LAS ASIMETRÍAS FINANCIERAS TAMBIÉN AFECTAN A JUJUY

Prof. Cr. Juan G. LJUNGBERG NIETO

con la colaboración del Mg. Cr. Lic. Gerardo ONTIVERO BALANGERO

En un trabajo de investigación que presentara en las Jornadas de Investigación

2010 de la FCE/UNJu denominado “Asimetrías y Desequilibrios Regionales en
Argentina y un Fondo para el Desarrollo Regional Equilibrado (FODERE)”, mostré
las profundas e inquietantes diferencias que perfilan a nuestro país en la
proximidad de su Segundo Centenario de nuestra Independencia Nacional.

Esas asimetrías no sólo agravian a gran parte del interior nacional y, muy
especialmente, a las provincias constituyentes de las regiones NOA y NEA, sino
que constituyen una rémora para el Desarrollo Nacional ya que un sistema -como
lo es un país-, es tan fuerte con el más débil de sus componentes.

Ahora mostraré que esas asimetrías también se encuentran presentes en el

ámbito financiero del crédito bancario, el que constituye un factor fundamental
para el desenvolvimiento productivo de las empresas y de los consumidores.

Fruto de otro trabajo de investigación llevado a cabo en el ámbito de la Cátedra de

“Administración Financiera” de la FCE/UNJu conjuntamente con el Cr. Gerardo
Ontivero Balangero, denominado “Asimetrías del costo del crédito bancario en
Argentina por actividad económica y provincias – 2004/2015”,se analizaron la
evolución de las tasas de interés activas –es decir las que los bancos cobran a los
tomadores de préstamos según información que proporciona el BCRA-, tanto a
nivel global como en cada provincia, y se calcularon las tasas promedio
ponderadas por los saldos de los préstamos adeudados al cierre de cada año. Ello
se efectuó tanto a nivel promedio general como a nivel de sector de actividad
según la clasificación internacional uniforme de actividades económicas CLANAE.

Con la finalidad de favorecer el análisis, se presentan los resultados de la

provincia de Jujuy comparativos con el promedio nacional y con seis provincias
seleccionadas por su similitud a ella en cuanto a /o tamaño, proximidad, tipo y
nivel de actividad económica. Esas provincias son: Salta, Formosa, San Juan, La
Pampa y Río Negro.

Al sector que mejor le fue en relación al conjunto del país fue a las personas en
relación de dependencia. Como puede apreciarse en el Gráfico 1, sólo en cinco
de los doce años analizados, la tasa promedio en Jujuy para este tipo de
préstamos fue levemente superior a la promedio nacional. Debe aclararse que
esta tasa no representa el Costo Financiero Total (CFT) que debieron afrontar los

Prof. Cr. Juan G. LJUNGBERG NIETO – FCE/UNJu 1

tomadores de préstamos, el cual es variable por entidad y por línea de préstamos,
pero que puede estimarse razonablemente entre un 30 y un 60% mayor. A fin de
efectuar el cálculo del costo real se ha tomado una variación media del 45% por
encima de la tasa.

Gráfico 1

BCRA-Tasas Prom. Pond.por Saldos en Pesos al 4to Trim.-

Personas Físicas en Relación de Dependencia (2004/2015)
TOTAL NACIONAL PESOS JUJUY PESOS
IPC Tasa Real Pers.Fís.Jujuy
45.00 CFT est.* Real Pers.Fís.Jujuy
40.00
38.2539.59
37.14
35.00 34.46 33.49 38.5 39.08
30.45 36.2738.24
30.64 28.77
30.00 33.3432.92
TASA PROM POND (%)

23.26 23.97 29.22 29.36

25.00 23.14 28.38 27.76
19.62 27.16
25.42 25.6
20.00 24.16
22.17 20.34 22.54 21.59 22.8
18.49
15.00 11.29 17,88
14.95 11.01 15.23
10.35 9.50 9.26
10.00 7.44 6.82
10.65 5.83
5.00 10.05 1.32
-0.19 7,05
0.00 3.08 -3.05
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
-5.00

-10.00

Si se deflactan, tanto la tasa como el CFT con la variación del Índice de Precios
(que al efecto se ha considerado el publicado por la DIPPEC desde 2004 a 2010 y
el conocido como “Índice Congreso” para 2011 a 2015), se observa que:

a. la Tasa Real para Personas Físicas ha sido positiva para todo el período
excepto para los años 2010 y 2014 en que ha sido negativa, muy levemente
en el último caso. La Tasa Real Promedio 2004/2015 para personas
Físicas en Jujuy ha sido del 7,05% anual.
b. El CFT estimado ha sido positivo durante toda la serie con un
promedio del 17,88% anual.

En ambos casos, significa un excelente rendimiento en moneda dura para las

entidades bancarias al tiempo que un costo elevado para los tomadores de
crédito.

Si se comparan las tasas pagadas en Jujuy con las de las provincias

seleccionadas, se observa (Gráfico 2) que no existen diferencias significativas,

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