Análisis de Razones

RAZÓNES DE LIQUIDEZ:

1)Solvencia General: (0,8 a 0,9)

Fórmula: Activo Circulante / Pasivo Total
¿Qué indica?: Muestra la capacidad de la empresa de hacer frente a sus obligaciones totales.
Es decir, la relación entre el total de recursos que dispone la empresa y el total de fuentes
prestadas, se utiliza como razón de análisis de endeudamiento.

2)Razón Circulante o Solvencia: (1,60 a 1,80)

Fórmula: Activo Circulante / Pasivo Circulante
¿Qué indica?:expresa la capacidad del negocio para pagar sus obligaciones en el corto plazo.
El resultado obtenido será: Por cada dólar que se be en el corto plazo, se tiene #(valor
calculado) de dólares como respaldo.
A pesar de que los activos circulantes disminuyan, es la relación la que debemos tomar en
cuenta.
 Si es menor y decrece: quiere decir que pasivos circulantes son mayores a los activos
circulantes
 Si excede: positivo es súper solvente, es decir, activos circulantes mayores que los
pasivos circulantes.
Relacionar Solvencia con Razón Circulante
Es solvente , ¿Está funcionando perfectamente?
En caso de que la razón circulante demuestre que los pasivos a corto plazo crecen más
rápidamente que los activos corrientes, quiere decir que se esta generando apalancamiento
financiero, puesto que si bien la solvencia es razonable es posible determinar que en el corto
plazo seguirá disminuyendo producto de la poca posibilidad de aumentar su disponibilidad
sin la ayuda de los accionistas.
¿Cómo lo compruebo?
Observo en el B.G =
 Activos a largo plazo: veo si aumentan, si es así, ver de donde se obtiene el dinero
 Pasivo Largo plazo: el deber ser, sin embargo ver el análisis horizontal , si crece en la
misma proporción que los activos
 Corto plazo: no es adecuado pagar solicitando préstamos de corto plazo para los
activos de largo plazo, puesto que el dinero invertido tendrá un periodo de
recuperación mucho más largo, lo cual afecta mi solvencia

3)Prueba de Acido: (0,9 a 1,00)

Fórmula: Activo Circulante – (Inventario-provisiones) / Pasivo Circulante
¿Qué indica? Muestra la capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones a corto
plazo con sus activos más líquidos. Ideal que se encuentre en 1
 Si se encuentra muy cercano a 1 refleja una buena posición , si embargo ¿Es real la
buena posición? Debe estar relacionada la posición los días de cuentas por cobrar , si
existe una mala gestión de cobro, la cual presiona a la empresa a solicitar préstamos
de corto plazo con costo que disminuyen los resultados esperados.
 Si el índice es inferior a 0.80, significa que la empresa puede llegar a incumplir pagos
 Si es superior, tampoco es ideal puesto que refleja tiene plata en efectivo demás, que
en lugar de pagar rendimientos lo que hace es cobrar cuotas de manejos y perder
valor con el tiempo al no invertirse.
Adriana Acosta
4) Prueba de Súper Acido: (0,20 a 0,25) se le conoce como la disponibilidad de la
empresa
Fórmula: (Caja y Bancos + Inventarios Temporales)/Pasivos circulantes
¿Qué indica?: Muestra la capacidad de la empresa de hacer frente a sus obligaciones a corto
plazo con el efectivo disponible

 Si esta bien la posición: se pueden cubrir las necesidades inmediatas (pero se endeuda
para lograrlo). Entonces observo ¿cómo me endeudo? Prestamos a corto plazo o a
largo plazo para obtener las adquisiciones, relacionar con apalancamiento a corto
plazo.
 Si se excede: más dinero disponible
 Si esta por debajo: menos dinero disponible para operaciones.
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RAZONES DE PRODUCTIVIDAD: los rendimientos indican la efectividad de la empresa

1)Rendimiento sobre activo total: (0,15 a 0,20)

Fórmula: Utilidad líquida / activo total
¿Qué indica?: mide el rendimiento sobre la inversión total de la empresa. Expresa la
efectividad de la administración para producir utilidades con los activos disponible

