se

puede definir como
Información a la cual solo tienen acceso los analistas de riesgo
El hecho de que los clientes se distribuyan en varios grupos

dependiendo de su preferencia, tales como: los que prefieren
dividendos o ganancias de capital
Información a la cual los inversionistas y/o accionistas no

tienen acceso en relación con las rentabilidades esperadas,
riesgos, entre otros.
Cuando en el mercado hay costos de emisión de acciones
El area que administra el movimiento de los recursos
financieros que ingresan y egresan es:
Los estados financieros que se proyectan en su orden son:

Estado de resultados, flujo de caja y estado de la situación
financiera. Para el caso de este último no es necesario hacer
cálculos porque sus valores resultan del adecuado registro de
las cifras generadas en:
La utilidad Neta
La cifra correspondiente al resultado de la caja
El estado de resultados y el flujo de caja
Las cuentas del patrimonio
Se encarga de la eficiente administración del capital de trabajo

dentro de un equilibrio de los criterios de riesgo y rentabilidad
Se define como una parte porcentual constante de las

utilidades que se paga como dividendos anualmente, pero
dado que las utilidades fluctuaran, implicara variación en el
monto de los dividendos, generando mayor incertidumbre en
los accionistas; la política de la cual se estaba hablando es:
Política de dividendos regular
Política de recompra de acciones sin dividendo
Política de dividendos según una razón de pagos constante
Política de pago de un dividendo con exceso de efectivo

×
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Compra de cartera
Préstamos hechos por el Banco Central a Bancos intermediarios para que

estos a su vez los otorguen para impulsar o promover un sector
determinado
Transformación de activos líquidos y de baja rotación en títulos valores

Planeación
Desempeño
Mentalidad
Comunicación
Para aplicar el principio de valoración es necesario descontar los costos y

beneficios futuros asociados a decisiones. Para hacerlo es necesario
tener en cuenta elementos que reflejen el riesgo o incertidumbre que
rodea a estos costos y beneficios futuros. De acuerdo a lo anterior, al
aplicar el modelo de valoración CAPM se busca:
Que cualquier persona, natural o jurídica, pueda ser propietaria de una

parte de una empresa que emite el título
Determinar cuánto valen mis recursos inmediatos para poder operar
Estimar que parte de mis activos está siendo financiada por pasivos y cual
por patrimonio.
Calcular la rentabilidad esperada de un activo, acciones o una inversión

contemplando unos riesgos importantes
Si en los meses de enero, febrero, marzo, abril, mayo y junio las ventas
(en millones) fueron de: 245.000, 323.000, 211.000, 176.000, 194.000 y
138.000, al determinar el volumen de ventas para julio con promedio
móvil simple y promedio móvil simple de 2 periodos, obtenemos como
resultados respectivamente:
214.500 y 169.333
166.000 y 214.500
166.000 y 179.750
214.500 y 166.000
Los pronósticos son de gran utilidad en el plan financiero de una

empresa. Así, dicha utilidad que tienen los pronósticos en el área
financiera se encauza a:
La determinación del número de trabajadores que deberán contratarse así

como anticipar rotaciones de personal
La planeación estratégica de la compañía que por lo general llevan a

definir las estrategias corporativas como el desarrollo de productos o la
integración hacia adelante, entre otras.
Su uso para diseñar modelos de planeación financiera para estimar

variables como los ingresos, los gastos, las utilidades y los flujos de
efectivo
La programación de los niveles de inventario necesarios para cubrir la

demanda pronosticada con antelación

Leaseback
Leasing financiero
Leasing operativo

La política que afirma que cualquiera que fuere la situación de la empresa

pagara sus dividendos establecidos

El pago de un porcentaje constante de las utilidades cono dividendos cada

año
Una de las teorías de la política de dividendos se refiere a la formación

de distintos grupos de inversores que partiendo de distintas preferencias
persiguen maximizar la riqueza de su inversión siguiendo una conducta
racional, la teoría que hace referencia a esto se denomina:
El efecto clientela
La teoría de los dividendos racionales
La Gerencia del valor, promovida como lo que debería ser una nueva
cultura empresarial, enfoca la toma de decisiones hacia el permanente
mejoramiento de los denominados promotores del valor en la empresa,
estos son:
La rentabilidad del patrimonio y el flujo de caja libre.
El flujo de caja libre y la rentabilidad del accionista
El flujo de caja del inversionista y el capital de trabajo
La rentabilidad del activo y el flujo de caja libre.

