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Universidad Nacional Abierta y a Distancia UNAD

Escuela: de Ciencias Sociales, Artes y Humanidades


Programa: Administración de Empresas
Curso: Juego Gerencial
Unidad 1. Evaluación de la Situación Empresarial

ACTIVIDAD 2 - TRABAJO COLABORATIVO 1 - UNIDAD 1. EVALUACIÓN DE LA


SITUACIÓN EMPRESARIAL CAMISERIA EMPERADOR

Presenta:

Alexander Burgos Ramírez Código 79820637

Carlos Alberto Fonseca Código 79700213

Francisco Javier Caicedo Código 79877062

Jorge Eliecer Tenjo Código 79725519

Wilson Hernán Nocobe Código 79738854

Grupo: 102026_86

Tutora:

Adriana Lucia Sánchez

Universidad Nacional Abierta y a Distancia (UNAD)


Facultad: Administrativas, Contables, Económicas y de Negocios
Carrera: Administración de empresas
Materia: Juego Gerencial
Bogotá D.C.
2018
Universidad Nacional Abierta y a Distancia UNAD
Escuela: de Ciencias Sociales, Artes y Humanidades
Programa: Administración de Empresas
Curso: Juego Gerencial
Unidad 1. Evaluación de la Situación Empresarial

Tabla de contenido
Introducción ......................................................................................................................... 1

Objetivos ............................................................................................................................. 2

Objetivo General .............................................................................................................. 2

Objetivos específicos ....................................................................................................... 2

Análisis de la empresa de acuerdo a los indicadores financieros analizados ..................... 3

Análisis Vertical Estado de Resultados ............................................................................ 3

Análisis Horizontal Estado de Resultados ........................................................................ 5

Análisis Vertical Balance General .................................................................................... 7

Análisis Horizontal Balance General ................................................................................ 9

Indicadores Financieros ................................................................................................. 13

Ciclo del Efectivo ............................................................................................................ 16

Generación de valor ....................................................................................................... 18

Diagnóstico de la Salud Financiera” de la empresa .......................................................... 19

Descripción del problema encontrado ............................................................................... 23

Explicación de las 3 posibles causas ................................................................................ 24

Justificación de la causa prioritaria .................................................................................... 25

Conclusiones ..................................................................................................................... 27

Referencias Bibliográficas ................................................................................................. 29


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Escuela: ECACEN
Programa: Administración de Empresas
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Unidad 1. Evaluación de la Situación Empresarial

Introducción

Para tomar decisiones racionales en relación con el objetivo de la empresa camisería


“Emperador”, nosotros como estudiantes de administración de empresas utilizamos
diversas herramientas analíticas, con la intención de mantener un control interno, sino
también tener un mejor juicio en las decisiones administrativas como financieras
indagando identificar la condición y el desempeño financieros de ella. Para el estudio de
caso el propietario le debe interesar principalmente las utilidades presentes y futuras
esperadas y la estabilidad de tendencia de las mismas, así como las variables que se
presentan en las utilidades.

Dentro de la administración de una empresa debe interesarse en los aspectos del


análisis financiero como la evaluación financiera empresarial: ROE, la evaluación de
indicadores financieros entre otros. La administración también procura en el análisis
financiero con fines de control interno, ocupándose de la rentabilidad de la inversión en
diversos activos, hasta la tasa de rendimiento que una empresa obtiene sobre sus
activos, así como la proporción de fondos que no son de capital empleados en el negocio.

Al preguntamos cómo opera la empresa camisería “Emperador”, surge un término


interesante; el apalancamiento, considerado como que no es ni malo ni bueno, en
realidad el apalancamiento es una estrategia financiera asociada a otros instrumentos.
Por su parte el punto de equilibrio de un bien o servicio, está dado por el volumen de
ventas para el cual, los ingresos totales se hacen iguales a los costos totales. Es decir, el
nivel de actividad para el cual no hay pérdidas ni ganancias.
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Objetivos

Objetivo General

Analizar e interpretar los diversos estados de resultados financieros, planteando un


diagnostico a las problemáticas identificadas y posibles soluciones para la empresa
camisería “Emperador”.
Objetivos específicos

 Determinar la problemática que se viene presentando en su balance de estados


de resultados.
 Realizar un análisis comparativo entre los resultados de las herramientas para
determinar las variables en las cuales una intervención genere un mayor
impacto en la productividad y la competitividad.
 Plantear acciones de intervención para cada una de las variables estratégicas y
escoger las acciones a presentar en el plan de mejoramiento aplicando la
técnica del interrogatorio.
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Análisis de la empresa de acuerdo a los indicadores financieros analizados

De acuerdo a los análisis de los indicadores financieros de la empresa, se puede


observar que la camisería “Emperador” respecto al comparativo del año 2016 al 2017 se
ha evidenciado que las obligaciones financieras no han sido los más productivos,
correspondiente a las actividades de producción.

Análisis Vertical Estado de Resultados


CAMISERÍA “EMPERADOR
Estado de Resultados Comparativo: 28/02/2018
Cifras en Pesos Colombianos

Estado de Resultado Análisis Vertical

% Variación % Variación
Cuenta 31/12/2016 31/12/2017
31/12/2016 31/12/2017

Ingresos Operacionales $ 375.800.000,00 $ 408.344.000,00 100 % 100 %


Devoluciones y Descuentos en
$ 17.450.000,00 $ 25.420.000,00 4.64 % 6.23 %
Ventas
Ingresos Operacionales Netos $ 358.350.000,00 $ 382.924.000,00 95.36 % 93.77 %
Menos: Costo de Ventas $ 166.723.044,00 $ 231.274.102,00 44.36 % 56.64 %
Materia Prima $ 83.264.589,00 $ 105.253.004,00 22.16 % 25.78 %
Mano Obra Directa $ 62.356.000,00 $ 88.400.360,00 16.59 % 21.65 %
Costos Indirectos $ 21.102.455,00 $ 37.620.738,00 5.62 % 9.21 %
UTILIDAD BRUTA $ 191.626.956,00 $ 151.649.898,00 50.99 % 37.14 %
Gastos Operacionales de
$ 35.200.000,00 $ 40.265.000,00 9.37 % 9.86 %
administración
Gastos Operacionales de
$ 32.508.457,00 $ 33.021.960,00 8.65 % 8.09 %
Ventas
Subtotal Gastos
$ 67.708.457,00 $ 73.286.960,00 18.02 % 17.95 %
Operacionales
UTILIDAD OPERACIONAL $ 123.918.499,00 $ 78.362.938,00 32.97 % 19.19 %
Ingresos No Operacionales $ 7.890.235,00 $ 6.540.235,00 2.1 % 1.6 %
Gastos No Operacionales $ 16.587.420,00 $ 12.545.870,00 4.41 % 3.07 %
UTILIDAD ANTES DE
$ 115.221.314,00 $ 72.357.303,00 30.66 % 17.72 %
IMPUESTOS
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Impuesto de Renta y
$ 39.175.247,00 $ 24.601.483,00 10.42 % 6.02 %
Complementarios
UTILIDAD NETA $ 76.046.067,00 $ 47.755.820,00 20.24 % 11.69 %