 Si se encuentra dentro del margen establecido indica la utilidad que se obtiene por
cada dólar de activo total invertido. Proporciona el nivel de eficacia de la gestión, el
nivel de rendimiento de las inversiones realizadas.
 Si se encuentra por debajo : ha sido ineficaz
 Si se encuentra por encima: ha sido eficaz, sin embargo es importante ver si es real a
través del análisis del indicador de ROTACIÓN TOTAL
2)Rendimiento sobre activo fijo: (0,30 a 0,40)
Fórmula: Utilidad liquida/ activo fijo
¿Qué indica?: mide el rendimiento sobre la inversión fija de la empresa
 Si aumenta por encima quiere decir que se están adquiriendo nuevos activos fijos
para ampliar la empresa o crecer (comparar con la ROTACIÓN DEL ACTIVO FIJO).
 Si se encuentra por debajo, la adquisición de activos no esta respaldada por la utilidad
y no se está utilizando correctamente para obtener la liquidez necesaria para las
operaciones

3)Rendimiento sobre el patrimonio: (0,25 a 0,35)

Fórmula: Utilidad liquida/ Patrimonio total inicial
¿Qué indica?: mide el rendimiento sobre la inversión de los accionistas. Es decir, permite
evaluar la capacidad de generar beneficios de una empresa a partir de la inversión realizada
por los accionistas.
 Por debajo : Elevado nivel de patrimonio, producto de un pequeño reparto de
dividendos , uso eficiente
 Por encima : reflejado por un bajo crecimiento del patrimonio, producto de un alto
reparto de dividendos , ocasiona falta de liquidez

Adriana Acosta
¿Cómo calculo los dividendos?

Fórmula: (Utilidades No distribuidas o Ganancias retenidas del año N-2 + Utilidad líquida del
año N-1 ) – Utilidades No Distribuidas o Ganancias retenidas del año N-1

Utilidades No distribuidas o Ganancias retenidas del año N-1 + Utilidad líquida del año N-1 ) –
Utilidades No Distribuidas o Ganancias retenidas del año N

4)Margen de utilidad: (0,20 a 0,30)

Fórmula: Utilidad liquida / Ventas Netas
¿Qué indica?: Utilidad obtenida por cada bolívar de ventas
 Por debajo: menos rentabilidad (relacionar con rotación AT)
 Por encima: mayor rentabilidad

RAZONES DE APALANCAMIENTO FINANCIERO

1)Razón de Endeudamiento: (1,25 a 1,50)

Fórmula: Pasivo total/ Activo total
¿Qué indica?: Porcentaje de fondos proporcionados a los acreedores para financiar los
activos de la empresa. Es decir, mide la participación de los acreedores en la financiación de
los activos totales de la empresa. Cuanto más alta es esta razón, mayor es el Apalancamiento
Financiero. Su resultado aceptable depende de lo efectivo que resulte usar el dinero ajeno, no
obstante, los analistas coinciden en que debe ser siempre inferior a 1 (o al 100%), Un
endeudamiento del 60% se considera como manejable, o sea, que cada 100 pesos que la
empresa tiene en sus activos, se adeudan 60 pesos.

 Por encima : mayor endeudamiento

 Por debajo: menor endeudamiento , sin embargo si este crece quiere decir que indica
un bajo nivel de disponibilidad para la realización de dicha inversión, por ello se
necesita endeudarse

2)Razón de Capitalización: (2,50 a 3,00)

Fórmula: Pasivo a largo plazo / Patrimonio + Pasivo a largo plazo
¿Qué indica?: porcentaje del patrimonio que se financia con endeudamiento. Indica la
relación entre los Fondos a Largo Plazo que suministran los acreedores y los que aportan los
dueños.

 Si esta por debajo , quiere decir que se utiliza poco dinero del aporte de los acreedores
para financiar las operaciones de la empresa
 Si esta por encima, se necesito dinero desesperadamente por parte de los acreedores

Adriana Acosta
3)Razón de Endeudamiento a Corto Plazo: (0,30 a 0,40)
Fórmula: Pasivo circulante/ Patrimonio
¿Qué indica?: porcentaje de deuda con la participación de los accionistas a corto plazo
 Si excede: situación negativa, puede causar a corto plazo falta de liquidez, a demás
que debe cubrir activos circulantes y gastos, en caso de que se use los prestamos a
corto plazo para financiar activos de largo plazo, la situación se agrava porque es más
complicado recuperar el dinero en menos tiempo, el cual es necesario para las
operaciones de la empresa.
 Si es por debajo: tiene tantas deudas.