refiere a la elección de la estructura de capital. Al respecto, la estructura
de capital indica de qué manera:

proporción se apalanca con terceros – hace parte de los terceros, falta con
entidades financieras

En qué proporción una empresa se financia internamente con patrimonio y

activos y externamente en qué proporción se apalanca con terceros – no
se financia con activos

patrimonio
Existen los clientes que prefieren dividendos, los que prefieren ganancias
de capital y los que se muestran indiferentes. Dado lo anterior las
compañías buscan segmentar a sus clientes y analizar sus preferencias
para contemplarlo en la política de dividendos, ya que de esto depende
Los demandantes de las acciones
El riesgo de comprar acciones
La rentabilidad de las acciones
El incremento en las utilidades
Según el método del Good Will - Método de la Unión Europea de

Expertos Contables (UEC), el valor de una empresa se expresa mediante
la fórmula V = A + an (B – iA), de acuerdo a esta qué significa la variable
an:
Beneficio neto del último año o el previsto para el próximo
Valor del activo neto corregido o valor substancial neto
Tipo de interés de colocación alternativa, que puede ser el de las

obligaciones, el rendimiento de las acciones, o el rendimiento de las
inversiones inmobiliarias (después de impuestos).
Se refiere al superbeneficio, valor actual, a un tipo t, de n anualidades

unitarias, con n entre 5 y 8 años.
Dentro de los factores que influyen en la política de dividendos,

encontramos el que se refiere a la restricción sobre los pagos de
dividendos y afirma que este pago podría estar limitado porque:
El deseo de los accionistas de obtener utilidades actuales frente a las

futuras
Tienen una cantidad importante de proyectos de capital
Los contratos de deuda estipulan que no se podrán pagar dividendos a

menos que variables financieras excedan mínimos esperados
Al financiar un nivel determinado de inversiones y los costos de flotación

son altos, entonces el costo de capital externo estará muy por encima de
la tasa de rendimiento esperada

las organizaciones aun sin empezar a implementarla. La característica en que se
debe evaluar si los planes y las estrategias, realizados en determinado nivel, son
conocidos por toda la organización, además, si a otro nivel se tiene la posibilidad de
generar ideas que puedan llegar a favorecer los resultados, se llama:
Desempeño
Comunicación
Planeación
Mentalidad
La fórmula para calcular el PER es Precio de la acción/Beneficio por

acción, este cálculo pertenece al siguiente método
Good Will
Creación de valor
Descuento de flujos
Múltiplos

pueden ser:


El pago de un porcentaje constante de las utilidades como dividendos

cada año
La política que afirma que cualquiera que fuere cualquiera la situación de

la empresa pagara sus dividendos establecidos

La Política de dividendos regulares bajos más dividendos extras se

puede definir como:
Una porción porcentual constante de las utilidades que se paga como

dividendos anualmente
Un dividendo bajo que soporte los periodos de utilidades bajas y a

continuación complementarlos con periodos extra cuando haya exceso de
recursos

El pago de un dividendo fijo en cada periodo sin importar la realidad de la

empresa


participación



El manejo óptimo de los recursos humanos, financieros y físicos que

hacen parte de la organizacion a través de las áreas de Contabilidad,
Presupuesto y Tesorería, Servicios Administrativos y Recursos Humanos,
se refiere a:
La teoría de las expectativas dice que el mercado hace una perspectiva

