SISTEMA FINACIERO NACIONAL

INSTRUMENTOS DE GESTION FINANCIERA

2019
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SISTEMA FINACIERO
NACIONAL

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INDICE

1. INTRODUCCION .................................................................................................................. 4
2. ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL ................................................ 5
2.1. HISTORIA .................................................................................................................... 5
2.2. CONCEPTO................................................................................................................... 5
2.3. IMPORTANCIA DEL SISTEMA FINANCIERO ........................................................... 7
2.4. EMPRESAS DE OPERACIONES MULTIPLE .............................................................. 7
2.5. EMPRESA BANCARIA ................................................................................................. 7
2.6. EMPRESA FINANCIERA ............................................................................................. 7
2.7. CAJA RURAL DE AHORRO Y CREDITO .................................................................... 8
2.8. CAJA MUNICIPAL DE AHORRO Y CREDITO ............................................................ 8
2.9. CAJA MUNICIPAL DE CREDITO POPULAR .............................................................. 8
2.10. EMPRESA DE DESARROLLO DE LA PEQUEÑA Y MICRO EMPRESA
(EDPYME) ................................................................................................................................ 9

2 2.11. COOPERATIVA DE AHORRO Y CREDITO ............................................................ 9

3. INSTITUCIONES QUE FORMAN EL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL...................... 9
3.1. MEF ............................................................................................................................. 10
3.1.1. FUNCIONES ........................................................................................................ 10
3.1.2. IMPORTANCIA .................................................................................................. 10
4. BCR ..................................................................................................................................... 11
4.1. RESEÑA HISTORICA ................................................................................................. 11
4.2. MARCO LEGAL .......................................................................................................... 12
4.3. LEY ORGANICA DEL BCRP (LEY N° 26123).......................................................... 12
5. SBS ...................................................................................................................................... 13
5.1. FUNCION .................................................................................................................... 13
6. CONASEV (BOLSA DE VALORES) ................................................................................... 14
6.1. LEY ORGANICA DEL CONASEV (TRANSCRIPCION COMPLETA) ....................... 14
6.2. FUNCIONES................................................................................................................ 15
7. SISTEMA BANCARIO ........................................................................................................ 17
7.1. FUNCIONES................................................................................................................ 17
7.2. INSTRUMENTOS DEL SISTEMA BANCARIO ......................................................... 17
8. BANCARIO ......................................................................................................................... 17
8.1. BANCO DE LA NACION ............................................................................................. 17

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8.1.1. FUNCIONES ........................................................................................................ 17

8.2. BANCO COMERCIAL ................................................................................................. 17
8.2.1. FUNCIONES ........................................................................................................ 17
9. NO BANCARIO ................................................................................................................... 17
9.1. FINANCIERAS ............................................................................................................ 17
9.1.1. FUNCIONES ........................................................................................................ 17
9.2. CAJAS MUNICIPALES................................................................................................ 17
9.3. EDPYME ..................................................................................................................... 17
9.4. CAJAS RURALES ........................................................................................................ 17
9.5. EMPRESAS ESPECIALIZADAS ................................................................................. 17
10. MERCADO DE CAPITALES ........................................................................................... 17
10.1. CARACTERISTICAS DEL MERCADO DE CAPITALES ....................................... 17
10.2. INSTRUMENTOS ................................................................................................... 17
10.2.1. BONOS ............................................................................................................ 17
10.2.2. ACCIONES ...................................................................................................... 17
10.3. BENEFICIOS Y OBJETIVOS DEL MERCADO DE CAPITALES ........................... 17
10.4. FUNCIONES ............................................................................................................ 17
10.5. TIPOS DE MERCADO (PRIMARIO – SECUNDARIO)......................................... 17 3
10.5.1. MERCADO PRIMARIO .................................................................................. 17
10.5.2. MERCADO SECUNDARIO ............................................................................. 17
11. CONCLUSIONES............................................................................................................. 17
12. BIBLIOGRAFIA .............................................................................................................. 17
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1. INTRODUCCION

