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CONTENIDO
OBJETIVO ............................................................................................................................................................................................1
DESARROLLO ......................................................................................................................................................................................1
PROBLEMAS RESUELTOS....................................................................................................................................................................2
Ejemplo 3.1. Cuotas anticipadas. .................................................................................................................................................2
Ejemplo 3.2. Expansión de planta de envases plásticos.............................................................................................................3
Ejemplo 3.3. TIR de un proyecto de inversión. ...........................................................................................................................4
Ejemplo 3.4. CAUE de adquisición de equipo nuevo. .................................................................................................................6
EJERCICIOS PROPUESTOS ..................................................................................................................................................................8
OBJETIVO GENERAL
En esta guía se pretende que el estudiante ejercite distintas variantes de problemas relacionados con la unidad
III; VPN, TIR, CAUE, Payback.
Cada problema puede requerir una solución particular, ya sea por tabla o por diagrama de flujo (FE), pero la
recomendación del docente es que plantee gráficamente los datos antes de proceder a cualquier cálculo.
El estudiante debe ser capaz de valorar las distintas alternativas de resolución y podrá determinar la
adecuación lógica del resultado según el valor final encontrado, logrando hacer finalmente una interpretación
analítica de este dato haciendo uso de las reglas de decisión según método que se aplique.
OBJETIVO ESPECÍFICOS
Desarrollar las técnicas necesarias para analizar alternativas de inversión a largo plazo y utilizarlas para la toma
de decisiones económica-financieras.
Establecer estrategias de solución para proyectos particulares en los cuales halla variantes en la frecuencia de
los pagos, perfiles de ingresos o egresos y tipos de tasas de interés pactadas para determinar el rendimiento de
inversiones.
DESARROLLO
Esta guía se podrá resolver en grupos de tres integrantes como máximo. Se le recomienda a cada estudiante
realizar lectura rápida de los capítulos tres y cuatro del texto: Fundamentos de ingeniería Económica de Gabriel
Baca Urbina.
Adicionalmente a la lectura recomendada del texto debe haber estudiado el folleto de amortización y tablas de
amortización, el cual fue enviado al grupo a través del Portafolio Digital del docente de la asignatura. Con el
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Carrera: Ingeniería Industrial
Asignatura: Ingeniería Económica
objetivo de promover la ejercitación individual cada estudiante debe haber estudiado y resuelto los ejemplos
siguientes: 3.1, 3.2, 3.3, 4.1, 4.2, 4.3, 4.4, 4.5, 4.6 presentes en el capítulo 3 y 4 del texto mencionado.
PROBLEMAS RESUELTOS
Ejemplo 3.1. Cuotas anticipadas.
Cierta casa comercial vende equipos de sonido por un precio de C$17500 al contado. Además promueve su
venta a plazos de 18 meses, sin cuota inicial, con un cobro del 48% convertible mensualmente. Hallar la cuota
periódica que se debe efectuar con el fin de cancelar el costo del bien. El equipo se entrega al momento de
cancelar la primera cuota.
Solución
Establezca la fecha focal y la congruencia entre los datos para el cálculo de la cuota. El equipo con un valor de
C$17500 es entregado al cancelar la cuota 1, por tanto seleccione ese instante como fecha focal, entonces se
está tratando de serie uniforme de pago anticipada. Resultando;
Valor de contado del bien = C$17500 Tasa nominal (convertible mensual) = 24%, m = 12 (periodos en el año)
Plazo = 18 meses
.
La tasa ofrecida es una tasa nominal y se debe encontrar la tasa efectiva periódica (cada mes), i = = =
2% Efectiva mensual
Con la tasa efectiva mensual se calcula el valor de cuota anticipada usando factor que relaciona una serie
uniforme de pago con el valor presente (VP).
( )
P=A ( )
, esta ecuación está referida a series uniformes vencidas por lo que se hará el ajuste para una
serie anticipada, quedando:
( )
P = A+A ( )
Sustituyendo
los datos;
( . )
17500 = A + A ( )
.
CON EXCEL
Para resolver el ejercicio 3.1 se requerirá de la función PAGO, con valor lógico de 1 (pago anticipado).
a. Construya en una hoja de cálculo de Excel una tabla con los datos del problema. Ver figura 1.
