Matemática financiera

Tapa

Características generales
ISBN
Autor/es: Dumrauf, Guillermo L.
Edición 2013, en Rústica
300 páginas
Idioma: Español
24x21 cm.
Nivel: Universitario
Área:
Subárea:

Contratapa
La Matemática Financiera es una materia de las carreras de ciencias económicas o ingeniería
que tiene una inmediata y amplia aplicación a situaciones de la vida real. Por lo tanto, resulta
conveniente para el estudiante, forjar un sólido conocimiento en la disciplina.
Esta obra ha sido preparada de tal manera que el alumno alcance el entrenamiento necesario
para desenvolverse y progresar con ductilidad en el estudio de la materia, respetando los
siguientes ejes:
• Tratamiento ameno pero riguroso de la teoría
• Ejercitación práctica
• Aplicación a problemas del mundo real
• Resoluciones comentadas y respuestas a todos los ejercicios y preguntas propuestas
Como la matemática financiera es, a la vez, una herramienta de las finanzas, la obra lo ayudará
en el estudio de las Finanzas de la Empresa o los Derivados financieros. Los comentarios a las
resoluciones de ejercicios creemos que serán muy útiles para facilitar la comprensión de los
temas.
El libro está destinado esencialmente a los estudiantes de las carreras de grado, aunque
también puede ser utilizado como texto de consulta y repaso en cursos de postgrado, o por
ejecutivos financieros y otros profesionales que utilizan la matemática financiera en su labor
cotidiana.

Algunos comentarios sobre la obra

Recursos auxiliares en la página Web del libro:

Preguntas y ejercicios de autoevaluación de los 10 capítulos.
Videos.
PowerPoint para docentes, de todos los capítulos.
Glosario de los términos más relevantes de todo el libro.

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Matemática financiera
Mercado, competencia y ventajas competitivas
Mercado: Estudiantes de Administración y profesionales con ánimo de actualizarse.

Competencia:

Ventajas competitivas:

Interiores

Autor/es
Dr. Guillermo L. Dumrauf
Profesor titular de Finanzas en la Universidad del Centro de Estudios Macroeconómicos de la Argentina
(CEMA), donde dicta Valuación de empresas en la maestría de Finanzas, Matemática Financiera en la
maestría de evaluación de proyectos (CEMA-ITBA) y Opciones reales en el doctorado en Finanzas.
Es profesor titular de Cálculo financiero aplicado en el posgrado de Administración Financiera de la
Universidad de Buenos Aires y profesor titular de Análisis cuantitativo de bonos en la Universidad
Nacional de Rosario. Es autor de los libros “Finanzas Corporativas” (Grupo Guía, 2003, 1ra edición),
“Cálculo Financiero Aplicado, un enfoque profesional” (La Ley, 2006, 2da edición) y “Macroeconomía
Explicada” (La Ley, 2008).
El Dr. Dumrauf es frecuentemente invitado como conferencista para disertar en el país y en el exterior.
Ha sido expositor en congresos y seminarios en las Universidades del CEMA, San Andrés, Torcuato Di
Tella, Federal do Espírito Santo (Brasil), Autónoma Gabriel René Moreno (Bolivia), Politécnico
Grancolombiano y Universidad Javeriana (Colombia), Universidad de Cuenca y del Azuay (Ecuador) y
Universidad de El Salvador (Centroamérica), donde fue declarado docente distinguido en 1998. En 2008
fue designado miembro honorario del Consejo Asesor para el Instituto de Economía de la Universidad
Católica de Salta.
Es director de tesis doctorales en Economía y Finanzas y frecuentemente escribe en diarios y revistas
especializadas en Economía y Finanzas.

Guillermo L. Dumrauf es Doctor en Ciencias Económicas con una tesis sobre la estructura de capital
óptima de la firma.