En el Perú, el uso del sistema financiero por parte de la población peruana es

muy bajo. Esto implica que mucho de su desarrollo no está siendo canalizado a
través de los bancos, los cuales son los encargados naturales de brindar un
mayor número de oportunidades a la mayor cantidad de usuarios posible.
Existen muchas razones por las cuales el uso de instrumentos bancarios aún no
está muy difundido en el Perú. Se sabe que cotidianamente nos enfrentamos a
una serie de actos económicos que tienen que ver con el sistema financiero... Los
créditos bancarios, el tener una tarjeta de crédito para efectuar compras sin
necesidad de contar con dinero en efectivo, la venta de acciones de tu teléfono
fijo para salir de un apuro económico son acciones que tienen que ver con las
finanzas... con tu propio manejo financiero, pero también con el manejo
financiero del país. La presente monografía se titula “Sistema financiero
Peruano” y tiene por finalidad proporcionarnos algunas nociones básicas e
información relacionada con el funcionamiento del sistema financiero en el país.
A lo largo de sus páginas abordaremos cuatro temas relacionados con la
actividad financiera: La política monetaria en el Perú. El sistema financiero
peruano. La Bolsa de Valores y La promoción de la inversión extranjera.

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2. ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL

2.1. HISTORIA

La evolución de estos últimos años ha estado marcada por grandes cambios.

En febrero de 1986, la participación en los Depósitos Totales en Moneda
Nacional ha sido la siguiente: Banca Comercial 68%, Banca Estatal de
Fomento y Banco Central Hipotecario 17,6%, Financieras 9,2% y Mutuales
5,2%. El 48% delos depósitos de la banca comercial se concentraba en
entidades del Estado. Menos del 5% de la banca tenía participación
extranjera. A la fecha actual, la Banca Estatal de Fomento, el BCH y las
Mutuales han desaparecido. La banca comercial (Cuyas actividades se han
extendido para ser bancos múltiples) tiene una importante participación
extranjera. Las financieras tienen actualmente una cara totalmente diferente,
comparada con algunos años atrás. En el período 1993 – 1998, el negocio
bancario (colocaciones y depósitos) se ha caracterizado por un crecimiento
considerable, seguido por una caída en el año 1999. Conforme a las cifras de
la SBS, los depósitos se han incrementado de un nivel de US$ 5 250 millones
(total obligaciones sujetas a TOSE) a diciembre de1994, US$9 300 millones a
diciembre de 1995 y US$ 12 742 millones a octubre de1999. La cartera
vigente de colocaciones (total de colocaciones brutas menos préstamos
vencidos, en judicial y refinan-JEAN RONA S. UNMSM 169 ciados) se 5
expandieron de US$ 7 088 millones a diciembre de 1995 a US$ 10457
millones a octubre de 1999 (+48%). Considerando el período 1993 y 1998,
conforme a SAB Macro valores sudamericano, la cartera vigente de créditos
se expandió más de cuatro veces. Sin embargo, esta evolución tuvo su lado
oscuro: la crisis que empezó en setiembre de 1998 llevó a un fuerte deterioro
de las carteras. Según las cifras dela SBS, el ratio de morosidad (créditos
vencidos y en judicial versus total de colocaciones brutas) se situaba en 5%
en 1997, alcanzando 10,3% en junio de1999 y 8.9% a octubre de 1999. Si
sumamos los préstamos refinanciados, la relación llega a 14% a octubre de
1999.Para explicar el origen de la recesión actual, se suele mencionar la crisis
internacional de 1998 y 1999 (Asia, Rusia).

2.2. CONCEPTO

El Perú tiene un Sistema Financiero muy especial, encontramos una

diversidad de empresas que desarrollan la actividad de intermediación
basado también en la diversidad de regiones, clientes y usuarios de los
servicios que estas instituciones brindan.
El Sistema Financiero está conformado por el conjunto de empresas que,
debidamente autorizadas por los organismos correspondientes, operan
como intermediarios financieros, es decir pueden canalizar la oferta y la
demanda de fondos. De acuerdo a lo establecido en la legislación vigente se
incluye a las empresas denominadas subsidiarias, empresas de seguros y
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empresas de servicios complementarios que requieran autorización de la

SBS para constituirse.
En el caso peruano la intermediación financiera está regida por la Ley Nº
26702, Ley General del Sistema Financiero, de Seguros y Orgánica de la SBS,
vigente a partir de diciembre de 1996 y por sus modificatorias como las leyes
Nº 27102, Nº 27008 y posteriores.
Las empresas que componen el Sistema Financiero Nacional, autorizadas por
la mencionada ley, están mencionadas en el Título I, Capítulo I, Artículos 16°y
17ª, definidas en el Título IV, Capítulo I,
Artículo 282° y las operaciones que están autorizadas a realizar en los
artículos del 283ª al 289º, de la siguiente manera:

