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En vista de todas las sorpresas de octubre, los inversionistas pueden no estar preparados para otro escenario
este 8 de noviembre.
En cualquiera de las dos posibilidades, los inversionistas correrán a protegerse detrás de los bonos
gubernamentales estadounidenses, calificados como los más seguros, de manera muy similar a lo que ocurrió
en la votación de junio del
Reino Unido
a favor de abandonar la
Unión Europea
.
Fuera de ello, ambos candidatos quieren aumentar el gasto y reducir los impuestos, lo cual sería un escenario
alcista para las acciones y en tanto que para la renta fija sería bajista.
A continuación ofrecemos un vistazo de los potenciales escenarios, según quién gane o quién pierda.
Incluidos para los mercados mexicanos.
Pero primero, una advertencia. La reacción inmediata de los inversionistas luego de las elecciones en Estados
Unidos con frecuencia no sostiene una tendencia. Dicho esto…
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ACCIONES
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Con este acordeón sabrás cómo reaccionarán los mercados tras la elección en EU | El Financiero 08/11/16 10'53
Gana Clinton
: “El mercado ya ha anticipado una victoria de Clinton”, dijo por teléfono Margaret Yang, analista de CMC
Markets en Singapur. “Cualquier alza será limitada si gana”.
Barclays dijo en un reporte la semana pasada que el índice S&P 500 podría ganar cuando mucho tres por
ciento si ella gana.
“Una mayoría absoluta demócrata representaría uno de los resultados electorales más duros para los bancos”,
dijo Morgan Stanley Research en un informe, en el cual cita la posibilidad de reglas más estrictas y cambios
tributarios que podrían perjudicar a compañías como Goldman Sachs y JPMorgan Chase.
Bajo Clinton, las acciones farmacéuticas y de biotecnología “podrían encontrar renovada presión para limitar
los aumentos de precios a medicamentos”, dijeron investigadores de BlackRock en un informe, en el cual
destaca las quejas de la candidata demócrata por los aumentos de precios.
Sus planes de reducir la dependencia de combustibles fósiles alentarían a productores de energía alternativa,
por lo cual Morgan Stanley promueve las perspectivas de Sunrun y NextEra Energy con un demócrata en la
Casa Blanca.
¿Y México?
De acuerdo con un reporte de CIBanco, el referencial IPC se iría a las 48 mil 600 unidades, una ligera
variación al alza desde los niveles de 48 mil en los que se encuentra actualmente
Gana Trump
: “Las valuaciones de las acciones de estadounidenses están bastante altas, y una victoria de Trump producirá
una masiva liquidación (de posiciones)”, dijo Yang, de CMC.
Muchos considerarían esto un “acontecimiento de cisne negro” clásico, agregó, por lo cual la reacción sería
“mucho más severa” que el Brexit, que causó la caída de 5.3 por ciento del índice S&P 500 en dos días, en
tanto los índices referenciales de Europa y otras partes retrocedieron mucho más.
Los inversionistas que busquen refugio en el yen serían un “factor negativo para los exportadores japoneses”,
dijo Yang.
Los cambios en las posiciones políticas del republicano dificultan la evaluación del impacto a más largo plazo
sobre sectores particulares.
Aun cuando las compañías financieras pueden preferir a Trump, BlackRock advirtió que derogar la ley Dodd-
Frank, sancionada después de la crisis y despreciada por los aliados republicanos del sector, puede resultar en
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Casi todas las áreas del sector de salud, desde los fabricantes de dispositivos hasta los proveedores, se
beneficiarían con Trump, dijo BlackRock.
Las empresas que construyen y mantienen infraestructura civil, como Caterpillar e Ingersoll-Rand, tendrían
mayores oportunidades de trabajo gubernamental con Trump, dado que sus planes para tal gasto son mucho
más ambiciosos que los de Clinton.
¿Y México?
La Bolsa Mexicana caería más de 3%, a niveles de 44 mil 500 puntos, según CIBanco
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BONOS
Gana Clinton
: Una victoria de la demócrata impulsaría, inicialmente, los rendimientos de las acciones al alza por lo que los
inversionistas venderían los bonos del Tesoro a favor de activos de mayor riesgo, dijeron analistas de Bank of
America en un informe.
Los efectos de onda elevarían los costos de endeudamiento para personas y corporaciones en todo el mundo
porque los títulos soberanos de Estados Unidos son el índice referencial mundial de deuda.