Estado de Resultado - Detalle de los Gastos de Administración Análisis Vertical

% Variación % Variación
Cuenta 31/12/2016 31/12/2017
31/12/2016 31/12/2017

Estado de Resultado - Detalle de los Gastos de Ventas Análisis Vertical


% Variación % Variación
Cuenta 31/12/2016 31/12/2017
31/12/2016 31/12/2017
Interpretación del Análisis Vertical
Detalle Interpretación
Utilidad bruta: Analizando la utilidad bruta se evidencia una variación del 37.14% en
comparación al periodo anterior, dicha situación se refleja en el aumento de los costos de
ventas en un 56.64%. La disminución de la utilidad bruta está ligada directamente con la
disminución de las ventas estas presentaron un baja de $32.544.000 y la baja de la
utilidad bruta esta por valor de $39.977.058, se considera que haya sido faltas de gestión
toda vez que analizados los incrementos del costo de ventas corresponde en su mayoría
a temas legales (incrementos de salario mínimo incremento de IVA) los cuales afectan
directamente los costos de la compañía, no obstante se debe realizar un revisión
detallada de los costos indirectos de fabricación establecer mayores controles de tal
manera que se determine cuál es el elemento que ha ocasionado tal incremento.

Gastos operacionales de administración: Al comparar es ítem con relación al 2016


el incremento fue del 12,58% el cual a compararlo con el acumulado de inflación en
Colombia por valor del 4,09% y el consto del salario del 7% tiene relación directa con el
aumento en este concepto en la estructura de costo de la compañía.
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Gastos operacionales de ventas: Este valor no disminuyo con relación a las ventas
por el contrario tiene un incremento con relación al año anterior.

Utilidad operacional: Los ingresos operacionales tuvo una variación del 100% pero
no alcanzo a cubrir la utilidad operacional ya que el porcentaje de variación fue del
19.19% menor al año anterior.

Utilidad neta: La variación de la utilidad neta fue del 11.69% menor con respecto al
año anterior.

Análisis Horizontal Estado de Resultados


CAMISERÍA “EMPERADOR
Estado de Resultados Comparativo: 28/02/2018
Cifras en Pesos Colombianos

Estado de Resultado Análisis Horizontal


%
Cuenta 31/12/2016 31/12/2017 Variación en $
Crecimiento
Ingresos Operacionales $ 375.800.000,00 $ 408.344.000,00 $ 32.544.000,00 8.66 %
Devoluciones y Descuentos
$ 17.450.000,00 $ 25.420.000,00 $ 7.970.000,00 45.67 %
en Ventas
Ingresos Operacionales
$ 358.350.000,00 $ 382.924.000,00 $ 24.574.000,00 6.86 %
Netos
Menos: Costo de Ventas $ 166.723.044,00 $ 231.274.102,00 $ 64.551.058,00 38.72 %
Materia Prima $ 83.264.589,00 $ 105.253.004,00 $ 21.988.415,00 26.41 %
Mano Obra Directa $ 62.356.000,00 $ 88.400.360,00 $ 26.044.360,00 41.77 %
Costos Indirectos $ 21.102.455,00 $ 37.620.738,00 $ 16.518.283,00 78.28 %
UTILIDAD BRUTA $ 191.626.956,00 $ 151.649.898,00 ($ 39.977.058,00) -20.86 %
Gastos Operacionales de
$ 35.200.000,00 $ 40.265.000,00 $ 5.065.000,00 14.39 %
administración
Gastos Operacionales de
$ 32.508.457,00 $ 33.021.960,00 $ 513.503,00 1.58 %
Ventas
Subtotal Gastos
$ 67.708.457,00 $ 73.286.960,00 $ 5.578.503,00 8.24 %
Operacionales
UTILIDAD OPERACIONAL $ 123.918.499,00 $ 78.362.938,00 ($ 45.555.561,00) -36.76 %
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Unidad 1. Evaluación de la Situación Empresarial

Ingresos No Operacionales $ 7.890.235,00 $ 6.540.235,00 ($ 1.350.000,00) -17.11 %


Gastos No Operacionales $ 16.587.420,00 $ 12.545.870,00 ($ 4.041.550,00) -24.37 %
UTILIDAD ANTES DE
$ 115.221.314,00 $ 72.357.303,00 ($ 42.864.011,00) -37.2 %
IMPUESTOS
Impuesto de Renta y
$ 39.175.247,00 $ 24.601.483,00 ($ 14.573.764,00) -37.2 %
Complementarios
UTILIDAD NETA $ 76.046.067,00 $ 47.755.820,00 ($ 28.290.247,00) -37.2 %

Estado de Resultado - Detalle de los Gastos de Administración Análisis Horizontal

%
Cuenta 31/12/2016 31/12/2017 Variación en $
Crecimiento

Estado de Resultado - Detalle de los Gastos de Ventas Análisis Horizontal

%
Cuenta 31/12/2016 31/12/2017 Variación en $
Crecimiento

Interpretación del Análisis Horizontal

Interpretación
De acuerdo con el análisis de los indicadores financieros se puede observar que la
principal problemática que afronta la empresa es aquella que se deriva de la reducción
de los márgenes de utilidad, pues la utilidad neta de la Camisería “Emperador”
disminuyo de un año a otro en un -37.2% la disminución no fue proporcional al
incremento de sus ventas que crecieron en un 6.86%, toda esta situación se detecta a
través de la variación de los márgenes de utilidad Bruta, Operacional y Neta.
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Análisis Vertical Balance General


