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También es importante aclarar que hay bonos que pagan sus rendimientos
(cupones) de forma periódica durante la vigencia de la inversión. Es decir, los
cupones pueden ser trimestrales, semestrales o anuales. Otro tipo de bono hace
referencia al bono cero cupón, en el cual, solo se pagan los rendimientos (cupones)
al finalizar el plazo pactado.
OBLIGACIONES
Los bonos son una técnica para fraccionar un préstamo muy grande en muchas unidades
transferibles, llamadas bonos. Cada bono representa un documento por pagar de largo plazo,
generador de intereses, generalmente con un valor nominal (o valor par) de $1000 o múltiplo
de $1000. Los bonos se venden al público inversionista, permitiendo a muchos inversionistas
diferentes (poseedores de los bonos) participar en el préstamo.
*
Contabilidad de los bonos por pagar
La contabilidad de los bonos por pagar es paralela al registro de los documentos por pagar. Los
eventos contables en una emisión de bonos generalmente son:
1. Emisión de los bonos
2. Los pagos semestrales del interés
3. La acumulación de intereses por pagar al final de cada período contable
4. El retiro de los bonos al vencimiento
Importancia
Una empresa puede emitir un bono a la par, con un descuento o una
prima. Cuando una empresa emite un bono a la par, la tasa de interés
de los bonos y la tasa de interés de mercado son iguales. La emisión de
un bono con un premio significa que el tipo de interés del bono está por
encima de la tasa de interés del mercado. Cuando se emite un bono a
descuento el tipo de interés asociado con el bono es menor que la tasa
de interés de mercado. Una empresa recibe más dinero que el valor
nominal cuando el bono se emite con un premio, mientras que la
empresa recibe menos que el valor nominal del bono cuando se emite
con un descuento.
Obligación
Una cuenta de bonos por pagar es una cuenta de pasivo. La cuenta
bonos por pagar aparece en el pasivo a largo plazo en el balance de una
empresa. Esto significa que la fianza debe ser pagada en más de un
año. Cuando se emite un bono a un inversor, una empresa debe cargar
a la cuenta de efectivo por la cantidad de dinero recibido y abonar a la
cuenta bonos por pagar por el mismo importe. Esto indica que la
compañía ha emitido un bono y aumenta la cantidad en la cuenta
bonos por pagar de la compañía. En este caso, la entrada ilustra que
una empresa tiene la obligación de reembolsar el valor nominal del
bono a los tenedores de dichos bonos. Al igual que otras cuentas del
pasivo, una cuenta de bonos por pagar reduce el patrimonio de un
propietario en el negocio.
Interés
Los inversores pueden optar por invertir en bonos debido a los pagos
de intereses semestrales favorables relacionados con los bonos. Es
mayor el riesgo asociado con una empresa, por ello es mayor la tasa de
interés de los bonos de una empresa, como se explica en la página de
Cliffs Notes. Cuando una empresa emite un bono, se debe tener en
cuenta el pago de intereses asociado a la unión. Supongamos que una
empresa tiene que hacer un pago de intereses de US$500 cada seis
meses para una emisión anterior. Esto crea una situación en la que la
empresa debe cargar los gastos por intereses por US$500 y abonar el
dinero en efectivo por US$500. En otras palabras, un cargo a los bonos
conduce a un aumento en los gastos de la empresa, debido a los pagos
de intereses sobre los bonos.
Consideraciones
Una empresa debe pagar una fianza por la fecha de vencimiento. Para
tener en cuenta el pago de un bono, la empresa debe cargar en bonos
por pagar el valor nominal de los bonos y abonar en dinero en efectivo
el importe pagado por la emisión de los bonos de la compañía. Un
cargo a la cuenta de bonos por pagar reduce los pasivos de la empresa,
pero un abono al efectivo reduce los activos de la empresa. En
consecuencia, el pago de un bono no tiene ningún efecto sobre el
capital propio.