sobre los dividendos cuando la empresa informa acerca de la repartición
de estos, esto se soporta en las estimaciones del mercado; esta teoría en
resumidas cuentas se basa en

actualmente

Todo plan financiero debe tener en cuenta cifras que a futuro pueden
impactar positiva o negativamente las finanzas de una empresa, para tal
fin, estas cifras deben pronosticarse con la mayor objetividad posible con
el ánimo de que se ajusten a la realidad y con ello el plan tenga mayor
relevancia. Al respecto, el proceso que comprende el plan financiero en
su orden, es: Pronostico, presupuesto y estados financieros proforma. La
primera etapa mencionada hace referencia a:
La forma como se expresan los resultados durante el periodo de

proyección
La forma como se reflejan las cifras establecidas en los diferentes estados

financieros
Proyección de ingresos y egresos considerando por ejemplo ventas y

pago de insumos
La proyección de ventas esperadas y a partir de este dato estimar la

cantidad de insumos que se requerirán.

El efecto clientela

Comunicación
Planeación
Desempeño
Mentalidad
Se encarga de la eficiente administración del capital de trabajo dentro de

un equilibrio de los criterios de riesgo y rentabilidad

pueden ser:


las organizaciones aun sin empezar a implementarla. La característica en que se
debe evaluar si los planes y las estrategias, realizados en determinado nivel, son
conocidos por toda la organización, además, si a otro nivel se tiene la posibilidad de
generar ideas que puedan llegar a favorecer los resultados, se llama:
Mentalidad
Desempeño
Planeación
Comunicación

de dividendos:
La Política de dividendos regulares bajos más dividendos extras se

puede definir como:
Un dividendo bajo que soporte los periodos de utilidades bajas y a

continuación complementarlos con periodos extra cuando haya exceso de
recursos

El pago de un dividendo fijo en cada periodo sin importar la realidad de la

empresa


Leasing financiero
Leaseback
Leasing operativo

escenarios y con base a estos elaborar planes confiables y facilitar la
toma de decisiones. De acuerdo a esto los métodos para pronosticar se
clasifican en dos grupos: cualitativos y cuantitativos. Dentro de los
métodos cualitativos encontramos:
Descomposición de series de tiempo, promedios móviles y Delphi
Analogía histórica, suavización exponencial y modelo de regresión
El proceso que permite el incremento del valor de la acción de una

empresa y este se logra cuando la rentabilidad requerida es superior al
costo de los recursos utilizados, hace referencia a:
Cash Flow para los accionistas
Creación de Valor
Rentabilidad de los activos ROA
Beta de una acción
Los estados financieros que se proyectan en su orden son: Estado de

resultados, flujo de caja y estado de la situación financiera. Para el caso
de este último no es necesario hacer cálculos porque sus valores resultan
del adecuado registro de las cifras generadas en:
La utilidad Neta
El modelo de crecimiento constante hace referencia a:
Un modelo de valoración de bonos que se basa en el crecimiento contante

de los dividendos
Un modelo de valuación de dividendos y supone una serie de bonos con

crecimiento cero
Un modelo de valoración de acciones que se basa en el crecimiento

contante de los dividendos
Un modelo de valuación de dividendos y supone una serie de dividendos

con crecimiento cero
Se define como una parte porcentual constante de las utilidades que se

paga como dividendos anualmente, pero dado que las utilidades
fluctuaran, implicara variación en el monto de los dividendos, generando
mayor incertidumbre en los accionistas; la política de la cual se estaba
hablando es:
Política de dividendos según una razón de pagos constante
Política de pago de un dividendo con exceso de efectivo
Política de dividendos regular
Política de recompra de acciones sin dividendo
Compra de cartera
Préstamos hechos por el Banco Central a Bancos intermediarios para que