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Carrera: Ingeniería Industrial
Asignatura: Ingeniería Económica
b. Ubique el cursor en la celda C7 y obtenga la función PAGO, complete los datos que en el cuadro de diálogo
se le pide y observe que en Tipo se asignó el valor lógico “1” indicando que se trata de una serie uniforme
anticipada.
c. Adicionalmente note que Excel proyecta un valor negativo, referido a la perspectiva de egreso para el
cliente. Este valor lo convierte en positivo anteponiendo el signo “-” a la función en la barra de fórmulas (=-
PAGO(C5,C6,C3,,1))
d. El resultado obtenido con Excel es el mismo para la cuota calculada usando factores, siendo este de
C$1144.39. Nuevamente se concluye que el cliente debe cancelar 18 cuotas mensuales por ese monto para
cancelar el valor del equipo de sonido.
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Carrera: Ingeniería Industrial
Asignatura: Ingeniería Económica
CON EXCEL
Para encontrar el VPN haciéndose uso de
Excel debe estar claro que no hay una
fórmula directa para este cálculo, sino que
debe hacer una operación adicional una
vez encontrado el Valor Neto Actual, VNA.
a. Lleve los datos de la tabla anterior
a una hoja de cálculo de Excel.
Como se muestra en la figura 2.
b. Obtenga a función VNA en la
celda D11, note que esta función
le pide que ingrese:
- Tasa: tasa de descuento
efectiva por periodo (en este
caso anual)
- Valor 1, Valor 2, Valor 3,….:
son los valores únicos por Figura 2. Valor presente neto del proyecto Prisma.
cada periodo
correspondiente.
c. Con el resultado del VNA, calcule el VPN considerando que; VPN = -P + VNA.
d. El resultado final del VPN puede tomar valores positivos o negativos por lo que debe seguir las reglas
estudiadas para la toma de decisiones con este método de evaluación.
Considerando las reglas de aceptación o rechazo de una inversión por el método del VPN (con ambos
procedimientos de cálculos); se puede concluir que el proyecto de instalación de la fábrica de envases plásticos
es conveniente realizarla dado que ofrece un VPN de $593627,78 (VPN > 0), es decir el proyecto deja al
inversionista $593627,78 de beneficio adicional al 12% (TMAR) requerido como mínimo.
Primeramente se puede probar por tanteo hasta obtener un VPN de cero, pero este procedimiento le puede
tomar demasiado tiempo, en esta práctica se hará por interpolación lineal y con uso de Excel. Construya una
tabla de valores distintas tasas de interés y sus respectivos VPN.
Planteamiento de cálculo de la TIR ( ∗ )
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Asignatura: Ingeniería Económica
Como puede notarse en la tabla 2 el VPN disminuye a medida que la tasa de TASA DE VPN
INTERÉS
interés aumenta y viceversa. 2% C$ 4503 512,31
5% C$ 3064 791,93
Para determinar la tasa interna de retorno de este proyecto se tomarán los 10% C$ 1197 305,67
valores de VPN de las tasa de interés del 10% y 15% dado que entre estos dos 15% (C$ 192 267,52)
se da el cambio de signo, por lo que la tasa que hace cero el VPN se encuentra 20% (C$ 1248 905,27)
entre estos dos valores. 25% (C$ 2068 419,92)
Tabla 2. Variación del VPN según tasas de
interés.
Por interpolación lineal:
∗ TASA DE VPN
− 10 15 − 10
= INTERÉS
0 − 1197 −192267,52 − 1197305,67 10% C$ 1197 305,67
∗ 0
∗
= 14.31% 15% (C$ 192 267,52)
Tabla 3.Tabla para interpolación lineal
CON EXCEL i*
Para encontrar el valor de la TIR con Excel se necesita haber
construido la matriz de valores del FNE desde el periodo 0
hasta el n, en este caso desde el año 0 al 8, cada valor final
debe estar con su signo respectivo (ingresos positivos y
egresos negativos) Figura 3. VPN en función de la tasa de interés.