MERCADO DE CAPITALES
El Mercado de Capitales en Venezuela, como cualquier otro mercado internacional, está
conformado por una serie de participantes que, compra y vende acciones e instrumentos de
crédito con la finalidad de ofrecer una gama de productos financieros que promuevan
el ahorro interno y fuentes de capital para las empresas. Los mercados de capitales son una
fuente ideal de financiamiento por medio de la emisión de acciones, con el fin de mantener
balanceada la estructura de capital de la empresa. En Venezuela el mercado de capitales
está regulado por la Comisión Nacional de Valores, a través de la Ley de Mercado de
Capitales
A los mercados de capitales concurren los inversionistas (personas naturales o jurídicas con
exceso de capital) y los financistas (personas jurídicas con necesidad de capital). Estos
participantes del mercado de capitales se relacionan a través de los títulos valores, estos
títulos valores pueden ser de renta fija o de renta variable.
Los Títulos de Renta Fija son los que confieren un derecho a cobrar unos intereses fijos
en forma periódica, es decir, su rendimiento se conoce con anticipación. Por el contrario,
los Títulos de Renta Variable son los que generan rendimiento o pérdida dependiendo
de los resultados o circunstancias de la sociedad emisora y por tanto no puede determinarse
anticipadamente al cierre del ejercicio social. Se denominan así en general a las acciones.
Además los títulos valores pueden ser de emisión primaria o secundaria. La emisión
primaria es la primera emisión y colocación al público que realiza una empresa que
accede por vez primera a financiarse a los mercados organizados, estos títulos son los
negociados en el mercado primario.
La emisión secundaria comienza cuando los instrumentos financieros o títulos valores
que se han colocado en el mercado primario, son objeto de negociación. Estas
negociaciones se realizan generalmente en las Bolsas de Valores
Los inversionistas del mercado de capital realizan análisis de las posibilidades
de inversión mediante dos técnicas: El análisis fundamental y el análisis técnico.
Análisis Fundamental. Esta técnica de análisis para predecir las cotizaciones futuras de
un valor se basa en el estudio minucioso de los estados contables de la empresa emisora así
como de sus expectativas futuras de expansión y de capacidad de generación de beneficios.
El análisis fundamental tiene también en cuenta la situación de la empresa en su sector,
la competencia, su evolución bursátil y del grupo en que se ubica y, en general, las
perspectivas socioeconómicas, financieras y políticas. Con todos estos componentes, el
analista fundamental llega a determinar un valor intrínseco de la empresa en torno al cual
debe cotizar la acción en bolsa.
Análisis Técnico. Es la denominación aplicable a un conjunto de técnicas que tratan de
predecir las cotizaciones bursátiles desde su vertiente histórica, teniendo en cuenta también
el comportamiento de ciertas magnitudes bursátiles como volumen de contratación,
cotizaciones de las últimas sesiones, evolución de las cotizaciones en períodos más largos,
capitalización bursátil, etc. El análisis técnico se apoya en la construcción de gráficos que
indican la evolución histórica de los precios de los valores, pero también en técnicas
analíticas que pueden predecir las oscilaciones bursátiles. Se le denomina también análisis
chartista o gráfico, aunque el análisis técnico es más amplio porque incorpora
actualmente modelos matemáticos, estadísticos y econométricos que van más allá de la
pura teoría gráfica.
ELEMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES
En el Mercado de Capitales los participantes que llevan a cabo el funcionamiento de
mercado son:
Comisión Nacional de Valores. Organismo creado por la Ley de Mercado de Capitales
de fecha 16 de mayo de 1973, modificada en 1975 y 1998, que tiene
por objetivo la promoción, regulación, vigilancia y supervisión del mercado de valores,
con personalidad jurídica, y patrimonio propio e independiente del Fisco Nacional, está
adscrita al Ministerio de Finanzas, a los efectos de la tutela administrativa.
Caja de Valores. Sistema de compensación y liquidación de valores que provee
simultáneamente un intercambio de valores y efectivo en la fecha de liquidación que se
acuerde. En la fecha de liquidación, los valores se transfieren de la cuenta del vendedor a la
cuenta de valores del comprador. Mediante este sistema no tiene lugar
ningún movimiento físico de valores o sumas en efectivo. Esta Entidad que facilita la rápida
transferencia de fondos y de valores depositados por las personas naturales o jurídicas que
participan activamente en el mercado de valores, otorgándole a éstas la
consiguiente seguridad jurídica en la ejecución de las operaciones pactadas, a la vez que
permite la inmovilización física de dichos valores, minimizando los riesgos por robo,
extravío, falsificación, entre otros.