4)Razón de Endeudamiento a largo plazo: (0,60 a 0,70)

Fórmula: Pasivo a Largo plazo/ Patrimonio
¿Qué indica?: porcentaje de deuda con la participación de los accionistas a largo plazo
 Si aumenta progresivamente refleja que la empresa está buscando ampliar la
planificación en ventas a futuro lo que debería mejorar la rentabilidad en los próximos
años.
 Si excede: negativo aumenta deudas que pueden costarle a largo plazo su reputación o
la suspensión de préstamos , ya que podría no cubrirlos
 Si es por debajo: tiene deudas, sin embargo comparar con su ratio de rotación de
activos fijos

5)Razón de Endeudamiento Total: 1

Fórmula: Pasivo total/ Patrimonio
¿Qué indica?: porcentaje de deuda total con la participación de los accionistas. Es decir, a
participación de los acreedores en la financiación de los activos totales de la empresa. Cuanto
más alta es esta razón, mayor es el Apalancamiento Financiero.

 Por debajo de 1, es un resultado aceptable, puesto que si es por ejemplos 0,60 significa
que por cada dólar que la empresa tiene en sus activos, se endeuda en 0,60 dólares.
 Por encima a 1 puede significar que la empresa tiene dificultades en conseguir más
financiamiento.

6)Cobertura de Intereses De 5 a 6 veces

Fórmula: Utilidad Operacional / Gastos Financieros
¿Qué indica?: Grado en que puede disminuir la Utilidad Neta Operativa, antes de crearle
problemas financieros a la empresa por incapacidad para cubrir sus costos anuales de
financiamiento

 Ver utilidad operativa tiene q estar cubierto los gastos financieros, y capital es decir,
la suma de los gastos financieros y el capital mientras más lejos se encuentre de la
utilidad será más favorable la situación de la empresa, ya que significa que puede
cubrir costos anuales de financiamiento

 Si se encuentra por debajo de 5 a 6 veces quiere decir que la utilidad operativa no es

suficiente para cubrir los gastos y se debe reajustarla estructura de costos para evitar
caer en pérdidas.

Adriana Acosta
Ojo: Es importante destacar que si la tendencia es que decrece quiere decir que si bien la
situación no es en el momento desfavorable, a corto plazo podría traer consecuencias
negativas si no se realizan los ajustes necesarios, como baja rentabilidad y disponibilidad, que
se traduce en apalancamiento.

RAZONES DE EFICIENCIA

1)Rotación de Activo Total (0,66 a 0,75)

Fórmula: Ventas Netas/ Activo Total
¿Qué indica?: mide el número de veces que la empresa utiliza su inversión total
 Si se usa más debería ser más rentable
 Si se usa menos debería ser menos rentable.

NOTA: Se debe comparar como aumenta el nivel de ventas con respecto a los activos fijos, si
estas aumentan en mayor cantidad, debería indicar altos niveles de rentabilidad

2)Rotación de Activo Fijos (1,32 a 1,50)

Fórmula: Ventas Netas/ Activos fijos
¿Qué indica?: mide el número de veces que la empresa utiliza sus activos fijos
 Si se usa más debería ser más rentable, es decir, estas recuperas la inversión
rápidamente, SIN EMBARGO, puede estarse utilizando frecuentemente y ser
INEFICIENTE debe existir la comparación con
 Si se usa menos debería ser menos rentable, es decir, no se utilizan las inversiones por
tanto no recuperas el dinero invertido y tienes bajo nivel de disponibilidad.

NOTA: Para conocer cada cuantos días aproximadamente se recupera la inversión dividir el
ratio obtenido / 360 días.

https://www.empresaactual.com/escuela-financiera-ratio-de-rotacion-de-activos/

3)Apalancamiento Financiero VALOR DE REFERENCIA

Fórmula: Hipoteca + Pagare / (Patrimonio)
¿Qué indica?: Gracias al apalancamiento financiero logramos invertir más dinero del que
realmente tenemos y así podemos obtener más beneficios (o más pérdidas) que si
hubiéramos invertido solo nuestro capital disponible.
 Si está aumentando , quiere decir que existe poca disponibilidad y es difícil de
aumentar las ganancias en el corto plazo sin ayuda de accionistas.

