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Explotación de Recursos Naturales

Los comienzos del movimiento conservacionista en Estados Unidos
tuvieron su impulso en el miedo de una inminente escasez debida al
imprudente y derrochador uso de los recursos naturales. Esto promovió la
búsqueda de una tasa óptima de explotación, búsqueda que tuvo su
primera gran expresión en el documento “Economía de los Recursos
Agotables” escrito por el estadístico y teórico económico Harold
Hotelling, documento que fue publicado en 1931 en el Diario de
Economía Política de la Universidad de Chicago.

En este documento se llega a la regla de que el precio de un bien agotable

debe crecer a una tasa igual a la tasa de interés, esto dentro de una
eficiencia en los procesos de extracción y un equilibrio competitivo dentro
de la industria de cada recurso. Esto en esencia significa que el valor
presente de un recurso agotable homogéneo debe ser idéntico sin
importar el momento en que ha sido extraído (Regla de Hotelling). Tal
importancia obtuvo el trabajo de Hotelling que incluso se ha mencionado
que es el principio fundamental de la economía de recursos
agotables según escribe Robert Solow en un documento publicado en
1974.

Acorde a lo que escribe Hotelling, el método que comúnmente es utilizado

para detener la devastación de los recursos naturales no renovables o
renovables con dificultad y en largo tiempo es prohibir la producción en
ciertos momentos y ciertas regiones o reducir la producción insistiendo en
que se utilicen métodos obsoletos e ineficientes de explotación. Él
también señala la existencia de métodos más “económicos” tales como la
imposición de impuestos y regulaciones, claro que según como el afirma,
estos métodos son menos llamativos para los grupos conservacionistas
que generalmente prefieren buscar una prohibición absoluta en la
explotación de un determinado recurso.

Hotelling también señala que la existencia de monopolios y otras fallas de

mercado promueven alteraciones en los precios, de tal forma que se
genera una tasa de producción menor a la óptima y que de esa manera se
presiona a un alza en los precios que paga el consumidor. Se hace además
mención a algunas políticas tomadas por los gobiernos que por un lado
restringen la producción en búsqueda de mantener el stock de un recurso
y por otro lado busca sancionar a aquellas empresas con un accionar
monopolista.
Quizá entre los puntos llamativos del análisis que realiza el teórico,
podemos ver que se comprende el error que significaría el uso de un
análisis de equilibrio estático a un problema que involucra incertidumbre
a más de la incapacidad de mantener constante la tasa de explotación de
un recurso agotable que por limitaciones físicas está obligada a descender.

Se plantea así el problema de encontrar una media entre completar la

extracción dentro de un límite finito de tiempo, prolongarla
indefinidamente de tal modo que la cantidad remanente se aproxime a
cero como límite o explotar tan lentamente generando no solo un
decrecimiento en la tasa de explotación sino también que el recurso en
stock sea considerablemente mayor a cero. Entonces la solución del
problema asume que el propietario del recurso agotable busca maximizar
el valor presente de todos sus beneficios futuros, y se buscará establecer la
tasa de explotación que se deberá mantener en un periodo determinado
del tiempo.

La formulación de Hotelling recibió poca atención cuando fue publicada

mas a partir de los años 70 surgió gran interés en sus ideas debido en
parte a los dos shocks sucedidos con los precios del barril de petróleo y
también por los debates que en ese momento se realizaban en torno al
crecimiento demográfico y los límites del crecimiento. Gran influencia
tiene el trabajo presentado por Robert Solow, “Economía de los Recursos
o Recursos de la Economía” donde se discute la teoría económica de los
recursos agotables como un problema de equilibrio parcial de mercado
donde la tasa de interés y la demanda están dados.

Solow analiza el problema enfocado a la eficiencia y la equidad

intergeneracional, comenzando con la premisa de que la regla de
Hotelling es una condición necesaria para la eficiencia y por ende para
alcanzar el óptimo social.
Si bien el trabajo de Hotelling ha sido una de las bases para la economía
de los recursos naturales cabe mencionar la existencia de autores que con
anterioridad llegaron a resultados similares como por ejemplo una
publicación de L. C. Gray considerando el caso de un único propietario de
una mina. Sin embargo el caso de Hotelling busca generalizarse no solo a
un productor sino también a un óptimo social, además de que en el
documento publicado en 1931 también se habla de la participación de los
monopolios y otras fallas de mercado.

Regla de Hotelling
El problema a resolver consiste en determinar cómo se debe administrar
la explotación de un recurso no renovable (agotable) de tal forma que se
maximice el valor presente de todos los beneficios futuros. De tal manera
que el propietario del recurso deberá decidir sobre la tasa óptima de
extracción (que por la condición de recurso agotable variará con el
tiempo) y el horizonte óptimo de extracción.

Para este caso se asume que la tasa de interés está dada, además que se
conoce con exactitud las existencias de un determinado yacimiento,
también se establece un sistema de extracción eficiente donde los costos
son nulos, como existe competencia perfecta, el accionar de un individuo
no altera los precios del mercado, por lo cual el único factor que altera los
precios dado que la demanda está dada es la tasa de interés (descuento)
aplicada en el tiempo. También se asume una continuidad en la aplicación
de la tasa de interés (capitalización continua).