Bolsa de Valores. Son mercados secundarios oficiales, destinados a la negociación
exclusiva de las acciones y valores convertibles o que otorguen el derecho de adquisición o
suscripción. La Bolsa de Valores no constituye mecanismos directos para la obtención de
capitales, sino más bien provee un lugar físico y los servicios necesarios, para que
vendedores y compradores de títulos valores, a través de Corredores Públicos, Accionistas o
sus apoderados, efectúen sus transacciones con tales títulos. Los miembros de la Bolsa
asisten a reuniones denominadas Rueda de Corredores, para realizar las operaciones que
les han sido encomendadas. Allí los Corredores hacen sus ofertas de venta o compra
indicando la especie de valores, la cantidad, precio y la clase de operación que propone.
Entidades emisoras Son las instituciones que emiten y colocan sus títulos valores en los
mercados organizados para financiarse
Intermediarios
Corredor de Títulos Valores. El Corredor Público de Títulos Valores es definido en
las Normas relativas a la Autorización de los Corredores Públicos de Títulos Valores en
su artículo 1° como la persona natural o jurídica que tiene entre su objeto principal
realizar operaciones de corretaje con valores, previa autorización de la Comisión
Nacional de Valores para actuar como tal.
Casa de Bolsa. Sociedad o casa de corretaje autorizada por la Comisión Nacional de
Valores para realizar todas aquellas actividades de intermediación de títulos valores y
actividades conexas. Cuando una sociedad de corretaje es admitida en una bolsa de
valores puede emplear la denominación casa de bolsa. A la Bolsa de Valores de Caracas
pertenecen 63 casas de bolsa, siendo cada una propietaria de una acción y habiendo sido
aprobado su ingreso como miembro por la institución.
Cinco años después, con una reforma a la Ley del Mercado de Valores en 2015, las
empresas que operan en el país tomaron un segundo aire y apuestan por constituir en el
mediano y en el largo plazo una opción de desarrollo económico para la nación.
“Hasta hace unos ochos años se implementó una serie de medidas económicas que
restringieron y lastimaron el mercado de valores, pero eso quedó atrás y ahora con una
nueva ley, que fue publicada el 31 de diciembre de 2015, consideramos que ha tenido
elementos positivos para el mercado, porque le da una gran adecuación a las casas de
bolsa y a las sociedades de corretaje de valores para que la apuesta sea invertir en
Venezuela”, explicó Cordero en torno a lo que significa para una empresa como
Rendivalores mantener operaciones en el país ante una realidad económica como la
actual.
-El asesoramiento a los clientes que mantienen posiciones de deuda venezolana y que
mantienen carteras en el exterior es una parte fundamental de lo que hacemos, pues los
asesoramos respecto a las decisiones financieras: qué comprar, qué posiciones tomar.
Pero no solo nos limitamos al mercado local, sino que los asesoramos en su portafolio
de inversión.
-Siempre hemos estado a favor del mercado y su promoción. Pienso que desde hace
ocho años hay un vacío de información del mercado de valores de Venezuela. A partir
de 2010 se creó una imagen negativa del mercado de valores, muchas casas de bolsa
cerraron, muchas licencias fueron entregadas a las autoridades y se creó una mancha
sobre el mercado. Desde 2010 hasta acá se le ha dado poco impulso al mercado, y queda
en manos de los actores que de verdad creemos en esto el hecho de darle un impulso.
Una de nuestras ideas para dar a conocer el mercado es la realización de eventos, para
dar a conocer los diferentes instrumentos del mercado y sus beneficios. Nuestro primer
evento fue el año pasado y se centró en el mercado de valores como una opción de
desarrollo económico. El segundo evento fue el que organizamos hace poco y ahí
tratamos el tema de la deuda externa venezolana, porque es un asunto importante que
nos afecta a todos.
