Proyecto de Inversión para el Servicio de Alquiler de Montacargas.

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CAPITULO VII: ANALISIS ECONOMICO, FINANCIERO Y EVALUACIÓN

DEL PROYECTO

Para tener los informes necesarios, para el análisis y control financiero

de las empresas y para tener el instrumento adecuado para evaluar los

cambios que se producen en el capital, se tienen que confeccionar los informes

que se mencionan a continuación:

ϖ Estado de Pérdidas y ganancias proyectado,

ϖ Flujo de Caja Proyectado.

7.1 ESTADO DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS PROYECTADO.-

Es un informe económico financiero donde se muestra en forma

ordenada los ingresos proyectados, con el fin de obtener la utilidad neta

durante el horizonte de planeamiento

Cuadro nº 26
Estado de perdidas y ganancias proyectado sin financiamiento

RUBROS 1 2 3 4
Ingreso por Ventas 315,262.56 316,147.92 317,121.82 332,120.78
Costo del Servicio 187,628.99 187,987.55 188,358.65 188,742.75
Gastos Administrativos 119,081.46 119,970.25 120,890.14 121,842.24
Utilidad de operación 8,552.10 8,190.12 7,873.02 21,535.80
Impuesto a la renta 2,565.63 2,457.04 2,361.91 6,460.74
(30%)
UTILIDAD NETA 5,986.47 5,733.08 5,511.11 15,075.06
Fuente : Elaboración propia

Elaboración y diseño en formato PDF por la Oficina General del Sistema de Bibliotecas y Biblioteca Central de la UNMSM
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Cuadro nº 27
Estado de perdidas y ganancias proyectado con financiamiento

RUBROS 1 2 3 4
Ingreso por Ventas 315,262.56 316,147.92 317,121.82 332,120.78
Costo del Servicio 187,628.99 187,987.55 188,358.65 188,742.75
Gastos Administrativos 119,081.46 119,970.25 120,890.14 121,842.24
Utilidad de operación 8,552.10 8,190.12 7,873.02 21,535.80
Gastos Financieros 22412.62 17743.33 10272.45 2801.58
Renta Neta -13860.52 -9553.21 -2399.43 18734.22
Impuesto a la renta 4,158.16 2,865.96 719.83 -5,620.27
(30%)
UTILIDAD NETA -9,702 -6,687 -1,680 13,114
Fuente : Elaboración propia

7.2 FLUJO DE CAJA PROYECTADO.-

Es el informe que permite la cuantificación de los flujos netos de

fondos, después del cálculo de impuestos con la finalidad de reflejar los

beneficios generados y los costos para el horizonte de planeamiento.

Cuadro nº28
Flujo de caja económico proyectado
RUBROS 0 1 2 3 4
UTILIDAD NETA 5,986.47 5,733.08 5,511.11 15,075.06
DEPRECIACION 46,576.91 46,576.91 46,576.91 46,576.91
AMORTIZ. INTANGIBLES 2,845.75 2,845.75 2,845.75 0.00
INVERSION INICIAL 559,123.40 0.00 0 0 0
FLUJO NETO 559,123.40 55,409 55,156 54,934 61,652
Fuente: Elaboración propia

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Cuadro nº29
Flujo de caja financiero proyectado
RUBROS 0 1 2 3 4
UTILIDAD NETA -9,702.37 -6,687.24 -1,679.60 13,113.96
DEPRECIACION 46,576.91 46,576.91 46,576.91 46,576.91
AMORt. COfide 0.00 111,824.68 111,824.68 111,824.68
AMORt. Banco Cont. 0.00 37,274.89 37,274.89 37,274.89
AMORTIZACION. Intangible 2,845.75 2,845.75 2,845.75 0.00
INVERSION INICIAL 447298.72 0 0 0 0
FLUJO NETO 447298.72 39,720.29 198,522.23 196,842.63 208,790.44
Fuente: Elaboración propia

Evaluación del proyecto

El objetivo será identificar los criterios necesarios para tomar las

decisiones referentes a la ejecución del proyecto. El proyecto se evaluara

desde la perspectiva económica y financiera para determinar la factibilidad

del mismo.

Para ello se analizarán los flujos netos financieros y económicos a

lo largo del horizonte de planeamiento, tomando en cuenta la tasa de

rendimiento esperada o TREMA. Para que el proyecto sea atractivo, el

entorno de la inversión deberá ser mayor que la inversión realizada. Por tal

motivo, se usara como instrumentos de medición:

ϖ Valor Actual Neto: VANe y VANf

ϖ Tasa Interna de Retorno: TIRe y TIRf

ϖ Periodo de Recuperación: Pre y PRf.