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Asignatura: Ingeniería Económica
medio de Excel 14.22%, la diferencia radica en la suposición que se hace para la interpolación ya que se
considera un comportamiento lineal del VPN respecto a los cambios de la tasa de interés lo cual no es correcto,
se puede observar en la figura 2 que el VPN varía exponencialmente. A pesar de la inexactitud por
interpolación este valor obtenido se podría mejorar más si el valor absoluto de los VPN utilizados en la
interpolación fuese bastante similar.
Por el método de la TIR un proyecto es aceptado si la tasa obtenida es mayor o igual que la TMAR, entonces
debido a que la TIR es 14.22% (valor más aproximado) siendo mayor que el 12% establecido por el inversionista
se acepta la instalación de la nueva fábrica de envases plásticos.
Solución
El problema corresponde a costo anual uniforme equivalente (CAUE), esto obliga a considerar el cambio de
signo, es decir se usará el signo menos (-) para los ingresos y el signo más (+) para los costos.
Represente gráficamente los datos;
Con el valor presente de los costos se obtiene una serie uniforme pagos, la cual corresponde al CAUE de la
inversión.
( )
= ( ) ()
Haciendo P igual al VP de los costos y A igual a CAUE se obtiene;
(1 + 0.1) − 1
$114 770,63 =
(1 + 0.1) (0.1)
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Asignatura: Ingeniería Económica
CON EXCEL
Una vez determinado el valor presente de los costos los anualiza usando la función PAGO de tipo “vencida”
(Tipo 0 u omitido).
Tanto mecánicamente como por computadora se Figura 6. Costos anual uniforme equivalente por medio de g} función
obtiene el mismo valor presente de los costos del PAGO.
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Asignatura: Ingeniería Económica
EJERCICIOS PROPUESTOS
1. Para la fabricación de grapas de empotramiento se pueden emplear dos métodos. El método A tiene un costo de
$80000 inicialmente y tendrá un valor de salvamento de $15000 después de 3 años. De acuerdo con este método el
costo de operación será de $30000 anuales. El método B tendrá un costo inicial de $120000, un costo de operación de
$8000 anuales y un valor de salvamento de $40000 al final de su segundo año de vida. ¿Qué método, A o B, debería
aplicarse a una tasa de interés de 18%?
2. La aseguradora ASSA posee un sistema para documentación de imágenes, el cual es necesario reemplazar. Cierto
proveedor local calculó un costo de $10000 y un valor de salvamento estimado de $900 después de 5 años o más. Si
se espera que el sistema permita ahorrar $1700 anuales en trabajos de oficina, determine el tiempo de recuperación a
una tasa de interés de 8% anual. El Gerente de ASSA acostumbra adquirir equipos sólo cuando la recuperación es
menor a 6 años. De otra manera, prefiere arrendarlo. Determine si el sistema de imágenes debe comprarse o
arrendarse.
3. Una compañía de procesamiento de alimentos está evaluando diversos métodos para disponer el sedimento de una
planta de tratamiento aguas residuales. Está bajo consideración la disposición del sedimento mediante atomizador o
mediante incorporación a la tierra. Si se selecciona la alternativa de atomizador, se construirá un sistema de
distribución por vía subterránea a un costo de $60000. Se espera que la operación y mantenimiento del sistema cueste
$26000 por año, según el método de depreciación usado por la empresa el sistema de atomizador tendrá un valor de
salvamento de $35000 después de 10 años. Alternativamente la compañía puede utilizar grandes camiones para
transportar y disponer el sedimento mediante incorporación subterránea. Se requerirán tres camiones con un costo de
$120000 cada uno. Se espera que el costo de operación de los camiones incluyendo el conductor, el mantenimiento de
rutina y las revisiones, sea de $42000 por año. Los camiones usados pueden venderse en 10 años por $30000 cada
uno. Si se utilizan camiones puede sembrarse y venderse maíz por $20000 anualmente. Para el uso del atomizador
debe sembrarse y cosecharse pasto y debido a la presencia de sedimento contaminado en los cortes tendrá que
descargarse el pasto en un basurero por un costo de $14000 por año. Si la tasa mínima atractiva de retorno para la
compañía es de 18 % anual, ¿cuál método debe seleccionarse con base en el análisis del costo anual uniforme
equivalente?