ANÁLISIS DIARIO (Se publica de lunes a viernes) www.bernabecampal.

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MERCADO DE CEREALES Y OLEAGINOSAS viernes, 02 de noviembre de 2018
Dpto. de Análisis y Derivados

BERNABÉ CAMPAL SEDE CENTRAL: Ctra. de Huerta a Encinas de Abajo, km.1

Para cualquier pregunta o aclaración pueden dirigirse a: 37336 – Huerta (Salamanca)
Davide Luccardi - derivados@bernabecampal.es (679 564 575) Tel. 923 362 197 Fax. 923 362 151 Núm. 188/2018
Relevancia del Análisis Proteínas y subproductos: Departamento Comercial
Pilar Marcos- pilar.marcos@bernabecampal.es (619.647.451)
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¡Un nuevo contacto entre EEUU y China añade esperanzas Alejandro Villoria – alejandro.villoria@bernabecampal.es (679.063.914)
en relación a la guerra arancelaria! Cereales:
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Eduardo Martín – eduardo.martin@bernabecampal.es (618.266.245)
Ayer hubo una fuerte subida de los precios de la soja provocada por Román Dios – roman.dios@bernabecampal.es (628.497.426)
la llamada telefónica mantenida entre Donald Trump y el Precios para vcto. más Cotizaciones al cierre del 01/11/2018
presidente chino Xi Jinping, para hablar de las relaciones cercano de los futuros Cierre Variación
comerciales entre EEUU y China, que se concretarán a finales de EURUSD 1.1407 0.0097 0.86% Valor
INDEX DOLLAR 96.277 -0.8500 -0.88% €/Tm.
noviembre durante la reunión del G20 en Buenos Aires. La llamada
CBOT
en sí no fue tan importante como los comentarios posteriores de Maíz / DEC-18 366.75 3.5 0.96% 126.57
ambas partes, que anunciaban mucho optimismo acerca de las Trigo / DEC-18 508.00 7.50 1.50% 163.63
futuras relaciones comerciales entre EEUU y China (ver tweet de Soja / NOV-18 869.00 30 3.58% 279.92
Harina de Soja / DEC-18 313.40 7.00 2.28% 331.13
Donald Trump más abajo).
Aceite de Soja / DEC-18 28.32 0.30 1.07% 547.33
EURONEXT Paris
Maíz / JAN-19 172.50 0.50 0.29% 172.50
Trigo / DEC-18 200.75 2.25 1.13% 200.75
Colza / FEB-19 377.50 1.75 0.47% 377.50
PETRÓLEO
Brent / JAN-19 72.89 -2.58 -3.42% 63.90
West Texas / DEC-18 63.69 -1.62 -2.48% 55.83

No sé por qué este nuevo contacto se ha producido justo ahora. Puede ser que sea el miedo de China a la llegada de un
nuevo tramo de aranceles por valor de 260.000 millones de dólares, prometido por Donald Trump a partir de diciembre
si no se alcanza un acuerdo comercial. También puede ser la urgencia de Donald Trump en dar un paso positivo en esta
guerra arancelaria, antes de las elecciones al Congreso de EEUU del 6 de noviembre, en las que se podría notar un
“castigo” de los agricultores enfadados con Donald Trump, por el efecto negativo que dicha guerra arancelaria tiene sobre
sus finanzas personales.

No sé cuál habrá sido el motivo, pero el hecho es que este contacto se ha producido y abre un nuevo horizonte de
esperanzas, en el que los productos agrícolas estadounidenses podrían salir muy beneficiados en caso de resolverse
positivamente.

Mientras tanto, las exportaciones semanales de soja y maíz volvieron a salir muy perjudicadas en EEUU, con volúmenes
muy bajos. No fue así para el trigo, que superó las expectativas del mercado y por segunda semana consecutiva, muestra
signos de cierta fortaleza.

Para cualquier pregunta o aclaración pueden dirigirse a: Advertimos que toda información incluida en nuestros análisis son opiniones de nuestro analista y no deben ser consideradas como una
derivados@bernabecampal.es recomendación de compra o de venta. Cualquier acción tomada en base a dichas opiniones será responsabilidad exclusiva de quien la realice.
Nos basamos en fuentes fiables pero no podemos garantizar la falta de errores o inexactitud de alguna afirmación.
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La FAO estimó ayer la producción mundial 2018 de cereales en 2.601 MMT, que supone un descenso del 2,1% (-57 MMT)
respecto a la cosecha del 2017. www.bernabecampal.es

Trigo
La agencia sanitaria rusa ha pedido que se suspendan las entregas de trigo en cinco puntos de carga en la región de Rostov
(Mar Negro), debido a problemas observados con la calidad. Los problemas con la calidad son normales en Rusia en años
en los que baja la producción y es habitual que la agencia sanitaria actúe de este modo. Nada tiene que ver esta suspensión,
con un posible intento de frenar las exportaciones rusas de trigo, como pensaban algunos analistas.

La FAO estimó ayer la cosecha mundial de trigo 2018 en 728 MMT, un 4,3% menos que el volumen producido en la anterior
campaña.