¿Y México?
El bono referencial a 10 años, actualmente con una tasa de 6.21%, bajaría a 6%, lo que es positivo para las
finanzas públicas, según el reporte de CIBanco.
Gana Trump
: En las dos semanas después de que el Reino Unido sorprendió a las encuestadoras y votó por abandonar la
Unión Europea el 23 de junio, el rendimiento de la deuda referencial a 10 años de Estados Unidos. cayó 39
puntos básicos y no regresó a los niveles anteriores al Brexit hasta septiembre.
Algo parecido ocurriría si Trump sale como ganador a contracorriente de las expectativas, dijeron analistas.
Crédit Agricole predice un “descalabro masivo” que haría caer los rendimientos a 10 años al menos 10
puntos básicos si gana el republicano.
¿Y México?
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MONEDAS
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Gana Clinton
: El dólar estadounidense avanzaría frente a otras monedas de mercados desarrollados si la demócrata gana su
pase a la Casa Blanca, mientras los operadores concentran su atención en la probabilidad de que la Reserva
Federal (Fed) aumente las tasas de interés en diciembre, según Capital Economics, firma de investigación de
Londres.
¿Y México?
El peso mexicano, que ha tenido el papel de barómetro en la actual contienda electoral, sería el más
beneficiado de una victoria de Clinton frente a otras monedas de economías emergentes.
El consenso de analistas de Bloomberg cree que el dólar bajaría a 18 pesos, aunque algunos análisis le
estiman incluso por debajo
Gana Trump
: Tras la inmediata conmoción de una victoria de Trump, el dólar puede debilitarse mientras las monedas de
mercados desarrollados, entre ellas el yen (un refugio tradicional), el euro, la libra y el franco se disparan por
la inquietud de que China se desharía de los activos estadounidenses y la Fed demoraría en endurecer la
política monetaria.
¿Y México?
Obviamente, el peso mexicano sufriría un golpe si gana Trump, en tanto que el yuan de China podría registrar
una depreciación de tres por ciento hacia el cierre del año.
Hay quien cree, incluso, que el dólar podría irse a 25 pesos de ganar el republicano, aunque el consenso lo
ubica en 23 unidades.
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MERCADOS EMERGENTES
Gana Clinton
: Los inversionistas podrán voltear hacia inversiones de mayor riesgo si la demócrata retiene el control de la
Casa Blanca, que es un buen augurio para los mercados emergentes.
Los inversionistas podrían apostar a acciones del sector chino de defensa porque ella se vislumbra la
candidata de línea más dura, dijo Francis Cheung, jefe de estrategia de China y Hong Kong de CLSA.
Los productores de materias primas en el mundo podrían recuperarse por expectativas de que la demanda de
EU aumentará junto con el gasto en infraestructura.
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Gana Trump
: “No puedo pensar en ningún país que se beneficie si gana Trump”, dijo Yang, de CMC Markets.
El informe de Evercore mencionó un país que podría ser atractivo para los inversionistas, sugiriendo que
podrían comprar acciones rusas como cobertura debido a que las encuestas que apuntan a una victoria de
Clinton estén erradas.
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MATERIAS PRIMAS
Gana Clinton
: Sus políticas ambientales, especialmente su promesa de combatir el cambio climático, pondrán presión
sobre el carbón y el petróleo.
El mercado del gas natural podría recibir un impulso de su promesa de iniciar la transición de las plantas
eléctricas del carbón al gas natural como “un puente” para una mayor dependencia en energía renovable.
Gana Trump
: Los precios del gas natural probablemente sufrirían un golpe, en tanto el carbón se beneficiaría bajo Trump.
Este ha prometido revertir reglas ambientales que eliminan el carbón del mercado eléctrico de EU y
promovió el “carbón limpio” durante uno de los debates.
Bloomberg Intelligence en septiembre estimó que una victoria del republicano eliminaría 11 por ciento de la
demanda de gas natural 2030 en comparación con los niveles del año pasado, alentando el uso del carbón.
¿Y México?
El crudo mexicano está intimamente relacionado al desempeño del petróleo referencial estadounidense, el
WTI.
De ganar Clinton, el crudo WTI llegaría luego de la elección a 50 dólares, superior a los 44.96 dólares del
cierre de este lunes, según estimación de CIBanco.
Actualmente la mezcla mexicana está en 36.57 dólares, según el cierre del viernes.
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