CALCULO DE FORWARDS

COTIZACION EUR/USD 1.1769 1.177

TIPO LIBOR USD 3 MESES 2.332 2.428

TIPO EURIBOR EURO 3 MESES 0.343 0.357
CHEQUE 2000000 DOLARES 3 MESES
FECHA VALOR LIBOR 6/11/2018
FECHA LIQUIDACION 9/11/2018
 MULTIPLIC DIVISION
COT EURO 1.183764269 1.0008925

MULTIPLIC/DIV 1.182708702

MULTIPLIC DIVISION
COT DÓLAR 1.184 1.0008575

MULTIPLIC/DIV 1.183282735

HORQUILLA FORWARD: (1,1827087 / 1,18328274)

IMPORTE DEL FORWARD 2.000.000 USD/ 1,1827087 =

EL BANCO PRETENDE OBTENER BENEFICIO DE 3000 (COMISIONES)

2000000 USD/
REGLA DE 3= 1.691.033,47 EUROS

SUMAMOS COMISIONES
1694033.47 REGLA DE 3= 1.1827087

EL IMPORTE TOTAL A PAGAR POR EL CLIENTE ES DE 1,694,033.47

 FCF AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2
EBIT 432.6 700.4
35% 151.41 245.14
AMORT 206 257.2
AFN activo fijo neto AUM IM 0 257.5
AUM FM (AC-PC) 566.5 30.9 139.05
FCL 456.29 315.91

1.648,00 1.648,00 1.905,50 1.936,40 1.975

FM= AC-PC 566.5 597.4 736.45

 VR G=0%
VR G=2%
AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
762.2 787.95 803.4
266.77 275.7825 281.19
278.1 283.25 289.43 calculamos la beta apalancada
30.9 39.14 39.41
67.05 31.83 22.66 ke=6%+1,034*(4%)
675.58 724.4475 749.57
VALOR DE LA EMP=VAN CON CRECIMIENTO
00 1.905,50 1.936,40 1.975,54 2.014,95 VALOR DE LAL EMPRESA=van SIN CRECIMIE

WACC
803.5 835.33 857.99

VALOR DE LA EMPRESA PARA LOS ACCIONISTAS=VE = VA

 8,941.76 €
11,978.46 €

a beta apalancada 1.034

10.14%

E LA EMP=VAN CON CRECIMIENTO 14,225.24 €

E LAL EMPRESA=van SIN CRECIMIENTO 11,188.53 €

kd 9.60% WACC
FP/DF+FP 55%
DF/FP+DF 45%

A EMPRESA PARA LOS ACCIONISTAS=VE = VA ACTIVOS AFECTOS - VA ACTIVOS NO AFECTOS - DEUDA FIN NETA

VE CON CREC + TESORERIA - DEUDA FIN NETA (CON COSTE)

8.38%

12,080.78 €
RATIOS COMPARABLES

PER TELEF 10.9

PER SECTOR

2018 2019
DEUTSHE 15.5 13.4
ORANGE 13.9 12.8
TELECOM 9.35 8.57
ESUAKLTEL 21.27 18.51
TELEKOM AUS 16.2 13.2
UNITED INT 22.6 19.9
ROYAK 20.2 17.5
PROMEDIO SECT 17.0028571 14.84

15.92142857
ev/ ebitda S
SOLO ESTAN CALCULADOS LOS PROMEDIOS DEL SECTOR, NO ME HA DADO TIEMPO A MULTIPLICA
ES DECIR EL PROMEDIO DEL SECTOR MULTIPLICADO x DATOS TELEFONICA

ebitda 2018 2019 YIELD 2018 2019

DEUTSHE 4.93 4.64 DEUTSHE 5% 6%
ORANGE 4.93 4.73 ORANGE 5% 5%
TELECOM 4.58 4.36 TELECOM 10% 1%
ESUAKLTEL 8.68 8.36 ESUAKLTEL 4% 5%
TELEKOM AUS 5.35 5.02 TELEKOM AU 3% 3%
UNITED INT 10.6 9.33 UNITED INT 2% 2%
ROYAK 7.1 6.93 ROYAK 6% 6%
prom EBITD 6.59571429 6.19571429 PROMEDIO 5% 4%

6.395714286 4%
O TIEMPO A MULTIPLICARLO POR TELEFONICA