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2.3. IMPORTANCIA DEL SISTEMA FINANCIERO

Relaciona a los que tiene capital con aquellos que requieren del mismo, pone
al alcance de los inversionistas fuentes de capital en momentos de crisis o
expansión económica, genera fuentes de trabajo al permitir la creación de
nuevas empresas o ampliar otras, si el sector financiero
esta controlado y reglamentado por el estado se le puede utilizar com
o palanca para promover el desarrollo de la economía del país.
Estimula la creatividad al hacer realidad la iniciativa privada
(iniciativa empresarial) con la materialización de proyectos de factibilidad.

2.4. EMPRESAS DE OPERACIONES MULTIPLE

Son aquellas que pueden desarrollar y efectuar diversas operaciones

relacionadas con la intermediación financiera, éstas podrán efectuarse en el
corto y largo plazo y atender diversos sectores de la actividad económica del
país, el número y tipo de operaciones que puede desarrollar está
esencialmente relacionado con el capital aportado por los accionistas, el
riesgo que representan para los depositantes evaluado a través de una nota
otorgada por las
Clasificadoras de riesgo, los controles internos y personal capacitado para
desarrollar las diversas operaciones.
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Las empresas de operaciones múltiples son:
 Empresas Bancarias, empresas Financieras,
 Cajas Rurales de Ahorro y Crédito (CRAC),
 Cajas Municipales de Ahorro y Crédito (CMAC),
 Empresas de Desarrollo de la Pequeña y Micro Empresa (Edpyme),
 Caja Municipal de Crédito Popular (CMCP) y Cooperativas de
Ahorro y Crédito.

2.5. EMPRESA BANCARIA

Aquella cuyo negocio principal consiste en recibir dinero del público en

depósito o bajo cualquier otra modalidad establecida a través de un
contrato, y en utilizar ese dinero, el capital aportado por los accionistas y el
que obtenga de otras fuentes de financiación para dar créditos en las
diversas modalidades, o para aplicarlos a operaciones sujetas a riesgos de
mercado.

2.6. EMPRESA FINANCIERA

Aquella que capta recursos del público y cuya especialidad según la Ley del
Sistema Financiero consiste en facilitar las colocaciones de primeras
emisiones de valores, operar con valores mobiliarios y brindar asesoría de
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carácter financiero, pero que en la práctica puede desarrollar similares

operaciones que un banco con la restricción básicamente del manejo de la
cuenta corriente para el otorgamiento de los créditos llamados sobregiros.

2.7. CAJA RURAL DE AHORRO Y CREDITO

Su función es también captar recursos del público a través de depósitos y

cuya especialidad consiste en otorgar financiamiento de preferencia a la
mediana, pequeña y micro empresa del ámbito rural.

2.8. CAJA MUNICIPAL DE AHORRO Y CREDITO

Aquella que capta recursos del público y cuya especialidad consiste en

realizar operaciones de financiamiento, preferentemente a las pequeñas y
micro empresas.
Las Cajas Municipales de Ahorro y Crédito (CMAC) siendo una parte muy
pequeña del sistema financiero, entre el 4% y 5% de depósitos del sistema
financiero y alrededor del 7% de los créditos, sin embargo, dentro de las
Instituciones Micro financieras No bancarias (IMFNB), son las más
dinámicas en el otorgamiento de créditos y servicios financieros para los
agentes económicos que no son atendidos en el sistema financiero normal.
8 En los últimos años han tenido un crecimiento importante, que ha permitido
que algunas CMAC provincianas ingresen al mercado limeño
Son instituciones financieras, creadas con el objetivo estratégico de
constituirse en un elemento fundamental de descentralización y
democratización del crédito, dentro del ámbito municipal de su
competencia, este objetivo se ha visto ampliado a microempresas urbanas y
en algunos casos rurales.
Para constituir una caja municipal es necesario contar igualmente con la
autorización de la
Superintendencia de Banca, Seguros y AFP y la opinión favorable del Banco
Central de Reserva del Perú.