CAMISERÍA “EMPERADOR
Estado de Resultados Comparativo: 28/02/2018
Cifras en Pesos Colombianos
Balance General Análisis Vertical
% Variación % Variación
Cuenta 31/12/2016 31/12/2017
31/12/2016 31/12/2017
Disponible $ 12.650.000,00 $ 15.301.838,00 3.89 % 4.41 %
Inversiones $ 56.744.220,00 $ 52.874.655,00 17.47 % 15.23 %
Deudores Clientes $ 41.996.000,00 $ 55.032.878,00 12.93 % 15.85 %
Cuentas por Cobrar
$ 39.341.420,00 $ 36.758.971,00 12.11 % 10.59 %
Trabajadores
Total, Deudores $ 81.337.420,00 $ 91.791.849,00 25.04 % 26.44 %
Materias Primas $ 8.654.200,00 $ 12.547.000,00 2.66 % 3.61 %
Productos en Proceso $ 3.564.780,00 $ 1.545.870,00 1.1 % 0.45 %
Productos Terminados $ 6.987.520,00 $ 3.659.420,00 2.15 % 1.05 %
Total, Inventarios $ 19.206.500,00 $ 17.752.290,00 5.91 % 5.11 %
TOTAL, ACTIVO CORRIENTE $ 169.938.140,00 $ 177.720.632,00 52.31 % 51.18 %
Maquinaria y Equipos $ 65.600.000,00 $ 75.650.000,00 20.19 % 21.79 %
Equipos de Oficina $ 28.974.500,00 $ 32.154.866,00 8.92 % 9.26 %
Equipos de Computación y
$ 3.654.220,00 $ 3.654.220,00 1.12 % 1.05 %
Comunicación
Subtotal Propiedad, Planta y
$ 98.228.720,00 $ 111.459.086,00 30.24 % 32.1 %
Equipos
Depreciación Acumulada (-) ($ 2.312.455,00) ($ 2.435.812,00) -0.71 % -0.7 %
TOTAL, PROPIEDADES, PLANTA Y
$ 95.916.265,00 $ 109.023.274,00 29.53 % 31.4 %
EQUIPOS
Intangibles $ 58.990.863,00 $ 60.490.000,00 18.16 % 17.42 %
TOTAL, OTROS ACTIVOS $ 58.990.863,00 $ 60.490.000,00 18.16 % 17.42 %
TOTAL, ACTIVOS $ 324.845.268,00 $ 347.233.906,00 100 % 100 %
Obligaciones Financieras $ 26.540.000,00 $ 53.500.000,00 14.45 % 24.23 %
Proveedores $ 35.639.970,00 $ 28.698.702,00 19.41 % 13 %
Retención en la Fuente $ 26.587.400,00 $ 26.587.400,00 14.48 % 12.04 %
Impuesto de Industria y
$ 39.175.247,00 $ 24.601.483,00 21.33 % 11.14 %
Comercio Retenido
TOTAL, PASIVO CORRIENTE $ 127.942.617,00 $ 133.387.585,00 69.66 % 60.41 %
Obligaciones Financieras de $ 43.500.000,00 $ 61.779.475,00 23.68 % 27.98 %
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Largo Plazo
Otros Pasivos de Largo Plazo $ 12.220.849,00 $ 25.654.000,00 6.65 % 11.62 %
TOTAL, PASIVO DE LARGO PLAZO $ 55.720.849,00 $ 87.433.475,00 30.34 % 39.59 %
TOTAL, PASIVO $ 183.663.466,00 $ 220.821.060,00 100 % 100 %
Capital Social $ 55.000.000,00 $ 55.000.000,00 38.96 % 43.51 %
Superávit de Capital $ 10.135.735,00 $ 23.657.026,00 7.18 % 18.71 %
Resultados del Ejercicio $ 76.046.067,00 $ 47.755.820,00 53.86 % 37.78 %
TOTAL, PATRIMONIO $ 141.181.802,00 $ 126.412.846,00 100 % 100 %
TOTAL, PASIVO + PARIMONIO $ 324.845.268,00 $ 347.233.906,00 100 % 100 %

Interpretación del Análisis Vertical

Detalle Interpretación
Activo corriente: Los deudores son los que mayor parificación tiene dentro del activo
corriente lo que evidencia que el recaudo de la cartera tarda menos días, las inversiones
disminuyeron, el inventario presento una disminución lo que evidencia mayor rotación en
especial lo que hace referencia al de producto terminado.

Propiedad planta y equipo: La maquinaria y equipo es la de mayor participación en


la propiedad planta y equipo que es el rubro que tiene relación directa con la elaboración
del producto que vende la compañía.

Pasivo corriente: Las obligaciones financieras presentaron un incremento con


relación al año 2016 y es la de mayor participación en el pasivo corriente es posible que
este endeudamiento tenga relación directa con la disminución de la cuenta proveedores
es importante evaluar que resulta más rentable si pagar a los proveedores para obtener
descuentos por pronto pago o que haya sido más beneficioso adquirir el préstamo en el
cual incurrió la Compañía. A fecha de corte se tiene una relación de $ 1,33. Por otro lado
se debe revisar el crédito que le ofrece a la Compañía los proveedores y cuál es la razón
por la cual el paso de las deudas con ellos es a menos tiempo.
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Pasivo largo plazo: La de mayor participación son las obligaciones financieras a


largo plazo si bien se adquirió es posible que se haya adquirido el préstamo para la
compra de maquinaria y equipo, Los otros pasivos presentan una participación dentro del
pasivo a largo plazo, así como un incremento comparado con el año anterior se debe
evaluar de que es esta deuda y en que fueron invertidos los recursos.