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Matemática financiera
Contenido
Capítulo 1. Introducción
Introducción: ¿por qué debemos saber matemática
financiera?
El valor tiempo del dinero: un peso del futuro vale
menos que un peso del presente
Diferencia entre el interés y la tasa de interés
Diferencia entre incremento porcentual y veces en
que crece un capital
Tasas de interés, inflación y riesgo
Funciones matemáticas útiles
Revisión de álgebra
Función exponencial
La función exponencial natural ex
Función logarítmica
Logaritmo natural
Derivadas
Capítulo 2. Interés simple
Monto a interés simple
Cuadro de marcha del interés simple
Fórmulas derivadas del monto a interés simple
Tasa proporcional en el interés simple
Ejemplos de aplicación del interés simple en la vida
real
Análisis de las funciones monto e interés acumulado
Análisis del rendimiento efectivo 8 derivadas
Descuento simple
Descuento racional y tasa de interés vencida
Cuadro de marcha del descuento racional
Fórmulas derivadas del descuento racional
El descuento comercial y la tasa “anticipada”
La operación de descuento en la vida real: la tasa de
descuento nominal
Descuento comercial y racional: dos medidas
diferentes de una misma operación
Cuadro de marcha del descuento comercial
Fórmulas derivadas del descuento comercial
Análisis del descuento comercial
Equivalencia de capitales en el régimen simple y
reemplazo de pagos
Vencimiento común
Vencimiento medio
Capítulo 3: interés compuesto y tasas de interés
Monto a interés compuesto
Características principales del interés compuesto
Cuadro de marcha del interés compuesto
Monto a interés compuesto cuando la tasa de
interés varía
Fórmulas derivadas del monto a interés compuesto
Aplicaciones del interés compuesto en la vida real
Rendimientos de los activos financieros en
Latinoamérica
El interés compuesto y las medias geométricas
La pauta de inflación contenida en el presupuesto
nacional
Tiempo necesario para que un capital se convierta en
múltiplo de sí mismo
Tiempo en que dos capitales, colocados a diferente
tasa, alcanzan igual monto
Análisis de las funciones monto e interés acumulado
Comparación entre el monto simple y el monto
compuesto
Monto fraccionario
La tasa proporcional y equivalente en los regímenes
simple y compuesto
Descuento compuesto con tasa de interés vencida
Análisis de la función del valor presente utilizando
Descuento compuesto con tasa anticipada
Análisis del descuento compuesto con tasa
anticipada
Comparación del interés y el descuento en los
regímenes simple y compuesto
Relación entre la tasa de interés y la tasa anticipada
en el régimen compuesto
Capítulo 4: tasas de interés
Tasas de interés vencidas
Tasa nominal y tasa proporcional
Tasa efectiva
Tasa equivalente
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Matemática financiera
Tasa instantánea Ejemplo reales de rentas perpetuas
La inflación y la tasa de interés real Aplicaciones de la renta perpetua: el modelo de los
dividendos
La ecuación de arbitraje de Fisher
Rentas diferidas
Obtención de la tasa real en el régimen continuo
Rentas anticipadas
Operaciones en moneda extranjera
Rentas variables temporarias en progresión
Teoría de la paridad de las tasas de interés
geométrica
Teoría de la paridad relativa del poder adquisitivo
Renta inmediata con pagos variables vencidos
El efecto de Fisher internacional
Rentas variables diferidas
Tasas anticipadas
Rentas variables anticipadas (imposición)
Tasas de descuento nominal, proporcional y el
Rentas variables perpetuas en progresión
descuento subperiódico
geométrica
La tasa efectiva de descuento a partir de la tasa
Renta inmediata, variable, de pagos vencidos
nominal de descuento
Renta variable diferida
La tasa equivalente de descuento
Renta variable anticipada
Frecuencia de capitalización y las tasas de interés
Rentas variables temporarias en progresión
aritmética
Capítulo 5: anualidades
Renta inmediata variable de pagos vencidos
Renta variable diferida
Rentas temporarias
Imposición
Una clasificación operativa para las rentas
Rentas variables perpetuas en progresión aritmética
Renta temporaria inmediata de pagos vencidos
Renta variable inmediata de pagos vencidos
Fórmulas derivadas de la renta temporaria inmediata
Renta variable diferida
Renta temporaria inmediata de pagos adelantados
Renta variable anticipada
Resolución de rentas con Excel®
Esquema y fórmulas de rentas perpetuas y variables
Resolución con calculadora financiera Hewlett-
Packard HP 12c
Capítulo 7 - sistemas de amortización de préstamos
Rentas diferidas
Rentas anticipadas e imposiciones
Sistema francés
Imposición de pagos vencidos
Cuadro de marcha y fórmulas utilizadas
Imposiciones de pagos adelantados
Cálculo del saldo del préstamo: métodos prospectivo
Diferencia entre una renta anticipada y una
y retrospectivo
imposición
Imputación de amortizaciones parciales y cálculo del
Relación entre las distintas rentas
saldo del préstamo
Renta inmediata e imposición
Cálculo del saldo del préstamo en un período
Cuadro resumen del valor de las rentas temporarias irregular
Análisis y gráficos de las funciones de rentas Tiempo medio de reembolso
Un ejemplo del mundo real: estimación de la renta Fondo amortizante
de jubilación
Intereses periódicos
Cálculo de la tasa implícita de una renta con
Intereses abonados entre períodos no consecutivos
interpolación lineal
Resumen de fórmulas para el sistema francés
Refinanciación del préstamo y cálculo de la nueva
Capítulo 6: rentas perpetuas y rentas variables
cuota
Sensibilidad de la cuota con respecto a la tasa de
Rentas perpetuas interés y al plazo
Renta inmediata de pagos vencidos Efecto de pagos extraordinarios en el valor de la
cuota: la cuota “balloon”