2.9. CAJA MUNICIPAL DE CREDITO POPULAR

Aquella especializada en otorgar crédito pignoraticio al público en general,

encontrándose también autorizada para efectuar operaciones activas y
pasivas con los respectivos concejos provinciales y distritales y con las
empresas municipales dependientes de los primeros, así como para brindar
servicios bancarios a dichos concejos y empresas.

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2.10. EMPRESA DE DESARROLLO DE LA PEQUEÑA Y MICRO EMPRESA

(EDPYME)

Aquella cuya especialidad consiste en otorgar financiamiento

preferentemente a los empresarios de la pequeña y micro empresa.
Podemos señalar que si uno lo analiza en detalle se encuentra que una
Edpyme no desarrolla exactamente la intermediación ya que no capta
recursos del público y más bien utiliza otro mecanismo que es el obtener
préstamos de otras instituciones financieras locales o del ámbito
internacional.

2.11. COOPERATIVA DE AHORRO Y CREDITO

Autorizada a captar recursos del público a que se refiere el artículo 289°

de la ley. Estas cooperativas pueden operar con recursos del público,
entendiéndose por tal a las personas ajenas a sus accionistas, si adoptan la
forma jurídica de sociedades cooperativas con acciones. Muy diferentes a
las cooperativas de ahorro y crédito que cuentan con asociados que están
bajo la supervisión dela Federación Nacional de –Cooperativas del Perú.

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3. INSTITUCIONES QUE FORMAN EL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL

3.1. MEF

El Ministerio de Economía y Finanzas del Perú es el organismo encargado

del planeamiento y ejecución de la política económica del Estado Peruano
con la finalidad de optimizar la actividad económica y financiera del Estado,
establecer la actividad macroeconómica y lograr un crecimiento sostenido
de la economía del país. Su sede central se encuentra en la ciudad de Lima.
Es un conjunto de instituciones bancarias financieras y demás empresas e
instituciones de derecho público y privado debidamente autorizadas por la
superintendencia del banco de seguros.
El estado participa en el sistema financiero en las inversiones que poseen
CONFIDE como el banco de desarrollo de segundo piso, actividad habitual
desarrollada por empresas e instituciones autorizadas a fondos del público
y colocarlos en forma de créditos e inversiones.

3.1.1. FUNCIONES

El Ministerio tiene como funciones principales:

 Planear, dirigir y controlar los asuntos relativos a la política
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fiscal, financiación, endeudamiento, presupuesto y tesorería.
 Planear, dirigir y controlar las políticas de la actividad
empresarial financiera del Estado así como armonizar la
actividad económica.
 Planear, dirigir y controlar los asuntos relativos a la política
arancelaria.
 Administrar con eficiencia los recursos públicos del Estado.

3.1.2. IMPORTANCIA

El MEF es una asociación de la industria 501 c (3) de California, USA

que es la fuerza habilitadora para el desarrollo e implementación de
servicios de red ágiles, seguros y orquestados para la economía digital
y un mundo actual híper conectado. Con más de 200 empresas
miembro líderes, incluyendo 130 proveedores de servicios,
los servicios de red se suministran a través de redes automatizadas,
virtualizadas e interconectadas, impulsadas por Carrier Ethernet 2.0
(CE 2.0), Lifecycle Service Orchestration (LSO), SDN y NFV.

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4. BCR

4.1. RESEÑA HISTORICA

El Banco de Reserva del Perú fue creado el 9 de marzo de 1922, mediante 11

Ley N° 4500, por iniciativa de los bancos privados, con el objetivo de regular
el sistema crediticio y emitir en forma exclusiva los billetes. Casi un mes
después, el 4 de abril de ese año, la institución inició sus actividades, siendo
su primer presidente Eulogio Romero y su primer vicepresidente Eulogio
Fernandini y Quintana. Tras la Gran Depresión de 1929, los efectos de la
crisis mundial se dejaron sentir en el Perú. La caída de los precios
internacionales y las restricciones al crédito internacional, dificultaron el
financiamiento del gasto público y generaron una fuerte depreciación de la
moneda nacional. A finales de 1930, el entonces presidente del Banco de
Reserva, Manuel Olaechea, invitó al profesor Edwin W. Kemmerer,
reconocido consultor internacional para enfrentar esta crisis En abril de
1931, el profesor Kemmerer, junto a un grupo de expertos, culminó un
conjunto de propuestas, una de las cuales planteó la transformación del
Banco de Reserva. Esta propuesta, aprobada el 18 de abril de ese año, fue
ratificada por el Directorio del Banco el 28 de abril, dando origen al Banco
Central de Reserva del Perú (BCRP), cuya principal función fue la de
mantener el valor de la moneda.