Patrimonio: El capital social es el de mayor participación, las utilidades presentaron


una disminución, la rentabilidad esperada para la compañía es del 7,5% la rentabilidad
real fue de;

Rentabilidad esperada periodo anterior: 8,5%


Rentabilidad esperada periodo reciente: 7,5%

Análisis Horizontal Balance General


CAMISERÍA “EMPERADOR
Estado de Resultados Comparativo: 28/02/2018
Cifras en Pesos Colombianos

Balance General Análisis Horizontal

%
Cuenta 31/12/2016 31/12/2017 Variación en $
Crecimiento
Disponible $ 12.650.000,00 $ 15.301.838,00 $ 2.651.838,00 20.96 %
Inversiones $ 56.744.220,00 $ 52.874.655,00 ($ 3.869.565,00) -6.82 %
Deudores Clientes $ 41.996.000,00 $ 55.032.878,00 $ 13.036.878,00 31.04 %
Cuentas por Cobrar Trabajadores $ 39.341.420,00 $ 36.758.971,00 ($ 2.582.449,00) -6.56 %
Total, Deudores $ 81.337.420,00 $ 91.791.849,00 $ 10.454.429,00 12.85 %
Materias Primas $ 8.654.200,00 $ 12.547.000,00 $ 3.892.800,00 44.98 %
Productos en Proceso $ 3.564.780,00 $ 1.545.870,00 ($ 2.018.910,00) -56.63 %
Productos Terminados $ 6.987.520,00 $ 3.659.420,00 ($ 3.328.100,00) -47.63 %
Total, Inventarios $ 19.206.500,00 $ 17.752.290,00 ($ 1.454.210,00) -7.57 %
TOTAL, ACTIVO CORRIENTE $ 169.938.140,00 $ 177.720.632,00 $ 7.782.492,00 4.58 %
Maquinaria y Equipos $ 65.600.000,00 $ 75.650.000,00 $ 10.050.000,00 15.32 %
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Equipos de Oficina $ 28.974.500,00 $ 32.154.866,00 $ 3.180.366,00 10.98 %


Equipos de Computación y
$ 3.654.220,00 $ 3.654.220,00 $ 0,00 0%
Comunicación
Subtotal Propiedad, Planta y
$ 98.228.720,00 $ 111.459.086,00 $ 13.230.366,00 13.47 %
Equipos
Depreciación Acumulada (-) ($ 2.312.455,00) ($ 2.435.812,00) ($ 123.357,00) 5.33 %
TOTAL, PROPIEDADES, PLANTA Y
$ 95.916.265,00 $ 109.023.274,00 $ 13.107.009,00 13.67 %
EQUIPOS
Intangibles $ 58.990.863,00 $ 60.490.000,00 $ 1.499.137,00 2.54 %
TOTAL, OTROS ACTIVOS $ 58.990.863,00 $ 60.490.000,00 $ 1.499.137,00 2.54 %
TOTAL, ACTIVOS $ 324.845.268,00 $ 347.233.906,00 $ 22.388.638,00 6.89 %
Obligaciones Financieras $ 26.540.000,00 $ 53.500.000,00 $ 26.960.000,00 101.58 %
Proveedores $ 35.639.970,00 $ 28.698.702,00 ($ 6.941.268,00) -19.48 %
Retención en la Fuente $ 26.587.400,00 $ 26.587.400,00 $ 0,00 0%
Impuesto de Industria y
$ 39.175.247,00 $ 24.601.483,00 ($ 14.573.764,00) -37.2 %
Comercio Retenido
TOTAL, PASIVO CORRIENTE $ 127.942.617,00 $ 133.387.585,00 $ 5.444.968,00 4.26 %
Obligaciones Financieras de
$ 43.500.000,00 $ 61.779.475,00 $ 18.279.475,00 42.02 %
Largo Plazo
Otros Pasivos de Largo Plazo $ 12.220.849,00 $ 25.654.000,00 $ 13.433.151,00 109.92 %
TOTAL, PASIVO DE LARGO PLAZO $ 55.720.849,00 $ 87.433.475,00 $ 31.712.626,00 56.91 %
TOTAL, PASIVO $ 183.663.466,00 $ 220.821.060,00 $ 37.157.594,00 20.23 %
Capital Social $ 55.000.000,00 $ 55.000.000,00 $ 0,00 0%
Superávit de Capital $ 10.135.735,00 $ 23.657.026,00 $ 13.521.291,00 133.4 %
Resultados del Ejercicio $ 76.046.067,00 $ 47.755.820,00 ($ 28.290.247,00) -37.2 %
TOTAL, PATRIMONIO $ 141.181.802,00 $ 126.412.846,00 ($ 14.768.956,00) -10.46 %
TOTAL, PASIVO + PARIMONIO $ 324.845.268,00 $ 347.233.906,00 $ 22.388.638,00 6.89 %

Interpretación del Análisis Horizontal

Interpretación
Inventarios: Incrementó la materia prima pero la producción no evidencia un alza con
referencia al periodo anterior, puede ser causa de cambios en el mercado o disminución
en la demanda. Es importante determinar cuál es la razón de mantener este stock, es
decir si es viable tener reservas por este concepto o si su incremento únicamente
obedece a la disminución de las ventas o a compras de materiales que han sido
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realizadas para ganar descuentos. Es importante evaluar que tan rentable es tener este
producto, si por el contario es adecuado por el tiempo en que se demora la llegada del
producto de tal manera que se pueda justificar el stock que se tiene. Por el contrario el
inventario de productos en proceso como de producto terminado tiene una disminución lo
que puede dar a entender que se buscó una estrategia para dar mayor rotación de estos
productos logrando vender lo que se tenía represado en estos inventarios, esto a pesar
de la disminución de ventas, por otro lado se podría llegar a afirmar que la producción del
producto va ligada al tema de ventas por lo que se evidencia que el único inventario que
tiene incremento es el de materia prima. El flujo de caja no soporta las obligaciones
financieras, toda vez que estas incrementaron en un porcentaje muy elevado, también se
debe tener en cuenta que los Deudores Clientes aumentaron sin tener un porcentaje
elevado en producción.

Activo corriente: El disponible presento un incremento que es en cantidad de dinero


similar a la disminución que presentaron las inversiones es importante tener clara la
inversión que tiene la compañía de tal manera que una vez tenga para el cumplimiento de
sus obligaciones traslade recursos hacia las inversiones de tal manera que el dinero
tenga algún tipo de rentabilidad.

Deudores clientes: Esta cuenta presento un incremento el cual debe ser evaluado
toda vez que si se revisa el comportamiento de las ventas de la vigencia 2016 frente a la
vigencia 2017 la cartera tiene un incremento lo que denota que el recaudo por ventas
está pasando casi a los 60 días estos si se mira el total de las venta de la vigencia 2017
divido en el número de meses lo que da que posiblemente al final de la vigencia no se
recaudaron las ventas del mes diciembre y solo una parte del mes noviembre, es
importante determinar cuál es el descuento que se concede por pronto pago de tal
mantera que se permita que el recaudo sea más rápido pero a su vez que sea similar a
los plazo que son concedidos por parte de los proveedores de la compañía.
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Propiedad planta y equipo: Se evidencia incremento en maquinaria y equipo por


valor de $ 10.050.000 lo que demuestra la estrategia para automatizar los procesos de
producción lo que puede ser unas de las causas de la disminución tanto de inventario de
productos en proceso como de productos terminados porque esta compra ha podido
generar que los tiempos de la elaboración de los productos sea menor.

