CURSO DE GESTION DE PROYECTOS

TALLER EVALUACION DE PROYECTOS

CAPITULO II, II, IV: EVALUACION ECONOMICA Y SELECCIÓN DE ALTERNATIVAS

PROFESOR: LEONARDO SOLARTE PASOS

Caso 1. Mono

Un joven e impetuoso operario de una estación de servicios, cansado de las

exigencias de su tío Kong, dueño de la estación, antes de abandonar la oficina de su
obstinado pariente, tiene el valor necesario para gritarle que “un mono bien entrenado
podría desarrollar la tarea tan sencilla que le han asignado”.

El propietario del servicentro reflexiona un momento las palabras de su sobrino y

queda subyugado por la idea de entregarle a un mono las tareas que antes efectuaba
su sobrino. El señor Kong acude donde su socio, el señor Magila, y le argumenta con
cierta vehemencia la necesidad de realizar inversiones tendientes a ahorrar costos
futuros y la posibilidad de traspasar el cargo. Después de un extenso debate se ponen
de acuerdo en realizar un estudio que, cuando concluye, presenta los siguientes
antecedentes:

Costaría US$300,000.00 comprar y entrenar un mono razonablemente inteligente con

una vida predecible de diez años. Los costos anuales de alimentación y alojamiento
del mono costarían US$100,000.00. El sueldo para el sobrino representa para el
servicentro US$195,000.00 anuales. La empresa está a un nivel de impuesto del
15%. ¿Debería el señor Kong comprar el mono o contratar a una nueva persona que
reemplace a su sobrino? Justifique su respuesta. Elabore el flujo de caja
incremental. Los activos intangibles se amortizan a razón del 10% anual.

Caso 2. Profutas S.A.

La empresa Profutas S.A. se creó en 1960 e inicialmente producía sólo salsa de

tomates alcanzando ventas que le han hecho ocupar uno de los primeros lugares en el
mercado nacional. Posteriormente, diversificó su producción creando dos
líneas nuevas de productos: conservas de frutas y mermeladas.

Actualmente, se está analizando la viabilidad de producir y comercializar platos

preparados enlatados.

Dado que la capacidad instalada actual está trabajando casi al 100%, no sería
posible ocuparla en la producción de los nuevos productos. El estudio técnico
concluyó la existencia de dos alternativas de proceso productivo. La primera,
que requiere un grado de automatización mayor que el utilizado actualmente,
requeriría de los siguientes desembolsos:

Compra de terreno US$10,000.00

Construcción de planta (Edificio) US$28,000.00
Maquinarias y equipos US$32,000.00
Obras complementarias US$8,000.00
 Energía, Reparaciones y otros (al año) US$2,000.00
Costo unitario de mano de obra US$0.01
Costo unitario de materias primas US$0.016

El segundo proceso demanda los siguientes egresos:

Compra de una planta y su remodelación US$30,000.00

Equipos y máquinas US$20,000.00
Energía y otros (al año) US$1,400.00
Costo unitario de mano de obra US$0.016
Costo unitario de materias primas US$0.02

Todos los activos se deprecian linealmente a diez años. Ninguno de los activos podrá
venderse al final del período de evaluación (definido en diez años), salvo el terreno
que podrá venderse al mismo precio en que fue adquirido. En cuanto al edificio, se ha
estimado que este no podrá ser comercializado en el mercado secundario al final del
período de evaluación.

En ambas opciones, los ingresos son los mismos y se prevé que no se requerirán de
inversiones durante la vida útil del proyecto. El volumen de producción en el primer
proceso puede alterarse fácilmente sin incurrir en mayores costos, dado que su
tecnología es bastante flexible. En cambio, en el segundo es menor, ya que requiere
de mayores tiempos de ajuste.

En términos relativos, es más abundante la mano de obra para el segundo proceso

que para el primero, ya que éste requiere de cierto personal calificado que, si bien no
es escaso, no se encuentra en gran cantidad como en la otra alternativa.

Otra característica del primer proceso descrito es su mayor facilidad para adaptarlo a
la producción de jugos de fruta, línea de producto no explotada aún por la empresa.

En marzo del 2002, en una reunión del equipo que estudia el proyecto, se discutía
acerca de la estimación de la demanda para el producto. El gerente general de
Profutas S.A., señor Philips, encontraba demasiado optimista la demanda proyectada,
pues “no sólo debe considerarse como productos competitivos los platos preparados
enlatados existentes en el mercado, sino también aquellos que son presentados en
otros tipos de envases como, por ejemplo, las bandejas de aluminio”. Después de
criticar otros aspectos considerados en la estimación de la demanda, sugirió castigarla
en un 30%.

El Sr. Solar, responsable del estudio de mercado, no consideró como competitivos los
productos mencionados por Philips ya que “no ofrecen las ventajas de transporte,
almacenamiento y rapidez en su preparación para el consumidor que posee los
productos enlatados”. Además, argumenta, “creo firmemente que podremos vender
las 250,000 unidades mensuales estimadas en la proyección de la demanda, ya que
existe una fuerte necesidad de nuestro producto en el mercado al que lo
ofrecemos”. La reunión terminó sin que se llegara a un acuerdo. Al retirarse de la
sala, el señor Philips le pide que presente en la próxima sesión su recomendación
sobre el proceso productivo que deberá adoptarse.
Para efectos del estudio, utilice una tasa de descuento del 22% anual y una tasa de
impuesto a las utilidades del 27%.

Caso 3 Camión

La compra de un camión para el transporte de minerales representa una inversión de

$10.000.000, al cabo de 5 años el vehículo no sirve para la tarea, su valor del mercado
al liquidarse es $4.000.000.

Los Costos de operación del camión son de $3.000.000 el primer año, el segundo
$4.000.000 hasta el año 5. Los ingresos por flete son de $11.000.000 cada año.