El 3 de septiembre de 1931 se inauguró oficialmente el BCRP y se eligió a

Manuel Augusto Olaechea como su primer presidente y a Pedro Beltrán
como vicepresidente.
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4.2. MARCO LEGAL

La Constitución Política de 1993, como lo hizo la de 1979, consagra los

principios fundamentales del sistema monetario de la República y del
régimen del Banco Central de Reserva del Perú. La emisión de billetes y
monedas es facultad exclusiva del Estado, que la ejerce por intermedio del
BCRP (Artículo 83). El Banco Central, como persona jurídica de derecho
público, tiene autonomía dentro del marco de su Ley Orgánica y su finalidad
es preservar la estabilidad monetaria. Sus funciones son regular la moneda
y el crédito del sistema financiero, administrar las reservas internacionales
a su cargo y las demás que señala su Ley Orgánica. El Banco además debe
informar exacta y periódicamente al país sobre el estado de las finanzas
nacionales (Artículo 84 de la Constitución Política del Perú).
Adicionalmente, el Banco está prohibido de conceder financiamiento al
erario, salvo la compra en el mercado secundario, de valores emitidos por el
Tesoro Público dentro del límite que señala su Ley Orgánica (Artículo 77). El
Directorio es la más alta autoridad institucional del BCRP y está compuesto
por siete miembros que ejercen su mandato en forma autónoma. El Poder
Ejecutivo designa a cuatro, entre ellos al Presidente. El Congreso ratifica a
este y elige a los tres restantes, con la mayoría absoluta del número legal de
sus miembros. Hay dos aspectos fundamentales que la Constitución Peruana
12 establece con relación al Banco Central: su finalidad de preservar la
estabilidad monetaria y su autonomía.

4.3. LEY ORGANICA DEL BCRP (LEY N° 26123)

El Banco se rige por lo establecido en la Constitución, su Ley Orgánica y su

Estatuto. La Ley Orgánica del BCRP, vigente desde enero de 1993, contiene
disposiciones sobre aspectos generales, dirección y administración,
atribuciones, obligaciones y prohibiciones, presupuesto y resultado, y
relaciones con el gobierno y otros organismos autónomos, entre otros.

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5. SBS

La Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) es el organismo encargado

de la regulación y supervisión del Sistema Financiero, de Seguros y, a partir del
25 de julio del 2000, del Sistema Privado de Pensiones (SPP) (Ley 27328). Su
objetivo primordial es preservar los intereses de los depositantes, de los
asegurados y de los afiliados al SPP. Como entidad encargada de la regulación
cumple una función esencial de establecer las leyes y normas necesarias para
cuidar los intereses de los depositantes en el Sistema Financiero pero a su vez
también cumple una función de controlar que esas reglas establecidas se estén
cumpliendo en el desarrollo de las operaciones que las entidades financieras
desarrollan día a día. La Superintendencia de Banca Seguros y AFP es una
institución de derecho público cuya autonomía funcional está reconocida por la
Constitución Política del Perú. Sus objetivos, funciones y atribuciones están
establecidos en la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y
Orgánica de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (Ley 26702).

5.1. FUNCION

La labor de la SBS comprende dos tareas básicas: regulación y supervisión.

La regulación establece las reglas a las cuales se someten las empresas
supervisadas desde su entrada al sistema, durante su operación y eventual
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salida del mercado. La supervisión consiste en verificar el cumplimiento de

las normas y la aplicación de políticas y prácticas prudenciales por parte de
las empresas supervisadas.

6. CONASEV (BOLSA DE VALORES)

La Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores, CONASEV, es una

14 institución pública del Sector Economía y Finanzas.

Fue creada formalmente el 28 de Mayo de 1968, inició sus funciones el 2 de junio

de 1970, a partir de la promulgación del Decreto Ley N° 18302. Actualmente se
rige por su ley Orgánica, Decreto Ley N° 26126 publicada el 30 de diciembre de
1992, la cual establece que, la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y
Valores, CONASEV, es una institución pública del Sector Economía y Fianzas,
cuya finalidad es promover el mercado de valores, velar por el acertado manejo
de las empresas y normar la contabilidad de las mismas.