Pasivo corriente: La partida más representativa es las obligaciones financieras con


un incremento de $26.960.000 es importante determinar esta deuda en que fue invertida
es posible que se haya invertido para el pago de proveedores, así como en parte de la
compra de la maquinaria porque esta cuenta presenta una disminución durante la
vigencia 2017, actualmente el activo corriente cubre el pasivo corriente de la empresa por
cada peso que se debe la empresa cuenta con $1.33 para pagar.

Pasivo largo plazo: las obligaciones financieras presento un incremento por valor de
$18.279.475 valor que se puede decir que fue invertido en parte de la compra de la
maquinaria.

Patrimonio: Las partidas más representativas son el capital social que se ha


mantenido el resultado del ejercicio se ha disminuido producto del menor valor de las
ventas lo que hace en que este sea el ítem que obtuvo mayor disminución dentro del
patrimonio de la compañía, sin embargo, se debe resaltar el superávit de capital el cual
evidencia la reinversión que se han efectuado de utilidades anteriores.

Podemos ver que la que disminución que tenemos con las obligaciones a nuestros
proveedores y la diminución de pagos de impuesto (ya explicado anteriormente que es
porque no estamos facturando la misma cantidad que el año pasado) nivela o compensa
el incremento de las obligaciones financieras, en otras palabra no le debo al estado ni a
los proveedores, pero si a los bancos, pero esto se hace para incrementar el inventario de
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materias primas lo cual aumenta el stock y se hace para estar preparados para
incrementar los productos en proceso y terminados que están a la baja; este sobre
endeudamiento con las financieras ayudo a repotenciar las maquinarias y equipos los
cuales se valorizaron.

Indicadores Financieros
Indicadores de Liquidez

Indicador Fórmula 31/12/2016 31/12/2017


Capital de trabajo Activo Corriente - Pasivo Corriente $ 41.995.523,00 $ 44.333.047,00
Determina con cuántos recursos cuenta la empresa para operar si se pagan los pasivos a corto
Descripción
plazo.
El resultado dado determinó el exceso o déficit de recursos con que cuenta la empresa para
Interpretación operar, si se pagan todos los pasivos a corto plazo. Evalúe la capacidad de la empresa para generar
flujos de caja positivos.

Indicador Fórmula 31/12/2016 31/12/2017


Razón Corriente Activo Corriente / Pasivo Corriente $ 1,33 $ 1,33
Descripción Mide la capacidad de pago que tiene la empresa para atender en el corto plazo.
El resultado dado indica la cantidad en unidades monetarias que tiene la empresa en el activo
corriente, para cubrir cada unidad monetaria que se tiene en el pasivo corriente. Entre mayor sea
Interpretación la razón resultante, mayor solvencia y capacidad de pago se tiene. Para tener un buen manejo de
liquidez es conveniente tener bajos niveles de inventarios y una buena rotación de las cuentas por
cobrar.

Indicador Fórmula 31/12/2016 31/12/2017


Prueba Ácida (Activo Corriente - Inventarios) / Pasivo $ 1,18 $ 1,20
Corriente
Mide la capacidad de pago de los pasivos corrientes sin la necesidad de hacer efectivo los
Descripción
inventarios.
El resultado dado indica en unidades monetarias que tiene la empresa en el activo corriente sin
Interpretación incluir el valor de los inventarios, para cubrir cada unidad monetaria que se tienen en el pasivo
corriente. Entre mayor sea la razón resultante, mayor solvencia y capacidad de pago se tiene.

Indicadores de Actividad

Indicador Fórmula 31/12/2016 31/12/2017


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Rotación de Cartera Ventas Netas a Crédito / Cuentas Por Cobrar 8.53 6.96
Promedio
Descripción Indica el número de veces en que, en promedio, han sido renovadas las cuentas por cobrar.
El valor dado indica la cantidad de veces que las cuentas por cobrar se convirtieron en efectivo.
Interpretación Una alta rotación de cartera significa que el período de cobro es bajo, lo que se traduce en mayor
liquidez.

Indicador Fórmula 31/12/2016 31/12/2017


Días de Cartera 360 días / Rotación de Cartera 42 52
Descripción Representa en promedio el número de días que la empresa está tardando en recuperar las ventas.
Indica los días en promedio en que la empresa despacha los productos o servicios vendidos y la
Interpretación fecha de recaudo. Este indicador permite mantener una estricta y constante vigilancia a la política
de crédito y cobranzas.

Indicador Fórmula 31/12/2016 31/12/2017


Rotación de Inventarios Costo de la Mercancía Vendida / Inventarios 8.68 13.03
Promedio
Descripción Indica el número de veces que en promedio el inventario ha sido repuesto.
El valor dado indica el número de veces que el inventario en promedio se ha vendido durante el
Interpretación período. Un indicador alto significa que se posee menos inventario y, en consecuencia, una mayor
liquidez para la empresa.

Indicador Fórmula 31/12/2016 31/12/2017


Días de Inventarios 360 días / Rotación de Inventarios 41 28
Mide cuántos días podría operar la empresa sin reponer los inventarios, manteniendo el mismo
Descripción
nivel de ventas.
Indica el número de días de venta que se cubren con los inventarios. Muchos días de inventario
Interpretación implican costos financieros altos y menor liquidez. Evalúe si la gestión de compras se está
realizando de acuerdo con las políticas establecidas.

Indicador Fórmula 31/12/2016 31/12/2017


Rotación de Cuentas Por Pagar Compras Anuales a Crédito / Promedio 5.68 9.06
Cuentas Por Pagar
Descripción Expresa el número de veces que las cuentas por pagar a proveedores rotan durante un período.
El resultado dado indica el número de veces en que las cuentas por pagar a proveedores se pagan.
Interpretación Una alta rotación de cuentas por pagar genera períodos de pago bajos, lo que se traduce en
menor liquidez.