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Matemática financiera
Efecto de los gastos y los impuestos en el costo Proyectos con diferente vida: cuando la regla del
efectivo del préstamo VPN puede fallar
Indexación en el sistema francés Método de la anualidad equivalente
Sistema alemán
Fórmulas más utilizadas
Amortización periódica
Cuadro de marcha Capítulo 9: introducción al análisis de bonos
Cálculo del saldo del préstamo: métodos prospectivo
y retrospectivo
Conceptos fundamentales: ¿qué es un bono?
Intereses periódicos
El valor nominal de un bono
Cuota periódica
El precio de un bono y su flujo de caja
Intereses abonados entre períodos no consecutivos
Relación entre el precio y la tasa de interés
Resumen de fórmulas
Uso de la función “tabla” de Excel para análisis de
Comparación entre el sistema de amortización sensibilidad del precio
francés y alemán
Relación entre la tasa del cupón, la TIR y el precio del
Sistema americano bono
Sistema americano tradicional Valuación y rendimiento de un bono cupón cero
Cuadro de marcha La “TIR anualizada”
Sistema americano con constitución de fondo de Analizando el rendimiento de la inversión en bonos
amortización
La TIR (yield to maturity)
Comparación del sistema americano de las dos tasas
Rendimiento corriente (current yield)
con el sistema francés
Ganancias de capital (capital gain yield)
Sistemas francés, alemán y americano: balance
Evolución del precio del bono hasta su vencimiento
Cálculo del rendimiento total esperado para el
Capítulo 8: técnicas de evaluación de proyectos de
horizonte de inversión (RTH)
inversión
El rendimiento total monetario al vencimiento
El rendimiento total al vencimiento
El valor presente neto
Análisis del rendimiento total al vencimiento
Regla de decisión del valor presente neto
El rendimiento total al vencimiento y el rol de la tasa
Análisis de la función del VPN
de reinversión
¿Cuál es la tasa de interés que debe utilizarse para
Análisis de sensibilidad del rendimiento total
calcular el VPN?
Rendimiento total esperado de acuerdo al horizonte
La tasa interna de retorno
de inversión
Regla de decisión de la TIR
El supuesto de la reinversión de fondos
Capítulo 10: métodos de depreciación
Como calcular la TIR sin ayuda de calculadoras
financieras
Método de la línea recta
Proyectos “convencionales” o “simples”: cuando el
VPN y la TIR coinciden Método de la suma de dígitos
Diferencias y analogías entre el VPN y la TIR Método del porcentaje fijo
La TIR modificada Método del fondo de amortización
Algunas complicaciones: cuando el VPN y la TIR no Comparación de los métodos de depreciación
coinciden Consideraciones económicas de los métodos de
Racionamiento de capital y proyectos mutuamente depreciación
excluyentes
Presencia de TIR múltiples o TIR indeterminada

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