Reestructuración del Capital y Estructura Patrimonial

Antes de 2006, la estructura de capital de Embraer estaba limitada por el Derecho

Empresarial Brasileño en términos de la distribución entre acciones comunes y accio-
nes preferenciales. Esta estructura de capital no sólo le restringía el acceso a los mer-
cados de capital, sino además coartaba la liquidez accionaria de la compañía al impe-
dir la adopción de normas de gobierno corporativo de mayor nivel. Sin embargo, el
31 de marzo de 2006, la mayoría de los accionistas de Embraer, incluido los tenedo-
res de acciones comunes, preferenciales y en depósito en Estados Unidos (ADS), apro-
bó la propuesta de reestructuración de capital de Embraer, la cual consiste en una sim-
plificación de la estructura patrimonial de la empresa que ahora pasa a tener una única
clase de acciones (acciones comunes) y le permite aplicar mejores prácticas de gobier-
no corporativo y de transparencia.
Como objetivo estratégico, la reestructuración de Embraer apunta a la creación de
bases para dar sostenibilidad, crecimiento y continuidad a los negocios y las activida-
des de la compañía. En efecto, la reestructuración aprobada puso fin a los bloques de
accionistas mayoritarios y gracias a ella, Embraer se transformó en la principal socie-
dad anónima de Brasil con una composición patrimonial totalmente dispersa, condi-
ción que debería propiciar el acceso de Embraer a los mercados de capital y aumen-
tar sus posibilidades de encontrar fuentes frescas de financiamiento. Por otra parte,
es probable que gracias a la reestructuración y a los derechos de voto otorgados por
igual a todos los accionistas aumente la liquidez y mejoren los medios para participar
en los asuntos de la compañía. En otras palabras, al no existir un bloque de control
permanente e inamovible, los accionistas estarán obligados a reunirse, evaluar y
depender de la convergencia de sus intereses para adoptar decisiones en cada
Asamblea General de Accionistas.
El 5 de junio de 2006, Embraer inició la comercialización de sus acciones comu-
nes de serie única en el prestigioso segmento basado en el nivel de su gobierno corpo-
rativo en Novo Mercado de la Bolsa de Valores de Sao Paulo, BOVESPA. Los certi-
ficados norteamericanos de depósito de acciones extranjeras de Embraer (en el marco
de su programa de ADS Nivel III) también se transan en la Bolsa de Valores de Nueva
York. Cada ADS representa cuatro acciones comunes de Embraer.
Los nuevos estatutos de Embraer aprobados en marzo de 2006 crearon mecanis-
mos de protección para asegurar no sólo la dilución del control accionario, sino tam-
bién la tenencia de la mayoría de votos de la compañía por parte de accionistas brasi-
leños, de modo que el poder de decisión quedara en manos de individuos brasileños.
Lo anterior es coherente con la condición estipulada en el proceso de privatización de
la compañía que restringe la participación extranjera a 40%. En este sentido, rigen
los siguientes mecanismos:

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