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Días de Cuentas Por Pagar 360 días / Rotación de Cuentas Por Pagar 63 40
Mide el número de días que en promedio la empresa se tarda en pagar los créditos que los
Descripción
proveedores le han otorgado.
El resultado dado indica el período promedio entre la compra de materias primas, insumos y/o
Interpretación bienes, y el pago a proveedores. Evalúe si la gestión de pagos se está realizando de acuerdo con el
plazo establecido por los proveedores.

Indicadores de Rentabilidad

Indicador Fórmula 31/12/2016 31/12/2017


Rendimiento del Activo Total Utilidad Neta / Activo Total 23,41% 13,75%
Descripción Determina la efectividad de la administración para producir utilidades con los activos totales.
El porcentaje obtenido indica el nivel de rendimiento que se generó por cada peso invertido en los
Interpretación
activos totales de la empresa. Compare el resultado con las cifras del sector.

Indicador Fórmula 31/12/2016 31/12/2017


Rendimiento del Patrimonio Utilidad Neta / Patrimonio 53,86% 37,78%
Determina la capacidad que tiene la empresa para generar utilidades a favor del propietario o
Descripción
inversionistas.
El porcentaje obtenido indica el nivel de ganancia que generaron los fondos aportados por el
Interpretación
propietario o inversionistas. Evalúe el resultado con la tasa mínima de rentabilidad esperada.

Indicadores de Endeudamiento
Indicador Fórmula 31/12/2016 31/12/2017
Endeudamiento Total Pasivo Total / Activo Total 56,54% 63,59%
Mide el grado de participación de los acreedores con respecto a los activos totales de la empresa,
Descripción
por lo cual se acostumbra a presentar en forma porcentual.
El porcentaje dado indica la proporción de los fondos aportados por los acreedores para financiar
Interpretación los activos de la empresa. Evalúe el riesgo y la conveniencia del nivel de endeudamiento
presentado.

Indicador Fórmula 31/12/2016 31/12/2017


Estructura del Capital Pasivo Total / Patrimonio $ 130,09 $ 174,68
Mide la relación entre la utilización del endeudamiento como mecanismo de financiación y la
Descripción
utilización de los fondos del propietario o inversionistas.
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El resultado indica en términos de pesos, cuántas unidades monetarias han sido originadas por los
Interpretación acreedores de afuera del negocio, por cada unidad monetaria provista por el propietario o
inversionistas.

Ciclo del Efectivo


Ciclo del Efectivo

Indicador 31/12/2016 31/12/2017


Días en Cartera 42 52
Más: Días en Inventario 41 28
Menos: Días para Pago a Proveedores 63 40

CICLO DEL EFECTIVO EN DÍAS 20 40

Interpretación
Detalle Interpretación
Rotación de cobros + rotación de inventarios – rotación de pagos (Expresada en:
días).

Se trata del periodo que tarda camisería Emperador en convertir sus inventarios en
efectivo. Este ciclo puede favorecer o no al negocio. Mientras menor sea el ciclo
financiero, mejor para la compañía porque significa que es más eficiente con sus
recursos. Pero si el resultado es desfavorable, la empresa tiene que recurrir a
financiamiento con costo (créditos bancarios, por ejemplo) para seguir operando.

Ventas: $382.924.000
Cuentas por cobrar: $55.032.878
Rotación de cobros = $382.924.000 / $55.032.878 = 7 veces (Redondeado)

360 / 7 = 51 días.
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Aquí los tres datos para calcular el ciclo financiero de la camisería Emperador:

#Días de cobro: 51
#Días de inventario: 28
#Días de pago: 45

El ciclo financiero arroja el siguiente resultado:

51 + 28 = 79 – 45 = 34 días

La interpretación práctica de este resultado es que la camisería Emperador necesita


financiar 34 días de su operación porque tarda más en vender y cobrar que en pagar a
sus proveedores. Se trata de un ciclo financiero alto y desfavorable para la empresa
porque demora en vender y cobrar 79 días, y tiene sólo 45 días para pagar a sus
proveedores.

Esquemáticamente esta situación podría ilustrarse así:

• Venta de inventario 28 días


• Cobro 51 días
• Ciclo financiero completo 79 días
• Pago a proveedores 45 días
• 34 días para completar el ciclo

Para poder mejorar el ciclo financiero es necesario que se reduzcan los días de
cartera a favor y se incrementen los días de pago a proveedores, esto con el fin de tener
un ciclo financiero a favor y no tener que recurrir a financiamientos (créditos bancarios).
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Días de recepción de dinero por concepto de cartera se incrementaron en 12 días lo


que quiere decir que el recaudo por este recurso se tarda más días para hacer efectivo el
ingreso de los recursos.

La rotación del inventario es más rápida de hecho disminuyo en 13 días.

En el caso de los proveedores el pago se debe efectuar en menos días debiendo


efectuar los pagos con más rapidez.

Se considera que se debe revisar la política que se tiene establecida para el cobro de
cartera buscando si es favorables conceder descuentos por pronto pago.

El ciclo de efectivo vario notablemente el número de días se traduce en que por cada
peso que deba pagar la compañía tarda el doble de tiempo para recaudarlo vía
recuperación de cartera lo que afecta la liquidez para el pago lo que se puede traducir en
que la Compañía pida recursos para tener oportunidad en sus pagos incurriendo en
gastos financieros.

Generación de valor
Valor Económico Agregado
31/12/2016 31/12/2017
Ingresos Operacionales $ 358.350.000,00 $ 382.924.000,00
Menos: Costo de Ventas $ 166.723.044,00 $ 231.274.102,00
Igual a: Utilidad Bruta $ 191.626.956,00 $ 151.649.898,00
Menos: Gastos Operacionales de Administración y Ventas $ 67.708.457,00 $ 73.286.960,00
Igual a: Utilidad Operacional $ 123.918.499,00 $ 78.362.938,00
Menos: Impuestos Operativos $ 39.175.247,00 $ 24.601.483,00
Utilidad operacional después de impuestos (NOPLAT) $ 84.743.252,00 $ 53.761.455,00
Total, Activo Corriente $ 169.938.140,00 $ 177.720.632,00
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Menos: Total Pasivo Corriente $ 127.942.617,00 $ 133.387.585,00


