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EVIDENCIA 2
OPORTUNIDAD RIESGO
ALTA 3 ALTO 3
MEDIA 2 MEDIO 2
BAJA 1 BAJO 1
AMENAZAS
3.5 3 3 3
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Para la economía colombiana las variables petróleo y dólar son de alta relevancia
teniendo en cuenta la relación que presentan y la implicación que tienen dentro de
la cadena productiva del país. Durante los últimos meses, estos dos aspectos han
capturado la atención del mercado local en búsqueda de razones objetivas que
expliquen el actual comportamiento y tratando de encontrar una dirección tanto en
el corto, como en el mediano plazo
Alta volatilidad en los mercados dispara el precio del dólar
Entre decisiones geopolíticas y exploración norteamericana, el
petróleo aún no toca fondo
son tres elementos que impactarán a Colombia por el alza de tasas de interés decretada ayer por la
Reserva Federal (FED), banco central de Estados Unidos.
Tasa de cambio
Que la FED suba sus tasas de interés en 25 puntos básicos, hasta un rango entre 0,50 % y 0,75 %,
tendrá impacto en el precio de la divisa, porque no habrá tanta disponibilidad en el país, pues las
grandes economías internacionales buscarán más dólares.
Impacto inflacionario
En Colombia la tasa de inflación proyectada al finalizar 2016 está en 5,55 %, por debajo de la tasa
de interés de intervención del Banco de la República (7,75 %), que supondría un pronto descenso
Salida de capital
Aunque es obvia la decisión de tener rentando dinero a 10 años en Colombia en Títulos de
Tesorería (TES), por tener una tasa mayor a la que ofrecen los bonos del tesoro de EE. UU.,
algunos inversionistas ya empiezan a verse atraídos por el alza que dictó ayer la FED. La razón es
sencilla: la volatilidad cambiaria.
Que el dólar se acerque al euro y el petróleo roce los 40 dólares por barril preocupa a unos, alegra a
otros y confunde a muchos. Las preguntas de algunos estudiantes me llevaron a revisar la evolución
de ambas variables desde el 2007.
La correlación negativa entre ambos precios (uno sube mientras el otro baja) no implica que el bajo
precio del petróleo sea la causa de la subida del dólar, pero sí indica que sus fluctuaciones están
relacionadas. Sugiero ver ambos precios como consecuencias de otros factores más complejos. Para
ver el tema más a fondo, miremos cuatro posibles razones que pueden explicar parte de la relación.
¿Cómo se supone que debe reaccionar el emisor colombiano ante esta situación,
si muchos mecanismos están fuera de control?
Coincido con otros analistas en que los esfuerzos deben ir encaminados a reducir la
volatilidad y apoyar a las industrias que más sufren por estas fluctuaciones. Si la caída
del petróleo no se refleja directamente en el precio de la gasolina, el gobierno puede
optar por invertir en alivios a sectores afectados, como el de los transportadores. El
emisor por su parte, puede reducir la volatilidad a través de operaciones de mercado
abierto y coherencia en los cambios de la tasa de interés.