Tiene personería jurídica de derecho público interno y goza de autonomía

funcional, administrativa y económica. De acuerdo a la Ley del Mercado de
Valores, Decreto legislativo N° 861, la CONASEV es la institución pública
encargada de la supervisión y control del cumplimiento de dicha ley.

6.1. LEY ORGANICA DEL CONASEV (TRANSCRIPCION COMPLETA)

Decreto ley N° 26126-1992

EL PRESIDENTE DE LA REPUBLICA POR CUANTO:

El Gobierno de Emergencia y Reconstrucción Nacional; Con el voto

aprobatorio del Consejo de Ministros; Ha dado el Decreto Ley siguiente:

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Artículo 1º.- Apruébese el Texto Único Concordante de la Ley Orgánica de

la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores que consta de cinco
(05) Títulos y veinticuatro (24) Artículos. Dicho Texto Único entrará en
vigencia el día de su publicación en el Diario Oficial "El Peruano".

Artículo 2º.- Toda referencia que en cualquier norma legal se haga al Decreto
Legislativo Nº 198, se entenderá efectuada al presente Decreto Ley, con la
variación correspondiente en los artículos, numerales o literales.

Artículo 3º.- Derogase el Decreto Legislativo Nº 198. Dado en la Casa de

Gobierno, en Lima, a los veinticuatro días del mes de diciembre de mil
novecientos noventa y dos.

6.2. FUNCIONES

La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) es un organismo

técnico especializado adscrito al Ministerio de Economía y Finanzas que
tiene por finalidad velar por la protección de los inversionistas, la eficiencia
y transparencia de los mercados bajo su supervisión, la correcta formación
de precios y la difusión de toda la información necesaria para tales
propósitos. Tiene personería jurídica de derecho público interno y goza de
autonomía funcional, administrativa, económica, técnica y presupuestal.
Son funciones de la SMV las siguientes: 15

A) Dictar las normas legales que regulen materias del mercado de

valores, mercado de productos y sistema de fondos colectivos.

B) Supervisar el cumplimiento de la legislación del mercado de valores,

mercado de productos y sistemas de fondos colectivos por parte de
las personas naturales y jurídicas que participan en dichos
mercados.

C) Las personas naturales o jurídicas sujetas a la supervisión de la

Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de
Fondos de Pensiones (SBS) lo están también a la SMV en los aspectos
que signifiquen una participación en el mercado de valores bajo la
supervisión de esta última.

D) Promover y estudiar el mercado de valores, el mercado de productos

y el sistema de fondos colectivos.

Asimismo, corresponde a la SMV supervisar el cumplimiento de las normas

internacionales de auditoría por parte de las sociedades auditoras
habilitadas por un colegio de contadores públicos del Perú y contratadas
por las personas naturales o jurídicas sometidas a la supervisión de la SMV
en cumplimiento de las normas bajo su competencia, para lo cual puede
impartir disposiciones de carácter general concordantes con las referidas
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normas internacionales de auditoría y requerirles cualquier información

o documentación para verificar tal cumplimiento.

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SISTEMA BANCARIO
6.3. FUNCIONES
6.4. INSTRUMENTOS DEL SISTEMA BANCARIO

7. BANCARIO
7.1. BANCO DE LA NACION
7.1.1. FUNCIONES
7.2. BANCO COMERCIAL
7.2.1. FUNCIONES

8. NO BANCARIO
8.1. FINANCIERAS
8.1.1. FUNCIONES
8.2. CAJAS MUNICIPALES
8.3. EDPYME
8.4. CAJAS RURALES
8.5. EMPRESAS ESPECIALIZADAS
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9. MERCADO DE CAPITALES
9.1. CARACTERISTICAS DEL MERCADO DE CAPITALES
9.2. INSTRUMENTOS
9.2.1. BONOS
9.2.2. ACCIONES
9.3. BENEFICIOS Y OBJETIVOS DEL MERCADO DE CAPITALES
9.4. FUNCIONES
9.5. TIPOS DE MERCADO (PRIMARIO – SECUNDARIO)
9.5.1. MERCADO PRIMARIO
9.5.2. MERCADO SECUNDARIO

10. CONCLUSIONES

11. BIBLIOGRAFIA
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