Igual a: Capital de Trabajo $ 41.995.523,00 $ 44.333.047,00
Más: Propiedades Planta y Equipo $ 95.916.265,00 $ 109.023.274,00
Igual a: Capital Operativo $ 137.911.788,00 $ 153.356.321,00
Costo de la Deuda: Intereses que se pagan por 21,22% 18,75%
obligaciones contraídas para con terceros.
Rentabilidad Esperada de los aportes de capital 8,5% 7,5%
Porcentaje de Participación de los Pasivos 56,54% 63,59%
Porcentaje de Participación del Patrimonio 43,46% 36,41%
Costo de Capital 15,69% 14,65%
EVA =Utilidad Operacional después de Impuestos - $ 63.102.288,69 $ 31.288.811,42
(Capital Operativo X Costo de Capital)
Interpretación

Detalle Interpretación

El valor económico agregado (EVA), si se revisa el estudio de caso en los datos


financieros allí aparece la rentabilidad esperada periodo reciente: 7.5% y rentabilidad
esperada periodo anterior: 8,5% se evidencia que el año 2017, no fue año
económicamente prospero, ya que las malas determinaciones financiera hicieron crecer
sus pasivos en un 7.5%, alcanzando la rentabilidad esperada, dejando la empresa en un
margen sin ganancias y una descapitalización en su patrimonio.

Diagnóstico de la Salud Financiera” de la empresa

1. Margen Bruto:

Con este indicador Camisería “EMPERADOR” presento una disminución en el


margen bruto ya que para el año 2016 fue de 53% contra un 40% para el año 2017, se
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observa que la utilidad bruta fue superior en el 2016 frente al 2017 en un -21% y sus
ingresos netos presentaron también un incremento del 2017 al 2016 en un 7% pero este
margen bruto disminuyo debido a que los costos de producción aumentaron en un 39%
representado en un incremento en el volumen de ventas, también se debe a factores
externos como el incremento en la tasa de cambio, el aumento del IVA del 16 al 19% y a
factores dados por la ley como es el ajuste de los salarios del afectado negativamente los
costos operacionales para el año en curso. Por otra parte, los estados financieros
comparativos 2017 y 2016 son una radiografía de la camisería “EMPERADOR” que
permiten determinar el desempeño financiero de la empresa y su situación actual para
poder responder ante su grupo de intereses, es así que el porcentaje del margen bruto no
es bueno.

2. Margen Operacional:

El margen operacional permite determinar qué porcentaje de utilidad Operacional se


obtuvo con respecto al total de las ventas del año o de un periodo de tiempo determinado,
vale la pena decir que la utilidad operacional se obtiene luego de deducir de la utilidad
bruta todos los gastos necesarios para poner en manos del consumidor el producto, los
gastos de distribución, los gastos de mercadeo, los gastos fijos y los demás gastos
derivados de las actividades llevadas a cabo por la compañía, en este sentido se denota
una reducción del margen operacional de 15 puntos porcentuales en el año 2016 con
respecto al año 2017, pero cuando se habla de una compañía que vende $382.924.000
se puede apreciar el gran impacto que esto genera en la utilidad operacional de la
compañía, otros factores que contribuyen la reducción del margen son el incremento de
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los Gastos operacionales de administración que pasaron de 35.500.000 a 40.265.000 en


el 2017 y los gastos operacionales de ventas que tuvieron un incremento de 5.065.000.

3. Margen Neto:

Se percibe que el margen neto para el año 2017 (12%) disminuyo un 9% con relación
al año 2016 (21%) teniendo en cuenta que la utilidad neta y los ingresos netos se
disminuyeron para el 2017, se concluye que también sus costos de producción
aumentaron por lo cual el margen neto disminuyo, afectando un poco la utilidad bruta
debido a que los ingresos netos aumentaron un 7% el cual se ve reflejado en el volumen
de ventas de camisetas, pero sus costos de producción aumentaron un 39% permitiendo
un desequilibrio entre estos siendo mucho mayor el incremento en los costos que en los
ingresos netos, de lo cual al aumentar la producción se incurre en un incremento en los
costos y en los gastos, pero este aumento en los costos de producción se ven reflejados
en la expansión industrial y el aumento de la capacidad de operación. El Margen Neto
para esta empresa es un porcentaje muy bajo lo que permite que la empresa no tenga un
buen rendimiento de sus ingresos operacionales debido a que la utilidad neta no supera
el 50% de sus ingresos netos para cada año, por tal motivo no permite que tenga una
rentabilidad sobres los activos y el patrimonio, lo cual no tiene una buena utilidad para
sus socios.
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4. Rentabilidad del Activo:

La rentabilidad del Activo permite establecer la proporción de la utilidad neta lograda


con base en el valor de los activos que posee la empresa, camisería “EMPERADOR”
registra activos con corte a 31 de diciembre del 2017 por valor de $347.233.906 y obtuvo
una utilidad neta de $47.755.820 lo que significa que se obtuvo una rentabilidad respecto
a los activos de 14%.

Camisería “EMPERADOR” muestra una disminución en la rentabilidad del Activo en


la vigencia 2017 de 9% respecto a la vigencia 2016, esto se debe esencialmente a que el
incremento del valor de los activos de la empresa que paso de $324.848.268 en 2016 a
$347.233.906 en 2017 y equivale a un alza del 7% fue menor al decremento de la utilidad
que paso de $76.046.067 en 2016 a 47.755.820 en 2017 representando un decremento
del -37.2%, lo que convierte a la empresa en una compañía no rentable con base en sus
activos, más aun que en la vigencia 2017 se realizó un incremento en maquinaria y
equipo por valor de $ 10.0500.000.

5. Rentabilidad del Patrimonio:

La rentabilidad sobre el Patrimonio o Roe (rentabilidad sobre recursos propios) es un


indicador básico que para camisería “EMPERADOR” tuvo una disminución para el año
2017 comparado con el 2016 en un -10.46%; se observa que hubo una disminución en la
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utilidad neta generando una disminución en el patrimonio y por ende se cuestiona a que
se debe el bajón en el patrimonio y esto se debe a la inversión de maquinaria comprada
para mejorar la producción, esta disminución para el año 2017 se debe en gran parte a
las la expansión que realizó con la adquisición de maquinaria, generando una utilidad del
ejercicio para el año 2017 de $47.755.820 frente a la del año 2016 que fue de
$76.046.067 una disminución de -37.2%.