Maíz
FCStone redujo ayer su estimación de producción de maíz 2018/19 en EEUU desde 14.940 hasta 14.830 MMB debido a
una reducción de los rendimientos desde 182,7 hasta 181,4 BPA.

Las exportaciones brasileñas de maíz alcanzaron en octubre un volumen de 3,20 MMT, por debajo de los 3,42 MMT del
mes de septiembre, así como de los 5,03 MMT exportados en octubre del año pasado.
FCStone mantuvo invariada ayer su estimación para la primera cosecha brasileña de maíz 2018/19 en 27,08 MMT.

Soja y oleaginosas.
Donald Trump y el presidente chino, Xi Jinping, mantuvieron ayer una conversación telefónica para hablar de las relaciones
comerciales entre ambos países. Después de la llamada, las declaraciones realizadas por ambos presidentes fueron
claramente positivas, recalcando que habían hablado de futuras sólidas relaciones comerciales entre ambos países; unas
relaciones que se definirán en la reunión que mantendrán durante el G-20 en Buenos Aires en la última semana del mes
de noviembre. La reacción en la Bolsa china Dalian fue rápida, con una brusca caída del 5% de los precios de la harina de
soja, alcanzando la máxima variación diaria permitida y la mayor caída diaria registrada desde febrero de 2013. En la Bolsa
Dalian, los precios de la harina de soja han sufrido fuertes tensiones alcistas desde que China impuso unos aranceles del
25% sobre las importaciones de soja estadounidense y esta noticia relaja un poco las tensiones. En la Bolsa de Chicago la
reacción fue lógicamente la contraria, con una fuerte subida de los precios de la soja que cerraron con un incremento
diario del 3,6%, alejándose del nivel de los mínimos de los últimos 10 años, donde se encontraban.

FCStone redujo ayer su estimación de producción de soja 2018/19 en EEUU desde 4.796 hasta 4.699 MMB debido a una
reducción de los rendimientos desde 54,0 hasta 53,2 BPA.

Las exportaciones brasileñas de soja alcanzaron en octubre un volumen de 5,35 MMT, por encima de los 4,61 MMT del
mes de septiembre y más del doble respecto a los 2,48 MMT exportados en octubre del año pasado.

FCStone aumentó su estimación ayer de la futura cosecha brasileña de soja 2018/19 desde 119,34 hasta 120,19 MMT y
situó las exportaciones de la misma campaña en 75 MMT, 1 MMT menos que en la anterior campaña.

Bolsonaro había prometido antes de las elecciones que uniría el ministerio de agricultura y de medioambiente en una
misma cartera; una medida en línea con su deseo de reducir a la mitad el número de ministerios para aminorar los
elevados costes burocráticos del país. Dicha decisión favorecía claramente la agricultura del país, sabiendo que Bolsonaro
es favorable a una mayor ampliación de superficies agrícolas hacia la selva amazónica, sin preocuparse demasiado de la
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política medioambiental. De hecho, los ambientalistas habían criticado duramente esta unión de ambos ministerios. Pero
Bolsonaro declaró ayer que los mantendrá separados, lo www.bernabecampal.es
cual dará más margen de maniobra al ministro de
medioambiente, pero advirtió que su deseo sigue siendo el de no poner demasiados frenos a la expansión agrícola del
país.
COMMITMENT OF TRADERS Fecha Trigo Maíz Soja
Posición de los fondos de inversión Último COT 23/10/2018 -54,356 -29,548 -102,638
Variación semanal -10,563 -1,017 -8,288
Los fondos de inversión fueron fuertemente
Anterior COT 16/10/2018 -43,793 -28,531 -94,350
compradores ayer en las tres materias primas y con Contratación Último Día 01/11/2018 7,000 15,000 21,000
mucha mayor intensidad en el caso de la soja, donde Contratación media 200dias 5,881 11,182 7,276
llegaron a triplicar el volumen diario normal de Próximo COT (Estimación) 30/10/2018 -64,356 -43,548 -134,138
Variación Prev. Prox. COT -10,000 -14,000 -31,500
contratación.
Posición Media de 3 años -97,678 -68,517 13,065
Posición Media de 5 años -82,332 -34,829 13,981
Información de otros mercados
Se dispara la producción de petróleo. Rusia alcanzó en el mes de octubre el mayor volumen de crudo producido en los
últimos 30 años. EEUU ha alcanzado un ritmo récord del aumento productivo y la producción también aumenta en Arabia
Saudí. Este incremento productivo en los tres principales productores mundiales de crudo, además que en otros países
de la OPEP, está compensando los efectos de las sanciones económicas a Irán y generando una brusca corrección del
precio del petróleo Brent, que tras tocar niveles máximos desde el 2014 hace 21 días (86,3 dólares /barril) ha bajado ya
del 15,5% y se acerca al nivel de los 72 dólares.

El mal dato PMI manufacturero publicado ayer en EEUU, produjo una reacción bajista del dólar que había tocado el
máximo nivel de los últimos 16 meses esta semana.

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