estos a su vez los otorguen para impulsar o promover un sector
determinado





Si en los meses de enero, febrero, marzo, abril, mayo y junio las

ventas (en millones) fueron de: 245.000, 323.000, 211.000, 176.000,
194.000 y 138.000, al determinar el volumen de ventas para julio con
promedio móvil simple y promedio móvil simple de 2 periodos,
obtenemos como resultados respectivamente:
166.000 y 214.500
214.500 y 166.000
166.000 y 179.750
214.500 y 169.333
Suponga que una empresa x este año decide no pagar dividendos si

no recomprar las acciones en el mercado abierto. El precio inicial por
acción son 53 euros, la empresa recomprara 85 millones de euros.
Actualmente tiene 35.893.675 acciones en circulación. Así, la cantidad
de acciones que comprara y el nuevo número de acciones en
circulación es:
1.603.477,49 y 34.289.910,91
1.206.856,47 y 35.896.236,21
1.605.884,87 y 33.859.563,51
1.603.773.58 y 34.289.901.42
La teoría de las expectativas dice que el mercado hace una

perspectiva sobre los dividendos cuando la empresa informa acerca de
la repartición de estos, esto se soporta en las estimaciones del
mercado; esta teoría en resumidas cuentas se basa en

actualmente


participación
Los estados financieros que se proyectan en su orden son: Estado de

resultados, flujo de caja y estado de la situación financiera. Para el
caso de este último no es necesario hacer cálculos porque sus valores
resultan del adecuado registro de las cifras generadas en:
La utilidad Neta
En las pequeñas empresas la decisión del reparto de utilidades debe

hacerse exclusivamente recurriendo a:
La información proporcionada por el Estado de Resultados.
La información proporcionada por el estado de la situación financiera
Ninguna de las anteriores
La información proporcionada por el Estado de flujo de caja

de dividendos:
El anuncio de que una empresa ha decidido aumentar los dividendos

por acción puede ser interpretado por los inversionistas como una
noticia:
Mala porque los actuales inversionistas pueden pensar que no

ingresaran otros y que por ende los dividendos pagados permanecerán
igual
empresa cree que los flujos presentes de efectivo serán lo
suficientemente altos para dar apoyo al nivel del dividendo
empresa cree que los flujos futuros de efectivo serán lo suficientemente
altos para dar apoyo al nivel del dividendo.
Mala porque los actuales inversionistas pueden pensar que ingresaran

otros y que por ende los dividendos pagados serán menores
Para aplicar el principio de valoración es necesario descontar los

costos y beneficios futuros asociados a decisiones. Para hacerlo es
necesario tener en cuenta elementos que reflejen el riesgo o
incertidumbre que rodea a estos costos y beneficios futuros. De

acuerdo a lo anterior, al aplicar el modelo de valoración CAPM se
busca:
Estimar que parte de mis activos está siendo financiada por pasivos y
cual por patrimonio.
Calcular la rentabilidad esperada de un activo, acciones o una inversión

contemplando unos riesgos importantes
Que cualquier persona, natural o jurídica, pueda ser propietaria de una

parte de una empresa que emite el título
Determinar cuánto valen mis recursos inmediatos para poder operar
Se encarga de la eficiente administración del capital de trabajo dentro

de un equilibrio de los criterios de riesgo y rentabilidad
El area que administra el movimiento de los recursos financieros que

ingresan y egresan es:
Existen los clientes que prefieren dividendos, los que prefieren

ganancias de capital y los que se muestran indiferentes. Dado lo
anterior las compañías buscan segmentar a sus clientes y analizar sus
preferencias para contemplarlo en la política de dividendos, ya que de
esto depende
Los demandantes de las acciones
La rentabilidad de las acciones
El incremento en las utilidades
El riesgo de comprar acciones
Dependiendo del país, tipo de bien, de su procedencia, y de la opción

de compra se han establecido diferentes tipos de leasing.Al respecto,
existe un tipo de leasing denominado leaseback, este hace referencia
a:
Un contrato donde un arrendador entrega a un arrendatario la tenencia

de un bien a cambio de un canon periódico
Los casos en que una empresa necesita financiamiento, posee un bien

y lo vende a la empresa de leasing y esta se lo arrienda a su vez a
través de una operación normal de leasing.