4)Apalancamiento Operativo
Fórmula: Cuentas y Efectos por Pagar / Patrimonio
¿Qué indica?: Se refiere a la relación que existe entre las ventas y sus utilidades antes de
intereses e impuestos.
 Así, a mayor grado de apalancamiento operativo, mayor es el riesgo, pues se requiere
de una contribución marginal mayor para cubrir los costos fijo

Adriana Acosta
 ORDENAR UN ANÁLISIS (Manufactura de Limpieza)

1. Razón Circulante o Solvencia , relacionar con:, nivel de solvencia , apalancamiento

financiero, decir ¿Cómo afecta en el corto plazo?
2. Apalancamiento a corto plazo (endeudamiento a corto plazo)
3. Patrimonio ¿aumento? , reparto de dividendos
4. Prueba de ácido, posición real dependerá de la gestión de cobro, es decir los días de
cuentas por cobrar
5. Margen de utilidad líquido , relacionar con la rentabilidad del activo total y la rotación
del activo total
6. Rentabilidad de Propiedad , Planta y Equipo = Rentabilidad de activo fijo , ver como
aumentan los activos fijos, aquellos que tengan mayor aumento escribir sus montos
cada año , relacionar con el uso de activos fijos
7. Disponibilidad de la empresa: Prueba del Súper Ácido, ¿de donde se obtuvo el dinero?,
¿largo plazo o corto plazo? (Ver quienes aumentan más, si los pasivos a corto plazo, es
decir cuentas por pagar y pagaré o los pasivos largo plazo) relacionar con el
apalancamiento o endeudamiento a corto plazo o a largo plazo, dependiendo de cual
aumente en mayor medida (Ver en Balance General)
NOTA: Disponibilidad de la empresa es el dinero con que cuenta para llevar a cabo sus
operaciones
8. Cobertura de intereses, ver si los gastos financieros y el capital están cubiertos por la
utilidad operativa, ver al año que tenga exceso o sea el menos favorable y explicar a
través del análisis vertical dicho comportamiento.
9. Hacer un resumen del ciclo de caja destacando las dificultades que presenta
10. Dar una recomendación general a la empresa enfocándose en los puntos más
afectados en el análisis
11. Hablar sobre las consecuencias a largo plazo de no realizar los ajustes pertinentes.

MANUFACTURA DE LIMPIEZA

La empresa muestra una Razón Circulante o Solvencia (1,35 1,30 y 1,47) decreciente
en el año N-2 Y N-1, lo que indica que el Pasivo Circulante está creciendo más rápidamente
que el Activo Circulante, sin embargo comienza a mejorar la situación para el año N, es decir,
que la gestión financiera parece mejorar, ya que el activo circulante crece en 63,86% del año
N-1 al N en mayor proporción que los pasivos corrientes que crecen en un 44,85% (VER
CRECIMIENTO EN ANÁLISIS HORIZONTAL) , a demás muestra todavía un nivel de Solvencia
razonable (1,01 1,11 y 1,19), es decir puede hacer frente a sus obligaciones totales, sin
embargo en el corto plazo la razón de solvencia podría disminuir producto del
apalancamiento financiero creciente debido a la poca disponibilidad necesaria para al
actividades de la empresa, incurriendo en el apoyo financiero de los accionistas. El
apalancamiento a Corto Plazo (0,51, 0,67 y 0,77) con un nivel de crecimiento alto para
cubrir su baja disponibilidad, indicando que los niveles de endeudamiento se agravan año a
año, es decir, que la empresa requiere de financiamiento externo para lograr mantenerse a lo
largo del tiempo. A su vez, el resultado obtenido también se ve afectado por bajo crecimiento
del patrimonio de 7,69% y 7,14% para el años N-1 y N respectivamente. producto de un alto
reparto de dividendos (Bs. 698,4 y 701,6 Bs.) esta situación será uno de los principales
indicadores de bajos niveles de liquidez que posee la empresa.