El inversionista dispone de $10.000.000 para este negocio, pero no se decide porque

tiene otro que le daría un 20% de rentabilidad anual. ¿Qué recomendaría usted al
inversionista?

Caso 4. Camión 2

La compra de un camión para el transporte de minerales representa una inversión de

$30.000.000, al cabo de 5 años el vehículo no sirve para la tarea, su valor del mercado
al liquidarse es $7.500.000.

Los Costos de operación del camión son de $3.000.000 el primer año, el segundo
$5.000.000 hasta el año 5. Los ingresos por flete son de $8.000.000 cada año.

El inversionista dispone de $30.000.000 para este negocio, pero no se decide porque

tiene otro que le daría un 25% de rentabilidad anual. ¿Qué recomendaría usted al
inversionista?

Caso 5. Ofertas

Un inventor recibe ofertas de dos compañías por su tecnología y tiene que decidir cuál
es la mejor oferta, tomando como punto de referencia su posibilidad de invertir al 14%
anual.

Oferta 1: $ 150.000 hoy y $ 200.000 dentro de 10 años.

Oferta 2: $ 30.000 al final de cada uno de los próximos 10 años.

Caso 6. Financiación

Una organización desea comprara un vehículo que cuesta $78.000, puede pagar $
15.000 de contado y el resto a 12 meses. La financiera XW acepta 12 cuotas de $
5.500 y la financiera XY ofrece financiar al 0,75% mensual. ¿Cuál financiación debe
aceptar? ¿Qué interés mensual cobra la XW? ¿Cuáles serían las cuotas en la XY?

Caso 7. Deposito

Suponemos que el interés efectivo anual pagado por una institución financiera es el
26% anual, ¿Cuántos años debo dejar un depósito de $100.000 con el fin de obtener $
450.000 al cerrar mi cuenta? Supongamos que entre periodos se paga un interés
compuesto equivalente al 26% anual.
Caso 8. Electrodoméstico

Un electrodoméstico se compra a plazos, con un interés del 2% mensual sobre saldos.

Si la cantidad financiada es de $200.000 pagaderos en 4 meses, determine los pagos
mensuales uniformes. Análisis también la situación mes a mes.

Caso 9. Equipo

Si un equipo de servicio público produce anualmente $ 50.000.000 después de gastos

de operación y mantenimiento, y su valor de mercado en 5 años será de $15.000.000,
¿Cuánto se puede pagar hoy por el equipo si el retorno mínimo deseado es del 20%
anual?

Caso 10. Hijo

Supongamos que un hijo suyo puede adquirir el equipo del caso 9 por $150.000.000 y
que todas las otras condiciones permanecen constantes. ¿Qué retorno anual sobre la
inversión no amortizada obtendría al aceptar esta propuesta?

Caso 11. Compañía

Una compañía está negociando con un banco un préstamo a 5 años. Se solicitan

$50.000.000 al 16% compuesto trimestralmente pagaderos en cuotas uniformes al
final de cada uno de los trimestres. Si por administración el banco nos cobra hoy “2
puntos” (2% de $ 50.000.000, o sea $ 1.000.000), ¿Cuál será la tasa efectiva de
interés anual?

Caso 12. Reactor

Una compañía debe comprar un reactor que es pieza fundamental de su proceso

productivo. En la licitación recibe cuatro propuestas igualmente eficientes desde el
punto de vista técnico. Las diferencias económicas entre las cuatro alternativas son:

DISEÑO 1 DISEÑO 2 DISEÑO 3 DISEÑO 4

Inversión inicial 3.000.000 3.600.000 4.200.000 4.800.000
Costos 900.000 840.000 705.000 630.000
anuales de
operación,
mantenimiento
y seguro
Valor del 100.000 120.000 140.000 160.000
mercado

La vida útil de cualquiera de los 4 diseños es de 5 años. Si la tasa mínima de retorno

es el 15%, seleccione la mejor opción, justificando su decisión de acuerdo con los
siguientes criterios:

CPE, CAE, CFE, Tasa de retorno incremental TRI

Caso 13. Tanque

Se desea determinar el tipo de material con el cual se debe construir un tanque para
depositar un material corrosivo, utilizando el modelo de reemplazo en condiciones
idénticas. Obviamente cada material en consideración presentada diferentes
resistencias a la corrosión y por ello diferentes vidas. La tasa mínima de retorno de la
organización es del 8% anual y la información económica es:

MATERIAL DURACION INVERSION COSTO DE VALOR DEL

INICIAL ($) OPERACIÓN, MERCADO AL
MANTENIMIENTO FINAL DE SU
Y SEGUROS ($) VIDA
ECONOMICA
($)
1 10 9.000.000 600.000 (0-10) 0
4.000.000
ADICIONALES
EN EL 5to AÑO

2 8 11.000.000 B=500.000 2.000.000

G= 50.000

Caso 14. Renovar

Usted desea renovar su equipo por uno más moderno que posee costos de operación
menores. La vida útil económica de ambos equipos es de cuatro años (Nota: No
considere en ningún caso la depreciación de los equipos) se presentan a continuación
los valores de los equipos con sus ingresos y costos anuales esperados:

Equipo Viejo (en US$)

Valor de venta hoy 10,000.00

Costo de operación anual 500.00
Ingresos anuales 5,500.00
Valor de venta dentro de cuatro años 7,000.00

Equipo nuevo (en US$)

Valor de compra (inversión) 16,000.00

Costo de operación anual 200.00
Ingresos anuales 8,500.00
Valor de venta dentro de cuatro años 9,000.00

Determine la conveniencia de enfrentar el cambio mediante un flujo incremental, si la

tasa de impuesto a las utilidades es del 15%.