Debido a que el oferente es precio aceptante, le dará igual recibir el precio

actual o el precio aplicado la capitalización a una tasa i en un determinado
periodo de tiempo t, es decir:

Aquí p0 es el precio inicial del recurso definido mediante la demanda y

oferta total del recurso. Recordando que la tasa de explotación no podía
ser contante, podemos definir la cantidad extraída como una función que
depende del tiempo y del precio del recurso:

Entonces si sumamos todas las extracciones realizadas desde el comienzo

del análisis (t = 0) hasta llegar al momento en el que se agota el recurso (t
= T) obtenemos la cantidad total existente (oferta total s):
Como en el momento T se habrá terminado de extraer el recurso,
entonces podemos decir que la cantidad extraída será cero:

Como el nivel inicial de precios es conocido al igual que i, entonces de la

expresión anterior se podría determinar el momento T en el que se agota
el recurso, todo dependerá de la forma de la función f la cual deberá ser
decreciente y generar en lo posible una solución única.

Recordando que se busca maximizar el valor presente de los beneficios

futuros provenientes de la explotación del recurso, entonces sumamos los
beneficios o utilidades obtenidos desde t=0 hasta T:

Así, el valor presente de los beneficios una vez descontados es:

Como la oferta total s es fija, entonces para que se maximice el VP se

requiere que el proceso de extracción q(t) sea tal que un incremento de
una unidad en la explotación genere el mismo incremento en la utilidad
sin importar el momento en que se realiza la explotación, es decir que: es
constante en el tiempo. Si resolvemos la derivada tenemos que:

Entonces es constante en el tiempo. Si llamamos a todo este término

p0 podemos finalmente escribir:

Llegando así al resultado obtenido por Hotelling, indicando que para

llegar al beneficio óptimo a través de la extracción de un recurso agotable
la variación de los precios debe ser igual a la tasa de interés, ya que:

Esta regla nos permite describir una tasa de crecimiento de los precios a
partir del precio inicial definido por la oferta y la demanda total del
recurso en el momento inicial t = 0.

Algunas de las implicaciones provenientes del resultado obtenido por

Hotelling son que si el precio neto nominal de un determinado recurso
evoluciona a tasa inferior al tipo de interés entonces el propietario del
recurso acelerará la extracción hasta el agotamiento, mientras que si el
precio neto evoluciona a una tasa superior al tipo de interés entonces será
mejor no extraer el recurso.
Conclusiones
Para establecer el momento en el cual es óptimo explotar un recurso
agotable es indispensable considerar no solo las decisiones presentes, sino
también las decisiones pasadas y las posibilidades abiertas en el futuro.

La regla de Hotelling exige la existencia de un mercado de capitales lo

suficientemente dinámico como para ser una opción con respecto a
explotar o no los recursos no agotables, en especial con productos con
precios bastante volátiles.

En el caso de que exista un monopolio o alguna otra falla dentro de un

mercado de recursos agotables, entonces la tendencia será que el
monopolista busque producir por debajo del óptimo para presionar a
mantener los precios altos, claro que cumpliendo con su condición para
una producción óptima desde su punto de vista.

El problema propuesto puede resumirse en averiguar para cada momento

del tiempo la cantidad a ser explotada y por ende la cantidad a ser
reservada para periodos futuros.

Debido a que el precio del recurso tiende a aumentar a medida que pasa el
tiempo y como la demanda está dada, entonces la única forma de
sustentar ese aumento en el precio es reduciendo la cantidad producida
con el pasar del tiempo.

Recomendaciones
Si bien la regla de Hotelling muestra un sustento bastante lógico, cabe
señalar que el comportamiento de los precios de varios recursos agotables
o no renovables es bastante volátil, debido a que son muchos los aspectos
que pueden afectar a los precios. Como se vio en la introducción los
mismos shocks sucedidos en el precio del barril de petróleo durante los 70
de hecho tuvieron motivaciones de política internacional, por ende se
recomendaría que al hablar de la regla de Hotelling se haga mención de
que el óptimo es alcanzable en circunstancias “normales”

Retomando lo anterior, con el aparecimiento de “fallas de mercado” que

en realidad suelen ser problemas estructurales del mercado (el desarrollo
de la economía capitalista propende por su naturaleza a la concentración
de recursos, creando sectores monopólicos) el asumir que la regla
obtenida para el caso de competencia perfecta sea aplicable de manera
general es un error, ahora, en el mundo real, son oligopolios o carteles los
que manejan la explotación de buena parte de los recursos agotables (sin
duda el caso más representativo es el de la OPEP), por ende quizá la regla
en el mundo real más bien actúe como excepción.

Se recomendaría entonces reconsiderar si conviene hablar de la regla de

Hotelling en competencia perfecta o si mejor es hablar de la regla de
Hotelling ya incluyendo las distintas formas de los mercados. (De hecho
Hotelling sí analiza a monopolios y duopolios en su escrito de 1931, pero a
nivel general cuando se habla de la regla de Hotelling no suele
mencionarse este caso)

Bibliografía
Chennat Gopalakrishnan, Classic Papers in Natural Resource Economics,
palgrave macmillan

Harold Hotelling, Economía de los Recursos Agotables, traducción

publicada en eumed.net

Universidad de Huelva, Curso de Economía de Recursos no Renovales

Universidad Carlos III Madrid, Curso de Economía de los Recursos

Naturales

Wikipedia.org

Harold Hotelling, The Economics of Exhaustible Resources, Journal of

Political Economy, Universidad de Chicago

Robert Solow, The Economics of Resources or the Resources of

Economics”, American Economic Reiew, Asociación Económica
Americana.

Como citar este texto:

johncajas (22 de Dic de 2010). "Regla de Hotelling". [en linea]
Dirección URL: https://www.econlink.com.ar/regla-de-
hotelling (Consultado el 04 de Abr de 2018)

Fuente: Regla de Hotelling - https://www.econlink.com.ar/regla-de-hotelling