-¿Cómo está Venezuela comparada con otros países de la región y sus respectivos
mercados?
-Venezuela es un país con una gran cantidad de recursos. El país se ha visto afectado
por la crisis política, económica y social. Pero tenemos un potencial inmenso que no
hemos aprovechado. Para que Venezuela supere parte de su actual crisis, el mercado de
capitales debe abrirse para poder desarrollarse y crecer. Creo que el país se puede
recuperar y las cosas van a mejorar, por eso le apostamos a Venezuela y no es el
momento para irse del país. Esto no se puede ver como un proyecto de corto plazo.
Estamos en un mal momento, pero pronto llegarán los buenos momentos.
-Estamos con una presencia importante en la web. Estamos en las redes en donde somos
la sociedad de corretaje de valores de Venezuela con mayores seguidores. La idea es
darle información al público, porque hay un vacío de datos sobre el mercado de valores,
sobre la deuda, la Bolsa de Valores de Caracas, las medidas económicas, leyes,
regulaciones, y tratamos de cubrir todo lo que es el aspecto financiero y bursátil. Ahora
nuestro segundo proyecto es una aplicación para teléfonos, gratuita, en la que nuestros
clientes podrán ver, en tiempo real, la cotización de los bonos venezolanos; por ejemplo,
van a tener una calculadora de bonos en la que verán cálculos, rendimientos, todo lo
relacionado con los bonos, si están decididos a invertir. La idea es desarrollar la
aplicación hasta el punto en el que cliente pueda registrarse en Rendivalores y pueda
hacer operaciones a través de esa aplicación. El objetivo es basarnos en una plataforma
bancaria pero para el mercado de valores, y eso no se ha hecho en el país, sería la
pionera en ese sentido. Estamos trabajando para eso y esperamos que un mes esté lista.
El Mercado de Capitales en Venezuela, como cualquier otro mercado internacional, está
conformado por una serie de participantes que, compra y vende acciones e instrumentos
de crédito con la finalidad de ofrecer una gama de productos financieros que promuevan
el ahorro interno y fuentes de capitalpara las empresas.
Los resultados de las principales variables de la economía venezolana estuvieron
influenciados, adversamente, tanto por factores externos como internos. Para contrarrestar
el debilitamiento del mercado petrolero y actuar en defensa de los precios, la OPEP acordó
reducciones de la producciónpetrolera en tres oportunidades. Ante esta situación, los países
no OPEP, especialmente Rusia y el resto de las ex repúblicas soviéticas, incrementaron
su producción, lo que produjo una caída en el precio promedio del barril de crudo de la
OPEP con respecto a la cotización promedio del año 2000. Los mercados
financieros pueden ser: mercados monetarios y mercados de capitales.
En Venezuela el mercado monetario está regulado por la Superintendencia de Bancos y
Otras Instituciones Financieras, mediante la Ley General de Bancos.
Los mercados de capitales están integrados por una serie de participantes que, compra y
vende acciones e instrumentos de crédito con la finalidad de que los financistas cubran sus
necesidades de capital y los inversionistas coloquen su exceso de capital en negocios que
generen rendimiento. También cuando se habla de marcados financieros se habla del papel
comercial e instrumentos del mercado monetario internacional.
También esta el mercado cambiario que está constituido, desde el punto de vista
institucional moderno, por: el Banco Central o agencia oficial que haga sus veces- como
comprador y vendedor de divisas al por mayor cuando la oferta está total o parcialmente
centralizada, la banca comercial como vendedora de divisas al detal y compradora de
divisas cuando la oferta es libre o no está enteramente centralizada, las casas de cambio y
las bolsas de comercio.
Mercado financiero
Conjunto de mercados formado por el mercado de capitales, el mercado de dinero y el
mercado de divisas. En ellos se opera al contado y a plazo (opciones y futuros). Es un
mercado en que se contratan solo activos financieros.