refiere a la elección de la estructura de capital. Al respecto, la
estructura de capital indica de qué manera:
En qué proporción una empresa se financia internamente con

patrimonio y activos y externamente en qué proporción se apalanca
con terceros – no se financia con activos


patrimonio

proporción se apalanca con terceros – hace parte de los terceros, falta
con entidades financieras
Una de las teorías de la política de dividendos se refiere a la formación

de distintos grupos de inversores que partiendo de distintas
preferencias persiguen maximizar la riqueza de su inversión siguiendo
una conducta racional, la teoría que hace referencia a esto se
denomina:
La teoría de los dividendos racionales
El efecto clientela
Compra de cartera
Préstamos hechos por el Banco Central a Bancos intermediarios para

que estos a su vez los otorguen para impulsar o promover un sector
determinado

escenarios y con base a estos elaborar planes confiables y facilitar la
toma de decisiones. De acuerdo a esto los métodos para pronosticar
se clasifican en dos grupos: cualitativos y cuantitativos. Dentro de los
métodos cualitativos encontramos:
Analogía histórica, suavización exponencial y modelo de regresión
Descomposición de series de tiempo, promedios móviles y Delphi
Hay seis características que miden el estado de la Gerencia Basada

en el Valor en las organizaciones aun sin empezar a implementarla. La
Planeación
Comunicación
Mentalidad
Desempeño

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7/7/2019 Examen final - Semana 8: RA/SEGUNDO BLOQUE-FINANZAS CORPORATIVAS-[GRUPO8]

Intento Tiempo Puntaje

Calificación para este intento: 120 de 120

El anuncio de que una empresa ha decidido aumentar los dividendos por

Mala porque los actuales inversionistas pueden pensar que ingresaran

Mala porque los actuales inversionistas pueden pensar que no ingresaran

El manejo óptimo de los recursos humanos, financieros y físicos que

Objeto de la Gerencia Financiera y Administrativa

Área de recursos Humanos

Área de servicios administrativos

El proceso que permite el incremento del valor de la acción de una

Cash Flow para los accionistas

Rentabilidad de los activos ROA

Beta de una acción

Dentro de los principales métodos de valoración encontramos el que

Free cash flow

El apalancamiento financiero trae beneficios para la empresa como

Deducción fiscal cuando paga intereses

Cubrir posibles déficit de efectivo

El efectivo puede verse como el equivalente al apalancamiento negativo

No trae ningún beneficio a la empresa porque representa el pago

Dependiendo del país, tipo de bien, de su procedencia, y de la opción de

Los casos en que una empresa necesita financiamiento, posee un bien y

Un contrato donde un arrendador entrega a un arrendatario la tenencia de

Contrato en el cual el leasing es un inmueble dispuesto a producir renta

tipos de politicas de dividendos son

todas las anteriores

Política de dividendos según una razón de pagos constantes

Política de dividendos regulares bajos más dividendos extras

politica de dividendos regular

Suponga que una empresa x este año decide no pagar dividendos si no

Para cuales casos son utilizados la aplicación de los métodos de

Para atraer un nuevo socio o inversionistas y para definir mediante qué

En el momento de vender o comprar una compañía o negocio

Cuando se busca fusión con otra compañía

Todas las anteriores

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El flujo de caja del inversionista y el capital de trabajo

La rentabilidad del patrimonio y el flujo de caja libre.

El flujo de caja libre y la rentabilidad del accionista

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El valor informativo de los dividendos

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Una empresa que requiere apalancamiento y posee un bien, lo puede

Las siguientes etapas a cual método de valoración corresponde: Análisis

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En qué proporción una empresa se financia con proveedores y en qué

En qué proporción una empresa se financia con patrimonio y en qué

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