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7.3 VALOR ACTUAL NETO y TASA INTERNA DE RETORNO

VAN

Es un método de evaluación para medir el valor presente Neto del

proyecto a través de la actualización de sus beneficios o flujos netos y costos,

el factor de actualización está dado por el costo de capital de la empresa.

a) VANE:

Se determina esta tasa a partir del flujo de caja económico.

VANE = IT - ∑FNA

Donde:

IT: Inversión total

FNA: Flujos netos actualizados

b) VANF:

Consiste en evaluar la rentabilidad del proyecto incluyendo el

VANF = IP - ∑FNA

financiamiento externo.

Donde:

IP: Inversión propia

FNA: Flujos netos actualizados

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• Si el VAN es cero, la inversión es indiferente, ya que el inversionista gana

justo lo que esperaba obtener.
• Si el VAN es mayor que cero, la inversión es aceptable, ya que muestra
cuanto mas gana, por sobre lo que quería ganar.
• Si el VAN es menor que cero, la inversión se debe rechazar ya que aunque
no indica perdida, significa cuanto falto para que el inversionista ganara
todo lo que quería ganar.

TIR:

Es el método que introduce el valor del dinero en el tiempo; su tasa de

descuento iguala al valor actual de los beneficios y al valor actual de los costos

previstos.

a). TIRE: Se obtiene a partir del Flujo de Caja Económico:

b). TIRF: Se obtiene a partir del Flujo de Caja Financiero

• Si TIR > TREMA, el proyecto puede ser aceptado debido a que la

inversión ganará mas de el costo de los fondos utilizados para financiarlo.
• Si el TIR = TREMA, es indiferente aceptar o no el proyecto.
• Si el TIR < TREMA, el proyecto no se debe aceptar; se ganará menos que
el costo de los fondos utilizados para financiarlo.

Costo de Capital promedio ponderado o Trema

La tasa con la cual se evaluarán los flujos económicos neto a lo largo del

horizonte de planeamiento, será la tas de recuperación mínima atractiva

de invertir en el proyecto.

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CCPP= ((( EC x TC) + (EB x TB))x (1- IR) + (AA x CO)

Donde:
CCPP: Costo de capital promedio ponderado
EC: Porcentaje de la Deuda que será financiado por Cofide
TC : Tasa ofrecida por Cofide
EB: Porcentaje de la deuda que será financiado por el banco
TB : Tasa ofrecida por el banco
IR : Impuesto a la renta
AA: porcentaje de la deuda total que aportan los accionistas.
Los costos de oportunidad y el porcentaje de riesgo será nuestro grado
de apalancamiento operativo promedio mas el riesgo país, el cual es del
14.92%

Cuadro nº30
Costo de capital promedio ponderado, TREMA
PORCENTAJE TASA TOTAL
BANCO 0.20 21.60% 0.030
COFIDE 0.60 16.69% 0.070
ACCIONISTA 0.20 14.92% 0.030
S
Trema 13.018%
Imp. Renta 0.3

CALCULOS PARA DETERMINAR EL VAN y el TIRE:

84724 84635 84593 10576

VANE = + + + − 559123.4 = −294342.88
1+ i (1 + i ) 2 (1 + i )3 (1 + i ) 4

69035.28 198522.23 226501.88 253114.87

VANF = + + + − 447298.72 = 81250.61
1+ i (1 + i ) 2 (1 + i )3 (1 + i ) 4

TIRE = -15.0839% < trema

TIRF = 20.1224%> trema

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7.4 CALCULO DEL PERIODO DE RECUPERACION.-

El periodo de recuperación se encuentra determinado por el año

anterior a la recuperación total más el costo no recuperado al

inicio del año dividido entre el flujo de efectivo durante el año.

El siguiente cuadro muestra dichos cálculos

FLUJO DE CAJA FINANCIERO PROYECTADO

Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4

FLUJO NETO 447298.72 69,035.28 198,522.23 226,501.88 253,114.87
- -378263.44 -179741.21 46760.67 299875.54
447298.72

179741.21
PR = 2 + = 2.793552
226501.88

Esto significa que la inversión total de $ 559123.40 dólares se

recupera a partir del 2.79352 años, que equivale a 2 años, 9 meses y 13 días.

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