Mercado financiero en el contexto venezolano El Mercado de Capitales en
Venezuela, como cualquier otro mercado internacional, está conformado por una serie de
participantes que, compra y vende acciones e instrumentos de crédito con la finalidad de
ofrecer una gama de productos financieros que promuevan el ahorro interno y fuentes de
capital para las empresas. Los mercados de capitales son una fuente ideal
de financiamientopor medio de la emisión de acciones, con el fin de mantener balanceada
la estructura de capital de la empresa. En Venezuela el mercado de capitales está regulado
por la Comisión Nacional de Valores, a través de la Ley de Mercado de Capitales A los
mercados de capitales concurren los inversionistas (personas naturales o jurídicas con
exceso de capital) y los financistas (personas jurídicas con necesidad de capital). Estos
participantes del mercado de capitales se relacionan a través de los títulos valores, estos
títulos valores pueden ser de renta fija o de renta variable.
Los Títulos de Renta Fija son los que confieren un derecho a cobrar unos intereses fijos en
forma periódica, es decir, su rendimiento se conoce con anticipación. Por el contrario, los
Títulos de Renta Variable son los que generan rendimiento o pérdida dependiendo de los
resultados o circunstancias de la sociedad emisora y por tanto no puede determinarse
anticipadamente al cierre del ejercicio social. Se denominan así en general a las acciones.
Los resultados de las principales variables de la economía venezolana estuvieron
influenciados, adversamente, tanto por factores externos como internos. En este sentido, el
debilitamiento del mercado petrolero que se había iniciado a finales del año 2000, se
profundizó en el 2001, particularmente en el cuarto trimestre, dado que a la sobreoferta
petrolera se adicionaron los efectos del ataque terrorista del 11 de septiembre en Estados
Unidos, que agudizaron las expectativas negativas en torno al crecimiento económico,
especialmente de la economía estadounidense. Para contrarrestar el debilitamiento del
mercado petrolero y actuar en defensa de los precios, la OPEP acordó reducciones de la
producción petrolera en tres oportunidades. Ante esta situación, los países no OPEP,
especialmente Rusia y el resto de las ex repúblicas soviéticas, incrementaron su producción,
lo que produjo una caída en el precio promedio del barril de crudo de la OPEP con respecto
a la cotización promedio del año 2000.
En este contexto, el precio de la cesta de exportación venezolana se ubicó al cierre del año
2001 en US$/b 20,21, lo que significó una caída de US$/b 5,7 en relación con el nivel
registrado el año precedente. Los ajustes señalados en el precio y en la producción
de petróleo impactaron desfavorablemente los resultados de la economía, especialmente en
lo que se refiere a la cuentas fiscales, externas y el crecimiento.
En el ámbito interno, la conjunción de las dificultades por las que atravesó el mercado
petrolero internacional y la ejecución de una política de gastosexpansiva, orientada a
mantener el proceso de reactivación económica, determinaron un marcado deterioro de las
cuentas fiscales, al punto que de un superávit de 4,3% del PIB del sector
público consolidado (SPC) en 2000 se pasó a un déficit de 4,3% del PIB en 2001, lo que
generó expectativas negativas sobre la sostenibilidad de las finanzas públicas.
or una serie de participantes que cumplen con una función muy importante en el desarrollo evolutivo del mismo.
Entre los aspectos más importantes que ofrece este mercado, tenemos:
Debe estar en capacidad de ofrecer una gama de productos financieros que promuevan el
traslado de capitales hacia este último, a fin de incentivar el ahorro interno y por otro lado,
estimular la inversión.
Fuente de capital para aquellas empresas que deseen incrementar el mismo, lo cual
contribuiría al desarrollo y crecimiento de las empresas, de industrias y del país.
Fuente de mano de obra: El fortalecimiento del Mercado Laboral dependerá
proporcionalmente del desarrollo del sector industrial y empresarial.
Debe brindar facilidad y los medios necesarios a objeto de permitir la entrada y la salida del
capital cuando el inversionista así lo desee.
Debe contar con mecanismos óptimos a fin de brindar la seguridad, el control y la
fiscalización necesaria por el resguardo del patrimonio de los inversionistas.
Debe contar con los mecanismos y operatividad necesaria, ajustada a estándares
internacionales, tales como aquellos ofrecidos por mercados del primer mundo, a objeto de
competir en los mejores términos con otros mercados internacionales y ser capaces de
atraer inversión foránea.