Adriana Acosta
 La prueba de ácido (1,15, 1,09 y 1,12) nos está indicando una buena posición, pero
no es real, ya que la empresa no está cobrando eficientemente (31, 33 y 37) lo que eleva su
condición por lo tanto su nivel de disponibilidad se ve afectado presionando a la empresa a
solicitar préstamos de corto plazo con costo que disminuyen los resultados esperados , lo que
deriva en una rentabilidad menor, como lo indica el Margen de Utilidad Liquido (0.13, 0.11 y
0.10), el cual es importante resaltar que para el último año tiene una peor condición debido a
que existe una mala gestión de cobro para el año N, lo cual impide lograr el resultado
planificado, afectando la rentabilidad de la Inversión Total (0,32 0,29 y 0,27 ) , que está por
debajo de lo esperado a pesar de un mayor uso de la misma (2,56 2,66 2,62), indicando un uso
ineficiente debido al bajo nivel de rentabilidad.

También la Rentabilidad de Propiedad Planta y Equipo (0.54, 0.57 y 0.63) ha

estado afectada no solamente por los resultados del ejercicio, también por las nuevas
adquisiciones los tres años consecutivos (Terreno Bs 1000,1000 y 1000 , Edificio Bs 350,750 y
750 y Maquinaria y Equipo Bs.600 600 y 1100) para cubrir nuevos áreas planificados por el
departamento de mercadeo, que no se han cumplido afectando su rentabilidad y reflejando el
siguiente uso (4,33 5,20 y 6,20), el cual ha sido ineficiente, ya que las nuevas inversiones no
se han utilizado correctamente, creando una baja disponibilidad debido a que su
recuperación no ha sido posible, sin embargo para el año N su nivel de uso mejora en busca de
generar mayor rentabilidad a partir de las inversiones realizadas y a su vez una mayor
disponibilidad

La Disponibilidad de la empresa (0,19, 0,20 y 0,20) han indicado durante los tres
años una buena posición , ya que con su nivel se pueden cubrir las necesidades inmediatas, sin
embargo esta situación positiva fue producto de un mayor endeudamiento a corto plazo,
creando situaciones difíciles de cumplir ya que cada año que pasa es mayor el
apalancamiento de corto plazo, dinero que se está utilizando para financiar las
adquisiciones de propiedad planta y equipo durante los ejercicios, por tanto recuperar el
dinero es una tarea aún más difícil afectándose nuevamente la disponibilidad de la empresa.

Con respecto a la cobertura de interéses (21,12 7,47 y 6,83) para los tres años, la
empresa cuenta con una utilidad operativa suficiente para cubrir los gastos financieros y el
capital, sin embargo en el año N-2 las condiciones son las mejores y en este caso posee un
exceso , ya que a través del resultado de la utilidad operativa se pueden cubrir los gastos
financieros, varias veces debido a la disminución de los mismos, los cuales tan sólo
representan menos del 1% de las ventas netas

La ineficiencia en la gestión de cobro (31,20 33,08 y 37,15) afecta la disponibilidad

que sumado a la tendencia variable de los inventarios de materia prima (19,74 15,79 y
17,39) , la mala gestión de los inventarios de productos terminados( 9,98 11,87 y 17,07) ,
generan una mayor necesidad de disponibilidad, es decir, mayor necesidad de recurrir al
financiamiento e incluso obliga a la empresa a trabajar a mayor capacidad para lograr la
planificación deseada en los productos terminados. A su vez,un adelanto en la gestión de pago
(49,96 54,83 y 52,71) lo que refleja claros indicios de mala reputación o deudas del pasado
las cuales no fueron canceladas a tiempo.

Adriana Acosta
 Tomando en cuenta, la situación en la que se encuentra Manufacturas de Limpieza, la
misma deberá comenzar a aplicar los cambios pertinentes para dar el cumplimiento a la
planificación esperada, como lo refleja sobretodo en el año N donde intenta ajustarse a las
condiciones , a su vez deberá recuperar las inversiones realizadas para crear una mejor base
de trabajo a corto plazo, donde de esta forma pueda contar con suficiente disponibilidad para
acometer sus metas y lograr un mejor crecimiento, de no ser implementadas las
modificaciones que se esperan, cada año aumentará el nivel de dificultades para trabajar y no
se logrará el crecimiento deseado, incluso podría ocasionar una pérdida a largo plazo.

Adriana Acosta