Descripción del problema encontrado

La problemática por la cual la empresa Camisería Emperador presenta problemas es


el aumento en los costos de ventas por lo cual, en el año 2017, deriva de la reducción de
los márgenes de utilidad, pues la utilidad neta disminuyo de un año a otro en un -37.2% la
disminución no fue proporcional al incremento de sus ventas que crecieron en un 6.86%,
toda esta situación se detecta a través de la variación de los márgenes de utilidad Bruta,
Operacional y Neta. El nivel de endeudamiento también es alto lo que está afectando la
liquidez y la rentabilidad de la empresa, donde se puede observar que la empresa no está
tomando decisiones acertadas, por lo que hace falta organización dentro de la empresa,
una planeación donde se plasme las actividades a desarrollarse en un determinado
tiempo y el objetivo de cada actividad para la empresa, las cuales se comportaron de la
siguiente forma:

AÑO 2016 2017

Margen Bruto 53% 40%

Margen
35% 20%
operacional

Margen Neto 21% 12%


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Mostrando reducción de un periodo a otro para los tres indicadores.

Explicación de las 3 posibles causas

Una vez leído el texto y analizado la información de los indicadores financiero el


grupo de trabajo colaborativo determino que la problemática se presenta en el
comportamiento que tuvo el indicador del margen bruto: relacionándose las causas que
intervinieron en los resultados del indicador;

a) Inversiones: De acuerdo al análisis se puede se puede evidenciar que hubo una


disminución del margen bruto con respecto de un año al otro, esto se dio por alguna de
las siguientes razones; La cartera refleja un aumento del 31.04%, se presenta un
incremento en las obligaciones financieras a corto plazo aumentaron del 2016 al 2017 en
un 101.58% y además los pasivos no corrientes reflejan del 2016 al 2017 un aumento del
56.91% llevando a la empresa a estados inmanejables, aunque mantenga unos buenos
términos de negociación como son los Incoterm Ex Worx con sus clientes.

Considero que, aunque el señor Pablo ha implementado buenos sistemas integrados


de producción, como son las técnicas de sistematización y automatización llevando a
generar diversas producciones con precios adecuados y calidades optimas, no se ven
reflejados en el momento de la reducción de los pasivos corrientes y pasivos no
corrientes. Por tal motivo se debe realizar un diseño de negocio en donde los recursos
que son puestos en marcha para el cumplimiento de los objetivos y satisfacción de los
clientes sean administrados apropiadamente.

b) Costos de producción: La empresa camisería “EMPERADOR”, se viene


integrando a sistemas de producción oportunos, flexibles y efectivos, preocupados por
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satisfacer las necesidades del cliente. Aplicando técnicas de sistematización y


automatización, llevando a producciones optimas con precios adecuados, pero el
aumento del impuesto del IVA ha hecho que el precio de la materia prima aumente
sustancialmente y esto haga que no se manejen inventarios altos de producción, otro
aspecto a tener en cuenta es el incremento en el cambio de las divisas extranjeras y por
el incremento en las tasas de cambio con respecto a la variación del dólar.

De acuerdo con lo anterior los costos de producción que generaron la disminución del
margen bruto fue por la inversión de maquinaria óptima para el cumplimiento de sus
obligaciones con sus clientes importantes exportadores, aunque vienen trabajando con la
misma planta de personal para mejorar la producción, pero se ve afectado por el ajuste
en los salarios de acuerdo con el incremento del IPC del gobierno.

c) Endeudamiento: Las obligaciones financieras presentaron un incremento con


relación al año 2016 la mayor participación es en el pasivo corriente es posible que este
endeudamiento tenga relación directa con la disminución de la cuenta proveedores es
importante evaluar que resulta más rentable si pagar a los proveedores para obtener
descuentos por pronto pago o, que haya sido más beneficioso adquirir el préstamo en el
cual incurrió la Compañía. Por otro lado, se debe revisar el crédito que le ofrece a la
Compañía los proveedores y cuál es la razón por la cual el pago de estas deudas sea de
forma más rápida, es decir una disminución de este crédito. En cuanto a las obligaciones
financieras a largo plazo es importante revisar cual fue el destino de estos recursos
determinando si todo fue para la compra de maquinaria y equipo.

Justificación de la causa prioritaria

La causa prioritaria es la falta de incremento de la rentabilidad, por esto el grupo


considera que la empresa trabaja en pro de aumentar su rentabilidad y realizando la
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comparación entre el año 2016 y 2017 hubo una caída en esta, esto se debe a que se
está invirtiendo en el costo de venta, materia prima, mano de obra, en aras de mejorar las
ventas, pero es aquí donde se debe tomar otras medidas que ayuden a mejorar la
productividad sin necesidad de realizar una inversión.
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Conclusiones

Uno de los instrumentos más usados para realizar análisis financiero dentro de las
empresas es el uso de la Evaluación Financiera Empresarial, para determinar su
conveniencia financiera el grado de liquidez, de rentabilidad, el apalancamiento
financiero, la cobertura y todo lo que tenga que ver con su actividad. La Evaluación
Financiera Empresarial, llevan al análisis y a la reflexión del funcionamiento de la
empresa camisería “Emperador”.

El señor Pablo Duarte debe confiar de los estados de resultados que arroja la
información financiera de su empresa para la toma de decisiones correspondiente a las
futuras operaciones.

La mayoría de sus actividades van encaminadas a generar de una manera directa o


indirecta, un flujo adecuado de dinero que permita financiar su actividad, invirtiendo en la
mejora de sus maquinaria y equipo como se evidencio en los estados de resultado, pagar
el total de los pasivos corrientes, y en general retribuir a Don Pablo un rendimiento
satisfactorio.

El apalancamiento es una herramienta para administrar la empresa, la cual es un


arma de dos filos ya que añade un riesgo adicional al del negocio, que, al no ser operado
con conocimiento de causa y experiencia sobre una planeación bien definida, puede
conducir a resultados nefastos como se detectó en el balance de resultados del año
2017.Si se utiliza inteligentemente puede traer utilidades extraordinarias para la empresa
camisería “Emperador”.

El curso de juego gerencia es una herramienta, que permite fortalecer la capacidad


de analizar estratégicamente los entornos que pueden surgir de la actividad empresarial.
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Hoy en día el proceso de globalización dentro de las empresas y su información


financiera cumple un rol muy importante al arrojar datos indispensables para la
administración y el desarrollo del sistema económico y el acoplamiento con otras
inversiones.
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