Las entidades que conforman el Mercado de Capitales en Venezuela, posicionando a la Comisión Nacional de
Valores (CNV) como el organismo central que vela por el desarrollo y actuación de los entes que interactúan entre
sí, tenemos:
Es el sector operativo financiero que normalmente utiliza títulos valores a mediano y largo plazo,
que tiene por objetivo canalizar la inversión y el ahorro del público hacia el desarrollo de
empresas conocidas o a satisfacer necesidades financieras del sector público. El mercado de
capitales era poco conocido y estaba reservado al intercambio de importantes paquetes
accionarios, la característica primordial era el negocio a mediano y largo plazo, y el corto plazo
fue destinado al mercado financiero o mercado de dinero. El ejercicio de la bolsa lo ejercían
personas naturales actuando como corredores quienes ofrecían a sus clientes como mayor
garantía su nombre y su palabra. La tendencia actual está orientada hacia los procesos de
globalización de las economías, las cuales exigen específicamente en materia de mercados de
capitales, una actualizada plataforma jurídica que ofrezca seguridad y confianza tanto al inversor
nacional como al extranjero. Comúnmente éste término “MERCADO DE CAPITALES” es
conocido a nivel nacional e internacional como Bolsa de Valores. El origen de la Bolsa como
institución data de finales del siglo XV en las ferias medievales de la Europa Occidental. Por esos
tiempos, se inició la práctica de las transacciones de valores mobiliarios y títulos. El término
“Bolsa” apareció en Brujas, Bélgica, concretamente de una familia de banqueros llamados Van
der Bursen, en cuyo palacio se organizó un mercado de títulos valores.
En Venezuela, la escasez e inflación han aumentado en los últimos años y esto ha significado
crecimiento en los niveles de pobreza. El pasado jueves, 5 de mayo, se reunieron en nuestro
Instituto especialistas en economía y finanzas para dar su punto de vista sobre cuáles deberían
ser los próximos pasos a dar para ayudar al crecimiento económico y reducción de la desigualdad
social del país.
En este encuentro, organizado por el IESA y el Grupo de Empresas Econoinvest, en el marco del
Fondo de Cooperación para la Investigación Académica; moderado por Ángel Alayón, Fundador y
Director de Prodavinci y profesor invitado del IESA, participaron: José Guerra, economista, profesor
universitario y diputado de la Asamblea Nacional; Víctor Silva, director de Investigación y Estrategias
de Inversión en Kapital Consultores; y Urbi Garay, profesor titular del Centro de Finanzas del IESA.
Reactivar el mercado de capitales ha surgido como una opción para ayudar a solventar la crisis,
evidenciada en la escasez de productos básicos y elevada inflación. Guerra señaló que la brecha de
la desigualdad se puede nivelar con el mercado de valores, ya que este juega el papel de proveedor
o generador de ingresos para aquellos grupos sociales que no tienen los recursos para trabajar su
capital e incrementarlo.
La activación del mercado de valores podría ayudar a reducir la pobreza y mejorar los niveles de
producción en el país, Víctor Silva comentó que en lugar de estimular el consumo de bienes y
servicios, si se asumen los retos con visión a largo plazo y se ejecutan acciones factibles a corto plazo,
el mercado de valores puede dirigir la liquidez hacia actividades productivas, a pesar de que el
patrimonio de la banca nacional ha decaído y el mercado de valores local sea uno de los más
pequeños de América Latina.
MERCADO DE CAPITALES
HISTORIA
Misión
Características
MARCO JURÍDICO
Principales Características[editar]
El inversionista al comprar los títulos (acciones) se convierte en socio de la empresa
en parte proporcional a lo invertido.
Existe mayor riesgo al invertir ya que es un mercado de altos rendimientos variables,
en otras palabras, porque hay mucha volatilidad de precios.
No existe garantía de beneficios.
No existe un plazo definido, cada quien elige cuando comprar y cuando vender los
títulos.
Existe mucha liquidez, es decir, es relativamente fácil la compra-venta de los títulos.